【知其然知其所以然：本轮行情为何爆发？】 本轮行情呈现整体缓慢上行、阶段热点加速的特征，背后有四大逻辑支撑： 近期，A股市场持续沸腾，走出了波澜壮阔的大行情。8月25日，沪指连续多日刷新近10年新高，创业板指单日涨幅创2022年以来新高，两市成交额于超3.1 万亿元创历史次新高。 如此亮眼的行情也激发了市场的投资热情，但在入市加仓之前，让我们先了解本轮行情爆发的驱动因素是什么？"慢长行情"在途，该怎么追，怎么切？ 一是政策改善资本市场信心、催化经济基本面持续修复。去年924政策极大地改善了资本市场信心；在积极的财政政策和适度宽松货币政策催化下，经济基 本面改善趋势不断强化，25年上半年GDP同比增长5.3%，高于全年经济目标。 二是资金面持续活跃。一方面，两融余额创近10年新高，两市成交额连续多日高于2万亿元，市场资金高度活跃；另一面，美联储处于降息周期，增长潜力 大、估值相对低位的中国资产对外资吸引力显著提升。 三是投资者风险偏好提升。在政策催化和经济修复预期下，投资者风险偏好显著提升。 四是A股市场处于产业大爆发阶段。从人形机器人、再到DeepSeek等AI大模型，再到创新药等新质产业持续爆发。 【"慢长 ...

银行板块ETF表现 - 上周A股和港股主要指数震荡调整，全市场超900只ETF收跌，但银行板块ETF领涨，涨幅榜前10名中占据9席，涨幅均在3%及以上 [1] - 截至6月20日，9只银行板块ETF今年以来涨幅均超14%，多只产品盘中创场内交易价格新高，银行ETF易方达涨幅达15%，触及每份额1.397元的历史高点 [1] - 银行ETF易方达上周连续5日获资金净流入超1亿元，最新流通规模突破18亿元创历史新高 [1] - 涨幅前10的银行ETF中8只挂钩中证银行指数，该指数42只成分股中仅2只未上涨，多只成分股年初至今涨幅超20% [2] 港股创新药板块资金动向 - 港股创新药板块上周大幅回调，多只相关ETF跌幅超8%，6月17日和19日单日跌幅分别超5%和3% [2] - 年初至6月20日部分港股创新药ETF累计涨幅超50%，回调中仍获资金逆势加仓，挂钩国证港股通创新药指数和港股创新药（CNY）指数的ETF净流入超19亿元 [2] - 港股创新药ETF（513120）单周净流入超8亿元，港股通创新药ETF（159570）净流入超7亿元 [2] 恒生科技指数ETF资金流入 - 恒生科技指数相关ETF上周累计净流入35亿元位居权益类ETF首位，10只挂钩产品中有3只规模超百亿元 [3] - 百亿规模ETF中恒生科技ETF易方达净流入超2亿元，科创50指数相关ETF同期净流入超30亿元，科创50ETF和科创板50ETF分别获20.19亿元和6.82亿元净流入 [3] - 科创板50ETF连续9个交易日净流入合计约12亿元 [3] 市场配置策略观点 - 银行防御型产品与恒生科技进攻型产品同时受青睐，反映哑铃配置策略再度走红 [1] - 博时基金认为美元走弱或推动资金流入新兴市场，科技成长方向因拥挤度低或占优，建议关注"科技+红利"哑铃策略 [3] - 易方达基金预计市场主线将回归经济复苏，大盘价值类资产韧性更强，一季度大市值公司盈利增速差收窄但后续可能再度拉大，建议关注业绩确定性强的核心资产 [4]

市场表现 - 今日A股集体上涨，科创50指数涨0.14%，科创50指数ETF（588870）涨0.1%，交投活跃，昨日换手率超8.5%同类领先 [1] - 科创50指数ETF（588870）连续7日回调，但资金逢跌加速布局，连续10日获资金净流入，累计"吸金"超5100万元，资金净流入率超29%，近60日获净申购超1.27亿元 [1] - 自1月27日上市以来至5月28日，科创50指数ETF（588870）以1.32%的涨幅高居同类第一，较科创50指数（-0.43%）有明显超额收益 [6] 半导体行业动态 - 5月27日中欧半导体上下游企业座谈会在京召开，40余家中欧半导体上下游企业代表参会，会议强调中欧在全球半导体供应链中占据重要地位，加强合作符合双方利益 [3] - 会议指出中国将继续扩大高水平对外开放，为企业提供公平、稳定、透明、可预期的政策环境，支持中欧半导体企业充分发挥各自互补优势，依法合规深化经贸合作 [3] - 与会代表一致认为中欧加强半导体领域交流与合作将有助于为世界经济复苏增长注入新动力 [3] 电子行业展望 - 电子行业受益于DeepSeek兴起，端侧创新带来增量需求，同时受益于家电、手机等国补带来的需求前置，2025年一季度财报显示电子板块高景气 [4] - 由于美国发起的关税摩擦仍面临"90天缓冲期"，海外订单采购及库存储备力度加大，二季度行业景气延续上行态势 [4] - 中国科技产业在直面美国"限制政策"时体现出更强全球竞争力，坚定看好2025年电子板块在"宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期"共振下的"估值扩张"行情 [4] 人形机器人产业 - 华为与优必选科技签署全面合作协议，围绕具身智能和人形机器人领域开展创新合作，推动人形机器人从实验室创新向工业、家庭等场景落地 [5] - 腾讯云与越疆科技签署深化战略合作协议，加速具身智能技术创新，共同拓展工业制造、商业、教育等多场景应用 [5] - 巨头入局有望加速人形机器人多场景落地，建议关注相关芯片企业 [5] 科创50指数ETF - 科创50指数ETF（588870）跟踪科创50指数，囊括科创板50只市值最大、流动性最好的龙头股，覆盖电子、医药、电力设备和计算机等新质生产力板块 [6] - 该ETF管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率更低档 [6] - 标的指数成分股多数上涨，寒武纪、芯原股份、中微公司、澜起科技、金山办公小幅上涨，涨幅在1%以内 [3]