政策与行业趋势 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》推动人工智能与各行业深度融合 支持人工智能芯片创新与软件生态培育 加快超大规模智算集群技术突破 优化国家智算资源布局 完善全国一体化算力网 [1] - 半导体 国产算力及自主可控等领域仍将是长期趋势 在中美AI算力芯片贸易政策不确定性背景下 国内大模型开发企业与互联网平台预计逐步提高国产芯片采购规模 国产芯片供应商及配套产业链企业有望迎来发展机遇 [2] 港股市场表现与流动性 - 8月以来港股涨幅较A股明显落后 背后更多来自流动性差异 关注美联储转鸽后港股潜在补涨机会 [1] - 恒生科技指数本轮行情表现明显落后 除"外卖大战"影响盈利预期外 港元汇率弱势导致香港金管局持续抽水也是重要原因 当前香港银行间流动性已基本回归正常 港元汇率显著升值 未来流动性进一步边际紧缩空间有限 港股存在补涨空间 [1] - 截至2025年8月28日13:16 港股通科技ETF(159262)盘中蓄势 成分股中兴通讯 华虹半导体涨超5% 英诺赛科 ASMPT等跟涨 [1] - 跟踪指数前十大权重股合计占比73.3% 权重股中芯国际涨超9% 联想集团 快手-W跟涨 [1] - 截至8月26日 港股通科技ETF近一个月累计上涨6.36% 同类居首 [1] ETF产品特征与资金流向 - 港股通科技ETF紧密跟踪恒生港股通科技主题指数 该指数反映可通过港股通买卖的科技主题香港上市公司表现 剔除医药 汽车和家电 聚焦TMT行业 科技属性纯正 [1] - 权重股中小米集团 阿里巴巴 腾讯控股三大AI领军企业合计权重近30% 叠加中芯国际 华虹半导体等核心硬科技标的 形成高浓度科技龙头组合 [2] - 近1周规模增长3.12亿元 实现显著增长 新增规模位居可比基金第一 [2] - 最新份额达30.48亿份 创成立以来新高 位居可比基金第一 [2] - 近7天获得连续资金净流入 最高单日获得1.29亿元净流入 合计净流入2.31亿元 [2] - 产品覆盖港股科技龙头 锚定AI时代纯科技革命发展机遇 [3]

指数投资发展趋势 - 指数化投资进入新阶段 ETF成交额占比显著提升 新生代投资者接受度远超预期 国内发展空间仍大 [2] - 未来五大发展方向包括综合类指数 差异化策略指数 沪深港互联互通 恒定比例多资产指数 以及结合衍生品的创新型策略产品 [2] - ETF市场规模增速显著快于过去几年 资产配置核心目标是提升风险收益特征 ETF为这一需求提供高效工具 [2] 市场结构变化 - 权益类ETF规模分化明显 宽基流出 港股和行业主题ETF大幅流入 [3] - 中证A500等新型宽基指数更贴合中国经济结构 是长期配置重要工具 [3] - ETF未来可能在更细分宽基 因子化策略 固收+和主动增强ETF上出现突破 [3] 创新药赛道投资逻辑 - 港股创新药从估值洼地成长为创新高地 行业兼具刚性需求与科技供给双重属性 [4] - 中国创新药在中国市场占比不足20% 未来十年有望迎来接近20%的年化利润增速 [4] - 政策支持与企业十余年研发投入下已实现重要突破 部分领域赶超海外 [4] 机器人产业投资机遇 - 全球人形机器人巨头加速商业化落地 借智能化浪潮加速发展 [4] - 国内外政策扶持力度加大 国内形成中央引领加地方协同推进格局 [4] - 机器人指数有望随订单落地迎来盈利改善 可通过高流动性指数产品把握量产元年机遇 [4] 航空航天与低空经济 - 军工产业加速军民融合 人工智能 航天系统 材料工艺等军工科技反哺民用航空和大飞机制造 [5] - 低空经济崛起为军工带来新增长点 空域管理体系使通航产业天然依托军工基础 [5] - 航空航天产业在AI赋能 信息化升级和低空经济拓展背景下迎来更广阔发展空间 [5] 新能源行业投资视角 - 新能源行业投资逻辑在于全链条协同 上游优化产业结构 中游技术突破 下游智能电网和算力需求带来新增空间 [6] - 新能源汽车 充电桩等新需求大幅提升铜价值 有色金属从工业材料升级为战略资源 [6] - 光伏板块已经触底 反内卷顶层设计推动行业出清 低点参与能获得超额回报 [6] 投资配置策略 - 建议采用核心加卫星组合结构 核心以中证A500等宽基指数为底仓 卫星配置高成长科技赛道与高股息红利指数 [7] - 产业盈利修复经历三阶段 目前市场或处于第二阶段 反内卷为资本市场带来新配置逻辑 [7] - ETF帮助投资者克服心理波动与频繁换股困境 恒生创新药 香港证券等ETF今年涨幅超过一倍 [7]

港股市场整体表现 - 恒生指数报25685点 上涨1.37% [1] - 恒生科技指数报5761点 上涨2.01% [1] 重点个股动态 - 东风集团股份复牌大涨近70% 因子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股且公司将同步私有化退市 总体收购价格10.85港元/股（现金对价6.68港元/股+岚图股权对价4.17港元/股） [3] - 布鲁可早盘跌超15% 中期收入13.38亿元较2024年同期10.46亿元增长27.9% 毛利6.47亿元同比增长16.9% 除税前利润3.36亿元（2024年同期亏损2.03亿元）实现由亏转盈 [3] - 蔚来高开近15% 新能源车企股延续涨势 [3] - 华兴资本控股涨超14% 稳定币概念高开 [3] 板块及概念表现 - 科网股全线上涨：百度/京东/阿里巴巴涨超2% 哔哩哔哩/快手涨2% 腾讯控股涨超1% [3] - AI概念股强势：万国数据涨超4% [3] - 黄金股走高：赤峰黄金涨超3% [3] - 创新药概念普遍上涨：科伦博泰生物涨超3% [3] 跨境ETF表现 - 中韩半导体ETF/恒生科技指数ETF/恒生科技ETF/港股通科技ETF/标普油气ETF/港股汽车ETF涨超2% [4] - 香港证券ETF/恒生消费ETF/港股消费ETF/H股ETF涨超1% [4]

港股市场表现 - 8月13日恒生指数收涨2.58%，广发基金旗下9只港股ETF全线收红，其中港股创新药ETF（513120）涨超4.26%，中概互联ETF（159605）、港股通科技ETF（159262）、恒生科技ETF龙头（513380）涨幅均超3% [1] - AH溢价指数回落至125%附近，接近历史低位，主要因南向资金持续流入及港股高股息资产吸引力提升，历史数据显示当AH溢价触及125%时港股往往具备较高配置价值 [1] 投资主线与配置建议 - 华泰证券建议关注三大方向：科技板块（景气改善+低估值）、互联网电商龙头（估值性价比+景气改善）、港股创新药及非银金融（盈利兑现度高） [2] - 广发基金旗下港股ETF覆盖科技互联网（恒生科技ETF龙头、中概互联ETF、港股通科技ETF）、创新药（港股创新药ETF规模超180亿，年内回报超100%）、非银金融（港股通非银ETF规模超137亿）等核心赛道 [2][3] 广发基金港股ETF产品线 - 产品线覆盖纯科技、创新药、非银金融、新消费、红利等赛道，工具属性突出，部分产品如港股创新药ETF、恒生科技ETF龙头、中概互联ETF规模与流动性优势显著 [3] - 具体产品数据： - 港股创新药ETF（513120）：跟踪指数近一年涨117.7%，PE(TTM) 37，估值分位数38% [4] - 港股通非银ETF（513750）：跟踪指数近一年涨97.3%，PE(TTM) 10，估值分位数43% [4] - 港股通科技ETF（159262）：跟踪指数近一年涨87.3%，PE(TTM) 22，估值分位数50% [4] - 恒生科技ETF龙头（513380）：跟踪指数近一年涨58.6%，PE(TTM) 22，估值分位数20% [6] - 中概互联ETF（159605）：跟踪指数近一年涨42.7%，PE(TTM) 18，估值分位数9% [6] 其他ETF产品表现 - 港股汽车ETF（520600）：跟踪指数近一年涨73.8%，PE(TTM) 20，估值分位数68% [6] - 恒生消费ETF（159699）：跟踪指数近一年涨38.3%，PE(TTM) 19，估值分位数43% [6] - 港股通红利ETF广发（520900）：跟踪指数近一年涨17.3%，PE(TTM) 9，估值分位数99% [6]

截至2025年8月13日 10:07，港股通科技ETF(159262)上涨2.01%，成分股FIT HON TENG涨近8%，瑞声 科技、高伟电子涨超4%，哔哩哔哩-W、舜宇光学科技等跟涨。拉长时间看，截至2025年8月12日，港 股通科技ETF近1月累计上涨8.21%，涨幅排名可比基金第一。 近期，国产芯片和下游应用回暖反弹，相关标的指数应声上涨。Wind数据显示，恒生港股通科技主题 指数(HSSCITI)盘中上涨1.77%，相较于同类标的恒生互联网科技业、恒生科技、港股通互联网、港股 通科技等指数，超额收益明显。 流动性方面，港股通科技ETF盘中换手4.9%，成交1.60亿元。拉长时间看，截至8月12日，港股通科技 ETF近1年日均成交2.92亿元。规模方面，港股通科技ETF最新规模达29.73亿元，创成立以来新高，位 居可比基金第一。份额方面，港股通科技ETF最新份额达27.31亿份，创成立以来新高，位居可比基金 第一。 从资金净流入方面来看，港股通科技ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得2.73亿元净流入， 合计"吸金"3.06亿元。 港股通科技ETF紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，恒生港股通 ...

2025年8月7日港股创新药大跌，截至13:08，港股通科技ETF(159262)盘中深V反转上涨0.53%， 冲击4连 涨；盘中涨幅相比同类含医药的品种跑出超额收益。成分股英诺赛科领涨、高伟电子涨超10%，FIT HON TENG涨近7%，黑芝麻智能、舜宇光学科技等跟涨。 港股通科技ETF紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，恒生港股通科技主题指数（「HSSCITI」）旨在反 映能通过港股通买卖，业务与科技主题相关的香港上市公司之表现。指数剔除了医药、汽车和家电，聚 焦TMT行业，科技属性更加纯正。 流动性方面，港股通科技ETF盘中换手6.11%，成交1.69亿元。拉长时间看，截至8月6日，港股通科技 ETF近1月日均成交2.99亿元。 规模方面，港股通科技ETF最新规模达27.45亿元，创成立以来新高。份额方面，港股通科技ETF近2周 份额增长5.62亿份，实现显著增长。资金流入方面，拉长时间看，港股通科技ETF近10个交易日内有7 日资金净流入，合计"吸金"7.61亿元。 数据显示，截至2025年8月6日，恒生港股通科技主题指数(HSSCITI)前十大权重股分别为快手- W(01024)、中芯国际(00981 ...

展望后市，多家机构发布报告称，7月底召开的中央政治局会议重点分析研究经济形势和经济工作，将对A股市场产生较为重要的影响。 人民财讯7月30日电，7月29日股票ETF市场整体表现活跃，港股相关ETF"吸金"明显，净买入达68亿元；沪深300指数、科创50指数、上证180指数 等宽基ETF净流出靠前。 | 序号 | 证券简称 | 资金流向 (亿元) | 份额变化 (亿亿) | 最新规模 | 7月29日 涨跌幅 | 基金管理人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | (亿元) | (%) | | | 1 | 香港证券ETF | 17.50 | 7.49 | 230.29 | 0.69 | 易方达基金 | | 2 | 港股通互联网ETF | 11.93 | 12.89 | 603.58 | -0.85 | 富国基金 | | 3 | 港股通非银ETF | 6.49 | 3.82 | 123.40 | 0.00 | 广发基金 | | 4 | 恒生科技ETF | 5.40 | 7.27 | 285.54 | -0.80 | 华泰柏瑞基金 | | ട | ...

热点关注：首批科创债ETF上市 - 2025年7月10日首批10只科创债ETF上市，合计规模接近千亿元[1][8] - 7只产品日均换手率超过100%，显示高流动性[1][8] - 债券ETF市场格局重塑，产品数量从21只增至39只，信用债ETF从3只增至21只[1][10] - 科创债ETF跟踪标的包括AAA科创债、深AAA科创债、沪AAA科创债三类[8] 债券ETF市场发展 - 国内场外债券指数基金以政金债和同业存单为主，债券ETF在综合债券、绿色债券和央企主题方向仍有布局空间[2][11] - 海外市场存在高收益债券ETF、全球策略ETF、另类策略ETF等创新品类可供借鉴[2][11] - 债券ETF市场供给侧变革显著，2025年1月首批8只基准做市信用债ETF上市，7月首批10只科创债ETF上市[10] 被动产品市场概况 - 2025年二季度被动产品整体规模5.79万亿元，季度增速12.6%[3][16] - 债券型ETF规模增速高达76.2%，商品型ETF增长48.3%，股票ETF增速8.2%为各类最低[3][16] - 股票产品主导被动市场，数量占比79.9%，规模占比83.7%[16] 产品结构与资金流向 - 宽基产品规模环比上升8.0%至22,689亿元，占比57.6%[4][22] - 跨境产品规模增速13.5%，规模占比创新高至17.1%[4][22] - 制造板块产品规模增长12.5%，科技主题占比上升1.4个百分点[4][22] - 沪深300指数跟踪规模增长1203亿元，总规模达10,657亿元[33] 行业竞争格局 - 被动产品集中度上升，行业CR5从47.9%升至48.3%[42] - 华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金位列被动非货币产品管理规模前三[42] - 2025年二季度被动权益产品发行109只创新高，平均发行规模3.97亿元[44][48] 资金流动情况 - 债券型产品资金加速流入，延续两年大幅流入趋势[55] - 股票ETF中沪深300净流入近900亿元，中证1000与中证500流入较多[55] - 行业主题ETF中机器人、科技AI等主题资金流入领先[55]

科技主题基金募集情况 - 7月份以来已有7只科技主题基金提前结束募集，包括中海科技创新混合、科创板芯片ETF、人工智能主题ETF、港股通科技ETF等产品 [1] - 鹏华科创板芯片ETF募集期由原定7月7日至7月18日缩短至7月7日至7月11日，仅用一周完成募集 [1] - 科技主题基金认购热情持续升温，资金正以超预期速度布局科技赛道 [1] 科技主题基金受追捧的驱动因素 - 政策支持与产业趋势形成显著共振，强化市场对硬科技领域的长期信心 [2] - 科技主题基金预设募集额度上限，在认购热情高涨下易提前触及目标规模 [2] - 科技股经前期调整后估值吸引力提升，部分基金公司加速建仓以把握后续行情 [2] 政策与产业环境 - 工业和信息化部明确提出加快出台促进数字产业高质量发展的文件，打造5G应用升级版 [2] - 政策导向强化市场对半导体、人工智能等硬科技领域的长期信心 [2] - 半导体、机器人等领域实现突破发展，科创企业不断实现技术突破 [2] 流动性环境与市场预期 - 中国人民银行通过1.4万亿元买断式逆回购操作释放流动性，当月净投放2000亿元 [3] - 监管对资金面的呵护及宏观基本面变化有望提升投资者风险偏好 [3] - 国家持续出台扶持措施，为科技产业创造有利资金环境 [3] 科技行业投资价值 - 人工智能行业迎来快速增长期，部分龙头企业盈利表现亮眼 [3] - 生物医药等前沿领域取得重要进展 [3] - 市场调整后部分优质科技企业已具备较好投资吸引力 [3]

指数表现 - 港股通科技ETF(159262)逆市红盘上扬 冲击3连涨 成分股快手-W领涨 中芯国际 华虹半导体 优必选等跟涨 [1] - 恒生港股通科技主题指数(HSSCITI)表现优于同类指数(港股通互联网 恒生互联网科技业 恒生科技) 高弹性凸显 [1] 流动性及规模 - 港股通科技ETF盘中换手率达7.5% 成交额9889.96万元 近1周日均成交3.13亿元 [1] - 港股通科技ETF最新规模达13.07亿元 [1] 估值水平 - 恒生港股通科技主题指数最新市盈率(PE-TTM)仅21.18倍 处于近1年3.01%分位 即估值低于近1年96.99%时间 处于历史低位 [1] 指数构成 - 恒生港股通科技主题指数聚焦TMT行业 剔除医药 汽车 家电 科技属性纯正 [1] - 指数前十大权重股合计占比74.91% 包括快手-W(01024) 中芯国际(00981) 小米集团-W(01810) 腾讯控股(00700) 阿里巴巴-W(09988)等 [2] - 小米集团 阿里巴巴 腾讯控股三大AI领军企业合计权重超30% 叠加中芯国际 华虹半导体等硬科技标的 形成高浓度科技龙头组合 [2] 行业前景 - 港股科技板块处于"估值洼地"与"产业变革"交汇期 政策 技术 资金三因素共振 配置价值凸显 [2] - 南向资金与外资共振为港股流动性提供支撑 产业政策与资本市场政策双重利好 [2] - 机构预期2025-2027年恒生科技指数EPS逐年上行 可能迎来"估值修复"+"盈利增长"戴维斯双击行情 [2] 产品定位 - 港股通科技ETF(159262)一键锚定AI时代纯科技革命发展机遇 [3]