A股三季报分红概况 - 截至11月3日共有217家A股公司公布或实施三季报分红 [1] - 上市湘企中有5家公司公布方案 分红总金额约3.2亿元 [1] - 吉比特现金分红比例最高 拟每10股派发现金红利60元 [1] - 五粮液派发现金总额最大 总派发现金超100亿元 [1] 吉比特分红与业绩 - 公司主营网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营 [1] - 2025年三季报每股收益16.85元 归母净利润121,413.58万元 [1] - 净利润同比增长率高达84.66% [1] - AI技术作为工具应用于游戏开发环节以提升效率 [1] 五粮液分红与经营策略 - 公司主营业务为酒类及相关辅助产品的生产经营 [2] - 2025年三季报每股收益5.54元 归母净利润2,151,127.66万元 [2] - 净利润同比增长率为-13.72% [2] - 2025年以提升品牌价值为核心 强化产品动销与渠道优化 [2] - 通过推出鸡尾酒、气泡酒及与米其林餐厅合作提升国际影响力 [2] 湘企分红方案详情 - 永清环保拟每10股派发现金红利0.77元 预计派现总额49,712,906.71元 [2] - 老百姓拟每股派发现金红利0.14元 共现金分红1.06亿元 [3] - 克明食品拟每10股派发现金股利1.5元 预计派现约5000万元 [3] - 盐津铺子拟每10股派发现金红利4元 预计派现109,111,451.60元 [3] - 和顺石油拟每股派发现金红利0.1元 合计派现17,190,600元 [4] 湘企业绩表现 - 老百姓第三季度营收52.96亿元同比增长0.07% 归母净利润1.31亿元同比增长2.62% [3] - 老百姓前三季度营收累计突破160.7亿元 归母净利润5.29亿元 [3] - 永清环保2025年前三季度归母净利润98,790,822.52元 [2] - 克明食品2025年前三季度归母净利润123,710,720.49元 [3] - 盐津铺子2025年前三季度归母净利润604,612,030.76元 [3] - 和顺石油2025年前三季度归母净利润21,806,169.46元 [4]

面对经济全球化浪潮，国际化正成为白酒企业高质量发展的"必答题"。五粮液坚定"走出去""走进去"步 伐，持续站位APEC、博鳌亚洲论坛、进博会等国际政商平台，引领发起行业内首个跨文化交流品牌活 动"和美全球行"，先后走进18个国家和地区，覆盖欧洲、美洲、亚洲、大洋洲、非洲等多个区域，以文 化互鉴、品牌跨界的方式，向全球消费者讲述中国白酒故事，更以中国企业创奖以来的最高分斩获 EFQM全球奖（七钻）认证，为中国白酒国际化树立了新标杆。 展望未来，五粮液将继续秉持"和美"文化理念与可持续发展观，以开放包容的姿态，引领中国白酒国际 化进程，讲好中国故事，创新叙事表达，深化文化共鸣，为推动亚太繁荣与世界可持续发展贡献智慧与 力量。 （文章来源：新华财经） 五粮液集团（股份）公司董事长曾从钦在晚宴致辞中表示，亚太繁荣，需要开放包容的心态、精益求精 的状态、不懈奋斗的姿态。可持续发展没有终点，唯有以"永远在路上"的清醒与奋斗，方可乘风破浪、 基业长青。五粮液愿用美酒搭建合作共赢的桥梁，传递中国可持续发展的韵味，酝酿亚太共同繁荣的芬 芳。曾从钦也展望2026年"APEC中国年"，向全球嘉宾发出诚挚邀请："相聚中国，做客五粮液 ...

川酒产业政策与规划 - 四川省出台《推动川酒产业高质量发展行动方案（2025—2027年）》为产业升级提供路线图 [1] - 成都市下一步将聚焦白酒、潮饮酒、场景三大重点 建强企业、园区两大支撑 注重农商文旅体融合发展 [4] 成都白酒产业现状 - 成都原酒生产能力较强 邛崃市获中国白酒原酒之乡等称号 大邑县王泗镇获中国著名白酒原酒基地称号 [3] - 顺牛、宜府春、蜀之源、文君井、渔樵获四川原酒20强称号 水井坊、宜府春、蜀之源、春源品悟原酒产能均达万吨以上 [3] - 品牌白酒形成以水井坊大金花为引领 全兴老八大名酒和文君、古川小金花为带动的发展格局 [3] - 全市拥有品牌白酒企业108户 实现销售收入83.4亿元 其中规上品牌白酒企业14户 实现销售收入77.2亿元 [3] 潮饮酒产业发展 - 全市初步构建以鸡尾酒、威士忌为主导 果酒、蜂蜜酒、米酒等为支撑的潮饮酒多元发展矩阵 [4] - 建成国内最大威士忌生产基地和首个威士忌旅游体验中心 培育崃州威士忌、觅山、西岭雪山等品牌 [4] - 2024年全市共有潮饮酒企40户 巴克斯成为鸡尾酒、威士忌生产龙头企业 实现营收2.8亿元 其威士忌桶陈量占全国85% [4] - 蜂蜜酒、果酒、米酒处于起步阶段 培育蟲鑫生物、艾小喜等一批发展势头较好的企业 [4]

进博会采购商长廊设置 - 第八届进博会于8.2号馆设置采购商长廊，聚焦农食产品、消费品、保健品等领域 [1] - 活动将遴选约20家优质采购商驻点，通过全展期展示为全球参展商提供直面中国零售巨头的高效洽谈平台 [1] - 现场设立采购商专属洽谈区，供参展商与采购决策团队多轮次面对面交流，促进合作落地 [4] 采购商阵容与实力 - 首批公布入驻的10家企业包括中国商业零售企业百强、中国连锁经营百强、中国互联网百强等 [2] - 这些企业需求旺盛，供应链体系完善，具备强大的渠道覆盖能力和采购实力 [2] - 具体企业包括京东全球购、大商集团、绿地众选、东浩兰生网络科技、丹尼斯集团、叮咚买菜、好特卖、皓月集团、钱大妈、云食界 [4] 采购需求覆盖范围 - 采购需求覆盖农食产品展区全部专区，通过采购需求上墙直观呈现企业偏好，实现供需精准匹配 [3] - 京东全球购的意向采购需求涵盖酒类、乳制品、饮料、休闲食品、宠物食品以及面部护理、智能家居、体育用品等 [8][9][10] - 大商集团主要采购咖啡、茶和饮料 [12] - 东浩兰生网络科技采购综合品类食品和家居饰品 [15][16][17][18] - 丹尼斯集团采购范围包括乳制品、酒类、饮料、休闲食品、美妆日化、保健品及运动营养品 [18][19][20][21] - 叮咚买菜聚焦蔬菜、水果、肉类、水产、冷冻食品及休闲食品 [22][23][24] - 好特卖采购综合食品、饮料、酒类、休闲食品、健康营养及美妆日化产品 [25][26] - 皓月集团专注于肉类、肉制品及冷冻食品 [26][28] - 钱大妈采购综合食品、乳制品、蔬果农产品、肉类及水产品 [29][30] - 云食界采购乳制品、蔬果农产品、酒类、肉类及健康营养产品 [30][31][32]

旅游消费表现 - 国庆中秋双节期间，泸州旅游订单量同比去年大增45% [1] - 10月1日至8日，泸州各大商圈总人流量达935万人次，带动消费6.49亿元人民币，同比增长37.6% [1] - 泸州酒要会·银河左岸音乐节连开三天，吸引15万年轻乐迷参与，其中市外观众占比超88%，省外观众占比超50% [1] 文旅活动驱动因素 - 多场文体盛事是带动消费增长的关键，包括三套车主题音乐会（吸引超5.2万人次，带动周边消费1500余万元）和川超足球赛（1.4万球迷观赛） [1] - 泸州酒要会·银河左岸音乐节规格全面升级，创下多项纪录，包括“连续三天”、“30多组艺人”、“超10万人次参与” [8] - 音乐节主话题登顶微博全国热搜总榜第一，先后登上全国热榜37次，获得大量正面评价 [8] 城市发展战略转型 - 公司积极推动文旅商深度融合发展，将高质量建设区域消费中心城市置于重要位置 [9] - 公司通过主动对接、高效沟通吸引企业落地，例如为音乐节设立专门问题处理小组，累计收到860件诉求并迅速办结857件，办结率达99.65% [10] - 针对大型活动交通问题迅速整改，音乐节次日疏散两万多名观众仅用40多分钟，第三天近四万人疏散工作用时1小时 [10] 品牌IP年轻化举措 - 公司重写酒城IP，通过音乐节、体育赛事等吸引年轻人，音乐节被视为酒城IP年轻化裂变的初步尝试 [13] - 在音乐节设置“微醺泸州”体验区，16户酒企参与，推出白酒调制鸡尾酒、白酒咖啡等多元化产品，并发放10万份福袋（内含30万份酒类优惠券） [13] - 运动赛事融入创新元素，如川超比赛互动环节加入醉拳、街舞、说唱，并计划持续办好网球公开赛、马拉松赛等 [15] 消费场景与地标建设 - 公司推进以酒为主题的街区改造，如“纳溪丝厂·微醺能量站”和“山河明月·醉酒城”，吸引年轻人夜间打卡消费 [15] - 加快构建以“消费地标为引领、城市商圈为网络、特色街区为骨干、社区商业为基础”的四级商业体系，“酒要会”是其中一大消费地标 [16] - 承建四川中国白酒博物馆（目标“世界一流的行业博物馆”），并围绕其构建“酒要会·中国白酒文化历史街区”，旨在重拾“西南要会”的荣光 [19][21] 产业协同与未来发展 - 当地酒企借音乐节推出低度化、年轻化、沉浸式、体验式四步策略，以建立与年轻群体的情感连接 [22] - 银河左岸音乐节主办方已在泸州注册公司，计划将音乐节做成持续性品牌，并决定明年“五一”继续举办，同时以泸州为“大本营”在成渝地区推出更多演出 [22]

行业核心趋势 - 白酒行业即时零售渠道呈现爆发式增长，线上与线下动销表现形成“冰火两重天”的鲜明对比 [2] - 即时零售正从电商平台的“独角戏”演变为全行业参与的“重头戏”，酒企加速布局 [2] - 酒类即时零售渗透率预计将从2023年的1%飙升至2027年的6%，市场规模有望冲击千亿级别 [2] 平台竞争格局 - 即时零售在白酒领域形成平台型、垂类型、仓店一体型等多模式并存的竞争格局，综合电商平台凭借资源优势占据主导地位 [3] - 美团闪购在“618”期间20小时内白酒成交额增长超90倍，半天成交额破3亿元，多个头部品牌交易额破千万 [3] - 淘宝闪购自5月上线后酒水品类增长强劲，白酒增长172%，日活跃用户超2亿，7月新入驻品牌数环比增长110% [4] - 京东酒世界覆盖全国34个省市，布局千余家门店，依托京东物流实现“29分钟达” [4] 白酒企业战略布局 - 有34.9%的白酒企业最看重即时零售渠道的拓展，行业龙头从被动合作变为主动布局 [5] - 贵州茅台与淘宝闪购深度合作，超1000家官方门店上线，提供“正品茅台30分钟送达”服务 [5] - i茅台APP全新推出“即时配送”服务，依托平台线下终端实现“同城即时达”，下单“最快30分钟”收货 [6] - 美团闪购联合汾酒、洋河、茅台酱香酒等十余家头部品牌推出即时零售行业首个白酒全链路保真体系 [6] 消费逻辑变迁 - 白酒消费从传统的计划性消费转变为随场景而动的即时性消费，“30分钟送达”创造了“即刻满足”的新消费场景 [7][8] - 即时零售是品牌触达年轻增量群体的关键渠道，年轻一代是“即时需求”的原住民 [9] 渠道变革挑战 - 平台价格战可能穿透白酒价格底线，线上低价成为常态将严重挤压传统经销商利润空间 [10] - 平台扣点高、利润薄、流量规则复杂，部分酒商对即时零售持谨慎态度，担心沦为平台的“送货工具人” [11] - 线上渠道难以提供线下门店的沉浸式体验和面对面的鉴真服务，假货问题仍是消费者的核心顾虑 [12]

Bistro的兴起与市场定位 - Bistro在中国一、二线城市日益流行，为年轻消费者提供结合柔和灯光、适宜音乐和餐酒搭配的放松环境，满足其下班后寻求安静和情绪体验的需求 [1] - 国内Bistro多走“小而美”路线，面积在50-100平，装修风格偏向自然或轻复古，强调“氛围感”[4] - 其核心吸引力在于填补了25-35岁上班族对“精致松弛”和补偿性社交的情绪需求空白，而非餐酒本身多惊艳 [5][6] Bistro的商业模式与运营特点 - 国内Bistro餐酒并重，菜品融合地方菜系（如东北菜、云贵川菜）与西式摆盘，人均消费在200-400元，远高于法国平价定位 [4] - 酒水产品多样，包括单价30-50元的德啤、50元左右的鸡尾酒、250-450元的葡萄酒及超500元的洋酒，部分Bistro则以百元以下的果啤、精酿为主 [4] - 为应对消费者酒水消费力下降，Bistro通过增加“漂亮饭”菜品进行风险对冲，以吸引客群并提高客单价 [8] Bistro行业面临的挑战 - 行业赛道迅速饱和，2024年上半年全国新开业云贵川bistro门店数量环比增长45% [10] - 面临同质化竞争加剧和“次抛型”打卡困境，超70%消费者在2024-2025年将“性价比”作为关键考量因素 [10] - 商业模式存在挑战，前期高投入（装修、租金、侍酒专业度）与不清晰的盈利模式使部分Bistro面临快速闭店风险 [10] 酒企的餐酒融合战略演变 - 酒企餐酒融合传统路径包括与餐饮终端合作（如1919“买酒送餐”空间、郎酒与火锅品牌合作）或参与高端餐饮活动（如五粮液与米其林指南合作） [12] - Bistro的走红推动酒企转向更精细化的融合方向，例如汾酒在扬州设立美食研发中心与淮扬菜融合，百川名品与五粮液在新加坡开设粤菜酒家 [12] - 酒企战略重点从教育消费者标准搭配转向创造沉浸式消费场景，让酒出现在消费者感到舒服的场景中，例如牛栏山金标牛主打烟火气 [13]

宏观经济 - 2025年1-8月全国规上工业企业利润累计同比0.9%，较前值-1.7%显著改善；营业收入累计同比2.3% [4] - 8月工业企业利润当月同比大幅回升21.9个百分点至20.4%，连续3个月边际改善；营收当月同比约2.3%，较前值改善1.2个百分点 [5] - 8月工业企业每百元营收中成本为85.7元，较2024年同期下降0.2元，为2024年7月以来首次当月同比减少 [6] - 1-8月上游采掘业利润累计同比提高3.8个百分点至-9.1%，其中黑色冶炼、黑色采选、有色冶炼改善幅度较大 [7] - 8月反内卷行业利润累计同比改善3.8个百分点至-4.3%，非反内卷行业改善2.8个百分点至0.9% [7] 投资策略 - 10月策略观点为“科技为先，PPI交易为辅”，关注AI+、自主可控科技、反内卷及PPI扩散方向、稳定型红利、黄金及军工 [11] - 基于行业轮动模型，10月行业组合为煤炭、石油石化、国防军工、家用电器、食品饮料、建筑材料、非银金融、交通运输、电力设备、医药生物 [12] - 十一长假前后市场表现为“节前低迷、节后火热”，十月医药生物、汽车、农林牧渔、电子易跑出超额收益，偏好高市盈率个股 [25] - 科技类主线相对容易穿越十一长假，因科技品种相对盈利再度占优、存在海外映射支撑、全球半导体周期共振向上 [26] 金融工程 - 2025年9月Barra风格因子中，市值因子录得1.73%收益，账面市值比因子录得-0.31%收益，成长因子录得0.13%收益 [28] - 理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子全历史区间信息比率分别为2.46、2.70、2.29、2.98，多空对冲月度胜率分别为77.4%、81.8%、76.4%、83.2% [30] - 9月份APM因子多空对冲收益为1.68%，聪明钱因子收益为0.30%，理想振幅因子收益为0.40%，理想反转因子收益为-0.42% [31] 行业与公司研究 中小盘及次新股 - 天有为2025年H1毛利率高达37.19%，外销占比达54.18%，墨西哥工厂已于2025年6月投产 [33] - 弘景光电深耕“3+N”产品战略，2025年H1新业务营收占比达7.55%，在机器人、机器视觉领域已实现批量出货 [34][35] - 华新精科为精密冲压铁芯生产企业，产品厚度可达0.2mm，客户包括法雷奥、汇川技术、比亚迪、采埃孚等 [36] - “并购六条”落地一年以来累计新披露交易达163起，数量实现翻倍以上增长，产业并购占比近七成 [38][39] 地产建筑 - 2025年第39周全国68城商品住宅成交面积245万平米，环比增加27%；20城二手房成交面积188万平米，同比增速9% [44][46] - 2025年1-8月全国新开工改造城镇老旧小区2.17万个，完成年度目标的86.8% [45] - 2025年第39周信用债发行144.8亿元，同比增加203%，环比增加140%，平均加权利率2.35% [47] - 东北首单公募REITs“中信建投沈阳国际软件园封闭式基础设施证券投资基金”获批，项目建筑面积20.12万平方米 [60][61] 传媒 - 9月下发145款国产游戏及11款进口游戏版号，2025年累计下发国产/进口游戏版号1195/73个 [49] - 心动公司旗下《伊瑟》国服公测后Taptap平台下载量98万，iPhone游戏畅销榜排名最高升至26 [49] - 阿里巴巴计划追加AI基础设施投入，到2032年阿里云全球数据中心能耗规模较2022年提升10倍 [50] 煤炭开采 - 截至9月26日秦港Q5500动力煤平仓价为701元/吨，京唐港主焦煤报价1750元/吨，较七月初底部1230元反弹 [52] - 焦煤期货从6月初719元反弹至1197元，累计涨幅达66.48%；炼焦煤与动力煤现货比值规律约为2.4倍 [52][53] - 6家上市煤企发布中期分红方案，合计分红规模241.3亿元 [54] 建材 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标到2026年绿色建材营业收入超3000亿元 [55] - 截至9月26日全国P.O42.5散装水泥平均价为287.55元/吨，环比上涨3.06%；全国浮法玻璃现货均价为1283.80元/吨，环比上涨6.19% [57] 医药 - 关注基药目录调整，自2018版目录后未调整，建议关注有望纳入的中药产品/企业 [66][68] 银行 - 央行2025Q3货币政策例会表述从“支持补充”到“增强银行资本实力”，或将推动股份行及中小区域行资本补充方案 [72] 食品饮料 - 白酒市场动销显现底部特征，社会库存高企、消费疲软等负面因素已充分释放，改善取决于社会库存去化进度及酒厂投放策略 [74][75] 农林牧渔 - 2025年8月能繁存栏4038万头，环比-0.10%；政策分配100万头能繁调减任务，生猪能繁去化或加速 [78] - 截至9月26日牛肉批发价66.27元/公斤，同比+7.74%；犊牛价格32.36元/公斤，同比+34.22% [79] 电力设备与新能源 - 中汽新能规划到2026年实现固态电池能量密度400Wh/kg；当升科技全固态正极材料已实现10吨级批量出货 [87] - 全球固态电池出货量预计2025年10GWh、2030年614.1GWh；半固态布局早、产业链完整，全固态方案未定型 [87] - 9月22日-26日固态电池指数上涨1.3%，2025年累计上涨50.4% [88] 重点公司推荐 - 非银金融：国信证券，市场交易量持续走高，业绩有望超预期 [13] - 传媒：神州泰岳，新游戏《StellarSanctuary》《NextAgers》商业化测试步入尾声，10月或加大买量 [14] - 化工：利安隆，抗老化助剂“反内卷”量价齐升，润滑油添加剂大客户导入顺利放量 [15] - 机械：震裕科技，丝杠进展迅速受益机器人量产，具备执行器整体解决方案能力 [16] - 汽车：浙江仙通，入股浩海星空机器人公司10%，未来将成立合资公司切入机器人领域 [17] - 家用电器：石头科技，2025年Q2内外销延续高增、全球份额稳固，洗地机形成第二曲线 [18] - 有色钢铁：洛阳钼业，铜、钴业务涨价逻辑顺畅，黄金业务具备高成长性 [19] - 电子：华峰测控，下游工业、汽车芯片库存见底，针对SoC的ST8600正在客户验证 [20] - 中小盘：日联科技，国内工业X射线检测龙头，纳米级开管射线源加快放量 [21] - 电新/商贸零售：吉宏股份，“智能化优势+自有品牌发展+全球化”驱动双主业成长 [22]

核心观点 - 静安区在南京西路茂名北路打造"微醺夜巷"城市度假主题街区 通过融合海滩度假元素与文化展演活动 重塑都市日夜消费体验 培育夜间消费生态[1] - 联动张园 丰盛里 吴江路等商业风貌区形成夜间经济集聚区 延长商户营业时间至24时 优化照明及服务系统 推动餐饮购物文旅深度融合[2][3] - 通过外摆体验区 主题市集 街头表演和即时配送服务提升消费便利性 补充高端夜间消费供给 打造兼具烟火气 时尚味和文化范的夜间经济示范区[1][2][3] 商业规划与区域联动 - 茂名北路连接张园和丰盛里两大商业风貌区 作为"吴江路—丰盛里"夜间经济集聚区重要组成部分[1] - 张园延长开放时间至24时 优化照明指示牌和屏幕系统 丰盛里在"化路为街"时段增设上街沿外摆点位[2] - 吴江路推出"绿洲夜境"主题市集 多家商户延迟闭店时间 串联形成餐饮购物文化体验夜间网络[2][3] 消费场景创新 - 将海浪遮阳伞沙滩椅等度假装置融入石库门建筑群 打造历史厚度与自由气息并存的城市假日景观[1] - 安垲第文创空间研制精酿啤酒和高颜值特调鸡尾酒 推出精酿两件八折 鸡尾酒买一送一等促销活动[3] - 提供手机在线点单配送服务 实现饮品小食直接配送至躺椅旁 天井下或巷弄中[3] 文化体验升级 - 举办多场爵士乐表演至23时30分 特邀上海街艺代表罗小罗在丰盛里中心广场进行专场演出[2] - 通过《夜上海》等经典旋律演奏 构筑节奏感与延续性并存的艺术文化场域[2] - 将百年石库门建筑群转化为可感知 可触摸 可共鸣的城市记忆载体[2]

公司战略调整 - 蓝蛙北京国贸店转型为烘焙专门店 增加透明橱窗展示烘焙产品 主打燕麦乡村面包 蔓越莓欧包 草莓舒芙蕾 开心果巴斯克等十余款产品 售价12-38元 [2][3][4] - 公司提出"2025蓝蛙不止汉堡 总有新味"宣传标语 新增宽面 杂粮饭等主食及轻食系列产品 包括蓝蛙新尽兴小食拼盘 班帝鱼和三文鱼沙拉 墨西哥风味虾仁春卷 [8][9] - 通过套餐和时段优惠变相降价 包括周一汉堡买一送一活动(汉堡78元起 最高136元) 周三炙烤谷饲牛排套餐198元(原价288元) 饮品买一送一时段(16:00-20:00) 周末83元单人早午餐套餐 [11][12] 门店经营数据 - 人均消费从150元下降至120元左右 大众点评数据显示消费下滑 [12] - 2022年底在中国23个城市拥有79家门店 近两年总门店数维持在80家左右 处于一边开店一边关店状态 [13] 行业动态 - 高端汉堡品牌集体面临挑战 The Habit Burger Grill退出中国市场 Cheers Burger人气下滑 Charlie's粉红汉堡门店减少 [16] - 2022年高端汉堡迎来高光时刻 Cheers Burger人均70元仍成排队王 Charlie's粉红汉堡获得A轮融资并在上海开设十余家门店 [15] - 同行Shake Shack开设纯外卖店并推出早餐服务及优惠套餐 [18][19] 产品线扩展 - 6月起在北京上海部分门店试水甜品 包括巴斯克蛋糕 千丝华夫酸奶油配杂莓酱 苹果酥佐香草冰淇淋 [7] - 全国门店新增蓝蛙甜品系列 国贸店保留"饮品+烘焙"下午茶套餐(售价238元和328元 每天14:00-17:00供应) [7]