（原标题：斯可能面临2400万美元橡胶出口损失） 斯里兰卡《每日镜报》10月31日报道，斯政策研究所IPS表示，欧盟森林砍伐条例（EUDR）将于 今年12月31日对大型企业生效。条例规定，所有进入欧盟市场的产品必须不涉及毁林，要按照原产国法 律合法生产，并且可追溯到其来源的具体地块。受到条例影响的七种商品包括：牛、可可、咖啡、棕榈 油、大豆、木材和天然橡胶及其衍生产品，如轮胎、巧克力以及木制家具。如果斯遵守新规，每年向欧 盟出口的橡胶可能会损失约2440万美元，如不遵守，其对欧盟的橡胶出口可能会完全关闭，GDP将萎缩 0.07%。2024年，斯向欧盟出口27种不同的橡胶和橡胶产品，包括实心或缓冲轮胎、手套、新型充气轮 胎和硫化橡胶制品等，价值3.377亿美元，欧盟仍是斯增值橡胶出口的主要目的地。尽管斯预计将被 EUDR列为低风险国家，出口商仍需提交详细的地理定位和合法土地所有权证明。虽然大型种植园不太 可能面临重大困难，占橡胶种植面积近69%、总计拥有98393公顷的小农户可能会遇到重大挑战。 ...

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度公司整体业绩出现波动，主要受心脑血管事业部业绩向好与健康防护事业部亏损等因素综合作用 [6] - 心脑血管事业部2025年前三季度实现营业收入超10亿元，较去年同期增长超过20% [6] - 健康防护事业部2025年前三季度因国际贸易形势影响及销售价格承压呈现亏损，但第三季度亏损已较前一季度收窄，毛利率实现环比改善 [6] 心脑血管事业部运营亮点 - 心脑血管事业部在中国、欧洲及新兴市场、亚太三大区域销售收入均实现增长，且销售、管理和研发费用合计与去年同期相比无明显变化，费用率进一步下降 [6] - 旗下德国NVT研发的新一代可回收TAVR系统于2025年6月获得欧盟CE认证，推动2025年第三季度瓣膜产品销量创历史新高，同比大幅提升98% [6] 健康防护事业部运营状况 - 健康防护事业部受订单形势波动及销售价格承压影响呈现亏损 [6] - 公司通过优化产能开工和接单策略推动手套订单价格企稳和后续回升，并持续进行降本增效以提升运营韧性 [6] 财务费用及其他影响因素 - 因2024年子公司引入10亿元战略投资，潜在回购义务确认为金融负债，导致2025年第三季度计提财务费用约0.25亿元，前三季度合计计提约0.75亿元，不涉及现金流出 [7] - 公司总部承担的管理费用、利息费用、汇兑损益等也对公司利润产生影响 [7] 资产负债表主要项目变动 - 货币资金期末余额较期初减少597,439,541.32元，下降30.57%，主要系投资活动现金流出增加所致 [8] - 交易性金融资产期末余额较期初增加527,076,512.19元，增长167.22%，主要系银行理财产品投资增加所致 [8] - 一年内到期的非流动负债期末余额较期初增加3,443,147,449.73元，增长591.78%，主要系应付债券、长期应付款重分类所致 [8] - 长期借款期末余额较期初减少491,785,799.31元，下降45.63%，主要系银行借款重分类至一年内到期的非流动负债所致 [8] - 应付债券期末余额较期初减少1,547,176,005.06元，下降100%，主要系重分类至一年内到期的非流动负债所致 [8] - 长期应付款期末余额较期初减少1,158,253,827.12元，下降96.28%，主要系重分类至一年内到期的非流动负债所致 [9] 利润表主要项目变动 - 其他收益本期较上年同期增加24,189,004.38元，增长109.85%，主要系收到的政府补助增加所致 [9] - 投资收益本期较上年同期增加21,203,749.85元，增长274.60%，主要系权益法核算的长期股权投资收益增加所致 [9] - 公允价值变动收益本期较上年同期增加6,612,619.84元，增加103,196.09%，主要系交易性金融资产确认收益所致 [9] - 资产减值损失本期较上年同期增加29,827,970.68元，增长194.37%，主要系计提存货跌价准备增加所致 [9] - 所得税费用本期较上年同期减少57,595,996.02元，下降457.04%，主要系本报告期亏损增加所致 [9] 现金流量表主要项目变动 - 经营活动产生的现金流量净额本期较上年同期增加296,402,936.49元，增长428.78%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金减少所致 [9] - 投资活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少201,653,922.68元，下降30.49%，主要系投资活动现金流出增加（含购买理财）所致 [9] - 筹资活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少1,546,590,624.78元，下降96.09%，主要系筹资活动现金流入减少所致 [9] - 现金及现金等价物净增加额本期较上年同期减少1,482,149,404.15元，下降160.12%，主要系筹资活动产生的现金流量净额减少所致 [9]

公司整体业绩与分部表现 - 公司2025年前三季度业绩出现波动，主要受心脑血管事业部业绩向好与健康防护事业部亏损等因素综合作用 [4] - 心脑血管事业部2025年前三季度营业收入超10亿元，较去年同期增长超过20%，在中国、欧洲及新兴市场、亚太三大区域销售收入均实现增长 [5] - 心脑血管事业部销售、管理和研发费用合计与去年同期相比无明显变化，费用率进一步下降 [5] - 随着新一代可回收TAVR系统于2025年6月获得欧盟CE认证，公司2025年第三季度瓣膜产品销量创历史新高，同比大幅提升98% [5] - 健康防护事业部2025年前三季度受国际贸易形势影响订单波动且销售价格承压，呈现亏损态势 [5] - 公司通过优化产能和接单策略推动手套订单价格企稳，并进行降本增效，2025年第三季度健康防护事业部亏损较前一季度收窄，毛利率实现环比改善 [5] - 因子公司北京蓝帆柏盛2024年引入10亿元战略投资，潜在回购义务确认为金融负债，导致公司总部在2025年第三季度计提财务费用约0.25亿元（前三季度合计约0.75亿元） [6] 资产负债表主要变动 - 货币资金期末余额较期初减少597,439,541.32元，下降30.57%，主要系本报告期投资活动现金流出增加（含购买理财）所致 [7] - 交易性金融资产期末余额较期初增加527,076,512.19元，增长167.22%，主要系本报告期银行理财产品投资增加所致 [7] - 一年内到期的非流动负债期末余额较期初增加3,443,147,449.73元，增长591.78%，主要系应付债券、长期应付款重分类至此项目所致 [7] - 长期借款期末余额较期初减少491,785,799.31元，下降45.63%，主要系银行借款重分类至一年内到期的非流动负债所致 [7] - 应付债券期末余额较期初减少1,547,176,005.06元，下降100%，全部重分类至一年内到期的非流动负债 [7] - 长期应付款期末余额较期初减少1,158,253,827.12元，下降96.28%，主要系重分类至一年内到期的非流动负债所致 [7] 利润表主要变动 - 其他收益本期较上年同期增加24,189,004.38元，增长109.85%，主要系本报告期收到的政府补助增加所致 [8] - 投资收益本期较上年同期增加21,203,749.85元，增长274.60%，主要系本报告期以权益法核算的长期股权投资收益增加所致 [8] - 公允价值变动收益本期较上年同期增加6,612,619.84元，增加103,196.09%，主要系交易性金融资产确认收益所致 [8] - 资产减值损失本期较上年同期增加29,827,970.68元，增长194.37%，主要系本期计提存货跌价准备增加所致 [8] - 所得税费用本期较上年同期减少57,595,996.02元，下降457.04%，主要系本报告期亏损增加所致 [8] 现金流量表主要变动 - 经营活动产生的现金流量净额本期较上年同期增加296,402,936.49元，增长428.78%，主要系本报告期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致 [8] - 投资活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少201,653,922.68元，下降30.49%，主要系投资活动现金流出增加（含购买理财）所致 [8] - 筹资活动产生的现金流量净额本期较上年同期减少1,546,590,624.78元，下降96.09%，主要系筹资活动现金流入减少所致 [8] - 现金及现金等价物净增加额本期较上年同期减少1,482,149,404.15元，下降160.12%，主要系筹资活动产生的现金流量净额减少所致 [8]

作为游戏中开箱爆率最低的物品，刀皮和手套一直都是CS2游戏中的稀缺资源，而由于独特的磨损度以及印花系统，使得每一款刀皮和手套都独一无二。 从19年投机者盯上CS开始，刀皮和手套的价格一路水涨船高，直到现在几乎都是几百上千起步，品质好的刀皮甚至可以炒到十几万。而这一次更新直接 让大部分刀皮价格暴跌，对于经济水平一般的玩家来说，这一次的更新可谓是绝对的利好。 而与玩家狂欢相对的，则是社区中另一批高价买入待价而沽的玩家的哀嚎。各大社交媒体随处可见玩家晒出自己总盈亏负五位数乃至六位数的截图，甚至 网传有人在借了网贷炒饰品血本无归后选择轻生的消息。尽管这种捕风捉影的消息大概率为假，但也能从侧面反映出市场前所未有的恐慌情绪。 "倒勾的末日到了。"这是朋友发给我的第一句话。 我原以为这一次是之前无数次"年年上大当，当当不一样"的杀猪盘的重演，直到我看到了V社的官方公告，五个红皮能炼出刀皮的时候，我的第一反应 是："这下真有人要上天台了。" V社的这一次更新，无疑是对这个世界上最大也最活跃的虚拟物品交易市场投下的一记重磅炸弹，掀起的巨大风暴甚至席卷到了游戏圈外。那么，这一次 游戏更新究竟意味着什么？这场波及全球的虚拟经济地震 ...

公司及行业概述 * 纪要涉及的公司为金发科技[1] * 公司主营业务包括改性塑料、绿色石化、新材料、医疗健康及海外业务[2] 整体经营业绩 * 公司前三季度营收496亿元，同比增长22%[3] * 归母净利润10.65亿元，同比增长56%[3] * 经营性现金流23亿元，同比增长58%[3] * 第三季度营收10,080亿元，同比增长5%[3] * 第三季度归母净利润4.79亿元，同比增长58%，环比增长41%[3] 各业务板块表现 改性塑料板块 * 前三季度销量209万吨，同比增长18.16%[4] * 前三季度净利润约22亿元，同比增长14%[4] * 第三季度销量78万吨，净利润约8.7亿元[4] * 增长受益于汽车、电子电工和新能源等行业快速增长[4] * 海外业务增长迅速，波兰和墨西哥基地预计明年上半年逐步投产[4] 绿色石化板块 * 聚丙烯前三季度销量58万吨，同比增长11%，亏损5.8亿元，亏损同比增加3亿元[5] * 亏损增加主因固定资产转固、研发技改投入增加及行业售价下行[5] * 辽宁ABS前三季度销量24万吨，同比增长14%，亏损4.3亿元，同比减亏3.4亿元[5] * 公司正开发新产品和牌号，并扩大出口以改善业绩[5] 新材料板块 * 生物基材料前三季度销量15.8万吨，同比增长25%，净利润3,700万元，同比增加6,500万元，实现扭亏为盈[6] * 降解塑料销量5.7万吨，同比增长10%[6] * 特种工程塑料前三季度销量2.4万吨，与去年持平，但同比增长52%[6] * 特种工程塑料前三季度单体报表净利润12.6亿元，同比增长43%；归母净利润1.5亿元[6] 医疗健康板块 * 前三季度营收7.48亿元，同比增长129%，但仍亏损2.8亿元，同比减亏5,000万元[7] * 手套销售量67亿只，同比增长141%[7] * 第三季度销售量26亿只，同比增加12亿只[7] * 公司正通过提高手套产量和生产效率来改善业绩[11] 海外业务发展 * 海外基地目前基本处于盈利状态[8] * 海外市场机会优于国内市场，去年上半年及今年上半年海外增速均超过30%[8] * 公司正加速波兰和墨西哥产能扩容[17] * 采取陪伴式出海策略，与下游客户共同拓展新市场[19] * 去年海外业务占比15%，今年预计达到17%-18%，未来三年目标提升至30%[17] * 从今年5月开始，海外所有子公司实现全面盈利，欧美市场销量增速迅猛[17] 产品与技术进展 * 在机器人行业主要研发工程塑料及特种工程塑料，已与多家大客户对接合作，实现百吨级规模量产[9] * 可降解塑料前三季度同比增长超过20%，去年毛利为正但净利为负，今年净利润已转正[13] * 第三季度降解塑料净利润2000万元，前三季度累计净利润达五六千万元[13] * 业绩好转得益于降本措施、产能利用率提升、新产品拓展及原材料价格下降[13] * 公司在PBS产品上取得突破，即将获得美国FCE食品级认证，目前PBS销量全球领先，今年预计达到五六千吨[13] * 特种工程塑料4万吨尼龙项目预计在2026年底投产[14] * 特种材料整体产能利用率较高，包括PA6T/10T共计2万吨、PPSU6,000多吨、LCP1.1万吨，总计超过4万多吨[23] * 今年特种材料预计销售量可达3.5万吨左右，利润表现良好[23] * 降解塑料去年满产满销，总产能21万吨，今年前三季度已达16万吨，正在部署新的6万吨PPT装置[24] 成本控制与运营优化 * 公司通过技改优化、降低制造费用、提高副产利用效率以及一体化改性生产等措施应对石化行业挑战[10] * 管理层换届后提出降低三费目标，今年前三季度利息支出同比减少约1.7亿元[25] * 负债率从最高峰72%下降至66.32%，预计年底进一步下降[25] * 公司提升PDH装置的采购和管理能力，以优化成本结构[22] 行业展望与公司战略 * 对明年汽车及家电行业保持谨慎乐观，将通过优化产品结构和开拓新市场应对国补退坡挑战[14] * 对明年家电行业有较好预期，预计规模上保持20%左右增速，利润可能因原材料价格维持低位而提升[15] * 新能源汽车渗透率比预期更早突破50%，工程塑料品类将进一步增长，今年接近30%，明年还会提升[16] * 改性塑料定价权较强，工程塑料毛利率是通用材料的五六倍以上[18] * 公司竞争优势在于应用开发和服务粘性，以及原材料采购优势[19] * 石化板块推进一体化进程，未来将减少丙烯外售比例，用于生产新改性产品[21][22] * 公司未来将注重提升经营效益，推动国际化布局，提高工程材料占比特别是在机器人低空领域的应用[26]

天气变化与保暖用品需求 - 河南安阳受冷空气影响出现明显降温，居民添衣保暖需求增加，带动市场上各类保暖用品销量上升 [1] 保暖服饰销售情况 - 小商品批发市场内帽子、手套、围巾等保暖服饰备货充足，近期销售量明显增长 [3] 取暖设备销售情况 - 小家电区取暖设备迎来销售小高峰，电暖器、电热毯等产品受到消费者关注 [5] - 天气突然转冷导致电暖器销量攀升，节能和快热型产品较为抢手 [7]

行业与公司 * 医药产业运行数据专题，涉及医药工业、医疗器械、院内外市场、医保基金及上市公司表现等多个细分领域 [1] 核心观点与论据 宏观与政策支持 * 2025年1-7月全国财政卫生健康支出同比增长5.3%，达12,000亿元以上，较2019年同期增长13.9% [1][4] * 医保基金收入保持稳健增长，1-7月累计收入增速为6.9%，但统筹基金支出增速呈现下滑趋势，1-7月累计增速为负1% [2] 医药工业整体表现 * 医药工业增加值增速低于全国工业平均水平，但逐月改善，7月份同比增长2.4% [1][5] * 收入端承压，利润受出口和反内卷影响波动较大，但总体有恢复迹象 [1][5] 院外零售市场 * 院外零售市场承压，2025年中西药品社零增速仅为1.2%，低于社零总额4.8%的增速 [1][6] * 上半年实体药店规模同比下降2.1%，行业监管趋严加剧竞争 [1][6] * 中西药品需求相对刚性，销售仅下降0.9%，医疗器械销售呈现改善趋势，但保健品双位数下滑 [1][6] 院内市场与诊疗量 * 院内诊疗量整体放缓甚至下滑，住院人次下降明显，例如天津市1-7月医院诊疗人次、出院人次分别同比下降1.5%、1.7% [1][7] * 医疗设备招采自2024年第四季度开始复苏，2025年延续趋势但近两三个月增速有所放缓 [13] 医疗器械进出口与国产替代 * 2025年上半年医疗器械出口表现较好，内窥镜、核磁共振设备和导管插管类产品出口增长显著，增长率分别达31.8%、8.7%和11.4% [1][8] * 中国医疗器械进口呈下降趋势，反映国产替代推进，2025年1-8月核磁共振和CT设备累计进口金额同比增加21%和10%左右，但内窥镜和眼科仪器进口分别下滑4%和11% [1][9] * 关税对部分产品影响显著，例如普通手套在1-8月份累计下滑18% [8][10] 上市公司表现 * 2025年上半年大多数上市公司面临收入和净利润下滑压力，A股整体收入下滑2.8% [11] * 不同细分领域表现各异：BioTech领域景气度最高，有国内商业化上市产品的样本公司实现了40%以上增长 [11]；CRO领域因低基数效应实现两位数增长 [11][12]；院内刚需药械代表公司收入大多实现正增长，显示韧性 [16] * 消费医疗领域（眼科、牙科、医美等）大多数公司要么负增长，要么增速放缓 [17] * 整个上市公司板块已连续三年CAPEX支出下滑，下滑幅度最大的为零售药店 [18] 创新药企业 * 创新药企业上半年亏损面有所收窄，部分公司如百济、信达等已实现盈亏平衡甚至连续保持净利润 [20] * 大多数创新药公司的货币资金有明显提升，资金来源包括产品销售、BD付款及再融资等 [21] * 行业面临国内集采政策及海外关税、地缘政治等风险 [22] 其他重要内容 企业库存与应收账款 * 制造业企业库存变化幅度小，一季度企业存货普遍下降，医疗设备企业库存二季度已不再增长 [19] * 应收账款占收入比例从30%升至接近50%，显示渠道压力逐渐减轻 [19] 细分领域动态 * 临床CRO和临床前服务业务上半年表现不佳，但订单已有所好转，预计下半年恢复 [14] * 生物制品中的白泰克增速较好，而传统医疗耗材、医疗服务等基本平淡，疫苗和诊断领域下滑幅度超过两位数 [15] * 麻精药品受集采降价影响较小但增速放缓，骨科耗材大部分公司恢复到正增长，电生理方向龙头公司连续三年实现不错正增长 [16]

智通财经APP获悉，据知情人士透露，医疗用品制造商Medline正考虑最快于10月底提交首次公开募股 (IPO)申请，若顺利推进，此次上市有望成为今年美国规模最大的IPO交易。 该知情人士表示，Medline此次IPO拟募资约50亿美元，其背后投资方包括黑石集团(Blackstone Inc.)、凯 雷集团(Carlyle Group Inc.)与赫尔曼-弗里德曼(Hellman & Friedman)。这家总部位于伊利诺伊州诺斯菲尔 德的企业曾在去年12月发布声明，称已以"保密形式"提交上市备案;若10月正式提交申请，公司最早可 能在11月完成挂牌。 由于相关信息尚未公开，知情人士要求匿名，并强调目前磋商仍在进行中，IPO细节可能发生变动。黑 石集团发言人拒绝置评，Medline、凯雷集团及赫尔曼-弗里德曼的代表也未立即回应置评请求。 彭博汇编数据显示，当前美股基准指数接近历史高点，市场波动性处于低位;今年以来美国IPO(不含空 白支票公司等金融工具)已募资320亿美元，这一规模略低于疫情引发短期IPO热潮前十年同期的平均水 平，但已远超2024年全年的募资总额。若Medline此次募资50亿美元，将轻松超 ...

核心观点 - 特朗普政府根据《贸易扩张法》第232条款对机器人、工业机械和医疗设备进口启动国家安全调查 可能征收关税 [1] - 调查范围扩大至个人防护设备贸易 包括手套和口罩等疫情相关产品 [1] - 新调查为政府提供政策后盾 若现有全面关税被法院推翻可发挥关键作用 [2] 调查范围与产品类别 - 医疗设备调查涵盖注射器、缝合线、导管和纱布等医疗耗材 不涉及处方药及生物制品 [1] - 机器人及工业机械调查聚焦计算机控制机械系统、铣床和工厂用冲压机等设备 [1] - 当前政府已对制药、半导体、飞机、关键矿物、卡车等多个领域开展类似调查 [1] 法律依据与时间框架 - 调查依据《贸易扩张法》第232条款 于9月2日正式启动 [1] - 商务部拥有270天时间向总统提交政策建议 [1] - 政府曾利用该法律对汽车、铜、钢铁和铝材征收关税 [1] 政策背景与战略意图 - 医疗设备调查反映政府对依赖外国医疗耗材的担忧 [1] - 第232条款调查构成政府贸易政策的重要支撑机制 [2] - 调查针对被认定为国家安全关键的商品类别 [1]

公司战略合作 - 公司计划联合手智创新共同推动手套商业化 [1] - 双方将在市场开拓、软件开源和供应链生产方面进行合作 [1]