文章核心观点 - 欧洲投资者作为美股市场的重要买家，其投资行为可能因美欧关系紧张而发生变化，部分客户已开始寻求降低对美国资产的依赖，这可能对美股、美债及美元构成长期压力 [1][5][10] 欧洲投资者对美国资产的持仓与影响 - 欧洲投资者持有约10.4万亿美元的美股资产，占所有外国投资者持股的49% [2][4] - 过去三年，欧洲投资者的美股持仓增长了91%，增加约4.9万亿美元 [6] - 欧洲投资者持有的美股资产中，超过一半来自特朗普此前威胁加征关税的8个国家（丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰） [2][3] 欧洲投资者的态度与行动迹象 - 欧洲最大资产管理公司安盛投资管理（管理规模2.3万亿欧元）表示，越来越多客户希望降低对美国资产的依赖，这一趋势在2025年4月出现并在近期加速 [1] - 从伦敦到柏林再到马德里，越来越多的资产管理人收到客户咨询，询问如何降低对美国资产的敞口 [5] - 格陵兰SISA养老基金（管理约70亿丹麦克朗，约11亿美元）约50%资产投资于美国，其董事会已开始讨论是否减持 [6] - 一些养老金机构如丹麦AkademikerPension正在退出美债，但对美股的实际抛售目前仍然有限 [7] 潜在的市场影响与各方观点 - 如果资产多元化配置趋势加速，长期可能对美股、美债以及美元形成压力 [5] - 在当前环境下，投资者不希望资产全部暴露在美股或美国资产上，尤其不应重仓美元 [8] - 美国似乎正在放弃以规则为基础的国际秩序，这可能影响投资者对美元或美国资产的信任 [10] - 截至目前，ETF每日资金流向数据显示，外国投资者对美股基金的需求“变化不大”，但未来几个月状况可能改变 [9] 历史先例与政策背景 - 特朗普上周威胁对支持格陵兰的8个欧洲国家征收关税，但本周又撤回了该提议 [3] - 去年特朗普威胁加拿大后，加拿大国内曾要求养老金管理机构降低对美股的配置比例 [8] - 加拿大总理在达沃斯论坛表示，依赖与美国金融一体化的国家需要重新思考这种关系，因为特朗普已将相互依赖“武器化” [9]

中美贸易战与全球供应链格局 - 美国自2018年起对中国加征关税，意图改变全球供应链并削弱中国竞争力，但至2024年效果未达预期[1] - 2025年特朗普政府将基础关税提高至145%，后调整至30%，但对电子产品高关税未松动，严重影响中国出口[2] - 美国的贸易战策略未能显著减少对华贸易赤字，2024年中美双边贸易额达5825亿美元，中国仍是美国第三大贸易伙伴[1] - 尽管美国推动供应链多元化及友岸外包，但全球供应链调整使印度、越南等国受益，而中国供应链韧性依然强大[1][2][11] 印度在全球供应链中的角色与对华依赖 - 印度成为美国供应链替代的热门选择，2022年其对美出口的太阳能电池板、手机等商品增长超150%，2023年增长更为显著[1] - 2024年印度智能手机出口实现69.6亿美元贸易顺差，跃升为世界第三大出口国，苹果、三星等公司将生产线迁至印度[2] - 印度制造业严重依赖中国零部件供应，其电子元件中近三分之二来自中国，关键电路板和电池部件占进口总量近三分之一[2][5] - 印度作为全球仿制药大国，出口药品的活性成分大部分依赖中国进口，纺织品生产也依赖中国的纱线和面料[5] - 印度的太阳能产业严重依赖中国，2021年至2023年数据显示，其太阳能产品中有一半甚至全部组件来自中国[7] - 2025年印度对中国的贸易赤字高达992亿美元，是对美贸易赤字457亿美元的两倍以上[9] - 全球贸易研究计划数据显示，中国对印度的进口增速是印度整体增速的两倍[4] - 2025年在中美贸易战升级背景下，印度对中国的出口增加了33%，成为中国输入品的重要替代供应商，并从中国购买更多上游产品[9] 印度政策演变与本土化努力 - 2020年边境冲突后，印度加强对中国技术人员签证审查，导致汽车、无人机和光伏行业发展放缓[13] - 2021年印度推出生产激励计划，通过补贴吸引本土制造业，但效果不显著[13] - 2022年印度对太阳能电池加征关税以推动本土产业，但进口依赖仍然存在[13] - 2023年印度太阳能模块扩张不足，进口量居高不下[13] - 2025年印度调整政策，缩短对中国技术人员签证处理时间，并逐步放松2020年对中国公司参与非战略性政府合同的限制[15] - 2026年印度预算计划对100种进口商品加征关税并提供针对性激励，旨在减少对华依赖并推动本土生产链升级[17] - 印度在稀土领域（储量世界第五，为690万吨）计划建设国家关键矿物储备，但精炼磁铁合金几乎全部依赖进口，量产仍需时日[19] 行业影响与供应链现状 - 电子产品行业受美国高关税影响，但印度出口增长的核心组件大多仍来自中国[1][2] - 太阳能行业受美国对华进口限制影响，印度出口急剧增长，但其产品严重依赖中国组件[7] - 制药行业方面，印度出口至美国的仿制药活性成分大部分依赖中国进口[5] - 稀土与磁铁领域，中国对印度的永久磁铁出口大幅上升，印度正计划储备钕、镨等关键矿物以供电动汽车和风电使用[9][19] - 印度电子协会主席指出，印度至少还需要五年时间才能在美国支持下大规模替代中国供应链[9]

全球稀土博弈与G7关键矿物“脱钩”组合拳 - 文章核心观点：G7财长会议后围绕关键矿物的“脱钩”组合拳正式落地，美国正通过绑定盟友与本土补课的方式试图在稀土供应链上减少对中国的依赖，但这些举措可能加剧全球供应链分裂并推高资源价格 [1] 美国及其盟友的供应链布局 - 韩国锌业公司与一家美国公司达成合作，计划在美国建设年处理量100吨的稀土加工设施，目标2027年运营，旨在利用美国本土原料生产稀土氧化物 [5] - 美国政府提供7.5亿美元（约9.8亿新元）资金，协助国内两家稀土业者扩大稀土磁铁产能，以追赶中国的主导地位 [8] - 美国计划取消明尼苏达州采矿禁令，以激活本土铜、镍、钴资源，弥补供应短板 [8] 美国策略的潜在影响与挑战 - 美国国防部计划以每公斤110美元的价格补贴MP公司两种最常用稀土（钕和镨）与市场价的差额，进行价格托底 [10] - 价格托底可能推高稀土价格，首先伤及美国自身的新能源和芯片企业，增加其生产成本并削弱全球竞争力 [10] - 相关技术突破被视为“远水解不了近渴”，美国的操作可能最终加剧全球供应链分裂，推高资源价格，并拖累全球新能源转型 [10] 稀土产业的战略地位 - 稀土是新能源、半导体及军工等高科技领域不可或缺的“工业维生素” [2] - 从产业链安全角度看，G7的决定对欧美自身是一记“重拳”，失去稳定的供应链支持可能导致其相关产业面临严重的“营养不良”，动摇发展根基 [2] - 从经济账来看，G7的决定对中国影响微乎其微，相关贸易额占比极低 [2]

核心观点 - 文章核心观点认为，美国一项关于关税合法性的最高法院案件可能引发其财政系统性危机，而中国因其供应链的不可替代性和市场重要性，成为美国缓解危机所需的关键合作对象 [1][2][6][8][10][15] 美国财政与关税政策危机 - 特朗普政府引用《国际紧急经济权力法》单方面对包括中国在内的贸易伙伴加征超过10%的基础性关税，旨在保护产业并创造财政收入，但该政策已被联邦巡回上诉法院裁定违宪，案件正由最高法院审理 [4] - 若最高法院维持原判，美国不仅将无法继续征收此类关税，还需退还过去几年强行征收的数千亿美元税款 [6] - 全球企业为规避关税进行的供应链调整可能向美国索赔合规成本，索赔总规模可能达到数万亿美元级别，这对债台高筑的美国财政将是沉重打击 [6] - 为应对可能的败诉后果，美国或将不得不启动印钞导致恶性通货膨胀，或选择违约导致国家信用崩溃 [6] - 特朗普关于国家“完蛋”的言论，被指是对美国财政系统可能瞬间崩溃的真实焦虑 [1][7] 美国外交与联盟战略困境 - 美国试图构建反华经济联盟，但在现实利益面前，该战略正在瓦解，例如欧盟最终选择与中国达成技术合作框架，降低壁垒，背离了美国的强硬路线 [7] - 特朗普重提购买格陵兰岛遭丹麦拒绝，引发德法等北约核心成员国反感，侵蚀了盟友信任，削弱了西方阵营凝聚力 [7] - 在中东，美军基地接连遭袭，伊朗态度强硬，令美国陷入复杂局面 [8] - 随着盟友采取自保策略并加深与中国的经贸往来，美国正陷入前所未有的孤立境地 [8] 中国的关键角色与中美经贸关系 - 供应链具有不可替代性，2024年中美双边贸易额高达6883亿美元，美国市场中约三分之二的消费类电子产品依赖中国提供的成熟制程芯片 [10] - 在新能源汽车电池、5G通信设备等关键领域，核心产能与技术配套也深度植根于中国 [10] - 若美国关税案败诉，其需要扩大进口、压降通胀以缓解财政震荡，中国具备承接此需求的能力 [10] - 美国跨国企业高度依赖中国市场获取利润以维持全球运营，双方下调关税壁垒可迅速减轻企业负担 [12] - 美国财政部长贝森特筹划的财政替代方案，若缺乏中方配合将失去实际意义 [13] - 特朗普团队计划于4月展开高层次对华访问，被外界解读为美方立场软化、旨在止损的务实接触，美国需要中国保障供应链稳定并在全球经济中扮演稳定器角色 [15] - 中美经贸关系被描述为两个庞大经济体相互支撑、彼此嵌套的共生结构 [18]

政策行动与性质 - 美国总统宣布对所有与伊朗有贸易往来的国家统一加征25%的惩罚性关税，并声称该决定“最终且不可更改” [1] - 该政策采用了“战略模糊”手法，划定了一个巨大的打击圈，但未明确解释“商业往来”的具体定义 [3] - 该政策本质上是将美国国内法进行“长臂管辖”并强行置顶，试图将全球供应链简化为“非黑即白”的站队游戏 [5][7] 战略目标与潜在影响 - 政策表面目标是伊朗，但庞大的中伊贸易体量（能源、基建领域深度绑定）使其成为华盛顿的焦点，政策被视为以伊朗为诱饵，实际意在针对庞大的东亚经济体 [9] - 政策若落地，将给流向北美的中国商品叠加一层隐形的惩罚性成本，旨在逼迫依赖中国供应链的跨国企业产生恐慌，制造其产品因中国与伊朗贸易而“不洁”的预期 [10][12] - 政策可能迫使原本松散的新兴市场国家加速抱团，建立一套没有美国参与的平行经济系统 [25] 政策出台的国内政治背景 - 政策出台时间点敏感，背景是美国最高法院正在审视总统引用《国际紧急经济权力法》的合法性边界 [14] - 此举被视为特朗普试图在最高法院做出不利裁决前，人为制造一个既成的“国家安全危机”，以迫使司法系统为“国家利益”向行政权力低头，维护其行政特权 [16][18] 全球供应链与贸易的应对与演变 - 俄罗斯在面临数千项制裁和被踢出SWIFT系统后，经济并未崩溃，反而催生出了庞大的“影子船队”和一个独立于美元之外的支付网络 [19] - 中伊之间已摸索出免疫美元霸权的生存法则，包括人民币结算体系扩容、以货易货以及通过第三国中转的复杂网络 [21] - 中国企业在伊朗的布局已从简单买卖升级到产业链扎根（如光伏、汽车、基建），产品可通过中亚腹地流向更广阔市场，规避美国影响 [23] 长期风险与历史教训 - 这种无差别的关税攻击是在透支美元信用的最后余额，可能迫使更多国家对“去美元化”加速寻找替代方案 [27] - 此举可能复刻上世纪30年代《斯姆特-霍利关税法》的效应，该法案本意为保护美国产业，结果却引发全球贸易战连锁反应，加剧了大萧条 [27] - 政策的最终结果可能不是“让美国再次伟大”，而是为全球化棺材钉上最后一颗钉子，并将美国消费者推向通胀深渊，最终击穿美国自己建立的国际秩序 [27]

中国对日稀土出口策略 - 2025年11月中国对日本稀土磁铁出口量飙升至304吨 较10月份暴涨34.7% 并创下全年最高纪录 [5] - 同期中国对美国的稀土出口实打实下降了11.4% 形成一升一降的鲜明对比 [7] - 出口增长仅限于民用轻稀土领域 而能卡住国防工业咽喉的军用重稀土已不再放开 实行“差别化供应” [11] 日本制造业与供应链反应 - 出口暴增并非市场需求旺盛 而是日本企业在绝望地囤货 源于对稀土出口许可审批时间被刻意延长的恐慌 [13] - 34.7%的进口暴增数据 证明日本制造业根本离不开中国供应链 所谓的“稀土去中国化”和“脱钩”是伪命题 [15][16] - 日本企业的疯狂囤积库存行为 是对未来极度缺乏安全感的崩溃表现 [16] 日本国内经济政策与影响 - 日本政府宣布自今年7月起 “离境税”从1000日元直接翻倍涨价至3000日元 涨幅达两倍 并对本国国民及外国游客无差别征收 [20][22] - 政府在去年12月已加收“防卫税” 结合签证费大幅上调 意图通过财政手段硬抽血以支撑军备和财政 [22][24] - 乐天集团社长三木谷浩史公开痛批现行政策 警告无休止加税将导致资本外逃、创新企业搬家和外国劳动力断档 可能引发房地产暴跌与日元贬值的恶性循环 [26][27][29] 日本外交与地缘政治处境 - 高市早苗于1月2日与特朗普通话 距离上次通话仅过去一个月 频繁互动暴露其内心极度焦虑 但美方仅提供廉价的口头承诺 [32][34] - 美国向西太平洋派出双航母舰队和“的黎波里”号两栖攻击舰 此举将日本彻底绑上前线战车 使其面临的地区压力成倍增加 [37][39] - 高市早苗在去年12月26日未敢参拜靖国神社 此反常举动被视为强烈的示弱信号 表明其政治资本已不足以支撑任何外交风暴 [41] 日本政局与领导层前景 - 高市早苗在内部经济无解的情况下试图通过外部冒险转移视线 正走上过去十年短命首相倒台的老路 且更加拙劣和急躁 [45] - 当前局面为企业恐慌囤货、资本预备出逃、平民为军费买单 而盟友只在乎将日本变成火药桶 形成全线崩盘之势 [47] - 信号指向终局 高市早苗的位子坐不久了 甚至难以撑过当前财年结算周期 [48]

文章核心观点 - 美国主导的“硅和平倡议”本质是一场以遏制中国为目标、针对关键矿产供应链的战略围堵，但其构建“去中国化”供应链的企图违背产业规律，因联盟内部利益分歧、中国强大的全产业链优势以及市场力量而难以成功 [1][2][3] “硅和平倡议”的性质与目标 - 该倡议表面目标是关键技术合作，实际核心目标是切断中国在关键矿产领域的影响力与供应链 [2][3] - 联盟成员包括日本、韩国、澳大利亚、新加坡、荷兰等国，各自拥有精密制造、半导体、矿产资源、物流金融或光刻机等环节的技术或资源 [5] 联盟内部的结构性矛盾与分歧 - 各成员国加入多为应付美国压力的权宜之计，而非真心推动与华“脱钩”，因其经济利益与中国深度绑定 [4][11] - 韩国芯片产业超过70%的封装测试依赖中国长三角的配套体系 [10] - 2025年韩国对华出口中电子零部件占比超过35%，日本汽车在华销量占其全球销量近四成，新加坡近一半港口吞吐量货物关联中国 [17] - 联盟内部存在利益冲突：韩日有半导体材料技术摩擦，荷兰与以色列有光刻胶专利争执，澳大利亚与新加坡在矿产定价权上各有算盘 [19] - 美国未邀请印度加入，被视为将盟友作为后续谈判筹码的策略，此举加剧了内部不信任 [25] 中国在稀土供应链中的主导地位 - 中国已形成从矿山到整机的稀土全产业链生态 [21] - 国际能源署2025年数据显示，全球60%的稀土原矿、90%以上的分离精炼产能、94%的烧结钕铁硼永磁体均来自中国 [21] - 在高纯度重稀土分离技术（如镝、铽，纯度需达99.999%以上）上，中国几近垄断 [21] - 美国自身重建稀土产业链面临巨大挑战：加州芒廷帕斯矿的矿石需运至中国处理，全链条重建需至少15年及可能超千亿美元投资 [23] 市场规律与倡议的现实困境 - 全球供应链由成本、效率、技术、市场四大支柱决定，中国在此四方面全面占优 [28][29] - 2025年全球新能源汽车销量超2000万辆，其中65%使用中国产永磁电机；全球风电新增装机中80%的直驱风机依赖中国稀土磁体 [29] - 尽管官方宣扬“去风险”，2025年前三季度美国自华进口的氧化镨钕仍同比增长23% [29] - 联盟的封闭性和政治性操作（如保护主义、技术标准分裂）将增加企业双重合规成本，导致效率下降、创新放缓、价格上升 [31] 中国的应对策略与行业动态 - 中国坚持市场化原则与开放合作，2025年稀土出口量稳中有升，价格波动主要由供需决定 [39][41] - 2025年中国与东盟在马来西亚落地稀土分离示范项目，并向非洲输出技术强调本地化加工 [36] - 同时，中国加大研发投入以确保产业链安全：2025年稀土领域研发投入同比增长31%，重点攻关绿色提取、循环利用及替代材料技术 [37] - 包头稀土研究院实现从实验室到中试的全流程突破，赣州的稀土回收网络已覆盖全国80%的废旧电机拆解点 [38]

文章核心观点 - 文章通过采访美国资深教育界人士约翰·奎尔奇，探讨了教育和文化交流在中美关系中的基础性作用，并展望了未来中美关系发展的潜在路径与挑战[1][2] 中美教育交流现状与作用 - 教育和文化交流在塑造中美关系中发挥了至关重要的基础性作用，自上世纪80年代初以来持续产生影响[7] - 目前中美交流存在巨大不平衡，中国人对美国的理解远胜于美国人对中国的理解[2][7] - 昆山杜克大学作为中美合办大学，致力于改变不平衡局面，其每年约有11%的全日制本科生来自美国，美籍教职员工占比约20%[5][7][9] - 中方提出的“5年5万人”倡议对纠正中美交流不平衡状态至关重要，昆山杜克大学已成功组织美国学生来华进行沉浸式学习项目[9] - 美国高中在促进中美学生早期交流方面做得更加出色，有助于从小培养相互理解[10] 政策对学术交流的影响 - 特朗普政府曾取消大批中国留学生签证并限制STEM专业学习，对学术交流造成冲击[13] - 受相关限制措施影响，2024学年美国大学MBA项目录取的中国学生数量下降了约20%[13] - 目前仍有超过20万中国学生在美国留学，但去年美国大学录取的中国留学生数量总体有所下降[13] 对中美关系框架的看法 - 专家个人不赞同所谓“G2”的概念，认为世界由190多个国家组成，包容性更强的多边框架是更好的方法[14] - 谈论G2可能带来排他性风险，导致受影响方以非建设性方式行动[14] 经贸关系观察 - 美国政府近年来在经贸领域采取“泛安全化”和矛盾态度，一方面表示愿改善关系，另一方面加码管控试图“脱钩”[15] - 专家认为，降低中美贸易的相互依赖程度可能对世界其他地区有利，将促使中国开拓新的出口市场[15] - 特朗普政府加征的关税在某种程度上迫使中国工厂提高生产效率，反而增强了中国的能力[15] 影响公众认知的渠道 - 美国人对中国的看法存在年龄差异，年轻一代更加开放包容，更愿意亲自了解中国[16] - TikTok在激起美国年轻人对中国的好奇心方面产生了重大影响，尤其在品牌来源被知晓后[17][18] - 美国目前在文化艺术领域的对华交流参与不足，例如顶尖乐团来华演出较少，而中国年轻人对此有浓厚兴趣[20][21] - 体育交流如NBA球队在华举行比赛（如布鲁克林篮网队和菲尼克斯太阳队在澳门的季前赛）备受关注，有望成为改善关系的“篮球外交”[21] 商界与未来交流领域 - 商界人士在双边关系中扮演至关重要的角色，成熟的贸易和商业委员会是良好的基础，贸易被视为和平的重要保障[20] - 除了教育，未来有望在文化艺术、体育等领域加强交流，以改善中美关系并为世界做出贡献[20][21]

欧盟政策转向与审查行动 - 欧盟依据《外国补贴条例》对多家中国公司发起审查与调查，包括突查电商平台Temu、调查同方威视，并对光伏、风电等行业的中企进行密集审查[1] - 《外国补贴条例》生效后，欧盟发起的5起深度调查全部针对中国企业，在公共采购领域的3起调查均以中企退出竞标告终，多家中国企业并购案被延长调查周期[3] - 欧盟对中国电动汽车启动反补贴调查，但未对美、日车企采取同等审查，显示其政策实际操作中优先指向中国[3] 欧盟内部经济与产业困境 - 2023年德国经济连续两年衰退，2024年欧元区GDP环比增速仅0.2%，制造业PMI连续数月低于荣枯线[5] - 欧盟研发投入占GDP比重仅为2.2%，落后于中美，且全球市值前十的科技公司中无一来自欧盟，在人工智能、生物技术等前沿领域差距明显[6] - 欧盟内部跨境贸易的隐性成本相当于商品关税的45%，专业资格互认、包装标准不统一等问题长期存在，据《德拉吉报告》指出，欧盟每年需增加7500亿欧元投资才能追平与中美的基础设施差距[8] 能源危机与产业外流 - 2023年俄乌冲突后，欧盟天然气价格一度涨至疫情前10倍，导致德国巴斯夫、大众等企业被迫将产能转移至北美[8] - 尽管欧盟推出“重新赋能欧洲计划”，但电网升级缓慢，绿色能源成本仍高于美国[8] 地缘政治压力与跨大西洋关系 - 美国特朗普政府计划对欧盟征收25%汽车关税，并公开质疑北约有效性，2024年美国副总统万斯支持德国极右翼政党，国务卿鲁比奥拒绝会见欧盟外交代表[8] - 2023年美欧签署《关键矿产协议》将中国排除在供应链外，达成的“全球可持续钢铝协议”实质是针对中国钢铝产品的贸易壁垒，但美国对欧盟钢铁仍保留50%关税[10] - 欧盟内部对华政策立场分裂，东欧国家倾向对美靠拢，而德法等国主张务实合作[10] 中欧经贸关系的现实纽带 - 2024年中欧贸易额达7858亿美元，中国保持欧盟第二大贸易伙伴地位[10] - 德国大众、巴斯夫等企业在中国市场营收占比超40%，法国空客在华订单占全球产能20%[10] - 德国《商报》调查显示，56%的德企计划扩大在华业务，德国基尔研究所测算，若欧盟对华“脱钩”，德国年经济损失将达360亿欧元[12] - 在绿色转型领域，中国光伏组件占欧盟进口份额90%，欧盟碳中和目标需中国供应链支持[12] 社会认知与商业阻力 - 皮尤研究中心2024年调查显示，除希腊、匈牙利外，欧盟国家民众对华负面看法仍占多数，但法国、意大利对华好感度较2023年提升超10个百分点[12] - 欧盟年轻人来华意愿下降，中文学习者比例低于法语、西班牙语[14]

文章核心观点 - 美国通过行政力量推动对华“脱钩”，使中国在美国进口市场份额大幅下降至个位数，但此举并未实现其重振本土制造业的核心目标，反而导致美国制造业复苏受阻、通胀高企、贸易逆差扩大，并引发了全球供应链向墨西哥、加拿大等地的“大重新配置”，而中国供应链通过“曲线供应”模式仍保持深度影响[1][3][5][7][13][15][17][21][23] 美国对华贸易政策与影响 - 美国通过加征关税、实体清单等行政干预强行扭转贸易格局，2025年初对华2800余项商品加征10%关税，4月税率进一步飙升至145%，创现代贸易史最高纪录[3] - 政策效果直观，2025年中国在美国进口市场份额降至个位数，相当于2001年刚加入WTO时的水平[5] - 关税政策及配套措施推高了美国本土生产成本，钢铁、铝材等原材料关税导致“美国制造”失去价格竞争力[11] - 关税成本转嫁推高美国通胀，2025年7月消费者价格指数升至4.2%，创2008年以来新高，家具、电子产品等受关税影响较大的品类涨幅显著[17] - 贸易逆差反常飙升，截至2025年8月突破9000亿美元关口，较“脱钩”战略实施前大幅增长[17] 美国制造业状况 - 美国制造业衰退迹象明显，2025年有超过5万名蓝领工人失去工作，月度工厂关闭数量持续增加[7] - 官方统计显示制造业产量仅小幅提升1.6%，未能弥补此前下滑缺口，甚至未恢复到2023年水平[7] - 制造商建筑支出连续7个月下滑，许多规划中的工厂停滞或成为“半拉子工程”[9] - 劳动力短缺与成本高企制约复苏，严厉的移民限制政策切断了劳动力供给，同时关税推高了生产成本[11] - 具体公司受冲击：通用汽车因中国零部件断供被迫关闭3条生产线；波音公司因中国航司取消200架客机订单，年度营收减少47亿美元[9] 全球供应链重构 - 中国商品市场份额下降并未由“美国制造”填补，而是引发全球供应链“大重新配置”，订单转移至墨西哥和加拿大[13] - 2023年墨西哥超越中国成为美国最大进口来源国，2025年加拿大进口份额持续攀升，将中国挤至第三位[13] - 为规避关税，大量中国企业在墨西哥、越南等地设厂，但核心技术、关键零部件仍由中国供应，形成“曲线供应”模式[15] - 美国消费者购买的“墨西哥制造”电子产品，其芯片、显示屏等核心组件仍源自中国[15] 美国经济与产业代价 - 中西部农场主受中国反制关税影响，2025年破产率同比上升37%，爱荷华州大豆库存积压达历史峰值[19] - 美国重启本土稀土矿山，但分离成本较中国高出40%，导致相关产业成本激增[19] - 军工企业受中国稀土出口管制冲击，洛克希德·马丁公司F-35战机生产进度延迟3个月，雷神技术等企业供应链稳定性遭受冲击[19] - 金融市场承压，10年期美债收益率曲线出现2008年后首次倒挂，标普500指数波动率指数持续维持高位[21] 中国制造业状况 - 中国制造业在光伏、动力电池等14个领域已形成完整闭环[23] - 面临外部压力，中国制造业通过拓展东盟、欧盟等市场保持增长[23]