文章核心观点 公司3月销量受车型换代及新车上市影响短期承压 但新车表现亮眼有望推动销量增长 且积极布局机器人领域或开启新增长曲线 维持“买入”评级 [2][3][4][5] 分组1：产销情况 - 3月汽车批发销量2.46万辆 同比-34.43% 环比+15.38% [1][2] - 3月新能源汽车批发销量1.88万辆 同比-32.19% 环比+5.40% [2] - 一季度累计批发销量6.84万辆 同比-40.10% 环比-46.42% [2] - 一季度新能源汽车累计批发5.46万辆 同比-42.47% 环比-50.48% [2] - 1 - 3月问界M9累计销量2.33万辆 累计同比+117.83% [1][3] 分组2：销量影响因素及展望 - 销量下滑因处于车型换代周期 消费者持币观望 [2] - 随着2025款M9交付、新车M8上市 有望迎来增长新阶段 [2] - 问界M7改款有望年中上市 或进一步推动销量增长 [3] 分组3：新车订单情况 - 截至3月27日 问界M8小定超8万台 [3] - 2025款问界M9上市24小时大定超1.5万台 [3] 分组4：机器人领域布局 - 3月31日与北京航空航天大学成立具身智能技术公司 注册资本5000万 [4] - 旗下凤凰技术有限公司和北航分别持股70%和30% [4] - 合资公司经营范围包括智能机器人研发、销售等 [4] 分组5：投资建议 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为1806.4/2015.2/2176.4亿元 同比增速分别为24.4%/11.6%/8.0% [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为106.6/121.7/134.9亿元 同比增速分别为79.3%/14.1%/10.9% [5] - 预计2025 - 2027年EPS分别为6.53/7.45/8.26元 [5] - 随着M8等新车上市 营收端有望快速增长 维持“买入”评级 [5]

文章核心观点 今年3月国内“新造车”销量格局生变，问界月销同比下滑超四成被甩出榜单第一梯队，国内“新造车”板块迎来洗牌期，各车企需在“下半场”守住基盘市场 [1] 分组1：销量“跳水” - 2024年赛力斯营收同比增长305.04%，净利润达59.46亿元且近五年首次扭亏为盈，营收增长源于新能源汽车销量增长，问界是销量“顶梁柱” [3] - 2025年问界月销量持续下滑，一季度赛力斯汽车销量超4.5万辆，同比下滑46.31%，3月销量约1.37万辆，同比下滑45.19% [3] - 2025年3月零跑汽车以3.7万辆反超理想汽车夺得月度销冠，理想超3.6万辆排第二，问界被挤出第一梯队 [1][3] - 2025年前两月问界M7和M9销量下滑，M9在1、2月销量分别约1.25万辆和5242辆，低于2024年11、12月；M7在1、2月销量未过万辆，低于2024年单月 [5] - 2025年一季度M9在问界整体销量占比超50%，但高端大型SUV市场竞争加剧，M5销量不温不火，前两月销量分别为869辆和910辆，M5 Ultra面临小鹏MONA M03和零跑B10挑战 [5][6] 分组2：不再唯一 - 2025年智能化与价格战重塑国内新能源车市场格局，问界面临华为“光环”褪色，国内汽车智能化竞争激烈，鸿蒙智行“朋友圈”扩大，问界不再独享“华为智驾” [7] - 2025年2月车企“智驾大战”，比亚迪发布“天神之眼”，多个品牌提出“智驾平权”计划，高阶智驾加速渗透，预计未来两年普及至10万 - 20万元汽车市场 [7] - 智驾系统普及使车企智能化差距缩小，2025年初多家车企推升价格战，问界车型面临价格挑战 [8] - “高配下放、智能平权”趋势下问界“智能标签”失效，华为营销资源和技术支持向其他“界”字辈品牌倾斜，问界面临同质化竞争风险 [8] 分组3：车市格局变化 - 2025年新能源车企价格战继续，智能化与智驾下放成竞争主题，车企销量门槛提升，3月小鹏、理想等车企销量表现良好 [9] - 新造车进入新一轮竞争，规模化效应达成后，技术之外服务、产品质量是竞争点 [9]

文章核心观点 华为在2025年3月20日举办发布会推出多款新品 华为Pura X系列升级有望引领行业趋势 建议关注相关产业链投资机遇 同时关注鸿蒙智行后续销量、高阶智驾进展及华为汽车链核心标的 [1][4][5] 手机 华为Pura X系列 - 发布全球首款“阔折叠”手机 售价7499元起 典藏版最高9999元 外观采用外屏3.5英寸1:1比例+内屏6.3英寸16:10比例 展开后横屏接近平板体验 高频操作可在外屏完成 提高屏幕使用效率 [2] - 为首款全面搭载Harmony OS 5正式版的手机 整机性能提升40% 全新小艺深度融合盘古+DeepSeek双模型 4月10日正式上线 支持情绪识别等功能 首创AI眼动翻页功能 [2] - 公司宣布华为终端全面进入鸿蒙时代 今年5月将推出鸿蒙电脑 Mate 60系列等老款旗舰将逐步推送HarmonyOS NEXT升级 二季度推HarmonyOS 5.0.1版本 [2] 产业链机会 - 折叠机渗透带动铰链及MIM结构件等产业链环节增量 [5] - 新机带来麒麟芯片等技术创新 带动产业链成长 [5] - 带动产业链关键环节国产替代 如高端CIS等 [5] - 结构件等诸多环节受益于华为手机销量提升 [5] 汽车 车型升级情况 - 2025款问界M9售价46.98万元起 新增金瑞红配色 标配智能隐私车窗等 硬件新增3颗高精度固态激光雷达 软件升级至华为ADS 3.3高阶智驾系统 换装1.5T发动机 最大功率提升至118kW [3] - 问界M5 Ultra售价22.98万元起 全系升级192线激光雷达等 搭载华为ADS 3.3智驾系统 外观内饰等方面有新增或升级 [3] - 享界S9增程版预售价31.8万元起 4月正式发布 具备远、稳等特性 搭载华为雪鸮智能增程系统等 华为ADS4.0将于25Q3上车 问界M9将全系升级 [3] 产业链建议 - 建议关注华为汽车产业链相关重点标的 如与奇瑞战略合作的企业、华为汽车高速连接器的核心供应商 [5] - 关注感知传感器、智能座舱等相关产业链 [5] 其他全场景生态产品 FreeBuds 6悦彰耳机 - 搭载小艺耳边助手功能 可实现小艺唤醒等 搭载麒麟A2芯片 售价999元 [4] 华为WATCH GT5 - 支持更全面的情绪助手等功能 售价1488元起 [4] 华为手环10 - 新增睡眠平均HRV指标 支持情绪健康App等功能 售价269元起 [4] 华为智慧屏S6 Pro - 采用超薄零贴墙技术等 搭载鸿鹄900处理器等 四种尺寸可供选择 售价6999元起 [4] 华为悦彰家庭影院 - 华为首款7.1.4家庭影院音响 定价9999元 [4] 华为鸿蒙智家 - 推出5.1新版本升级 带来主动健康空气及后装解决方案 24小时可完成空间智能焕新 [4]

英伟达市值变化 - 自DeepSeek R1发布以来英伟达市值从3 297万亿美元降至2 917万亿美元缩水4 200亿美元[1] - DeepSeek R1训练成本仅550万至560万美元远低于传统大模型的数十亿美元投入[1] - DeepSeek R1 API调用成本低至英伟达的10%甚至更低[1] - GTC大会上黄仁勋提到推理需求但股价仍下跌超3%[1] 吉利业绩与战略 - 2024年营收2 401 9亿元同比增34%净利润同比增213%至166 3亿元含出售合资公司股权收益90亿元[2] - 新能源车销量从2023年46 3万辆增至2024年88 8万辆2025年目标150万辆同比增68 9%[2] - 智能化转型统一为"千里浩瀚"系统含5个版本覆盖吉利控股旗下多个品牌[2] - 算力与数据共享摊薄研发开支降低智驾对定价影响[2] 拼多多业绩与战略 - 2024年四季度营收1 106亿元同比增24%归母净利润274亿元同比增18%为2022年二季度以来最低增速[3] - 佣金收入增速放缓至33%此前多个季度保持在70%以上[4] - 2024年总收入3 938亿元同比增59%归母净利润1 124亿元同比增87%[4] - 管理层强调"高质量发展战略"称短期回报评价已不适合当前阶段[4] Google与AI整合 - Google计划将Gemini整合至Chrome浏览器支持语音搜索等功能[5] - 整合方式类似微软Edge浏览器中的Copilot功能[5] 软银AI投资 - 软银以65亿美元全现金收购芯片公司Ampere后者将作为全资子公司运营[6] - 软银2024年积极采购英伟达Blackwell芯片并曾计划向OpenAI投资400亿美元[7] 华为鸿蒙智行新车发布 - 问界M5 Ultra定价22 98万起配备192线激光雷达与4D毫米波雷达[8] - 问界新M9售价46 98万-56 98万元配备4个激光雷达上市两小时大定达1万台[8] - 享界S9增程版预售价31 8万元起相比纯电版便宜8 18万元[8] 日产与三菱调整 - 日产取消管理层级精简20%职位现任首席企划官Ivan Espinosa将接任CEO[9] - 三菱计划将电车生产外包给富士康以降低成本和缩短开发周期[9] 同程旅行业绩 - 2024年营收173亿元同比增45 8%经调整净利润28亿元同比增26 7%均创新高[10] - 国际业务过夜客房与航空售票量同比增超100%[11] - 87%注册用户来自中国非一线城市[11] 永辉超市管理层变动 - 改革领导小组代行CEO职责名创优品创始人叶国富任组长[12] - 上交所对永辉内部治理事项下发监管工作函[12] 鸿海服务器业务 - 鸿海预计服务器营收两年内超iPhone业务2024年AI服务器营收同比增150%[13] Nike业绩下滑 - Nike预计最新一季财报将迎五年来最大收入下滑股价已跌19%[14] 霸王茶姬副品牌 - 副品牌改名"茶姬现萃"目前上海有三家门店主打鲜萃茶产品[15] Shein商标纠纷 - Coach母公司Tapestry起诉Shein商标侵权指控其售卖假冒产品[16]

文章核心观点 文章汇总了科技、汽车等行业的近期动态，包括企业新品发布、人事变动、业务合作、财务业绩、监管调查等方面信息，反映了各行业的发展趋势和竞争态势[2][3][5] 国内资讯 科技行业 - 百度针对“开盒”风波释疑，称数据源头是海外社工库，员工无权触碰用户数据，但事件引发部分用户信任危机，百度将加强沟通并完善安全体系[3] - 投资人向腾讯元宝提15条建议，马化腾深夜回复称很多建议在规划排期[10] - 01年实习生禹棋赢负责字节RL核心算法，是字节LLM攻坚小组成员，今年字节将继续Top Seed项目，由吴永辉带队[12][13] - 小米发布股权激励计划，涉及8.3亿股B类普通股，归属期最长十年，香港同步启动购股权计划，与母公司激励计划协同[15] - 拼多多2024年营收近4000亿，增长59%，净利润大涨80%，2025年将践行高质量发展战略[16][17] 汽车行业 - 华为新品发布会公布四款车，新款问界M9和问界M5 Ultra开卖，享界S9增程版预售，问界M8 4月上市，还发布阔折叠手机PuraX，起售价7499元，今年三季度将推送ADS 4版本实现L3，赛力斯投入5亿以上改造产线[5][7][8] - 百川智能多位联创及合伙级高管离职，金融ToB业务B端组裁撤，公司对此保持沉默[8][9] - 理想汽车响应号召未发周榜，网传榜单非其制作，已查清是榜单中某家所为[11] - 传宁德时代将投资蔚来相关电池资产公司武汉蔚能，此前曾有意收购蔚来能源股份获取话语权[13] - 传美团闪购今年将拓展数码家电闪电仓，已有多个品牌洽谈，美团闪购数码品类订单量快速增长[14] - 富士康董事长称服务器业务两年内超越苹果iPhone业务收入，最快今年实现，AI服务器收入今年有望达302.9亿美元[14][15] - 吉利高管称部分车企在智驾领域言行不一，两三年后汽车市场竞争格局或改变，中国将实现油电平权[17] - 长城汽车魏建军称长城技术好但不会讲，将在第二代Hi4技术大会亲自讲解，长城新设超豪车BG，魏建军参与相关工作[18] - 赛力斯5000万成立新公司，业务涉AI与机器人，具体细节待明确[19][20] 物流行业 - 菜鸟裁员仍在继续，部分业务被申通承接，此前阿里全面收购菜鸟小股东股份，实施股权激励退出计划[16] 国际资讯 科技行业 - 美媒称除顶尖开发人员外，客户对英伟达Blackwell“不感冒”，黄仁勋预测客户将抛弃Hopper芯片遭质疑，英伟达将斥资5000亿美元采购美国制造芯片[22][23][25] - 曝IBM美国多地大规模裁员，涉及数千人，可能与业务结构调整有关，IBM在印度招聘岗位增多[23][24] - OpenAI推出o1 - pro人工智能模型，仅向特定开发者开放，定价高昂，早期用户发现其存在处理问题能力不足情况[27][28] 汽车行业 - 欧盟对谷歌和苹果展开反垄断调查，特朗普威胁对欧盟酒类加征200%关税，涉及金额或超50亿美元[30] - 奥迪重新评估2032年停售燃油车计划，可能延后，将加大混合动力技术研发，计划2025年推出10款插电混动车型[25][26] 机器人行业 - 美国AI人形机器人公司Apptronik完成4.03亿美元A轮融资，奔驰投资数千万欧元，用于加速生产网络转型[30][31]

市场行情回顾 - 三大指数集体下跌，沪指跌0.51%，深成指跌0.91%，创业板指跌1%，全市场成交额14768亿元，较上日缩量302亿元，超3200只个股下跌 [3] - 国债期货全线上涨，30年期主力合约涨1.14%，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.23%，2年期主力合约涨0.07% [1] - 主力资金净流出255.06亿元，电子行业净流出规模最大，中国平安居首 [16] - 北向资金总成交1607.20亿元，格力电器成交5.18亿元 [17] 热点板块分析 - 机器人概念持续走强，特斯拉人形机器人量产消息刺激轴承领域个股表现 [1] - 海洋经济概念爆发，上海市将出台《上海市海洋产业发展规划（2025—2035年）》，深海科技概念股连续6天上涨 [3] - 煤炭股震荡走强，陕西黑猫涨停，机构认为4-5月份煤价或将开启窄幅震荡行情 [4] - 中药板块受政策利好，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》 [11] 重点公司动态 - 华为发布全新折叠手机，形态创新引发市场关注 [1] - 亨通光电中标多个国内外海洋能源项目，总金额11.33亿元 [13] - 阿里大文娱开发AI语音交互产品"来听"，相关概念股包括恒信东方、歌尔股份等 [8][9][10] - 中国移动预计2025年资本开支1512亿元，主要用于算力基础设施升级 [12] 国际政策影响 - 美国拟对中国船舶停靠收取最高150万美元费用，可能影响1300亿美元货物运输 [5][6] - 韩国将对中国团体游客实施限时免签试点，第三季度全面试行 [13] 资金流向分析 - 主力资金净流入前五大行业：机械设备、汽车、国防军工、石油石化、煤炭 [16] - 北向资金活跃个股：格力电器成交5.18亿元，五粮液成交10.51亿元，贵州茅台成交21.33亿元 [17][19] - 龙虎榜显示南方精工获机构净买入9806.78万元，涨幅10% [21]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 赛力斯2024年营收大幅增长，净利润扭亏为盈，赛力斯品牌销量亮眼，与华为紧密合作，新车型预定情况良好有望助力2025年销量增长，且所处新能源汽车市场前景广阔 [5][12][13] 根据相关目录分别进行总结 公司发布2024年度业绩预盈公告 - 公司预计2024年度营业收入1442 - 1467亿元，同比上升302.32% - 309.30%，归属于上市公司股东的净利润55 - 60亿元，扣非后净利润51.5 - 56.5亿元，均扭亏为盈 [5][12] - 2024年度公司新能源汽车产销分别增长179%和182%，赛力斯品牌产销增速达270%和267%，新能源汽车销量42.69万辆，同比增长182.84% [13] 新车型密集开启预定有望打破淡季瓶颈 - 2025年1月新能源汽车产量19889辆，同比下滑48.67%，销量17906辆，同比下滑51.39% [14] - 3月1日问界M5 Ultra开启预售，3月6日问界M8、问界M9 2025款开启预定，问界M8 84小时小订突破4.7万台，问界M9 84小时小订突破2.3万台 [16] 与华为保持紧密合作 - 2024年我国新能源汽车产销同比增长34.4%和35.5%，今年初至2月产销同比增速均为52%，赛力斯所处赛道高增长 [17] - 公司以25亿元收购“问界”商标，支付80.5亿元购买深圳引望智能技术有限公司10%股权，与中升集团合作加强渠道能力，未来将享华为技术资源提升问界品牌价值 [6][17]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 赛力斯 2024 年营收大幅增长，净利润扭亏为盈，新能源汽车产销增长显著，赛力斯品牌车型受市场追捧 [5][12][13] - 2025 年新车型密集开启预定，有望助力销量保持增长 [14][16] - 赛力斯所处新能源汽车市场前景广阔，与华为紧密合作，未来渠道能力和品牌价值有望提升 [17] 根据相关目录分别进行总结 公司发布 2024 年度业绩预盈公告 - 公司预计 2024 年度营业收入 1442 - 1467 亿元，同比上升 302.32% - 309.30%，归属于上市公司股东的净利润 55 - 60 亿元，扣非后净利润 51.5 - 56.5 亿元，均扭亏为盈 [5][12] - 2024 年度公司新能源汽车产销分别增长 179%和 182%，赛力斯品牌产销增速达 270%和 267%，销量达 42.69 万辆，同比增长 182.84% [13] 新车型密集开启预定有望打破淡季瓶颈 - 2025 年 1 月新能源汽车产量 19889 辆，同比下滑 48.67%，销量 17906 辆，同比下滑 51.39% [14] - 3 月 1 日问界 M5 Ultra 开启预售，3 月 6 日问界 M8、问界 M9 2025 款开启预定，问界 M8 84 小时小订突破 4.7 万台，问界 M9 84 小时小订突破 2.3 万台 [16] 与华为保持紧密合作 - 2024 年我国新能源汽车产销同比增长 34.4%和 35.5%，今年初至 2 月产销同比增速均为 52%，行业持续高增长 [17] - 赛力斯以 25 亿元收购“问界”商标，支付 80.5 亿元购买深圳引望智能技术有限公司 10%股权，与中升集团合作，未来将享华为技术资源，提升品牌价值 [6][17]