公司业务说明 - 银信科技于12月2日在互动平台回应了投资者提问 [2] - 公司软件开发业务主要聚焦于智能运维等与IT基础设施服务相关的领域 [2] - 公司为客户提供包括智能运维、数据处理、业务可视化展现、基于开源组件的监控软件等在内的解决方案或产品 [2]

项目处置进展 - 公司拟挂牌转让控股子公司衡阳中航60%股权，以彻底解决自2019年重组以来遗留的衡阳中航城市花园地产开发项目 [1] - 若本次股权转让完成，公司将履行完毕关于房地产存量项目处置的承诺事项 [1] - 交易条件附带受让方清偿项目公司对公司的股东借款 [2] 战略影响与意义 - 该交易有助于公司轻装上阵，聚焦物业运营主业，为后续高质量发展腾出资源与空间 [1] - 处置方案将彻底解决公司涉房与同业竞争问题，盘活长期资产，有利于资产结构优化 [2] - 此次挂牌交易是公司重组后未对房地产开发业务进一步投入资源背景下，落实轻资产发展战略的重大举措 [2] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入139.42亿元，同比增长14.65%；归母净利润6.86亿元，同比增长10.71% [3] - 公司在管物业项目达2410个，管理面积3.67亿平方米 [3] - 新签年度合同额30.23亿元，其中92%来自市场化拓展，显示出强劲的内生增长动力 [3] 科技赋能与创新 - 公司在"AI+物业"领域布局进入收获期，旗下积余科技推出覆盖清洁、巡检、安防、配送等全场景应用的智能服务矩阵 [3] - 智能清扫机器人效率达人工2至6倍，外墙清洗无人机效率提升3倍以上，巡检机器人已在深圳多个市政园区落地 [3] - 佛山依云曦城、深圳招商玺家园项目因数字化管理创新实践获评智慧物业和人工智能标杆项目 [4] - 公司医养公司联合合作伙伴成功入选工信部、民政部"智能养老服务机器人试点项目" [4] 行业认可与前景 - 券商研报指出公司"质效提升"战略成效显著，毛利率企稳回升，市场化拓展能力强劲 [4] - 机构看好公司多元赛道布局与科技赋能带来的估值提升空间 [4]

公司产品业务 - 公司目前主要产品包括中间件、智能运维、AI及大数据 [1] - 公司暂不涉及AI无人直播技术 [1]

公司产品与业务 - 公司目前主要产品包括中间件、智能运维、AI及大数据 [2] - 公司的AI智算平台可将超节点作为算力资源进行调度管理 [2] - AI智算平台目前占公司主营收入比例较小 [2] - AI智算平台对公司生产经营不产生重大影响 [2]

中越经济合作新动向 - 越南政府与中国企业CEO圆桌对话会在广西南宁举办 旨在推动基础设施互联互通和市场产业对接 拓展人工智能 数字经济 绿色经济等新兴领域合作[1][3] - 越南副总理梅文政强调中国科技创新生态系统活跃 承诺为外国投资者营造良好环境 特别重视创新和数字化转型[3] 能源建设领域投资 - 中国能源建设股份有限公司在越南控股投资约20亿美元海阳电厂 系中资企业在越南单笔投资金额最大的投建营一体化项目[3] - 公司计划在风电 光伏 LNG发电和储能领域实现滚动投资 建议越方设定混合型电价支付机制以优化投资环境[3] 人工智能产业合作 - 润建股份有限公司作为人工智能上市企业 提议与越南共同推动AI教育 AI医疗 智能运维产品普及[4] - 公司将创新推动具身机器人和AI智能体场景应用 培育越南数字经济新业态[4]

股价表现 - 8月29日盘中上涨2.06%至25.77元/股 成交1077.05万元 换手率0.23% 总市值48.33亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨7.28% 近5日涨0.23% 近20日涨0.16% 近60日涨9.52% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入9.77亿元 同比减少1.88% [2] - 2025年上半年归母净利润3126.06万元 同比增长3.13% [2] - A股上市后累计派现1.29亿元 近三年累计派现4626.75万元 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数1.81万户 较上期增加1.47% [2] - 人均流通股10338股 较上期减少1.36% [2] 公司概况 - 成立于1994年3月1日 2017年10月31日上市 [2] - 主营业务为电力规划咨询/勘察设计、EPC总承包、智慧能源、智能运维和电力能源投资 [2] - 专业技术服务收入占比99.93% 其他收入占比0.07% [2] 行业分类 - 申万行业分类：建筑装饰-专业工程-其他专业工程 [2] - 概念板块包括抽水蓄能、核电、特高压、海上风电、风能等 [2]

ESG评级成就 - 公司获评中国供应商ESG评级平台首批试点单位"五星杰出"企业 在大型企业中的ESG综合表现为五星级杰出水平 [1] - 公司在环境领域被评为卓越级别 多家工厂入围工信部"绿色工厂"名单 [1] 环境管理实践 - 公司积极应对气候变化 推进碳管理、能源管理和环境管理 推动企业运营绿色转型 [1] - 公司构建更高效、更低碳、更可靠的储能解决方案 助力提升能源系统安全韧性与绿色效能 [2] 社会责任履行 - 公司重视人权建设和人文关怀 致力于打造和谐包容的企业文化 [1] - 每年投入百万级公益资金 积极参与社会公益事业 [1] 公司治理体系 - ESG委员会高效运作 ESG战略目标落实至各部门 [1] - 将ESG理念全方位融入战略规划与运营全流程 稳步增强可持续价值创造能力 [2] 战略定位与行业影响 - 作为储能产业领军者 公司以"赋能绿色能源共创零碳生态"为使命 [2] - 聚焦储能技术创新与产业应用 加速突破电化学储能系统集成、智能运维等关键技术 [2] - 为电网侧、电源侧、用户侧等多场景能源转型提供坚实支撑 [2] 未来发展规划 - 公司将进一步推动ESG理念深度渗透战略、管理、运营全环节 [2] - 积极联动产业链伙伴共建共享可持续产业生态 引领储能产业向绿发展 [2]

公司ESG评级成果 - 海博思创获评"中国供应商ESG评级五星杰出"企业 展现出行业对公司可持续发展实践的高度认可 [1] - 公司在大型企业中的ESG综合表现为五星级 处于杰出水平 在环境领域被评为卓越级别 [3] - 中国供应商ESG评级平台围绕环境、劳工与人权、可持续采购、社会、公平运营、公司治理六大领域 从七个管理维度进行评估 [3] 环境维度表现 - 公司积极应对气候变化 推进碳管理、能源管理和环境管理 推动企业运营的绿色转型 [3] - 旗下多家工厂入围工信部公示的"绿色工厂"名单 成为行业绿色智造的典范 [3] 社会责任履行 - 重视人权建设和人文关怀 致力于打造和谐、包容的企业文化 [3] - 每年投入百万级公益资金 积极参与社会公益事业 [3] 公司治理实践 - ESG委员会高效运作 ESG战略目标落实至各部门 [3] - 将ESG理念全方位融入战略规划与运营全流程 增强可持续价值创造能力 [4] 储能产业战略 - 以"赋能绿色能源 共创零碳生态"为使命 聚焦储能技术创新与产业应用 [4] - 加速突破电化学储能系统集成、智能运维等关键技术 构建高效、低碳、可靠的储能解决方案 [4] - 为电网侧、电源侧、用户侧等多场景能源转型提供坚实支撑 助力提升能源系统的安全韧性与绿色效能 [4] 产业链合作 - 积极联动产业链伙伴 共建共享可持续产业生态 [4] - 引领储能产业向绿而行 共赴零碳新篇 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收154.58亿元，同比增长24.06%，归母净利20.49亿元，同比增长31.42%，扣非归母净利润18.78亿元，同比增长32.19%；2024Q4营收50.51亿元，同比增长30.20%，归母净利5.58亿元，同比增长35.73%，扣非归母净利4.73亿元，同比增长52.48%；2025Q1营收32.27亿元，同比增长21.41%，归母净利4.46亿元，同比增长22.91%，扣非归母净利4.37亿元，同比增长28.10%；2024年全年毛利率31.25%，同比提升1.75pct，2024Q4毛利率30.88%，同比提升2.73pct，2025Q1毛利率30.31%，同比下降0.39pct [5] - 2024年新增订单214.57亿元（不含税），同比增长29.94%；2025年公司将巩固国内网内市场、加强海外重点市场根据地建设、重视开发和技术创新拓展产品品类；2025年经营目标为新增合同订单268亿元（不含税），同比增长25%，营业收入185亿元，同比增长20% [6] - 预计25 - 27年收入分别为186.80/224.16/268.99亿元，归母净利润分别为27.69/33.60/36.63亿元，对应PE分别20.2/16.7/15.3倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|15458|18680|22416|26899| |收入同比（%）|24.1|20.8|20.0|20.0| |归属母公司净利润（百万元）|2049|2769|3360|3663| |净利润同比（%）|31.4|35.1|21.4|9.0| |毛利率（%）|31.2|31.5|31.8|32.0| |ROE（%）|16.6|18.2|18.1|16.5| |每股收益（元）|2.64|3.56|4.32|4.71| |P/E|27.54|20.23|16.67|15.29| |P/B|4.57|3.68|3.01|2.52| |EV/EBITDA|19.31|15.06|13.08|11.18| [9] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|18911|22437|46622|50658| |现金|4028|4279|1508|3868| |应收账款|5758|6547|18738|19358| |其他应收款|297|328|863|875| |预付账款|534|600|2005|2164| |存货|3477|4150|12659|13159| |其他流动资产|4816|6533|10849|11234| |非流动资产|4563|4748|5194|5942| |长期投资|3|3|3|4| |固定资产|2368|3034|3640|4195| |无形资产|572|662|752|842| |其他非流动资产|1620|1049|799|901| |资产总计|23474|27186|51816|56600| |流动负债|10618|11439|32635|33685| |短期借款|149|184|204|234| |应付账款|4670|5636|14160|14176| |其他流动负债|5800|5620|18271|19275| |非流动负债|200|205|219|223| |长期借款|28|37|47|46| |其他非流动负债|172|168|172|177| |负债合计|10818|11645|32854|33908| |少数股东权益|276|324|383|447| |股本|778|778|778|778| |资本公积|408|455|455|455| |留存收益|11194|13984|17346|21013| |归属母公司股东权|12380|15217|18580|22246| |负债和股东权益|23474|27186|51816|56600| [11] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|15458|18680|22416|26899| |营业成本|10628|12796|15299|18291| |营业税金及附加|99|121|143|173| |销售费用|768|934|1121|1345| |管理费用|449|551|661|794| |财务费用|-7|-134|-142|-44| |资产减值损失|-152|15|15|15| |公允价值变动收益|29|0|0|0| |投资净收益|47|19|24|0| |营业利润|2432|3290|3990|4350| |营业外收入|9|6|7|7| |营业外支出|11|13|12|12| |利润总额|2431|3284|3985|4345| |所得税|346|467|567|618| |净利润|2085|2817|3418|3727| |少数股东损益|36|48|59|64| |归属母公司净利润|2049|2769|3360|3663| |EBITDA|2730|3450|4189|4692| [11] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|2462|1432|-1372|3978| |净利润|2085|2817|3418|3727| |折旧摊销|255|300|346|391| |财务费用|24|7|8|9| |投资损失|-47|-19|-24|0| |营运资金变动|13|-1697|-5189|-213| |其他经营现金流|2205|4538|8676|4003| |投资活动现金流|-1705|-1276|-1420|-1638| |资本支出|-919|-1229|-1228|-1227| |长期投资|191|13|-203|-407| |其他投资现金流|-977|-60|11|-4| |筹资活动现金流|-199|90|21|20| |短期借款|67|35|20|30| |长期借款|-2|9|9|-1| |普通股增加|4|1|0|0| |资本公积增加|249|47|0|0| |其他筹资现金流|-517|-1|-9|-9| |现金净增加额|-2771|550|251|2360| [11] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | |营业收入（%）|24.1|20.8|20.0|20.0| |营业利润（%）|36.8|35.3|21.3|9.0| |归属于母公司净利（%）|31.4|35.1|21.4|9.0| |获利能力| | | | | |毛利率（%）|31.2|31.5|31.8|32.0| |净利率（%）|13.3|14.8|15.0|13.6| |ROE（%）|16.6|18.2|18.1|16.5| |ROIC（%）|16.5|17.1|17.1|16.0| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|46.1|42.8|63.4|59.9| |净负债比率（%）|85.5|74.9|173.3|149.4| |流动比率|1.78|1.96|1.43|1.50| |速动比率|1.28|1.40|0.85|0.93| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.73|0.74|0.57|0.50| |应收账款周转率|3.06|3.04|1.77|1.41| |应付账款周转率|2.46|2.48|1.55|1.29| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|2.64|3.56|4.32|4.71| |每股经营现金流|3.16|1.84|-1.76|5.11| |每股净资产|15.92|19.56|23.88|28.59| |估值比率| | | | | |P/E|27.54|20.23|16.67|15.29| |P/B|4.57|3.68|3.01|2.52| |EV/EBITDA|19.31|15.06|13.08|11.18| [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收154.58亿元，同比增长24.06%，归母净利20.49亿元，同比增长31.42%，扣非归母净利润18.78亿元，同比增长32.19%；2024Q4营收50.51亿元，同比增长30.20%，归母净利5.58亿元，同比增长35.73%，扣非归母净利4.73亿元，同比增长52.48%；2025Q1营收32.27亿元，同比增长21.41%，归母净利4.46亿元，同比增长22.91%，扣非归母净利4.37亿元，同比增长28.10%；2024年全年毛利率31.25%，同比提升1.75pct，2024Q4毛利率30.88%，同比提升2.73pct，2025Q1毛利率30.31%，同比下降0.39pct [5] - 2024年新增订单214.57亿元（不含税），同比增长29.94%；2025年公司将巩固国内网内市场、加强海外重点市场根据地建设、重视开发和技术创新拓展产品品类；2025年经营目标为新增合同订单268亿元（不含税），同比增长25%，营业收入185亿元，同比增长20% [6] - 预计25 - 27年收入分别为186.80/224.16/268.99亿元，归母净利润分别为27.69/33.60/36.63亿元，对应PE分别20.2/16.7/15.3倍，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|15458|18680|22416|26899| |收入同比（%）|24.1|20.8|20.0|20.0| |归属母公司净利润（百万元）|2049|2769|3360|3663| |净利润同比（%）|31.4|35.1|21.4|9.0| |毛利率（%）|31.2|31.5|31.8|32.0| |ROE（%）|16.6|18.2|18.1|16.5| |每股收益（元）|2.64|3.56|4.32|4.71| |P/E|27.54|20.23|16.67|15.29| |P/B|4.57|3.68|3.01|2.52| |EV/EBITDA|19.31|15.06|13.08|11.18| [9] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|18911|22437|46622|50658| |现金|4028|4279|1508|3868| |应收账款|5758|6547|18738|19358| |其他应收款|297|328|863|875| |预付账款|534|600|2005|2164| |存货|3477|4150|12659|13159| |其他流动资产|4816|6533|10849|11234| |非流动资产|4563|4748|5194|5942| |长期投资|3|3|3|4| |固定资产|2368|3034|3640|4195| |无形资产|572|662|752|842| |其他非流动资产|1620|1049|799|901| |资产总计|23474|27186|51816|56600| |流动负债|10618|11439|32635|33685| |短期借款|149|184|204|234| |应付账款|4670|5636|14160|14176| |其他流动负债|5800|5620|18271|19275| |非流动负债|200|205|219|223| |长期借款|28|37|47|46| |其他非流动负债|172|168|172|177| |负债合计|10818|11645|32854|33908| |少数股东权益|276|324|383|447| |股本|778|778|778|778| |资本公积|408|455|455|455| |留存收益|11194|13984|17346|21013| |归属母公司股东权|12380|15217|18580|22246| |负债和股东权益|23474|27186|51816|56600| [11] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|15458|18680|22416|26899| |营业成本|10628|12796|15299|18291| |营业税金及附加|99|121|143|173| |销售费用|768|934|1121|1345| |管理费用|449|551|661|794| |财务费用|-7|-134|-142|-44| |资产减值损失|-152|15|15|15| |公允价值变动收益|29|0|0|0| |投资净收益|47|19|24|0| |营业利润|2432|3290|3990|4350| |营业外收入|9|6|7|7| |营业外支出|11|13|12|12| |利润总额|2431|3284|3985|4345| |所得税|346|467|567|618| |净利润|2085|2817|3418|3727| |少数股东损益|36|48|59|64| |归属母公司净利润|2049|2769|3360|3663| |EBITDA|2730|3450|4189|4692| |EPS（元）|2.64|3.56|4.32|4.71| [11] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|2462|1432|-1372|3978| |净利润|2085|2817|3418|3727| |折旧摊销|255|300|346|391| |财务费用|24|7|8|9| |投资损失|-47|-19|-24|0| |营运资金变动|13|-1697|-5189|-213| |其他经营现金流|2205|4538|8676|4003| |投资活动现金流|-1705|-1276|-1420|-1638| |资本支出|-919|-1229|-1228|-1227| |长期投资|191|13|-203|-407| |其他投资现金流|-977|-60|11|-4| |筹资活动现金流|-199|90|21|20| |短期借款|67|35|20|30| |长期借款|-2|9|9|-1| |普通股增加|0|4|1|0| |资本公积增加|0|249|47|0| |其他筹资现金流|-517|-1|-9|-9| |现金净增加额|-2771|550|251|2360| [11] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | |营业收入|24.1%|20.8%|20.0%|20.0%| |营业利润|36.8%|35.3%|21.3%|9.0%| |归属于母公司净利|31.4%|35.1%|21.4%|9.0%| |获利能力| | | | | |毛利率（%）|31.2%|31.5%|31.8%|32.0%| |净利率（%）|13.3%|14.8%|15.0%|13.6%| |ROE（%）|16.6%|18.2%|18.1%|16.5%| |ROIC（%）|16.5%|17.1%|17.1%|16.0%| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|46.1%|42.8%|63.4%|59.9%| |净负债比率（%）|85.5%|74.9%|173.3%|149.4%| |流动比率|1.78|1.96|1.43|1.50| |速动比率|1.28|1.40|0.85|0.93| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.73|0.74|0.57|0.50| |应收账款周转率|3.06|3.04|1.77|1.41| |应付账款周转率|2.46|2.48|1.55|1.29| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|2.64|3.56|4.32|4.71| |每股经营现金流|3.16|1.84|-1.76|5.11| |每股净资产|15.92|19.56|23.88|28.59| |估值比率| | | | | |P/E|27.54|20.23|16.67|15.29| |P/B|4.57|3.68|3.01|2.52| |EV/EBITDA|19.31|15.06|13.08|11.18| [11]