公司财务业绩 - 2024年归母净利润跃升至96.18亿元，为6年来最好成绩单 [1] - 2024年上半年归母净利润达到61.68亿元，年化平均股权回报率达21.1%，经营业绩实现三连增 [1] - 公司于2023年完成更名、扭亏为盈、走上正轨三件大事 [1] 资产质量与结构 - 截至2024年上半年，不良资产经营分部资产占比接近九成，收入占比达到98.3%，较2022年初提升近四成 [1] - 不良余额和不良率持续实现双降，资本充足率为15.97%，母公司拨备覆盖率提升至270% [1] - 2022年以来累计收购中小银行不良资产包债权约2200亿元，成功竞得多个跨区域资产包和大额单体资产 [1] 业务模式与能力 - 打造收购处置、并购重组、股权投资、特殊债券投资四大业务能力 [1] - 依托中信集团综合优势，开创中信特色产融协同化险模式 [2] - 累计投放纾困项目93个，总规模559亿元，保障商品房交付7.59万套，带动复工复产项目货值约2630亿元 [2] 战略布局与重点领域 - 三年多来对战略新兴产业和生态环保领域投放超过250亿元，涉及半导体、工业气体、新能源、新材料等产业 [2] - 投资26亿元支持抽水蓄能电站建设，参与国网新源增资扩股以推动能源绿色低碳转型 [2] - 深耕普惠金融，累计收购个贷不良债权规模突破百亿元，助力个体信用修复 [2]

公司背景与所有权变更 - 公司由国盛金融控股集团股份有限公司吸收合并原国盛证券并更名而成 [2] - 2022年7月江西国资正式收购国盛金控50.43%的股份，成为实际控制人，公司回归国资序列 [2] - 2022年10月省政府批复同意国盛金控列为省管企业 [2] - 2025年10月国盛金控发布更名公告，宣告全新的省级上市券商平台正式诞生 [2] 公司规模与业务布局 - 公司是江西省唯一省属上市证券公司 [1][2] - 业务范围涵盖证券、资管、期货、私募股权投资等领域，提供一站式综合金融服务 [2] - 全国布局160余家分支机构，其中江西省内93家，实现省内市级行政区全覆盖 [2] - 截至2025年9月末，公司注册资本19.35亿元，总资产达488亿元，总市值超400亿元，员工近2300名 [2] 发展战略与经营理念 - 公司坚持"深耕江西、服务全国"发展理念，致力于打造省内领先、全国一流的金融企业 [2] - 推动构建"投研、企研、政研"三研协同机制，探索创新"投研+投资+投行"三轮驱动模式 [3] - 积极融入江西省制造业重点产业链现代化建设"1269"行动计划和企业上市"映山红"行动升级工程 [3] - 自2023年以来，公司合计服务各类企业股债融资超340亿元 [3] 金融服务与产品 - 为客户提供涵盖股债融资、并购重组、发展规划、金融招商、产业基金、绿色金融、普惠金融等综合金融服务 [3] - 深化财富管理转型，不断丰富金融产品矩阵，服务居民财富保值增值需要 [5] - 打造专业证券研究业务，拥有覆盖六大类38个领域的专业研究团队，综合实力连续多年位居行业前列 [5] 企业荣誉与社会责任 - 公司获评"新锐财富经纪商君鼎奖"、"金牛成长证券公司"、"江西省服务业龙头企业"等称号 [4] - 聚焦乡村振兴战略，与多个县签订结对帮扶合作协议，打造"国盛产业园"、"国盛产业路" [5] - 依托国家级投教基地，开展立体化宣传，惠及广大中小投资者群体 [5] - 公司将继续扎实做好金融"五篇大文章"，履行金融服务、风险管理和社会责任职责 [6]

文章核心观点 - 小微融资协调机制运行一周年，通过央地协同、多方合力的方式，有效破解了小微企业融资难题，并推动银行信贷资金直达基层 [1] - 该机制促进了银行服务模式的深刻变革，从“单兵作战”转向“多方合力”，并进一步引导金融活水精准滴灌至培育新质生产力的领域 [1][2][7] - 宁波地区的实践表明，通过机制创新、科技赋能和生态构建，金融与实体经济的融合正不断深化 [3][8][9] 机制建立与协同模式 - 国家层面由国家金融监督管理总局和国家发展改革委牵头建立机制，组织走访摸排需求，指导金融机构提供支持 [2] - 地方层面省市区县建立相应工作机制，从供需两端发力，统筹解决融资难和放贷难问题 [2] - 区县工作专班开展“千企万户大走访”，摸排企业需求并推荐给银行，实现信贷资金快速便捷直达 [2] 实施成效与数据表现 - 截至2025年9月末，宁波市已走访各类经营主体27.2万户，其中15.13万户获得授信11352.59亿元，累计发放贷款7767.74亿元 [3] - 甬城农商银行贷款审批从申请到放款的平均天数保持在3天内 [4] - 农业银行宁波市分行科技型企业贷款余额578亿元，战略性新兴产业贷款余额629亿元，增幅分别为28%和36%，服务科技型企业近5000家，全市合作覆盖率超42% [7] 银行服务创新与组织变革 - 多家银行推进组织架构调整，设立科技金融专营支行或团队，例如农业银行形成“1中心+1支行+14分支行”架构，建设银行设立科技金融中心，宁波银行在31个区域支行设专营团队 [6] - 专营支行在考核机制、尽职免责方面与传统分支不同，减少员工顾虑，实现“敢贷、愿贷” [6] - 银行产品服务模式创新，如农业银行针对小微外贸企业定制全线上纯信用产品，推进供应链金融服务；宁波银行对科技型企业进行分层分类服务 [6] 风险管理逻辑重塑 - 银行打破传统信贷对抵押物和流水的“路径依赖”，转向评估团队能力、技术前景和未来现金流 [7] - 泰隆银行尝试将人才、专利、股权等智力资本价值量化作为信用评估依据，其90%的科创企业客户无需抵押即可获得信用贷款 [7] 金融资源投向与新质生产力 - 泰隆银行将90%以上的科创金融资源投向新一代信息技术、人工智能、智能制造、新能源、新材料等前沿领域 [8] - 建设银行积极运用货币政策工具，截至9月末已为科技创新再贷款清单内70户客户发放贷款，余额共计12.4亿元 [8] - 银行角色从信贷提供者转变为创新生态构建者，通过参与产业基金、加强与高校科研院所合作等方式构建良性生态圈 [8]

合作概述 - 2025年9月29日，深企投产发集团与理臣中国举行深度洽谈并达成重要共识，未来将开展深度战略合作 [1] 深企投产发集团核心优势 - 公司在政府委托招商、招商办会及园区运营等领域实战经验丰富 [3] - 旗下产业研究院具备业界一流的行业研究与项目评估能力 [3] - 已为粤港澳大湾区、长三角、海西经济区等多地政府、园区及企业提供从规划咨询到招商落地的一体化专业智库支持 [3] 理臣中国核心优势 - 公司是中国首家在纳斯达克上市的辅导咨询类企业，股票代码为LICN [3] - 业务全面覆盖上市辅导、股权投资、并购重组、私募融资、财税咨询等领域 [3] - 构建了贯穿企业全生命周期的专业服务体系，助力众多企业完成从资本规划到运营落地的一站式解决方案 [3] 未来合作方向 - 理臣中国将依托政府接触面广、优质企业资源丰富、财税咨询团队强的优势，为深企投持续引荐高成长性项目 [4] - 双方将在产业规划、产业链招商策略、项目策划包装及招商办会等方面开展深度合作 [4] - 深企投将发挥其产业智库专业的行业研判能力及产业招商平台优势，为理臣中国在客户筛选、风险研判、优质企业定向开发等方面提供支持 [4] - 合作将显著增强双方综合服务能力，为客户提供更加系统、可行的解决方案 [4]

行业概述 - 投融资服务行业是现代经济体系的重要组成部分，扮演连接资金供需双方的桥梁角色，涵盖股权融资、债权融资、资本市场服务、并购重组等多元业务 [1][8] - 行业核心价值在于优化资源配置、促进资本流动，支持实体经济健康发展并推动经济结构转型升级 [1][9] - 金融科技如区块链、大数据、人工智能等技术深度融入，提升融资流程的透明度、安全性和效率，推动行业数字化转型 [8][20] 行业发展历程 - 行业起步于20世纪80年代末至90年代初，以银行信贷为主导，资本市场处于萌芽阶段 [16] - 进入21世纪后，政策驱动和市场扩张使行业快速发展，股权融资、债券融资兴起，互联网金融带来深刻变革 [17][19] - 近年来行业进入转型升级新阶段，金融科技成为核心驱动力，绿色金融、普惠金融等理念广泛接受，跨境投融资活跃度提升 [20][21] 市场规模与结构 - 截至2024年，行业市场规模已达数万亿元人民币，年均增长率保持在10%以上 [1][23] - 细分市场中，股权融资占比约40%，债权融资占比35%，互联网金融及其他新兴融资服务占比约20%，资产管理与咨询服务占比约5% [27][28] - 区域分布上，东部一线城市如北京、上海、深圳、广州是行业核心区域，中西部新一线城市如成都、杭州、武汉快速崛起 [1][33][35] 宏观环境分析 - 中国经济预计将保持稳定增长，2025年GDP增速预计稳定在5%左右，消费升级和制造业转型催生多样融资需求 [40][42] - 资本市场持续完善，创业板和科创板的设立为高科技企业提供多元化融资渠道，市场监管强化提升透明度和规范性 [44][48] - 复杂多变的国际经济环境下，“一带一路”倡议推动跨境投融资合作，加速行业国际化进程 [51] 技术环境与数字化转型 - 金融科技是行业创新的核心驱动力，区块链技术实现融资流程的透明化和不可篡改，提升安全性与信任度 [20][54] - 大数据与人工智能技术通过海量数据分析和精准客户画像，实现风险科学评估与资产配置优化，推动服务向智能化、个性化发展 [55]

核心业绩表现 - 公司2025年上半年净利润在上年同期较好增长基础上继续保持稳健增长 [1] - 经纪业务新开户数量 股基代理交易额 客户理财产品保有规模等指标增长明显 [1] - 证券投资业务通过优化大类资产配置和探索高股息策略实现较好投资收益 [1] - 资产管理业务通过财富管理协同在渠道建设和产品拓展方面取得新进步 [1] 业务发展举措 - 经纪业务以自有产品创设为重点持续丰富金融产品库 [1] - 证券投资业务加强多品种多策略交易探索并有效控制风险 [1] - 成功发行江苏首单可持续挂钩科创债和安徽省首单金融机构科技创新债 [2] - 在产业债 民营企业债以及ABS CMBS等领域加强业务布局 [2] - 储备并推进一批IPO 再融资 并购重组 新三板挂牌等项目 [2] 金融服务实体经济 - 开展宁心聚力服务企业和园区专项行动落实金融五篇大文章 [2] - 在江苏 陕西 新疆等地开展保险+期货项目覆盖大部分农产品品种 [2] - 为上千户三农主体提供价格风险管理服务助力乡村振兴 [2] - 子公司巨石创投成功落地南京首支人才子基金支持科技型企业 [2] 投资者回报与保护 - 上市以来每年均向股东分红 2024年度现金分红占净利润比例达47.11% [3] - 计划开展2025年中期分红以实际行动回报投资者 [3] - 2025年证券公司投资者教育工作评估中获得较好评级 [3] 战略定位与行业贡献 - 坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨 把功能性放在首要位置 [3] - 成立产业发展研究中心开展区域经济与产业运行重点问题研究 [2] - 参与数项行业标准制订工作 刊发数字化建设等研究文章 [2] - 部分课题被中国证券业协会评选为优秀课题报告 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入28.08亿元，同比增长43.09% [1] - 归母净利润10.35亿元，同比增幅44.94%，创上市以来同期最好水平 [1] - 加权平均净资产收益率4.52%，基本每股收益0.22元，较去年同期显著提升 [1] 资本实力 - 总资产达1021.18亿元，突破千亿大关 [1] - 净资产231.06亿元，母公司净资本184.69亿元 [1] - 资本实力为业务扩张与创新布局提供坚实支撑 [1] 零售业务表现 - 代买收入6.64亿元，同比增长66.12%，股基交易量1.95万亿元 [3] - 投顾业务收入5187万元，同比激增129%，证券投顾累计签约资产134.8亿元 [3] - 新开有效户3.06万户，同比增长55.33%，金融产品保有规模418.82亿元 [3] - 代销金融产品收入4325万元，同比增长52.65%，APP月活60.37万增24.69% [3] 自营业务表现 - 自营业务收入7.65亿元，同比增长77.02% [2][6] - 通过"平台型、团队制、一体化、多策略"投研体系提升资产配置灵活性 [5] - 固定收益、金融创新、权益投资及量化产品多策略协同实现超额收益 [6] 投行业务表现 - 投行业务收入1.18亿元，同比暴增229.70% [6] - 完成1单创业板IPO、1单重大资产出售、1单新三板挂牌及2单定向发行 [6] - 业务覆盖IPO、并购重组、新三板等多个领域，项目储备释放 [6] 机构业务表现 - 主经纪商业务指标增速超50%，机构及产品客户股基交易量增58.94% [2][7] - 净佣金收入同比增长53.10%，机构客户贡献度提升 [7] - 研究所构建"科创服务评价体系"，开发新能源汽车领域硬科技榜单 [7] 资管业务表现 - 资产管理业务总收入3.1亿元，同比增长近10% [4] - 在管产品512只，总规模656.16亿元 [4] - 资产管理业务净收入行业排名第12位，受托资金规模排名第35位 [4] 股东回报举措 - 实施股份回购累计金额1.19亿元 [2][8] - 拟派发中期现金红利1.87亿元，从"年度分红"升级为"年度+中期"分红 [2][8] - 2024年度现金分红总额达4.68亿元，披露《提质增效重回报评估报告》 [8]

A股股权融资 - 6月A股首发上市9家环比增加3家募资总额232亿元其中华电新能募资182亿元为近两年最大IPO [1] - 6月再融资规模294亿元年初至今A股IPO规模同比+75%再融资规模同比+575%（剔除大行定增后同比+71%）[1] - 年初以来已披露上市公司重大重组事件111起其中7月为10起并购需求保持旺盛 [1] - 7月核心债券（公司债+企业债+可转债）发行规模4138亿元年初累计同比增速+13% [1] 港股股权融资 - 年初至今港股IPO规模1279亿港元同比提升612%再融资规模2039亿港元同比提升211% [2] - 证监会提出优化境外上市监管环境预计港股融资便利度有望进一步提升 [2] 融资端改革 - 科创板新设科创成长层拓宽未盈利硬科技企业上市通道试点引入专业投资者优化审核机制 [3] - 服务新质生产力和提升并购重组服务能力或成投行业务重要方向 [3]

股权融资市场整体表现 - A股市场共有183家上市公司完成股权融资 合计募集资金8328.73亿元 同比增长363.85% [1][2] - IPO市场63家企业首发募资643.92亿元 同比增长21.15% 接近2024年全年673.53亿元水平 [1][2] - 定增市场95家公司募资7279.22亿元 同比大幅增长537.47% 其中4家银行定增超1000亿元 [7] 市场集中度特征 - 股权承销CR3（中信证券1759.68亿元/国泰海通1270.76亿元/中信建投1000.97亿元）合计市场份额53.01% 较去年同期40.20%显著提升 [2] - IPO承销CR3（中金公司125.38亿元/中信建投100.49亿元/华泰联合97.67亿元）合计占比50.49% 中金公司独占19.57%市场份额 [2] - 债权承销CR3（中信证券13280.89亿元/中信建投9975.33亿元/国泰海通9227.16亿元）合计市场份额33.70% [3] IPO市场动态 - 今年以来IPO受理企业达181家 较2024年同期39家激增364.10% [4] - 北交所受理116家占比64.09% 科创板/创业板/深证主板/上证主板分别受理22/21/13/9家 [4] - 浙江省与广东省各受理35家 江苏省29家 三省合计占比54.70% [4] - 科创板已受理企业中7家2024年净利润为负 [4] 政策与制度创新 - 科创板第五套标准重启 仅要求预计市值不低于40亿元 提升对未盈利科技企业包容性 [5] - 证监会推出"1+6"政策措施 设置科创成长层增强制度包容性 [8] - 修订《上市公司重大资产重组管理办法》 从并购主体/投资方/交易对价等维度降低门槛 [8] 业务机遇与行业影响 - 券商投行业务直接受益于承销规模扩大 头部券商凭借项目资源与定价能力占据优势 [7][8] - 券商可通过自有资金参与战略配售 在估值低位布局获取超额投资收益 [7] - 并购重组政策倾斜成为投行业务关键增量 对市场流动性冲击较小 [8]

公司发展战略 - 聚焦主责主业、强化专业能力，加大优质项目承揽储备力度，持续提升股权业务融资规模 [1] - 推动业务创新，加大并购重组、港股业务、科创债等业务开拓力度，强化综合金融服务能力 [1] - 做好长期规划、打造产业投行，深化业务转型，增加科技型企业服务能力 [1]