文章核心观点 - 2026年小车市场开局热闹 新旧车型销售表现对比悬殊 宣告小车时代已发生根本性变化[1][5][7] - 中国纯电小车市场已进入由本土品牌主导、原创设计、供应链赋能的新时代 产品力与市场竞争力全球领先[46][50][54][60] - 奇瑞QQ3作为经典IP的电动化重生 其盲订火爆反映了市场对新一代高品质中国纯电小车的期待 有望引领新的竞争格局[5][62][63][73] 小车的诞生与历史角色 - 在传统汽车工业中 车辆尺寸与等级、配置、价格严格挂钩 小车定位入门且价格低廉[8][9] - 历史上的经典小车如大众甲壳虫、菲亚特500、雪铁龙2CV等 通过针对性设计满足核心用车需求 并为企业赢得声誉和规模效应[11][13][14] - 小车因结构简单、成本可控 成为汽车后发国家模仿和借鉴的起点 日本丰田SA模仿甲壳虫、本田N360借鉴MINI 中国品牌如吉利、比亚迪、奇瑞早期发展也遵循类似路径[15][16][17][19][20][21][22] 中国小车市场的变化历程 - 奇瑞QQ于2003年上市后引爆市场 起售价低于4万元（后续至2.98万元） 提供自动变速箱、ABS等当时具有竞争力的配置 并通过鲜艳配色和时尚设计提供情绪价值[27][29][30] - 奇瑞QQ取得巨大商业成功 连续四年蝉联中国微型车销量冠军（2005-2008年） 累计销售达154万台[32][33] - 随着市场需求升级和2009年汽车下乡政策推动 市场重心从微型车转向紧凑型轿车和SUV 微型车年销量曾超百万辆[35][36][37] - 新能源汽车时代到来改变了小车市场逻辑 选择小车从“预算有限”转向“主动偏好” 以应对城市拥堵、停车难、油耗高等问题[39][41][42] 中国纯电小车的新时代与竞争优势 - 2020年宏光MINI EV的推出标志着中国纯电小车新阶段的开始 其约2.88万元的起售价和灵活尺寸提供了城市出行新解决方案[43][44] - 当前中国纯电小车市场产品丰富、迭代迅速、竞争激烈 覆盖从微型到A0级、从基础到高配置的各种车型 且全部为中国品牌原创设计[52] - 中国纯电小车依托成熟、完整的新能源产业链 实现了低成本和高配置 例如宏光MINI EV被拆解后发现无一日本零部件 全部主要零部件来自中国企业[54][55] - 产业链优势使产品力快速提升 宏光MINI EV入门版续航从120km提升至205km A0级小车入门版续航普遍已达300km[59] - 中国产业链的吸引力强大 连全球小车代表品牌smart和MINI也选择来华借助其力量完成电动化转型[60] 奇瑞QQ3的重生与市场期待 - 全新奇瑞QQ3作为纯电车型重生 于2月6日开启盲订后3小时内即获得27319台订单 远超新款本田飞度限量3000台售罄的表现[2][4][5] - 新车在智能化、电动化平台上全面升级 通过电机集成化、地板下沉等设计优化空间 后排腿部空间堪比B级车并拥有80L前备厢 同时搭载智能驾驶、智能座舱及线控刹车等先进配置[65] - 奇瑞QQ3代表了从满足基本出行需求的“金属盒子”到提供快乐和个性的“中国经典小车”的进化愿景[67][68][69][72] - 火爆的盲订订单表明市场对这款国民小车回归的高度期待[73]

公司战略与产品发布 - 奇瑞经典车型QQ在停产12年后正式回归 全新QQ3开启盲订 20分钟订单超1万辆 3小时累计订单约2.7万辆 [1] - 公司董事长明确表示 要将奇瑞QQ打造成中国的MINI和Smart 使其成为属于中国的经典汽车符号 [1] - QQ的回归是公司品牌战略布局的重要落子 旨在填补其在小车领域的产品空白 [2] - 公司已于2025年7月进行组织架构调整 成立品牌国内业务事业群 下设QQ事业部以聚焦小车产品 [3] 历史背景与市场定位 - 奇瑞QQ最初于2003年上市 以不足5万元的定价和高性价比成为爆款 累计销量达154万辆 是公司创业时期的核心车型 [2] - 该车型于2011年后销量逐步走低 并于2014年正式停产 [2] - 重启QQ还肩负着助力公司冲刺销量目标的重要使命 公司2026年汽车销量目标设定为320万辆 较2025年的280.6万辆增长14% [4] 当前市场竞争格局 - 当前A0级小车市场已是竞争激烈的红海 [5] - 2025年全年 A0级轿车销量累计约为110万辆 占据4.6%的市场份额 增速达61.7% 是增长最快的细分市场 [5] - 自主品牌在小型车市场占据绝对主导地位 近一年吉利星愿累计销量约46.6万辆位居榜首 比亚迪海鸥和海豚分别以约31.1万辆和16.1万辆位居其后 [6] - 合资品牌也在加码该赛道 例如广汽本田新飞度焕新版以6.68万元上市 全国限量3000辆仅20天便售罄 其价格下探加剧了市场竞争 [6] 成功关键与挑战 - QQ回归成功的关键在于能否将经典IP的情怀转化为实际的消费购买力 从而在红海市场中复刻昔日传奇 [6]

新能源汽车与动力电池 - 一辆2022款特斯拉Model Y在高速行驶中，于剩余续航72公里时突然失去动力并全车断电，特斯拉售后建议高速行驶时电量剩余100公里就应充电，此建议引发对电动车实际可用续航里程的讨论[1][2] - 极氪汽车备案召回计划，将免费更换38,277辆生产于2021年7月8日至2024年3月18日期间、搭载欣旺达电池的极氪001 WE版车型电池包，以消除因电池内阻异常升高可能导致的热失控隐患[5][6] - 蔚来汽车备案召回计划，将召回2018年3月16日至2023年1月16日期间生产的ES8、ES6和EC6汽车，共计246,229辆，原因为部分车辆软件问题可能导致仪表及中控屏黑屏[37] - 比亚迪宣布正式进入埃及市场，推出海鸥等三款车型，并计划2026年向海外市场销售130万辆汽车，较2025年超104万辆的海外交付量提升近25%[54] - 特斯拉北美区销售负责人拉吉·杰加纳坦将离职，这是特斯拉在汽车交付量连续两年下滑背景下，又一位核心高管变动[40] 人工智能与前沿科技 - 字节跳动推出的AI视频生成模型Seedance2.0引发关注，该模型可根据文本或图像在60秒内生成带原生音频的多镜头序列视频，游戏科学CEO冯骥评价其AI理解多模态信息并整合的能力完成了一次飞跃[13] - 谷歌母公司Alphabet计划发行约200亿美元债券，以支撑2026年最高1850亿美元的资本开支，重点投向AI芯片、数据中心等AI基建领域[39] - OpenAI首席执行官山姆・奥尔特曼透露，ChatGPT周活跃用户已超8亿，月度增长率重回10%以上，公司计划本周推出一款升级版聊天模型[41] - 小红书技术团队正在研发一款视频剪辑类AI产品OpenStoryline，可通过上传图片并以对话方式进行剪辑[38] - 业内猜测阿里新一代基座模型Qwen3.5发布在即，相关信息透露其或将开源至少2B的密集模型和35B-A3B的MoE模型[17] - 马斯克表示，SpaceX已将重心转移至在月球上建造一座可自我扩张的城市，并有望在10年内实现，而前往火星则需要20年以上[43] 消费电子与智能硬件 - 多名魅族手机用户反映手机出现频繁闪屏，官方工程师回应称原因为系统软件Flyme Pay新版本存在兼容问题，已通过服务端远程配置方式解决[30][31] - 消息称苹果计划推出iPhone Flip小折叠手机，三星显示正在评估扩大面向苹果可折叠产品的OLED面板产能，计划在A4工厂新增折叠OLED生产设备投资[56] - 京东京造推出买黄金手机壳送iPhone 17 Pro Max活动，用户需购买100g黄金手机壳且实付金额达139,999元方可参与[32] - 消息称苹果将推出平价款MacBook，预计年出货量将达到550万台-790万台，占去年Mac产品线总销量的25%[47] - 暴风集团再度被公告欠缴个人所得税约1095.34万元，公司未履行的债务总金额已超8亿元[19] 互联网平台与出行服务 - 高德打车因对合作网约车平台管理不到位、压低运价、应急处置不当等问题被交通运输部约谈，要求其全面整改[17][18] - 人力资源社会保障部等七部门对美团、淘宝闪购、滴滴、货拉拉等16家头部平台和快递企业开展用工行政指导，要求切实保障新就业形态劳动者权益[37] - 一架丰翼物流（顺丰集团）的“方舟80”无人机在深圳龙华区执行配送任务时坠落，该机型最大巡航速度90km/h，支持20kg-60km载重航程[8][9] - 跑腿平台出现代磕头、代拜年等春节礼仪服务，其中标价999元的“代磕头套餐”包含实时视频直播[28] 半导体与硬科技 - 澜起科技在港交所挂牌上市，开盘价168港元，较106.89港元发行价暴涨57.17%，市值突破2036亿港元，公司预计2025年度净利润为21.5亿元至23.5亿元人民币，同比增长52.29%至66.46%[57][58] - 承泰科技获中国证监会境外发行上市备案，计划在香港上市，公司2025年上半年营收为5.39亿元人民币，是中国车载前向毫米波雷达市场的主要供应商之一[59][60] - 兆易创新悉数行使IPO超额配股权，额外募资7.03亿港元，合计IPO募资总额达53.87亿港元，其H股股价较162港元发行价上涨92.72%[60][61] - 闻泰科技公告，其子公司印度闻泰与立讯联滔就印度业务资产包交易存在争议，立讯联滔主张终止协议并要求返还约19.77亿印度卢比（约合1.5亿元人民币）的交易对价[35][36] 游戏与文娱产业 - 前网易《世界之外》制作人璇子创业成立新公司，获米哈游和Monolith（砺息资本）投资，新公司正在开发一款2D女性向故事驱动游戏[22] - 知名游戏公司Nexon被曝正在基于暴雪的经典IP《星际争霸》开发一款射击游戏新作，项目已进入积极开发阶段[44] - 搜狐公司公布2025年财务报告，全年总收入为5.84亿美元，其中在线游戏收入为5.06亿美元，非美国通用会计准则下亏损5100万美元，同比减亏近40%[30] 企业动态与人事变动 - 原宁德时代执行总裁朱威将出任地平线总裁，原地平线总裁陈黎明将转任副董事长，朱威的加入预计将加强宁德时代和地平线在业务层面的合作[25][26] - 小米法务部公布车主遭网络攻击援助进展，自2025年9月启动专项援助以来，已帮助51位车主向法院成功立案[15] - 马自达欧洲区项目经理莫里茨·奥斯瓦尔德表示，公司内部对复活RX系列转子引擎跑车的呼声很高，但最终是否推进取决于财务可行性[50][51]

国内汽车消费刺激政策 - 湖北省2026年汽车以旧换新补贴细则落地 对个人消费者报废或置换旧车并新购新能源或小排量燃油乘用车提供专项补贴 其中报废旧车后新购新能源车最高补贴2万元人民币（新车售价的12%）新购2.0升及以下燃油车最高补贴1.5万元人民币（10%）置换旧车后换购新能源车最高补贴1.5万元人民币（8%）换购燃油车最高补贴1.3万元人民币（6%）政策自2026年1月1日起实施 [3] - 西安市2026年汽车以旧换新补贴细则落地 政策覆盖全年 补贴申请截止至2027年1月10日 换购新能源乘用车按新车售价8%补贴最高1.5万元人民币 换购2.0升及以下排量燃油乘用车按新车售价6%补贴最高1.3万元人民币 [4] 新能源汽车基础设施与市场动态 - 2026年春节假期新能源汽车充电量预计将创历史新高 国家电网智慧车联网平台预测服务新能源汽车充电量单日峰值将超3400万千瓦时 同比增长17% 平台高速公路充电量单日峰值将超过1100万千瓦时 同比增长超23% [5] - 蔚来汽车达成累计1亿次换电里程碑 截至公告时拥有全国换电站3729座 接入第三方充电桩42590根 [10] - 理想汽车超充站正式落地4000站 截至2026年2月9日理想超充站达4001座 理想优选超充站3419座 已接入快充站76937座 [11] 全球能源与电动车发展趋势 - 国际能源署预测从现在到2030年全球电力需求年均增速将超过3.5% 到2030年全球电力结构中可再生能源与核电的合计占比将升至50% 电动汽车持续普及是驱动电力需求增长的因素之一 [6][7] - 加拿大政府正积极推动建立一家中加合资汽车工厂 生产电动汽车并面向全球出口 加拿大汽车零部件企业如麦格纳、利纳马和马汀瑞亚国际公司有望参与该项目 [12][13] 主要车企动态与战略 - 赛力斯与重庆市沙坪坝区人民政府签署合作协议 以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立标的公司 沙坪坝区政府持股约33.5% 公司及指定主体持股约32% 标的公司搭建员工持股平台持股约16% [8] - 比亚迪正式进入埃及市场 推出海鸥、宋PLUS EV和宋PLUS DM-i三款车型 公司计划2026年向中国以外市场销售130万辆汽车 较2025年超104万辆的海外交付量提升近25% 目前海外市场覆盖超110个国家 [9] - 丰田汽车宣布到2028年将把混合动力汽车年产量提高至约670万辆 较2026年的生产计划提升30% [16] 国际市场销量数据 - 2026年1月日本新车市场销量为367,748辆 同比下降2.3% [14] - 2026年1月英国新车注册量达144,127辆 同比增长3.4% 其中私人零售买家注册量上升4.5% 车队用户增长1.6% 低销量企业客户板块增幅达46.5% 纯电动车市占率降至20.6% [15] - 2025年越南汽车市场销量达604,134辆 创新高 [16] 商用车行业技术与合作 - 玉柴牵头的国家重点研发计划“重型商用车混合动力专用氨内燃机关键技术开发及应用”项目取得重要进展 已在氨分解制氢系统催化剂、高压氨喷射器研发、首台专用样机产出及氨氢复合燃烧理论等方面取得突破 [19] - 徐工新能源牵引车荣获中国质量认证中心“纯电动汽车高低温续驶里程双五星评价” [20] - 一汽解放与菜鸟集团签署战略合作协议 将合作打造全球汽车及零部件跨境电商平台 并借助菜鸟的全球物流网络与海外仓配体系打造国际端到端供应链服务体系 [21][22] - 江铃大道插电混动版亮相工信部新车申报目录 将搭载2.0T汽油发动机+前后双电机组成的插电混动系统 前后双电机最大功率分别为200kW与180kW 使用宁德时代的磷酸铁锂电池组 [23]

公司市场拓展 - 比亚迪于当地时间2026年2月4日正式进入埃及市场 [1][3] - 此次市场进入是与埃及曼苏尔集团携手合作 [1][3] 产品发布 - 公司在埃及市场向当地消费者推出了三款车型 [1][3] - 推出的车型包括比亚迪海鸥（BYD DOLPHIN SURF） [1][3] - 推出的车型包括比亚迪宋PLUS EV（BYD SEALION 6 EV） [1][3] - 推出的车型包括比亚迪宋PLUS DM-i（BYD SEALION 6 DM-i） [1][3]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 报告核心观点 * 中国小型电动汽车（长度小于4.55米的纯电动乘用车）市场在2020-2025年间经历了爆发式增长，销量从**不到50万辆**激增至**超过300万辆**，市场份额从**不到3%** 提升至**超过14%**，从边缘产品成为主流 [6][9] * 该市场呈现出**低利润、高销量**的特征，但中国品牌几乎成为唯一受益者，市场份额在2025年接近**96%**，并直接推动了中国品牌整体市场份额从约**30%** 增长到约**60%** 的三分之一 [6][7][9] * 小型电动汽车的战略价值远超其单车利润，它帮助中国品牌**拓展了新的女性客户群体、提升了客户口碑、转化了外国品牌用户**，从而成功**重构了客户升级生态系统**，并同时**拆解了外国品牌围绕小型燃油车建立的升级路径** [57][58][67] * 中国小型电动汽车成功的核心在于相较于同级燃油车的**全生命周期总成本优势**，这是其系统能力的体现 [76][77][80] * 面对中国品牌的强势竞争，主要外国品牌（如大众、丰田、本田等）在小型电动车领域缺乏系统应对计划，若未来市场持续扩大，外国品牌将处于严重不利地位 [21][68] * “十五五”计划期间（2026-2030年）可能是外国品牌基于小型电动汽车**重建其客户升级生态系统的最后窗口期**，但截至2026年1月，其相关战略和产品布局仍显滞后 [68][96] 市场增长与竞争格局 * **市场规模与增速**：中国小型电动车销量从2020年的**不到50万辆**增长至2025年的**超过300万辆**，增长**六倍以上**，占中国新车销售份额从**不到3%** 上升至**超过14%** [9] * **品牌格局**：中国品牌占据绝对主导地位，其在该细分市场的份额从2020年起持续占据**90%以上**，到2025年接近**96%** [6][9] * **对中国品牌的战略贡献**：小型电动汽车直接为中国品牌整体市场份额贡献了**超过10个百分点**的增长，占其总增幅（从约30%到约60%）的**三分之一**，剩余三分之二的增长也间接受益于此 [9] 主要受益的中国品牌案例 * **比亚迪**：小型电动汽车是其崛起的最大贡献者，海豚、元PLUS等车型推动其销量增长，2024-2025年在中国销量连续超过**300万辆**，其中小型电动车占比约**30%** [20] * **吉利汽车**：借助小熊猫、星越等小型电动车，其2025年中国零售量从2024年的**130万辆**增长至近**200万辆**，超过大众成为第二，小型电动车占其2025年销量的**约三分之一** [17] * **五菱**：通过宏光MINI EV、宾果等车型，销量从2020年的约**40万辆**反弹至2024-2025年的**百万辆**级别，其中小型电动车占比**60%以上** [18] * **ARCFOX与奔腾**：小型电动车分别贡献了其2025年销量的**46%** 和**60%以上**，帮助品牌实现逆转或转型 [19] 用户画像与品牌价值提升 * **用户来源与结构**：到2025年，近**60%** 的小型电动汽车购买者为之前拥有外国品牌车辆的家庭用户；在这类用户中，**超过80%** 为女性 [30][32] * **吸引的高质量外资品牌来源**：大众是对小型电动车普及贡献最大的外资品牌（2025年占比**22.64%**），其次是本田和丰田（均超**10%**），BBA（宝马、奔驰、奥迪）品牌均位列前十 [32] * **口碑与品牌提升**：2025年，小型电动车的用户满意度（“非常满意”率接近**26%**）和净推荐值（NPS超过**17%**）均**高于市场平均水平**（市场整体分别为超**22%**和略高于**12%**） [41] * **“她经济”到“他经济”的转化**：女性用户对产品的推崇影响了其男性伴侣，促使更多具有高购买力的男性外国品牌车主转向中国品牌，为国内品牌高端化创造了机会 [47][48] 重构客户升级生态系统 * **历史背景**：在燃油车时代，中国品牌的小型车技术落后、体验价值低，导致客户升级路径狭窄，高端化受阻 [59] * **小型电动车的核心作用**：作为“体验式产品”，小型电动车以具有竞争力的价格和提升的产品力，吸引了大量高质量首购或增购用户，为中国品牌建立了全新的、可持续的客户升级通道 [58][61][66] * **对外国品牌生态的破坏**：中国小型电动车的崛起，迅速侵蚀了以大众Polo、本田飞度等为代表的外资小型燃油车的用户基础，破坏了后者依赖的升级路径，增加了其高端车型的获客成本 [67][69] * **市场结果**：到2025年底，以体验为导向的小型车市场**近70%** 的份额由中国小型电动车占据；代表车型如大众Polo、本田飞度的销量已降至可忽略不计的水平，接近停产 [69][79] 核心竞争优势：全生命周期成本 * **成本优势显著**：以2022年为例，比亚迪海豚的5年总使用成本低于**9万元人民币**，比同级别大众Polo、本田飞度等小型燃油车低**超过3万元** [78] * **优势构成**：成本优势来源于车辆价格、购置税（新能源免征）、保险、维护及能源消耗等多方面，其中能源成本优势显著（电动车电耗成本远低于燃油车油耗成本） [77][81][85] * **系统能力体现**：总体成本优势是中国新能源汽车产业链系统优势的综合体现，并非偶然 [80] 外国品牌的挑战与潜在机遇 * **当前挑战**：截至2026年1月，主流外国品牌仍缺乏系统的小型电动车应对计划，其产品如大众ID.3的建议零售价（**13万至15万元人民币**）仍显著高于中国同类车型 [21][87] * **积极因素**：外国品牌小型电动车的制造成本在下降，例如大众ID.3的核心价格区间从2021年款的**超过15万元**降至2026年款的**低于15万元** [87] * **本地化努力**：大众、丰田等外资企业正通过加强本地研发（如大众中国技术公司目标降低新能源生产成本**40%**）和供应链本地化（如丰田目标降低成本**15%至20%**）来应对 [88] * **未来机遇窗口**：从2026年开始，中国首批小型电动车用户将进入换购期，产生消费升级需求；“十五五”期间可能是外国品牌基于小型电动车重建客户升级生态系统的**最后机会**，但需推出针对性的产品（如ID. Cross, ID. Polo） [89][95][96]

文章核心观点 - 2025年吉利汽车在销量上快速逼近比亚迪，但两者在市值、盈利能力、技术主导权和全球化质量等深层维度上的差距反而在拉大，这反映了“资本整合资源”模式与“技术定义市场”模式在新能源汽车时代的竞争差异 [1][5][8][11] 2025年销量与市场表现对比 - 吉利汽车2025年全球销量达402万辆，其中吉利品牌年销量302万辆，同比增长39%，与比亚迪的销量差距从2024年的93.56万辆缩小至48.6万辆 [1] - 吉利旗下银河品牌2025年销量达168.78万辆，同比增长150%，成为主要增长引擎，贡献了吉利近90%的销量增量 [2][3] - 比亚迪在资本市场获得更高认可，其港股市值约9085亿港元，是吉利汽车（约1810亿港元）的5倍，市值差距比五年前更为悬殊 [1] - 吉利2025年12月销量出现环比下滑，总销量为236,817辆，较11月的310,428辆下降23.7%，主要因吉利及银河系列销量减少7.3万辆 [1] 吉利汽车的竞争策略与隐忧 - 吉利采取紧密跟随比亚迪的产品策略，银河品牌多款主力车型与比亚迪王朝、海洋系列形成直接对标，并通过“同价更高配”或“低价降维”战术争夺市场份额 [2] - 该策略短期内效果显著，例如吉利星愿车型在纯电小车市场超越比亚迪海鸥成为细分市场销冠 [3] - 但跟随战略导致吉利在技术演进上被动响应，例如比亚迪2025年2月宣布全系标配高阶智驾后，吉利在一个月后才发布千里浩瀚智驾方案 [3] - 产品结构存在隐忧，售价低于十万元的星愿、熊猫EV两款车型占据整体销量半壁江山，且部分爆款车型后劲不足，如星舰7从月销2万辆缩水至数千台 [3] - 激烈的价格竞争导致吉利2025年单车均价跌破12万元，较前一年减少1.5万元 [7] 公司发展模式与核心短板 - 吉利的发展模式基于李书福的“整合术”，通过收购沃尔沃、莲花、入股奔驰等搭建品牌帝国，属于“资本整合资源”路径 [5][8] - 比亚迪的崛起是基于王传福的“技术苦行”，坚持垂直整合与自主研发，属于“技术定义市场”路径，其DM-i技术重新定义了插混市场规则 [5][8][10] - 吉利在新能源时代面临三个主要短板：其一，业务结构失衡，高端品牌极氪2025年销量仅16.5万辆，同比微跌2% [7]；其二，品牌出海受挫，2025年出口量同比下跌4%，而比亚迪海外销量增长132% [7]；其三，“一个吉利”战略整合带来阵痛，极氪私有化后累计超260亿元亏损拖累集团利润 [8] 比亚迪的核心竞争力与护城河 - 比亚迪构建了强大的研发体系，2025年前三季度研发费用高达437.5亿元，同比增长31%，超过同期233亿元的净利润 [10] - 过去十五年中有十四年研发投入高于净利润，累计研发投入超过2200亿元，拥有12万名工程师 [10] - 垂直整合能力是其核心竞争力，实现了从电池、电机、电控到芯片的全产业链自研自产，具备卓越的成本控制和供应链安全能力 [10] - 全球化进入“技术范式输出”阶段，针对不同市场进行技术适配，2025年海外销量70万辆，单车利润是国内市场的5倍以上 [11] 未来展望与行业意义 - 吉利设定了2030年销量650万辆的宏伟目标，并计划在2026年推出支持高速L3并试点城区L4功能的车型，以在智能化赛道追赶 [1][12] - 对于吉利，实现从“跟随者”到“定义者”蜕变的关键，在于能否在智能化和高端纯电领域打造出定义市场的技术标杆 [14] - 对于比亚迪，面临的挑战是如何保持技术领先的“代差”，并将全球化销量优势转化为持续的生态优势 [14] - 两者的竞争被视为中国制造业两种成功范式（整合应变 vs 技术深耕）的碰撞，将推动中国汽车产业从规模竞争走向体系与范式竞争 [13][15]

小电动市场整体增长与格局演变 - 2020年至2025年，中国车市小电动（车长小于4.55米的纯电乘用车）销量从不足50万辆飙升至300多万辆，实现六倍多增长，占中国乘用车新车销量的比例由不足3%飙升至14%多，从边缘产品变为主流产品 [6] - 在此期间，中国品牌几乎是小电动市场唯一的受益者，其占小电动的销量比例一直维持在90%以上高位，2025年逼近96% [6] - 小电动的崛起为中国品牌贡献了10%多的市场销量，并为其市占率从30%多飙升至60%多贡献了三分之一的增量，若考虑间接贡献，其对中国品牌崛起功不可没 [6] - 尽管增长迅猛，但小电动单车利润微薄，属于典型的薄利多销型产品，导致不少车企处于战略摇摆期 [6] 小电动驱动中国品牌崛起与具体案例 - 小电动的强势崛起让多数中国品牌受益，其中五菱、吉利等实现触底反弹，极狐、奔腾等迎来转机，比亚迪则快速成为新领导品牌 [11] - 吉利汽车在2025年在华终端销量由2024年的130万辆逼近200万辆，超越大众成为第二大走量品牌，其触底反弹的关键是2023年初投放的熊猫和2024年底投放的星愿两款小电动，为2025年近200万辆销量贡献了三分之一 [13] - 五菱乘用车在华销量在2016-2020年由80多万辆跌至40万辆，2020年7月投放宏光MINIEV后，2021年销量快速升至75万辆，2024-2025年达到百万辆级别，小电动贡献六成多销量 [13] - 比亚迪自2021年起，海豚、元PLUS、海鸥、元UP等小电动不断涌入并爆款，助力其2023年超越大众成为中国车市新领导品牌，2024-2025年在华销量连续突破300万辆，其中小电动贡献三成销量 [13] - 极狐在2025年在华销量逼近15万辆，小电动贡献了46%的销量；奔腾在2024-2025年销量突破10万并超过15万辆，六成多来自小电动 [13] 小电动吸引优质用户与优化品牌结构 - 小电动的价值不仅是薄利多销，更能吸引大量优质用户，2025年近六成小电动用户来自海外品牌的家庭用户，其中比亚迪和欧拉的比例超过六成，吉利为55% [25] - 在选购小电动的海外品牌中，大众贡献最大，2025年占比22.64%，其次是本田和丰田（超过10%），再次是别克和奥迪（超过5%），BBA均位列TOP10 [25] - 中国品牌小电动吸引的海外品牌家庭用户以女性为主，2025年女性占比超八成 [25] - 这批大规模选购中国品牌小电动的海外品牌家庭用户，其上次购车集中于2020年之前，此举潜移默化中优化了中国品牌的用户结构，并为该批家庭用户未来选购唐、银河M9等更高价值产品创造了条件 [25] 小电动提升用户满意度与品牌口碑 - 过去中国品牌汽车主要优势是便宜，但2020-2025年，中国品牌小电动在用料、设计、智能等方面大幅提升，有利于改善用户口碑与品牌形象 [35] - 2025年，中国乘用车市场的整体满意度和非常满意度分别接近70%和超22%，而小电动则分别突破70%和接近26%，均高于大盘水平 [35] - 2025年中国乘用车的整体净推荐率仅12%多点且呈现下滑走势，而小电动的净推荐率突破17%且呈现提升走势 [35] 小电动重构竞争格局与用户升级生态 - 小电动崛起改变了竞争格局，2018年大众的最大竞品为丰田，TOP5全为海外品牌；到2025年，大众的最大竞品变为比亚迪，其次是吉利、丰田、奥迪和长安，中国品牌占据其竞品TOP5中的三席 [43] - 中国品牌正大肆抢夺海外品牌的老用户，尤其是男性用户（“他”），2025年比亚迪意向用户中外来品牌最多的就是大众，其次是本田、丰田、奥迪与别克，TOP5全是保有量巨大的海外品牌，这些用户不仅冲着比亚迪的小电动，也冲着汉、唐等更高端产品 [43] - 小电动为中国品牌创造了三大价值：拓展女性新赛道、提升用户口碑、策反部分海外品牌用户，并基于此帮助中国品牌重构了“用户升级生态” [55] - 在燃油车时代，中国品牌的体验型产品技术水平低，用户升级通道狭窄，高端化举步维艰；小电动的爆款助力中国品牌拓展了用户升级通道，吸引了越来越多购车能力更强的海外品牌主力用户，助推了中国品牌高端化，涌现出一大批整体售价20万以上的高端品牌与车型 [55] - 2020-2025年，中国品牌在华终端销量由不足700万辆飙升至1500万辆，市占率由30%多飙升至60%多，小电动不仅直接贡献了三分之一的销量增量，也间接助推了另外三分之二的增量 [55] 小电动瓦解海外品牌生态与成本优势 - 全球主流车企一直注重“用户升级生态”建设，通过大众POLO、丰田雅力士、本田飞度等小燃油车提供低成本体验机会，强化用户认知，为高端产品低成本获客创造条件 [62] - 2020年起，强势崛起的中国品牌小电动大肆抢夺了POLO、飞度等海外品牌小燃油车的用户群体，快速瓦解了海外品牌基于小燃油车构建的“用户升级生态”，导致其市场环境恶化，高端产品获客成本增加 [62] - 2025年，在体验型产品为主的小车市场，中国品牌主导的小电动市占率逼近70% [62] - 小电动能助力中国品牌重构“用户升级生态”并瓦解海外品牌生态，核心原因在于对比小燃油车有巨大的综合成本优势 [66] - 以2022年为例，比亚迪海豚五年全生命周期综合成本不及9万元，比同级别POLO、威驰、致炫等小燃油车低了3万多元 [68] - 2023-2025年，中国品牌小电动的综合成本优势持续优化，间接加速海外品牌小燃油车退出，2025年底POLO、飞度等代表性小燃油车在华销量微乎其微，接近停产 [68] 海外品牌面临的挑战与潜在机遇 - 截至2026年1月，面对比亚迪、吉利等强势中国品牌的小电动攻势，大众、丰田、本田、日产、别克等主流海外品牌仍毫无招架之力，且没有规划系统性的应对举措 [12] - 2026-2030年，如果小电动在华销量逼近500万辆，市占率突破20%，海外品牌将面临巨大压力 [12] - 海外品牌小电动仍面临挑战，如2026年1月中旬大众ID.3指导价集中在13~15万元，仍比同级别中国品牌小电动高出一大截 [72] - 但海外品牌小电动制造成本也在降低，从2021款到2026款，大众ID.3指导价的核心价区由15万元以上降至15万元以内；大众汽车（中国）科技有限公司致力于实现100%本土化开发，目标将新能源生产成本降低40% [72] - 2026年起，中国品牌小电动用户将掀起第一轮换购潮，会滋生出更多消费升级诉求，理论上有利于海外品牌小电动弥补成本劣势 [72] - 2026年起，仅有ID.Cross、ID.Polo等少数海外品牌小电动蓄势待发，“十五五”（2026-2030年）或是海外品牌基于小电动重构“用户升级生态”的最后窗口期 [78]

一代神车飞度的陨落 - 本田飞度新一代车型以“限量3000台”形式上市，但该车在去年11月和12月销量已连续为0，去年全年累计销量仅2695台[4][5][7] - 飞度曾被誉为“一代神车”，其“MM理念”（乘员空间最大化，机械空间最小化）创造了同级别领先的装载空间，L15B地球梦发动机配合约1吨的车重，曾实现8秒左右的零百加速，被称作“平民超跑”[11][12][16] - 2025款新飞度进行了多项升级，包括车身加长44mm、采用新前脸设计、搭载10.1英寸智能屏幕并支持三大手机互联平台，全系统一售价6.68万元[16][18][19] 新能源与国产车冲击下的竞争格局 - 新能源汽车的崛起彻底填平了飞度原有的优势护城河[21] - 空间方面：国产电动A0级车如吉利星愿轴距达2650mm，远超飞度的2530mm[22] - 性能与成本方面：电机提供的瞬时扭矩和低用车成本（每公里几分钱）远超小排量燃油发动机，且电动车低重心带来更好驾驶质感[24][26] - 智能化方面：国产电车配备的语音助手、导航等智能功能，对飞度简陋的内饰形成“降维打击”[26] - 市场数据表明，2025年吉利星愿销量达46.58万台，比亚迪海鸥31.1万台，海豚16.07万台，而飞度仅2695台，相比2018年巅峰期的12.9万台，7年间销量暴跌98%[26][27] “限量3000台”策略的深层含义 - 策略本质之一是“供应链止损”，通过限量精确控制产能，避免因需求不确定导致库存积压或供应链成本过高，将资源转移至其他走量车型[32][33][34][35] - 策略本质之二是“用户提纯”，放弃争夺已被比亚迪等品牌占据的大众代步车市场，转而瞄准并为本田“VTEC情怀”和“GK5超跑神话”买单的核心粉丝群体[36][37][39] - 该策略的实际销售效果存疑，若按去年10月月销3台的速度计算，清空3000台库存需80年，尽管有博主称库存已售完，但未获官方证实[40][41]

本田飞度现状与策略 - 广汽本田推出新款飞度，价格降至6.68万元，限量3000辆，试图重新获得市场关注 [1] - 新车主要升级为新增10.1英寸中控屏并标配蓝牙和CarPlay，车身尺寸与动力参数未变 [1] - 2025年本田飞度在中国市场全年销量仅为2695辆，低于此次限量投放规模，官方称新车上市5天订单量达1233辆 [1] - 飞度在2018年达到年销量峰值12.92万辆，其过往优势在于10万元区间内提供优于竞品的内部空间和燃油经济性 [1] 小型车市场格局演变 - 电动小型车普及削弱了飞度等燃油车的成本与空间优势，电动车同尺寸座舱空间更大且日常使用电费成本更低 [2] - 2025年新能源小型车销量增长近60%，成为增速最快的细分市场，政策补贴（报废更新新能源车补2万元，置换补1.5万元）刺激了价格敏感市场 [2] - 本田飞度销量从2023年的5.51万辆（市场第五）下滑至2024年的1.47万辆（同比降超七成，市场第八），2025年已跌出前十榜单 [2] - 比亚迪凭借海豚和海鸥两款纯电车型，依托垂直整合成本优势，在2023-2024年统治小型车市场，2024年海鸥销量达45.36万辆，几乎是第二名五菱缤果的两倍 [4] - 2025年，吉利星愿以46.58万辆销量反超比亚迪海鸥（31.1万辆），成为小型车市场新领跑者及中国乘用车市场销量冠军 [4][5] - 分析认为比亚迪短期内重夺冠军可能性有限，因小型车毛利率低且公司更强调品牌向上，而该市场消费者选择高度集中于头部两三款车型 [5] 长城欧拉品牌战略调整 - 长城欧拉未能受益于新能源小车扩张，欧拉好猫销量从2023年7.36万辆连续下滑至2025年2.93万辆 [6] - 欧拉边缘化与长城汽车以盈利为核心的战略收缩相关，2022年因电池原材料成本高企，公司停产年亏损超20亿元的白猫和黑猫车型，并于2024年关停欧拉APP，合并销售渠道 [6] - 长城汽车于2025年11月宣布欧拉品牌重新出发，推出全新紧凑型SUV欧拉5，定价9.98至13.38万元，放弃小型车市场 [6] - 欧拉放弃“猫系”命名和单一纯电路线，转向“品牌+数字”命名及燃油、混动、插混多种形式，品牌定位从强调女性用户转向宽泛大众化标签 [7] - 分析指出，重建品牌认知难度大，放弃原有清晰标签的必要性有待验证，且在当前市场环境下，将欧拉作为长城体系内的独立车系可能是比独立品牌更务实的选择 [7] 精品小车细分市场路径 - 以宝马MINI、Smart、蔚来萤火虫为代表的精品小车品牌，围绕设计、品牌调性和使用场景建立差异化定位，销量体量小但单车售价和品牌溢价更高 [10] - 蔚来萤火虫2025年以3.87万辆销量跻身小型车市场前十，起售价11.98万元（接近吉利星愿两倍），通过BaaS方案将购车门槛拉低至7.98万元 [10] - 萤火虫采取类似IP运营策略，推出限定版本满足个性化需求，其NPS（用户净推荐值）高达79.4，在65个新能源品牌中位居行业第三 [10] - 蔚来CEO李斌称萤火虫在高端小车市场份额已达61%，后续增量将放在海外市场，右舵版已在新加坡车展亮相 [11] - Smart在推出精灵1后，产品重心向大众市场开拓，陆续推出精灵3和精灵5，但2023至2025年销量分别为4.23万辆、3.33万辆和3.08万辆，不增反降 [12] - 分析认为Smart产品策略不够聚焦，未能延续经典小车IP，且其依托吉利技术体系，缺乏先发优势或清晰技术护城河 [12] 政策与市场前景 - 2026年国补新规和购置税退坡将给新能源小车市场带来压力，报废或置换新能源车的补贴上限分别被限制在车价的12%和8%，价格越低车型所受补贴拉动越弱 [12][13] - 多位分析人士判断，小车市场将在2026年出现整体下滑，市场将回归到更加依赖真实使用价值和产品力维度的竞争 [12][13] - 在补贴持续退坡、成本约束重新显现的背景下，平衡销量规模与盈利能力成为决定市场胜负的关键变量 [13]