市场表现 - 自"924"行情以来权益市场全A涨幅均值高达80% 慢牛格局凸显[1] - 1989位股票投资基金经理在"924"行情一周年期间实现53.21%的收益均值 其中146位实现翻倍以上收益[1] 百亿以上规模基金经理表现 - 184位百亿规模基金经理收益均值为56.05% 全部实现正收益 其中13位实现翻倍收益[1] - 永赢基金张璐以203.05%收益位居第一 管理规模154.44亿元[5] - 银河基金郑巍山以143.49%收益位列第二 管理规模174.69亿元 重仓半导体与AI芯片[6] - 鹏华基金闫思倩位列第三 股票投资占比94.59%[3] 50-100亿规模基金经理表现 - 191位该规模基金经理收益均值为58.40% 其中23位实现翻倍收益[7] - 景顺长城农冰立以165.53%收益夺冠 管理规模85.12亿元 持仓分散覆盖AI与消费龙头[10] - 富国基金孙权与博时基金肖瑞瑾分列二三位 股票投资占比分别为86.04%和92.77%[8] - 2024年冠军基金经理雷志勇以140.85%收益上榜 管理规模50.26亿元[10] 20-50亿规模基金经理表现 - 360位基金经理收益均值为55.22% 其中31位实现翻倍收益[11] - 德邦基金雷涛以172.03%收益居首 管理规模36.89亿元 重仓AI科技产业链[15] - 永赢基金王文龙与易方达基金武阳分列二三位[12] - 知名基金经理金梓才以156.81%收益位列第四 管理规模43.18亿元[15] 10-20亿规模基金经理表现 - 309位基金经理收益均值为54.09% 其中18位实现翻倍收益[16] - 永赢基金任桀以239.88%收益夺冠 管理规模11.91亿元 重仓人工智能方向[19] - 德邦基金陆阳与中航基金韩浩分列二三位[17] - 任桀代表产品永赢科技智选混合A成立以来收益达243%[19] 5-10亿规模基金经理表现 - 244位基金经理收益均值为52.55% 其中14位实现翻倍收益[20] - 诺德基金周建胜以179.19%收益居首 管理规模5.01亿元 重仓AI科技股[24] - 长盛基金代毅与安信基金陈鹏分列二三位[22] - 周建胜为科班出身 具有华为等科技企业从业背景[24] 0-5亿规模基金经理表现 - 700位基金经理收益均值为49.88% 其中47位实现翻倍收益[25] - 中信建投冷文鹏以261.14%收益居首 管理规模2.86亿元[29] - 信达澳亚刘小明与中加基金李宁宁分列二三位[26] - 冷文鹏代表产品中信建投北交所精选成立以来收益173.62%[29]

市场表现 - 自"924"行情以来权益市场逐渐回暖 全A涨幅均值高达80% 慢牛格局凸显 [3] - 1989位股票投资基金经理在"924"行情一周年期间实现53.21%的收益均值 其中146位基金经理实现翻倍以上收益 [3] 100亿以上规模基金经理表现 - 管理规模100亿以上基金经理共184位 收益均值为56.05% 全部实现正收益 其中13位实现翻倍收益 [3] - 永赢基金张璐以203.50%收益位居第一 在管规模154.44亿元 旗下永赢先进制造智选混合A收益达253.12% [4] - 银河基金郑巍山以143.49%收益位列第二 在管规模174.69亿元 持仓以半导体和AI芯片为主 [5] - 鹏华基金闫思倩以135.23%收益排名第三 [3] 50-100亿规模基金经理表现 - 该规模区间基金经理共191位 收益均值为58.40% 其中23位实现翻倍收益 [7] - 景顺长城基金农冰立以165.53%收益夺冠 在管规模85.12亿元 持仓分散覆盖AI光模块和新消费领域 [8] - 富国基金孙权和博时基金肖瑞瑾分别以158.63%和153.26%收益位列第二、第三 [7] - 2024年公募冠军雷志勇以140.85%收益上榜 在管规模50.26亿元 [9] 20-50亿规模基金经理表现 - 该规模区间基金经理共360位 收益均值为55.22% 其中31位实现翻倍收益 [10] - 德邦基金雷涛以172.03%收益位居第一 在管规模36.89亿元 主要偏好AI科技方向 [11] - 永赢基金王文龙和易方达基金武阳分别以163.41%和163.12%收益位列第二、第三 [10] - 知名基金经理金梓才以156.81%收益上榜 在管规模43.18亿元 [13] 10-20亿规模基金经理表现 - 该规模区间基金经理共309位 收益均值为54.09% 其中18位实现翻倍收益 [14] - 永赢基金任桀以239.88%收益夺冠 在管规模11.91亿元 重仓人工智能方向 [15] - 德邦基金陆阳和中航基金韩浩分别以221.19%和205.66%收益位列第二、第三 [15] 5-10亿规模基金经理表现 - 该规模区间基金经理共244位 收益均值为52.55% 其中14位实现翻倍收益 [17] - 诺德基金周建胜以179.19%收益领衔 在管规模5.01亿元 重仓AI科技股 [17] - 长盛基金代毅和安信基金陈鹏分别以156.41%和155.32%收益位列第二、第三 [17] 0-5亿规模基金经理表现 - 该规模区间基金经理共700位 收益均值为49.88% 其中47位实现翻倍收益 [19] - 中信建投基金冷文鹏以261.14%收益居首 在管规模2.86亿元 [20] - 信达澳亚基金刘小明和中加基金李宁宁分别以257.83%和173.88%收益位列第二、第三 [19] 行业投资方向 - 人工智能产业链成为重点布局领域 包括人形机器人、半导体、AI芯片等 [4][5][11] - 光通信(CPO)、PCB等细分领域获得多家基金公司重点关注 [16] - 前沿模型发布（如GPT5、Grok4）和新兴应用发展成为三季度关注重点 [16]

2025年A股科技成长板块表现 - 2025年A股市场表现惊艳，科技成长板块是上涨主力，涵盖人形机器人、创新药、AI算力、新能源电池、军工等板块 [2] - 中证主动偏股型基金指数年内收益达到31.47% [2] - A股科技板块市值占比超过四分之一，已明显高于银行、房地产行业市值合计占比，市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家 [2] - 截至2025年9月19日，按中信行业指数分类，年内涨幅最高的板块包括通信（65.6%）、有色金属（54.01%）、电子（41.82%）、传媒（37.23%）、机械（35.42%）、计算机（32.73%）等，半数以上为科技成长行业 [3] 科技板块表现驱动因素 - 技术突破驱动业绩兑现，国产大模型突破带动算力基建需求激增，AI技术向智能驾驶、人形机器人等应用领域延伸 [4] - 工程师红利是重要支撑，中国工程师总量从2000年约520万人增长至2020年约1770万人 [4] - 2022年全球排名前20%的人工智能研究人员中，47%本科学业在中国完成，在美国读完本科的仅占18% [4] - 工程师红利预计至少可持续到2035年以后，支撑科技行业长期发展和尖端技术突破 [4] 科技股投资挑战与估值状况 - 科技股投资存在细分领域多、技术迭代快、投资门槛高、波动较大的特点 [3] - 国产GPU龙头曾出现静态过千倍、动态数百倍的PE估值，引发估值过高和预期能否兑现的争议 [5] - 通信（中信）板块截至9月19日市盈率TTM为26.23倍，近三年分位点达98.68%，近五年分位点为67.58% [5] 基金在科技投资中的角色与业绩 - 通过基金参与科技股行情被视为更有效的投资方式 [6] - 中证科技100指数近一年涨幅为82.44% [7] - 景顺长城科技军团旗下成立满一年的34只基金近一年平均收益超86.35%，其中7只实现翻倍 [7] - 农冰立管理的景顺长城品质长青混合A基金近一年收益达141.88%，同期业绩基准为37.43% [1] 专业科技投资团队的能力要求 - 需要具备对科技产业长期与中短期趋势的准确判断能力，能发掘确定的长期机会 [9] - 深度研究能力依赖团队规模、能力、协作，要求覆盖不同细分赛道且成员有强行业认知和投资敏感性 [9] - 投资团队需有稳定成熟的投资理念与框架，以应对科技股的较大波动性 [10] - 需要长期跟踪和坚持，形成积累，秉持长期主义而非追逐短期热点 [10] 景顺长城科技军团团队构成与特色 - 团队于2019年科创板成立时组建，目前基金经理达12人，形成老中青结合的人才梯队 [12] - 团队成员背景多元，能力圈覆盖半导体、人工智能、高端制造等多个科技细分领域 [12][13] - 团队通过高频调研、紧密跟踪产业变化获取前沿投资洞见，并发布系列行业洞察报告 [14][16] 景顺长城科技军团投资方法论 - 团队注重长期机会而非短期热点，持股偏长期，公司落实中长期业绩考核机制，以三年及以上维度为考核权重 [19] - 投资方法成熟，注重产业趋势研判与个股基本面挖掘，通过财务分析、商业模式解构筛选优质公司 [20] - 基金经理投资理念均看重成长性与估值合理性的结合，在成长板块细分赛道进行均衡配置 [21][23] - 团队较早把握AI产业变革，杨锐文、张仲维、江山等基金经理管理的产品在AI相关领域布局并获得显著回报 [16]

核心观点 - 成长价值策略通过合理价格买入具有竞争优势的公司，赚取复利增长的钱，重点关注优秀商业模式和财务健壮性 [1][8] - 成长价值型基金池2015-2025年实现年化收益率16.88%，超额收益9.36%，年化波动20.70%，夏普比率0.82，近4个月超额收益4.1% [1][10] - 超额收益主要来自选股能力，行业配置和动态调整也有贡献，最新调仓后组合呈现更强低估和高盈利质量属性 [2][13] 投资理念与历史表现 - 成长价值策略偏好"长坡厚雪"型公司，即具有持续高资产回报率和良好复利条件的优秀商业模式 [8] - PB-ROE因子收益自2008年以来持续上行，2024年离散度明显回升，显示策略仍具优势 [8][9] - 基金池在多数年份跑赢偏股基金指数，2024年风格切换中仍实现绝对和相对收益 [13] 基金筛选与组合特征 - 成长价值型基金定义标准：PB-ROE因子暴露为负且排名前1/3，规模>1亿元，权益仓位>60% [21] - 精选标准：行业+选股+动态收益高且稳定，按近12个月收益动量与IR综合排名选取前10基金 [22] - 最新组合中TMT和金融占比最高，景顺长城品质长青A今年回报达37.96%，海富通消费优选A回报57.65% [3][22] 组合风格与行业配置 - 长期风格价值和成长属性不突出，最新调仓后低估和高盈利质量特征增强 [15][17] - 行业配置经历多次调整：2020年底减持消费加仓周期，2022年底加仓消费，最新期增加金融配置 [18][20] - 当前金融板块配置比例明显提高，反映对市场波动的应对 [18] 重点基金分析 - 景顺长城品质长青A注重中观产业趋势，选股匹配企业经营阶段与产业趋势 [24][25] - 易方达金融行业A为大盘平衡型，行业轮动与选股能力突出，偏好冷门股 [26][27] - 华泰柏瑞新金融地产A专注金融地产，追求高分红和高股东回报 [28][29] - 海富通消费优选A绑定中价成长+消费成长风格，重仓食品饮料、医药等赛道 [34][35]

京北方股价表现 - 京北方连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达-2.60% [1] - 公司作为金融科技服务领域领航者，提供全方位软件与信息技术解决方案及服务，助力客户数字化转型 [1] 景顺长城基金持仓动态 - 景顺长城品质长青混合A新进京北方前十大股东，为今年二季度新增持仓 [1] - 该基金今年以来收益率达30.35%，在同类4491只基金中排名356位 [1] 基金经理背景 - 景顺长城品质长青混合A基金经理为农冰立，硕士研究生学历 [3] - 农冰立累计任职时间6年又139天，现任基金公司为景顺长城基金管理有限公司 [4] - 在管基金总规模85.12亿元，最佳任期回报达150.24% [4] - 曾任职于泰达宏利基金、天风证券、工银瑞信基金等机构 [3][4] 基金管理公司信息 - 景顺长城基金成立于2003年6月，董事长和总经理均为康乐 [4] - 公司股东结构：长城证券和景顺资产管理各持股49%，开滦集团和大连实德集团各持股1% [4]

基金经理胡昕炜的投资策略调整 - 胡昕炜管理的汇添富消费行业混合基金净值从最高点9.977元跌至4.591元，回撤超50%，近三年跑输同类平均水平 [1] - 2025年Q1减持茅台并将泡泡玛特买成第三大重仓股，腾讯、小米、阿里巴巴也在重仓之列，前十持仓中仅保留泸州老窖和贵州茅台两家白酒股 [4] - 胡昕炜当前管理的基金产品收益率正负各一半，面临严重业绩挑战 [6] 汇添富基金公司的经营状况 - 2024年汇添富全年营收48.28亿元，同比下滑10.12%，净利15.48亿元，同比增长9.33%，业内排名第9 [5] - 汇添富2024年非货币公募基金规模排名第十，通过降低费率抢市场、牺牲利润换规模及债基发力实现 [5] - 公司过度集中于消费、医药、TMT三大赛道，缺乏全市场配置能力，错失新能源、半导体等新兴行业机会 [12] 泡泡玛特的市场表现与基金经理分类 - 泡泡玛特近一年半股价翻了十倍，成为年轻一代的"茅台" [1] - 消费基金经理分为四类：挖掘者（如农冰立）、追风者（如胡昕炜）、坚守者（如张坤）、见好就收（如周中） [9][16] - 胡昕炜2025年Q1增持泡泡玛特150万股，成为基金中最"激进"的投资者 [16] 汇添富基金公司的内部问题 - 明星基金经理集体失手，劳杰男产品挣扎盈亏线，雷鸣转投私募，刘江离职，杨瑨多数产品跑输基准 [11] - 公司治理和投研文化异化，2020-2021年市场高点时大肆发行新基金收割规模，导致业绩崩盘和口碑坍塌 [13] - 汇添富错失指数基金发展机遇，2022年11月才发布指数基金品牌，被动指数基金规模3.96万亿元首次超越主动权益类基金3.44万亿元 [12] 胡昕炜的投资理念与操作 - 胡昕炜选股理念为"在不错行业里找到做得不错的公司"，2024年开始看重股息率 [8] - 2024年增加家用电器、汽车、轻工业出口等子行业配置，降低食品饮料行业配置 [8] - 胡昕炜2023年7月赎回两只基金合计3835.73万元，之后基金净值大幅下跌 [10]