港股市场表现 - 港股小幅飘绿，恒生互联网ETF下跌0.75%，恒生科技指数ETF下跌0.66% [1] - 恒生科技指数ETF最新规模为479.71亿元人民币，恒生互联网ETF最新规模为357亿元人民币，两者规模均在同标的中居首 [3] 市场影响因素 - 上周港股因美联储降息预期升温而反弹，但本周受日本央行鹰派发声影响，短期或面临外部扰动 [2] - 互联网巨头AI领域动作频繁，阿里巴巴发布首款AI眼镜“夸克”并更新图片生成模型Qwen-Image，千问APP率先接入；快手发布多模态创作工具“可灵O1” [2] 资金流向 - 南下资金连续13个交易日净买入阿里巴巴，累计净买入金额达278.6542亿港元；连续3个交易日净买入美团 [2] - 恒生科技指数ETF连续23个交易日获资金净申购，累计净流入54.53亿元人民币；恒生互联网ETF同样连续23个交易日获净申购，累计净流入33.43亿元人民币 [2] 相关产品与成分股 - 恒生科技指数ETF覆盖中国科技核心资产，包括中芯国际、阿里巴巴、腾讯、百度、小米、联想、美团、京东等 [3] - 恒生互联网ETF成分股中互联网龙头股权重超过80%，AI应用含量超过90%，主要涵盖阿里巴巴、腾讯、网易、京东、百度等公司 [3]

港股市场表现 - 今日港股小幅下跌，恒生互联网ETF下跌0.75%，恒生科技指数ETF下跌0.66% [1] - 恒生科技指数ETF最新规模为479.71亿元，恒生互联网ETF最新规模为357亿元，两者规模均在同标的中排名第一 [1][2] 市场驱动因素 - 上周港股因美联储降息预期升温而反弹，但本周受日本央行鹰派言论影响，可能面临外部扰动 [1] - 行业巨头在AI领域动作频繁，阿里巴巴发布首款AI眼镜“夸克”并更新图片生成模型Qwen-Image，千问APP率先接入 [1] - 快手旗下可灵AI发布新产品“可灵O1”，定位为首个大一统的多模态创作工具 [1] 资金流向 - 南下资金连续13个交易日净买入阿里巴巴，累计金额达278.6542亿港元 [1] - 南下资金连续3个交易日净买入美团 [1] - 恒生科技指数ETF连续23个交易日获得资金净申购，累计净流入54.53亿元 [1] - 恒生互联网ETF连续23个交易日获得资金净申购，累计净流入33.43亿元 [1] 相关产品与成分股 - 恒生科技指数ETF覆盖中国科技核心资产，包括芯片制造商中芯国际、互联网巨头阿里巴巴、腾讯、百度，智能硬件公司小米、联想，以及互联网服务公司美团、京东等 [1] - 恒生互联网ETF成分股包括阿里巴巴、腾讯、网易、京东、百度等，互联网龙头股权重超过80%，指数AI含量超过90% [2]

市场表现 - 恒生指数午盘微涨0.46%，恒生科技指数微涨0.51%，恒生中国企业指数微涨0.50% [1] - 市场半日成交额为1139.51亿港元 [1] - 科技板块中，美团-W上涨5.85%，华虹半导体上涨2.80%，京东集团-SW上涨1.96%，比亚迪电子上涨1.89% [1] - 跌幅方面，蔚来-SW下跌7.13%，哔哩哔哩-W下跌2.43% [1] 机构观点 - 外资对中国资产看多态度高度一致，摩根大通、安本投资等顶级机构密集发声 [1] - 机构强调中国科技行业的成长潜力与港股市场的估值优势 [1] - 在中国经济转型升级背景下，科技产业将长期受益于政策支持和市场需求 [1] - 香港地区作为国际金融中心，为全球资本分享红利提供了理想平台 [1] 未来展望与投资机会 - 外资机构预计科技股引领的港股行情仍具持续性 [1] - 投资者可重点关注两类机会：一是AI、半导体等高端制造领域的龙头企业；二是估值合理、具备技术壁垒和市场竞争力的成长型公司 [1] - 在“科技革新+估值修复”双主线驱动下，港股科技板块有望继续为投资者创造超额回报 [1] 相关ETF产品 - 覆盖科技全产业链的ETF为港股通科技ETF基金(159101) [2] - 聚焦互联网龙头的ETF为恒生互联网ETF(513330) [2]

市场表现与资金流向 - 港股午后跌幅扩大，恒生互联网ETF下跌1.65%，自10月9日以来累计回调幅度达13% [1] - 尽管市场调整，资金呈现“越跌越买”态势，南下资金于上周五单日净买入港股128.87亿港元，大肆净买入阿里巴巴和腾讯 [1] - 在恒生互联网ETF下跌3%的当日，该ETF净流入资金10.39亿元，居股票ETF首位 [1] - 从10月30日至11月14日，该ETF在累计下跌6%的情况下，连续12个交易日获得资金净流入，合计净流入额超11.63亿元，规模达339.8亿元，居同标的ETF第一 [1][2] 公司动态与业绩 - 阿里巴巴新推出的AI应用“千问”公测首日遭遇流量洪峰，相关话题登上微博热搜，公司回应称应用状态良好 [1] - 多家龙头互联网公司发布第三季度业绩，其中腾讯控股、哔哩哔哩利润超市场预期 [1] - 小米、携程、快手、网易将于本周发布财报，阿里巴巴将于11月25日发布业绩 [1] 行业前景与机构观点 - 招商证券认为，处于估值洼地的港股，其四季度走势将会是先抑后扬 [1] - 国金证券指出，阿里巴巴对“通义千问”进行重大战略调整，全面转向消费者市场对标ChatGPT，体现了国内国产大模型的持续迭代升级，有望带动全产业链发展提速 [1] - 恒生互联网ETF的成份股包括阿里巴巴、腾讯、网易、京东、百度等，其指数AI含量超过90% [2]

中国AI产业投资前景 - 中国AI产业处于发展早期，在算力基建、算法创新、应用落地等环节具备广阔的追赶空间 [1] - 随着AI产业链从硬件向应用端扩散，投资者可重点关注相关领域的投资机会 [1] 中国科技股投资优势 - 中国科技股具备“高成长+高股息”的独特优势，成为国际资本争相布局的标的 [1] - 当前一批中国科技龙头企业展现出稳健的现金流与股东回报能力 [1] - 不少科技企业股息率超过3%，派息比例接近85%，与发达市场水平相当 [1] 港股科技板块定位 - 港股科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链的龙头企业 [1] - 港股科技板块已成为中国资产重估的先锋，并有望在后续AI加速渗透中持续受益 [1] 相关投资工具 - 港股通科技ETF基金(159101)覆盖科技全产业链 [2] - 恒生互联网ETF(513330)聚焦互联网龙头 [2]

核心观点 - 港股科技板块面临短期调整但长期向上趋势未变 当前阶段为战略布局机遇 [1] - 板块整体呈现下行有底 上行有空间的震荡上行格局 因情绪或短期因素引发的回调是买入良机 [1] AH股溢价指数 - AH股溢价指数从年初40%高位显著回落至约20%区间 [1] - H股相对于A股的折价幅度大幅收窄 价差收敛是价值重估的直接证据 [1] - 港股通南下内资和回流国际资本共同行动填平估值洼地 [1] 板块驱动因素 - 天时因素为全球宏观东风渐起与内外资持续流入共振 [1] - 地利因素为占据AI产业高地并拥有显著估值优势 [1] 相关投资工具 - 港股通科技ETF基金(159101)覆盖科技全产业链 [2] - 恒生互联网ETF(513330)聚焦互联网龙头 [2]

港股短期走势 - 短期走势将受到贸易摩擦扰动 压制投资者风险偏好 导致行情震荡 [1] - 中美贸易摩擦有所升级 [1] 港股长期趋势与AI产业链 - 长期来看 全球科技巨头扩大资本开支 各类新产品将持续涌现 [1] - 这一趋势将直接利好AI产业链 [1] - 港股市场中的AI相关标的仍具备较高的关注价值 [1] 市场避险需求与资产机会 - 美国联邦政府停摆持续时间存在不确定性 [1] - 市场避险需求可能上升 贵金属等避险资产或迎来机会 [1] 相关投资产品 - 覆盖科技全产业链的港股通科技ETF基金(159101) [1] - 聚焦互联网龙头的恒生互联网ETF(513330) [1]

港股中长期走势观点 - 对港股中长期走势并不悲观 [1] - 港股后续仍有上行空间 [1] 宏观环境支撑因素 - 全球降息周期仍在延续，货币宽松环境将为股市提供基础支撑 [1] - 美元弱势格局可能持续 [1] 产业趋势与公司受益 - AI产业趋势已不可逆，中国AI产业正加速推进 [1] - 港股市场上的科技龙头企业将直接受益，具备进一步上涨潜力 [1] 经济基本面展望 - 经济基本面有望改善 [1] - 预计明年一季度整体经济状况和企业盈利水平都将实现进一步好转 [1] 市场资金与偏好变化 - 港股的市场偏好正逐步向A股靠拢 [1] - 中国企业及个人的海外资金已成为香港市场的主要流入力量 [1]

全球货币体系与资金配置 - 美联储降息促进全球资金流动性释放并对美元汇率形成下行压力 [1][1] - 全球货币体系重构背景下美元贬值和创新叙事反转相结合 [1] - 全球货币秩序重构是本轮市场行情的核心驱动力 [1] 人民币资产前景 - 新货币秩序下人民币资产相对受益 [1] - 人民币资产有望受益于全球货币体系加速碎片化多元化的双重红利 [1] - 碎片化加速中国在海外的资金回流多元化驱动全球资金再平衡 [1] - 或有部分资金流向中国资本市场 [1] 港股市场与投资机会 - 在人民币升值美联储降息强化的背景下看好港股追赶行情 [1] - 投资主题从外卖叙事回归AI叙事 [1] - 关注汇集AI核心资产的港股科技互联网板块 [1] - 相关ETF覆盖科技全产业链如港股通科技ETF基金159101 [1] - 相关ETF聚焦互联网龙头如恒生互联网ETF513330 [1]

市场指数表现 - 上证指数本周下跌1.31% 冲击3900点未果 [1] - 深证成指和创业板指分别上涨1.14%和2.34% 主要受AI算力和新能源等成长板块推动 [1] - 恒生科技指数突破箱体震荡 阿里巴巴市值重回3万亿港元 百度股价创近两年新高 [1] - 恒生互联网ETF(513330)本周上涨4.56% 资金净流入超3亿元 [1] 板块轮动情况 - 周一领涨板块包括游戏、猪肉和电池 [1] - 周二机器人板块受特斯拉刺激延续强势 银行和保险板块下跌 [1] - 周三机器人、半导体和电池板块带动深成指和创业板指创阶段新高 券商股尾盘出现大额压单 [1] - 周四半导体和AI硬件冲高回落 券商股领跌 A股午后出现3万亿元放量跳水 [1] - 周五银行股继续下跌 机器人概念大幅回调 光刻机概念持续活跃 军工、煤炭、基建、旅游和地产板块轮番走强 [1] ETF资金流向 - 行业主题ETF本周前四个交易日净流入198亿元 [2] - 券商ETF基金(515010)跟踪的"证券公司"指数获98亿元资金流入 为全市场吸金第一 [2] - 机器人ETF(562500)本周前四个交易日净流入超5亿元 本周仍上涨2.69% [1] - 科创半导体ETF(588170)本周上涨7.83% 净流入2.42亿元 [1] - 吸金指数排名第二至第六的分别为港股通互联网、机器人产业、港股通科技、SSH黄金股票和恒生科技 [2] 重点投资标的 - 机器人ETF(562500)规模突破200亿元 年内净流入116.76亿元 权重股包含汇川技术、绿的谐波和石头科技 [3] - 科创半导体ETF(588170)聚焦半导体国产替代设备与材料 成份股涵盖中微公司、拓荆科技、华海清科、沪硅产业和天岳先进 [3] - 恒生互联网ETF(513330)互联网龙头股权重超80% 成份股包括阿里巴巴(15.65%)、腾讯(14.23%)、网易(9.97%)、京东(9.96%)和百度(7.33%) [3] 机构观点 - 高盛维持对A股和H股的超配评级 认为A股"慢牛"格局更加稳固 建议逢低吸纳 [2] - 看好投资主题包括民企龙头、人工智能、反内卷和股东回报 [2]