贵金属产业日报 2025-07-03 致的财政赤字抬高以及美元信用受损仍利多金价，联储官员发言基调转鸽，提振白银工业属性，金银比有 免责声明 望持续收敛。操作上建议，逢低买入思路对待为主，沪金2508合约关注区间：770-800元/克，沪银2508合 约关注区间：8700-9000元/千克。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 781.28 | 5.24 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 8944 | 197 | | | 主力合 ...

贵金属产业日报 2025-06-24 倒退"部分的风险。黄金中长期看多逻辑尚未松动，全球去美元化趋势下央行购金需求持续，美国双赤字 问题及经济下行压力或最终促使美联储转向宽松，而若关税政策持久化加剧通胀韧性，黄金的抗通胀吸引 免责声明 力也将进一步增。若降息预期逐步明朗化，白银的工业属性以及相对估值优势或持续提振银价，金银比有 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 望继续回落。沪金2508合约关注区间：767-780元/克；沪银2508合约关注区间：8630-8800元/千克。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 ...

贵金属期货市场表现 - 国内沪金2508合约收盘报78124元/克下跌049% 沪银2508合约收盘报8819元/千克下跌191% [1] - 纽约金银期货和伦敦金银现货价格均走低 美元指数一度冲上99关口 [1] 美联储6月议息会议核心内容 - 美联储维持联邦基金利率在425%～450%水平 继续按兵不动 [1] - 美联储削减对未来两年的降息押注 经济预测表格下调近两年经济增长预期 上调近三年失业率及通胀水平预测 [1] - 美联储SEP全面下调2025年和2026年经济增长预测 失业率预测上升 同时提高物价指数预测 [2] - 美联储对2025年降息判断与3月一致为两次 但对2026年降息预期从此前两次降为一次 [2] - 认为2025年不降息的美联储官员从此前4位上升到7位 美联储边际上更为鹰派 [2] 市场影响因素分析 - 关税政策对通胀影响尚未完全体现 中东问题可能引发能源价格上涨推升通胀 [2] - 7月上旬美国关税谈判结果和中东地缘冲突是美联储9月降息定价的重要决定因素 [3] - 美联储鹰派信号推动美元指数突破99关口 抑制无息资产黄金估值吸引力 [3] - FedWatch工具显示美联储7月不降息概率超85% 但9月至少降息25基点概率为73% [3] - 高利率抑制经济传导效应深化 未来就业市场若加速降温将迫使政策转向宽松 [3] - 中东地缘紧张局势持续推升贵金属避险需求 当前金银价格仅反映较低战争概率 [3] 贵金属后市展望 - 贵金属将维持震荡偏强格局 短期美元强势与降息预期推迟或压制外盘金价 [4] - 地缘冲突若升级将触发避险买盘 推动黄金突破3420美元/盎司压力位 [4] - 外盘白银或短期围绕36美元/盎司震荡 中期目标看向38~40美元/盎司区间 [4]

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 摘要： 上周宏观层面缺乏重要数据指引，贸易局势再次成为市场主导，不过贸易局势也稍显混沌。一方面特朗普认为应该对欧洲征收 5 0 % 的关税，同时铝和钢铁的关税也应该上升至5 0 %，另一方面美国贸易法院一度判决特朗普的众多关税政策违法，但是随后特朗普又成 功上诉。 核心观点 1、上周金铜震荡表现 贵金属方面，上周 COMEX 黄金下跌 2.17%，白银 下跌 1.68%；沪金2508合约 下跌 1.06%，沪银2508 合约下跌 0.54%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-3.35%、+0.31%。 2、COMEX铜价再次拉开 价差 上周海外市场关税预期再度反复，前期贸易法院阻止特朗普加征关税，市场避险情绪降温，贵金属价格回落，而后裁决被驳 回，对等关税继续执行，叠加特朗普威胁称对钢铁和铝加征 5 0% 的关税，市场避险情绪随之回升，贵金属价格显著反弹。 中长期看，海外不确定性持续叠加美元的信用逻辑依然支撑黄金的上行趋势，关注海外潜在流动性风险。 基本金属市场复盘 （一）COMEX/沪铜市场观察 上周 COMEX铜价震荡偏强， ...

贵金属产业日报 2025-05-22 银价走势相关性下行，近期白银主要保持黄金跟涨节奏。此外，有数据表明白银的工业需求维持强劲。中 免责声明 国风能和太阳能装机容量2025第一季度激增至近1500吉瓦，其中光伏装机容量增加了60吉瓦；欧洲太阳能 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 发电量同比增长30%，白银工业属性或维持韧性。操作上建议，维持中长期逢低布局思路。沪金2508合约 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 关注区间：758-805元/克；沪银2508合约关注区间：8200-8390元/千克。COMEX黄金期货关注区间：3240 -3380美元/盎司，COMEX白银期货关注区间：32.9-34.0美元/盎司。 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易谈判初见成效，市场避险情绪显著降温，金价短线大幅回调；地缘方面，印巴停火协议使黄金避险属性边际减弱；关税方面，中美谈判进展使市场风险偏好回暖，美元和美债收益率抬升施压金价 [2] - 中美贸易谈判第一阶段实质性进展阶段性压制避险需求，但中长期来看，美国二季度GDP增速或放缓、下半年通胀或抬头，黄金结构性利多因素仍在，为金价提供中长线支撑 [2] - 受中美贸易格局缓和预期提振，全球经济下行预期转弱，白银工业和商品属性支撑银价，短期内金银比有望回落 [2] - 操作上建议暂时观望为主，沪金2508合约关注区间760 - 800元/克，沪银2508合约关注区间8100 - 8400元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价772.28元/克，环比-16.14；沪银主力合约收盘价8232元/千克，环比64 [2] - 沪金主力合约持仓量210772手，环比4913；沪银主力合约持仓量204592手，环比-4828 [2] - 沪金主力前20名净持仓105767手，环比-921；沪银主力前20名净持仓142346手，环比-1329 [2] - 黄金仓单数量17238千克，环比0；白银仓单数量924953千克，环比-9506 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价771元/克，环比-10；上海有色网白银现货价8124元/千克，环比12 [2] - 沪金主力合约基差-1.28元/克，环比6.14；沪银主力合约基差-108元/千克，环比-52 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓937.94吨，环比-1.73；白银ETF持仓14020.96吨，环比62.23 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓162497张，环比-821；白银CTFC非商业净持仓49252张，环比-691 [2] - 黄金季度供应量1313.01吨，环比54.84；白银年供给量987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度需求量1313.01吨，环比54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率31.54%，环比1.12；黄金40日历史波动率24.51%，环比0.66 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率29.34%，环比-0.91；黄金平值看跌期权隐含波动率29.33%，环比-0.93 [2] 行业消息 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，建立经贸磋商机制，美国将24%的关税在初始90天内暂停实施，保留加征剩余10%关税的权力 [2] - 普京提议俄乌15日在土耳其伊斯坦布尔无条件重启直接谈判，泽连斯基表示等候，特朗普质疑能否达成协议 [2] - 美国商务部长称美与日韩关税谈判耗时久，协议难速成，特朗普10%基线关税仍是“底线” [2] - 纽约联储主席称美国贸易政策增加经济下行风险，美联储官员就通胀、利率等发表看法 [2]