整理 | 美股研究社 在这个快速 变 化的 时代， 人工 智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会 。 《AI日 报 》致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，为您提供深度的行 业 洞察和 价 值 分析。 七 巨 头 日 报 【 英伟达市值突破 5 万亿 】 2025 年 10 月末，英伟达（Nvidia）的股价再创历史新高，市值一举突破 5 万亿美元大关， 成为全球首家跨越这一市值门槛的公司。 A I 快 报 【 最新研究：嵌入大模型的AI扫地机器人多项任务翻车，成功率仅40% 】 AI实验室Andon Labs最近进行的一项评估显示，搭载顶级大模型的扫地机器人在简单家务任 务中表现糟糕，成功率远低于人类。实验要求机器人执行"把黄油递给人"的多步骤指令，包括 跨房间定位、区分包装、寻找移动位置的人类、完成交付并返回充电。结果显示，Gemini 2.5 Pro 的成功率仅 40%，Claude Opus 4.1 为 37%，GPT-5 为 30%，明显落后于人类的表 现。 【台积电首见结构性连续4年调涨晶圆代工价】 芯片设计业者1日透露，全球顶尖晶圆代工厂台积电近期向旗下客户发出重要通知：从今 ...

近期，台积电的股价连续两天出现显著下跌，累计跌幅达到7.84%。这种大幅度的波动引发了市场的广 泛关注，投资者纷纷探讨其背后的原因。 台积电作为全球半导体领域的巨头，其动向一直是市场的风向标。近来，台积电与美国之间的关系成为 了焦点。台积电计划在美国扩大建厂规模，但这也引发了对台湾地区产业外移的担忧。 台湾地区领导人近日公开表示对美国的支持，尤其提到台积电对美国的战略意义。这种言论虽引来岛内 的争议，但也不可否认地反映出美国对台积电的依赖以及借此增强自身半导体竞争力的意图。然而，随 着更多生产活动可能转向美国，台湾地区在全球半导体产业中所处的地位可能面临挑战。 来源：市场资讯 与此同时，英特尔正在积极提高其晶圆代工能力，计划与台积电竞争。尽管如此，包括OpenAI在内的 科技公司仍然倾向于加大与台积电的合作，期待其扩大产能以应对日益增长的需求。尽管外界的竞争压 力不断加大，但业界仍对台积电的技术优势和稳定性充满信心。 （来源：美股情报站） 在这些变化下，投资者需要谨慎评估台积电的长期战略及其可能带来的投资机会。尽管美方不断推动制 造业回流本土，但短期内台积电仍为业内首选。未来，投资者应密切关注台积电在全球布局 ...

从业务层面分析，英特尔晶圆代工部门仍是拖累公司财务的最大包袱。弗兰克·李直言，该业务是拖累 公司财务表现的最大因素，且执行力持续低迷。具体技术路径上，英特尔已取消面向外部客户的18A工 艺，而14A工艺因缺乏外部客户订单支持，其商业可行性亦受到质疑。在此背景下，与台积电达成技术 合作虽可能重塑代工业务格局，但鉴于台积电的战略布局已深度绑定美国市场，此类合作短期内难以落 地。 值得注意的是，弗兰克·李将英特尔目标价从21.25美元上调至24美元，但评级下调反映了其长期担忧。 他特别指出，被市场视为关键突破口的台积电(TSM.US)合作前景不容乐观——台积电对与英特尔代工 业务达成技术共享协议兴趣缺失，主要因其已在美国投入超1000亿美元建设多个绿地项目，并将生产及 建设重心转移至美国本土。 智通财经APP获悉，汇丰银行发布最新研报，将英特尔(INTC.US)的股票评级由"持有"下调至"减持"， 并指出其近期股价重估"不可持续"。该行分析师弗兰克·李在报告中指出，英特尔股价自8月首次宣布三 笔重大交易以来已累计上涨55%，但支撑这一涨幅的交易逻辑存在隐患。 具体来看，这三笔交易包括：软银20亿美元战略投资、美国政 ...

核心观点 - 本土晶圆代工行业正经历估值扩张 其驱动力在于AI算力需求的迅速扩张和高端芯片设计能力的提升 使得国产算力的适配与采购力度加大 [3] - 存储行业进入涨价周期 主要受推理需求激化影响 [3] 市场表现 - 节前一周上证指数上涨0.21% 而电子行业指数上涨3.51% 其中半导体子行业涨幅达7.64% [3] - 同期恒生科技指数下跌1.58% 费城半导体指数和台湾资讯科技指数分别上涨1.17%和1.12% [3] - 双节假期期间港股半导体表现亮眼 国内两大代工厂中芯国际和华虹半导体股价接连创下历史新高 [3] 行业驱动因素 - AI算力需求迅速扩张以及高端芯片设计能力提升 推动国内晶圆代工在"量"和"质"上超预期进阶 [3] - Deepseek、阿里巴巴、腾讯等大型科技公司对国产算力的适配力度和采购比重不断加大 [3]

股价表现与目标价调整 - 中芯国际H股上涨3.23%至72港元 成交额达44.61亿港元 [1] - 高盛上调中芯国际H股目标价15%至73.1港元 [1] 业绩预期与增长驱动因素 - 2025年第三季度营收预计环比增长5%-7% [1] - 中国IC设计需求与人工智能趋势支撑产量与平均售价 [1] - 高盛上调2028-2029年营收及每股收益预测 [1] 战略布局与产能扩张 - 公司拟发行A股收购中芯北方49%少数股权 [1] - 收购完成后产能扩张及本地化趋势将加强 [1] - 国内先进制程持续迭代 AI芯片转向国内晶圆代工 [1] - 中芯国际作为先进制程核心资产迎国产替代机遇 [1]

来源：格隆汇APP 格隆汇9月19日｜分析师表示，英特尔与英伟达达成的合作协议，为其晶圆代工战略注入了亟需的资金 支持。D.A. Davidson分析师指出，通过与英特尔合作，英伟达正在为"美国本土唯一具备竞争力的尖端 晶圆代工厂"提供助力；他们还称，英特尔可借助这些产品的封装业务，巩固自身晶圆代工产能。奥本 海默分析师表示，英伟达向英特尔注资50亿美元之前，美国政府已持有英特尔10%的股份。该机构分析 师称："通过这笔合作获得的额外投资，英特尔将受益——这些资金将为公司'资本密集型'的晶圆代工 战略提供支持。"此外，软银也曾在8月表示，计划收购价值20亿美元的英特尔股票。 ...

芯片股市场表现 - 华虹半导体股价上涨7.25%至62.15港元 [1] - 中芯国际股价上涨3.96%至72.25港元 [1] - 晶门半导体股价上涨3.85%至0.54港元 [1] - 宏光半导体股价上涨3.39%至0.61港元 [1] - ASMPT股价上涨2.68%至78.5港元 [1] 英伟达与英特尔战略合作 - 英伟达将投资50亿美元于英特尔 [1] - 交易完成后英伟达持股比例可能达4%或更高 [1] - 英特尔将为英伟达定制x86 CPU用于人工智能基础设施平台 [1] - 英特尔将生产集成英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片 [1] - 英特尔股价单日收涨逾22% [1] - 英伟达股价单日收涨逾3% [1] 半导体行业景气度与政策动向 - 台积电上修年度业绩指引 [1] - 中芯国际和华虹半导体在法说会对未来订单及景气度持乐观展望 [1] - 商务部对美产模拟芯片发起反倾销调查 [1] - 阿里百度自研算力芯片推动国产模型训练脱钩海外 [1]

根据公开资料，中芯北方成立于 2013 年，是中芯国际与北京市政府共同投资设立的 集成电路制造厂。目前，中芯北方具备两 条月产 3.5 万片的 300mm 生产线， 合计 7 万片月产能，主要面向智能手机、电脑与平板、消费电子、工业与汽车等下游领 域。 此次收购前，中芯国际作为控股股东，同时也为中芯北方提供晶圆代工技术，并且全权负责中芯北方的生产和运营。 国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 9月18日， 中芯国际股价盘中一度暴涨超8%，股价冲高至127.49元/股，总市值突破1万亿元！ 之后其股价回落至122.15元，总市值收报9771亿元。 9月16日，腾讯集团副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏在2025腾讯全球数字生态大会上表示，腾讯云异构计算平台已对主流国产芯片进行了适配。他 表示，"今天我们的GPU计算资源越来越异构，很多国产芯片在不断提升计算性能。" AI浪潮下，国内AI算力需求的快速增长，市场对国产芯片产业的关注度高涨。云厂商不断提升高端芯片使用及开发需求的同时，伴随着国产 芯片生态的逐步完善，中芯国际等产业链环节中的头部公司也有望 ...

投资评级与目标价 - 报告给予中芯国际"买入-A"投资评级，维持评级 [5] - 6个月目标价为140.07元/股，较当前股价114.76元有22.1%上行空间 [5] - 总市值达9165.1亿元，流通市值2281.84亿元 [5] 核心财务表现 - 25H1营业收入323.48亿元，同比增长23.14%；归母净利润23.01亿元，同比增长39.76% [1] - 25Q2营业收入160.47亿元，同比增长17.34%；归母净利润9.44亿元，同比减少16.96% [1] - 25Q3预计营收环比增长5%-7%，毛利率指引18%-20% [1] - 25H1晶圆代工业务收入303.53亿元，同比增长25.91%，位居全球纯代工第二 [2] - 25H1晶圆销量468.2万片（8英寸等效），同比增长19.9%；平均售价6482元/片 [2] - 25H1毛利率21.91%，同比提升8个百分点；费用率保持稳定，研发费用率同比下降2.63个百分点 [2] - 25Q2实际营收环比降幅1.7%优于指引（预期环比降4%-6%），毛利率20.4%超指引上限 [2] 应用领域增长分化 - 智能手机领域收入74.67亿元，同比减少1.67% [3] - 电脑与平板领域收入49.17亿元，同比增长33.31% [3] - 消费电子领域收入123.84亿元，同比增长53.8% [3] - 工业与汽车领域收入30.66亿元，同比增长65.15% [3] - 互联与可穿戴领域收入25.19亿元，同比减少13.63% [3] - 增长主要受端侧AI驱动、PC换机周期开启及汽车电子复苏推动 [3] 产能与资本开支 - 25H1新增近2万片12英寸月产能，25Q2产能利用率达92.5%，环比提升2.9个百分点 [10] - 25Q2资本开支18.85亿美元，环比大幅增长33.18% [10] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年收入分别为673.3亿元、777.7亿元、892.8亿元 [11] - 预计同期归母净利润分别为50.4亿元、60.9亿元、72.3亿元 [11] - 采用PB估值法给予2025年7.2倍PB，反映国产替代加速与产能扩张逻辑 [11] 市场表现 - 相对收益显著，近12个月绝对收益达137.9%，领先沪深300指数101.7个百分点 [6] - 股价近期表现强劲，1个月涨幅30% [6]

重组交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华力微97.4988%股权 并向特定对象发行股份募集配套资金 [1] - 交易完成后公司将持有华力微100%股权 当前子公司间接持有华力微2.5012%股权 [1] - 交易对方包括华虹集团、上海集成电路产业投资基金等4家机构 构成关联交易 [3] 交易背景与动因 - 交易旨在解决公司与华力微在65/55nm及40nm制程代工工艺的同业竞争问题 [2][4] - 华虹集团履行科创板上市承诺 按国家战略部署在上市3年内注入华力微资产 [4] - 交易双方实控人均为上海市国资委 属于国资体系内资产整合 [1][3] 业务协同效应 - 华力微拥有中国大陆首条12英寸全自动集成电路芯片生产线 覆盖非易失性存储器等工艺平台 [5] - 交易将新增3.8万片/月的65/55nm及40nm制程代工工艺产能 [6] - 双方在工艺技术平台、客户资源和供应链管理方面存在协同效应 [5] 财务影响 - 华力微2023年营收25.79亿元 2024年增至49.88亿元 2025年上半年达24.66亿元 [9] - 华力微净利润从2023年亏损3.63亿元改善至2024年盈利5.30亿元 2025上半年盈利3.44亿元 [9] - 截至2025年6月华力微总资产75.80亿元 净资产18.39亿元 [8] 市场表现 - 停牌前交易日（8月15日）公司股价单日涨幅达11.35% 总市值968.3亿元 [1] - 7月18日至8月15日期间累计上涨48.31% 显著超越科创50指数9.31%的涨幅 [6] - 剔除大盘及行业因素后 停牌前20交易日累计涨幅达39% [6] 公司经营状况 - 公司2024年营收143.88亿元 较2022年167.86亿元持续下滑 [9] - 归母净利润从2022年30.09亿元降至2024年3.81亿元 [9] - 2025年上半年营收80.18亿元同比增长19.09% 但归母净利润7431.54万元同比下降71.95% [9]