小米汽车YU7促销与营销活动 - 小米集团董事长雷军通过微博宣布YU7新年福利，即日起两个月内购买全系车型可享3年0息分期，首付7.49万元，月供最低可至4961元，到店试驾另送1:64合金车模 [1] - 小米汽车相关人士表示，此次三年免息分期政策最高相当于为客户贴息1.9万元 [3] - 雷军原计划于2025年12月31日晚进行跨年直播，由工程师现场拆解YU7车型，但因感冒严重，该直播已推迟至2026年1月3日晚7点 [3] 小米汽车生产与交付里程碑 - 2025年11月20日，小米汽车第50万辆整车正式下线，从第1台到50万台用时1年零7个多月 [3] - 截至2025年12月，小米汽车累计交付量已突破50万台，2025年全年交付量已超过35万台 [3] 小米集团战略与业务进展 - 小米“人车家全生态”战略正式闭环，公司成为拥有最完整生态的科技公司 [3] - 小米自研旗舰手机芯片玄戒O1发布，被视为向全球硬核科技公司迈出的里程碑 [3] - 小米智能家电工厂正式投产，完成了从手机、汽车到科技家电的全生态智能制造布局 [3] 小米集团财务业绩 - 2025年第三季度，小米集团营收为1131.2亿元，同比增长22.3% [4] - 2025年第三季度，小米集团经调整净利润为113亿元，同比增长80.9% [4] - 2025年第三季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为290亿元，同比增长超199%，其中智能电动汽车收入为283亿元，其他相关收入为7亿元 [4] - 智能电动汽车及AI等创新业务分部在2025年第三季度首次实现单季度经营盈利，经营收益达7亿元 [4]

小米汽车YU7新年金融促销政策 - 公司宣布YU7全系车型在2026年2月28日24点前下定可享3年0息金融政策 首付统一为7.49万元 月供最低可至4961元[1] - 针对不同时间段下定的客户提供差异化权益 2025年12月已下定客户同样享受3年0息 2025年11月底前锁单未提车客户可在3年0息与购置税补贴中二选一[3] - 同期下定客户最高可享价值48000元的购车权益 包括Nappa真皮座椅、电动前备箱、HEPA高效空气净化系统及Xiaomi HAD端到端辅助驾驶等功能[3] - 根据公司相关人士提供的计算表 YU7三年免息政策最高相当于为客户贴息1.9万元[3] 小米YU7车型价格与成本分析 - YU7系列三款车型增值税后开票价分别为标准版253,500元、Pro版279,900元、Max版329,900元[4] - 在享受三年免息政策后 客户感知的贴息价值分别为标准版13,395元、Pro版15,375元、Max版19,125元 使得客户感知车价相应降低[4] - 包含购置税后 客户感知的总购车成本分别为标准版251,322元、Pro版276,910元、Max版325,372元[4] 小米汽车业务运营与市场表现 - 截至2025年11月 小米SU7在20万元以上汽车市场中累计销量排名第一 小米YU7连续4个月在中大型SUV细分市场销量第一[9] - 2025年第三季度 公司智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为290亿元 同比增长超199% 其中智能电动汽车收入为283亿元 该分部首次实现单季度经营盈利 经营收益达7亿元[9] - 渠道网络持续扩张 2025年12月小米汽车新增36家门店 全国138城已有477家门店 计划2026年1月新增9家门店并覆盖肇庆新城市 截至2025年12月31日 全国已有264家服务网点覆盖151城[10] 公司整体财务与资本市场表现 - 2025年第三季度 小米集团营收为1131.2亿元 同比增长22.3% 经调整净利润为113亿元 同比增长80.9%[9] - 截至2025年12月31日收盘 小米集团港股股价为39.3港元/股 总市值为1.02万亿港元 当日成交量为5380.50万股 成交额为21.18亿港元[10][11]

公司高管动态与活动安排 - 小米CEO雷军因感冒情况较为严重，将原定于今晚20:00的跨年直播推迟至1月3日晚7点 [1] - 为祝大家新年快乐，公司准备了抽奖活动，将送出15台小米17Ultra [1] 直播内容与市场预期 - 原定直播计划邀请工程师现场拆车，并在拆解过程中与观众交流分享，这一独特形式吸引了汽车爱好者和科技迷的关注 [3] - 市场预期在1月3日的直播中，公司高管除了分享直播推迟缘由及恢复情况外，大概率还会公布2026年的新年愿望，为直播增添了悬念和看点 [3]

核心观点 - 报告核心观点认为，人民币升值是2026年中国经济走向繁荣的契机，短期大量待结汇资金和跨境资本将加速回流强化升值趋势，中长期中国强大的工业实力和出口竞争力是升值的根本动力，跨境资本回流叠加化债政策空间打开，将依次修复实体经济的现金流量表和资产负债表，从而开启繁荣起点 [1][6][9][10] - 大类资产配置上，坚定看好AH股、国债等人民币资产，黄金保持战略配置但对投机交易谨慎，工业金属关注铜、铝、镍等品种，美股和美债或维持震荡 [1][11] 宏观策略与人民币展望 - 预判人民币汇率有望相继突破前高6.8和6.3，当前在岸与离岸人民币汇率均已破7，人民币正回归中长期升值周期 [6] - 人民币升值的根本原因是中国在2018年前后进入工业化成熟期，制造业强劲的出口能力带来经常账户顺差扩张，驱动汇率中长期升值，这与美日历史经验类似 [7] - 美联储降息周期启动，将扭转过去几年因激进加息导致的中美利差倒挂局面，驱动企业未结汇资金和套息套汇资金回流，广义未结汇资金和套息套汇资金合计约16万亿元，人民币升值与资本回流的正向循环刚刚开始 [8] - 人民币升值将修复实体部门现金流量表，并为央行通过量化宽松政策化解债务打开政策空间，从而修复资产负债表，2026年中国经济有望走出通缩，迎来繁荣起点 [9][10][30][31] 银行业与金融科技 - 央行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施 [2][13] - 新方案从机制上明确数字人民币将实现从M0（现金）向M1的跨越，银行可为实名钱包余额计付利息，并将其纳入准备金管理和存款保险范畴，非银支付机构实施100%保证金要求，这将激发银行信贷供给活力并提升用户使用意愿 [14] - 数字人民币坚持“全局一本账”的双层运营架构，一级运营机构包括6家国有大行、2家头部股份行及2家第三方支付背景的网银，未来或转向全国准入制，运营机构有望向更多中小银行和金融科技公司开放 [15] - 数字人民币推广对银行业的影响包括：可能提升活期存款占比、便于特定场景的贷款精准投放、并通过智能合约等增值服务贡献中间收入 [16] - 金融科技领域多个环节的参与者将受益，包括银行IT系统开发商、数字人民币钱包技术提供商、场景应用与支付终端公司以及跨境支付货币桥技术服务商 [16] 医药生物行业与公司 - 和誉医药的核心产品CSF-1R抑制剂贝捷迈（匹米替尼）获中国国家药监局批准上市，成为中国首个自主研发的腱鞘巨细胞瘤系统性治疗药物，其全球商业化权益由合作伙伴默克拥有 [18] - 公司口服小分子KRASG12D抑制剂ABSK141的新药临床试验申请获中国国家药监局批准，旨在评估其在携带KRASG12D突变的晚期实体瘤患者中的效果，该药已于12月初获美国FDA临床试验批准 [18] - 公司在研口服PD-L1抑制剂ABSK043联合第三代EGFR-TKI伏美替尼治疗非小细胞肺癌的II期临床初步数据显示安全性良好，在21例患者中未观察到剂量限制性毒性和间质性肺炎 [19] - 预计公司2025-2027年营收分别为612.1百万元、678.8百万元、627.2百万元，同比增长21.5%、10.9%、-7.6%，当前股价对应市销率分别为13.0倍、11.7倍、12.7倍 [3][19] 纺织服饰行业与公司 - 中国珠宝首饰行业2024年市场规模为7788亿元，同比下降5.02%，结构分化显著，黄金产品占比达73%，钻石镶嵌市场规模同比下滑28.3%至430亿元，仅占6%，行业正从渠道扩张转向品牌、产品和精细运营驱动 [21] - 迪阿股份旗下DR品牌以“一生只送一人”的真爱IP为核心，累计见证超198万对求婚，连接超3000万真爱粉丝 [22] - 公司渠道策略优化，门店数量从峰值600多家收缩至341家，聚焦高线城市头部商场，推动2025年上半年单店收入、坪效高增34.63%–38.65% [22] - 公司正从单一求婚钻戒品牌向多品类真爱珠宝集团演进，在坚守天然钻石婚戒主航道的同时，布局婚嫁黄金与婚后佩戴、礼品消费场景，并于10月推出“一生一世”对戒等新品 [22][23] - 公司推进全球化战略，以美国为突破口，计划2025年下半年落地1-2家线下店，中长期探索东南亚市场 [23] - 预计公司2025~2027年每股收益分别为0.34元、0.44元、0.55元 [4][23] 北交所市场动态 - 2025年12月22日至26日当周，北交所全部A股日均成交额达199.8亿元，环比下跌11.7%，北证50指数当周收涨1.19%，日均换手率达2.4% [33] - 2025年12月29日，北证A股成交金额为184.8亿元，较上一交易日减少25.94亿元，北证50指数下跌0.45%，市盈率为61.07倍 [38] - 市场热点集中在政策驱动型主题，如商业航天、数字人民币、碳纤维等，其中碳纤维概念因日本东丽宣布涨价10%-20%而走强 [40] - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于12月26日成立，国家发改委、国家能源局联合印发的《电力中长期市场基本规则》将于2026年3月1日起施行，为相关产业发展提供支撑 [35] - 投资建议关注北交所高分红个股、双指数重合个股以及科技成长风格，如泛AI应用、商业航天、智能制造、人形机器人、数字经济等方向，同时打新策略仍具价值 [35] 月度金股与行业配置 - 2026年1月金股组合涵盖多个行业，包括华峰铝业、紫金矿业、华友钴业（有色）、长城汽车、零跑汽车（汽车）、东方铁塔（化工）、TCL科技（电子）、东方电气（电新）、国泰海通（非银） [31] - 策略观点认为，随着现金流量表和资产负债表依次修复，2026年将步入繁荣起点，制造与消费顺周期板块将迎来“冰火转换” [30][31]

公司动态与高管活动 - 公司创始人雷军宣布将于12月31日晚8点进行跨年直播 [1] - 直播内容将包括工程师现场拆解小米SU7汽车并进行技术讲解 [2] - 在10月成都小米SU7爆燃事故后，雷军减少了公开露面，曾缺席广州车展并减少其他公开活动 [2] - 部分网友对雷军恢复跨年直播表示期待 [2] 市场与舆论反应 - 10月的小米SU7爆燃事故后，公司的营销策略（被外界称为“雷式营销”）在舆论场遭遇质疑 [2] - 近期公司部分产品发布活动（如小米开源大模型、小米17Ultra）改由其他高管（罗福莉、卢伟冰）主讲 [2]

公司重大营销与沟通事件 - 公司创始人雷军将于12月31日晚8点进行跨年直播，核心内容为回顾2025年并展望2026年，同时由工程师现场拆解小米YU7汽车 [1] - 此次直播是对此前网络用户“求拆YU7”呼声的直接回应，旨在通过公开透明的拆解展示产品品质与用料，回应市场质疑 [3] - 直播形式摒弃传统歌舞，强调科技硬核内容与情感共鸣，定位为科技爱好者与品牌粉丝的专属盛宴 [1][12] 产品技术与品质展示 - 第三方拆解已揭示YU7多项领先用料：前防撞梁铝合金材质覆盖率达74.4%，远超同级车型；A柱使用2200兆帕超强钢；电池包具备14层防护及防弹涂层 [5] - 现场工程师拆解预计将更详细展示车身钢材、线束工艺、底盘结构及电池安全等细节，相当于一场“汽车透明公开课” [5] - 公开拆解被公司视为对产品品质有绝对自信的表现，旨在打消市场对“账面数据好看，实际用料堪忧”的质疑 [3] 公司2025年度业务回顾 - 手机业务方面，小米17 Ultra首次冲击7999元超高端价位，其徕卡版本首销占比超过50%，标志着公司在高端市场站稳脚跟 [7] - 汽车业务方面，SU7交付量稳居新势力前列，YU7上市后即成为爆款产品，“手机+汽车”生态布局日趋扎实 [7] - 公司通过实打实的技术突破，增强了国产科技高端化的市场信心 [7] 公司未来展望与战略方向 - 2026年被公司视为生态爆发的关键一年，预计将在人车互联技术、新产品矩阵扩充及高端化进程上进一步推进 [10] - 公司目标是在高端市场与苹果、华为等品牌同台竞技时更具底气 [10] - 此次跨年直播既是对过去一年的总结，也是对未来发展的蓄力与展望 [10]

产品发布与规格 - 小米于12月25日晚举行小米17Ultra手机发布会 [1] - 小米17Ultra被定位为小米迄今最薄的Ultra系列手机 [1] - 该机型厚度薄至8.29毫米 [1] 公司管理层与品牌 - 小米集团合伙人、总裁，手机部总裁，小米品牌总经理卢伟冰在发布会上发言 [1]

产品发布与规格 - 公司发布新一代小米夜神手机，起售价为6999元人民币 [1] - 产品搭载徕卡1英寸光影大师传感器，并应用LOFIC超高动态技术 [1] - 产品配备徕卡2亿像素光学变焦镜头，中长焦段（75mm-100mm）全部采用1/1.4英寸大底传感器，支持全焦段2亿像素光学直出 [1] - 产品内置6800mAh超大容量电池 [1] - 产品搭载第五代骁龙8至尊版处理器 [1] 销售信息 - 产品预售已开启，计划于12月27日上午10点正式开售 [1]

产品发布与市场策略 - 公司旗下小米手机品牌正式公布了其新款旗舰机型小米17Ultra的四款配色方案 [1] - 四款配色包括全新推出的「星空绿」其设计特点是含有独特的矿石颗粒以营造星空闪烁的视觉效果 [1] - 配色方案还包括「冷烟紫」其设计理念被描述为如烟似幻并延续了优雅风格以及经典百搭的黑白双色 [1] 产品营销与宣传 - 公司通过社交媒体平台发布了小米17Ultra的配色信息并创建了相关话题标签如小米17Ultra配色和小米17Ultra售价以进行市场预热和消费者互动 [1]

产品发布与规格 - 小米17 Ultra于发布会正式亮相，是小米Ultra系列首款采用2D直屏设计的机型 [1] - 该机型成为小米Ultra系列迄今最薄的手机，机身厚度仅为8.29毫米 [1] 产品特性与配置 - 小米17 Ultra的影像配置信息在发布会期间被曝光 [1]