行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [10] 报告核心观点 - AI算力需求强劲，北美科技巨头持续加码芯片采购与云资源投入，扩建大型数据中心并推进新一代算力平台部署 [2][8] - 谷歌26Q2财报云业务表现亮眼，云营业利润率创新高，云业务积压订单（Backlog）增长，全年资本开支指引上调 [2][5][8] - 腾讯宣布将大规模部署国产化算力，并计划于26Q4部署NPO（近封装光学）超级节点，以降低大模型推理成本 [2][7][8] - NPO（近封装光学）行业标准正在推进，正由技术验证逐步迈向规模化应用 [2][7][8] - 坚定看好AI与算力投资主线 [2][8] 板块行情总结 - **近期表现**：2026年第29周，通信板块上涨0.4%，在长江一级行业中排名第12位 [2][4] - **年初至今表现**：2026年年初以来，通信板块上涨33.03%，在长江一级行业中排名第1位 [2][4] - **个股涨跌**：本周通信板块内市值在80亿元以上的公司中，涨幅前三分别为锐捷网络（+37.37%）、盛科通信（+25.25%）、紫光股份（+17.99%）；跌幅前三分别为永鼎股份（-16.24%）、源杰科技（-16.06%）、东土科技（-14.58%） [4] 海外科技巨头动态总结 - **谷歌26Q2业绩**： - 总营收1198亿美元，同比增长24%；营业利润408亿美元，同比增长30% [5] - Google Cloud收入248亿美元，同比增长82%，主要由谷歌云平台（GCP）推动 [5] - Google Cloud运营利润88亿美元，营业利润率达35.6%，环比提升2.7个百分点，再创新高 [5] - 云业务积压订单（Backlog）达5140亿美元，环比增长11%，同比增长375% [5] - 26Q2资本开支达449亿美元，同比增长100%，环比增长26% [5] - 全年资本开支指引上调150亿美元至1950-2050亿美元范围 [2][5] - **其他巨头投资与部署**： - Meta将路易斯安那州AI数据中心项目投资规模由270亿美元上调至500亿美元，规划算力规模达5GW [6] - 英伟达Vera Rubin NVL72平台已进入全面量产阶段，推理成本有望降至上一代的约1/10 [6] - AMD与Anthropic达成合作，后者计划采购最高2GW的AMD Instinct MI450系列芯片，AMD将分阶段投资最高50亿美元 [6] - OpenAI宣布将2030年前云及计算资源支出上调至7500亿美元，并推进佐治亚州3.2GW数据中心项目 [6] - 微软与Mistral达成数十亿美元规模协议 [6] - SpaceX正在评估于美国得州扩建至少一处大型数据中心 [6] 国内产业进展总结 - **腾讯国产算力布局**：腾讯云宣布将大规模部署国产化算力，并计划于2026年第四季度部署NPO超级节点 [7][8] - **NPO技术发展**：NPO方案通过去除DSP器件、缩短电互连距离，有效降低系统功耗并提升带宽密度 [7] - **行业标准推进**：华工科技联合产业链伙伴发起NPO行业标准倡议，推动接口及生态标准统一，NPO正从技术验证迈向规模化应用 [7][8] 投资建议与关注标的总结 报告基于AI与算力主线，推荐关注以下细分领域及公司 [8]： - **运营商**：推荐中国移动、中国电信、中国联通 - **光通信**：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、汇聚科技、仕佳光子、华懋科技；关注太辰光、安孚科技、嘉元科技 - **液冷**：推荐英维克 - **光纤光缆**：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技；关注长飞光纤 - **国产算力**：推荐华丰科技、光迅科技、紫光股份、润泽科技、光环新网、奥飞数据、中兴通讯 - **AI应用**：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - **卫星应用**：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技