上市概况与市场表现 - 沐曦集成电路于12月27日在科创板上市，发行价为104.66元/股，发行4010万股，募资总额为41.86亿元 [2] - 上市首日开盘价达700元，较发行价上涨568.8%，盘中最高触及785元，截至上午10:21分，股价为784元/股，公司市值超过3139亿元 [2] - 上市首日上午成交量为10.86万股，成交额为75.55亿元，换手率达59.87% [3] 公司业务与技术 - 公司成立于2020年9月，致力于为异构计算提供全栈GPU芯片及解决方案，产品可广泛应用于智算、智慧城市、云计算、自动驾驶、数字孪生、元宇宙等领域 [5] - 公司打造了曦思®N系列（用于智算推理）、曦云®C系列（用于通用计算）和曦彩®G系列（用于图形渲染）全栈GPU产品，以满足高能效和高通用性的算力需求 [5] - 公司产品采用自研的核心GPU IP，拥有自主知识产权的指令集和架构，并配有兼容主流GPU生态的完整软件栈（MXMACA®） [5] - 核心团队平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品的研发及量产 [5] - 创始人陈维良曾任AMD半导体高级总监，拥有丰富的GPU设计与管理经验 [5] 财务数据与经营业绩 - 公司2022年、2023年、2024年营收分别为42.6万元、5302万元、7.43亿元，同期净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元、14亿元 [6] - 2025年1-9月，公司实现营收12.36亿元，较上年同期的2.23亿元大幅增长453.52%，净亏损为3.46亿元，较上年同期的7.82亿元收窄55.79% [6][8] - 2025年第二季度（4-6月）实现营收5.95亿元，同比增长237.87%，并实现单季度净利润4661.89万元，较上年同期亏损2.45亿元实现扭亏为盈 [8] - 2025年第三季度（7-9月）实现营收3.21亿元，同比大幅增长665.32%，净亏损为1.60亿元，较上年同期亏损2.69亿元收窄40.64% [8] 股东结构与投资机构 - 发行前，创始人陈维良直接持有公司5.59%的股份，发行后持股比例为5.03% [9] - 发行前，主要机构股东包括上海骄迈（持股13.30%）、上海喷嚏（持股4.05%）、和利资本（持股3.99%）、葛卫东（持股3.98%）、混沌投资（持股3.50%）、红杉浦辰（持股3.47%）等 [9][10] - 经纬创投通过多个实体合计持有公司发行前5.13%的股份（发行后4.56%），按3000亿市值计算，其账面回报达136.8亿元，是公司最大的机构投资人之一 [11][12] - 上市前的基石投资人包括华泰创新投资（认购1亿元）、国家人工智能产业投资基金（认购1亿元）、天翼资本（认购1亿元）、深圳三快（美团）（认购6000万元）等，这些投资人在上市首日账面浮盈达754%，例如美团6000万元投资账面回报已达4亿元 [3][4] 行业背景与上市进程 - 公司是继摩尔线程之后的“国产GPU第二股”，其上市进程迅速，于2025年6月30日递交招股书，10月24日过会，11月13日通过注册，12月27日上市 [4] - 公司的快速上市与发展得益于国家大力支持芯片创新的行业背景 [4]

公司上市与发行概况 - 公司股票将于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市 由于公司尚未盈利 自上市之日起将纳入科创成长层 [1] - 公司科创板IPO从受理到上市历时170天 进展迅速 共发行4010万股 发行价定为104.66元/股 总募资规模约41.97亿元 [1] - 公司104.66元/股的发行价为今年发行价第二高的新股 仅次于摩尔线程的114.28元/股 [1] - 此次发行共有269家网下投资者 7719个战略配售对象参与申购 网下有效申购总量高达571.69亿股 扣除战略配售后网下初步配售2282.91万股 整体配售比例低至0.03993% [1] - 公司网上发行最终中签率为0.03348913% 低于摩尔线程的0.03635054% 显示筹码更加“难抢” [2] 募资用途与产品布局 - 本次IPO所募资金将重点投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”和“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”等核心领域 [1] - 公司打造全栈GPU芯片产品 包括用于智算推理的曦思®N系列 用于通用计算的曦云®C系列 以及用于图形渲染的曦彩®G系列 以满足“高能效”和“高通用性”的算力需求 [2] 业务进展与产品规划 - 公司最新一代产品及2026年主力产品曦云C600系列 性能介于英伟达A100和H100之间 预计2025年底进入风险量产阶段 2026年上半年正式量产 [3] - 下一代产品曦云C700系列 基于国产供应链打造 综合性能对标英伟达H100 预计2026年下半年流片 [3] 财务表现与业绩预测 - 公司营业收入从2022年的42.64万元快速增长至2024年的7.43亿元 2025年上半年收入达9.15亿元 已超过2024年全年水平 [3] - 公司亏损幅度收窄 2025年1-6月实现利润总额-1.83亿元 净利润-1.86亿元 较上年同期分别减亏64.28%和63.74% [3] - 公司预计2025年全年实现营收15.0亿元至19.8亿元 相较2024年增幅为101.86%至166.46% 预计归母净利润为-7.63亿元至-5.27亿元 相较2024年减亏幅度为45.84%至62.59% [4] 投资者结构与市场预期 - 公募基金成为网下配售绝对主力 94家公募旗下3810只产品合计获配1339.23万股 对应金额约14.02亿元 占网下配售总金额绝大部分 易方达 南方基金 工银瑞信 富国基金等头部机构表现积极 [2] - 同为国产GPU龙头的摩尔线程于12月5日上市 首日收盘涨幅达425.46% 市场关注公司上市后能否延续暴涨趋势 [4]

摩尔线程科创板上市 - 摩尔线程于12月5日在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为2024年以来科创板最大规模IPO [1] - 公司从受理到过会仅88天，是2022年以来审核最快的科创板IPO [1] - 公司已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局 [1] - 产品矩阵覆盖人工智能、科学计算与图形渲染，全面支持“云-边-端”全场景 [1] - 公司是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业 [1] 沐曦股份IPO进展 - 沐曦股份科创板IPO申请于2025年6月30日获得受理，于10月24日获得上市委会议通过，11月12日获得证监会注册同意 [2] - 公司于12月5日公布申购情况，若发行顺利，将成为第二家登陆A股的国产GPU公司 [2] - 公司打造全栈GPU芯片产品，包括用于智算推理的曦思®N系列、用于通用计算的曦云®C系列以及用于图形渲染的曦彩®G系列 [2] - 本次IPO募集资金拟投入39.04亿元，用于新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化等三个项目 [2] 行业动态与投资建议 - 研究报告建议关注国产半导体产业链，提及公司包括摩尔线程、寒武纪、海光信息、中芯国际、中微公司、华虹公司、通富微电、兆易创新、佰维存储等 [2]

公司上市进展 - 沐曦股份IPO辅导状态变更为"辅导工作完成"，上市进程再进一步 [1] - 辅导备案日期为2024年1月15日，辅导机构为华泰联合 [1] - 辅导工作完成后将进入申报材料制作阶段，完成后可申报IPO [1] 公司背景与技术 - 公司成立于2020年9月，在上海、北京、南京等地设有全资子公司暨研发中心 [1] - 核心团队平均拥有近20年高性能GPU研发经验，主导过十多款世界主流GPU产品研发及量产 [1] - 产品采用完全自主研发的GPU IP，拥有自主知识产权指令集和架构，兼容主流GPU生态的软件栈MXMACA® [2] 产品与市场 - 产品线包括曦思®N系列（智算推理）、曦云®C系列（通用计算）、曦彩®G系列（图形渲染） [1] - 应用领域涵盖智算、智慧城市、云计算、自动驾驶、数字孪生、元宇宙等 [1] - 2024年中国加速服务器市场规模达221亿美元，同比增长134%，GPU服务器占比69% [3] - 中国加速芯片市场规模超270万张，GPU卡占70%份额，本土AI芯片品牌出货量超82万张 [3] 融资与估值 - 成立五年累计完成8轮融资，金额达数十亿元 [2] - 投资方包括上海科创基金、浦东资本、国调基金等国有资本，以及红杉中国、经纬创投等创投机构 [2] - 公司大股东为上海骄迈企业咨询合伙企业(有限合伙)，持股22.83%，实际控制人为陈维良 [2] - 沐曦股份估值为100亿元，摩尔线程255亿元，燧原科技160亿元，壁仞科技155亿元 [3] 行业竞争与生态 - 国产AI芯片主要参与者包括华为海思、寒武纪、海光信息、壁仞、沐曦、燧原股份、摩尔线程等 [2] - 英伟达为行业龙头，CUDA生态拥有500万开发者，覆盖医疗、金融、汽车等领域 [4] - 国产AI芯片性能达国外芯片60%，需优化编程框架、并行加速、通信库等十个方面软件生态 [4][5] - 华为推出CANN生态体系，景嘉微、摩尔线程等也在自主研发GPU产品及配套软件 [5] 行业前景 - 中国加速服务器市场规模预计2029年超1000亿美元，非GPU服务器占比近50% [6] - 人工智能、大数据、云计算等技术发展推动高性能GPU需求增长 [6] - 国家政策支持半导体产业，国产厂商有望逐步缩小与国际领先水平差距 [6]

公司IPO进展 - 沐曦集成电路（上海）股份有限公司IPO辅导状态已变更为"辅导工作完成"，瞄准科创板上市 [1][4] - 公司与华泰联合证券于2025年1月12日签署辅导协议，分两期完成辅导工作（第一期1月15日至3月31日，第二期4月1日至报告出具日） [4] - 辅导机构认为公司已具备上市公司治理结构、内控制度及合规意识，核心人员全面掌握资本市场规则 [4][5] 公司技术实力与产品布局 - 核心团队平均拥有近20年高性能GPU研发经验，主导过十多款世界主流GPU产品全流程开发 [5] - 产品线覆盖全栈GPU芯片：曦思®N系列（智算推理）、曦云®C系列（通用计算）、曦彩®G系列（图形渲染），均采用自研GPU IP及指令集架构 [6] - 技术应用场景包括智算、自动驾驶、数字孪生等前沿领域，软件栈MXMACA®兼容主流GPU生态 [5][6] 股权结构与融资情况 - 实际控制人陈维良直接持股9.6%，通过上海骄迈（22.83%）、上海曦骥（6.95%）间接控制合计39.38%股份 [10] - 公司成立后连续五年进行大额融资，2024年8月最后一轮融资方包括浦东资本、上海科创基金等国有资本及市场化机构 [6] 行业动态与竞争格局 - 国产GPU企业密集冲刺IPO：摩尔线程进入"辅导验收"阶段，燧原科技、壁仞科技等同期启动IPO [10] - 胡润《2024全球独角兽榜》显示：摩尔线程估值255亿元、燧原科技160亿元、壁仞科技155亿元、沐曦股份100亿元 [10] - 产业链合作案例：超讯通信成为沐曦特定行业全国总代，联合定制AI算力设备方案 [7]

公司上市进展 - 沐曦集成电路完成上市辅导 辅导机构为华泰联合 [2] - 摩尔线程已完成上市辅导 辅导机构为中信证券 [3] - 两家公司即将递交A股招股书 [4] 摩尔线程业务与技术 - 专注于全功能GPU芯片研发 支持AI计算加速/3D渲染/视频编解码/科学计算等多元负载 [4] - 构建芯片-显卡-集群产品线 服务大模型训练/推理/AIGC/数字孪生/元宇宙等场景 [4] - 创始人张建中持股44.07% 强调未来算力需求将随AI应用场景扩展持续增长 [4] 沐曦集成业务与技术 - 提供异构计算全栈GPU解决方案 覆盖智算/智慧城市/云计算/自动驾驶等领域 [5] - 产品矩阵包括：曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（通用计算）、曦彩G系列（图形渲染） [5] - 2020年9月成立后快速扩张 在7个城市设立研发中心 [4][5] 融资与研发里程碑 - 沐曦获多轮融资：2021年Pre-A轮（红杉/真格）、Pre-A+轮（经纬/光速）、A轮（国调/中网投）、2022年Pre-B轮（混沌/央视） [5] - 关键技术突破：2022年1月曦思N100完成流片交付 [5] 行业前景 - GPU芯片被视为AI技术发展基石 具有极高战略价值 [6] - 全功能GPU的多元计算能力将支撑大模型/科学计算/元宇宙等前沿应用 [4][5]

公司上市进展 - 证监会披露沐曦集成完成首次公开发行股票并上市辅导工作 华泰联合证券作为辅导机构认为公司具备上市公司应有的治理结构、会计基础、内部控制制度 [1] - 公司及其董事、监事、高管、持股5%以上股东和实控人已全面掌握上市相关法律法规 树立诚信、自律和法治意识 [1] 公司背景与技术实力 - 公司2020年9月成立于上海 在北京、南京、成都等地设立全资子公司暨研发中心 [1] - 核心团队平均拥有近20年高性能GPU研发经验 主导过十多款世界主流GPU产品研发及量产 涵盖架构定义、IP设计、SoC设计及系统解决方案全流程 [1] - 自主研发全栈GPU芯片产品 包括曦思®N系列（智算推理）、曦云®C系列（通用计算）、曦彩®G系列（图形渲染） 采用完全自主GPU IP和指令集架构 [2] - 配套兼容主流GPU生态的软件栈MXMACA® 构建软硬件一体生态解决方案 定位为数字经济智能化转型的算力基石 [2] 融资与估值 - 成立后连续五年进行大额融资 2024年8月完成最新一轮融资 投资方包括浦东资本、上海科创基金等国有资本及加佳信息等市场资本 [2] - 胡润《2024全球独角兽榜》显示公司估值达100亿元 低于同行摩尔线程（255亿元）、燧原科技（160亿元）和壁仞科技（155亿元） [2] 股权结构 - 实控人陈维良直接持股9.6% 通过上海骄迈（持股22.83%）和上海曦骥（持股6.95%）间接控制 合计控制约39.38%股份 [3]

公司上市进展 - 公司已完成首次公开发行股票并上市辅导工作 华泰联合证券作为辅导机构 [1] - 华泰联合证券认为公司具备上市公司应有的治理结构、内控制度及合规意识 [1] - 公司董事、监事及高管已掌握上市相关法律法规及信息披露义务 [1] 公司背景与技术实力 - 公司成立于2020年9月 总部位于上海 并在全国7个城市设立全资子公司及研发中心 [1] - 核心团队平均拥有近20年高性能GPU研发经验 主导过十多款世界主流GPU产品量产 [1] - 自主研发全栈GPU芯片产品 包括曦思®N系列(智算推理)、曦云®C系列(通用计算)、曦彩®G系列(图形渲染) [2] - 产品采用完全自主GPU IP 拥有自主指令集和架构 兼容主流GPU生态的MXMACA®软件栈 [2] 融资与估值情况 - 成立后连续五年进行大额融资 2024年8月完成最新一轮融资 投资方包括浦东资本、上海科创基金等国有资本及市场企业资本 [2] - 在胡润2024全球独角兽榜中估值达100亿元 低于同业摩尔线程(255亿元)、燧原科技(160亿元)和壁仞科技(155亿元) [2] 股权结构 - 实际控制人陈维良直接持股9.6% 并通过两家有限合伙企业间接控制22.83%和6.95%股权 [3] - 陈维良合计控制公司约39.38%股份 [3]

奥克斯电气有限公司 - 公司于2025年1月15日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人 [2][3] - 公司是全球第五大空调提供商，业务覆盖140多个国家和地区，2022年至2023年销量增长率为38.6%，远高于全球空调市场3.9%的增速 [3] - 按2023年销量计算，公司是中国大众市场家用空调第一品牌，采取多品牌战略，包括"奥克斯 AUX"、"华蒜"和"AUFIT"，并计划推出高端品牌 [4] - 公司推动全球化战略，海外收入占比已超45%，在马来西亚、泰国、美国等地设立销售公司和本地团队 [4] - 2022年和2023年收入分别为195.28亿元和248.32亿元，同比增长27.2%；2024年前三季度收入为242.78亿元，同比增长15.4% [4] - 2022年和2023年净利润分别为14.42亿元和24.87亿元，同比增长72.5%；2024年前三季度净利润为27.16亿元，同比增长17.8% [4] - 2022年、2023年及2024年前三季度净利润率分别为7.4%、10.0%和11.2% [5] 八马茶业股份有限公司 - 公司于2025年1月17日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际、农银国际和天风证券担任联席保荐人 [6][7] - 产品覆盖全品类茶叶及非茶叶产品，截至2025年1月10日线下门店总数为3,501家，分布在一线至三线及其他城市 [7] - 按2023年末茶叶连锁专卖店数量计算，公司在中国茶叶市场排名第一；按2023年销售收入计算，在中国高端茶叶市场排名第一 [7][8] - 铁观音销售量连续10余年位居全国第一，岩茶销售量连续5年位居全国第一，品牌偏好度在中国茶叶市场及高端茶叶市场均排名第一 [8] - 2022年和2023年营收分别为18.18亿元和21.22亿元；2024年前三季度营收为16.47亿元，与去年同期基本持平 [8] - 2022年和2023年净利润分别为1.66亿元和2.06亿元；2024年前三季度净利润为2.08亿元，较去年同期微增 [8] 沐曦集成电路（上海）股份有限公司 - 公司于2025年1月12日同华泰联合证券签署辅导协议，正式启动A股IPO进程 [9][10] - 致力于为异构计算提供全栈GPU芯片及解决方案，应用于智算、智慧城市、云计算、自动驾驶等领域 [10] - 团队核心成员平均拥有近20年高性能GPU产品研发经验，曾主导十多款世界主流高性能GPU产品研发及量产 [10] - 产品涵盖曦思®N系列、曦云®C系列和曦彩®G系列GPU，采用完全自主研发的GPU IP，拥有自主知识产权指令集和架构 [10] - 已获得和利资本、红杉中国、真格基金、经纬创投等数十家知名机构的投资 [10]

公司IPO进程 - 沐曦于2025年1月12日与华泰联合证券签署辅导协议，正式启动A股IPO进程 [2] - 沐曦是继燧原科技、壁仞科技和摩尔线程后，不到半年内第四家启动A股上市进程的芯片独角兽 [2] - 燧原科技、壁仞科技和摩尔线程分别于2024年8月23日、9月10日和11月6日与中金公司、国泰君安证券和中信证券签署A股辅导协议 [2] 公司业务与技术 - 沐曦致力于为异构计算提供全栈GPU芯片及解决方案 [1][2] - 解决方案可广泛应用于智算、智慧城市、云计算、自动驾驶、数字孪生、元宇宙等前沿领域 [2] - 团队核心成员平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品研发及量产 [2] - 全栈GPU芯片产品包括：曦思®N系列GPU产品（智算推理）、曦云®C系列GPU产品（通用计算）、曦彩®G系列GPU产品（图形渲染） [3] - 产品采用完全自主研发的GPU IP，拥有完全自主知识产权的指令集和架构，并配有兼容主流GPU生态的完整软件栈（MXMACA®） [3] 公司融资情况 - 已获得和利资本、泰达科投、红杉中国、真格基金、经纬创投、光速光合、国调基金等数十家知名机构的投资 [3]