证券之星消息，11月24日，科创50指数ETF（588870）融资买入540.38万元，融资偿还359.3万元，融资 净买入181.08万元，融资余额1546.34万元，近3个交易日已连续净买入累计283.26万元，近20个交易日 中有13个交易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-24 | | 181.08万 | 1546.34万 | | | 2025-11-21 | | 78.78万 | 1365.26万 | | | 2025-11-20 | | 23.40万 | 1286.48万 | | | 2025-11-19 | | 129.06万 | 1263.08万 | | | 2025-11-18 | | 107.66万 | 1134.02万 | | 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 | 交易日 | 两融余额(元) | 余额变动(元) | 变动幅度 | | --- | --- ...

融券方面，当日无融券交易。 融资融券余额1286.48万元，较昨日上涨1.85%。 证券之星消息，11月20日，科创50指数ETF（588870）融资买入333.81万元，融资偿还310.41万元，融 资净买入23.4万元，融资余额1286.48万元，近3个交易日已连续净买入累计260.11万元，近20个交易日 中有13个交易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-20 | | 23.40万 | 1286.48万 | | | 2025-11-19 | | 129.06万 | 1263.08万 | | | 2025-11-18 | | 107.66万 | 1134.02万 | | | 2025-11-17 | | -49.96万 | 1026.36万 | | | 2025-11-14 | | 141.46万 | 1076.33万 | | 小知识 融资融券：融资融券交易又称"证券信用交易"或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证 券公司提供担保物，借入资金买入证 ...

融资融券余额792.55万元，较昨日上涨6.5%。 证券之星消息，11月11日，科创50指数ETF（588870）融资买入299.04万元，融资偿还250.69万元，融 资净买入48.35万元，融资余额792.55万元，近3个交易日已连续净买入累计167.64万元，近20个交易日 中有11个交易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-11 | | 48.35万 | 792.55万 | | | 2025-11-10 | | 97.83万 | 744.20万 | | | 2025-11-07 | | 21.46万 | 646.37万 | | | 2025-11-06 | | -84.12万 | 624.91万 | | | 2025-11-05 | | -137.78万 | 709.03万 | | 融券方面，当日无融券交易。 融资融券：目前，个人投资者参与融资融券主要需要具备2个条件：1、从事证券交易至少6个月；2、账 户资产满足前20个交易日日均资产50万。融资融券标的： ...

市场整体表现 - 10月27日A股市场上行，沪指收涨1.18%，逼近4000点，创10年新高 [1] - 本轮行情始于10月23日宏观政策释放利好信号，历史数据显示十五五规划出台后1个月市场整体表现向好 [1] - 短期外部风险缓释，中美经贸磋商就重要议题达成基本共识，提振市场风险偏好 [3] 市场结构特征 - 指数上涨但个股表现分化，近70%个股跑输上证指数，呈现“只赚指数不赚账户”现象 [4] - 全面注册制下市场结构性行情成为常态，资金向优质标的集中 [4] - 行情呈现流动性驱动特征，行业轮动速度和分歧度抬升，资金切换加速 [4][6] - 在此背景下，普通投资者通过个股跑赢指数的难度大幅提升 [6] 宽基ETF投资价值 - ETF投资可解决选股难题，降低资金门槛，并具备高流动性 [6][7] - 科创50指数ETF（588870）标的指数年内累计涨幅达50.08%，表现超越74%的成分股，费率仅为0.15% [8] - MSCI中国A50ETF（560050）标的指数年内累计涨幅25.5%，跑赢76%成分股，一手交易门槛约百元 [9][10] - 中证A500指数ETF（563880）标的指数年内涨幅22.78%，跑赢60%成分股，最大回撤-11.89%优于94.4%成分股 [11] 行业ETF投资机会 - 新经济科技与传统经济资源品板块受关注，云计算、科创芯片、电池、有色板块存在机会 [11] - 云计算ETF汇添富（159273）标的指数过去6个月涨幅超73%，跑赢92%成分股，港股权重超26% [11][12] - 科创芯片50ETF（588750）标的指数近6个月涨幅66.5%，跑赢74%成分股，2025年H1净利润增速达70% [12] - 电池50ETF（159796）标的指数跑赢70%成分股，管理费率为0.15%/年 [13] - 有色50ETF（159652）标的指数跑赢60%成分股，受益于多重利好因素 [13]

A股市场节后效应 - 近十年上证指数节后1日上涨概率达70%，节后5日上涨概率为60% [1][2] - 节后5日涨幅显著，例如2015年节后5日涨幅达6.9%，2019年和2020年均为3.5% [2] - A股主要股指节后表现普遍优于节前，大行情中节后涨幅更持久 [1] 港股市场日历效应 - 恒生指数节中上涨概率为70%，恒生科技指数节中上涨概率高达80% [5][6] - 恒生科技指数节后5日上涨概率为60%，高于恒生指数 [5][6] - 市场处于上升趋势时国庆日历效应更显著，如2014-2015、2016-2018、2021-2022、2024年 [5] 行业板块表现 - A股计算机、美容护理、环保、医药生物和汽车行业节后5日涨幅中位数居前 [6] - 港股消费、高β和成长性板块表现占优，服务消费、有色金属、机械、计算机、电子等行业上涨概率达80%，涨幅中位数超2% [8][9] - 除综合金融外，港股所有行业国庆期间上涨概率均超60% [8] 硬科技赛道投资机会 - 港股科技板块受益于降息周期和AI驱动，港股通科技30ETF前十大成分股权重达82% [11] - 芯片板块基本面修复，科创芯片50ETF标的指数2025年H1净利润增速71%，全年预计归母净利润增速100% [11] - 算力需求受GPT-5等AI模型迭代驱动，云计算ETF汇添富指数港股权重超26% [11] - 人形机器人步入量产元年，机器人ETF基金覆盖大模型迭代与供应链降本趋势 [11] - 人工智能板块受政策、技术、基本面三重催化，科创人工智能ETF汇添富布局算力、技术、应用环节 [11] 反内卷与资源板块 - 电池板块受反内卷政策及储能需求驱动，电池50ETF储能含量达24% [13] - 有色金属板块受益于美联储降息及供给收缩政策，有色50ETF聚焦贵金属与工业金属 [13] 创新药与金融板块 - 港股创新药板块估值较低且BD落地密集，港股通创新药ETF年内涨幅达109% [14] - 证券板块受交投活跃和政策发力催化，证券ETF龙头覆盖券商龙头业务 [14] - 金融科技板块在流动性宽松环境下弹性突出，金融科技ETF汇添富覆盖互联网券商与AI应用 [14] 消费与宽基配置 - 大消费板块受双节催化，消费ETF近10日资金流入近9亿元，规模超191亿元 [14] - 中药ETF兼具消费与医药属性，近10日7日资金净流入 [14] - 宽基指数中证A500超配新质生产力，MSCI中国A50ETF覆盖各行业龙头，科创50ETF受益于科创板改革 [14][15]

科创50指数ETF表现 - 科创50指数ETF(588870)最新价报1.42元 盘中一度涨超2% 现涨1.36% 冲击7连涨[1] - 近1周累计上涨8.95% 近1月日均成交1.20亿元[1] - 流动性表现活跃 盘中换手率达18.9% 成交1.01亿元[1] 规模与资金流向 - 近1周规模增长379.91万元 新增规模位居可比基金2/18[3] - 近1月份额增长1.20亿份 新增份额位居可比基金1/18 年内份额变动率高达72%[4] - 最新资金净流出1256.21万元 但近23个交易日合计"吸金"1.70亿元[4] 成分股表现 - 上证科创板50成份指数强势上涨1.05%[1] - 成分股中微公司盘中涨超13% 拓荆科技上涨5.90% 传音控股上涨3.84% 华海清科和中芯国际等个股跟涨[1] 行业背景与投资机遇 - 外资机构密集调研中国芯片企业 国际资本持续加仓中国资产[4] - 中国"硬科技"产业迎来黄金发展期 半导体和人工智能等领域蕴含丰富投资机遇[4] - 平头哥最新研发的AI用PPU芯片主要参数指标超越英伟达A800 与H20相当[4] 机构观点 - 长城证券认为全球AI浪潮催生算力需求指数级提升 国产大模型加速推进带来算力国产自主化空间[4] - 中泰证券指出AI正加速迈进应用落地关键窗口期 建议关注AI算力和AI应用相关标的[5] - 业内人士表示AI为主的大科技行业可能是贯穿本轮牛市的引领板块 渗透性可全行业覆盖[5] 产品特征 - 科创50指数ETF跟踪科创50指数 覆盖科创板50只市值最大、流动性最好的龙头股[5] - 综合覆盖电子、医药、电力设备和计算机等新质生产力板块[5] - 管理费率低至0.15% 托管费率低至0.05% 为全市场费率最低档[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股存在10年周期律，已进入大牛市，科创和人工智能是主导风格 [2][12] - 反内卷背景下消费成四季度经济增长主要动力，股市上涨创造财富效应提振消费并构建大市场 [3][15] - 居民储蓄资金向股市大迁移，美联储9月降息使国际资金涌向中国资产 [21][26] - 国债市场成股市上涨弹药库，债券基金大规模赎回，反内卷对大宗商品影响有差异，美联储降息利多黄金，人民币汇率有望走强 [36][39][41] 根据相关目录总结 经济周期 - 基钦周期：本轮处于上行期，中国2025年底见顶，美国2026年一季度见顶 [7] - 朱格拉周期：中国当前处于上行期，预期2027年初见顶 [8] - 库兹涅茨周期：预期本轮中国在2030年左右见底 [9] - 康波周期：始于2020年新冠冲击，预期2030年左右结束萧条期进入10年左右复苏期，中国是本轮科创中心国 [10] 股市 - 存在10年周期律，2025年牛市进入主升浪，主导风格为科创和人工智能，相关指数ETF有望成最牛ETF [12][13] 经济增长动力 - 反内卷下投资熄火、出口降速，消费成四季度经济增长主要动力 [15] 消费与股市关系 - 股市上涨创造财富效应，提振居民消费能力，构建中国超级大市场，带动居民储蓄资金迁移，加速中国向科技创新型经济体进化 [19] 居民储蓄资金迁移 - 7月居民部门储蓄资金向权益资产迁移拉开序幕，实际利率趋向负值推动160万亿元居民储蓄加速迁移 [21][25] 国际资金流向 - 美联储9月降息，国际资金从美股和美债流出涌向中国资产，外资入场推动权益市场上涨，中国科技进步吸引资金增配科技资产 [26][30] 股市风格 - 国务院发布“人工智能 +”行动意见，决定股市科创和人工智能主导风格持续，人工智能ETF有望成最靓ETF [31][35] 债券市场 - 股市财富效应使债市资金转移，债券基金大规模赎回，反内卷使实际利率趋向零，债券持有人减配债券 [36][38] 大宗商品 - 反内卷提振消费品和下游制造业产成品，对上游资源品作用有限，美联储降息后回升强度不确定 [39] 黄金 - 美联储9月降息利多黄金，2026年黄金有望飞升，重现1970年代盛景 [41] 外汇 - 贸易和资本有望双顺差，离岸人民币汇率有望继续走强，年底前可能升至7元下方 [46][49] 9月大类资产展望 - 权益类资产：A股进入牛市，资金流入推动，主导风格人工智能 + [50] - 债券类资产：反内卷走出通缩，国债成弹药库，债券基金赎回 [50] - 大宗商品：反内卷影响有差异，美联储降息后回升强度不确定 [50] - 黄金资产：美联储降息利多，2026年有望飞升 [50] - 外汇资产：贸易和资本双顺差，离岸人民币有望走强 [50]

ETF市场表现 - 科创综指ETF兴银(589580)开盘上涨19.71% [1] - 中银证券500ETF(515190)开盘上涨5.52% [1] - A100ETF易方达(159686)开盘上涨4.46% [1] - 科创50指数ETF(588870)开盘下跌2.97% [1] - 科创50增强ETF南方(588370)开盘下跌2.95% [1] - 科创50ETF景顺(588950)开盘下跌2.89% [1] 市场分化特征 - 科创板相关ETF出现显著分化走势 部分标的涨幅超19%而部分跌幅近3% [1] - 宽基ETF表现优于行业指数ETF 中证500ETF上涨5.52% [1]

本轮行情驱动因素 - 政策改善资本市场信心并催化经济基本面持续修复 去年924政策改善资本市场信心 积极财政政策和适度宽松货币政策催化经济基本面改善 25年上半年GDP同比增长5.3%高于全年经济目标[1] - 资金面持续活跃 两融余额创近10年新高 两市成交额连续多日高于2万亿元 美联储降息周期提升中国资产对外资吸引力[1] - 投资者风险偏好显著提升 政策催化和经济修复预期推动风险偏好上升[3] - A股市场处于产业大爆发阶段 人形机器人 DeepSeek等AI大模型 创新药等新质产业持续爆发[4] ETF投资优势 - 解决选股难题 跟踪标的指数实现一键配置相关板块或行业 持仓透明[5] - 降低资金门槛 ETF净值大多1元左右 1手仅百元投资门槛低 如MSCI中国A50ETF(560050)不到百元可投资各行业顶尖龙头[6] - 直接投资科创板创业板北交所等市场 无需满足50万元资金门槛和2年投资经验 如科创芯片50ETF(588750)涨跌幅20%高弹性 云计算ETF汇添富(159273)成分股横跨四大交易所[6] - 直接投资跨境市场 无需港股通或美股账户 如港股通创新药ETF(159570) 港股通科技ETF汇添富(520980) 恒生科技ETF基金(513260)[6] - 流动性高可实现变相T+0套利 盘中随时交易 如有色50ETF(159652)8月25日一二级市场溢价超1%[7] 重点关注方向 - 券商板块作为进攻旗手 市场交投高度活跃 中资券商进军新业务 金融政策组合拳发力 基本面稳健修复估值有向上修复空间 证券ETF龙头(560090)值得关注[7] - 芯片板块基本面稳健修复 Q1整个芯片板块净利润同比增15.1% 科创芯片50ETF(588750)标的指数2025年Q1净利润增速70% 全年预计归母净利润增速104% AI催化国产替代加速处于景气上行周期[7] - 算力需求受AI模型迭代驱动 云计算ETF汇添富(159273)全面布局AI算力驱动下的云计算机遇 指数港股权重超26%捕捉港股龙头发展红利[7] - 机器人短期热点催化不断 人形机器人商业化落地可期 机器人ETF基金(159213)全面拥抱人形机器人大时代[7] - 反内卷主线持续演绎 有色50ETF(159652)布局工业金属稀有金属能源金属贵金属等细分板块 雅江工程开工业绩预期高景气[7] - 新能源板块受益供给侧改革深化 光伏龙头ETF(516290)电池50ETF(159796)费率同类最低档 新能源汽车ETF(516390)受政策补贴和智能化机器人双重催化[7] - 大消费和中药板块受资金青睐 消费ETF(159928)近10日资金流入超23亿元规模超165亿元 中药ETF(560080)近10日有7日资金流入规模同类领先[8] - 港股新消费催化不断 港股通消费50ETF(159268)布局潮玩珠宝美妆新茶饮等情绪消费板块[8] - 中证A500指数作为新一代宽基旗舰聚焦细分三级行业龙头超配新质生产力 中证A500指数ETF(563880)全面反映经济发展趋势[8] - 科创板获政策利好 科创50指数ETF(588870)聚焦业绩稳健的科创龙头换手率份额增长率领先 科创100ETF汇添富(589980)聚焦科创小巨人重仓芯片与创新药 科创综指ETF汇添富(589080)全面把握AI机器人智能驾驶等科技热点[9]

银行板块ETF表现 - 上周A股和港股主要指数震荡调整，全市场超900只ETF收跌，但银行板块ETF领涨，涨幅榜前10名中占据9席，涨幅均在3%及以上 [1] - 截至6月20日，9只银行板块ETF今年以来涨幅均超14%，多只产品盘中创场内交易价格新高，银行ETF易方达涨幅达15%，触及每份额1.397元的历史高点 [1] - 银行ETF易方达上周连续5日获资金净流入超1亿元，最新流通规模突破18亿元创历史新高 [1] - 涨幅前10的银行ETF中8只挂钩中证银行指数，该指数42只成分股中仅2只未上涨，多只成分股年初至今涨幅超20% [2] 港股创新药板块资金动向 - 港股创新药板块上周大幅回调，多只相关ETF跌幅超8%，6月17日和19日单日跌幅分别超5%和3% [2] - 年初至6月20日部分港股创新药ETF累计涨幅超50%，回调中仍获资金逆势加仓，挂钩国证港股通创新药指数和港股创新药（CNY）指数的ETF净流入超19亿元 [2] - 港股创新药ETF（513120）单周净流入超8亿元，港股通创新药ETF（159570）净流入超7亿元 [2] 恒生科技指数ETF资金流入 - 恒生科技指数相关ETF上周累计净流入35亿元位居权益类ETF首位，10只挂钩产品中有3只规模超百亿元 [3] - 百亿规模ETF中恒生科技ETF易方达净流入超2亿元，科创50指数相关ETF同期净流入超30亿元，科创50ETF和科创板50ETF分别获20.19亿元和6.82亿元净流入 [3] - 科创板50ETF连续9个交易日净流入合计约12亿元 [3] 市场配置策略观点 - 银行防御型产品与恒生科技进攻型产品同时受青睐，反映哑铃配置策略再度走红 [1] - 博时基金认为美元走弱或推动资金流入新兴市场，科技成长方向因拥挤度低或占优，建议关注"科技+红利"哑铃策略 [3] - 易方达基金预计市场主线将回归经济复苏，大盘价值类资产韧性更强，一季度大市值公司盈利增速差收窄但后续可能再度拉大，建议关注业绩确定性强的核心资产 [4]