基金市场动态 - 第二批12只新模式浮动费率基金获批，涉及华泰柏瑞、国泰、摩根、建信、中银基金等5家首次申报的基金管理人，以及易方达、南方、汇添富、中欧、景顺长城、东方红资产管理、平安基金等7家第二次申报的机构 [1] - 上半年黄金ETF及联接基金规模达2603.37亿元，环比增长49.73%，其中8只黄金基金规模超百亿元 [2] - 债券ETF总规模突破5000亿元，达5076.95亿元，较年初1739.73亿元增长191.82%，产品数量增至39只 [3] 基金经理观点 - 联博基金副总经理朱良看好长久期资产，重点布局三大方向：红利资产（受益于实际利率下行）、新质生产力（技术驱动的轻资产民营企业）、新消费黑马（体验型消费如盲盒、游戏） [4] ETF市场表现 - 市场全天震荡调整，沪指跌0.33%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.23%，沪深两市成交额1.79万亿元，较前一交易日缩量574亿元 [5] - 半导体、教育、医疗器械板块领涨，水泥建材、工程建设、多元金融板块回调居前 [5] - 科创综指ETF嘉实尾盘20CM涨停，科创板人工智能相关ETF集体走强，涨幅最高达20.04% [6][7] - 基建相关ETF普遍回调，最大跌幅达3.06% [8] 行业趋势与机会 - 医疗器械行业受益于政策转向"创新引领"及老龄化需求，国产替代与技术出海成核心趋势，可关注医疗ETF [9] 新发基金信息 - 国金红利量化选股混合基金即将发行，为偏股混合型，业绩基准为中证红利指数收益率×80%+中债综合指数收益率×15%+中证港股通综合指数收益率×5%，基金经理马芳 [9][10] - 嘉实恒生消费ETF为股票型指数基金，跟踪恒生消费指数，基金经理王紫菡 [11][12]

第二批新模式浮动费率基金获批 - 7月24日第二批12只新模式浮动费率基金获批 后续将陆续开售 [3] - 获批基金管理人中5家为首次申报 7家为第二次申报 [3] - 管理费率分三档：基准档1.2% 升档1.5% 降档0.6% 持有一年以上适用分档 [4] 产品结构创新 - 首次延伸至行业或主题类产品 4只聚焦制造业/高端装备/医疗等行业 [6] - 8只全市场选股产品对标沪深300/中证800指数 行业主题产品对标行业指数 [6] - 股票仓位中枢80% 体现鲜明权益投资特点 [6] 费率机制优化 - 华泰柏瑞和东方红产品降档阈值上调至"跑输2个百分点" 强化业绩约束 [7] - 升降档阈值差异化设计体现改革深化 核心仍是为投资者持续创造收益 [7] 首批产品表现 - 首批26只产品合计募集规模259亿元 只均10亿元显著优于行业4.4亿元水平 [9] - 摩根资产表示新模式推动投研能力建设 华泰柏瑞强调持有人收益为核心 [9][10] 行业发展趋势 - 新模式产品将实现常态化注册 推动管理人与投资者利益绑定 [10] - 多家管理人看好发展前景 将积极跟进契合高质量发展趋势 [10]

第二批新模式浮动费率基金获批 - 第二批12只新模式浮动费率基金于7月24日获批，将陆续开售 [4] - 获批基金管理人中5家为首次申报，7家曾参与首批申报 [4] - 管理费率设置三档：基准档1.2%、升档1.5%、降档0.6%，根据持有一年后的业绩表现调整 [5] - 一年内赎回按基准档费率收取 [6] 产品特点与创新 - 首次延伸至行业或主题类产品，4只聚焦制造业、高端装备、医疗等行业 [8][9] - 全市场选股产品对标沪深300、中证800等宽基指数，行业主题产品对标行业指数 [9] - 股票仓位中枢80%左右，体现权益投资为主的特点 [10] - 华泰柏瑞和东方红资产管理两只产品调整降档阈值为"跑输2个百分点" [10] 首批产品表现与行业影响 - 首批26只产品合计募集规模259亿元，只均10亿元，显著优于行业4.4亿元平均水平 [13] - 新模式产品推动基金公司夯实投研能力，打造长期超额收益稳定产品 [13] - 浮动费率产品将持有人收益率置于核心位置，实现互利共赢 [14] - 后续将实现常态化注册，推动行业健康发展 [14] 产品策略与基准 - 全市场选股产品8只，行业主题产品4只 [9] - 港股基准采用恒生指数或中证港股通综合指数 [9] - 产品设计体现差异化和多样性，满足投资者多元需求 [10]

行业费率改革影响 - 2023年7月中国证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，推动管理费、托管费、交易佣金等全面下调，行业进入转型阶段 [1] - 改革后头部机构转向被动指数产品开源，中小机构被迫节流降成本，形成"强者恒强"格局 [1] - 截至2024年末203家基金管理人中56.59%管理费收入同比下滑，中小机构降幅显著，9家降幅超50% [6] 头部机构转型策略 - 主动权益类基金管理费率上限降至1.2%，托管费0.2%，2023年10月完成调整 [3] - 2024年上半年股票型基金新发1880.59亿元中，权益类指数基金占比超九成达1857.3亿元，主动管理型产品仅518.92亿元 [4] - 头部机构转向债券指数基金寻求增量，首批10只科创债ETF单日售罄，首批8只信用债ETF规模突破百亿元 [5] 中小机构生存困境 - 小型公募因租金成本高企被迫搬迁，管理费收入下滑加剧扭亏压力 [1][6] - 第一创业证券2024年末管理规模仅0.27亿元行业垫底，8家中小机构规模排名132-200名 [6] - 中小机构难入渠道合作池子，部分选择专注提升主动权益产品业绩而非盲目扩规模 [7] 行业创新与转型 - 2025年起将进一步降低基金销售费率，预计年均为投资者节省450亿元成本 [8] - 新模式浮动费率基金将管理人与持有人利益绑定，首批已成立，第二批11只产品上报 [9] - 中欧基金探索"工业化"投资模式，南方基金构建以客户为中心的全流程服务体系 [10][11] 市场结构变化 - ETF市场竞争白热化，宽基和行业主题指数基金赛道饱和，债券ETF成为新增长点 [4][5] - 指数增强型基金面临同质化问题，新入局机构需平衡短期投入与长期战略布局 [5] - 行业差旅、营销支出普遍压缩，部分机构减少户外广告投放并优化人员结构 [8]

创新浮动费率基金产品上报情况 - 第二批11只创新浮动费率基金产品于7月4日上报，包含医药、高端装备、制造等行业主题产品 [1] - 11家机构参与第二批产品申报，其中华泰柏瑞基金、国泰基金、中银基金、建信基金首次参与 [2] - 第二批产品中2只为股票型基金，9只为偏股混合型基金，均设置1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）三档费率水平 [2] - 第二批产品中有4只聚焦行业或主题，如华泰柏瑞制造业主题混合、景顺长城高端装备股票等 [3] 首批产品发行表现 - 首批26只创新浮动管理费率基金于5月27日起陆续募集，截至6月末总募集规模超226亿元 [1] - 首批产品平均募集规模9.45亿元，显著优于同期主动权益基金平均4.4亿元的水平 [4] - 首批产品平均认购天数为22天，短于去年主动权益基金31天的平均水平 [5] - 首批产品中3只募集规模超15亿元，4只在10-15亿元之间，14只在5-10亿元之间 [4] 产品特点与行业影响 - 新型浮动费率基金首次将费率细化至"单客户、单份额"维度，实现差异化收费 [5] - 产品设计强化业绩比较基准的"锚定作用"，将管理人与投资者利益深度绑定 [3] - 多家基金公司自购旗下新型浮动费率基金，彰显与投资者利益共享的担当 [5] - 创新收费模式有助于推动行业从"重规模"向"重投资者回报"转变 [1][5] 政策背景与未来展望 - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确推行浮动管理费率 [4] - 未来一年内将引导头部机构发行此类基金数量不低于其主动权益类基金发行数量的60% [6] - 行业预计未来会有更多创新浮动费率产品推出 [1][6]

基金公司人事变动 - 贝莱德基金任命刘映洲为副总经理 刘映洲于2023年3月加入公司 5月担任首席信息官 此前曾任摩根士丹利华鑫基金信息技术部总监和微软中国企业服务部顾问 [1] 浮动费率基金动态 - 第二批11只新模式浮动费率基金产品上报 包含2只股票型和9只偏股混合型 费率设置与首批一致 分为基准档1.2%、升档1.5%、降档0.6%三档 [2] 科创债ETF发行 - 首批10只科创债ETF集中启动发行 易方达、华夏等7家管理人旗下产品仅募集一天 [3] 基金经理持仓调整 - 万民远管理的融通健康产业混合基金加仓东方生物77.83万股 截至6月27日持股数量较一季度末显著增加 [3] 市场行情表现 - 沪指微涨0.02% 深成指跌0.7% 创业板指跌1.21% 沪深两市成交额1.21万亿元 较前一交易日缩量2199亿元 [4] - 电力板块爆发 华银电力等10余股涨停 绿电及电力相关ETF最高涨2.02% [4][5] - 创新药板块回调 相关ETF全线下跌 最高跌幅达2.21% [6] ETF产品涨跌详情 - 电力ETF南方涨1.92%至1.062元 房地产ETF基金涨1.879%至0.654元 [5] - 创新药ETF华泰柏瑞跌2.21%至0.62元 创新药企ETF跌2.15%至0.864元 [6] 行业政策与机会 - 下半年地产政策或加速专项债收购闲置土地及存量房 城市更新和"好房子"建设支持力度加大 地产ETF存在配置机会 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周A股市场主要宽基指数走势分化，创业板指、上证综指、沪深300指数收益靠前，科创50、中证1000、中小板指指数收益靠后；主要宽基指数成交额均上升；有色金属、石油石化、医药行业收益靠前，食品饮料、计算机、建材行业收益靠后 [1] - 上周央行逆回购净回笼资金727亿元，逆回购到期9309亿元，净公开市场投放8582亿元；不同期限国债利率下行，利差缩窄0.07BP [1] - 上周共上报24只基金，较上上周申报数量减少；华泰柏瑞沪深300ETF将实施现金分红；多家公募自购旗下新发浮动费率基金 [9][10][11] - 上周新成立基金16只，合计发行规模89.34亿元，较前一周减少；有34只基金首次进入发行阶段，本周将有17只基金开始发行 [3][39][45] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 相关热点回顾 - 基金申报发行动态：上周共上报24只基金，较上上周减少，申报产品包括2只FOF及多只指数基金等 [2][9] - 全市场规模最大的权益ETF宣布分红：6月11日，华泰柏瑞沪深300ETF宣布现金分红，每10份基金份额分红0.880元，若权益登记日前产品份额无较大变化，本次分红总额或将超80亿元 [10] - 8家公募自购旗下新模式浮动费率基金：截至6月15日，7家公募自购旗下新发行浮动费率基金，合计自购金额达1.1亿元 [11] 股票市场 - 宽基指数表现：上周走势分化，创业板指、上证综指、沪深300指数收益分别为0.22%、 -0.25%、 -0.25%，科创50、中证1000、中小板指指数收益分别为 -1.89%、 -0.76%、 -0.65%；过去一个月中证1000指数上涨0.81%最高，科创50指数下跌2.80%最低；年初至今，中证1000指数累计收益率2.49%最高 [14] - 成交额情况：上周主要宽基指数成交额均上升，位于过去52周50%-65%历史分位水平；按月度看，除部分指数外，过去一个月主要宽基指数日均成交额上升，位于过去36个月35%-75%历史分位水平 [17][18] - 行业表现：上周有色金属、石油石化、医药收益靠前，分别为3.95%、3.31%、1.54%，食品饮料、计算机、建材收益靠后，分别为 -4.42%、 -2.25%、 -2.16%；过去一个月，医药行业累计上涨7.72%最高，食品饮料行业累计下跌8.34%最低；今年以来，有色金属、综合金融、银行累计收益较高，分别为16.09%、11.99%、11.78%，煤炭、房地产、食品饮料等行业收益率最低 [20] 债券市场 - 央行操作：截至上周五，央行逆回购净回笼资金727亿元，逆回购到期9309亿元，净公开市场投放8582亿元 [24] - 利率变动：质押式回购利率7D相比前一周增加2.97BP，SHIBOR：2W相比前一周减少4.50BP；不同期限国债利率下行，利差缩窄0.07BP；5年期、7年期和10年期不同评级信用债利率及利差均下行 [25][27] 可转债市场 - 指数表现：上周中证转债指数下跌0.02%，累计成交3465亿元，较前一周增加902亿元 [27] - 溢价率情况：截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为30.36%，较前一周增加0.92%，纯债溢价率中位数为14.94%，较前一周减少0.89% [27] 开放式公募基金表现 - 普通公募基金：上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为0.07%、0.02%、 -0.28%；今年以来另类基金业绩最优，中位数收益为12.15%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金中位数收益分别为3.23%、1.15%、0.41% [29][30] - 量化公募基金：上周指数增强基金超额收益中位数为0.23%，量化对冲型基金收益中位数为 -0.06%；今年以来，指数增强基金超额中位数为2.38%，量化对冲型基金收益中位数为0.87% [31] FOF基金 - 基金数量：截至上周末，开放式公募基金中有普通FOF基金240只、目标日期基金119只、目标风险基金154只；上周新成立1只FOF基金 [34] - 权益仓位：目标日期基金权益仓位主要分布在50%-65%区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%区间内 [34] - 业绩表现：上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.40%、0.64%、0.37%；今年以来，目标日期基金中位数业绩最优，累计收益率为2.81% [34] 基金经理变更 - 上周28家基金公司的46只基金产品基金经理情况发生变动，涉及华安基金、淳厚基金、招商基金等 [37] 基金产品发行情况 - 上周新成立基金：上周新发基金合计发行规模89.34亿元，较前一周减少；新成立基金16只，数量较多的为偏股混合型（6只）和被动指数型（4只），发行规模分别为6.06亿元和5.49亿元 [39][40] - 上周首发基金：上周有34只基金首次进入发行阶段，其中中航智选领航A已结束发行并成立 [43] - 本周待发行基金：本周将有17只基金进入发行阶段，包括被动指数型（10只）、增强指数型（2只）、被动指数型债券（2只） [45]