今年以来港股非银板块表现活跃，资金持续涌入"稀缺品种"。Wind数据显示，全市场唯一一只挂钩中 证港股通非银行金融主题指数的ETF——港股通非银ETF（513750）规模迅速攀升，截至8月25日，其 最新规模已突破200亿元，达201.83亿元，年内净流入资金逾171亿元，反映出资金对港股非银板块配置 价值的认可。从走势看，港股通非银也是年内表现仅次于港股创新药ETF（513120）的领涨方向之一， 截至8月25日，港股通非银ETF（513750）近1年涨幅达98.56%，年内涨幅超52%，在跨境ETF中涨幅居 前。 Wind显示，港股通非银ETF（513750）跟踪中证港股通非银行金融主题指数，指数聚焦保险、证券及港 交所三大核心非银金融资产，权重分别达64.5%、15.2%和13.3%。据分析，产品因三大特色而吸引资金 广泛关注：一是标的指数为目前全市场保险股权重占比最高的港股ETF指数，保险板块权重达64.5%； 二是该指数成分股中香港交易所权重超13%，也是全市场含港交所的ETF跟踪指数中权重占比最高的指 数，龙头集中优势突出；三是该产品还是全市场唯一跟踪该指数的ETF，具备显著的稀缺性和配置价 值， ...

A股与港股市场表现对比 - 沪指突破3800点 芯片产业链领涨 芯片ETF龙头(159801)涨停 科创50ETF龙头(588060)单日涨幅超8% [1] - 港股市场表现相对沉寂 恒生指数/恒生科技指数走势疲软 与A股火热行情形成鲜明对比 [1] - 港股类ETF规模从年初2974亿元增至8月20日5655亿元 半年多增长近3000亿元 超半数增量来自7月后涌入 [1] - 南向资金8月净流入规模已超6月全月 [1] 港股投资逻辑与机会 - AH溢价指数存在局限性 主要覆盖红利型公司 未充分纳入创新药/科技/新消费等新经济板块 [2] - 港股呈现结构性机会 创新药/汽车等领域上半年表现突出 行情可能向更稀缺资产扩散 [3] - 南向资金和险资等大机构积极配置港股 港股通标的确定性更高 [3] - 港股主要投资主线包括创新药和非银金融 [4] 创新药板块投资价值 - 港股创新药ETF(513120)年内涨幅翻倍 规模突破200亿元 [5] - 跨国药企面临专利到期压力 2030年前专利到期导致收入损失达1921亿美元 [6][7] - 中国创新药企对外授权金额占比显著提升 2025Q1占全球32% 较2023-2024年21%明显上升 [11] - 跨国药企与中国创新药企BD交易超10亿美元已成常态 [11] - 南向资金成为创新药重要买家 [12] - 港股创新药ETF流通规模从80亿元暴增至207亿元 [14] 非银金融板块投资价值 - 港股通非银ETF(513750)年初至今涨幅超50% [16] - 南向资金和散户投资者推动港股换手率上升 2017-2025年南向资金换手率为非南向资金2.4倍 [18] - 港股互联网券商成交额市占率从4.5%升至5.1% 反映零售参与度提升 [18] - 低息环境下政策支持险资扩大权益类投资 保险行业重获增长逻辑 [18] - 港股通非银ETF权重配置为64.5%保险+15.2%证券+13.3%港交所 规模达187亿元 较年初增长22倍 [19] 科技板块投资机会 - 恒生科技指数权重股短期扰动解除 二季报披露后市场担忧落地 [22] - AI领域存在估值提升机会 H20解封和B20阉割版可能推动国内互联网股AI叙事 [22] - 行业竞争激烈程度有所收敛 股价已充分反应内卷因素 [22] - 可通过恒生科技ETF龙头(513380)或港股通科技ETF(159262)参与 后者剔除创新药/汽车/家电 纯科技含量更足 规模超32亿元 [23][25] 其他投资品种 - 港股通红利ETF广发(520900)聚焦港股国资央企红利板块 年内险资净流入最大板块 出现近20次举牌增持 [28] - 特色行业ETF包括恒生ETF港股通(159312)/港股汽车ETF(520600)/中概互联ETF(159605)/恒生消费ETF(159699)等 [28] - 广发基金旗下港股ETF产品规模大流动性好 提供多样化行业选择 [28]

港股非银金融板块表现 - 中证港股通非银行金融主题指数持续上行 全市场唯一跟踪该指数的广发港股通非银ETF（513750）近一年收益率达100.65% 规模超171亿元 较年初增长逾20倍 [1] - 全市场近1年实现翻倍的公募基金达104只 其中广发基金有8只 数量最多 包括广发成长领航A（153%）、广发成长启航A、广发价值领航A、广发北交所精选A等主动产品 [1] 港股创新药ETF表现 - 港股创新药ETF（513120）年内收益率超108% 规模194亿元 为全市场规模最大创新药ETF和"翻倍基" 跟踪中证香港创新药指数 生物制药与化学股权重超90% [2] - 当前指数市盈率39倍 处于历史41%估值分位 叠加创新药出海加速、行业审批提速等基本面利好 长期配置价值突出 [2] 市场展望 - 华西证券指出居民消费和投资意愿边际回暖 两融余额站上近10年新高 反映个人投资者风险偏好回升 居民资产配置向权益类资产加速倾斜 [2] - 居民增量资金入市或成为本轮行情重要驱动 机构持续看好下半年A股市场结构性行情 [2]

中国平安举牌中国太保H股 - 中国平安以每股32.07港元均价增持中国太保H股174万股 耗资5583.89万港元 持股比例升至H股总股本的5.04% 触发举牌 [1] - 这是自2019年中国人寿举牌中国太保后 保险行业再现头部机构交叉持股案例 反映出险资对高股息金融资产的长期配置价值认可 [1] - 华创证券指出 当前港股内资险企股息率优势显著 新华H 阳光保险 平安H股等标的股息率均超5% [1] 港股非银金融板块市场表现 - 港股通非银ETF（513750）盘中涨幅一度超过3% 领涨市场 截至8月13日收盘 该ETF年内涨幅达45.86% 在Wind二级行业ETF回报榜位居前2%分位 [1] - 港股通非银ETF（513750）早盘成交额超17亿元 位居全市场成交额前5 最新规模接近150亿元 较年初增长逾17倍 [1] - 险资举牌强化了投资者对非银板块的信心 直接推动了相关ETF的交投活跃度 [1] 港股通非银ETF产品特性 - 港股通非银ETF（513750）跟踪中证港股通非银行金融主题指数 聚焦保险（权重64.5%） 证券（15.2%）及港交所（13.3%）三大细分领域资产 [2] - 指数成分股中 中国平安（H） 友邦保险（H）和港交所单一个股权重均超13% 前十大重仓股合计占比达78.19% [2] - 截至8月13日 指数市盈率（TTM）为10.3倍 低于近五年中枢水平 具有较好的估值性价比 [2] - 该ETF支持T+0交易且不受QDII额度限制 为投资者高效布局港股非银资产提供了优质选择 [2] 非银金融板块多重利好 - 保险端 预定利率下调政策缓解利差损压力 上市险企2024年分红总额同比提升 [2] - 券商端 两融规模创新高带动利息收入增长 [2] - 港交所受益于IPO新规实施带来的流动性改善 非银板块的戴维斯双击行情有望延续 [2] 港股通非银ETF投资工具属性 - 港股通非银ETF（513750）凭借其稀缺性 高弹性及便捷交易机制 成为资金捕捉行业机遇的重要工具 [2] - 场外投资者可通过其联接基金（A类020500/C类020501）布局 便捷把握非银板块估值修复与业绩增长的双重红利 [2]

随着市场风险偏好持续提升，杠杆资金正加速入场。数据显示，截至8月8日，沪深两市两融余额达20131.30亿元，时隔十年再度突破2万亿元大关，较上 周末增长1.68%，占A股流通市值比例升至2.30%。历史经验表明，两融余额的快速攀升往往预示着非银金融板块将迎来阶段性行情，而港股市场中的保 险、券商及港交所等核心资产尤为受关注。截至8月11日，全市场唯一跟踪中证港股通非银行金融主题指数的港股通非银ETF（513750）年内涨幅已达 40.67%，区间回报排名二级同类前2%，最新规模突破130亿元大关，年内规模增幅超15倍，成为资金布局非银板块的重要工具。 港股通非银ETF（513750）是全市场唯一挂钩中证港股通非银行金融主题指数的产品，支持T+0交易，且不受QDII额度限制，为投资者提供了一键布局港 股非银龙头的高效工具。对于场外投资者，可通过其联接基金（A类020500/C类020501）参与，把握非银板块估值修复与业绩增长的双重机遇。 港股通非银ETF 基金代码: 513750 从产品结构来看，港股通非银ETF（513750）具有鲜明的稀缺性特征，标的指数以64.5%的权重聚焦中国平安、友邦保险等保险龙头 ...

来源：新浪基金∞工作室 8月11日，港股通非银ETF（513750）涨0.00%，成交额10.99亿元。当日份额增加9850.00万份，最新份 额为80.13亿份，近20个交易日份额增加33.77亿份。最新资产净值计算值为131.84亿元。 港股通非银ETF（513750）业绩比较基准为同期中证港股通非银行金融主题指数收益率(使用估值汇率 折算)，管理人为广发基金管理有限公司，基金经理为罗国庆、曹世宇，成立（2023-11-10）以来回报为 64.50%，近一个月回报为5.52%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 ...

港股市场整体表现 - 港股7月再度上涨 恒生指数和恒生科技指数涨幅均超过2.8% 恒生港股通涨幅达4.7% [1] - 港股通7月流入1252亿元人民币 较6月增超70% 港股市场迎来内资与外资共振式流入 [1] - 从周期涨幅、AH溢价率及宽基指数估值三大维度比较 港股相对A股仍处于合理估值区间 [1] 科技板块投资机会 - 港股通科技ETF（159262）跟踪恒生港股通科技主题指数 覆盖30家纯科技企业包括小米、腾讯、中芯国际等 前十大成分股权重达75% [2] - 该产品剔除医药、家电等非科技板块 提供纯科技赛道工具 自7月7日上市以来上涨超13% 跑赢同期恒生科技指数5.8%涨幅 [2] - 指数市盈率TTM为23.5倍 处于历史52%分位 估值适中 [2] - 近一年该指数上涨72.1% 市盈率23倍 处于发布以来53%估值分位数 [5] 创新药板块投资机会 - 港股创新药ETF（513120）年内收益超102% 最新规模突破165亿元 是全市场规模最大的创新药ETF和"翻倍基" [2] - 跟踪中证香港创新药指数 集中布局信达生物、药明生物等龙头 生物制药与化学药权重占比高达92.5% [2] - 指数市盈率TTM为41.80倍 处于历史45.33%分位 估值具备较好性价比 [2] - 近一年该指数上涨141.4% 市盈率42倍 处于发布以来46%估值分位数 [5] 新消费板块投资机会 - 恒生消费ETF（159699）跟踪恒生消费指数 成分股包括泡泡玛特、老铺黄金等50家港股消费龙头 [3] - 指数PE仅18.91倍 处于近5年24.14%分位 估值具备安全边际 [3] - 与A股800消费指数侧重白酒不同 该指数更贴合Z世代消费潮流 个股分布均衡 单只个股权重上限10% [3] - 近一年该指数上涨31.6% 市盈率19倍 处于发布以来41%估值分位数 [5] 非银金融板块投资机会 - 港股通非银ETF（513750）连续11周获资金净买入 最新规模超127亿元 近1年收益率达92.58% [3] - 标的指数申万二级保险行业权重超过64.5% 覆盖中国平安、友邦保险等龙头险企 另有港股券商权重15.2%和港交所权重13.3% [3] - 当前指数PE约10倍 处于历史40%分位 估值优势显著 [3] - 近一年该指数上涨86.9% 市盈率10倍 处于发布以来41%估值分位数 [5] 行业配置策略 - 四只ETF分别覆盖科技、创新药、新消费及非银金融四大核心赛道 兼具规模流动性优势和高纯度特性 [4] - 随着"反内卷"政策深化及全球通胀预期升温 港股科技与医药板块的中长期配置价值尤为突出 [4] - 新消费与非银的业绩改善趋势亦有望延续 建议结合风险偏好把握细分领域机会 [4]

港股市场表现 - 港股7月恒生指数和恒生科技指数涨幅均超过2 8%，恒生港股通涨幅达4 7% [1] - 港股市场迎来内资与外资共振式流入，资金面持续宽松 [1] - 港股相对A股仍处于合理估值区间，重点关注五大方向：互联网与AI龙头、港股创新药、资源与大宗商品、新消费、非银金融机构 [1] 行业投资方向 - 互联网与AI龙头估值仍较低，具备投资价值 [1] - 港股创新药预期反转持续发酵，中长期配置价值突出 [1][3] - 资源与大宗商品受益于反内卷政策 [1] - 新消费基本面持续强势，贴合Z世代消费潮流 [1][2] - 非银金融机构业绩持续改善，趋势有望延续 [1][3] 相关ETF产品 - 港股通科技ETF（159262）跟踪恒生港股通科技主题指数，覆盖小米、腾讯、中芯国际等30家科技企业，前十大成分股权重超70% [1] - 港股创新药ETF（513120）今年以来收益超100%，规模突破160亿元，跟踪中证香港创新药指数，布局信达生物、药明生物等龙头 [2] - 恒生消费ETF（159699）跟踪恒生消费指数，成分股包括泡泡玛特、老铺黄金等50家港股消费龙头 [2] - 港股通非银ETF（513750）规模达125亿元，今年以来收益率超40%，覆盖中国平安、友邦保险等龙头险企及港交所 [2] 市场驱动因素 - 港股估值修复与资金面宽松双重驱动 [3] - 反内卷政策深化及全球通胀预期升温，科技与医药板块中长期配置价值突出 [3]

港股通非银ETF规模与资金流入 - 港股通非银ETF（513750）最新规模突破50亿元大关达53.60亿元创历史新高 [1] - 近5个交易日连续净流入合计7.15亿元其中单日最高净流入3.84亿元 [1] - 产品最新份额达35.46亿份反映投资者对港股非银行金融板块的强烈配置需求 [1] 指数构成与估值特征 - 跟踪的中证港股通非银行金融主题指数保险行业股权重达63.1%覆盖10家头部险企 [1] - 指数包含港交所中金公司等券商股合计权重约34%形成"保险压舱+券商交易所进攻"结构 [1] - 当前指数市盈率仅8.9倍处于近10年29%低分位叠加3.05%股息率呈现"低估值+高股息"特征 [1] 产品表现与市场评价 - 近1年净值增长率达74.3%在2402只被动指数型基金中排名前2% [2] - 最高单月回报达31.47%最长连涨4个月累计涨幅38.25% [2] - 近1月日均成交额7.58亿元流动性较好 [2] - 招商证券等机构看好港股非银板块认为保险业资产端负债端均呈现增长态势 [2] 行业投资价值 - 香港市场非银个股具备稀缺性港股通非银ETF可一键配置相关标的 [2] - 政策引领下资本市场活跃利好保险证券及交易所业务 [2]