农夫山泉产品战略调整 - 公司推出含糖柠檬红茶碳酸茶饮料，配料表中果葡糖浆和白砂糖分别位列第二、三位，与当前无糖茶饮主流趋势形成反差 [1][2] - 通过绿瓶纯净水产品切入纯净水市场，以"绿瓶有点甜，红瓶更健康"的差异化定位挑战现有格局 [3][13] - 新品布局选择规模超千亿的纯净水市场（占比56.09%）和300亿规模的冰红茶市场等红海领域 [14] 茶饮料业务表现 - 即饮茶类产品2024年营收167.45亿元，占比39%，取代水类成为第一大收入来源，较2023年提升10个百分点 [6] - 东方树叶在无糖茶饮市场占据50%份额，带动公司无糖即饮茶品类市占率突破70% [6][9] - 该产品连续四个季度保持环比增长，有望成为公司第二个超200亿元大单品 [9] 财务与市场表现 - 2024年总营收428.96亿元（+0.5%），净利润121.23亿元（+0.4%），创近四年最低增速 [9] - 包装饮用水业务营收下降21.3%至159.52亿元，较预期损失超63亿元 [9][10] - 舆论风波导致饮用水行业整体下滑，怡宝下降2.6%，康师傅下降6.7% [12] 竞争优势分析 - 渠道网络覆盖243万个零售终端，绿瓶纯净水上市10天实现2.8亿元发货额 [15] - 品牌价值位列全球软饮料第四、国内第一，绿瓶纯净水市场份额快速提升至9% [17] - 生产基地达30余个，实现自动化生产，形成难以复制的生产模式 [21][23] 国际化布局 - 以香港为试点，通过3500个销售点测试海外市场适应性 [18] - 重点瞄准欧洲发达国家市场，主打云南茶特别是普洱茶品类 [18] - 通过国际赛事赞助（如巴黎奥运会）和亚马逊电商渠道拓展品牌影响力 [21] - 曾在新西兰投资4250万新西兰元收购水源并扩建生产线 [23]

在江西，无论是在繁华商圈的便利店，还是偏远乡镇的小卖部，一款绿色包装、售价1元的润田纯净水始终占据着货架显眼位置。那句"滴滴润心田"的广 告语，早已沉淀为几代江西人的共同记忆。 "润田会照亮每一个在外的江西人"、"江西赣州老表支持润田N年了"、"2005年买550ml是一块，今天买的还是一块"、"润田是江西游子的乡愁解药"。在社 交媒体上，不乏这样的用户评论。 如今，这个被江西人戏称为"省水"的区域品牌，在苦等资本市场16年后，终于迎来了破局时刻。近期，濒临退市的ST联合（国旅文化投资集团股份有限 公司，原名国旅联合）发布重组预案，拟以发行股份及支付现金方式收购江西润田实业100%股权。消息一出，资本市场反应热烈，ST联合复牌即一字涨 停，这已是该股在短短半个月内第二次因润田概念涨停。 | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600358 | ST 联合 | A 股 停牌 | 2025/5/15 | | | | 一瓶1元水，同时盘活了两家陷入困境的企业 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 农夫山泉公布2024年业绩，2024年实现营业收入428.96亿元，同比+0.5%；归母净利润121.23亿元，同比 +0.4%。24H2，公司实现营收207.23亿元，同比-6.7%；归母净利润58.84亿元，同比-6.7%。 24H2功能饮料营收环比24H1亦出现降速，主要系23H2基数较高（23H2同比+34.7%）；24年"尖叫"上新两 款新口味，积极扩大在年轻运动人群中的影响力。24年/24H2果汁饮料营收分别为40.85/19.71亿元，分别 同比+15.6%/+6.6%,主要系产品换代升级。24年/24H2其他产品营收分别为11.82/6.34亿元，分别同 比-9.8%/-11.9%，主要系公司持续执行聚 ...

点击上图 ▲立即预约 京沪楼盘单日销售额创纪录 3月26日消息，楼市热度近期有所攀升，积极信号频现：北京、上海等地有楼盘单日揽金数十亿元，杭州重现购房"摇号"。具体来看，北京海淀 区两大高端项目引发市场关注。3月21日，和樾望雲项目开盘即实现85亿元销售额，相邻的和樾玉鳴项目同日开盘，实现67亿元销售额。两项目 单日合计销售额突破152亿元，创下北京同期市场新高。 长三角区域同样表现亮眼。3月22日，马来西亚开发商嘉里建设在上海最大投资项目迎来入市，销售额达92.34亿元，刷新上海新房市场2025年 单日销售金额最高纪录。在杭州，绿城玉澜月华项目也颇受市场关注。据悉，该项目共152套房源，吸引了1224组购房家庭摇号"选房"，登记人 数和房源比例大于十比一。（证券日报） ｜点评｜ 京、沪、杭都是核心城市，持续吸引人口流入，购房需求有支撑，楼市热度也比较高。近期在这几座城市卖得比较火爆的项目，基本 处在较好的地段，房型也是以大户型、高得房率为主，满足了市场内改善型客群的需要。楼市政策进入宽松期后，高端改善需求正在逐渐成为新 房市场的主力。 值得一提的是，这些楼盘的地块，不少都是房企在去年才竞得的。从销售端的表现 ...

来源：红星资本局 农夫山泉大跌！钟睒睒：遭受了历史性的考验 红星资本局3月26日消息，今日，农夫山泉（09633.HK）股价开盘跳水，盘中跌超11%，随 后跌幅有所放缓。截至发稿，农夫山泉跌7.211%，报34.1港元/股，总市值3835亿元。 截图自东方财富网 消息面上，3月25日晚间，农夫山泉公布2024财年业绩显示，公司营收、净利润均同比微 增，不足1%。其中，此前贡献最大的包装饮用水产品板块，营收同比下滑21.3%，占总营收 的比例下滑至37.2%。茶饮料产品取而代之，以39%的营收占比成为农夫山泉的第一大业务 板块。 去年4月，农夫山泉推出绿瓶纯净水新品，部分渠道价格低至0.66元/瓶，搅动市场。怡宝、 娃哈哈等头部品牌饮用纯净水亦出现降价，单瓶价格降至1元上下，瓶装饮用水价格战打 响。据怡宝母公司华润饮料（02460.HK）2024年业绩报告，其小规格瓶装水产品营收由 2023年的77.16亿元下滑至2024年的70.28亿元，同比下滑8.9%。 包装饮用水收入下滑两成 茶饮料产品成第一大业务板块 3月25日晚间，农夫山泉公布2024财年业绩。财报显示，公司去年营收428.96亿元，同比增 长0. ...