行政处罚与产品质量问题 - 天津雅迪实业有限公司因违规被天津市应急管理局处以人民币3万元罚款[1][2] - 2024年6月甘肃省市场监督管理局通报15批次不合格电动自行车，雅迪因标识与警示语、蓄电池防篡改等项目上榜[2] - 2024年10月长沙市市场监管局通告14批次不合格产品，雅迪3批次涉及标识与警示语、互认协同充电等项目[3][5] 财务表现与行业竞争 - 2024年公司收入282.36亿元（同比-18.8%），净利润12.72亿元（同比-51.8%）[6][8] - 收入下滑主因南京电动自行车起火事件引发安全担忧及新国标实施导致行业调整[8] - 竞争对手爱玛科技2024年净利润19.88亿元（同比+5.68%），超越雅迪成为行业第一[11] - 九号公司2024年营收141.96亿元（同比+38.87%），净利润10.84亿元（同比+81.29%）[11] 产品战略与市场表现 - 公司高端化布局包括冠能（售价超3000元）、VFLY及针对女性市场的摩登系列[12] - 2024年电动自行车/踏板车收入占比68.5%（同比-2.2pct），销量1300万辆（同比-21.2%）[14] - 单车均价1487元，与2023年（1485元）基本持平[14] 未来规划与行业趋势 - 公司计划通过"钠电+换电"双轮驱动及新能源投入推动转型[16] - 预计新国标实施和以旧换新政策将促进行业反弹[16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖雅迪控股，给予“买入”评级 [3][98] 报告的核心观点 - 以旧换新叠加新国标落地，2025 - 2026年电动两轮行业需求有望重回快速增长区间，头部车企雅迪和爱玛优势明显，雅迪经历前期调整后销量和盈利能力均有望快速修复，预计2025 - 2027年归母净利润分别为29.3/35.5/41.1亿元，对应PE分别为12.1/10.0/8.6倍 [1][3][96] 根据相关目录分别进行总结 一、电动两轮全球龙头，深耕行业二十余载 - 雅迪控股主营电动两轮车，连续八年全球销量第一，成立于2001年，累计销量超1亿台 [13] - 控股股东为董先生及配偶钱女士，合计持有总股本的62.96%，股权结构集中利于决策执行 [16] - 主营产品以两轮电动整车及配套电池为主，占收入97%，2024年电动踏板车收入71亿元占比25%，电动自行车收入122亿元占比44%，电池及充电器收入80亿元占比28%，两轮电动车零部件收入9.1亿元占比3% [19] - 电动两轮主要有经典、摩登与冠能三大产品序列，经典序列聚焦大众市场，摩登序列2025年推出针对女性用户，冠能序列是高端技术集成平台 [21][23] - 拥有八个自营生产设施，截至2024年底合计产能约2000万台 [24] - 2020 - 2023年业绩快速增长，2024年受国标切换与库存消化影响业绩短期承压，营收282亿元同比 - 18.8%，净利润13亿元 [25][27] - 2018 - 2024年毛利率基本维持在15% - 18%区间，ROE在2022年达32.5%，整体趋势与利润增速基本一致 [30] 二、电动两轮行业：政策落地+需求变革，行业景气度上升 2.1 以旧换新+新国标落地，2025 - 2026行业需求有望重回快速增长区间 - 2024版新国标9月实施，新增防火、防电池篡改要求，降低铅酸电池重量要求，提高行业准入门槛，预计Q2 - Q3老国标车型需求旺盛 [1][34] - 以旧换新政策补贴力度大，截至2025年4月8日全国电动自行车售旧、换新各334.1万辆，平均单车补贴688元，行业一季度产量同比 + 25% [1][38] - 预计行业2025/2026年销量5600/6175万辆，同比 + 12%/+10%，未来稳态需求接近6500万辆，主要因替换更新需求临近和新车购置需求恢复 [40] 2.2 行业格局：头部车企雅迪&爱玛优势明显，新势力发力高端智能车型 - 雅迪与爱玛占据主导地位，2024年二者市占率合计接近50%，雅迪以规模优势居龙头，2024年销量1302万台市占率26%，爱玛销量1070万台市占率21% [2][42] - 新势力发力高端、智能化车型，九号在4000元以上高端价格带和智能两轮电动车领域领先，雅迪是传统品牌在高端价格带较有竞争力的品牌，且与爱玛位于智能两轮电动车第二梯队 [49][54] - 通勤场景和娱乐场景构成电动两轮客户核心基本盘，通勤场景雅迪和爱玛凭借成本、渠道和技术优势主导，娱乐场景新势力品牌有先发优势，雅迪等传统车企通过迭代缩小差距 [2] 三、公司积累深厚，销量、盈利能力均有望快速修复 3.1 技术积累深厚，三电、智能化全栈自研 - TTFAR长续航科技从电池、电机、电控等维度创新提升续航，电池质保24个月，自主研发的石墨烯电池容量提升，充放电循环200次无衰减，全域控制器可动能回收，充电效率提升 [63][66] - Iride智能科技实现多样化解锁方式，有远程控车和防盗功能，支持云端升级，还有智能光感大灯、骑行统计等功能提升用户体验 [67] 3.2 渠道压力缓解，上市摩登系列车型，销量有望重新跑赢行业 - 2023年以来优化分销渠道，国内分销网络覆盖广，海外在超100个国家建立渠道，2025年渠道恢复健康，增长潜力有望恢复 [70] - 发力线上销售，利用社交媒体等与年轻消费者互动 [73] - 2025年2月推出摩登系列，以“新奢复古美学”为设计语言，有安全体系重构体验，补足女性市场短板 [76] - 受益于行业和自身改善，2025Q1销量突破400万台，同比增长近100%，后续销量有望跑赢行业 [80] 3.3 单车盈利预计修复，华宇电池有望进一步增厚业绩 - 2023 - 2024年单车毛利承压，2025年随着销量恢复和价格战缓解，盈利能力有望快速修复 [82] - 华宇电池凭借“24个月真换新”技术品牌，外供销量预计快速增长，政策推动铅酸电池需求上升，其市场份额有望提升 [91][95] 四、盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年电动两轮销量分别为1700/1853/1938万辆，对应市占率30% [96] - 预计2025 - 2027年营收分别为383/435/473亿元，同比 + 36%/+13%/+9%，毛利率分别为17.0%/17.2%/17.5%，费用率未来3年维持平稳 [96][97][98] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为29.3/35.5/41.1亿元，对应PE分别为12.1/10.0/8.6倍，2025年估值低于可比公司平均值 [98]

报告公司投资评级 - 首次覆盖雅迪控股，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 以旧换新叠加新国标落地，行业 2025/2026 年销量预计达 5600/6175 万辆，同比+12%/+10%，未来稳态需求接近 6500 万辆 [1] - 头部车企雅迪和爱玛优势明显，市占率有望稳中有升，新势力发力高端智能车型 [2] - 雅迪经历前期调整，销量和盈利能力有望快速修复，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 29.3/35.5/41.1 亿元，对应 PE 分别为 12.1/10.0/8.6 倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、电动两轮全球龙头，深耕行业二十余载 - 雅迪主营电动两轮车，连续八年全球销量第一，累计销量超 1 亿台 [13] - 控股股东董先生及配偶钱女士合计持股 62.96%，股权结构集中利于决策执行 [16] - 主营产品以两轮电动整车及配套电池为主，占收入 97%，2024 年电动踏板车、电动自行车、电池及充电器、两轮电动车零部件收入占比分别为 25%、44%、28%、3% [19] - 拥有经典、摩登与冠能三大产品序列，终端定价 2000 - 5500 元不等 [21][23] - 产能方面，拥有八个自营生产设施，截至 2024 年底合计产能约 2000 万台 [24] - 2020 - 2023 年业绩快速增长，2024 年受国标切换与库存消化影响业绩短期承压 [25] 二、电动两轮行业：政策落地+需求变革，行业景气度上升 2.1 以旧换新+新国标落地，2025 - 2026 行业需求有望重回快速增长区间 - 2024 版新国标 9 月实施，新增防火、防篡改等要求，提高准入门槛，Q2 - Q3 老国标车型需求或旺盛 [34] - 以旧换新政策补贴力度大，截至 2025 年 4 月 8 日，全国电动自行车售旧、换新各 334.1 万辆，平均单车补贴 688 元，一季度产量同比+25% [37][38] - 预计行业 2025/2026 年销量 5600/6175 万辆，同比+12%/+10%，未来稳态需求接近 6500 万辆 [40] 2.2 行业格局：头部车企雅迪&爱玛优势明显，新势力发力高端智能车型 - 雅迪和爱玛在产品价格带、渠道方面优势明显，2024 年市占率分别为 26%、21%，合计 47% [2] - 新势力九号在高端、智能化车型领域领先，4000 元以上高端价格带销量领先，智能两轮电动车销量连续三年第一 [49][54] - 通勤场景雅迪和爱玛占主导，娱乐场景新势力具备先发优势 [62] 三、公司积累深厚，销量、盈利能力均有望快速修复 3.1 技术积累深厚，三电、智能化全栈自研 - TTFAR 长续航科技从电池、电机、电控多维度创新，提升续航表现 [63] - Iride 智能科技实现多样化解锁、远程控车、防盗等功能，支持 OTA 升级 [67] 3.2 渠道压力缓解，上市摩登系列车型，销量有望重新跑赢行业 - 2023 年以来优化分销渠道，2025 年终端渠道恢复健康 [70] - 2025 年 2 月推出摩登系列，补足女性市场短板，2025Q1 销量突破 400 万台，同比增长近 100% [76][80] 3.3 单车盈利预计修复，华宇电池有望进一步增厚业绩 - 2025 年随着销量恢复与价格战缓解，盈利能力有望快速修复 [82] - 华宇电池“24 个月真换新”，受益政策红利，外供销量预计快速增长 [91][95] 四、盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年电动两轮销量分别为 1700/1853/1938 万辆，营收分别为 383/435/473 亿元，毛利率分别为 17.0%/17.2%/17.5% [96] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 29.3/35.5/41.1 亿元，对应 PE 分别为 12.1/10.0/8.6 倍，低于可比公司平均值 [96][100]

财务业绩 - Q1营收增长150%至6 565亿美元 高于分析师预期 [1] - Q1每股亏损0 30美元 略高于分析师预测的0 28美元 [1] - Q1净亏损达7 124亿美元 同比增长20% [1] - Q1销售成本为8 875亿美元 同比增长112 9% [1] - Q1运营亏损为4 856亿美元 同比增长20 3% [1] - Q1毛利率从负58 7%改善至负35 2% [1] 业务表现 - Q1全球交付36 330辆汽车 同比增长296% [1] - Q1电动踏板车交付44 904辆 同比增长473% [1] - 2024年全球交付97 399辆电动汽车 [3] - 2025年目标将全球交付量至少翻一番 [3] 资金与支持 - 季末持有9 660万美元现金及等价物 [2] - 创始人潘日旺承诺2026年前再投入20亿美元支持扩张 [2] - Vingroup已向VinFast发放12亿美元贷款 [3] - 潘日旺已发放8 254亿美元无偿资助 [3] - Vingroup提供高达14亿美元贷款 [2] 战略与扩张 - 重点市场转向印度 印度尼西亚 菲律宾和越南 [2] - 印度南部工厂将于7月30日开业 比原计划晚一个月 [2] - 计划10月在印度开设另一家工厂 [2] - 2024年越南交付目标超过20万辆汽车 [2]

报告公司投资评级 - 报告对Bajaj Auto Ltd的投资评级为“Outperform”（跑赢大盘），目标价为11,000印度卢比 [1][30] 报告的核心观点 - Bajaj Auto在Q4表现稳健，尽管面临KTM出口暂停、国内销量疲软和电动汽车占比上升等挑战，仍维持了利润率 [1] - 出口增长强劲，受拉丁美洲市场推动，预计FY26出口增长15 - 20%，KTM出口有望从Q2FY26恢复 [2][13] - 国内市场方面，FY26行业预计增长5 - 6%，由125cc + 细分市场引领，Bajaj计划推出新产品以超越行业增长 [2][12] - 公司是印度最大的电动2W/3W企业，有多个新产品计划，但行业可能面临磁体供应限制带来的短期生产挑战 [3] - Q4利润率受美元贬值、商品价格稳定和产品组合改善支撑，但未来季度部分利好因素可能逆转，计划提价以抵消部分影响 [4] 各部分总结 财务数据 - 截至2025年5月29日，BJAUT.IN收盘价为8,874.50印度卢比，目标价11,000印度卢比，潜在涨幅24%；52周范围为12,774 - 7,088.25印度卢比；股息收益率2.4%；市值2,47827亿印度卢比；企业价值2,452.33亿印度卢比 [6] - 估值指标方面，2024A - 2026E的PEG报告值分别为1.1、6.4、1.1；报告市盈率分别为32.1、32.4、25.0；市净率分别为8.6、7.7、6.7；EV/EBITDA分别为28.0、23.6、20.4；股息收益率分别为0.9%、1.8%、2.0%；自由现金流收益率分别为2.36%、2.22%、3.46% [9] - 调整后每股收益F24A - F26E分别为276.10、273.91、355.31印度卢比；收入（百万）分别为448,704、519,904、601,482；EBITDA（百万）分别为87,616、103,695、120,338；净利润（百万）分别为77,082、76,469、99,194；净债务（现金）（百万）分别为(224,357)、(248,717)、(297,335)；营业利润（百万）分别为83,968、99,883、116,074 [10] 业务板块 出口业务 - Q4出口量同比增长19%，在26个主要海外市场跑赢行业增长，占全球行业销量的70 - 75%；拉丁美洲市场引领复苏，Q4销量增长18%，巴西季度销量创历史新高，公司计划到2025年12月将巴西产能从30,000提升至50,000辆/年 [13] 国内摩托车业务 - FY26行业预计增长5 - 6%，125cc + 细分市场有望领先；Bajaj在Q4FY25推出6款新Pulsar车型，计划在FY26推出更多变体和一款新125cc车型，目标是超越该细分市场增长 [2][14] - FY25在125cc + 细分市场的市场份额为24%，低于FY24的26%，排名第二，公司目标是在FY26成为该细分市场的领导者 [15] 三轮车业务 - FY25国内3W市场份额在ICE领域升至75%，在EV领域翻倍至33%，成为E - 自动车领域的第一名 [17] - 计划在2025年7月推出新的E - 3W品牌“GoGo”和一款电动人力车，该电动人力车目标市场约为每月40,000辆 [3][17] 电动汽车业务 - Chetak在Q4FY25市场份额达到25%（Q4FY24为13%），成为领先的电动踏板车品牌，接近EBITDA盈亏平衡；分销网络覆盖4,000个零售网点；2025年5月推出35系列的第三个变体，计划6月推出改进的2903系列变体，FY26预计有更多新兴细分市场的新变体 [18] - FY25电动汽车业务收入超过550亿卢比，占国内收入约20%，高于一年前的不到10% [20] CNG摩托车业务 - Freedom CNG摩托车在德里和喀拉拉邦等CNG密集地区渗透率达到10 - 11%，但加气站密度低和加气压力不稳定是扩大规模的关键限制因素，尤其是在城市中心以外地区 [20] Triumph/KTM业务 - FY25国内市场KTM和Triumph的合并销量达到100,000辆；Triumph的销售网络扩展到100个城市的136家门店；印度的KTM出口此前暂停，有望从Q2FY26恢复，支持出口增长 [21] 利润率与盈利 - Q4 EBITDA利润率保持在20%以上，受货币顺风（印度卢比兑美元汇率从83变为86.5）、商品通胀持平以及运营杠杆的影响，抵消了KTM出口利润损失和营销支出增加的影响 [23] - 管理层预计Q1FY26利润率将面临压力，原因包括货币逆风、商品成本上升（尤其是铝和钢）以及OBD2成本影响，预计影响约100个基点；计划提价可抵消30 - 50个基点的影响，剩余影响为50 - 70个基点 [24] 战略规划 - Bajaj为FY26制定的战略重点包括：维持/提升电动2W/3W领域的领先地位；在巴西和拉丁美洲积极扩张；在125cc + 摩托车细分市场获取份额；推出升级的Chetak和电动人力车平台；恢复KTM出口和国际销量；将Triumph产能从每月10,000辆提升至20 - 30,000辆；在货币和商品波动情况下保持利润率弹性 [26] 估值方法 - 采用DCF估值法，以10%的折现率、2%的终端增长率和明确预测至FY37，对Bajaj Auto Ltd估值目标价为11,000印度卢比；DCF模型中2023 - FY37E的收入和EBITDA复合年增长率分别为12.6%/13.4%；隐含市盈率在2026E收益基础上为30倍 [34]

产学研合作与科技成果转化 - 中山市工业技术研究中心(工研院)已孵化223家科技企业，近100项市级以上科技项目落地，依托7所高校院所构建产学研"高速路"[2][4] - 工研院柔性进驻超200名科学家，协同16个实验载体与5家省级新型研发机构加速科技成果转化[4] - 典型案例：澳多科技与北京理工大学共建汽车检测实验室，年产值从2亿元增长至预计8亿元[3] 科技创新企业成长案例 - 澳多科技专注汽车智能零部件及车联网生态，获"国家高新技术企业"等称号，产品全球化布局[2] - 精量光电子研发智能光纤预警系统，覆盖地铁、水库大坝等工程安全监测，形成全链条解决方案[3] - 广东菁萃开发纯天然植物表面活性剂替代化学合成品，年产量400吨，客户超200家[5] 政策与资金支持 - 中山市科技局通过专项资金（如数百万元支持国科瑞诺）及配套政策（2022-2023年完善两项资金使用办法）助力企业突破"死亡谷"[6] - 国科瑞诺攻克壳聚糖水溶性技术，持有4项二类医疗器械注册证，预计年产值破8000万元[6] - 广东菁萃2018年成立即获创新专项支持，2020年火炬高新区配套资金到位[5] 市场定位与业务转型 - 聚云软件从物联网转向桥梁防撞预警系统，建成广东省首个运营中心，并拓展城市道路智能监测[7] - 正德材料从3D打印转向"表面工程"领域，纳米涂层材料实现进口替代，2023年获2000万元天使轮融资[8] - 企业普遍经历"技术优等生"到"赛道领跑者"的转型，如正德材料进入锂电池、钢铁等行业[8][9] 技术突破与产业应用 - 光纤传感技术应用于通讯和工程监测，精量光电子实现实时沉降与斜面变化感知[3] - 生物医药领域，国科瑞诺技术解决糖尿病足等慢性创面问题[6] - 正德材料定制化涂层产品覆盖纺织、石油等多行业[8]

（原标题：股价飙升近15%！北交所机器人概念股，又添一员！） 北交所机器人概念股又"扩军"。天铭科技宣布将涉足机器人领域后，公司股价大涨。 机器人概念一直是资本市场的热点，北交所还有多家公司涉及该产业。其中，巨能股份日前在接受机构调研时，介绍了机器人相关情况。 天铭科技变身机器人概念股 天铭科技5月28日晚间公告，公司与杭州中致高智能科技有限公司（简称"合作方"）于近日签订了《合作开发协议（合同）》，将共同围绕机器人 驱动关节和电动踏板驱动关节的关键技术研究开发和产业化应用展开合作。这意味着，天铭科技将成为机器人概念股。 根据协议，双方将凭借其在各自领域的专业性及影响力，围绕机器人驱动关节和电动踏板驱动关节的技术研究、产业基础设施建设、批量试制、 生产制造以及市场营销等多维度展开深度合作，其中开发预算总额约为1525万元至2165万元。 此外，合作方将协助公司内部设立"天铭科技机器人研究院"（简称"研究院"），聘任杨惠忠担任研究院院长。研究院将招聘和培养相关人才，为 公司在机器人领域的研发及产业化奠定基础。 天铭科技属于通用设备制造业，公司主要从事绞盘、电动踏板、车载空压机、尾门合页和其他辅件等汽车越野改装件 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][2] 报告的核心观点 - 2024年天铭科技营收和归母净利润双增长，考虑募投项目小幅延期，小幅下调2025、2026并新增2027盈利预测，鉴于募投项目建设持续推进，维持“买入”评级[2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价18.36元，一年最高最低为24.78/6.35元，总市值19.21亿元，流通市值14.89亿元，总股本1.05亿股，流通股本0.81亿股，近3个月换手率258.55% [1] 财务数据 - 2024年实现营业收入25,325.49万元，同比增长12.08%；归母净利润6,219.50万元，同比增长7.39%；2025Q1实现营收4195.56万元，归母净利润936.47万元 [2] - 预计2025 - 2027年实现归母净利润0.69/0.95/1.15亿元（原值2025 - 2026年0.81/1.02），对应EPS为0.66/0.91/1.10元，当前股价对应PE为27.8/20.1/16.7X [2] - 2024全年越野主产品营收2.22亿元，同比增长12.17%，毛利率42.90%同比+0.19pct；其它越野辅件营收3159.43万元，同比增长11.46%，毛利率28.62% [3] - 2024年境外业务营收1.81亿元，同比增长7.52%，毛利率40.86%同比增长1.54pct；境内业务营收7240.80万元，同比增长25.37%，毛利率41.76% [3] 募投项目与市场拓展 - 2025年4月募投项目已基本完成基础主体建造及幕墙安装与粉刷工作，预计2025年中期进行厂房验收，四季度试生产 [4] - 国内业务主要来源于汽车前装市场，2024年随着合作主机厂业务规模扩大，产品需求增加，主要产品电动踏板应用于江铃福特烈马车型，目前合作主机厂商约6家 [4] 财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|226|253|294|406|507| |YOY(%)|36.7|12.1|16.0|38.1|25.0| |归母净利润(百万元)|58|62|69|95|115| |YOY(%)|31.6|7.4|11.3|37.9|20.4| |毛利率(%)|42.2|41.1|41.9|42.2|40.9| |净利率(%)|25.6|24.6|23.6|23.5|22.7| |ROE(%)|14.2|14.6|14.0|16.2|16.3| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.59|0.66|0.91|1.10| |P/E(倍)|33.2|30.9|27.8|20.1|16.7| |P/B(倍)|4.7|4.5|3.9|3.3|2.7|[6][9][10]

公司业绩情况 - 2024 年公司整体业绩稳健且高于行业平均，全年营业总收入 21.90 亿元，同比增长 7.10% [2] - 2024 年归属于上市公司股东的净利润为 1.50 亿元，同比增长 6.92% [3] - 2024 年扣除非经常性损益的净利润为 1.55 亿元，同比增长 11.91% [3] - 2024 年基本每股收益为 0.36 元，较上年同期增长 9.09% [6] - 2024 年内销业务收入占比从 2022 年度约 52%提升至约 60% [5] 产品与业务布局 - 电子智能品类主要为座舱智能开闭控制系统产品，涵盖电动踏板、电动侧开门系统、电动尾门系统等 [3] - 已开发系列适配新能源车的轻量化、智能化改装部件，未来将加大新能源改装业务投入 [3] - 产品研发投入围绕主营业务，以客户需求和市场前景为核心，投入高附加值、符合市场趋势和公司战略方向的项目 [4] 渠道与市场策略 - 未来将探索多元化销售模式，包括电商平台拓展、4S 店渠道深化、改装门店布局等 [5] - 构建均衡全球市场布局，国内市场份额逐年提升、投入加大，供应链自主可控，海外市场覆盖广，持续探索海外制造 [5] - 海外市场拓展将优化渠道布局、开发新品类、探索海外本土制造、开拓新兴市场 [8] 利润分配与发展战略 - 2024 年 4 月 24 日披露《未来三年（2024 年 - 2026 年）股东回报规划》，持续完善利润分配机制 [6] - 2025 年以“一体两翼”中长期发展战略为导向，围绕“业务生态位发展战略”开展经营管理工作 [6][8] - 聚焦核心渠道，开拓新兴市场，推出新产品，加强成本和费用管控提高运营效率 [8] 其他问题回应 - 上市公司股价受多方面因素影响，公司会做好业务布局提升综合实力和内在价值 [7] - 行业发展趋势等内容参阅 2024 年年度报告“第三节 管理层讨论与分析” [7] - 多个自研项目处于不同研发阶段，具体进展及成果参见后续定期报告 [8] - 2024 年年度利润分配方案已通过股东大会审议，按规定尽快实施，关注后续公告 [8]

财务表现 - 公司2024年实现营业收入21 90亿元，同比增长7 10%，创历史新高 [1] - 归属于上市公司股东的净利润1 50亿元，同比增长6 92% [1] - 汽车改装业务收入12 31亿元，同比增长2 56% [1] - 汽车前装配套业务收入9 23亿元，同比增长15 04%，成为重要增长驱动力 [1] - 新能源汽车零部件领域销售收入2 35亿元 [1] 业务发展 - 国内市场营业收入13 23亿元，同比增长13 34% [1] - 海外市场营业收入8 67亿元 [1] - 公司与长城、比亚迪等头部主机厂深化合作，参与多个官方定制改装项目 [1] 研发与创新 - 2024年新增国内外专利授权64项，其中发明专利35项 [1] - 聚焦"电动化越野改装"战略方向，推出电动踏板、智能尾门系统等智能化产品 [1] 社会责任与股东回报 - 全年投入超300万元用于乡村振兴和教育公益 [2] - 通过"年度+中期"双分红机制向股东派发现金红利合计约1 06亿元 [2] 未来展望 - 汽车改装市场规范化和个性化需求增长为公司带来发展机遇 [2] - 公司将持续推进"全球主机厂+全球改装"双轮驱动战略，聚焦核心客户与创新品类 [2] - 强化柔性制造和品牌建设以支撑长期高质量发展 [2]