合作核心内容 - 宝马集团与绿源集团控股于2025年11月26日签署微出行技术授权协议 [1] - 绿源将基于授权技术迭代升级两轮、三轮及电动滑板车等产品矩阵 [1] - 合作旨在构建覆盖多元出行场景的产品体系并以自有品牌拓展全球市场 [1] 技术、设计与工程支持 - 除技术授权外，宝马Designworks上海团队将为绿源提供产品造型设计支持 [1] - 绿源联合宝马供应链体系内的德国工程研发企业Faissner Petermeier Fahrzeugtechnik AG共同推进产品工程化开发 [2] - 产品开发以“德国工程标准”为核心准则，实施全流程管控 [2] 战略契合与协同效应 - 此次合作与绿源2025年发布的“全场景轻出行”战略高度契合 [3] - 合作被视为深化“技术生态化”与“全球化”战略的重要举措 [3] - 宝马的前沿技术、顶尖设计与绿源自身的“三电”技术优势将形成协同效应 [2] 市场影响与公司能力 - 合作是绿源切入欧洲等高准入标准市场的重要技术支撑 [2] - 公司将凭借技术领先与品牌差异化的产品切入海外市场，提升境外份额 [3] - 绿源产品与服务覆盖全球80余个国家和地区，服务超3000万用户 [2] 行业意义与发展前景 - 合作有望在核心技术、制造能力与品牌价值等关键领域形成新的增长支点 [3] - 此举为中国电动两轮车产业在全球价值链中的地位提升提供可行范式 [3] - 合作推动解决“最后一公里”的微出行方案，引导出行方式向低碳、高效转变 [1]

展会概况与规模 - 首届摩洛哥电动车及储能展在卡萨布兰卡举行，江苏省贸促会为联合主办方之一[1] - 江苏组织了来自省内8个城市的30家企业参展，与全球10多个国家和地区的200余家展商共同参与[1] - 展会吸引了来自美国、德国、韩国等20多个国家和地区的1.5万余名采购商和专业观众[1] - 展会为期4天[1] 江苏电动车产业优势 - 江苏拥有全国最大的电动三轮车产业基地，全国三分之一的两轮电动车产自江苏[1] - 江苏企业展会期间共达成3800多万美元的成交和意向订单[1] 企业参展成果与订单 - 无锡台铃聚焦电动自行车和摩托车，以耐用和长续航特点赢得青睐，意向成交额达370万美元[1] - 徐州松铃机车主打电动三轮车与高速电摩，吸引大量中小经销商，达成意向订单近330万美元[1] - 苏州智合酷创携直流快充桩及充电运营管理系统参展，开展首日即签约1家代理商[2] - 常熟永联科技展示充电桩与储能逆变器，达成670万美元意向合作，并计划探索合资建设充电与储能站点[2] 产能与供应链布局 - 贝特瑞（江苏）新材料公司正积极推进在摩洛哥布局年产5万吨锂电池正极材料项目和年产6万吨锂电池负极材料项目，旨在构建更具韧性的本地化供应链体系[1] 产业合作与战略签约 - 无锡锡山电动车外贸协会与摩洛哥汽车工业协会签约，共同推动电动两轮车在摩洛哥市场的普及与标准化[3] - 江苏建筑职业技术学院和摩洛哥汽车产业职业培训学院签约，将在新能源汽车技术专业课程开发和学生培养方面进行合作[3] - 连云港宁远国际物流有限公司与广丰行（江苏）汽车公司等多家企业就跨境物流合作达成初步意向，为拓展新能源车辆及储能零部件物流专线打下基础[3] 政府支持与市场前景 - 摩洛哥是北非地区首个与中国签署“一带一路”合作文件的国家，凭借优越地理位置、开放政策及增长的交通需求，成为电动车产业链出海的新兴市场[1] - 展会得到摩洛哥工业和贸易部、汽车工业协会的大力支持，摩洛哥工业和贸易部长对中国企业的参与表示高度赞赏[3] - 江苏省贸促会表示将促进江苏产业优势与摩洛哥枢纽优势结合，助力双方企业在技术研发、产能布局、标准互认等领域合作，共同开拓非欧市场[4]

业绩说明会概况 - 爱玛科技于2025年11月24日通过上证路演中心召开了2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事长兼总经理张剑、副总经理兼财务总监郑慧、副总经理兼董事会秘书李新、独立董事马军生出席了会议 [2] 投资者回报与分红政策 - 公司建立了科学、持续、稳定的分红机制，自上市以来每年均进行分红 [3] - 公司积极探索“一年多次分红”方案，2025年中期分红金额为5.46亿元，占2025年上半年归母净利润的比例为45%，较上年同期显著提高 [3] 对外投资与低空经济布局 - 公司基于“短途电动出行工具”的战略定位，关注并探索低空经济相关赛道的发展机会 [4] - 公司作为有限合伙人，与厦门纵横金鼎私募基金管理有限公司等共同签署了合伙协议，合伙企业募集资金总规模拟为10,805万元人民币 [4] - 公司以自有资金认缴出资3,240万元人民币，出资比例为29.9861%，首期已实缴出资3,180万元人民币 [4] - 该合伙企业已取得私募投资基金备案证明，并已按约定对沃兰特进行了资金投放 [4] 新国标影响与市场展望 - 新国标将推动行业市场份额向具备体系化制造与质量控制能力的头部企业集中，并促进产品智能化与高端化升级 [4] - 公司将抓住市场份额聚集的机会，围绕城市通勤、乡村代步、休闲玩乐等多样化出行场景，开发精准契合用户需求的新国标产品 [4][5] - 公司围绕年度经营目标，在生产、销售、研发、渠道拓展等各环节均按计划有序推进 [5] 市场增长动力分析 - 国内市场增量来源包括：短出行需求稳步增长、应用场景细化、政策引导下的合规车辆换购需求、存量老旧车辆更新换代，以及消费者对产品智能化和高品质的升级追求 [6] - 海外市场在绿色出行政策推动下，燃油交通工具的电动化替代空间显著，中国企业凭借完整产业链和产品性价比具备较强竞争力 [6] - 企业通过本地化研发、生产和渠道布局适配不同区域需求，海外市场长期增长潜力可观 [6] - 电动两轮车国内外市场均具备明确的增长预期，行业将持续向高质量、全球化方向发展 [6] 电动三轮车产品布局 - 公司电动三轮车产品涵盖休闲电动三轮车、篷车电动三轮车和货运电动三轮车 [7] - 休闲电动三轮车适用于家庭、老年人代步等场景，具备外观时尚、驾乘舒适、操作便捷等特点 [7] - 篷车电动三轮车分为全封闭式和半封闭式，具备遮风挡雨能力，部分车型配置冷暖空调及智能中控 [7] - 货运电动三轮车面向城乡物流、农贸市场等领域，强调大载重、长续航和高耐用性 [7] - 公司围绕多种出行场景进行新产品开发，推出精准契合用户需求的产品 [7] 财务状况与资金管理 - 公司现金流良好，货币资金同比减少的主要原因是公司为提高自有资金使用效率，使用部分闲置自有资金购买了风险较低的理财产品 [8]

执法行动概览 - 公安机关深入推进“昆仑”专项工作和消费领域假冒伪劣犯罪专题整治，依法严厉打击重点领域犯罪 [1] - 今年1月至10月共立案侦办相关犯罪案件520起，摧毁一批制假售假犯罪产业链条 [1] - 公安部今日公布5起典型案例 [1] 执法策略与协作 - 公安机关会同相关部门开展安全生产治本攻坚三年行动和消防产品质量安全全链条整治行动 [1] - 创新侦查打击策略，紧盯职业化犯罪团伙和跨区域黑产链条 [1] - 突出资源整合、科技赋能，依托新型警务运行模式，加强大数据智能化建设应用 [1] - 发挥“行政+刑事”衔接优势，会同消防、市场监管、应急等部门优化联动执法机制 [1] 典型案例：消防器材领域 - 辽宁辽阳侦破生产销售伪劣灭火器案，抓获6人，捣毁3家公司5个窝点，查扣伪劣灭火器1万余具、灭火剂50余吨，涉案金额5000余万元 [3] - 四川绵阳侦破制售伪劣过滤式消防自救呼吸器案，抓获6人，捣毁14个窝点，查获伪劣呼吸器5万个，涉案金额1000余万元 [5] 典型案例：电动车及配件领域 - 广东佛山侦破制售假冒电动车配件案，抓获22人，查获假冒品牌电动自行车配件3000余套，涉案金额280余万元 [3] - 陕西渭南侦破销售假冒电动三轮车案，抓获16人，捣毁12个窝点，查获假冒注册商标标识1万余件，涉案金额300余万元 [6][7] 典型案例：电气产品领域 - 重庆城口侦破制售伪劣阻燃电缆案，抓获23人，查获伪劣电缆22.3吨，涉案金额1500余万元 [4]

股价与市场交易表现 - 11月14日公司股价下跌0.15%，成交额为2.32亿元 [1] - 当日融资买入1862.33万元，融资偿还2686.96万元，融资净买入为-824.63万元 [1] - 截至11月14日，融资融券余额合计3.71亿元，其中融资余额3.67亿元，占流通市值的1.32%，该余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 11月14日融券卖出1.02万股，卖出金额33.47万元，融券余量10.81万股，融券余额354.64万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.17万，较上期增加33.58% [2] - 截至9月30日，人均流通股为26718股，较上期减少25.19% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1963.51万股，较上期增加170.94万股 [2] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股374.80万股，较上期减少7.40万股 [2] - 广发睿毅领先混合A为新进第十大流通股东，持股272.76万股，广发价值领先混合A退出十大流通股东之列 [2] 公司财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入210.93亿元，同比增长20.78% [2] - 2025年1-9月公司实现归母净利润19.07亿元，同比增长22.78% [2] - A股上市后公司累计派现30.56亿元，近三年累计派现28.51亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为爱玛科技集团股份有限公司，位于天津市静海经济开发区，成立于1999年9月27日，于2021年6月15日上市 [1] - 公司主营业务为电动自行车的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成中，电动两轮车、电动三轮车、自行车及配件收入占比98.87%，其他收入占比0.86%，租赁收入占比0.27% [1]

行业规模与地位 - 无锡锡山区电动车产业集群规模突破660亿元，占全国三分之一份额 [1] - 锡山区被誉为“中国电动车之乡”，全国每三辆电动车就有一辆产自该地 [1] - 产业集群入选国家级特色产业集群，平均每分钟有2.4辆电动车从锡山走向世界 [1] 出口表现与增长 - 2023年1月至11月锡山电动车及零部件出口达4亿美元，其中电动三轮车成为海外爆款 [1] - 2024年锡山区电动车出口额达到6亿美元，同比增长超过40% [1] - 近三年出口额复合增长率超过20%，展现出极强市场活力 [1] 政府支持与产业生态 - 无锡出台18条举措支持跨境电商发展，锡山推出电动车产业“21条”专项政策 [2] - 政策覆盖展会补贴到研发奖励，企业借助数字化营销服务综合成本降低12% [2] - 政府与深圳市跨境电子商务协会签署战略合作协议，整合全球资源与电商平台 [2] 市场拓展与平台建设 - 锡山制造的多款电动车因适配美国“皮卡文化”通过跨境电商平台走红，订单量激增 [1] - 2024年组织企业参加12场国际展会，现场达成意向订单超2200万美元 [2] - 成立电动车对外贸易协会，推动雅迪、台铃等龙头企业组团出海 [2] 全球布局与基础设施 - 锡山企业在全球布局20多个生产基地和1800家销售门店 [2] - 长三角（无锡）电动车跨境电商产业园为企业提供全流程护航，改变过去单打独斗出海模式 [1] - 产业园通过“跨境电商+产业带”模式让更多中国好车加速驶向全球 [2]

总体外贸表现 - 2025年前10个月中国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6% [1] - 同期出口总值22.12万亿元人民币，增长6.2%，规模创同期历史新高 [1] - 进出口连续9个月保持增长，且连续8个季度实现同比增长 [1][3] - 出口增速呈现V字型走势，在2月份达到年内低点后回升，6至9月份单月出口规模均超过2.3万亿元 [6][3] 对美出口市场 - 2025年前10个月对美出口2.52万亿元人民币，同比下降17.1% [2][10] - 10月单月对美出口2482.6亿元人民币，同比下滑25% [10] - 对美出口规模已回落至2018年以前的水平，前10个月累计出口规模不及2018年同期的2.56万亿元 [12][14] - 美国市场占中国外贸进出口的比重从2015-2018年间的近20%降至今年前10个月的约11.4% [17][18] 对欧盟出口市场 - 2025年前10个月对欧盟出口3.30万亿元人民币，同比增长8.4% [2][20] - 对德国出口0.7万亿元人民币，同比增长10.6%；对法国出口0.28万亿元人民币，增长7.9%；对意大利出口0.3万亿元人民币，增长9.6% [24] - 出口增长动力部分来自汽车零配件，上半年对欧盟出口汽车零配件增长9.7% [28] - 中国汽车品牌在欧洲国家销量今年第一季度同比增长78% [29] 对东盟出口市场 - 2025年前10个月对东盟出口3.88万亿元人民币，同比增长15.3% [2] - 对越南、马来西亚、泰国和菲律宾四个东盟国家的出口总额约2.69万亿元人民币，已超过对美出口总额 [31] - 中国对东南亚地区出口走强，形成对美国出口下降的“镜像”，同时东南亚国家对美出口上升 [36] - 出口结构以中间品为主，如服装、鞋帽等半成品和原材料 [35] 对非洲出口市场 - 2025年前10个月对非洲出口约1.3万亿元人民币，同比增长27.2%，规模创同期历史新高 [2][37] - 对非出口连续8个月保持两位数正增长，9月份出口增速达到56.6% [37][40] - 增长驱动因素包括大型基础设施建设带动的装备制造和零部件材料需求猛增 [42] 出口商品结构 - 机电产品是出口主力，前10个月出口13.43万亿元人民币，增长8.7%，占出口总值的60.7% [49] - 高端装备制造增长显著，前三季度出口工业机器人增长54.9%，出口新能源汽车数量增长89.4%，船舶出口额增长22.4% [44] - 集成电路出口额1.16万亿元人民币，增长24.7%；汽车出口额7983.9亿元人民币，增长14.3% [49] - 传统劳动密集型产品出口走弱，前三季度服装及衣着附件出口金额下降1.6%，鞋靴出口金额下降8.1% [46]

总体外贸表现 - 2025年前10个月中国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6% [2] - 其中出口22.12万亿元人民币，增长6.2%，进口15.19万亿元人民币，与去年同期基本持平 [2] - 进出口连续9个月保持增长，规模创同期历史新高 [2] - 出口增速呈现V字型趋势，在2月份达到年内低点后回升，整体呈增长态势 [4][7] - 从季度看，外贸增速逐季加快，一、二、三季度分别增长1.3%、4.5%、6%，进出口已连续8个季度实现同比增长 [4] 对美国出口 - 2025年前10个月对美出口2.53万亿元人民币，同比下降17.1% [3][11] - 10月单月对美出口2482.6亿元人民币，同比下滑25% [11] - 对美出口水平已回到7年前（2018年以前）的水平，今年前10个月出口规模（2.52万亿元）不及2018年同期（2.56万亿元） [14] - 美国市场占中国外贸进出口的比重约为9%，出口占中国出口总额的比重从2015-2018年间的接近20%降至今年前10个月的11.4% [17] 对欧盟出口 - 2025年前10个月对欧盟出口3.30万亿元人民币，同比增长8.4%，增速较2024年同期的3.5%大幅提升 [3][18] - 对德国出口0.7万亿元人民币，同比增长10.6%；对法国出口0.28万亿元人民币，同比增长7.9%；对意大利出口0.3万亿元人民币，同比增长9.6% [20] - 上半年对欧盟出口汽车零配件增长9.7%，中国汽车品牌在欧洲国家销量第一季度同比增长78% [23] 对东盟出口 - 2025年前10个月对东盟出口3.88万亿元人民币，同比增长15.3% [3] - 对越南、马来西亚、泰国和菲律宾这4个东盟国家的出口总额约为2.69万亿元人民币，已超过对美出口总额（2.53万亿元） [24] - 中国对东南亚地区出口显著走强，形成对美国出口下降的“镜像”，而东南亚国家对美国出口明显上升 [27] 对非洲出口 - 2025年前10个月对非洲出口1.30万亿元人民币，同比增长27.2%，规模创同期历史新高 [3][28] - 9月份对非出口增速达到56.6%，单月出口规模在2024年突破1200亿元人民币，并在今年9月接近1600亿元人民币 [28] - 对非出口连续8个月保持两位数正增长，而同期对美出口连续7个月出现两位数下滑 [31] 出口商品结构 - 前10个月机电产品出口13.43万亿元人民币，增长8.7%，占出口总值的60.7% [42] - 集成电路出口额1.16万亿元人民币，增长24.7%；汽车出口额7983.9亿元人民币，增长14.3% [42] - 前三季度出口工业机器人增长54.9%；出口新能源汽车数量同比增长89.4%；船舶出口额同比增长22.4% [36] - 以服装、鞋帽为代表的劳动密集型产品出口增速整体走弱，前三季度服装及衣着附件出口金额同比下降1.6%，鞋靴出口金额同比下降8.1% [38]

行业全球扩张 - 中国电动三轮车以轻巧实用、性价比高的特点成为全球新风景，销往欧美庭院、东南亚市集和南美庄园小道 [1] - 丰县电动三轮车年产能突破500万辆，占全国市场份额60%以上 [2] - 江苏宗申车业有限公司产品已销往全球100多个国家和地区 [1] 生产基地发展历程 - 江苏徐州丰县从贫困县发展为全球最大电动三轮车生产基地 [1] - 2000年左右出现第一辆电动三轮车改装，2002年创办企业拉开产业序幕，至2010年丰县已成为全国最大生产基地之一 [1] - 2025年成功签约新能源专用车等项目22个，计划投资额达121亿元 [2] 产业链与成本优势 - 成熟产业链是核心优势，在丰县可配齐零件，众多上下游企业就近配套，带来强大成本优势和市场韧性 [2] - 产品形态不断突破，从农用到物流、环卫、旅游观光，定制车型应有尽有 [2] - 许多车辆配备液晶大屏、冷暖空调，并能蓝牙解锁、联网 [2] 智能制造与技术创新 - 江苏宗申车业车间使用机器人手臂精准焊接涂装，车辆快速下线，其钠电新能源项目到2026年可实现200万辆产能 [1] - 徐州美邦电动车科技智能工厂8条生产线全速运转，最快40多秒即可组装一辆车，公司拥有77项国家专利 [1] - 丰县瞄准产业高端化，通过建立研究院、深化产学研合作系统部署强链延链 [2] 市场表现与适应性 - 今年1-9月全县规上电动车企业产值同比增长21.7%，外贸进出口额增长41.5% [2] - 江苏珠峰机电科技提前调研目标市场道路状况、政策法规及驾驶习惯，对产品进行适应性改造 [2] - 当地每年举办展会吸引大批海外采购商，电动三轮车成为丰县与世界对话的鲜活名片 [2]

行业全球市场拓展 - 中国电动三轮车以轻巧实用、性价比高的特点销往全球，成为欧美庭院、东南亚市集和南美庄园小道上的新风景 [1] - 江苏宗申车业有限公司产品已销往100多个国家和地区 [5] - 丰县每年举办的展会吸引大批海外采购商，电动三轮车年产能突破500万辆，占全国60%以上市场份额 [6] 公司生产与技术能力 - 江苏宗申车业有限公司车间使用机器人手臂精准焊接涂装，车辆快速下线，其钠电新能源项目到2026年可实现200万辆产能 [5] - 徐州美邦电动车科技有限公司智能工厂8条生产线全速运转，最快40多秒组装一辆车，公司拥有77项国家专利 [5] - 江苏珠峰机电科技有限公司会提前调研目标市场的道路状况、政策法规及驾驶习惯，对产品进行适应性改造 [6] 产业链与成本优势 - 丰县拥有成熟产业链，多家企业可在当地配齐零件，众多上下游企业就近配套，带来强大成本优势和市场韧性 [6] - 产品形态从农用到物流、环卫到旅游观光不断突破，定制车型齐全，许多车辆配备液晶大屏、冷暖空调并能蓝牙解锁联网 [6] 产业历史与发展规模 - 丰县从上世纪80年代的脚踏三轮车制造起步，2000年左右诞生首辆电动三轮车，至2010年已成为全国最大电动三轮车生产基地之一 [2] - 今年1-9月，丰县规上电动车企业产值同比增长21.7%，外贸进出口额增长41.5% [6] 未来发展规划 - 丰县瞄准产业高端化，通过建立研究院、深化产学研合作、系统部署强链延链等行动拓展专用、特种车辆领域 [8] - 2025年成功签约新能源专用车等项目22个，计划投资额达121亿元 [8]