镇江交通产业集团表示，下一步将致力于数据人才的培养，向数据资产化、数据市场化、数据金融化等 领域深度探索，构建可持续发展的数据产业生态，引领智慧交通行业在数据资产领域的创新发展。 近年来，上海数据交易所已先后挂牌了多个停车数据产品，比如，今年2月份挂牌的"智慧停车综合数 据"和"充电桩基础信息数据"两款数据产品。 6月27日，镇江交通产业集团智慧停车数据资产在上海数据交易所挂牌。启动会上，镇江交通产业集团 下属镇江智慧停车有限公司还依托上海数据交易所数据资产交易服务系统(DAM)与商业银行沟通融资意 向，拟以数据资产质押方式获取金融机构授信。 镇江智慧停车有限公司董事长谢小明接受记者采访时透露，资产评估机构对智慧停车数据资产的价值评 估超过8000万元。 "智慧停车数据资产的挂牌和融资项目的启动，对企业发展转型具有重要意义，既通过确权规范了数据 的管理及应用，盘活了数据资源，释放了数据价值，又创新了融资渠道，缓解了资金压力，实现了数据 资产的保值增值。"谢小明说。 未来，上海数据交易所将持续高质量推进数据资产交易市场建设，支撑金融机构开展数字金融创新，服 务企业形成更多数据资产合规高效流通，推动数字经济繁荣发 ...

智慧停车数据资产挂牌 - 镇江交通产业集团在上海数据交易所成功挂牌智慧停车数据资产 标志着公司在数据要素市场化配置方面迈出重要一步 [1] - 此次挂牌是继"智慧停车综合数据"和"充电桩基础信息数据"两款产品上市后 公司在数据资产化道路上的又一重要突破 [2] - 公司表示下一步将致力于数据人才培养 向数据资产化 数据市场化 数据金融化等领域深度探索 [2] 上海数据交易所发展 - 上海数据交易所2024年全年数据交易额突破50亿元 为企业对接金融服务授信金额超过7亿元 [2] - 交易所围绕登记 估值 挂牌 披露四项核心功能 在全国率先建设数据资产交易市场 [2] - 未来将持续推进数据资产交易市场建设 支撑数字金融创新 促进数据资产合规高效流通 [3] 智慧交通发展 - 镇江大力发展智慧交通 深化数据应用与市场化配置 推进数据价值化 [1] - 公司构建可持续发展数据应用场景 在合规框架下深度梳理企业自有数据价值 [1] - 此次数据资产挂牌将引领智慧交通行业在数据资产领域的创新发展 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [9] 报告的核心观点 - 公司是国内领先的海上风电装备供应商，聚焦风电设备零部件研产销，重点研发布局深远海产品，加速海外市场开拓，拓展新能源开发和风电场施工、运维领域布局 [6] - 海上风电行业有望开启新一轮增长，2025Q1公司营收同比大幅上升，2025年交付有望放量 [7] - 公司产能准备充足，在国内主要海上风电集群区域布局多个生产基地，满足产能需求 [8] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为64.82、81.95、95.85亿元，EPS分别为3.25、4.34、5.32元，当前股价对应PE分别为21.4、16.0、13.1倍 [9] 公司概况 - 公司是国内领先的海上风电装备供应商，聚焦风电设备零部件研产销，主要产品为风电塔筒、桩基、导管架及升压站等，产品全覆盖12MW以上大功率市场 [6] - 公司重点研发布局深远海产品，包括深水导管架、海洋牧场、换流站、漂浮式基础等；积极加速海外市场开拓，通州湾海力装备基地、吕四港海力启东一期基地已投产；持续拓展新能源开发和风电场施工、运维领域布局 [6] 行业发展 - 海上风电行业自2021年抢装潮后进入调整期，2022 - 2023年因用海审批、航道协调等因素制约，海风项目延期现象普遍，目前相关问题已逐步解决，行业有望开启新一轮增长 [7] 公司业绩 - 2025Q1公司营收同比大幅上升，主要因江苏部分项目开始批量发货 [7] - 截至2024年末，公司已签订合同但未履行或未履行完毕的履约义务对应收入约48.8亿元，将于2025年度确认收入，预计2025年营业收入同比增长 [7] 产能布局 - 公司在国内主要海上风电集群区域布局多个生产基地，包括浙江温州、广东湛江等省外基地及江苏省盐城市滨海港、江苏省南通市小洋口海力如东、江苏省启东市吕四港（二期）等省内基地，叠加已建成投产的多个基地，基本完成基地布局 [8] 盈利预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|1,355|6,482|8,195|9,585| |增长率（%）|-19.6%|378.5%|26.4%|17.0%| |归母净利润（百万元）|66|707|943|1,158| |增长率（%）|-175.1%|969.6%|33.4%|22.7%| |摊薄每股收益（元）|0.30|3.25|4.34|5.32| |ROE（%）|1.2%|11.6%|14.1%|15.6%|[12] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |毛利率|7.7%|19.0%|19.7%|20.4%| |四项费用/营收|13.1%|5.3%|5.3%|5.3%| |净利率|4.7%|10.5%|11.1%|11.6%| |ROE|1.2%|11.6%|14.1%|15.6%| |资产负债率|40.7%|64.5%|66.8%|67.4%| |总资产周转率|0.1|0.4|0.4|0.4| |应收账款周转率|1.3|1.3|1.3|1.3| |存货周转率|0.6|1.8|1.8|1.8| |EPS（元/股）|0.30|3.25|4.34|5.32| |P/E|228.6|21.4|16.0|13.1| |P/S|11.2|2.3|1.8|1.6| |P/B|2.8|2.6|2.3|2.1|[13]

公司动态 - 大金重工拟发行H股并在香港联交所主板上市 [2] - 公司是我国风电塔桩领域首家上市公司 也是全球海上风电基础结构及塔筒解决方案领先企业 [2] - 主要产品包括海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础及塔筒 提供"建造+运输+交付"一站式解决方案 [2] 业务发展 - 持续推进"两海战略" 针对发达国家海上风电市场进行产品和市场迭代 [2] - 海外业务快速增长 2024年出口收入17.33亿元 占总营收45.85% [2] - 已在欧洲市场斩获大单 日韩和东南亚业务拓展顺利 [2] - 目标未来3-5年成为全球主要发达经济体海上风电市场份额第一 [2] 上市考量 - 赴港上市主要缘于海外业务快速增长 业绩贡献显著提升 [3] - 旨在夯实全球化战略布局 打通国内外"研发、制造、海运、交付"全流程 [3] - 提升国际市场竞争力 满足海外业务持续发展和提质增效需求 [3] 资金用途 - 募集资金将全部用于业务发展 [3] - 具体包括全球海工领域技术创新及产品研发 [3] - 产能扩充 全球市场拓展 战略投资与收购 [3] - 新能源项目建设 补充营运资金及其他一般用途 [3]

报告核心观点 - 国家部委接连出台虚拟电厂相关政策，释放加快发展信号，建议关注虚拟电厂聚合商和技术服务商领域领先企业；海上风电新建项目向深远海开拓布局趋势明确，中国海工装备产能充裕、制造能力领先，建议关注海工装备头部企业 [3] 分组1：虚拟电厂 新能源装机占比持续提升，国内电网工程投资力度加强 - 新型电力系统建设分加速转型期、总体形成期和巩固完善期三阶段，当前至2030年新能源成发电量增量主体，煤电是安全保障“压舱石”，电网侧大电网形态扩大，分布式智能电网支撑作用凸显 [14] - 2024年底太阳能、风电发电装机容量合计占比42.0%，较2023年提高6.0个百分点，火电和水电装机比重分别降至43.1%和13.0% [17] - 2019 - 2024年全国电源工程投资额逐年增长，2021 - 2024年国内电网工程年度投资完成额同比增速逐年加快，2024年达6083亿元，2025年1 - 4月同比+14.6% [19] 虚拟电厂作为新型智能电网技术，向市场化发展阶段迈进 - 虚拟电厂聚合分散资源参与电力系统优化和市场交易，可提供调峰、调频等服务，减少高峰期用电和增加“电力弹性” [24] - 2024年以来国家部委出台多项政策，涉及应用场景、盈利机制等，要求到2027年全国虚拟电厂调节能力达2000万千瓦以上，2030年达5000万千瓦以上 [26][28] - 国外虚拟电厂商业模式成熟，通过电力市场交易等获收益；国内以邀约型为主，部分地区开展第二代试点，未来有望向市场化交易阶段迈进 [31][39] 虚拟电厂聚合商和技术服务商有望受益 - 虚拟电厂参与电力市场分六大阶段，相关机构和市场主体众多，不同主体代表不同运营模式和业态成熟程度 [42] - 专业聚合商聚合分布式资源参与虚拟电厂运行，可减轻电网调度负担，提高经济效益，未来在市场化交易模式下将获收益 [46] - 技术服务商提供物联网等技术支持和服务，如新能源发电功率预测技术可提高新能源电力利用效率 [47] 分组2：风电行业 国内风机投标价格企稳回升 - 我国风电上网电价从“标杆上网电价”向平价上网转变，2023年中国陆上风电度电成本低至0.019美元/千瓦时，较2017年降幅达67% [49] - 2022 - 2024年国内风机投标价格下滑，2025年一季度企稳回升，3月投标均价达1590元/kW，较2024年12月回升约4.1% [52] - 2024年我国风电技术创新发展，风机大型化趋势明显，海上和陆上风电机组平均单机容量分别同比增长3.9%和9.6%，风电成本进一步下降 [54][58] 全球风电装机容量仍有较大增长空间 - 截至2024年年底，全球风电累计装机容量达1136GW，较2023年年底增长约11.3%，2024 - 2030年预计年均复合增速达10.9% [75][84] - 2024年全球海上风电新增装机容量为8.0GW，同比下降26.3%，中国连续七年位居全球新增海上风电装机量首位 [78][80] - 欧洲多国提高海风规划目标，德国出台财政刺激方案促进可再生能源发展，全球风电装机容量增长空间大 [82][83] 中国海工企业有望受益于欧洲市场发展 - 风电产业链由上中下游组成，上游零部件及设备制造专业化程度高，中游整机制造商和风电场施工商市场集中度高，下游风电场运营商多为大型国有发电集团 [87] - 风电支撑基础结构产品质量关系风电场运营安全、稳定和经济，中国海上风电开发规模大、产业链完整，具备规模化开发条件 [91][99] - 国内具备海上风电支撑基础生产能力的厂商较少且集中度高，头部企业合理规划生产基地，降低运输成本，提高产品竞争力；中国海工装备产能充裕、制造能力领先，完成多个欧洲项目交付，为开拓海外市场奠定基础 [99][113] 分组3：投资策略和重点公司 虚拟电厂 - 国家政策推动虚拟电厂发展，各细分领域核心企业有望受益，建议关注国电南瑞、四方股份、东方电子、安科瑞、泽宇智能 [120] 风电行业 - 海上风电向深远海发展，中国海工装备优势明显，建议关注东方电缆、金风科技、泰胜风能、海力风电 [121][122]

央广网北京6月10日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，习近平总书记指 出，我国是一个海洋大国，海域面积十分辽阔。一定要向海洋进军，加快建设海洋强国。随着海洋资源 开发能力不断提高，我国海洋经济总量去年首次突破10万亿元；海洋科技创新步伐持续加快，推动海洋 科技实现高水平自立自强。 中国海洋大学海洋地球科学学院教授邢磊：鼓励青年骨干领衔关键技术攻关，提升独立科研和解决 复杂工程问题的能力。同时培养系统性思维和跨学科协作能力，呼应海洋科技多学科交叉融合的大趋 势。将青年人才置于国家战略需求和科技攻关的最前沿，在"硬仗"中磨砺，在担当中成长。 距离福建福州长乐区大祉村9海里的海面上，桩基桁架式大型智能化养殖平台"航宁一号"在阳光下 熠熠生辉，作业人员正忙着将刚从宁德运来的鱼放入集装沉箱。 向海图强，逐梦深蓝。从"兴渔盐之利""行舟楫之便"，到如今催生不竭新能源、展现科技新天 地、"蓝色粮仓"丰富中国饭碗……我国正持续向海洋要生产力、求新增长点。 福州市长屿岛海洋科技有限公司负责人王开木：我们这里养殖有赤点石斑鱼，还有一个是黄花鱼， 放在这边养效果就接近野生，肉质比较紧，营养价值更高。 去年10 ...

报告核心观点 - 对多个公司和行业进行分析，部分公司首次覆盖并给予买入评级，认为部分行业迎来发展机遇，如电力设备、海上风电等，同时指出化工行业周期相对底部或已至，需寻找供需边际变化行业 [2][3][4] 宏观策略 大类资产总览 - 5月大类资产窄幅波动，A股修复后震荡回落，中债回升，商品冲高回落，全球股指普遍收涨 [17] A股情况 - 5月主要宽基指数多数收涨，金融、消费领涨，环保、医药生物行业领涨，关税冲突暂缓，板块加速轮动 [17] 债券情况 - 5月长短端收益率分化，长端利率上行，短端利率下行，期限利差走阔，存单利率与10年期国债利率倒挂月末回归 [17] 商品情况 - 5月商品多数收涨，黄金冲高回落，原油走牛 [17] 海外权益情况 - 全球股指普遍收涨，美股三大指数中纳指领涨，亚太股指多数大涨 [17] 美债情况 - 5月美国20年期国债“发飞”，10年期利率一度升至4.5%以上，期限利差小幅收窄，中美利差走阔 [17] A股景气验证 - 一季度数据开局良好，但4月基本面表现偏弱，社融继续回暖，降准降息落地，货币继续边际转松，5月南下资金探底回升，北向资金回落，ETF成交额占比回落 [2][17] 行业公司 光威复材 - 作为国内碳纤维国产化先驱，构建全产业链布局，覆盖军工与民用双领域，掌握核心技术，产品应用广泛 [19] - 2019 - 2024年营收和归母净利润有所波动，但研发聚焦关键技术突破，盈利能力保持行业领先，有望扩大市场份额 [19] - 大飞机国际供应链不确定性增加，核心材料自主可控需求迫切，公司已实现T800级产品高速增长，深度绑定国产大飞机供应链 [20] - 碳纤维无人化装备结构占比跃升，无人化和轻量化牵引军品稳增长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为8.98/10.73/12.75亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [20][21] 科泰电源 - 以电力设备业务为核心，形成“一主两翼”业务格局 [22] - 全球电力设备市场规模扩大，中国政策环境利好，数据中心发展对高功率柴油发电机需求上升 [23] - 公司与MTU合作确保高端发动机供应链，深耕发电设备制造领域，经验丰富，预计2025 - 2027年总营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [24] 利柏特 - 2025M1 - 4我国核电投资完成额增长，2023 - 2025年累计核准31台核电机组，核电建设迎来新一轮景气周期 [27] - 三代核电站采用模块化设计施工技术，预计2025 - 2030年每年新开工机组对应核电模块化建造市场规模约864亿 [28] - 公司募投项目扩充核电模块生产能力，中标宁德二期项目，模块化施工能力经验丰富，预计25 - 27年归母净利润为2.3、2.5、2.9亿，维持“买入”评级 [29][30] 真爱美家 - 25Q1营收和归母净利润增长，24年营收和归母净利润下降，25年一季度归母净利润增长主因土地征收补偿收益 [31] - 24年吨价下行拖累毛利率，国外营收占比高且下降，国内营收占比低且上升，公司巩固“一带一路”客户优势，调整盈利预测，维持“买入”评级 [32] 星源卓镁 - 2024年业绩增长，25年Q1收入进一步增长，24年镁合金压铸件营收占比高且增长，公司拓展下游应用领域 [34][35] - 2024年内销和外销收入增长，公司加速全球化产能扩张，融入车企轻量化战略，考虑25Q1归母净利润承压，下调盈利预测，维持“买入”评级 [36][37] 海力风电 - 深耕海上风电零部件制造领域，以“海上 + 海外”双轮驱动战略构建业务板块 [37] - 海风在全球市场迎来中欧需求共振，25年国内海风开工加速，欧洲海风需求高增，预计2025 - 2030年欧洲海风新增装机48GW [38] - 公司产能扩张，自有优质码头推进海风布局，预计2025 - 2027年归母净利润分别为8.6、11.0、13.1亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [39][6] 基础化工 - 1 - 4月化学原料和化学制品制造业利润总额下降，本周WTI油价下跌，TDI和百草枯价格上涨 [41][42] - 基础化工板块跑赢沪深300指数，涨幅居第23位，部分子行业周涨幅较大 [43] - 周期相对底部或已至，需寻找供需边际变化行业，成长内循环重视突破堵点，外循环重视全球化，给出相关行业和公司建议 [43]

报告公司投资评级 - 行业评级为电力设备/风电设备，6个月评级为买入（首次评级），当前价格62元，目标价格78.74元 [5] 报告的核心观点 - 中国及欧洲海风迎来新一轮景气周期，2025年国内海风开工加速，公司作为海上桩基领域龙头，海风产品价格及交付规模有望改善，盈利能力回升，深远海及出口贡献新增长动力 [3][76] 根据相关目录分别进行总结 海力风电：制造业务聚焦海风，静待国内海风开工回暖 - 公司深耕海上风电零部件制造超15年，2009年创办，2021年上市，以“海上+海外”战略构建三大业务板块，主营风电设备零部件，产品覆盖国内外12MW以上大功率等级 [13] - 股权集中，许世俊、许成辰父子合计持股48.28%，许世俊任董事长，许成辰任董事、副总经理，沙德权任董事、总经理 [13] - 已基本完成基地布局，产品线涵盖多种产品，收入及毛利主要来自桩基业务，2023年导管架业务放量，2021年后收入下降，2024年归母净利润回暖，盈利受投资收益和减值影响大，2024年净利率触底回升，在手订单充足，预计2025Q2交付量改善 [22][24][26][29][31] 海风：中欧海风需求共振，25年迎来业绩&订单双重催化 国内需求：25、26年国内海风景气度高增，成长性或被低估 - 政策指引下沿海各省加速推进海上风电，“十四五”规划装机超65GW，开工近88GW，2024年海洋经济增长，海上风电保持快速增长 [35] - 2025年开启新一轮海风装机景气度，新增订单落地，CWEA预测2025 - 2026年新增装机10 - 15GW、15 - 20GW，2030年约50GW，26年景气度高增 [38][39] - 从规划、招标、开工看，后续装机有基础，国内深远海审批政策逐步明确，各省积极推进国管海域开发及深远海示范 [43][44][45] 海外需求：欧洲海风景气度持续向好，25年或迎装机增速拐点 - 2025年欧洲海风迎来拐点，装机高增70%+，25 - 30年预计新增48GW，年均8GW，GWEC预测趋势类似，微观层面验证海外景气度 [46] - 21年以来欧洲海风拍卖容量持续高增，2025年意大利、葡萄牙等国将开展首次拍卖，欧洲为全球除中国外海风主要增量市场，2025年各国加快海风开发及审批流程，规划规模大，后续装机规模有望上修 [49][51][52] 海风大型化&深远海趋势下，导管架基础应用广泛 - 开发深远海域成必然选择，单桩是主流基础形式之一，导管架适用于40 - 70m水深或覆盖层承载能力差的海域，水深超60m后漂浮式风机更具经济性 [53] - 国内沿海单桩分三种应用情景，当前海上风电机组大型化趋势明显，后续大兆瓦风电延续深远海项目趋势，预计2025 - 2030年国内海风基础市场规模CAGR达34%，导管架CAGR高于塔筒和装机 [61][62][63] 产能布局全面，深远海+出口贡献增长新动力 产能不断扩张，自有优质码头持续推进海风布局 - 年生产能力达100万吨，计划2025年前提升至150万吨，已基本完成基地布局，沿海基地布局可降低运输成本，部分基地有自建码头，保障交货及时性和产品竞争力 [2][66][67] 前瞻布局深远海，产品结构持续升级 - 聚焦海风业务，研发布局深远海市场产品，形成“4.0产品矩阵”，2024年研发人员增长62%，研发投入资本化率下降 [67] - 重点布局浙江深远海市场，参股浙江海风温州母港发展有限公司，参与风电母港项目，有望服务华东1亿千瓦以上深远海风电项目 [71] 欧洲海风基础供应缺口大，公司海外加速布局 - 欧洲风电海工市场需求中约70%为单管桩、30%为导管架，本土供应商产能有限且以小桩径为主，难以满足需求，未来2年产能基本锁定，2028年大单桩将供需失衡 [72] - 公司实施“两海”战略，推进海外出口业务，计划依托多个基地布局重装码头，2025年计划投资启东吕四港二期项目，达产后年产30万吨，丰富产品结构，拓展海外市场 [75] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年总营收分别为65.80、84.06、99.08亿元，同比增长385.78%、27.75%、17.87%；归母净利润分别为8.6、11.0、13.1亿元，同比增长1194.58%、28.55%、19.38%，PE分别为15.8、12.3、10.3倍，给予2025年20倍PE，目标价78.74元，首次覆盖给予“买入”评级 [3][80]

公司报告 | 首次覆盖报告 海力风电（301155） 证券研究报告 海风迎新一轮景气周期，深远海+出口贡献新动力 公司深耕海上风电零部件制造领域超 15 年，是国内领先的海上风电装备供应商。 公司成立于 2009 年，以"海上+海外"双轮驱动战略为指引，构建设备制造、新 能源开发、施工及运维三大业务板块。主要产品为风电塔筒、桩基、导管架及升压 站等，尤以海上风电设备零部件产品为主。 海风在全球市场迎来中欧需求的共振，25 年或将开启新一轮装机景气度。 产能不断扩张，自有优质码头持续推进海风布局。公司目前确定了浙江温州、广东 湛江等多个省外基地以及江苏省盐城市滨海港、江苏省南通市小洋口海力如东、江 苏省启东市吕四港（二期）三个省内基地，叠加目前已建成投产的海力海上、海力 装备、海恒设备、海力风能、海力东营、海力乳山、启东吕四港（一期），已基本 完成基地布局。年生产能力已达 100 万吨，并计划在 2025 年前提升至 150 万吨。 深远海+出口贡献新动力。1）前瞻研发深远海市场产品，2024 年研发人员及费用 大幅增长，产品线方面，从单一风电零部件向多元化海工装备延伸，形成"大兆瓦 塔筒＋重型桩基+导管架+海 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周新能源细分板块行情有不同程度下跌，风电、光伏、储能、氢能指数均跑输沪深300指数 [5] - 海外海风需求不及预期，海外管桩市场竞争或加剧，国内管桩企业出海挑战加大；国内硅料库存高，供需形势优化需政策支持；多省对氢车免高速费，国内氢车推广有望加速 [6][7] - 给出各板块投资建议，风电关注明阳智能等，光伏关注帝尔激光等，储能关注阳光电源等，氢能关注华光环能等 [7] 根据相关目录分别进行总结 风电 本周重点事件点评 - Sif新建管桩工厂投产，现有工厂扩建后产能提升，但订单不饱满，海外海风需求不及预期，海外管桩市场竞争或加剧，国内管桩企业出海挑战加大 [11][12] 本周市场行情回顾 - 本周风电指数下跌2.13%，跑输沪深300指数1.95个百分点，截至本周，风电板块PE_TTM估值约18.64倍 [13] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：本周国内中厚板价格环比下降1.6%，铸造生铁价格环比持平；陆上风机金风科技中标中广核湖北公安县项目，海上风电本周无更新招标和中标信息 [22][23] - 海外市场动态：丹麦海工巨头收购中国风电安装船，维斯塔斯收购GE旗下叶片工厂，意大利1100MW浮式海上风电项目获许可证，全球最大单桩工厂投用，美国816MW海上风电项目重启 [34] - 国内市场动态：河北省发布第二批“驭风行动”试点项目，国家能源局公布1 - 4月风电新增装机1996万千瓦，同比增长19% [35] - 产业相关动态：金风科技完成我国离岸最远风电项目首台机组吊装，国家重点研发计划相关项目启动会召开，金风科技签约阿曼最大风电项目 [35][36] - 上市公司公告：金风科技拟回购股份，资金总额不低于3亿元且不超过5亿元 [36] 光伏 本周重点事件点评 - 截至2025年4月底我国多晶硅库存约39万吨，库存压力大，硅料企业减产，硅料供需形势优化需政策支持 [37] 本周市场行情回顾 - 本周申万光伏设备指数下跌3.19%，跑输沪深300指数3.02个百分点，截至本周，申万光伏设备指数（PE_TTM）估值约29.80倍 [38] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：本周多晶硅致密块料价格环比持平，部分单晶硅片价格环比持平，部分电池片价格环比下降1.9%，部分组件价格环比持平；2025年1 - 4月国内光伏新增装机104.93GW，同比增加44.83GW [43][44] - 海外市场动态：美国众议院通过法案加快取消太阳能税收抵免，美国贸易委员会裁决对东南亚四国光伏产品征税，美国电力消耗将在2025和2026年创新高 [52] - 国内市场动态：华能新能源户用光伏装机突破10GW，中国电建1 - 4月合同额风电上涨68%、光伏下降35%，国家能源局公布1 - 4月光伏新增装机104.9GW [53] - 产业相关动态：ABC产品专利侵权诉讼案件仍在审理，华为等入围中石化2025年度逆变器集采，四川乐山10GW异质结光伏电池项目预计7月底试生产 [54] - 上市公司公告：美畅股份股东计划减持股份，天合光能调整回购股份方案 [55] 储能&氢能 本周重点事件点评 - 辽宁、山西发布氢车免高速费政策，国内已有9省对氢车免高速费，有望加速国内氢车推广 [56][57] 本周市场行情回顾 - 本周储能指数下跌2.06%，跑输沪深300指数1.88个百分点；氢能指数下跌0.89%，跑输沪深300指数0.71个百分点；本周储能&氢能板块涨幅前五个股为圣阳股份等；截至本周，储能指数整体市盈率为25.7倍，氢能指数整体市盈率为35.02倍 [58] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：4月国内储能市场完成多项招投标，2小时储能系统平均报价环比回落12%；2025年4月美国大储新增装机0.92GW，1 - 4月新增装机共计2.65GW，同比+37%；4月我国逆变器出口金额58亿元，同环比分别+18%/+28%，1 - 4月出口金额共计180亿元，同比增长10%；5月1 - 25日国内4个绿氢项目更新动态 [63][76][77] - 海外市场动态：比亚迪欧洲总部落户匈牙利，比亚迪储能与Grenergy再签3.5GWh储能订单，隆基入股欧洲电解槽厂商Hydrogen Pro [78] - 国内市场动态：广西发布新能源价格结算机制细则 [79] - 产业相关动态：山东时代60GWh电池生产基地正式投产 [80] - 上市公司公告：宁德时代H股在香港联交所主板挂牌上市，英维克拟购买土地建设总部基地 [80][81] 投资建议 - 风电方面，关注明阳智能、东方电缆、亚星锚链等；陆上风电关注金风科技、运达股份等 [84] - 光伏方面，关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；关注通威股份等 [84] - 储能方面，关注阳光电源、上能电气；户储关注德业股份等 [84] - 氢能方面，关注华光环能、亿华通等 [84]