（来源：科创100ETF基金） 港股收盘，恒生指数涨0.72%，恒生科技指数涨0.48%。港股科技ETF(159751)涨0.43%，恒生港股通 ETF(159318)涨0.71%。板块方面，水务、海上运输板块涨幅靠前；生物科技、制药板块跌幅靠前。个 股方面，基地锦标集团大涨超110%；邮储银行（601658）涨4.59%，中国宏桥涨4.48%，金沙中国有限 公司涨4.4%，美团-W涨4.06%；山高控股跌11.28%，中铝国际（601068）跌13.23%；天津创业环保 （600874）股份涨24.17%，秦港股份（601326）涨12.94%，泡泡玛特跌超9%。 来源：市场资讯 ...

来源：市场资讯 （来源：科创100ETF基金） 港股收盘，恒生指数跌0.94%，恒生科技指数跌1.41%。港股科技ETF(159751)跌1.95%，恒生港股通 ETF(159318)跌1.34%。板块方面，工业集团企业、酒店和度假村REIT板块涨幅靠前；汽车、生命科学 工具板块跌幅靠前。个股方面，基地锦标集团大涨超83%；老铺黄金跌8.21%，MONGOL MINING跌 9.45%；中铝国际（601068）涨30.52%，药捷安康-B涨11.18%。 ...

科技板块市场地位与资金流向 - 科技板块尤其AI与指数及市场风险偏好绑定紧密 是年底前市场主线的概率较高 [1] - 顺周期板块受高频数据与财报压制 红利板块受指数超预期带来的宽基ETF抛压影响 今年以来即使在上涨阶段也容易相对跑输科技 [1] - 绝对收益资金主要来源于前期离场充分的活跃资金回流 以及11月12月底考核期前有追净值排名诉求的机构 [1] 科技板块市值风格与选股策略 - 未来两个月市场风格可能略倾向于中小盘 因部分完成KPI的绝对收益机构操作不会太激进 [1] - 市场量能回到3万亿以上存在难度 氛围仅支持聚焦少数容量票进行缩容炒作 而非板块容量票集体拉升 [1] - 选股策略需更聚焦核心环节的明牌基本面白马 [1] 科技板块细分环节投资机会 - 相对看好国产AI链 其年底前可预期催化及明后年业绩上修的能见度和空间相较海外链更多 [2] - 看好AI应用端侧传媒计算机 端侧业绩上修空间足 Meta销售超预期且明年字节等端侧产品陆续上市 业绩空窗期对事件催化和宏大叙事定价敏感 [2] - 看好港股互联网 具备补贴退坡明年宏观β修复预期及AI估值重塑逻辑 估值分位低 是机构进行高低切锁定收益的防御方向 且受国家队筹码影响小资金面更顺 [2] 港股科技指数与ETF概况 - 中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年9月30日 指数前十大权重股包括阿里巴巴-W腾讯控股小米集团-W等 合计占比66.5% [3] - 港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数 最新报价1.16元 [3]

市场表现与原因 - AH两地市场大幅回调，港股科技类跌幅近4%，恒生指数跌破25700点支撑位 [1] - 市场回调主因并非美国区域银行风险暴露的直接冲击，而是该事件与关税问题共同在前期涨幅过大的背景下压制了风险偏好 [1] 资金动向 - 深交所港股类ETF中，仅2只出现赎回，其中一只为汽车方向，其余均为非负流入 [2] - 净流入超1000万份的ETF共13只，合计净流入份额达12.56亿份，显示港股科技类ETF受到资金青睐 [2] - 具体来看，港股科技类ETF净申购84850万份，港股创新药类净申购29800万份，港股互联网类净申购10000万份，港股消费类净申购1000万份 [3] 机构观点与投资机会 - 中长期配置型投资者对市场趋势不悲观，视此次调整为建仓机会 [3] - 头部科技和创新药板块回调程度较大，部分个股已抹平9月国产科技上涨阶段的全部涨幅 [3] - 铜油比动向或暗示市场转机，该指标通过对比代表经济需求的铜价和代表物价通胀的油价，以滞后90天的方式预测市场走向 [3] 相关ETF产品 - 宽基类ETF包括恒生指数ETF（159271）和港股科技ETF（159751） [5] - 行业类ETF涵盖红利方向的恒生央企ETF（513170）、港股通红利低波ETF（159117）、香港银行LOF（501025），以及新消费方向的港股消费50ETF（159265） [5] - 其他行业ETF包括泛消费的香港消费ETF（513590）、医药的香港医药ETF（513700）和创新药的港股创新药ETF鹏华（159286） [6]

市场整体表现 - A股三大股指于9月30日全线上涨，上证指数收涨0.52%，深证成指收涨0.35%，创业板指收平[1] - 沪深两市成交额为21,814亿元人民币，较上个交易日小幅增量[1] - 港股主流指数集体收涨，恒生科技指数上涨2.24%，表现突出[1] - 全市场共2,660只股票上涨[1] 主要指数涨跌幅 - 主流宽基指数中，科创100指数单日上涨2.77%，年初至今累计上涨59.64%，表现最为强劲[2] - 科创50指数单日上涨1.69%，年初至今上涨51.20%[2] - 创业板50指数单日下跌0.15%，但年初至今涨幅达58.77%[2] - 恒生科技指数单日上涨2.24%，年初至今上涨44.71%[2] 行业板块表现 - 有色金属板块单日大幅上涨3.22%，领涨市场[6] - 国防军工板块单日上涨2.59%，房地产板块单日上涨2.12%[6] - 通信板块单日下跌1.83%，跌幅居前，非银金融板块下跌1.14%[6] 资金流向 - 9月30日ETF市场整体呈现资金净流入，流入总额达2,221.31亿元[7] - 债券型ETF净流入920.70亿元，跨境型ETF净流入652.29亿元，股票型ETF净流入472.42亿元[8] - 股票型ETF中，主题ETF净流入531.72亿元，行业ETF净流入410.57亿元，而宽基ETF整体净流出476.79亿元[7][8] - 单日资金净流入方面，中证A500（+30.97亿）、电池储能（+24.73亿）和半导体芯片（+16.85亿）居前，上证50（-20.33亿）净流出居前[9] 热点板块与主题追踪 - 化工行业受政策利好催化，化工ETF(159870)上涨1.68%，近两日净申购高达10.06亿份[11] - 八部门联合发文推动大宗金属消费升级，全球铜供应紧张加剧，铜价9月份上涨近5%[11] - DeepSeek发布新模型DeepSeek-V3.2-Exp，开发者调用API成本降低逾50%，利好AI相关板块[12] - 中美AI竞争转向系统级效率，国内大厂资本开支加速，AI基建和AI应用受关注[12] 重点指数估值与表现 - 科创100指数年初至今上涨59.64%，市盈率(PE)为284.14，近5年PE分位数达92.93%[15] - 国证有色指数年初至今大幅上涨67.76%，PE为24.12[15] - 港股通医药指数年初至今表现突出，上涨98.60%[15]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨1.61% [1] - 恒生科技指数收盘上涨3.36% [1] - 港股科技ETF(159751)上涨3.17% [1] - 恒生港股通ETF(159318)上涨1.11% [1] 行业板块表现 - 半导体产品与设备板块和金属与采矿板块涨幅靠前 [1] - 客运航空公司板块和建筑产品板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 涨幅显著 - 紫金黄金国际股价上涨14.01% [1] - 中芯国际股价上涨12.7% [1] - 大众公用股价上涨18.35% [1] - MIRXES-B股价上涨17.1% [1] - 科伦博泰生物-B股价上涨9.44% [1] - 蓝思科技股价上涨9.19% [1] - 快手-W股价上涨8.57% [1] - 药明合联股价上涨7.15% [1] - 华虹半导体股价上涨7.12% [1] - 蔚来-SW股价上涨6.62% [1] - 恒瑞医药股价上涨5.97% [1] - 宁德时代股价上涨5.95% [1] - 翰森制药股价上涨5.27% [1] - 百度集团-SW股价上涨4.5% [1] - 信达生物股价上涨4.46% [1] - 三花智控股价上涨4.2% [1] 个股表现 - 跌幅显著 - 昊天国际建投股价下跌11.11% [1] - 网龙股价下跌6.14% [1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.18% 恒生科技指数上涨1.04% [1] - 港股科技ETF上涨0.65% 恒生港股通ETF下跌0.14% [1] 行业板块表现 - 综合电信业务和半导体产品与设备板块涨幅领先 [1] - 多元化REIT和客运航空公司板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 香港宽频股价大涨超54% 亿华通上涨33.42% [1] - 华虹半导体上涨10.31% 三花智控上涨10.15% [1] - 地平线机器人-W上涨6.79% 中芯国际上涨6.65% [1] - 恒瑞医药上涨5.36% 中国中免上涨5.3% 百度集团-SW上涨4.12% [1] - 佰泽医疗下跌16.17% 脑动极光-B下跌16.7% [1]

美团业务分析 - 野村指出美团外卖业务在三季度保持领先地位但客单价出现下滑 [1] - 美团即时零售业务目标为2030年市场规模超过2万亿元 [1] - 美团到店及酒旅业务格局保持稳定 [1] - 美团新业务策略调整为国内收缩同时进行海外扩张 [1] 快手电商表现 - 快手电商2025年第二季度GMV同比增长17.6% [1] - 快手电商私域成交效率为公域成交效率的4倍以上 [1] - 快手AI工具应用使商品卡转化率提升20% [1] - 快手双十一大促活动于10月7日启动 [1] 平台资本开支传闻 - 市场传闻阿里巴巴等平台公司可能在第四季度大幅上调资本开支 [1] - 市场预计第四季度基础设施端投入将追赶增长 [1] - AIDC（人工智能数据中心）相关招标可能密集落地 [1] 港股科技ETF及成分股表现 - 截至09月16日09:46 港股科技ETF(159751.SZ)上涨0.93% [1] - 其关联指数港股通科技指数(931573.CSI)上涨0.73% [1] - 主要成分股中美团-W上涨2.82% 阿里巴巴-W上涨1.10% 小米集团-W上涨1.25% 中芯国际上涨1.35% 理想汽车-W上涨2.61% [1] 港股市场估值与流动性 - 华泰策略指出对国内投资者而言港股相对A股估值不算贵 [1] - AH溢价从5月的134下降至当前的119 给定当前汇率和估值水平较为合理 [1] - 在人民币升值及美元走弱的中期趋势下AH溢价有继续收窄空间 [1] - 对海外投资者而言港股依然具有性价比 恒指大涨30%但全球股市在金融条件宽松下均上行 [2] - 全球金融流动性或继续趋于宽松 港股作为中国离岸人民币资产同样受益 [2] - 在PBROE框架下港股处于性价比中游水平 [2] 关联产品与个股 - 关联产品包括港股科技ETF（159751）及其联接基金（A类 021294 C类 021295 I类 022884） [3] - 关联个股包括阿里巴巴-W 腾讯控股 小米集团-W 比亚迪股份 中芯国际 美团-W 快手-W 信达生物 药明生物 小鹏汽车-W [3]

市场行情回顾 - A股三大股指全线回调 上证指数下跌0.12% 深证成指下跌0.43% 创业板指下跌1.09% [1] - 科创50指数上涨0.90% 表现相对突出 [1] - 全市场约1920只股票上涨 港股主流指数集体收涨 恒生科技指数上涨1.71% [1] - 沪深两市成交额25209亿元人民币 较上个交易日小幅增量 [1] - 有色金属板块上涨1.96% 房地产板块上涨1.51% 钢铁板块上涨1.41% 涨幅居前 [6] - 通信板块下跌2.13% 综合板块下跌1.95% 美容护理板块下跌1.52% 跌幅居前 [6] 资金流向分析 - ETF市场整体净流入25.94亿元 跨境型ETF净流入35.96亿元位居榜首 [7] - 股票型ETF整体净流出2.34亿元 其中股票(行业)ETF净流入31.28亿元 [8] - 沪深300获资金净流入13.63亿元 证券板块净流入12.60亿元 银行板块净流入6.05亿元 [9] - 科创50净流出25.93亿元 半导体芯片净流出12.46亿元 上证50净流出9.57亿元 [9] - 证券ETF连续11天获资金净流入 净申购4800万份 [10] - 近一月资金流向显示 香港科技净流入525.67亿元 证券板块净流入355.53亿元 创新药净流入168.97亿元 [9] - 半导体芯片近一月净流出289.03亿元 科创50净流出518.46亿元 [9] 行业热点追踪 - 有色金属板块受美联储降息预期提振 铜价持续走高 [12] - 印尼Grasberg铜矿事故导致运营暂停 引发市场供需担忧 [12] - 港股创新药ETF上涨近1% 国产创新药研发数量占全球超20% [11] - 舒格利单抗、恩沙替尼等多款国产创新药获批上市 [11] - 港股科技板块受益美联储鸽派信号 阿里巴巴美股暴涨8% [14] - 美联储9月降息预期抬升 叠加金九银十旺季需求支撑 [12] 指数表现与估值 - 科创100指数年内上涨48.22% PE估值225.23 [16] - 科创200指数年内上涨52.45% PE估值351.39 [16] - 创业板50指数年内上涨46.32% PE估值42.43 [16] - 北证50指数年内上涨54.26% PE估值80.09 [16] - 恒生科技指数年内上涨34.04% PE估值24.30 [16] - 中证500指数年内上涨24.84% PE估值33.98 [16] - 国证有色指数年内上涨57.00% PE估值22.65 [16] - 中证国防指数PE估值77.70 处于近5年95.87%分位 [16]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.03% [1] - 恒生科技指数上涨0.20% [1] - 港股科技ETF(159751)上涨0.54% [1] - 恒生港股通ETF(159318)上涨0.15% [1] 泡泡玛特股价表现 - 股价上涨超过8% [1] - 摩根士丹利维持"增持"评级 [1] - 摩根士丹利认为公司平台价值被低估 [1]