证券日报网讯英科医疗（300677）8月1日在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司出口美国的手套 产品税率按美国海关最新政策执行；越南基地投产后，其出口美国的税率将根据当地贸易政策确定，预 计较国内出口更具优势。马来西亚相关税率政策对公司出口美国暂无直接正面影响，公司主要通过自有 海外产能布局应对关税波动。 ...

海边游玩潜在风险 - 赶海时未佩戴手套和防滑鞋等装备易被礁石、贝壳刮伤 导致流血 [1] - 儿童因防护不足被水母蜇伤 案例显示广西北海一名8岁女童手臂红肿 [1] 水母的危险性及应对措施 - 水母伞状体带刺细胞 接触皮肤会导致红肿发炎 严重时可引发头晕或休克 [3] - 我国海滨城市常见海月水母 其口腕毒素是主要致伤原因 [3] - 被蜇伤后需用海水冲洗 硬物清除触手 严重者需就医 [6] 其他高危海洋生物 - 蓝环章鱼毒性极强且耐高温 不可食用 [6][9] 安全赶海原则 - 避开礁石区、珊瑚礁密集区等危险生物藏匿处 [10] - 遵循"三不碰"原则：不碰陌生生物、黏液及刺状结构生物 [10] 环境风险警示 - 潮汐变化迅速 半小时内裸露地面可能被淹没 需提前查询潮汐表 [11] - 离岸流表面平静但流速快 遇险时应保持镇定随流漂出 勿逆流消耗体力 [11][13] - 赶海需选择正规景区 避免台风暴雨天气下海 [11]

展会概况 - 2025年中国·廊坊国际经济贸易洽谈会于6月16日至20日举办 主题为"共建全国现代商贸物流重要基地 共谱京津冀协同发展新篇章" [1][2] - 展会涵盖内外贸易一体化进出口商品展 智慧物流技术与装备选品展 新能源汽车展及多业态场景消费市集 [2] - 辛集展区占地144平方米 16家企业参展 覆盖现代商贸物流 生态皮革服装 高端装备制造三大领域 [15] 参展企业与产品 - 九丁端布言科技河北有限公司展示国潮非遗箱包 [8] - 辛集市文丽工艺品有限公司展示皮贴画 [10] - 河北名花皮业有限公司 图休服装设计工作室 辛集市帕恩服饰有限公司展示皮革产品 [10][14][17] - 河北金士顿科技有限公司展示鼓风机 [18] - 河北正农牧业有限公司展示古法黑猪肉 [21] 辛集产业现状 - 辛集作为"中国皮革皮衣之都" 拥有800余家皮革企业 是河北省107个重点特色产业集群之一 [22] - 与中国工程院合作推广无铬鞣清洁工艺 建设废弃物利用平台 推动绿色转型 [22] - 与北京服装学院合作推进品牌化 拓展汽车内饰等新应用领域 发展跨境电商 [22] - 全市拥有高新技术企业12家 科技型中小企业147家 "专精特新"企业8家 行业"领跑者"企业4家 国家级绿色工厂4家 [22] - 拥有中国驰名商标7家 省部级以上知名品牌66个 [22] 产业融合发展 - "辛集皮革风尚街"展示辛集皮革产业卓越品质与创新活力 [10][12] - "辛集皮革"多业态消费场景是河北省首批重点打造的多业态融合服务消费典型场景 [20] - 以辛集国际皮革城 万达广场为核心 推动文商旅融合发展 提升品牌形象 [20] - 开展精品推荐 网上直播等活动 促进线上线下融合 [18][20]

中国制造业的竞争优势 - 中国在医疗保健产品制造领域占据全球主导地位，生产自动化水平、产品质量和价格优势显著 [1] - 中国制造商利用新冠疫情期间积累的利润进行再投资，成效显著，如英科医疗2020年营业收入激增六倍 [6] - 中国医疗工业能力全面提升，制造商更有进取精神，加大投入和产品研发力度，产品质量傲视全球 [7] Dealmed公司的战略转型 - 2006年创立时从中国采购商品仅占销售总量约15%，主要是基础物资和纸质产品 [2] - 2014年从分销商转型为兼具制造商角色，通过外包给中国工厂生产自有品牌产品 [2] - 2018年外包生产的自有品牌产品80%从中国进口，中国相关业务占公司总营收45% [3] - 2019年为应对关税战，将部分生产转移至美国、马来西亚、墨西哥等地，中国进口占比降至15% [4] 关税战的影响与应对 - 特朗普政府2019年对部分中国医疗产品加征10%关税，2020年提高至25%，影响公司一半进口商品 [3] - 2024年拜登政府对医疗设备加征更高关税，如外科手套50%、注射器100% [9] - 特朗普"解放日"关税使针头和注射器总税率达235%，导致现金流管理困难 [9] - 中国供应商提出降价10%并免费存货3-4个月的对策，帮助应对高关税 [9] 供应链多元化的挑战 - 疫情期间供应链多元化策略初期成功，但后疫情时代客户重新追求最低价格 [6] - 尝试将生产转移至越南、马来西亚等地，但普遍价格更高且品质、品类、基础设施不及中国 [10] - 最终多数生产线又回归中国，2024年中国制造产品占公司营收逾40%，接近2018年峰值水平 [11] 行业趋势与未来展望 - 美国医疗产业在后疫情时代全球寻低价商品，中国医疗物资行业实现规模与专业能力双扩张 [6] - 中国独有的庞大体量优势带来卓越规模效益，能应对订单激增 [10] - 高额关税最终由医院和诊所承担，转嫁给保险公司和民众，而非中国出口商 [12]

热点追踪 - 德邦股份暂未实际应用无人驾驶物流车 [1] 项目投资 - 中简科技拟14.02亿元投建高性能碳纤维产品项目 [1] - 中红医疗拟投资5.57亿元建设手套生产线项目 [1] 中标合同 - 华康洁净预中标重庆市第十三人民医院蔡家院区建设一期工程医疗专项及设备采购安装工程 [1] H股上市 - 国民技术拟筹划H股在香港联交所上市 [1] - 杰华特向香港联交所递交H股发行及上市的申请并刊发申请资料 [1] 股权收购 - 易华录拟5亿元转让国富瑞31.7727%的股权给电科投资 [1] - 浙江龙盛拟购买KIRI公司所持德司达37.57%已发行股本的股份 [1] 回购 - 中国交建拟斥资5亿元-10亿元回购股份 [1] 增减持 - 信息发展股东张曙华拟减持不超3%股份 [1] - 武汉天源康佳集团拟减持不超3%股份、红塔创新拟减持不超1%股份 [1] 其他 - 迈为股份拟发行可转债募资不超19.67亿元 [1] - 依米康拟定增募资不超3.11亿元用于算力基础设施温控产品建设项目等 [1]

纪要涉及的行业 医药行业，细分包括医药制造业、医疗器械行业、医院行业、连锁药店行业、血制品行业、中药行业、疫苗行业、流通行业、体外诊断行业、Biotech 领域、CXO 领域等 纪要提到的核心观点和论据 医保基金 - **收支情况**：2025 年 3 月医保基金收支整体稳健，城镇职工医保收入增速约 5.8%，城乡居民医保下滑 6.8%；统筹基金支出下滑 1.1%，城镇职工医保支出增长 5.1%，城乡居民医保支出下降 7.9%；截至 2025 年累计结余 3005 亿元，总体呈紧平衡状态[2] - **结构性压力**：城镇职工和城乡居民医保支出结构性变化明显，反映医保基金面临结构性压力[1] 财政支出 - **趋势**：2025 年以来财政对卫生健康领域支出逐月回升，一季度较疫情前提升 23.1%，体现政府支持，但需关注后续投入可持续性及结构优化[1][4] 医药工业 - **发展情况**：2023 年起医药制造业工业增加值增速低于全行业，2025 年一季度因医疗设备去库存有压力，后续随设备更新和库存去化增速有望回升；一季度利润率约 14.1%，较去年同期提升 0.6 个百分点，提质增效[5] 医院外零售市场 - **表现**：2025 年一季度承压，2 月药品增速持平，医疗器械增长约 2%，中药饮片和保健品分别下滑 11%和 22%；后续随消费企稳和新零售探索同店增速有望回升；监管严格使大型连锁药店受益，竞争格局有望优化[6] 国内诊疗量 - **变化**：2025 年一季度受春节和高基数影响，天津和成都诊疗人次和出院人次下降，反映全国诊疗量变化，大城市诊疗情况相对较好可作参照[7][8] 医疗器械进出口 - **出口**：2015 - 2024 年中国医疗器械出口持续扩大，2024 年多数品类正增长，2025 年 1 - 2 月受春节影响但仍延续扩张态势；美国关税政策对部分企业出口有影响，如英科医疗、中红医疗等收入增速放缓[9][10] - **进口**：呈现国产替代趋势，2024 年 CT、彩超等品类进口额显著下滑，2025 年一季度多数品类继续下滑，CT 逆势增长 5.5%[12] 国内招采 - **情况**：经历 2023 - 2024 年低谷后，2024 年四季度及 2025 年一季度恢复，核磁共振、超声、CT 及内窥镜等中标金额显著增长[13] 企业端表现 - **与行业数据关系**：企业销售受库存周期影响，与行业运行数据有滞后性但总体趋势一致，如联影科技、奥佳华等企业业绩表现[14] 医药行业收入增速 - **情况**：2024 年和 2025 年收入增速下滑，2023 年正增长，受疫情后高基数消化、库存消化、地缘政治、集采政策和 DRG 等因素影响[16] 医药上市公司业绩 - **表现**：2018 年至今，随集采和疫情影响，越来越多公司无法实现正增长，2024 年超半数公司未正增长，2025 年延续此趋势，实现 20%以上正增长公司占比 11%，两位数增长公司比例降至 12%[17] 医药行业细分领域景气度 - **情况**：2023 - 2025 年 Q1 负增长子行业数量增加，Biotech 领域三年均高增速，2025 年 Q1 达 40%以上；CXO 领域 2025 年 Q1 两位数增长；中药、疫苗等领域负增长[18] 医院行业 - **表现**：增速放缓但未负增长，过去三个数据节点表现相对稳定，小幅个位数增长，优于传统制造业[19] 上市公司财务报表 - **趋势**：内外部环境对医药行业景气度影响显著，通过分析三张报表勾稽关系可理解行业景气度变化趋势[20] 上市公司员工总数 - **变化**：过去五年 487 家 A 股上市公司员工总数持续增长但增速下滑，从 2020 年 7%降至 2024 年 1%，反映行业放缓；部分企业人员有增减变化，体现结构优化[20][21] 资本支出 - **情况**：最近三年（2023 - 2025 年一季度）资本开支负增长，2021 - 2022 年正增长，与公共卫生事件相关[22] 连锁业态扩张 - **情况**：药店放缓扩张速度，收缩扩展计划；医院资本开支增速变化不大，床位数扩张是重要逻辑，但总体呈较慢或负增长趋势，部分龙头企业运营质量好转[23] 上市公司存货和应收账款 - **情况**：2024 年血制品和疫苗存货高增长，设备增速放缓；设备类应收账款 2024 年增长快，2025 年一季度好转，反映企业对市场和政策的响应能力及潜在风险[24] 血制品行业 - **应收账款和应收票据**：过去两年显著增长，表明资产负债表需进一步消化[25] 医药板块减值 - **情况**：2024 年医药板块资产减值和信用减值合计超 400 亿元，占全部 A 股医药上市公司扣非净利润约三分之一，受公共卫生事件、集采等因素影响[26] 医保基金实时结算政策 - **影响**：若全面实施将对企业现金流产生正向作用，缓解上市公司报表压力，国家医保局计划年底在 80%地区实施，需关注推行情况[27] 生物医药投资 - **全球情况**：2025 年三四月份全球生物医药投资波动明显，4 月尤甚；2023 年以来海外市场正增长，国内市场多数时间下滑，相关公司订单恢复节奏有差异[28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内医疗器械招采中 CT 在 2025 年一季度逆势增长，需关注各细分领域国产替代进展[3] - 分析上市公司财务报表注重三张报表勾稽关系，不同于一般财务分析[20] - 更长周期的数据跟踪对生物医药二级市场投资可能更有建设性意义[28]

淄博A股上市公司2024年业绩概览 - 2024年淄博33家A股上市公司总营收1477.69亿元，净利润总额66.58亿元 [1] - 23家企业营收同比增长，10家负增长，3家营收超百亿（齐翔腾达252.19亿元、博汇纸业189.30亿元、新华医疗100.21亿元） [1][2][4] - 19家企业净利润同比增长，14家下滑，3家亏损（蓝帆医疗-4.46亿元、未名医药-1.37亿元、亚华电子-0.26亿元） [1][8][15] 营收表现突出的企业与行业 - **齐翔腾达**：营收252.19亿元（同比-6.31%），受化工行业周期底部影响，产品毛利减少 [4] - **博汇纸业**：营收189.30亿元（同比+1.27%），机制纸销量456.22万吨（同比+6.2%） [4] - **新华医疗**：营收100.21亿元（同比+0.09%），制药装备板块营收21.71亿元（同比+12.90%） [4][5] - **高增长企业**：邦基科技营收+54.36%，英科医疗营收+37.65% [5] 净利润表现突出的企业与行业 - **英科医疗**：净利润14.65亿元（同比+282.63%），产能利用率达100%，全球覆盖120国 [9][10][11] - **山东药玻**：净利润9.43亿元（同比+21.55%） [9] - **高增长企业**：科汇股份净利润+139.79%，龙泉股份+136.10%，东岳硅材+120.94% [11] 业绩下滑显著的企业与原因 - **亚华电子**：营收-37.97%，净利润-158.19%，研发投入减少12.95% [6][13] - **金晶科技**：净利润-86.90%，建筑玻璃毛利率-6.04%，光伏玻璃价格下行 [13][14] - **瑞丰高材**：净利润-74.12%，原材料成本激增叠加新增折旧压力 [15] 行业动态与经营挑战 - **化工行业**：齐翔腾达提及地缘政治与需求放缓导致周期底部 [4] - **医疗器械行业**：英科医疗供需回归平衡，新华医疗拓展海外市场（德国、印尼销售中心） [5][10] - **新材料行业**：东岳硅材、英科再生净利润高增长，隆华新材净利润-30.90% [9][11][13]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入62.53亿元，同比增长26.91% [1] - 2024年归母净亏损4.46亿元，同比收窄21.60% [1] - 2024年经营活动产生的现金流量净额1.36亿元，同比增长286.39% [1] - 2025年一季度营业收入14.78亿元，同比微增 [1] - 2025年一季度归母净利润7702.23万元，实现扭亏为盈 [1] 心脑血管事业部 - 2024年销售收入突破11亿元，同比增长约12% [1] - 亚太区销售收入增长约21%，中国区增长约13%，欧洲区增长5% [1] - 2024年研发费用维持在2亿元左右水平 [1] - 2025年一季度销售收入超过3.6亿元，同比增长约26% [2] - 2025年一季度实现盈利且净利润较去年同期大幅增长 [2] 健康防护事业部 - 2024年营收同比增长33% [2] - 2024年毛利率同比提升7.4个百分点 [2] - 2025年一季度经营业绩同比略有下降 [2] - 一次性丁腈手套对美销售占出口总量比重下降至30%以内 [2] 应急救护事业部 - 2024年实现稳定盈利，毛利率同比稳步提升 [3] - 2025年一季度收入近4750万元，净利润近550万元，同比增长约12% [3] 战略与运营 - 心脑血管业务战略性撤出美国市场，面向其他国际市场的产品基本在海外生产 [2] - 健康防护业务积极开发非美市场 [2] - 自2023年四季度以来开展重大技改和降本项目，降本增效效果逐步体现 [2]

外贸商家调整方向 - 受美国关税暴涨影响，部分商家面临上百万库存堆积压力，正与电商平台、直播机构合作清库存并开拓国内渠道 [1] - 商家在产品款式、包装等维度进行创新以迎合国内消费者需求，例如调整雨伞外观设计和尺寸大小 [4] - 部分商家仍困于亏本难销或涨价潮，需做好多手布局准备 [1] 商家内外销策略 - 喜莱品牌因美国客户取消订单导致近100万元货物滞留仓库 [3] - 博海万物美国订单占公司产能40%，但已形成"两条腿"走路模式，内外销占比约为3∶7 [4] - 灵活生产线商家如垃圾袋生产商通过产品创新（如印花垃圾袋、驱蚊垃圾袋）继续向俄罗斯、巴西等海外市场扩张 [5] 电商平台扶持措施 - 淘天、1688、拼多多、京东等平台提供开店、运营、选品、流量帮扶，淘天单名商家最高可获得250万元经营激励 [6] - 京喜启动"厂货百补"计划，依托京东2000亿出口转内销计划扶持10万个外贸工厂 [6] - 直播机构如交个朋友收集超100条外贸企业需求，覆盖服装鞋帽、消费电子等数百种品类 [6] 商家与平台合作案例 - 童年无限暂停美国订单发货，通过交个朋友直播间场景化展示优化产品礼盒配置和外包装 [7] - 箱包企业OMASKA入驻爱库存，利用私域流量触达用户并聚焦爆品资源 [7] - 外贸商家与电商平台双向选择，电商平台引入强供应链厂商资源丰富商品供给 [7] 转内销挑战与市场观望 - 户外类商品如户外家具、花园雕塑等因国内外消费差异面临国内市场接受度挑战 [9] - 某自行车商家积压1000万元库存，国内难消化高价产品，计划亏本甩卖推广 [9] - 博海万物近期以内销为主，同时观望关税政策变化以调整产能 [9] 关税政策与市场影响 - 美国5月2日起对货值不超过800美元包裹征收120%或每件100美元关税，6月1日上调至每件200美元 [10] - TEMU和SHEIN因运营成本上升已涨价并削减美国广告支出，亚马逊近1000种商品平均涨价30% [10] - TEMU半托管模式商家需承担高关税成本或海外仓囤货风险 [10]

核心观点 - 特朗普政府宣布全面升级贸易战，对全球主要经济体加征关税，中国迅速展开反制，本质上是全球最大消费国与最大制造国之间的博弈 [3] - 关税摩擦导致全球金融市场动荡，A股市场受冲击，上证指数重挫7.34%，近3000只个股跌停 [4] - 贸易战背景下，部分行业受益于国产替代和政策支持，如半导体、农林牧渔、血制品、免税业等，而消费电子、医用低值耗材、航运等行业面临利空 [4][6][7][9][11][12][15][17][19] 利好行业 半导体 - 加征关税促使美国成熟制程芯片进口成本提高，国产成熟制程芯片迎来替代机遇，如模拟芯片 [6][7] - 半导体设备、EDA等"卡脖子"环节加速发展，北方华创、中微公司、拓荆科技等国产设备企业受益 [7] - 半导体设备对美出口占比小，基本不受关税影响 [8] 农林牧渔 - 中国对原产于美国的农产品加征10%-15%关税，大豆及豆粕价格受支撑，可能带动玉米、小麦等粮食价格联动上涨 [9] - 种业自主创新受政策推动，但转基因商业化仍处预期阶段，短期内缺乏业绩兑现基础 [9] - 生猪养殖板块因饲料成本上涨预期逆势大涨，但猪周期尚未到来，去化进程仍需观察 [10] 血制品行业 - 中国对美进口血制品加征34%关税，削弱进口产品价格优势，国产人血白蛋白企业受益 [11] - 美国血浆供应占全球70%，中国人血白蛋白60%依赖进口，其中40%来自美国，关税可能推动国产产品价格上涨 [11] 免税业 - 离境退税"即买即退"政策推广至全国，海南离岛免税2025年Q1销售额同比增长37% [12][14] - 免税行业具备"零关税+高品质"双重属性，成为政策托底消费的核心抓手 [12] - 清明节假期外国人出入境人次同比增长39.5%，入境旅游消费潜力释放利好免税业 [14] 利空行业 消费电子 - 美国加征关税导致苹果等品牌生产成本上升，iPhone价格可能上涨，销量或下滑 [15][16] - 国内消费电子企业主要绑定苹果大客户，业绩面临下滑风险 [16] 医用低值耗材 - 美国80%的针头和注射器来自中国，加征34%关税削弱价格竞争力，印度等国家产品可能抢占市场份额 [17][18] - 注射器售价从1美元/支涨至1.34美元/支，出口依赖型企业业绩承压 [18] 航运和有色金属 - 全球贸易量下滑冲击集装箱运输和干散货运输，油轮运输走势复杂 [19] - 铜、铝等工业金属需求受压制，黄金避险属性凸显但短期可能受流动性冲击 [19] - 白银工业需求占比超50%，表现不及黄金 [20] 双刃剑行业 银行业 - 高关税抑制制造业出口，增加制造业贷款不良比例，信贷需求减弱导致净息差下行压力 [21] - 银行业高股息率可能成为资金避险选择 [21] 保险业 - 贸易战冲击投资端，但储蓄类保险需求可能增长 [22] - 增额寿、年金险等刚性兑付产品受益于避险需求 [22] 家电 - 对美出口占比高的家电企业面临成本上升和价格竞争力下降 [23] - 国内家电龙头全球化布局降低关税影响，如海尔智家美国市场60%产品由本土工厂供应 [24] - 国内促进消费政策提振家电业，以旧换新带动销售1247.4亿元 [24]