业务拓展与市场布局 - 公司计划2025年下半年进驻亚洲和中东市场 2026年涉足欧洲市场 通过与国际网约车平台合作拓展服务渠道[2][5] - 已与Uber达成合作 2025年下半年起在除中国外的亚洲和中东地区通过Uber应用程序提供自动驾驶出租车服务[5] - 与Lyft合作进军欧洲市场 2026年在英国和德国启动服务 计划投入数千辆自动驾驶汽车[5] - 与阿联酋Autogo战略合作 计划2028年在迪拜部署超过1000辆自动驾驶汽车[7] 运营数据与财务表现 - 自动驾驶出租车业务"萝卜快跑"已在中国10多个城市运营 包括武汉和北京等城市[2][4] - 2024年4-6月运营次数达220万次 同比增长2.5倍 累计运营次数突破1400万次[4] - 累计行驶里程超过1亿公里 人工智能相关业务营收同比增长34% 首次达到100亿元[4] - 武汉市场预计2024年实现收支平衡 2025年实现盈利[4] 技术优势与成本结构 - 第六代自动驾驶车辆RT6采购成本为20万元 较Waymo车辆价格低50%以上[7] - 车辆采用滑动式车门设计 允许使用副驾驶席 显著提升乘坐便利性[8] - 通过无人化运营降低人工成本 但传感器配置导致车辆成本增加[7] - 量产效应有望推动车辆价格下降 进一步降低运营成本[7] 市场前景与战略考量 - 中国自动驾驶出租车市场预计2030年达到117亿美元 较2025年增长200倍以上[9] - 海外市场单价较中国本土高30%以上 武汉市场的盈利模式可复制到高物价地区[7] - 用户增长将形成数据积累与服务质量的良性循环[7] - 公司核心广告业务增长乏力 人工智能与云服务成为新增长点[9] 潜在挑战与应对 - 欧美市场对中国企业数据收集存在隐私保护方面的监管顾虑[9] - 可能通过本地化合作模式降低市场抵触情绪 包括由当地企业持有数据[9]

财务表现 - 第二季度总营收327亿元人民币 同比下滑4%[3][4][12] - 调整后净利润48亿元人民币 同比下滑35%[4][12] - 自由现金流为负47亿元人民币 主要由于AI业务投资加大[4][12] - GAAP净利润同比增长33% 主要由长期投资公允价值收益驱动[12] 核心业务 - 百度核心营收262.5亿元人民币 同比下滑2%[8] - 归属百度核心的净利润74亿元人民币 同比增长35%[1][3] - 调整后EBITDA为64.9亿元人民币 同比下降29%[5] - 调整后EBITDA利润率为20%[5] 广告业务 - 在线营销收入162亿元人民币 同比锐减15%[10][12] - 超过50%移动搜索结果页面包含AI生成内容[12] - 搜索业务AI转型对短期变现能力构成挑战[10][12] AI新业务 - AI新业务收入首次突破100亿元人民币 同比增长34%[1][3][10] - 在百度核心总收入中占比提升至38%[13] - 智能云业务连续六年位居中国AI公有云市场第一[2][13] - 营收成本同比增加12% 主因AI云业务相关成本上升[13] 智能驾驶 - 萝卜快跑出行服务次数220万次 同比增长148%[1][2][7] - 累计出行服务次数超1400万次 位居全球第一[1][2] - 与Uber和Lyft达成全球战略合作 计划部署数千辆全自动驾驶汽车[7][13] 爱奇艺业务 - 收入66亿元人民币 同比下降11%[7] 市场反应 - 美股盘前下跌1.84%[9]

行业动态 - 上海发放新一批"主驾无人"示范运营牌照 覆盖智能出租与智能货运两大业态 [1] - 首批获准企业包括小马易行科技 智行科技 赛可智能科技 上海强生出租汽车 上海友道智途科技等8家企业 [1] - 上海计划年内实现浦东新区自动驾驶测试道路全域开放 同步推动奉贤 闵行等区域开放 [1] - 上海市累计开放测试道路里程突破2700公里 覆盖部分内环范围的中心城区 [6] - 上海《模速智行行动计划》提出到2027年实现L4级自动驾驶载客突破600万人次 开放道路超5000公里 [6] 公司进展 - 小马智行获得上海浦东新区全无人驾驶商业化RoboTaxi服务许可 将从金桥和花木区域开始运营 [4] - 百度获得上海无人驾驶商业化RoboTaxi服务许可 "萝卜快跑"将与上海大众交通合作运营 [4] - 文远知行通过与奇瑞汽车及锦江出租合作获得无人驾驶RoboTaxi服务许可 [5] - 上汽集团旗下智己汽车 享道出行与强生出租联合获得示范运营许可 目标在上海国际旅游度假区和浦东国际机场之间提供服务 [5] 市场预测 - 高盛预计中国RoboTaxi市场规模2030年达140亿美元 车队规模约53.5万辆 [2][7] - 高盛预计中国RoboTaxi市场规模2035年达610亿美元 车队规模达230万辆 [2][7] - 高盛认为一线城市将凭借更高用户接受度 更强监管支持和更好运营效率在商业化初期实现更快增长 [7] 技术发展 - 行业积极前景受软件硬件能力提升带来的安全与乘坐体验改善驱动 [7] - 车辆物料清单成本降低支持更大规模部署 [7] - RoboTaxi运营商 汽车制造商和资产所有者之间生态系统不断扩张 [7] 国际化布局 - 文远知行在沙特阿拉伯首都利雅得启动RoboTaxi试运营服务 [5] - 小马智行获得卢森堡L4级自动驾驶科研测试许可并启动路测 [5]

核心观点 报告对港股市场表现、宏观行业动态及上市公司要闻进行分析 恒指高开低走 市场受多种因素影响 部分蓝筹股表现分化 宏观行业有积极进展 上市公司有业务调整和业绩变化[2][3][4] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收44023.29 跌幅0.98% [2] - 标普500指数收6263.70 涨幅0.32% [2] - 纳斯达克综合指数收20730.49 涨幅0.25% [2] - 英国富时100指数收8926.55 跌幅0.13% [2] - 德国DAX指数收24009.38 跌幅0.21% [2] - 日经225指数收39492.97 跌幅0.43% [2] - 台湾加权指数收23042.90 涨幅0.91% [2] - 上证指数收3503.78 跌幅0.03% [2] - 深证成指收10720.81 跌幅0.22% [2] - 恒生指数收24517.76 跌幅0.29% [2] - 国企指数收8861.39 跌幅0.18% [2] - 红筹指数收4178.52 跌幅0.44% [2] - 恒生科技指数收5418.40 跌幅0.24% [2] - AH股溢价指数收127.45 涨幅0.02% [2] - 恒生期货（7月）收24576 涨幅0.15% [2] - 恒生期货（8月）收24591 涨幅0.15% [2] 港股市场表现 - 恒指高开113点或0.5% 创近4个月高位后回落 收跌72点或0.3% 国指跌0.2% 科指跌0.2% 全日成交2589.51亿元 北水净入16亿元 [3] - 蓝筹股中 百度升1% 携程扬1.6% 阿里巴巴涨0.3% 快手涨2.1% 安踏升2.3% 美团下滑1.6% 申洲挫2.8% [4] 宏观&行业动态 - LME香港仓库启用 首批金属进仓 涉及5975吨铜、396吨镍、25吨锡及100吨锌 仓库营运商有扩建计划 [7] - 截至去年底香港资产管理业务管理资产总值超35万亿元 按年增长13% 资金净流入升81% 至7050亿元 预计两三年内成全球最大跨境财富和资产管理枢纽 [8] - 辉达行政总裁黄仁勋对中国机械人产业发展乐观 称努力为获准合作的中国企业提供服务 [9] - 欧盟中国商会汽车工作组与欧委会官员就电动车交流 探讨全球贸易变局对欧盟政策的影响、对华电动汽车关税政策和中国在欧投资的环境与前景 [10] 上市公司要闻 - 微创医疗考虑将心律管理业务与微创心通业务合并 以建立心脏病产品平台 提升全球市场开发能力 [13] - 非凡领越于6月20日至7月16日斥4.55亿元增持李宁2875.7万股 持股增至约12.34% [14] - 德昌电机截至6月底止第一财季营业额为9.15亿美元 按年下跌2% 受宏观经济环境和客户市场份额下降影响 [15] - 比亚迪全品牌车型上线手车互联功能 全面兼容国内主流手机品牌 [16]

百度无人驾驶海外拓展 - 公司计划首次在欧洲测试无人驾驶网约车服务 正在与瑞士PostAuto商谈推出萝卜快跑服务 目标年底前开始技术测试 [2] - 公司计划在土耳其推出萝卜快跑服务 同时将在瑞士设立当地实体以推进业务 [2] - 公司计划年底前在迪拜部署100辆完全自动驾驶汽车 目标2028年车队规模扩大至1000辆 [4] - 公司推进去年12月在香港启动的萝卜快跑测试 计划在无人驾驶车辆中搭载乘客 [4] 行业竞争格局 - 中国自动驾驶公司正加速向海外扩展技术优势 因国内市场竞争加剧 但多数企业回避进入美国市场 [3] - 文远知行1月在瑞士启动自动驾驶试点 3月在法国试运营无人驾驶穿梭巴士 去年通过IPO和私募募资4.405亿美元 [3] - 文远知行与优步合作 计划年中前在阿布扎比推出50辆无人驾驶出租车 未来五年扩展至15个城市包括欧洲 [4] - 小马智行将与优步在中东关键市场推出自动驾驶服务 投资者包括丰田 [4] 技术商业化路径 - 中美自动驾驶公司通过网约车服务及消费者车辆高级驾驶辅助系统实现技术商业化 [2] - 特斯拉计划6月在得克萨斯州奥斯汀推出无人驾驶出租车 作为其AI转型关键步骤 [3] 市场机会与挑战 - 分析师认为欧盟无人驾驶出租车存在商业机会 因当地出租车人力成本较高 [3] - 欧洲监管可能成为挑战 需通过安全试验说服监管机构 [3]

报告核心观点 - 关税问题尘埃落定，港股续向好 [2] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市42051.06，幅度-0.21；标普500指数收市5892.58，幅度0.10；纳斯达克综合指数收市19146.81，幅度0.72；英国富时100指数收市8585.01，幅度-0.21；德国DAX指数收市23527.01，幅度-0.47；日经225指数收市38128.13，幅度-0.14；台湾加权指数收市21782.87，幅度2.12 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3403.95，幅度0.86；深证成指收市10354.22，幅度0.64 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市23640.65，幅度2.30；国企指数收市8593.07，幅度2.47；红筹指数收市3868.93，幅度1.31；恒生科技指数收市5381.78，幅度2.13；AH股溢价指数收市133.91，幅度-0.73；恒生期货（05月）收市23554，幅度0.16；恒生期货（06月）收市23443，幅度0.13 [2] 港股当日走势及个股表现 - 恒指高开208点或0.9%，报23316点，后升幅收窄再扩大，收升532点，报23640，创近两个月高位；国指升2.5%，报8593；科指扬2.1%，报5381；大市全日成交2228.41亿元 [3] - 汇控涨1.3%，造90.8元；友邦飙5.2%，造65.3元；港交所升1.7%，造381元；建行升2.1%，造6.9元；京东首季经调整盈利升43%，股价升3.4%，造141.6元；领展走低1.3%，造40.45元，为最差蓝筹 [3] 宏观&行业动态 - 汇丰报告显示全球78%企业家有意让家族成员接班，但逾半（52%）未规划；亚洲企业家计划滞后，约三分之二来自中国内地、香港及台湾的受访者未计划卸任后延续企业 [6] - 印度企业家让家族成员接班意欲最高（79%），少于一半香港受访者有此意向（44%），中国内地及台湾百分比为56%与61%；中国内地（25%）、香港（29%）及台湾（27%）企业家最有兴趣出售业务退出，全球最多受访者有意出售电子业（21%） [6] - 受访的第二及第三代企业家，中国内地近60%受访者感有责任继承家族业务，印度仅7%；亚洲多代企业家感受家族长辈支持，新加坡比率达83%，台湾达70% [7] - 中美互降关税昨午起生效，中国对美国加征关税税率由34%调整为10%，90天内暂停24%税率并停止后续加征；美国对华货品整体关税由145%降至30%，中国对美国关税由125%降至10% [8] 上市公司要闻 - 百度正准备首次在欧洲测试自动驾驶出租车服务“萝卜快跑”，已与瑞士PostAuto磋商，计划未来几个月在瑞士成立本地实体，今年底前开始测试，还计划在土耳其推出 [10] - 微创机器人拟配售2513.65万股新H股，占扩大后股本约2.44%，每股配售价15.5元，折让13.79%，集资3.9亿元；控股股东建议出售3016.35万股待售股份，占已发行股本约3%，涉资4.68亿元；配售及出售完成后，控股股东持股由48.08%降至43.98% [11] - 宁德时代招股指导价可能为每股263元，发售1.18亿股H股，香港公开发售占7.5%，其余为国际发售，集资最多310.06亿元，预期5月20日挂牌 [12]

百度萝卜快跑进军欧洲 - 百度无人驾驶网约车服务萝卜快跑（Apollo Go）准备在欧洲展开首次测试 [1] - 百度已与瑞士PostAuto展开谈判，计划年底前启动Apollo Go测试 [1] - 百度将在瑞士建立本地实体以确保技术顺利落地 [1] - 此举有望提升百度自动驾驶技术的国际影响力，为后续进入其他欧洲市场奠定基础 [1] Manus母公司融资传闻 - 有消息称AI智能体平台Manus母公司"蝴蝶效应"正按15亿美元估值进行1亿美元融资 [2] - 传闻称本轮融资将有国资参与，资金主要用于发展中国市场业务 [2] - "蝴蝶效应"官方公开否认该融资消息，称其严重失实 [2] 三体计算星座组网 - 我国成功以"一箭十二星"方式发射太空计算卫星星座 [3] - 卫星顺利进入预定轨道，标志着"三体计算星座"正式进入组网阶段 [3] - 这是我国太空探索和人工智能领域深度融合的重要成果 [3] - 该星座为我国太空科学研究提供新平台，也为全球太空探索提供新思路 [3]

百度自动驾驶业务进展 - 新加坡副总理王瑞杰表示欢迎百度萝卜快跑自动驾驶出租车服务进入新加坡 此举可能成为百度自动驾驶出行服务全球扩张的重要里程碑 [1] - 百度CEO李彦宏与王瑞杰会面 后者试乘了采用L4技术的第六代萝卜快跑自动驾驶出租车 [1] - 百度自动驾驶车队累计完成1.5亿公里无人员伤亡的自动驾驶里程 保险理赔率仅为人类驾驶员的1/14 [1] 百度业务布局 - 萝卜快跑已在中国北京、上海、广州、深圳、武汉和重庆等城市运营 [1] - 百度去年底获得香港首张自动驾驶测试牌照 近期已在该市启动道路测试 [1] - 若成功进入新加坡 将是百度在大中华区以外的首个重要布局 公司还在探索中东和欧洲市场 [1] 资本市场动态 - 知名投资人凯西·伍德旗下ARK Invest管理的两只ETF近期增持129,451股百度股票 [2] - 百度被认为是中国大语言模型和自动驾驶领域的领军企业之一 [1]