文章核心观点 - 银轮股份将业务划分为四大板块，明确了未来增长战略，其中汽车业务为基本盘，电力能源、数字能源（AI液冷）及具身智能板块为新的增长引擎，预计将为公司带来中长期显著增长 [1] 汽车业务板块 - 作为公司基本盘，覆盖乘用车与商用车领域 [1] - 未来增长将依托市场份额提升、配套产品价值量上移及海外市场高增长，预计仍将保持稳健良好增速 [1] 电力能源板块 - 业务受益于海外AI数据中心爆发式增长，下游客户持续扩产柴油（包括备电及发电）、燃气发电机组 [1] - 公司产品主要包括发电机冷却、尾气排放处理等 [1] - 自2024年首次获取客户订单后，配套量及品种正在逐步扩充 [1] - 柴油发电机（备电）冷却业务已进入量产阶段，燃气发电机相关业务处于开发及产能筹备阶段 [1] - 该领域产品价值量较高，且北美区域电力供应长期处于短缺状态，有望为公司带来中长期显著增长弹性 [1] 数字能源（AI液冷）板块 - 聚焦数据中心、储能、充换电、低空经济四大应用领域，以数据中心液冷产品为核心 [1] - 公司依托全球属地化布局与车规级热管理技术积累，围绕全球头部液冷客户推进产品测试与产能策划 [1] - 目前已有多个重点项目取得积极进展，预计未来2–3年该业务板块将保持高速增长 [1] 具身智能板块 - 公司明确了1+4+N的产品布局 [1] - “1”代表具备对整机系统的理解与认知，确保充分理解客户需求 [1] - “4”代表4类总成产品，分别是旋转关节模组，执行器模组，灵巧手模组，热管理模块 [1] - “N”为支撑4大模块的N个零部件，包括电机模组，微型电机，躯体结构件，换热器等 [1] - 目前，公司已经与部分头部重要客户形成合作，其中部分品类已经配套供货，部分品类处于开发阶段 [1]

公司业务板块划分与趋势 - 公司将业务划分为四大板块：汽车、电力能源、数字能源（AI液冷）、具身智能 [1][3] - 汽车业务作为基本盘，覆盖乘用车与商用车，预计通过份额提升、产品价值量上移及海外市场高增长保持稳健增速 [1][3] - 电力能源板块受益于海外AI数据中心爆发式增长，下游客户持续扩产柴油及燃气发电机组，公司产品包括发电机冷却和尾气排放处理 [1][3] - 数字能源（AI液冷）板块聚焦数据中心、储能、充换电、低空经济四大领域，以数据中心液冷产品为核心，预计未来2–3年将保持高速增长 [1][4] - 具身智能板块采用“1+4+N”产品布局，已与部分头部客户合作，部分品类已配套供货，部分处于开发阶段 [1][4] 各业务板块具体进展 - 电力能源板块中，柴油发电机（备电）冷却业务已进入量产阶段，燃气发电机相关业务处于开发及产能筹备阶段 [3] - 数字能源（AI液冷）板块正围绕全球头部液冷客户推进产品测试与产能策划，已有多个重点项目取得积极进展 [4] - 具身智能板块的“4”代表四类总成产品：旋转关节模组、执行器模组、灵巧手模组、热管理模块；“N”为支撑四大模块的零部件 [4] 国际化战略布局与价值 - 国际化布局是公司长远发展的重大战略，始于2010年，历经16年积累，过程包括设立办事处、建立仓储、成立贸易公司、收购及自建制造基地 [1][5] - 海外子公司经历了从大幅亏损、逐步扭亏到实现盈利的过程，凝聚了国际化人才并积累了丰富的运营经验 [5] - 公司与商用车、非道路、乘用车、电力设备、AI液冷、具身智能等行业全球头部客户建立了紧密的战略合作，形成了海外规模化制造产能 [5] - 目前海外各业务曲线已进入发力阶段，产能扩张、客户拓展、订单获取将呈加速趋势，形成了兼具成长性与稳定性的发展格局 [1][6] 新业务发展展望 - 公司将持续夯实全球化战略，有信心在全球头部液冷客户、头部电力能源客户、头部具身智能客户等关键领域实现重点突破 [2][6] - 随着新业务加速落地、规模逐步释放，预计将显著增强公司成长动能与业绩增长弹性 [2][6]

公司业务布局 - 公司在具身智能板块明确了“1+4+N”的产品布局 [1] - “1”代表具备对整机系统的理解与认知 [1] - “4”代表四大模块：旋转关节模组、执行器模组、灵巧手模组、热管理模块 [1] - “N”代表支撑四大模块的零部件，包括电机模组、微型电机、躯体结构件、换热器等 [1] 客户合作与业务进展 - 公司已与部分头部重要客户形成合作 [1] - 合作产品中，部分品类已经实现配套供货 [1] - 合作产品中，部分品类目前处于开发阶段 [1]

业务板块划分与发展趋势 - 公司将业务划分为四大板块：汽车板块、电力能源板块、数字能源（AI液冷）板块、具身智能板块 [2] - 汽车业务作为基本盘，预计通过市场份额提升、配套产品价值量上移及海外市场高增长保持稳健增速 [2] - 电力能源板块受益于海外AI数据中心爆发增长，客户持续扩产柴油及燃气发电机组，公司产品包括发电机冷却和尾气排放处理 [2] - 数字能源（AI液冷）板块聚焦数据中心、储能、充换电、低空经济四大领域，以数据中心液冷为核心，预计未来2-3年保持高速增长 [3] - 具身智能板块采用“1+4+N”产品布局，已与部分头部客户合作，部分品类已配套供货，部分处于开发阶段 [3] 海外布局的战略价值 - 国际化是公司长远发展的重大战略，始于2010年，历经16年积累，从设立办事处到自主建设制造基地 [4] - 海外布局战略价值突显，各业务曲线进入发力阶段，产能扩张、客户拓展、订单获取呈加速趋势 [4] - 海外布局与四条成长曲线业务相结合，形成了兼备成长性与稳定性的发展格局，为长期增长奠定基础 [4][5] 新业务发展展望 - 公司将持续夯实全球化布局，提升海外市场竞争力，目标在头部液冷、电力能源、具身智能客户等关键领域实现重点突破 [5] - 随着新业务加速落地和规模释放，预计将显著增强公司成长动能与业绩增长弹性 [5]

公司业务布局 - 公司在具身智能领域明确了“1+4+N”的产品布局 [2] - “1”代表具备对整机系统的理解与认知 确保充分理解客户需求 [2] - “4”代表四类总成产品 分别是旋转关节模组 执行器模组 灵巧手模组 热管理模块 [2] - “N”为支撑四大模块的N个零部件 包括电机模组 微型电机 躯体结构件 换热器等 [2] 客户合作与进展 - 公司已经与部分头部重要客户形成合作 [2] - 其中部分品类已经配套供货 [2] - 部分品类目前处于开发阶段 [2]

公司产品布局 - 公司在具身智能领域明确了“1+4+N”的产品布局 [1] - “1”代表具备对整机系统的理解与认知，以确保充分理解客户需求 [1] - “4”代表4类总成产品，分别是旋转关节模组、执行器模组、灵巧手模组、热管理模块 [1] - “N”为支撑4大模块的N个零部件，包括电机模组、微型电机、躯体结构件、换热器等 [1] 客户合作与业务进展 - 公司已经与部分头部重要客户形成合作 [1] - 在合作中，部分品类已经配套供货 [1] - 在合作中，部分品类处于开发阶段 [1]

公司业务布局与能力 - 公司近期深入布局精密传动领域，通过内部整合与外部投资并举，具备了独立开发生产汽车丝杠、人形机器人滚柱丝杠、行星滚柱丝杠、微型丝杠及交叉滚子轴承等新产品的能力 [1] - 公司积极向线性执行机构模组、灵巧手模组等总成产品转型，在机器人关键核心部件与模组总成产品方面与国内外多家客户建立并保持了良好合作关系 [1] - 公司于2025年11月投资收购上海傲意信息科技有限公司20.41%的股权，并携手共同设立浙江雷傲机器人有限公司（公司持股90%），作为机器人关节模组、灵巧手模组总成产品的研发、生产平台，以全面深度加强在具身智能相关领域的“机电软一体化”能力 [1] 行业ETF产品数据 - 食品饮料ETF（代码: 515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌为-1.61%，市盈率为19.75倍，最新份额为103.4亿份，减少了1350.0万份，净申赎为-740.1万元，估值分位为15.42% [2] - 游戏ETF（代码: 159869）跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌为-0.06%，市盈率为37.26倍，最新份额为87.6亿份，减少了600.0万份，净申赎为-863.6万元，估值分位为55.98% [2]

公司战略合作与投资 - 雷迪克与傲意科技达成多层次战略合作 [1] - 雷迪克投资1.6亿元参与傲意科技B3轮融资 [1] - 双方共同出资1亿元设立浙江雷傲机器人有限公司，其中雷迪克持股90%，傲意科技持股10% [1] 合资公司定位与产品规划 - 新设立的浙江雷傲机器人有限公司将作为雷迪克机器人关节模组、灵巧手模组产品研发生产的核心平台 [1] - 合作旨在结合雷迪克在精密传动部件开发制造方面的实力，与傲意科技在技术、电控、算法等方面的优势 [1] - 合作目标是实现机电软一体化协同，打通从精密传动元件到最终执行单元以及灵巧手等终端产品的整条产业链 [1] 技术优势与市场地位 - 在具身智能方面，傲意科技的灵巧手已经成为国内人形机器人领域的“第一梯队”产品 [1] - 傲意科技的灵巧手产品合作企业已超过200家 [1] 业务协同与拓展领域 - 在与脑机接口相关的医疗健康领域，雷迪克将为傲意科技的穿戴外骨骼、智能辅具等产品提供机械结构件支持 [1]

公司概况与发展历程 - 公司于1995年成立，以小模数螺旋锥齿轮起家，实现进口替代并返销德、日、美等国 [3] - 1998年至2003年间进入全球一流企业供应链，与博世、史丹利百得、牧田等国际知名企业建立超二十余年合作关系 [3] - 产品从单一锥齿轮扩展至圆柱齿轮、粉末齿轮、精密机械件等，并于2013-2015年扩展行星减速器，2016年储备谐波减速器技术 [3] - 2022年12月15日上市，募集资金主要投向机器人和新能源汽车领域 [3] - 2023年以投资设备为主，2024年侧重开发新客户与新领域，布局人形机器人、汽车、海洋经济、低空经济等领域 [3] 2025年新业务领域进展 - **机器人领域**：开发谐波减速器（用于腰部以上关节）、行星减速器（用于腰部以下关节）、小微减速器（用于手指关节）及灵巧手模组等，客户包括车企、互联网头部企业、汽车零部件知名企业及机器人企业 [3] - **汽车领域**：开发三大类业务：1) 燃油车与新能源汽车变速箱齿轮；2) 动力座舱智能驱动部件（如自动驻车刹车驱动、马达驱动、电动门窗、尾翼）；3) 调节平衡的差速器产品，客户包括比亚迪、东风、福田等 [3] - **海洋经济领域**：开发用于船舶游艇舷外动力的螺旋伞齿轮，产品覆盖5P-350P系列，品质对标日本雅马哈，客户包括海的等 [3] - **低空经济领域**：为小鹏汽车开发低空飞行器减速器产品，用于飞行汽车垂直起降机构、起落架收放机构及机臂锁止机构 [3] 海外子公司布局 - **德国子公司**：位于斯图加特地区博世新厂区附近，旨在依托博世影响力开拓欧洲家居智能、新能源汽车、机器人等领域订单，涉及博世汽车、E-Bike及物联网互通业务 [4] - **越南子公司**：位于越南州德隆平工业区，跟随跨国公司为核心客户提供定制生产一站式服务，响应“一带一路”等国家战略 [4] - **马来西亚子公司**：主要为车企业服务，目前有序推进中 [4] 投资者关系活动基本信息 - 活动时间：2025年12月25日 [2] - 活动类别：特定对象调研、现场参观 [2] - 上市公司接待人员：副总经理、董事会秘书于玲娟女士 [2] - 参与机构：华金证券（包括汽车&机器人首席分析师黄程保、电子首席分析师熊军等）及多位个人投资者 [2] - 风险提示：涉及公司未来发展展望等内容不构成实质承诺 [3]

公司发展历程与战略 - 公司于1995年成立，以小模数螺旋锥齿轮起家，实现进口替代并返销德、日、美等国 [2] - 1998至2003年间进入全球一流企业供应链，与博世集团、史丹利百得、牧田等国际知名企业建立长期合作关系 [3] - 产品从单一锥齿轮扩展至圆柱齿轮、粉末齿轮、精密机械件等零部件，2013-2015年扩展行星减速器，2016年储备谐波减速器技术 [3] - 2022年12月15日上市，募集资金主要投向机器人和新能源汽车领域，2023年侧重设备投资，2024年侧重新客户、新领域和新产品开发 [3] 2025年新业务领域进展 - 机器人领域：开发谐波减速器（腰部以上关节）、行星减速器（腰部以下关节）、小微减速器（手指关节）等产品，客户包括车企、互联网头部企业、汽车零部件知名企业等 [3] - 汽车领域：开发燃油车及新能源车变速箱齿轮、动力座舱智能驱动部件（如自动驻车刹车驱动、电动门窗等）、差速器产品，客户包括比亚迪、东风、福田等 [3] - 海洋经济领域：开发船舶游艇舷外机动力螺旋伞齿轮（5P-350P系列），产品对标日本雅马哈 [3] - 低空经济领域：为小鹏汽车开发低空飞行器减速器，用于飞行汽车垂直起降机构、起落架收放机构等 [3] 人形机器人业务布局 - 公司聚焦细分机器人市场，定向服务核心部件适配需求的企业，秉承"精准适配、共创价值"原则 [3] - 全资子公司深圳市丰立智能机器人科技有限公司于2025年8月成立，注册资本5000万元，专注于工业机器人、智能机器人及关节模组等核心部件研发 [3] 投资者关系活动基本信息 - 活动形式为特定对象调研及现场参观，参与人员共16人，包括财通证券、财通资管、全景财经及个人投资者 [2] - 活动时间为2025年11月24日，地点为公司总部，接待人员为副总经理兼董事会秘书及市场总监 [2] - 本次活动不涉及应披露重大信息 [3]