港股市场整体表现与前景 - 港股市场出现回调，但资金呈现逆市流入态势，港股科技ETF(159751)盘中实现净申购1000万份 [1] - 美联储12月有望降息，港股市场未来或继续震荡上行 [1] - 港股整体盈利能力相对较强，互联网、新消费、创新药等资产具有相对稀缺性 [1] - 尽管已连续多月上涨，港股整体估值仍然偏低，长期配置性价比高 [1] - AI产业趋势持续发展，为港股市场上行提供背景支持 [1] 指数及成分股表现 - 截至2025年12月3日10:18，中证港股通科技指数(931573)成分股涨跌互现 [1] - 华虹半导体(01347)领涨2.40%，高伟电子(01415)上涨1.81%，比亚迪电子(00285)上涨1.28%，金蝶国际(00268)领跌 [1] - 港股科技ETF(159751)最新报价为1.08元 [1] - 中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头公司证券作为样本 [1] 指数权重股构成 - 截至2025年11月28日，中证港股通科技指数前十大权重股合计占比67.26% [2] - 前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小米集团-W、比亚迪股份、美团-W、快手-W、信达生物、小鹏汽车-W、药明生物 [2] 相关金融产品 - 港股科技ETF(159751)设有场外联接基金，A类份额代码021294，C类份额代码021295，I类份额代码022884 [3]

指数及ETF表现 - 截至2025年11月27日10:07，中证港股通科技指数(931573)强势上涨，其成分股中华虹半导体上涨5.36%，康方生物上涨4.89%，零跑汽车上涨3.87%，中兴通讯和中芯国际等个股跟涨 [1] - 港股科技ETF(159751)上涨0.73%，最新价报1.1元，冲击连续4个交易日上涨 [1] 板块驱动因素 - 港股科技板块近期迎来多重利好，包括美联储降息预期增加带来市场流动性改善预期，以及阿里巴巴财报显示云业务收入激增，推动人工智能主线回归 [1] - 半导体芯片板块成为领涨板块 [1] - 有观点指出港股市场对流动性更为敏感，中期来看四季度美联储停止缩表叠加SLR监管放松，流动性压力相对有限 [1] - 美股科技巨头“资本开支-业绩兑现”的逻辑尚未被打破，美股结构性机会依然存在 [1] 指数及ETF构成 - 中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年10月31日，该指数前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际等，合计权重为66.81% [2] - 港股科技ETF设有场外联接份额，代码分别为A：021294、C：021295、I：022884 [3]

港股限售股解禁影响 - 宁德时代H股昨日解禁导致盘中股价大跌8.75% [1] - 下周将有三花智控H股和恒瑞医药H股解禁 12月还有海天味业解禁 可能对股价造成压力 [1] - 自国庆后高点以来 港股通科技指数回调16% 恒生科技指数回调超18% [1] 资金流向与ETF表现 - 恒生科技/港股科技/港股通互联网类资产持续获得资金流入 [1] - 港股科技ETF(159751)近4天连续资金净流入 合计5063.49万元 日均净流入1265.87万元 最高单日净流入2079.57万元 [1] 后市机构展望 - 与以往不同 今年11-12月主要机构投资者的兑现压力已前置释放 [1] - 12月中旬之前出现系统性抛压的可能性很低 [1] - 在险资年底集中推仓位的环境下 指数呈震荡偏上行的中性预期 [1] 港股科技ETF与指数构成 - 港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数 [1] - 中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大 研发投入较高且营收增速较好的科技龙头公司作为样本 [1] - 截至2025年10月31日 指数前十大权重股合计占比66.81% 包括阿里巴巴-W 腾讯控股 中芯国际 小米集团-W 比亚迪股份 美团-W 快手-W 小鹏汽车-W 信达生物 药明生物 [2] - 港股科技ETF(159751)设有场外联接基金 A类份额021294 C类份额021295 I类份额022884 [3]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.72% [1] - 恒生科技指数上涨0.48% [1] - 港股科技ETF(159751)上涨0.43% [1] - 恒生港股通ETF(159318)上涨0.71% [1] 行业板块表现 - 水务及海上运输板块涨幅靠前 [1] - 生物科技及制药板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 涨幅 - 基地锦标集团股价大涨超过110% [1] - 天津创业环保股份上涨24.17% [1] - 秦港股份上涨12.94% [1] - 邮储银行上涨4.59% [1] - 中国宏桥上涨4.48% [1] - 金沙中国有限公司上涨4.4% [1] - 美团-W上涨4.06% [1] 个股表现 - 跌幅 - 中铝国际股价下跌13.23% [1] - 山高控股股价下跌11.28% [1] - 泡泡玛特股价下跌超过9% [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.94% [1] - 恒生科技指数下跌1.41% [1] 主要ETF表现 - 港股科技ETF(159751)下跌1.95% [1] - 恒生港股通ETF(159318)下跌1.34% [1] 板块表现 - 工业集团企业板块和酒店及度假村REIT板块涨幅靠前 [1] - 汽车板块和生命科学工具板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 基地锦标集团股价大幅上涨超过83% [1] - 中铝国际(601068)股价上涨30.52% [1] - 药捷安康-B股价上涨11.18% [1] - 老铺黄金股价下跌8.21% [1] - MONGOL MINING股价下跌9.45% [1]

科技板块市场地位与资金流向 - 科技板块尤其AI与指数及市场风险偏好绑定紧密 是年底前市场主线的概率较高 [1] - 顺周期板块受高频数据与财报压制 红利板块受指数超预期带来的宽基ETF抛压影响 今年以来即使在上涨阶段也容易相对跑输科技 [1] - 绝对收益资金主要来源于前期离场充分的活跃资金回流 以及11月12月底考核期前有追净值排名诉求的机构 [1] 科技板块市值风格与选股策略 - 未来两个月市场风格可能略倾向于中小盘 因部分完成KPI的绝对收益机构操作不会太激进 [1] - 市场量能回到3万亿以上存在难度 氛围仅支持聚焦少数容量票进行缩容炒作 而非板块容量票集体拉升 [1] - 选股策略需更聚焦核心环节的明牌基本面白马 [1] 科技板块细分环节投资机会 - 相对看好国产AI链 其年底前可预期催化及明后年业绩上修的能见度和空间相较海外链更多 [2] - 看好AI应用端侧传媒计算机 端侧业绩上修空间足 Meta销售超预期且明年字节等端侧产品陆续上市 业绩空窗期对事件催化和宏大叙事定价敏感 [2] - 看好港股互联网 具备补贴退坡明年宏观β修复预期及AI估值重塑逻辑 估值分位低 是机构进行高低切锁定收益的防御方向 且受国家队筹码影响小资金面更顺 [2] 港股科技指数与ETF概况 - 中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年9月30日 指数前十大权重股包括阿里巴巴-W腾讯控股小米集团-W等 合计占比66.5% [3] - 港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数 最新报价1.16元 [3]

市场表现与原因 - AH两地市场大幅回调，港股科技类跌幅近4%，恒生指数跌破25700点支撑位 [1] - 市场回调主因并非美国区域银行风险暴露的直接冲击，而是该事件与关税问题共同在前期涨幅过大的背景下压制了风险偏好 [1] 资金动向 - 深交所港股类ETF中，仅2只出现赎回，其中一只为汽车方向，其余均为非负流入 [2] - 净流入超1000万份的ETF共13只，合计净流入份额达12.56亿份，显示港股科技类ETF受到资金青睐 [2] - 具体来看，港股科技类ETF净申购84850万份，港股创新药类净申购29800万份，港股互联网类净申购10000万份，港股消费类净申购1000万份 [3] 机构观点与投资机会 - 中长期配置型投资者对市场趋势不悲观，视此次调整为建仓机会 [3] - 头部科技和创新药板块回调程度较大，部分个股已抹平9月国产科技上涨阶段的全部涨幅 [3] - 铜油比动向或暗示市场转机，该指标通过对比代表经济需求的铜价和代表物价通胀的油价，以滞后90天的方式预测市场走向 [3] 相关ETF产品 - 宽基类ETF包括恒生指数ETF（159271）和港股科技ETF（159751） [5] - 行业类ETF涵盖红利方向的恒生央企ETF（513170）、港股通红利低波ETF（159117）、香港银行LOF（501025），以及新消费方向的港股消费50ETF（159265） [5] - 其他行业ETF包括泛消费的香港消费ETF（513590）、医药的香港医药ETF（513700）和创新药的港股创新药ETF鹏华（159286） [6]

市场整体表现 - A股三大股指于9月30日全线上涨，上证指数收涨0.52%，深证成指收涨0.35%，创业板指收平[1] - 沪深两市成交额为21,814亿元人民币，较上个交易日小幅增量[1] - 港股主流指数集体收涨，恒生科技指数上涨2.24%，表现突出[1] - 全市场共2,660只股票上涨[1] 主要指数涨跌幅 - 主流宽基指数中，科创100指数单日上涨2.77%，年初至今累计上涨59.64%，表现最为强劲[2] - 科创50指数单日上涨1.69%，年初至今上涨51.20%[2] - 创业板50指数单日下跌0.15%，但年初至今涨幅达58.77%[2] - 恒生科技指数单日上涨2.24%，年初至今上涨44.71%[2] 行业板块表现 - 有色金属板块单日大幅上涨3.22%，领涨市场[6] - 国防军工板块单日上涨2.59%，房地产板块单日上涨2.12%[6] - 通信板块单日下跌1.83%，跌幅居前，非银金融板块下跌1.14%[6] 资金流向 - 9月30日ETF市场整体呈现资金净流入，流入总额达2,221.31亿元[7] - 债券型ETF净流入920.70亿元，跨境型ETF净流入652.29亿元，股票型ETF净流入472.42亿元[8] - 股票型ETF中，主题ETF净流入531.72亿元，行业ETF净流入410.57亿元，而宽基ETF整体净流出476.79亿元[7][8] - 单日资金净流入方面，中证A500（+30.97亿）、电池储能（+24.73亿）和半导体芯片（+16.85亿）居前，上证50（-20.33亿）净流出居前[9] 热点板块与主题追踪 - 化工行业受政策利好催化，化工ETF(159870)上涨1.68%，近两日净申购高达10.06亿份[11] - 八部门联合发文推动大宗金属消费升级，全球铜供应紧张加剧，铜价9月份上涨近5%[11] - DeepSeek发布新模型DeepSeek-V3.2-Exp，开发者调用API成本降低逾50%，利好AI相关板块[12] - 中美AI竞争转向系统级效率，国内大厂资本开支加速，AI基建和AI应用受关注[12] 重点指数估值与表现 - 科创100指数年初至今上涨59.64%，市盈率(PE)为284.14，近5年PE分位数达92.93%[15] - 国证有色指数年初至今大幅上涨67.76%，PE为24.12[15] - 港股通医药指数年初至今表现突出，上涨98.60%[15]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨1.61% [1] - 恒生科技指数收盘上涨3.36% [1] - 港股科技ETF(159751)上涨3.17% [1] - 恒生港股通ETF(159318)上涨1.11% [1] 行业板块表现 - 半导体产品与设备板块和金属与采矿板块涨幅靠前 [1] - 客运航空公司板块和建筑产品板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 涨幅显著 - 紫金黄金国际股价上涨14.01% [1] - 中芯国际股价上涨12.7% [1] - 大众公用股价上涨18.35% [1] - MIRXES-B股价上涨17.1% [1] - 科伦博泰生物-B股价上涨9.44% [1] - 蓝思科技股价上涨9.19% [1] - 快手-W股价上涨8.57% [1] - 药明合联股价上涨7.15% [1] - 华虹半导体股价上涨7.12% [1] - 蔚来-SW股价上涨6.62% [1] - 恒瑞医药股价上涨5.97% [1] - 宁德时代股价上涨5.95% [1] - 翰森制药股价上涨5.27% [1] - 百度集团-SW股价上涨4.5% [1] - 信达生物股价上涨4.46% [1] - 三花智控股价上涨4.2% [1] 个股表现 - 跌幅显著 - 昊天国际建投股价下跌11.11% [1] - 网龙股价下跌6.14% [1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.18% 恒生科技指数上涨1.04% [1] - 港股科技ETF上涨0.65% 恒生港股通ETF下跌0.14% [1] 行业板块表现 - 综合电信业务和半导体产品与设备板块涨幅领先 [1] - 多元化REIT和客运航空公司板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 香港宽频股价大涨超54% 亿华通上涨33.42% [1] - 华虹半导体上涨10.31% 三花智控上涨10.15% [1] - 地平线机器人-W上涨6.79% 中芯国际上涨6.65% [1] - 恒瑞医药上涨5.36% 中国中免上涨5.3% 百度集团-SW上涨4.12% [1] - 佰泽医疗下跌16.17% 脑动极光-B下跌16.7% [1]