公司与英伟达的合作 - 比亚迪电子将成为英伟达新型800VDC AI服务器架构的电源组件供应商 [1] - 此次合作使公司有机会成为英伟达AI服务器系统中的整体AI服务器解决方案供应商 [1] 公司与苹果的合作 - 苹果正与比亚迪电子合作即将推出的桌面机器人与家庭中枢 [1] - 该机器人与家庭中枢业务预计将成为公司的新业务成长动力 [1] 机构评级与目标 - 机构重申对比亚迪电子的"跑赢大市"评级 [1] - 机构设定的目标价为52.9港元 [1]

公司与英伟达合作 - 比亚迪电子将成为英伟达新型800VDC AI服务器架构的电源组件供应商 [1] - 比亚迪电子全资子公司Lead Wealth被列为电源系统组件供应商 [1] - 比亚迪电子的液冷产品（包括快速接头、冷板和歧管）已于2025年3月获得英伟达认证 适用于英伟达GB200/300 NVL72系统 [1] 英伟达产品与市场计划 - 英伟达推出新型800VDC AI服务器架构 预计将于2027年上市 [1] - 英伟达及其合作伙伴正推动下一代高效能吉瓦级AI工厂建设 以支持Vera Rubin计划发展 [1] 公司与苹果合作 - 苹果正与比亚迪合作开发一款配备显示器的桌面型机器人与家庭中枢 [1] - 苹果计划于2026年春季在越南生产其桌面型机器人与家庭中枢 [1]

纪要涉及的行业与公司 * 纪要主要涉及富士达公司及其所在的防务军工、商业航天、通信设备（特别是与华为的合作）以及高端工业装备与精密仪器仪表等行业[1] 核心观点与论据 防务军工业务表现强劲 * 公司防务业务在2025年上半年订单增速显著，手头订单充足，整体增长幅度超过50%，且三季度末订单依然充足，预计全年业绩良好[2] * 军工领域核心产品为连接器和电源组件，组件的比重和需求量在2025年显著增加，同时公司正拓展天线、微波器件、电缆转接板及集成化等信息化产品[3] * 军工订单签订模式通常与二级或三级配套单位签订元器件级合同，原有型号为保证产品稳定性采用独家供应，新型号更多采用竞标，公司对凭借成本管控和技术优势在未来竞争中保持信心[4][5] * 公司对未来防务需求持乐观态度，认为新质战斗力形成需求高涨，如无人化、先进雷达、电子对抗及精确制导弹药等领域的发展将带来支撑[7] 商业航天领域取得重要进展 * 公司已获得千帆星座和星网项目的订单，在商业航天领域取得重要进展[8] * 与千帆星座签订框架协议，计划部署300多颗卫星，截至上半年已交付150多颗，每月滚动交付，四季度又新增几十颗订单[9] * 在星网项目中，公司主要负责极轨卫星部件供应，在射频连接组件、天线及波导器件等方面占比超过80%，在极轨上的参与度约为50%至60%[9] * 新网二代方案确定后对单颗卫星价值量影响不大，因前期已进行降价调整，公司在技术方案和成本上具有优势，对未来持乐观态度[12] 与华为合作的新业务毛利率高且前景广阔 * 公司与华为合作的新业务（如高端装备和精密仪器）毛利率在40%以上，高于传统5G基站业务[13] * 新业务合作集中在射频连接器、微波器件、天线阵子类产品以及芯片测试类产品等领域，核心是通过国产化替代原先使用的国外连接器及组件[14][15] * 新业务从需求提出到小批量验证通常需三到四个月时间，目前处于小批量生产阶段[13][14] * 公司在射频连接和组件细分领域占据较高市场份额，其研发、批量生产交付、质量控制和成本管控能力是获得华为新业务合作的基础[17] 高端装备与仪器仪表等战略业务快速布局 * 公司将高端工业装备和精密仪器仪表作为重点战略业务布局，目标规模超过1亿元，2025年预计订单总额约4,000万到5,000万元，2026年增速预计加快[18][19] * HTCC（高温共烧陶瓷）业务2025年已有部分产品交付，但订单量较小，主要因工艺稳定性不足导致复杂产品良品率不高（约50%），大部分问题已解决，预计四季度基本解决所有问题[20][21] * 公司已形成400G以上高速铜缆样品并交客户验证，目前主要满足主流厂商技术供样需求，同时评估是否介入100G至200G主流产品市场[22][24] 其他重要内容 多元化业务布局与未来增长点 * 公司在低空经济、量子通信和医疗领域均有布局，其中智能网联汽车被确定为确定性较高的增长点，公司已取得IATF 16949认证并与母公司协同推进项目[26] * 在量子通信方面，公司已推出基于超导的量子视频版并应用于国内一些单位，但产业化落地时间仍待观察[26] * 公司预计高速同缆产品市场容量非常大，400G产品虽当前需求不大，但预计2026年会增加，未来3-5年内可能形成上亿规模[24] * 民用业务中，高端工业装备、精密仪器以及智能网联汽车线缆产品预计将在1-2年内快速增长，军用品方面HTCC产品及射频电路等也将实现较好增长[28] 市场竞争与客户接洽 * 国内商业航天目前主要集中在两大星座项目，公司除保持现有优势份额外，还通过推出新产品（如岩石板、天线正面及微波器件）提升价值，并与银河航天及华为等潜在客户接洽[27]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入3.18亿元，同比下降16.09% [6] - 归属于上市公司股东的净利润830.83万元，同比下降46.25% [6] - 经营活动现金流净额2702.9万元，同比下降71.44% [2] - 基本每股收益0.0191元/股，同比下降46.20% [2] - 加权平均净资产收益率0.52%，同比下降0.47个百分点 [2] - 应收账款同比增加10.17%，信用减值损失同比上升 [6] 业务发展动态 - 时频设备专业：天文授守时设备获批产任务，弹载铷钟模块持续获得研制任务，机载领域拓展新应用 [7] - 射频组件专业：跟踪拓展新用户，获得卫通产品相关研制需求 [7] - 电源组件专业：获得电源模块批量合同，重点推广电源芯片并完成客户供方扩项验证 [7] - 时频器件专业：小型化抗振晶振、宽温高精度温补晶振技术突破，产品进入重点客户统型目录 [7] - Syntime5系列北斗手表正式发布，北斗品牌获天猫"2024财年营销突破奖" [7][8] 研发与知识产权 - 上半年研发投入1541.64万元，获得专利授权3项、软件著作权1项 [7] - 截至2025年6月30日累计拥有专利129项，集成电路布图设计1项，软件著作权26项 [7] 股东结构 - 中国电子科技集团公司第十研究所为控股股东，持股40.26% [4] - 前十大股东中自然人郑文宝持股3.96%，通过信用账户持有1688万股 [4] - 中电科投资控股有限公司（国有法人）持股1.59% [4] 运营管理措施 - 加强成本费用管控，管理费用和销售费用同比下降超10% [6] - 推进应收款项催收和降本增效，强化市场拓展保障年度目标 [7]