港股市场表现 - 周二港股集体低开 乳制品及创新药概念股走高 截至10：25 港股创新药50ETF（513780）涨3.01% 该基金年内已涨100% [1] - 热门个股方面 药明康德涨超8% 昭衍新药 先声药业 绿叶制药 石药集团等涨超6% 乐普生物-B等涨超5% 康方生物 药明生物等跟涨 [1] - 资金净流入方面 Wind数据统计 截至最新收盘日 港股创新药50ETF（513780）近3个月以来累计获得资金净流入额近5亿元 资金加速布局 [1] 药明康德业绩表现 - 7月28日晚间 药明康德发布2025年半年度报告 上半年 公司实现营业收入207.99亿元 同比增长20.64% 实现归属于上市公司股东的净利润85.61亿元 同比增长101.92% [1] - 药明康德第二季度实现营业收入111.4亿元 同比增长20.4% 首次在第二季度实现百亿元营业收入规模 [1] 创新药行业分析 - 光大证券表示 考虑到部分创新药公司BD交易持续催化 细分赛道及正处于转型阶段的公司或有积极变化 应当积极关注板块高质量标的 增加板块配置 [1] - 细分子板块内的部分优质企业的股价下行风险有限 具备长期投资价值 建议关注板块高质量 低估值公司的价值投资机会 [1] - 中证港股通创新药指数前十大成分股累计权重69.65% 包含信达生物 石药集团等A股稀缺优质标的 指数成分股业务均涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究 开发和生产等服务 [2] 行业前景展望 - 国内创新药板块正站在新的历史起点上 国内企业凭借自身竞争力的提升 出海空间不断拓展 [2] - 行业营业收入快速增长 正逐步迈向盈利驱动的新周期 政策层面的大力支持 为产业发展保驾护航 [2]

港股创新药板块表现 - 港股创新药50ETF（513780）7月24日盘中最高涨超2%，截至14:45涨1.73%，年内累计涨幅超87% [1] - 凯莱英涨超10%，康希诺生物涨超8%，云顶新耀、康方生物涨超6%，药明合联、康诺亚-B等涨超5% [1] - 港股创新药50ETF自6月以来累计资金净流入超4亿元，资金加速布局 [1] 政策动态 - 国家医保局优化第十一批集采规则，不再以最低报价为唯一参考，要求最低报价企业公开说明合理性并承诺不低于成本报价 [1] - 医保目录及商业健康保险创新药品目录调整启动，为创新药提供经济支撑，国产创新药销售有望放量 [2] 行业趋势 - 国产创新药在ASCO、ADA等国际学术会议展示优秀临床数据，竞争力提升，出海趋势加强 [2] - 中证港股通创新药指数前十大成分股权重69.16%，包含信达生物、石药集团等A股稀缺标的 [2] - 国内创新药行业进入新周期：出海空间拓展、营收快速增长、政策支持力度大 [2] 投资标的 - 港股创新药50ETF及其联接基金（A类：023597，C类：023598）被推荐为把握创新药机遇的工具 [2]

港股创新药50ETF表现 - 港股创新药50ETF(513780)今日涨幅超过3%，连续3天上涨，溢价率为-0.57% [1] - 成交额达到1.78亿元，较昨日同时段增长62.07% [1] - 近1月份额减少3650万份，该基金支持T+0交易 [1] 其他相关ETF表现 - 港股消费ETF(159735)上涨0.24% [1] - 港股汽车ETF(520600)上涨0.66% [1] - 香港证券ETF(513090)上涨0.72% [1] - 恒生科技ETF基金(513260)上涨0.14% [1]

市场表现 - 市场全天震荡分化 三大指数涨跌不一 [1] - 国证2000ETF基金涨超6% 收盘溢价超5% [2][3] - 机器人50ETF涨2.89% 机器人ETF易方达涨2.68% [2] - 港股创新药相关ETF普遍涨超2% 最高达2.28% [2] - 金融科技ETF华夏跌2.81% 游戏ETF跌2.76% [4] - 软件50ETF跌2.01% 标普生物科技ETF跌1.71% [5] 板块动态 - 机器人概念股集体大涨 电力电网股走强 贵金属概念股活跃 [1] - 金融科技 游戏概念股走低 [1] - 机器人板块自2024年10月起大幅跑赢沪深300指数 [3] - 金融IT板块因券商信创推进迎来布局机遇 [5] - 游戏市场处于全球上升周期 营收和玩家数量长期乐观 [5] 行业前景 - 人形机器人产业迅猛发展 未来C端需求空间巨大 [3] - 人形机器人技术迭代与商业化加速 或复制2020-2021年新能源车行情 [3] - DeepSeek生成能力可提升游戏开发效率 丰富玩法培育付费场景 [5] - 稳定币加速推进 重磅金融政策有望发布 [5]

医药行业上半年表现 - 上半年医药行业表现亮眼，收益超过20%的普通股票型基金中，医药基金占比接近一半（22/49只）[2] - 国证港股通创新药指数和上证港股通创新药指数涨幅均超过60%[5] - 景顺长城医疗产业基金近半年净值增长25.75%，同期基准为6.20%[2] 医药行情驱动因素 - 创新驱动是本轮行情的核心，中国生物医药产业从"跟随"到"首创"，从"内需"到"出海"[6] - BD交易活跃，医药企业正陆续实现扭亏盈利，海外市场收入和盈利能力提升[6] - 医药行业整体估值处于历史较低位置，市场悲观预期改善[6] - 老龄化带来医药医疗需求增加，集采等问题逐步得到解决[6] 医药板块未来展望 - 当前市场定价尚未充分反映2-3年后授权品种上市和商业化分成带来的非线性成长[8] - 产业趋势和个股估值仍有投资机会可以挖掘[9] - 创新药板块高成长性与高波动性并存，研发周期长、投入高、失败风险大[9] - 医药产业链涉及多个环节，结构性行情明显，个股跟踪难度大[9] 医药投资方式 - 主动型医药基金可通过深度研究筛选优胜者，创造超额收益[9] - 指数医药基金（如ETF）买入门槛低、费率低廉，能较好捕捉板块行情[10] - 港股创新药50ETF今年以来收益高达60.64%（同期基准63.58%）[10] - 投资组合需注重赛道均衡和个股阿尔法，适合长期看好医药的投资者[10]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.18%报3461点 深证成指涨1.17% 创业板指涨1.9% 全天成交1.33万亿元 较前一交易日缩量716亿元 全市场近3300股上涨 [1] - 港股创新药ETF领涨 恒生创新药ETF涨4.56% 港股通创新药ETF工银涨4.34% 港股创新药ETF基金涨4.34% 港股创新药ETF涨4.12% 港股通医疗ETF富国涨4.05% 港股创新药50ETF涨4.04% [1][2] - 多只创新药ETF年内涨幅超60% 恒生创新药ETF年内涨65.28% 港股创新药ETF基金年内涨64.72% 港股创新药ETF年内涨63.72% 港股创新药ETF年内涨65.45% [2] 政策支持 - 国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 支持创新药物全价值链 包括研发、医院准入及多元化支付方式 首次提出与药企共享医疗保险数据以支持研发 [4] - 花旗点评称该政策是政府部门首次联合出台支持药物差异化创新的政策 预计2025年下半年创新药物和生物技术板块将迎来多重催化剂 包括商业合作、加速监管审批及有利的定价环境 [4] 机构调研 - 2025年上半年公募机构调研频次高达40093次 聚焦电子、医药生物等行业 医药生物行业共有222只个股获5150次调研 位列第二 [5][6] - 6月份私募机构调研热情高涨 医药生物行业获调研266次 覆盖41家公司 位列第二 [6] 行业趋势 - 创新药板块系统性估值提升 龙头公司进入盈利阶段 研发管线通过BD转化成常态化收入 创新管线进入系统性拔估值阶段 [6] - 行业已到拐点 龙头biotech开始盈利 2025年biotech将迎来盈利潮 进入商业模式验证新阶段 [7] - 出海趋势明显 2025年截止6月8日国内对外合作与许可交易首付款超25亿美金 总金额超500亿美金 已达去年全年水平 [7] - 技术创新驱动行业向上及出海BD 中国在ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1等领域研发领先 早期创新管线价值将被进一步发现并定价 [7]

创新药ETF市场表现 - 恒生创新药ETF（520500）现价1.619，月涨幅3.98% [1] - 港股通创新药ETF工银（159217）现价1.288，月涨幅3.54% [1] - 港股通医疗ETF富国（159506）现价1.302，月涨幅3.5%，规模22.7亿元 [1][2] - 港股创新药ETF基金（520700）现价1.453，月涨幅3.42%，规模约5亿元 [1][5] - 港股创新药50ETF（513780）现价1.509，月涨幅3.29%，规模11亿元 [1][5] - 港股创新药ETF（513120）现价1.177，月涨幅3.25%，规模超137亿元，上午成交逾65亿元 [1][6] 政策支持与行业动态 - 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，包括加大研发支持、推动进入医保目录、提升支付能力等 [1] - 跨国药企1-5月在中国创新药专利采购金额接近2024年全年水平，显示国际竞争力提升 [2] 指数成分与权重股 - 国证港股通创新药指数十大权重股包括信达生物、药明生物、百济神州、康方生物等 [3][4] - 中证港股通创新药指数覆盖50只港股通创新药相关证券，样本包括信达生物、药明生物、百济神州等 [5][6] - 中证香港创新药指数十大权重股与中证港股通创新药指数高度重合，新增药明康德 [6][8] ETF跟踪标的 - 恒生创新药ETF（520500）跟踪恒生创新药指数 [2] - 港股通医疗ETF富国（159506）跟踪恒生港股通医疗保健指数 [2] - 港股通创新药ETF工银（159217）、港股创新药ETF（159567）、港股通创新药ETF（159570）均跟踪国证港股通创新药指数 [2] - 港股创新药ETF基金（520700）、港股创新药50ETF（513780）跟踪中证港股通创新药指数 [5] - 港股创新药ETF（513120）跟踪中证香港创新药指数 [6]

港股市场表现 - 港股市场今日表现亮眼，香港证券ETF(513090)涨超4%，连涨3天 [1] - 香港证券ETF(513090)成交额43.15亿元，较昨日放量225.77% [1] - 香港证券ETF(513090)近1月份额减少1.20亿份 [1] 相关ETF表现 - 恒生消费ETF(513970)涨幅为1.2% [1] - 港股创新药50ETF(513780)涨幅为1.1% [1] - 港股汽车ETF(159210)涨幅为3.02% [1] - 恒生科技ETF易方达(513010)涨幅为1.81% [1] 交易机制 - 香港证券ETF(513090)支持T+0交易 [1] - A股账户无需港股通即可T+0买港股 [1]

ETF市场表现 - 标普消费ETF(159529)领涨5.01% [1] - 标普500ETF(159612)上涨2.82% [1] - 芯片设备ETF(560780)小幅上涨0.83% [1] - 香港证券ETF(513090)领跌3.47% [1] - 港股创新药50ETF(513780)下跌3.39% [1] - 恒生创新药ETF(520500)下跌3.37% [1] 行业表现差异 - 消费行业ETF表现强劲，标普消费ETF涨幅居前 [1] - 科技相关ETF中芯片设备ETF微涨，表现相对平稳 [1] - 港股市场相关ETF普遍下跌，证券和创新药ETF跌幅均超3% [1]

市场表现 - A股本周呈现先升后调格局，上证指数和深证成指分别微跌0.25%和0.60%，创业板指上涨0.22% [1] - 全市场ETF平均跌幅0.03%，跨境类和商品类ETF表现突出，平均涨幅分别达1.55%和1.43% [1] - 债券类ETF表现稳健，显示资金避险情绪升温 [1] ETF涨幅亮点 - 油气类ETF领涨，标普油气ETF（513350、159518）涨幅均超12% [2] - 创新药ETF集体走强，港股通创新药ETF工银（159217）等7只产品涨幅超10% [2] - 中国创新药全球BD交易占比从2021年5%跃升至2025年42%，恒瑞医药60亿美元合作案例凸显国际竞争力 [3] - 跨国药企面临2000亿美元专利悬崖压力，推动对中国创新药企的BD需求 [3] ETF跌幅领域 - 消费类ETF回调明显，酒ETF（512690）下跌5.55% [4] - 信创板块调整，信创ETF（562570）等产品跌幅超4.5% [4] - 1-4月智能机器人线上销售额同比激增87.6%，显示新消费领域结构性机会 [5] 资金流向 - ETF市场整体净流出43.36亿元，股票型ETF净流出149.03亿元 [6] - 债券ETF获资金青睐，信用债ETF基金（511200）单周流入30.66亿元 [8] - 上证公司债ETF（511070）周成交额达610.71亿元，居全市场首位 [9] 新发ETF动态 - 长城中证红利低波100ETF（159228）聚焦高股息低波动策略，历史夏普比率优于主流宽基指数 [10] - 天弘中证A500增强策略ETF（159240）跟踪年化收益7.83%的指数，侧重新兴行业龙头超额收益 [12] - 易方达科创板200ETF（588270）覆盖信息技术（40%权重）和工业板块，前十大成分股基日以来平均涨幅1100% [13] - 汇添富科创新材料ETF（589180）聚焦50只战略材料企业，响应科技革命对高端材料的需求 [14]