核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.91亿元同比下降3.2% 归母净利润1.06亿元同比下降18.7% 扣非归母净利润7357万元同比下降19.5% [1][2] - 第二季度营业收入2.6亿元同比下降4.5% 归母净利润5695万元同比下降23.1% 扣非归母净利润3930万元同比下降27.2% [2] - 经营活动现金流量净额1.46亿元同比大幅增长97.11% 但总资产52.91亿元较上年度末下降1.43% [2] 历史业绩趋势 - 2023年营业收入9.6亿元 归母净利润2.5亿元 2024年营业收入增长至9.95亿元但归母净利润下降至2.3亿元 [3] - 2024年营业收入同比增长3.7% 但归母净利润同比下降8.37% 扣非净利润同比下降1.2% [4] - 归属于上市公司股东的净资产从2023年末41.48亿元增长至2024年末43.42亿元 [4] 业务结构分析 - 主力产品8英寸硅片销量同比大涨60%且保持高开工率 但利润持续下滑 [4] - 刻蚀设备用硅材料毛利率稳定 半导体硅片业务受功率半导体市场影响价格压力显著 [6] - 参股公司山东有研艾斯12英寸硅片产能处于爬坡期 亏损扩大拉低投资收益 [6] 行业环境挑战 - 半导体材料行业整体增速放缓 下游厂商压价压缩利润空间 新竞争者增加加剧市场竞争 [5] - 全球半导体市场呈现结构性分化：AI驱动存储芯片/逻辑芯片需求攀升 功率半导体受汽车电子/工业市场需求不振影响景气度低迷 [5] - 消费电子类元器件价格普跌 企业为抢订单被动降价保份额 [5] 战略布局动向 - 2025年3月收购日本企业DG Technologies 70%股权获取半导体核心零部件加工技术 [8] - 2025年8月投入4833万元超募资金建设8英寸区熔硅单晶研发项目 进军高压大功率器件市场 [8] - 公司核心业务为半导体硅材料 产品包括6-8英寸硅抛光片、刻蚀设备用硅材料及高端区熔硅单晶 [8]

股价表现 - 截至2025年8月14日收盘，公司股价报11.88元，较前一交易日下跌4.27% [1] - 当日成交量为151596手，成交额达1.82亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务为半导体硅材料的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖8英寸硅片、区熔硅片等，广泛应用于集成电路、LED、光通信等领域 [1] 经营业绩 - 2025年上半年公司实现营收4.91亿元，同比减少3.2% [1] - 2025年上半年归母净利润1.06亿元，同比下滑18.74% [1] - 报告期内8英寸硅片产量同比增长37% [1] 业务发展 - 公司产能扩张计划稳步推进 [1] - 在超低阻硅片等领域实现规模化量产 [1] - 积极拓展国内外市场 [1] 资金流向 - 8月14日主力资金净流出1183.31万元 [1] - 近五日累计净流出533.77万元 [1]

财务表现 - 营业收入49091.49万元同比下降3.2% [2] - 归属于母公司净利润10603.47万元同比下降18.74% [2] - 扣非净利润7356.54万元同比下降19.47% [2] 产品运营 - 硅片产品保持较高开工率且8英寸硅片产量同比增长37% [2] - 区熔产品产销量同比大幅增长 [2] - 刻蚀设备用硅材料维持毛利率稳定且产品竞争力持续增强 [2] 研发创新 - 积极推进新产品研发与技术创新并加快传统产品升级迭代 [2] - 8英寸区熔硅片、超低氧硅片及多晶硅铸锭产品顺利推进客户认证 [2] - 超低阻硅片实现规模化量产且市场反馈积极 [2] 产能建设 - 集成电路用8英寸硅片扩产项目总投资38482.43万元 [2] - 第一期5万片/月扩产已于2024年建设完成并达产 [2] - 已完成全部10万片/月新增产能且预计2025年底实现项目验收 [2]

行业市场环境 - 存储芯片和逻辑芯片需求持续攀升 受汽车电子市场需求下行和工业市场需求不振影响 功率半导体行业景气度持续低迷[1] 公司经营业绩 - 2025年上半年实现营业收入4.91亿元 利润总额1.50亿元[2] - 8英寸硅片产量同比增长37% 区熔产品产销量同比大幅增长 刻蚀设备用硅材料维持毛利率稳定[2] - 产品综合毛利率39.98% 比上年同期提升5.16个百分点[5] 研发创新投入 - 累计研发投入4,421.53万元 占营业收入比例达9.01%[3] - 8英寸区熔硅片、超低氧硅片及多晶硅铸锭产品推进客户认证 超低阻硅片实现规模化量产[3] - 联合开发"520mm及以上超大尺寸单晶硅"项目获全国机械冶金建材职工技术创新成果一等奖[3] 供应链管理 - 持续推进关键原辅材料和设备国产化 提升国产化采购比例[2] - 开发多家同类材料供应商增加竞争 降低采购成本[2] - 搭建CCz拉晶平台 开展关键原材料、设备和工艺研发[3] 财务管控 - 应收账款余额2.87亿元 周转率3.96 存货余额2.28亿元 周转率2.69[5] - 货币资金余额6.43亿元 交易性金融资产余额18.41亿元[5] - 资产负债率14.09% 较上年同期增加14.09个百分点[5] 人才发展 - 打造科技骨干人才、优秀经管人才和专业技术人才矩阵[4] - 实施"星辰计划"和模范员工评选 吸引重点院校研究生加入[4] - 联合高校培养工程博士和硕士[4][5] 公司治理 - 将战略委员会调整为战略与可持续发展委员会[6] - 制定市值管理制度和舆情管理制度[6] - 获得Wind及中诚信绿金ESG评级"A级"认证[7] 投资者关系 - 发布定期报告2份 临时公告24份[7] - 上证e互动平台保持100%回复率[8] - 每10股派发现金红利0.6元 现金分红总额占归母净利润32.05%[9] 股权激励 - 向34名激励对象授予90万份股票期权 行权价格9.11元/份[9] - 高级管理人员绩效考评与公司业绩及KPI达成情况挂钩[9]

公司产能规划 - 8英寸晶圆月产能21.5万片 目标成为国内标杆企业 [1] - 12英寸产能分三步发展 2026年底新增月产能6万片 总规划月产能10万片 [1] - 产品从4英寸向12英寸迭代 重点发展功率器件和CIS领域 [1] 市场与销售结构 - 境外销售占比高于境内 国际客户构成业务基本盘 [1] - 持续扩大境内销售份额 优化区域市场结构 [1] 行业周期与产能状况 - 行业存在硅周期波动 预计2025年下半年至2026年进入上升周期 [1] - 8英寸晶圆交货紧张 12英寸需求逐季提升 [1] - 整体产能利用率维持高位运行 [1] 机构调研背景 - 永安国富资产管理有限公司参与特定对象调研及电话会议 [1] - 调研主体为上海合晶半导体上市公司 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工程机械出口稳定增长，“一带一路”市场提供支撑，对工程机械出口保持乐观 [2] - 人形机器人产业界对商业化落地进度乐观，商用服务机器人将迎来市场爆发机会，建议从技术壁垒、行业卡位以及产品价值量等层面寻找投资标的 [2] - “收储”预期短暂刺激硅料板块，主材价格继续承压，光伏板块短期需求有所衰退，对该板块持谨慎观点 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 行业周度行情回顾 - 上周（5 月 12 日 - 5 月 16 日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为 0.35%、1.39%及 2.40%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 18、10、3 位，同期沪深 300 涨跌幅为 1.12% [1][7] - 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为乘用车上涨 4.43%，电池上涨 2.47%，汽车零部件上涨 2.18%；表现靠后的细分方向为工程机械下跌 2.06%，商用车下跌 1.70%，其他电源设备设备下跌 1.44% [10] 个股周度行情回顾 - 上周机械设备行业涨幅前五个股为恒而达、花溪科技、七丰精工、中邮科技、格力博；电力设备涨幅前五个股分别为通达股份、星云股份、三晖电气、安乃达、*ST 惠程；汽车涨幅前五个股分别为成飞集成、兆丰股份、新坐标、春兴精工、豪恩汽电 [12] - 上周机械设备行业跌幅前五个股为山东墨龙、远信工业、洪田股份、冀凯股份、佳力图；电力设备跌幅前五个股分别为 ST 华西、*ST 沐邦、欧陆通、科泰电源、通合科技；汽车跌幅前五个股分别为苏奥传感、潍柴重机、金鸿顺、中自科技、恒勃股份 [13] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 5 月 16 日，EPSON 相关公司向美国国际贸易委员会提出两起申请，指控特定墨盒及其组件侵犯其专利权，涉及中国、美国共 20 家企业 [16] - 5 月 15 日，立昂微董事长表示公司 6、8 英寸硅片产品订单饱满，价格企稳回升，12 英寸硅片工厂处于产能爬坡阶段，稼动率超 50%但未达盈亏平衡，海宁立昂东芯预计 2025 年下半年完成产线调试 [16] - 5 月 15 日，山东全省新能源和可再生能源装机 1.25 亿千瓦，占比超 51%，光伏装机 8514 万千瓦，风电装机 2669 万千瓦，2024 年风电利用率 96.4%，光伏利用率 98.5% [16] - 5 月 15 日，中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出八项主要任务和加强支撑保障的相关内容 [16][17] 公司公告 - 5 月 15 日，工信部部长主持召开第十四次制造业企业座谈会，聚焦工业母机产业高质量发展 [19] - 5 月 12 日，四川省印发《支持低空经济发展的若干政策措施》，支持低空整机装备攻关，按项目投入 30%给予财政资金支持，最高不超过 2000 万元 [19] - 5 月 12 日，4 月我国动力电池装车量 54.1GWh，环比下降 4.3%，同比增长 52.8%；1 - 4 月累计装车量 184.3GWh，累计同比增长 52.8%；4 月动力和其他电池合计出口 22.3GWh，环比下降 2.9%，同比增长 64.2%；1 - 4 月累计出口 83.9GWh，累计同比增长 83.2% [19] - 5 月 16 日，中航高科全资子公司拟以 9.18 亿元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [19] - 5 月 15 日，阿特斯控股股东 CSIQ 预计 2025 年第二季度总收入在 19 亿至 21 亿美元之间，毛利率在 23%至 25%之间，全年预计总收入在 61 亿至 71 亿美元之间；二季度组件出货量在 7.5 至 8.0 吉瓦之间，全年预计在 25 至 30 吉瓦之间；储能系统出货量在 2.4 至 2.6 吉瓦时之间，全年预计在 7.0 至 9.0 吉瓦时之间 [19][20] - 5 月 15 日，杭可科技全力推进在手订单生产交付，海外客户新签订单同比增长，国内订单主要来自亿纬锂能等客户 [21] - 5 月 14 日，大金重工全资子公司与欧洲某能源企业签署 10 亿元单桩基础制造、供应和运输合同 [21] - 5 月 12 日，中国中车及下属企业近期签订若干项重大合同，合计金额约 547.4 亿元，占 2024 年营业收入的 22.2% [20][21] - 5 月 12 日，捷佳伟创控股股东、实控人之一、董事、总经理余仲拟减持不超过 180 万股，占总股本 0.52%；控股股东、实控人的一致行动人拟合计减持不超过 70 万股，占总股本 0.2% [21]

公司业绩与产能 - 公司6、8英寸硅片产品订单饱满，Q1价格已企稳回升 [1] - 衢州、嘉兴12英寸硅片工厂产能爬坡中，稼动率超50%，尚未达到盈亏平衡 [1] - 海宁立昂东芯产线预计2025年下半年完成调试 [1] 未来盈利驱动因素 - 12英寸硅片工厂扭亏为盈是主要盈利增长点 [1] - 中小尺寸硅片盈利规模效应将贡献增长 [1] - 射频芯片业务扭亏为盈是另一关键驱动因素 [1]