核心观点 - 国内半导体产业三季度业绩增速呈加速趋势，继续看好半导体产业景气度的持续提升[2] - 通用动力机械行业的海外需求非常旺盛，看好相关行业的投资机会[3] - 六氟磷酸锂价格快速上行，相关上市公司的盈利能力有望修复[6] - 晨光生物两大业务板块协同发力，盈利增长势头显著[8] 产业综合组 - 伟测科技2025年7-9月实现合并营业收入44,832.45万元，较去年同期增加44.40%[2] - 伟测科技2025年1-9月实现合并营业收入108,257.71万元，较去年同期增加46.22%[2] - 瑞芯微2025年前三季度实现归属于母公司净利润76,000万元到80,000万元，同比增长116%到127%[2] - 瑞芯微2025年前三季度扣非后净利润73,500万元到77,500万元，同比增长114%到126%[2] - 瑞芯微第三季度单季净利润增速约50%，低于上半年，主因DDR4芯片价格暴涨促使客户向DDR5转型[2] 先进制造组 - 六氟磷酸锂平均价从9月26日的5.83万元/吨上涨到10月13日的7.15万元/吨[6] - 价格上涨原因包括供应端中小企业因亏损停产、储能领域需求爆发、海外订单增加[6] - 截至10月10日，六氟磷酸锂库存1500吨，位于2019年以来35%的分位数，行业库存较低[6] - 六氟磷酸锂涨价导致电芯成本增长约0.40-0.59元/kWh，对电池组成本影响幅度在0.1%到0.2%之间[6] - 短期内若存在快需慢供缺口，价格将偏强；若闲置产能复开顺畅，价格将转入高位震荡[6] 消费组 - 晨光生物2025年1-9月归母净利润预计为2.78亿-3.14亿元，同比增幅达344.05%-401.55%[8] - 晨光生物2025年1-9月扣非归母净利润预计为2.18亿-2.54亿元，同比增长1398.00%-1645.38%[8] - 业绩高增得益于棉籽业务扭亏为盈及植物提取业务底部回暖[8] 通用动力机械行业 - 宗申动力预计1-9月实现归母净利润6.65亿至7.82亿元，同比增长70%至100%[3] - 宗申动力扣非净利润为6.27亿至7.37亿元，增幅70%至100%，按中值计算第三季度净利润同比增长100%[3] - 业绩增长主因通用机械业务和摩托车发动机业务规模增长，以及投资联营企业收益提升[3] - 隆鑫通用也发布了净利润同比增长超过70%的第三季度业绩预告[3]

A股市场2025年三季度业绩预告总体情况 - 2025年三季度业绩预告披露如火如荼进行中，总体以预增为主流 [1][2] - 部分公司预计期间利润同比增长超过20倍，增幅较高 [1] - 多家公司于10月14日晚间披露业绩预告，预计业绩同比均实现较明显增长 [2][3][5] 先达股份业绩预增详情 - 预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元到2.05亿元 [2] - 净利润与上年同期（619.01万元）相比，增加2807.87%到3211.74% [2] - 业绩预增主因是主打产品烯草酮市场售价大幅上涨及创制产品吡唑喹草酯系列实现销售，带动毛利率增长 [2] - 公司推动运营改革，实施毛利分配方案，落实成本管控，提升运行效率 [2] 建投能源业绩预增详情 - 预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约15.83亿元 [3] - 净利润同比增加约231.75% [3] - 业绩预增主要原因是煤炭市场价格回落，火电业务成本降低，控股及参股火电公司盈利增加 [3] 翔港科技业绩预增详情 - 预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为9400万元到1亿元 [3] - 净利润与上年同期相比，增加182%到200% [3] - 业绩预增主因是公司持续进行市场开拓，推动销售收入同比增长，利润水平同步提升 [3] - 公司通过集团化、精细化管理，提高运营和资源利用效率 [3] 紫江企业业绩预增详情 - 预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润8.97亿元到10.02亿元 [4] - 净利润与上年同期相比，增加70%到90% [4] - 业绩预增主因是公司积极推进创新与绿色转型，深化客户合作，包装主业项目陆续投产 [4] - 公司通过提升生产效率、优化成本管控、推进智能化升级实现销售收入和经营业绩稳步增长 [4] - 上海佘山房地产项目"上海晶园"三期北区最后14套别墅于2025年上半年完成交付并确认收入 [4] 穗恒运A业绩预增详情 - 预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.45亿元～5.15亿元 [5] - 净利润比上年同期增长87.83%～180.38% [5] - 业绩预增原因包括汕头光伏项目投产、气电项目上网电价上升以及燃煤价格同比下降使得发电业务经营效益上升 [5] - 投资收益同比上升也对业绩有影响 [5] 其他披露业绩预增的公司 - 包括鲁泰A、宗申动力、锦江航运、大西洋、芯动联科、通达股份等多家公司预计业绩同比均实现较明显增长 [5] 业绩预增股的市场表现 - 近期多只三季报业绩预增股大幅上涨 [6] - 楚江新材10月14日股价强势涨停，其预计前三季度净利润为盈利3.5亿元～3.8亿元，比上年同期增长2057.62%～2242.56% [6] - 楚江新材业绩变动原因为产品升级与技术改造项目有序投产，驱动产销规模与营业收入持续增长，以及推进精细化管理提升产品附加值 [6] - 粤桂股份10月14日也强势涨停，其预计前三季度净利润为4.2亿元～4.7亿元，比上年同期增长86.87%～109.11% [6] - 粤桂股份业绩增长主因是持续推进降本增效实现产品成本降低，同时矿石类主要产品价格同比上涨 [6] - 晨光生物10月14日收盘大涨5.66%，盘中一度大涨逾8%，其预计前三季度净利润为盈利2.78亿元～3.14亿元，比上年同期增长344.05%至401.55% [7] - 晨光生物业绩变动原因为主要植提类产品实现的收入和毛利额同比增长，棉籽类业务行情回暖，同比实现扭亏为盈 [7]

业绩预告 - 公司预计2025年1-9月归母净利润为2.78-3.14亿元，同比增长344.05%-401.55% [1] - 公司预计2025年1-9月扣非归母净利润为2.18-2.54亿元，同比增长1398.00%-1645.38% [1] - 单看2025年第三季度，预计归母净利润为0.63-0.99亿元，扣非归母净利润为0.34-0.70亿元，较去年同期（24Q3归母净利润-0.37亿元，扣非归母净利润-0.65亿元）显著改善 [1] 业务表现 - 棉籽类产品价格整体回暖，公司严格执行对锁经营模式，保持稳健运营 [1] - 植提业务多个主要产品底部回暖趋势叠加，带动收入和毛利额同比增长，盈利逐步修复 [1] 短期与中长期展望 - 短期来看，主要产品盈利水平持续修复，24年多个主要产品底部周期叠加造成低基数，随着产品价格逐步回暖，公司将稳步进入盈利修复通道 [2] - 中长期来看，公司储备的梯队产品及海外基地建设所形成的长期竞争力，有望陆续展现成效 [2] - 伴随美国FDA至2026年底逐步淘汰合成食用色素，天然色素需求与行业景气度有望持续攀升，带动公司需求与盈利进一步增长 [2] 公司战略与行业地位 - 公司作为植物提取物龙头企业，植提技术行业领先，多个品类产销量已位列世界第一或前列 [2] - 在“三步走”战略指引下，公司短期内依托强大的低成本工业化生产能力，有望将成熟的多品种发展模式进行高效复制，使得梯队品种的市场份额稳步提升 [2] - 中长期看，公司致力于做大做强保健品、中药提取等大健康产业，有望在高景气度的大赛道中快速成长 [2]

格隆汇10月13日丨晨光生物(300138.SZ)公布2025年前三季度业绩预告，报告期归属于上市公司股东的 净利润2.78亿元至3.14亿元，同比增长344.05%至401.55%；扣除非经常性损益后的净利润2.18亿元至 2.54亿元，同比增长1,398.00%至1,645.38%；2025年前三季度，主要植提类产品实现的收入和毛利额同 比增长，盈利能力恢复；棉籽类业务行情回暖，经营环境显著改善，同比实现扭亏为盈，公司整体业绩 较上年同期上升。 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 核心观点 - 原料成本下行叠加多品类发力推动盈利能力显著修复 [2] - 植物提取业务收入增长9% 棉籽类业务收入增长2% [2] - 归母净利润同比增长115% 主要源于原材料成本降低及大宗商品行情改善 [2] - 毛利率同比提升5.6个百分点 净利率提升3.0个百分点 [3] - 辣椒红销量同比增长43% 辣椒精销量同比增长81% [4] - 食品级叶黄素销售同比增长约22% [4] - 棉籽类业务通过严格对锁经营模式实现扭亏为盈 [4] 财务表现 - 2025H1实现收入36.58亿元（同比增长5%） [2] - 2025H1归母净利润2.15亿元（同比增长115%） [2] - 2025Q2收入19.41亿元（同比增长10%） [2] - 2025Q2归母净利润1.05亿元（同比增长72%） [2] - 毛利率达14%（同比提升5.6个百分点） [3] - 植物提取业务毛利率提升3.4个百分点 棉籽业务毛利率提升7.2个百分点 [3] - 研发费用率3.1%（同比提升1.7个百分点） [3] - 预计2025-2027年归母净利润3.27/4.07/4.97亿元 [5] - 对应PE分别为18x/14x/12x [5] 业务亮点 - 辣椒红销量6367吨（同比增长43%） [4] - 辣椒精销量1536吨（同比增长81%） [4] - 饲料级叶黄素销售超2.1亿克（同比微增） [4] - 食品级叶黄素销售3125万克（同比增长22%） [4] - 全产业链布局使多数产品实现规模领先 [5] 盈利预测 - 2025年预计归母净利润3.27亿元（同比增长248%） [5][6] - 2026年预计归母净利润4.07亿元（同比增长24%） [5][6] - 2027年预计归母净利润4.97亿元（同比增长22%） [5][6] - 预计毛利率从2024年7.96%提升至2027年12.64% [9] - 预计净利率从2024年1.11%提升至2027年5.01% [9]

公司业务表现 - 2025年以来棉籽类业务销量良好 [1] - 2025年上半年末存货账面价值同比大幅降低 [1] - 棉籽类业务是合并报表存货减少的主要原因 [1]

公司业务特点 - 棉籽类业务呈现大宗商品属性 收入体量大但波动性强且毛利率低 [1] 公司战略方向 - 持续推进棉籽类业务独立发展以实现整体效益最大化 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年实现营业收入34 60亿元至37 60亿元 同比增长-0 89%至7 71% [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润为2 02亿元至2 32亿元 同比大幅增长102 33%至132 38% [1] - 预计扣非净利1 74亿元-2 04亿元 同比增幅高达117 40%至154 88% [1] 业务表现 - 棉籽类业务行情回暖 同比实现扭亏为盈 是业绩变动的主要影响因素 [1] - 辣椒红、辣椒精、甜菊糖苷等植提类业务实现的毛利润均同比增长 [1] - 棉籽类业务成为推动公司业绩增长的核心动力 通过严格执行对锁经营模式 强化敞口管理 有效规避价格波动风险 [1] 经营策略与展望 - 对锁经营模式将长期坚持 植提业务的价格与份额优势正逐步转化为利润弹性 [2] - 棉籽蛋白价格有望高位运行 叶黄素新标准实施带来的需求提振等利好因素 将为公司提供持续增长动力 [2]

财务表现 - 2025Q1总营收17.16亿元（同比减少1%），归母净利润1.09亿元（同比增加184%），扣非归母净利润0.96亿元（同比增加98%）[1] - 毛利率同比增加6个百分点至14.16%，净利率同比增加5个百分点至6.48%[2] - 销售费用率同比下降0.1个百分点至0.72%，管理费用率同比上升1个百分点至2.54%[2] 业务分析 - 棉籽类业务收入7.60亿元（同比减少9%），实现扭亏为盈，主要受益于行情回暖和严格对锁策略[3] - 植提类主力产品收入同比增长14%至8.67亿元，其中辣椒红/辣椒精收入分别同比增长7%/24%，食品级叶黄素销量同比增长50%[3] - 甜菊糖收入同比增长约55%，量价齐升，市场开拓进展顺利[3] - 保健食品新建产线预计2025年下半年投产，投产后总产能扩大50%[3] 成本与效率 - 原材料采购成本大幅下降，释放毛利空间[2] - 公司把握行业原材料低成本机遇，充分发挥高规模、高效率生产优势，多产品销量创同期历史新高[2] - 积极推进缅甸万寿菊试种，进一步提升原材料成本优势[3] 未来展望 - 随着原材料行情企稳，公司严格执行对锁策略平滑价格波动风险，同时进一步夯实成本领先优势[4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.73/0.94/1.07元，当前股价对应PE分别为16/12/11倍[4]

财务表现 - 25Q1公司实现营业收入17.16亿元，同比-0.92% [1] - 25Q1归母净利润1.09亿元，同比+183.69%，扣非归母净利润0.96亿元，同比+97.83% [1] - 25Q1毛利率14.16%，同比+5.95pct，归母净利率6.38%，同比+4.15pct [3] 业务分项表现 植提类业务 - 25Q1收入8.67亿元，同比+13.78%，毛利率提升2.15pct，毛利润1.75亿元，同比+27.31% [1] - 辣椒红色素收入同比+7%，辣椒精销量同比+100%带动收入+24%，叶黄素食品级销量+50% [2] - 花椒提取物销量+15%，甜菊糖苷销量+40%且收入突破8000万元（同比+55%） [2] - 番茄红素、水飞蓟素、姜黄素等营养药用提取物销量大幅增长 [2] 棉籽类业务 - 25Q1收入7.60亿元，同比-9.49%，毛利润0.46亿元，实现扭亏为盈 [1] - 通过严格执行对锁经营模式规避价格波动风险 [2] 费用与盈利展望 - 25Q1销售/管理/财务/研发费用率分别为0.72%/2.54%/1.58%/2.43%，研发费用率同比+1.10pct [3] - 预计2025-27年归母净利润3.65/4.57/5.64亿元，同比增速288.51%/25.18%/23.21% [3] - 当前PE对应14X/12X/9X（2025-27年） [3]