行业整体表现与市场阶段 - 2025年中国中央空调模块机组市场销售额同比下滑15.6%，下滑幅度低于中央空调行业整体水平 [1][5] - 模块机组在中央空调产品中的占比稳定在约6.6%，市场正式从增量扩张进入存量博弈阶段 [1][5] - 市场总量收缩背景下，价格竞争日趋激烈，尤其在中小型项目与标准化产品领域，中标价格持续走低，行业整体利润空间受到挤压 [1][5] 市场需求驱动因素 - 新建项目投资放缓、延期现象增多，对大型模块机组传统优势领域造成冲击 [1][5] - 早期装机进入更换周期，加之双碳目标推动既有建筑能效提升，更新改造需求为市场提供支撑 [1][5] - 在数据中心备用冷却、区域能源站、现代农业恒温等对成本与灵活性要求较高的细分领域，模块机组仍保持一定竞争优势 [1][5] 产品技术趋势 - 采用R410A、R32冷媒的产品已成为市场主流 [1][6] - 部分领先品牌已开始推广采用R290等更低GWP值环保冷媒的机型，作为技术储备与差异化布局 [1][6] 市场竞争格局与品牌表现 - 2025年模块机组市场品牌表现呈四层分布 [2][7] - 市场占有率大于20%的品牌为美的，其凭借品牌影响力、全产品线及深入渠道网络持续领跑市场 [2][7] - 市场占有率在10%-20%的品牌为格力和海尔，分别依托核心技术、经销商体系及智慧节能场景解决方案，在大型公建、医疗教育等领域保持稳定 [2][7] - 市场占有率在5%-10%的品牌包括海信、麦克维尔、天加，在变频技术、高端可靠性及绿色高效方面各有侧重，在商业连锁、数据中心、医疗净化等细分市场增长显著 [2][7] - 市场占有率小于5%的品牌包括约克、开利、积微GCHV、盾安、EK、奥克斯等众多品牌，竞争激烈，各凭本土化策略、细分技术或渠道优势寻求突破 [2][7] 区域市场分布 - 模块机组市场高度集中于经济发达地区，华东地区以28.4%的占比位居第一，华北地区以26.3%紧随其后，两者合计超过一半市场份额 [3][8] - 西南、华中、华南分别占比14.4%、12.6%、12.5%，构成市场第三梯队 [3][8] - 西北与东北地区合计不足6%，需求以改造与特种项目为主 [3][8] 未来竞争关键 - 随着市场进入存量竞争阶段，品牌分化将进一步加剧 [5][10] - 环保技术、细分场景解决方案与区域深度运营能力，将成为企业突围的关键 [5][10]

文章核心观点 - 位于广州南沙大岗先进制造园区的空调智能制造基地在春节期间满负荷生产，以赶制海外夏季订单，体现了公司抓住全球供应链重构机遇，实现“淡季不淡”，并为全年发展奠定基础 [1][2] - 南沙区优越的营商环境和物流条件，特别是南沙港的密集航线和跨境贸易便利化改革，为公司的“出海”加速度提供了关键支持 [2][4] 公司运营与生产 - 公司位于广州南沙大岗先进制造园区的智能制造基地于2025年年底正式投产，一期总投资16亿元，年产能达800万套 [2] - 今年春节期间，公司生产线“不打烊”，满负荷运转，以赶制海外订单 [2] - 公司1至2月海外订单量同比增长显著，预计产值将实现“开门红” [2] - 公司产品主要发往东南亚、中东、非洲等夏季炎热漫长的地区，其高效节能空调在当地市场认可度高 [2] - 公司依托南沙港的密集航线，大幅降低了从产线下线到装船出海的物流成本 [4] 行业与市场动态 - 空调行业素有“淡旺季”之分，冬季通常是备货期，但公司今年春节赶工是为了应对海外“夏季订单” [2] - 公司的繁忙生产是抓住了全球供应链重构的机遇，实现“淡季不淡”，并为冲击行业领先地位打响第一炮 [2] 区域发展与营商环境 - 南沙区持续深化跨境贸易便利化改革，在汽车出口便利化、保税油供应等领域推出多项首创举措，显著提升了跨境物流效率 [4] - 南沙区链接全球、通关便捷的营商环境是公司空调“出海”加速度的重要支撑 [4]

文章核心观点 - 文章通过对比中美两国在工程人才数量、质量及发展趋势上的巨大差异，并结合对美国过度依赖AI解决工程人力短缺问题的批判性分析，论证了中国庞大的、扎根于实体产业的工程师队伍是其核心战略优势，并指出工业发展没有捷径，物理世界的实践经验积累不可替代 [5][10][15][23][43][46][52][55] 中美工程人才数量与结构对比 - 中国每年授予的工科本科学位数量约为130万至140万，而美国同类数据稳定在13万至14.5万之间，两者存在约10倍的差距 [5][7][10] - 若包含计算机科学，美国STEM毕业生可达20万以上，但严格意义上的“工程师”统计通常不包含纯CS；若中国统计口径放宽至专科或全部STEM领域，年毕业生人数可达500万级别 [7][10] - 美国每年有超过10000名STEM领域的博士从联邦政府机构流失，带走了累计超过10万年的隐性知识（Tacit Knowledge） [12][32] 美国工程领域“脱实向虚”与人才流失 - 美国顶尖大学毕业生的职业选择高度集中于金融、科技（如SaaS、Web3）等领域，传统制造业（如航空、能源）对人才吸引力不足，导致支撑国家物理骨架的“硬工科”（土木、机械、电气）人才寥寥无几 [18][19][20][22] - 除了私企高薪诱惑，美国政治环境中的“反智主义”倾向，导致专家意见被轻视、科研预算被削减，进一步加剧了顶尖科研人才从国立机构（如NIH, NASA, FDA）的流失 [29][30] 美国以AI应对人力短缺的策略与潜在风险 - 美国商界与资本将希望寄托于AI（特别是代理式AI），认为其能替代工程师60%的“脏活累活”（查规范、调参数、写文档），实现“1个工程师+AI=以前的10个工程师”，试图以算力优势对抗中国的人口红利 [16][35][36][37][38][39][43] - 文章批判该策略存在“学徒制悖论”：工程学是一门需要肉身碰撞物理世界的学科，被AI取代的初级工作恰恰是人类工程师建立物理直觉和“手感”的必经之路，跳过此过程将导致未来出现“中间层真空”——顶层架构师老化，底层是AI劳工，而承上启下的人类工程师阶层消失 [46][47][48][50] - 过度依赖AI可能掏空工业根基，创造一个“极度愚蠢的国家”和一个“极度聪明的控制系统”，对资本家有利但对国家长期竞争力构成风险 [50] 中国工程师队伍的优势与启示 - 中国每年约130万工程师毕业生中包含大量能深入一线（如车间、施工现场）的实践型人才，正是这支队伍将特高压电网、高铁网络等蓝图变为现实 [23] - 中国工程师的规模优势带来了极高的资源可及性和效率，例如在深圳寻找特定工程师可能只需几小时，而在美国类似招聘可能耗时六个月且成本高昂（至少2万美元签字费） [25] - 中国规模化、成体系且能忍受枯燥训练的工程师队伍构成了制造业最坚硬的战略护城河，不应因教育方式或工作内容看似基础而妄自菲薄 [52][53] - 真正的竞争力来自兼具深厚物理直觉和AI工具运用能力的“超级个体”，工业发展没有捷径，必须经历艰苦的物理积累过程 [55][56]

公司价格调整决策 - 奥克斯电气发布通知，宣布自2026年3月1日起，其AUX中央空调全系产品价格将上调6%-10% [1] - 此次调价旨在应对成本压力并保障产品品质与稳定供应 [1] - 在2026年2月28日前开单的订单仍可按原价格执行 [1] 成本上涨驱动因素 - 自2025年初以来，公司主要原材料价格出现大幅上涨，导致采购成本激增 [1] - 具体原材料涨幅为：铜价上涨40%，铝价上涨20%，制冷剂价格上涨80% [1]

文章核心观点 - 铜价近期冲高后出现显著回调，但其长期基本面支撑依然强劲，主要受新能源、电力及AI算力等需求驱动 [1] - 铜价同时具备工业与金融属性，短期价格波动受资本流动与市场情绪放大，可能偏离中长期基本面 [1] - 供应端增量有限且面临干扰，需求端有多个增长点，铜市场中长期供需格局未变，价格中枢有望上移 [2] - 面对原材料价格波动，下游家电行业头部公司积极采用期货套期保值、产品提价等多种手段应对，以稳定业绩 [3][4][5][6] 近期铜价走势与属性分析 - 1月30日沪铜期货一度突破11万元/吨，但收盘下跌2.82% [1] - 2月2日沪铜期货跌至9.85万元/吨，较前期高点跌幅超过9% [1] - 铜兼具工业金属与金融金属属性，近期下跌表明其金融属性的影响力暂时超过了工业属性 [1] - 资本通过期货市场杠杆交易、集中持仓与趋势追涨，放大供需基本面波动，使短期价格显著脱离中长期基本面中枢 [1] 铜的供需基本面分析 - 供应端增量有限，铜矿品位下降，智利Mantoverde铜矿持续罢工，南方铜业预计未来两年产量因矿石品位下降而下滑 [2] - 铜矿紧缺导致其加工费下探至历史低位 [2] - 需求端，新能源、电力、AI算力及特高压领域发展将带来铜需求增加，许多相关订单已排至几年后 [1][2] - 国内空调行业每年消耗铜约85万吨 [1][3] - 从中长期看，铜市场供需格局未变，价格可能会逐渐回升并沿长期趋势上升，但不太可能像之前那样快速增长 [2] 价格展望与宏观环境 - 2025年全球主要有色金属价格整体呈现显著上行态势 [1] - 2026年有色金属市场预计呈现“结构分化、波动加剧”格局，价格中枢有望进一步上移 [2] - 全球降息周期持续深化，流动性充裕格局不变，为有色金属价格提供坚实支撑 [2] - 技术上可关注沪铜主力合约10万元/吨关口的博弈 [2] 下游家电行业应对策略与业绩表现 - 大宗商品价格波动给空调制造等行业带来巨大成本压力 [3] - 2025年前三季度，美的集团营业收入3630.57亿元，同比增长13.82%，归母净利润378.83亿元，同比增长19.51% [3] - 2025年前三季度，海尔智家营业收入2340.54亿元，同比增长9.98%，归母净利润173.73亿元，同比增长14.68% [4] - 多家家电头部公司积极布局大宗商品期货套期保值业务以应对原材料价格波动 [1][4][5][6] - 美的集团开展套保主要为应对原材料价格波动，2021年铜价同比涨约40%时，公司净利率下降不到1个百分点，2022年净利率已同比提升 [4] - 格力电器拟开展铜、铝等套期保值业务，持仓合约金额不超过60亿元 [5] - 海尔智家拟开展铜、铝、钢材、塑料等套期保值业务，合约价值不超过54.6亿元 [6] - 家电企业亦可通过提价覆盖成本，预计当铜价处于10.5万元/吨高位时，整体提价3%-5%可基本覆盖原材料上涨影响 [6] - 2026年新国补落地提供需求支撑，缓解价格战趋势，行业已出现普遍提价行为 [6]

公司动态与项目成果 - 格力中央空调赋能的一个节能改造项目成功获批国家“大规模设备更新”补贴资金，金额为460万元人民币，占项目总投资额的20% [1][17] - 该项目已获得第一阶段预拨资金到账，银行回单显示金额为230万元人民币 [17] - 该项目共采用了格力10台冷水机组，具体包括永磁同步变频离心机、永磁同步变频螺杆机、水源热泵机组以及格力泰山高效机房控制系统 [1][17] - 项目改造后，预计制冷机房综合能效EER将不低于5.0，每年可节约921.3吨标准煤 [1][17] 行业政策背景 - 国家为支持大规模设备更新，安排了超长期特别国债资金2000亿元人民币 [1][22] - 政策明确了包括“用能设备（含中央空调）”在内的16个更新改造方向，将采取投资补助方式予以支持 [1][22] - 中央空调节能改造项目最高可获得投资总额20%的补贴，补贴范围包含安装工程 [1][22] 公司业务与服务模式 - 公司提供“中央空调工装国补”申报辅导服务，系统解读政策体系，深入研究项目申报流程、资金来源和补贴机制，并完成标准化申报材料的编制 [3][24] - 公司提供全方位的节能改造服务，针对不同建筑空调运行痛点，推出了“全流程改造四步曲” [4][25] - 具体改造流程始于“能效检测”，通过勘查与检测出具能效诊断报告，初步定位改造环节 [6][27] - 随后进行“效益评估”，通过收集多维度数据校核系统能耗，输出改造前用能分析报告并评估节能潜力 [9][31] - 在“分项实施”阶段，提供高效设备焕新、增设敏捷群控、系统整体升级三种改造实施形式 [11][33] - 改造涉及的核心设备包括离心机、螺杆机、多联机以及高效模块机 [13][17][19][35][37][38] - 最后是“智慧运维”，通过配置如泰山楼宇控制系统等智慧运维平台，实现智能化管理，确保系统持续高效运行 [15][40] 公司战略定位与愿景 - 公司定位不仅是设备提供者，更是绿色转型的推动者和政策红利的连接者 [21][42] - 公司旨在以科技创新为引擎，系统化服务为支撑，携手合作伙伴践行节能降碳责任，助力建筑领域绿色焕新 [21][42]

公司近期动态 - 公司于2024年12月申请的一项名为“一种热回收式热泵装置和热回收式热泵装置的控制方法”的专利，近期获得国家知识产权局授权，授权公告号为CN119393924B [1] - 公司成立于2016年，位于宁波市，主营业务为其他制造业，企业注册资本为243,462.7564万元人民币 [1] 公司经营与资产概况 - 公司对外投资了4家企业 [1] - 公司参与招投标项目808次 [1] - 公司拥有商标信息13条，专利信息5000条，以及行政许可9个 [1]

公司信息披露状态 - 哈空调在互动平台回应投资者提问 明确表示公司没有应披露而未披露的事项 [1]

全球宏观经济与货币趋势 - 2026年美联储可能延续降息周期，预计至少降息2次以上，美元指数可能继续回落，美股回调风险加大 [1] - 美元指数已从110左右跌至97，反映投资者对美元信任度下降及避险情绪升温，部分资金转向配置黄金、白银等贵金属 [1] - 美国政府负债高达38万亿美元，每年债务利息支付超1万亿美元，占其财政收入的20%以上，特朗普政策可能使未来10年负债额外增加1万亿美元 [2] - 美国十年期国债收益率高达4.5%，包含较高风险溢价，而中国十年期国债收益率约为1.6% [2] - 去美元化是长期趋势，多国央行抛售美债、增持实物黄金，中国央行已连续14个月增持黄金以提升人民币“含金量” [1] 大宗商品市场动态 - 黄金长期上涨趋势不变，核心逻辑在于美元持续超发及去美元化进程 [1] - 美国在全球大肆收购铜，囤积量已达40万吨，是推升国际铜价的重要原因之一 [3] - 铜价上涨对制造业形成冲击，部分空调厂已准备以铝管替代铜管以降低成本 [3] - 委内瑞拉拥有全球最多的石油储备，其重质石油是重要战略资源 [3] 国内经济与政策环境 - 去年中国GDP增速为5%，完成预定目标，但社会消费品零售总额增速下降，12月同比增速已降至0.9% [3] - 去年CPI零增长，PPI负增长，显示当前经济增长主要矛盾是内需不足 [3] - 中央经济工作会议明确把提升内需作为重要抓手，包括提升居民收入、提振消费及加大投资力度，并对传统行业推动反内卷、去产能 [3] - 2026年是“十五五”规划开局之年，重点支持领域以科技创新为主，包括人形机器人、芯片半导体、算力算法、可控核聚变、商业航天、量子技术等 [4] 资本市场展望与资金流动 - 2026年科技股仍是重要投资方向，大逻辑未变，但行情可能不会像2025年那样极端分化 [4][5] - 今年有高达50万亿元存款到期，过去利率约3%，到期续存可能只有约1%，促使储户寻找更高回报资产 [5] - 当前中国居民存款高达166万亿元，过去五年增加约60万亿元，储蓄转移正从楼市逐步转向资本市场 [5] - 股市站上4000点、牛市走势确立后，储蓄向资本市场转移的速度可能进一步加快 [5] - 去年新开股票账户数超2700万户，累计达4亿户；基金账户达7亿户，慢牛长牛行情有望覆盖亿万家庭 [6] 行业发展趋势 - 科技创新是近两年表现较好的方向，也是未来重点，包括人形机器人、芯片半导体、算力算法、可控核聚变、商业航天、量子技术 [4] - 经济处于转型期，房地产等传统行业面临挑战，而科技创新行业展现出新的活力 [5] - 数据中心建设、新能源汽车等领域需要消耗大量铜资源 [3] - 本轮牛市被赋予提振消费、稳住楼市、支持科技创新企业发展以推动经济转型的三重历史使命 [6]

增持计划公告核心内容 - 哈尔滨空调股份有限公司控股股东哈尔滨工业投资集团有限公司计划增持公司股份，计划期限自2025年4月28日起12个月内，拟增持股份数量不低于公司总股本的1%、不超过总股本的2% [2] - 截至2026年1月28日公告披露日，增持计划实施期限已过半，控股股东尚未增持任何公司股份 [2] - 增持计划尚未实施完毕，控股股东后续将在计划实施周期内根据市场实际情况逐步推进增持事宜 [2] 增持计划实施进展详情 - 增持主体为公司控股股东哈尔滨工业投资集团有限公司 [1] - 增持方式为通过上海证券交易所允许的集中竞价交易方式，使用自有资金或自筹资金 [2] - 截至公告日，原定增持计划期间已过半，但实际增持数量未过半且未达到计划区间下限的50% [4] 增持计划未实施原因说明 - 控股股东为保障国企资金使用效率及维护全体股东利益，基于“合理定价、稳步增持”原则 [2] - 增持计划实施受到节假日及定期报告窗口期、市场行情波动和自身资金安排等综合因素影响 [2] 增持计划相关法律与监管说明 - 本次增持行为符合《证券法》等法律法规及上海证券交易所业务规则 [4] - 本次增持不会导致公司股权分布不具备上市条件，也不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [4] - 公司将持续关注增持计划实施情况，并按规定及时履行信息披露义务 [4]