中国五矿集团有限公司通过微信公众号发布声明称，近日，中国五矿发现存在冒用中国五矿及下属企业名 义对外开展活动、销售产品的不法行为。 中国五矿下属并无五矿北方营销中心及五矿新质能源产业集团。中国五矿与上述主体"负责人"梁红军、胡 昌 峰 无 任 何 关 联 。 中 国 五 矿 与 相 关 网 站 无 任 何 关 联 ( 网 址:https://d1zfhi9593a41.cloudfront.net,https://di9k6onxom9bl.cloudfront.net)。中国五矿及下属 企业也从未通过网页、微信公众号形式直接开展国际黄金、比特币理财业务。 ...

银行业零售业务内卷现状 - 部分银行主动暂停赔本的车贷高息返佣生意 同时存在员工通过同行"互贷"冲业绩现象 反映零售业务疯狂内卷[1] - 贴息返佣车贷本质是为争夺客户和市场份额 但"赔钱赚吆喝"模式不可持续 加剧经营成本累积金融风险[1] - 员工"互换贷款""自掏腰包贴息"等现象是绩效考核内卷的表现 扭曲服务本质并积攒风险隐患[1] 同质化竞争问题 - 银行盲目跟风推出相似金融产品 缺乏独特性 通过价格战和规模战压缩利润空间[2] - 低水平重复竞争造成资源浪费 削弱银行创新动力和服务质量[2] - 内卷导致贷款利率"下行快"、存款利率"降不动" 存贷款市场利率传导效率受损[2] 监管措施与成效 - 人民银行采取规范存款市场利率定价 建立报备机制 规范手工补息等措施维护市场秩序[2] - 监管部门要求银行按风险定价原则发放贷款 不发放税后利率低于国债收益率的贷款[2] - 上述举措已取得不错成效[2] 破局建议 - 银行业协会应组织达成自律公约 规范市场竞争行为 避免恶性竞争[3] - 商业银行需拓展支付结算 代理业务 理财业务等非利息收入 减少对利差收入的依赖[3] - 银行应明确差异化定位 区域性银行深耕本地 大型银行发力科技金融和跨境业务[3] - 优化绩效考核体系 增加客户满意度 业务创新等多元化指标 激发员工积极性[3]

纪要涉及的公司 青岛银行 纪要提到的核心观点和论据 - **市场表现**：过去几年股价加速上涨，市场认可度提升，自 2024 年起被市场逐步定价，动态市净率刚站上 0.7 倍，城商行或银行业估值中枢预计系统性上升，中期和长期有增长空间[3] - **分支布局和牌照优势**：在山东省 16 个城市全面覆盖，未在省外设分行利于风控和资产质量保障；拥有金融租赁牌照，资产规模近 200 亿，股权并表 60%；还有理财公司、基金托管、债券主承销等牌照，带来中收手续费优势[4][5] - **治理机制和股权结构**：治理机制市场化，股权为混合所有制，国资、外资、市场化名企股东兼具，管理层选拔市场化专业化，高管团队占董事名单近一半，新一届管理层有大行工作经验，利于长期发展[6] - **山东地区经济影响**：山东国有经济主导，稳定且韧性强，信贷收入增速高于全国，为青岛银行提供良好发展环境[7] - **过去三年业务发展**：过去三年业绩超预期，非靠贷款规模扩张，而是结构调整和效益提升，贷款增速保守稳健，追求 ROE 上升；信贷以对公为主，政府基建相关行业占比 35%，信贷结构多元化[8][9] - **城商行市占率趋势**：过去几年头部城商行稳步提升本省或本市贷款市占率[10] - **省内市场份额和贷款增速**：在青岛本地及威海等地区市场份额达 4% - 5%，全省范围市占率低，有望提升；全省信贷增速高于全国，助其实现 10%以上稳健贷款增速[11] - **净息差表现**：2023 年以来净息差显著上升，2022 年低于行业平均，2023 年逆势上行，2024 年稳定，2025 年一季度再次逆势上升，得益于资产端和负债端结构调整、聚焦腰部企业，存款占比上升，负债成本率下降[12] - **对公和零售贷款收益率**：对公贷款收益率高于同业且稳定，源于聚焦腰部企业和服务中小企业；零售端以房贷为主，收益率有优势，适度开展消费和互联网贷款支撑整体收益率处于行业中游[13] - **手续费及中收优势**：拥有理财子公司牌照，债券承销及理财规模大，表外资产管理规模近 2000 亿，手续费收入拉动 ROE 高于可比银行，理财业务增长空间大[14] - **资产质量表现**：不良生成率下降，不良净生成率降至 0.52%，不良率约 1.1%，拨备覆盖率上行，支撑利润增长；制造业等实体行业不良贡献大，对公领域不良风险暴露减少，房地产领域不良率 2%，影响有限[15] - **未来发展前景**：凭借治理结构、股东股权和牌照优势，有望提高市占率并稳健增长，优化资负结构、聚焦腰部企业和加强理财业务可提升盈利能力与资产质量[16] - **新一届管理层业绩**：2022 年以来在新一届管理层领导下业绩强势，市场对其资源优势认知清晰，进入盈利和效益提升新周期，追求效益高于规模使 ROE 上行、业绩高增长[17] - **财务表现核心优势**：核心是净息差，调整资产负债结构、压降成本、克制贷款端利率降幅，支撑利息净收入高增长，预计今年实现较大个位数增速；资产质量历史包袱出清，不良率和不良净生成率下降，提升盈利能力[18] - **未来发展潜力**：市场需重新评估山东经济结构和青岛银行资源优势，城商行系统性估值修复将推动板块估值抬升，青岛银行无转债和再融资安排，配置价值和估值修复方向清晰[19] - **财务周期和盈利能力**：处于健康财务周期，ROE 提高，利润高增长，不良率和不良净生成率下降，资产质量改善，盈利能力回升且财务状况稳健[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

● 本报记者 李静 近期民营银行纷纷下调存款利率，但存款利率水平明显分化。头部民营银行存款利率较低，以微众银行 为例，该行自4月29日起将5年期、3年期、2年期个人存款利率统一下调40个基点，至1.6%；1年期个人 存款利率下调20个基点，至1.6%，调整后存款利率甚至低于部分国有大行、股份行。 相比之下，其他民营银行存款利率相对较高，例如福建华通银行虽然于近期频繁调整存款利率，但调整 后的利率水平仍具有竞争力。该行4月13日将3个月期、3年期、5年期个人定期存款挂牌利率分别调整为 1.3%、2.7%、2.6%；4月21日将2年期、3年期、5年期个人定期存款挂牌利率调整为2%、2.45%、 2.5%。 上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚认为，民营银行存款利率出现上述分化，主要缘于经营模式 不同。 作为民营银行的领军者，微众银行和网商银行凭借各自独特的生态体系打造了差异化竞争优势。"微众 银行依托微信庞大的用户基础，不仅积累了可观的储户规模，还形成了较强的用户黏性。这使得该行在 存款定价策略上更具灵活性，即使设定较低的存款利率，仍能通过庞大的理财业务保持较高的资产管理 规模（AUM）。也就是说，客户资金可能 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025Q1上市银行整体营收、利润同比增速分别为 -1.7%、 -1.2%，分别较24A降幅扩大1.8pc、3.5pc；受益于存款到期后重定价、银行加强负债成本管控等因素影响，息差降幅收敛趋势有望持续，预计全年利润增速仍将延续季度改善的趋势 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 上市银行24A&25Q1业绩概览 - 2025Q1上市银行整体营收、利润同比增速分别为 -1.7%、 -1.2%，分别较24A降幅扩大1.8pc、3.5pc [4] - 利息净收入同比下降1.7%，25Q1息差降幅明显收敛，较24A下降9bps [4] - 手续费及佣金净收入同比下降0.7%，降幅较24A收窄8.7pc [4] - 其他非息收入同比下降3.2%，较24A明显下降29pc [4] - 上市银行整体不良率1.23%，较24Q4末下降1bp，拨备覆盖率238%，较上年末略微下降2pc [4] 财务报表分析 主营业务 - 传统的存款 - 贷款业务，包括对公和个人客户结构，以及收益率、成本率定价水平 [8] - 同业业务，包括同业之间的短期资金往来和存放 [9] - 投资，包括债券类和非标投资，IFRS9会计准则切换后投资资产重分类为三类 [10] - 中间业务，如托管、结算、银行卡、财富管理业务等 [10] - 理财业务，包括非保本、保本理财和结构性存款 [10] 资产端 - 资产端重点科目包括以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产、以摊余成本计量的金融资产 [11] - 2024年银行业整体扩表速度有所放缓，零售需求相对不足，贷款增量贡献主要来自对公基建、制造业支持，同业资产整体敞口有所下降 [16] - 2025Q1总资产规模为314.0万亿，较年初增长3.94%，信贷继续保持较快增速，同业资产敞口减少，投资类资产稳步增长 [22][25] - 不同类别银行资产结构存在差异，国有大行较为相似，股份行分化较大，城商行投资类资产占比均较高，农商行信贷占比整体高于城商行 [27][28][29][30] - 上市银行资产增速个股分化明显，国有大行保持稳健增长，股份行规模增速仍相对较低，城商行、农商行部分银行保持较快增速 [33][34][35] - 贷款结构方面，国有大行结构较均衡，股份行分化较大，城商行公司贷款主导，农商行贷款结构分化较大 [40][41][43] - 贷款增量结构方面，2024年贷款增长主要依靠对公支撑，基建、制造业贷款增长较快，按揭需求较弱 [21]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 亮点 - 净息差降幅收窄，主要源于负债成本改善，25Q1净息差1.80%，同比降7bp，降幅较三季度收窄4bp，负债端成本下行缓解贷款一季度集中重定价压力，存款增长好且结构优化也有贡献 [2] - 中收增速由负转正，去年三季度以来资管类中收恢复性增长，加上低基数，手续费增速从24A的 -9.88%大幅提高19.25pct至增长9.38% [2] - 资产质量总体稳定，25Q1不良率1.08%，环比24Q4小幅升高1bp，不良贷款新生成率1.06%，较24Q4下降5bp；拨备覆盖率233.42%，较24Q4降低4.36pct，拨贷比为2.52%，较24Q4下降3bp [2] 关注 - 贷款增速继续放缓，25Q1贷款单季投放规模为787.8亿元，较去年同期下降75.4亿元，累计同比增速较上年末下降0.21pct到4.83%，个人贷款规模较去年末下降260亿元是主要拖累 [3] - 其他非息收入增速转负，25Q1公司其他非息收入同比下降21.5%，债市利率调整叠加高基数效应使其承压 [3] 投资建议 - 兴业银行坚持“轻资本、轻资产、高效率”转型战略，在资本市场活跃度提升背景下有望发挥财富管理及投资银行业务优势，加强负债成本管控，资产质量总体稳健，建议积极关注 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 25Q1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为 -3.58%、 -4.35%、 -2.22%，增速分别较24A下降4.24pct、5.59pct、2.33pct [1] - 累计业绩驱动上，规模增长、手续费增速转正和拨备计提放缓形成正贡献，净息差下降、其他非息负增以及有效税率上升形成负贡献，息差负向贡献较去年末收窄 [1] 非息收入 - 手续费增速由负转正，从24A的 -9.88%大幅提高19.25pct至增长9.38%，代理、支付结算等业务有不同表现 [2][30] - 25Q1净手续费及佣金收入累计占比12.08%，净其他非息收入累计占比20.17%，部分收入增速有变化，如投资净收益同比下降22.4% [31] 息差及资负 - 25Q1净息差1.80%，同比下降7bp，降幅较三季度收窄4bp，一季度单季资产端收益率环比下行17bp至3.45%，负债端成本率环比下降18bp至1.83% [2] - 生息资产和计息负债在余额结构、同比增速和单季增量上有不同表现，如贷款余额占比54.70%，同比增速4.83% [36][39] 资产质量 - 25Q1不良率1.08%，环比24Q4小幅升高1bp，不良贷款新生成率1.06%，较24Q4下降5bp；拨备覆盖率233.42%，较24Q4降低4.36pct，拨贷比为2.52%，较24Q4下降3bp [2] - 不同类型贷款不良情况有差异，如个人住房贷款不良率0.60%，房地产业对公贷款不良率1.54% [45] 资本及股东 - 25Q1核心一级资本充足率9.60%，一级资本充足率11.02%，资本充足率13.97% [47] - 前十大股东中部分股东持股比例稳定，如福建省金融投资有限责任公司持股16.91%，香港中央结算有限公司持股比例有变化 [53]