港股上市与募资情况 - 公司于香港交易所首次挂牌上市 每股定价为39港元[1] - 本次共发行2.74亿股股份 每手买卖单位为100股[1] - 上市所得款项净额约为104.704亿港元[1] - 截至发稿时 股价报39港元 无涨跌 成交额为4.69亿港元[1] 行业地位与市场份额 - 公司为生猪养殖行业的领导者 采取覆盖育种、养殖、饲料、屠宰的垂直一体化商业模式[1] - 按生猪产能及出栏量计量 自2021年起公司是全球第一大生猪养殖企业 生猪出栏量连续四年全球第一[1] - 按生猪出栏量计算 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%[1] - 2024年公司的市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计市场份额[1] 业务拓展与增长表现 - 公司自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务 以增强全产业链运营优势[1] - 按屠宰头数计量 公司2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一[1] - 2021年至2024年间 按收入计量 公司屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首[1]

公司上市与募资情况 - 公司于香港联交所首次挂牌上市 每股定价39港元[1] - 本次共发行2.74亿股股份 每手100股[1] - 上市所得款项净额约为104.704亿港元[1] - 截至发稿时 股价报39港元 成交额为4.69亿港元[1] 行业地位与市场份额 - 公司为生猪养殖行业的领导者 采取垂直一体化商业模式覆盖生猪全产业链[1] - 自2021年起 按生猪产能及出栏量计量 公司是全球第一大生猪养殖企业[1] - 公司生猪出栏量已连续四年位居全球第一[1] - 按生猪出栏量计算 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6%[1] - 2024年公司的市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计市场份额[1] 业务拓展与增长 - 公司自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务 以增强全产业链运营优势[1] - 按屠宰头数计量 公司2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一[1] - 2021年至2024年间 公司屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首[1]

公司上市与募资情况 - 公司于香港交易所首次挂牌上市 每股定价为39港元 共发行2.74亿股股份 每手100股 [1] - 此次上市所得款项净额约为104.704亿港元 上市首日截至发稿时股价无涨跌 报39港元 成交额为4.69亿港元 [1] 行业地位与市场份额 - 公司是全球生猪养殖行业的领导者 采取垂直一体化商业模式 覆盖生猪育种 养殖 饲料生产及屠宰肉食全产业链 [1] - 按生猪产能及出栏量计量 公司自2021年起为全球第一大生猪养殖企业 生猪出栏量连续四年全球第一 [1] - 按生猪出栏量计算 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6% 2024年市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计份额 [1] 业务拓展与增长表现 - 公司自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务 以增强全产业链运营优势 [1] - 按屠宰头数计量 公司2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五 中国第一 [1] - 按收入计量 2021年至2024年间 公司屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首 [1]

港股发行与市场反应 - 牧原股份计划于2024年1月29日至2月3日进行H股招股，发行2.7亿股H股，最高发售价为39港元，预计最多集资106.8亿港元 [1] - 公开发售部分占一成，集资额10.68亿港元，截至2月2日晚7时多，已录得孖展认购额18.4亿港元，相当于公开发售部分超购0.7倍 [1] - 每手买卖单位为100股，一手入场费为3939.3港元，公司预期将于2024年2月6日挂牌上市，联席保荐人为摩根士丹利、中信証券及高盛 [1] 行业地位与市场份额 - 公司是全球生猪养殖行业的领导者，采用垂直一体化商业模式，覆盖生猪育种、养殖、饲料生产及屠宰肉食全产业链 [1] - 根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一 [1] - 按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6%，2024年的市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计市场份额 [1] 业务拓展与增长 - 公司自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务，以增强全产业链运营优势 [2] - 按屠宰头数计量，公司2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一 [2] - 2021年至2024年间，公司屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首 [2] 基石投资者认购 - 公司已与包括Charoen Pokphand Foods、丰益、中化香港、富达基金、平安人寿保险、UBS AM Singapore等在内的多家知名机构签订基石投资协议 [2] - 基石投资者已同意在满足若干条件的情况下，认购总额约53.42亿港元的发售股份 [2]

港股发行与市场反应 - 牧原股份于1月29日至2月3日进行H股招股 计划发行2.7亿股 其中10%用于香港公开发售 最高发售价为39港元 预计最多集资106.8亿港元 [1] - 截至2月2日晚 公开发售部分录得孖展18.4亿港元 相对于公开集资额10.68亿港元 超购0.7倍 [1] - 每手买卖单位为100股 一手入场费为3939.3港元 公司预期将于2月6日挂牌上市 联席保荐人为摩根士丹利 中信証券 高盛 [1] 公司行业地位与市场份额 - 公司为生猪养殖行业领导者 采取垂直一体化商业模式 覆盖生猪育种 养殖 饲料生产 屠宰肉食全产业链 [1] - 自2021年起 按生猪产能及出栏量计量 公司是全球第一大生猪养殖企业 生猪出栏量连续四年全球第一 [1] - 按生猪出栏量计算 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6% 2024年市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计份额 [1] 业务拓展与财务表现 - 公司自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务 以增强全产业链运营优势 [2] - 按屠宰头数计量 公司2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五 中国第一 [2] - 2021年至2024年间 按收入计量 公司的屠宰肉食业务收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首 [2] 基石投资者认购情况 - 公司已与包括Charoen Pokphand Foods 丰益 中化香港 富达基金 平安人寿保险 UBS AM Singapore等在内的多家机构签订基石投资协议 [2] - 基石投资者已同意在满足条件的情况下 认购总额约53.42亿港元的发售股份 [2]

招股与发行概况 - 公司计划发行2.7亿股H股，其中10%于香港公开发售，最高发售价为39港元，预计最多集资106.8亿港元 [1] - 香港公开发售部分，截至招股期内的2月2日晚7时多，已录得孖展额18.4亿港元，相对于10.68亿港元的公开集资额，超额认购0.7倍 [1] - 每手买卖单位为100股，一手入场费为3939.3港元，预期将于2月6日挂牌上市 [1] - 摩根士丹利、中信証券、高盛担任本次H股发行的联席保荐人 [1] - 已与包括Charoen Pokphand Foods、富达基金、平安人寿保险等在内的多家机构投资者签订基石投资协议，基石投资者同意认购总额约53.42亿港元的发售股份 [2] 行业地位与业务模式 - 公司是生猪养殖行业的领导者，采用垂直一体化商业模式，业务覆盖生猪育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食的全产业链条 [1] - 根据行业统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计算，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一 [1] - 按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6%，2024年的市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计份额 [1] - 公司自2019年开始发展生猪屠宰肉食业务，以增强全产业链运营优势 [2] - 按屠宰头数计量，公司2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一 [2] - 2021年至2024年间，公司屠宰肉食业务的收入复合年均增长率在中国大型同行业企业中居于首位 [2]

公司业务与客户结构 - 公司屠宰肉食业务当前主要服务B端客户 包括大型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业及新零售企业 [1] - 公司对C端销售渠道的开拓与品牌建设保持关注并进行审慎研究 未来将结合自身战略规划和业务发展需要综合决策 [1] 公司战略规划 - 公司未来业务发展将基于自身战略规划进行综合决策 [1]

2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年实现净利润151亿元至161亿元 [1][7] - 预计净利润较上年同期的189.25亿元下降14.93%至20.21% [3][9] 生猪养殖成本 - 2025年全年平均生猪养殖完全成本预计在12元/公斤左右 [3][10] - 成本较2024年的14元/公斤下降2元/公斤 [3][10] - 公司持续“打磨”成本，盈利水平领先于行业 [3][10] 屠宰肉食业务发展 - 屠宰肉食板块在2025年第三季度成功实现单季度盈利 [3][10] - 预计2025年屠宰量超过2800万头，同比实现翻倍增长 [3][10] - 产能利用率大幅提升 [3][10] 控股股东股权质押状态 - 控股股东牧原实业集团已完成全部股权质押解除手续 [3][10] - 秦英林家族合计持有55.11%的公司股份进入零质押状态 [3][10] - 本次解除质押股份数量为4750万股，占牧原实业集团持股总量的5.6%，占公司总股本的0.87% [3][5][10][12] 国际化战略与海外布局 - 2025年海外布局进入实质性落地阶段 [5][12] - 先后与越南BAF公司、泰国正大集团达成合作，聚焦东南亚市场展开养殖业务布局 [5][12] - 采用技术输出加本地化运营的海外发展模式 [5][12] - 港股发行项目已获中国证监会备案并完成港交所聆讯，预期将为国际化业务提供助力 [5][12] - 公司计划将国内已验证的技术与成本优势复制到高增长潜力的海外市场 [6][13]

公司上市进程 - 牧原食品股份有限公司于2025年11月28日向港交所主板更新并递交了H股上市申请 联席保荐人为摩根士丹利 中信证券和高盛 [2] - 公司在2025年5月27日首次递交申请 并于招股书六个月有效期失效后的第二天迅速完成“续表” 上市节奏紧凑 [2] - 在更新递表前一天 即2025年11月27日 公司已获得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书 跨过境内关键监管门槛 [2][3] 公司发展历程与商业模式 - 公司创始人秦英林 钱瑛夫妇于1992年从22头良种猪起步创业 2000年注册公司进入规模化运营 [5] - 2002年公司探索“二元轮回育种体系” 实现自主选育 使种猪成本下降约30% 出栏周期缩短15天 [5] - 公司采用垂直一体化商业模式 覆盖生猪育种 饲料生产 规模化养殖 屠宰及肉食全产业链 以增强在周期性行业中的抗风险能力 [6][7] - 2014年1月28日 公司在深交所上市 首发募资19.03亿元 资金用于育种基地扩建和省外布局 [6] - 按生猪产能及出栏量计算 公司从2021年起连续四年位居全球第一 [7] 财务表现与周期波动 - 公司2022年 2023年 2024年收入分别为1248.26亿元 1108.61亿元和1379.47亿元 2023年收入下滑主要因猪价处于低位 [10] - 公司2022年 2023年 2024年净利润分别为149.33亿元 净亏损41.68亿元和189.25亿元 业绩呈现显著周期性波动 [10] - 2025年上半年 公司实现收入764.63亿元 净利润107.9亿元 毛利率从2024年上半年的7.7%提升至19.0% 显示业绩修复 [10] - 截至2025年6月30日 公司处于净流动负债状态 金额为166.37亿元 主要来自短期借款及应付账款 [12] - 截至2025年6月30日 公司消耗性生物资产账面价值为302.21亿元 主要为在养生猪 其价值受猪价波动影响显著 [14] 市场地位与业务构成 - 按出栏量计 公司全球市场份额从2021年的2.6%迅速提升至2024年的5.6% 超过第二至第四名总和 [7] - 公司自2019年切入屠宰和肉食业务 按屠宰头数计 2024年该业务位列全球第五 中国第一 [7] - 2021年至2024年 公司屠宰肉食业务收入复合年均增速在中国大型同行中排名第一 [7] - 2025年上半年 生猪板块收入占总收入的98.7% 屠宰肉食板块收入占比25.3% 生猪业务仍是绝对核心 [21] 未来战略与募资用途 - 公司计划加大海外市场布局力度 2025年已在越南设立全资子公司并规划建设高科技楼房养殖项目 [18][19] - 本次H股募资拟用于拓展海外市场 加强全产业链技术研发 并重点投入育种 智能养殖等核心环节 剩余资金用于补充营运资金 [19] - 公司战略旨在将国内验证的垂直一体化体系复制到全球市场 并致力于从全球生猪养殖龙头转型为更完整的国际肉类供应链参与者 [20][32] 行业趋势与竞争格局 - 全球肉类消费呈上升趋势 越南 菲律宾和泰国等新兴市场人均肉类消费水平偏低 存在提升空间 为行业龙头提供出海机会 [17] - 行业竞争激烈 温氏股份采用“公司+农户”模式在区域市场有优势 新希望在屠宰与食品加工方面布局较早 渠道能力强 [28] - 公司的核心差异在于垂直一体化模式 能在猪价下行周期通过控制全产业链来体现成本优势和对冲能力 [28]

公司上市与业务概况 - 牧原食品股份有限公司于2024年11月28日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛 [1] - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采取垂直一体化商业模式，业务覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的全产业链条 [1] 行业地位与市场排名 - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一 [1] - 按屠宰头数计量，公司于2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一 [1] 业务增长表现 - 公司自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务，以增强全产业链运营优势 [1] - 2021年至2024年间，公司的屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首 [1]