市场整体表现与资金动向 - A股市场呈现两极分化行情 沪指在主力资金推动下连续上攻 近3周迎来史诗级别反弹 创业板指数表现相对吃力 而微盘股指数创出历史新高[2] - 周一上证指数突破4100点 盘面出现涨停潮 超200股涨停 市场赚钱效应较强[8] - 当日两市个股涨跌分布为上涨4036家 下跌1279家 其中涨停186家 跌停7家 资金面净流入3648家 净流出1348家[11] - 债市对衰退叙事的认可度下降 10年期国债收益率上行至1.90%附近 过去依托利率下行的配置模式正逐步失效[8] 人工智能（AI）行业政策与战略 - 国家层面将“人工智能+”纳入战略部署 从顶层设计到细分领域形成全链条政策支撑[2] - 《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确推动AI与各行业深度融合[2] - 八部门《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》提出到2027年培育2-3家全球影响力生态企业的目标[2] - 地方政府加速落地支持措施 如临沂3.5亿元AI智慧城市采购项目 形成稳定的政府端需求支撑[13] - 七部门将AI眼镜、智能手表等纳入消费品以旧换新政策 中央超长期特别国债提供资金支持 直接降低消费端门槛[13] - 数据跨境流动、算法备案等合规体系不断完善 为AI在医疗、金融等敏感场景的规模化落地扫清障碍[13] 人工智能（AI）技术发展与商业化 - AI技术从概念探索全面转向产业应用 形成“技术迭代—成本下降—场景落地”的正向循环[14] - 生成式AI、多模态交互等技术成熟度显著提高 广告营销领域已进入价值兑现期[14] - 汇量科技AI工具使素材制作效率提升88% 字节跳动UBMax平台帮助美妆品牌ROI提升35%[14] - 端侧算力突破降低应用门槛 6nm AI芯片功耗大幅下降 国产推理芯片成本较海外竞品降低40%[14] - Agent技术成熟度提升加速商业化进程 2026年AI业务收入占比有望突破10%的关键拐点[14] - 2025年企业生成式AI部署率从2023年的6%-8%暴涨至40%[15] 人工智能（AI）细分领域投资机会 - AI应用端覆盖广告营销、工业AI、AI终端设备等多个高潜力细分领域[15] - 广告营销是商业化最彻底的赛道 投资回报稳健 汇量科技助力游戏广告ROAS涨幅达58.1%[15] - 工业AI需求刚性强、政策驱动足 成为回报弹性最大的领域 某汽车零部件厂通过AI质量检测系统2.5个月即可回本 3年ROI高达2225%[15] - “东数西算”工程新增的AI算力中心提供基础设施支撑[15] - AI终端设备依托“硬件+软件+服务”生态模式 成为增长最确定的领域 2026年全球AI眼镜销量预计突破1000万台 中国市场五年复合增长率达55.6%[15] - 2025-2030年中国AI终端市场规模预计从8000亿元增至2.8万亿元 年复合增长率达32.7%[14] 人工智能（AI）板块估值与市场表现 - 当前AI应用端板块正处于从“估值驱动”向“业绩驱动”切换的关键拐点 估值优势显著 具备较高投资性价比[2][16] - 当前AI算力基建板块已充分表现 应用端板块暂未大幅上涨 存在估值修复空间[3][16] - 国产替代进程加速为板块带来增量机会 国产AI芯片、开源模型在多模态领域形成差异化优势[16] - 海光信息、寒武纪等企业产品已广泛应用于金融、能源等领域 国产替代红利将持续释放[16] 当日活跃题材与概念板块 - AI编程概念盘中震荡拉升 众诚科技30cm两连板 卓易信息20cm涨停 普元信息、金现代等多股涨超10% 催化因素为马斯克预告xAI下月升级Grok Code[3] - GEO概念延续强势 利欧股份、引力传媒等多股涨停 易点天下、值得买等多股涨超10% 催化因素为马斯克称将在一周内开源X平台最新内容算法[3] - 商业航天概念反复活跃 通宇通讯4天3板 巨力索具、杭萧钢构3连板 达华智能2连板 催化因素为中国向国际电信联盟提交了新增20.3万颗卫星的申请[3] - AI医疗、制药概念走强 迪安诊断、美年健康2连板 催化因素为清华大学研发出AI驱动的超高通量药物虚拟筛选平台DrugCLIP[4] - 光伏概念再度活跃 钙钛矿电池、太空光伏方向领涨 东方日升、迈为股份等多股涨超10% 国晟科技触及涨停续创历史新高[4] - 题材板块中AI营销、Sora概念、数字媒体等是资金净流入的主要板块 石油化工、元器件、电池等是资金净流出较大的板块[13] 上市公司业绩预告 - 截至1月11日17时 A股共有108家上市公司披露2025年业绩预告 其中60家预喜 预喜比例约为55.56%[13] - 业绩预告类型包括略增22家、扭亏5家、续盈1家、预增32家[13] - 剔除扭亏影响 有18家公司预计净利润翻倍 除主营业务增长外 投资收益大幅增长也是主要原因[13]

展会概况 - 2026年国际消费电子展于2026年1月6日至9日在美国拉斯维加斯举办，是全球科技行业的开年大展，汇聚了来自全球数千家科技企业[2] - 展会主要在拉斯维加斯会议中心展开，跨越12个官方场馆，并分布在三个主要园区：LVCC Campus、Venetian Campus和C Space Campus[3][4][5][6] 核心展示领域 - 本届展会呈现出六大核心战场：AI+智能硬件、机器人、电动车&自动驾驶、智能家居&IoT、数字健康以及Eureka Park初创展区[8][9] - 在重点国家参展商分布中，中国企业在多个领域参展数量领先，例如智能家居与应用领域有396家，游戏与家庭娱乐领域有247家，机器人产业链领域有81家[10] - 美国企业在多个领域同样实力强劲，例如出行与交通领域有252家，AI领域有250家，IoT/传感器领域有213家[10] - 韩国和日本企业在部分领域也有参展，例如韩国在AI领域有162家参展商，在健康科技领域有104家[10] 机器人产业亮点 - 机器人领域是CES 2026的一大亮点，中国机器人企业以空前规模集体参展，从关键传感器、灵巧手、计算平台到机器人本体，初步勾勒出一条清晰且完整的国产机器人产业图谱[2][10] - 在人形机器人厂商的国家分布中，中国占据绝对主导地位，有超过20家企业参展；美国作为传统科技强国，有9家企业参展，仍是重要参与者；韩国有6家，成为重要参展国团体；日本和德国各有3家，英国和法国各有2家[11][12] - 部分参展的中国机器人公司包括宇树、云深处、智元、逐际动力、戴盟、北京人形、松延动力、银河通用、傅利叶、魔法原子等[12] - 部分参展的国际机器人公司包括美国的Agility Robotics、Amazon Robotics、IntBot，韩国的Hyundai Group - Boston Dynamics、LG，以及法国的Enchanted Tools等[12]

公司财务业绩 - 第二财季营收同比增长15%至1464亿元，调整后净利润同比增长25%至36.6亿元 [1] - IDG智能设备业务营收1081亿元同比增长12%，ISG基础设施方案业务营收293亿元同比增长24%，SSG解决方案与服务业务营收183亿元同比增长18% [1] - AI相关业务营收在总营收中占比提升至30%，AI终端设备营收在IDG整体营收中占比提升至36%同比提升17个百分点 [1] AI产业前景与公司战略 - 公司不认为存在AI泡沫，认为AI普惠化和深入应用才刚刚开始，涉及大语言模型、计算机视觉、自动驾驶、工业自动化等多个领域 [2] - AI发展路径类似互联网，大规模基础设施投资将催生终端设备和应用发展，AI需求增长将持续 [2][3] - 公司加速布局企业级AI基础设施，通过混合式AI解决方案、垂直行业定制化服务及AI模型工厂推动企业智能化转型 [5] 存储芯片市场影响与应对 - AI技术发展推动全球对内存、闪存及固态硬盘需求激增，存储芯片短缺和价格上涨可能将持续至明年 [3] - 公司凭借领先供应链管理能力和全球最大规模采购体量，通过提前锁定产能、签署长期协议确保未来1-2个季度乃至更长时间内的关键零部件供应安全 [3] - 公司有信心维持毛利率和净利率的双位数增长，并通过灵活价格调整机制保持市场竞争力 [3] PC市场驱动因素与展望 - Windows 10系统更新推动力至少还将持续数个季度，但更关键增长动力来自AI PC普及 [4] - 预测2026年全球PC市场有望实现5%-10%增长，受益于Windows 10更新尾声及AI PC双重推动 [5] - 公司对全年保持“双位数增长”充满信心，凭借产品创新、运营效率和供应链优势 [5]

公司战略举措 - 公司宣布与关键零部件供应商签署长期供货合同，以应对人工智能需求飙升导致的存储芯片价格持续上涨[1] - 公司已签订最优合约，旨在确保明年有足够的供应保障[1] - 通过长期合同锁定关键部件供应，有助于控制成本波动并为公司在竞争中争取战略主动权[1] - 此次签约是公司从传统个人电脑制造商向“智能算力服务商”转型长期战略布局的重要一步[1] 行业背景与市场动态 - 全球存储芯片价格因数据中心运营商对构建人工智能服务器的需求激增而不断攀升[1] - 芯片制造商将产能转向应用于AI芯片的高带宽存储技术，导致智能手机、电脑和游戏设备所用的传统存储芯片供应趋紧[1] - 随着AI普惠进程加快，未来将有更多企业加入“算力竞赛”，供应链安全成为决定成败的关键因素之一[2] - 公司认为市场不会出现AI泡沫，下一阶段将是AI的普及化，AI技术将从高端应用走向大众化[2] 公司市场地位与财务表现 - 公司在Gartner全球供应链排名前8，并拥有全球PC市占率第一的头部地位[2] - 公司强大的供应链韧性及出货能力让其对供应链具有足够的话语权，庞大的采购量能获得更优价格成本并与供应商建立战略绑定[2] - 公司IDG智能设备业务集团第二季度实现营收1081亿元人民币，同比增长12%[2] - AI终端设备营收在IDG整体营收中的占比大幅提升至36%，同比提升17个百分点，成为最具结构性意义的增长引擎[2]

公司战略与供应链管理 - 联想集团与关键零部件供应商签署长期供货合同，旨在应对因AI需求飙升导致的存储芯片价格持续上涨问题，确保明年有足够的供应保障 [1] - 公司通过长期合同锁定关键部件供应，以控制成本波动并争取战略主动权，反映出其在AI转型过程中对稳定性和可持续性的高度重视 [1] - 作为核心零部件的大买家，联想在供应链谈判中占据主动位置，庞大的采购量能获得更优价格成本并与供应商建立战略绑定，形成“规模护城河” [2] 行业动态与市场背景 - 全球存储芯片价格因数据中心运营商对构建AI服务器的需求激增而不断攀升 [1] - 三星电子等芯片制造商将产能转向应用于AI芯片的高带宽存储（HBM），导致智能手机、电脑和游戏设备所使用的传统存储芯片供应趋紧 [1] - 随着AI普惠进程加快，未来将有更多企业加入“算力竞赛”，供应链安全将成为决定成败的关键因素之一 [2] 公司财务与业务表现 - 联想IDG智能设备业务集团在2025/26财年第二季度实现营收1081亿元人民币，同比增长12% [2] - 该季度AI终端设备营收在IDG整体营收中的占比大幅提升至36%，同比提升17个百分点，已成为最具结构性意义的增长引擎之一 [2] 公司转型与未来展望 - 联想正加速从传统的个人电脑制造商向“智能算力服务商”转型，加速布局AI基础设施领域 [1] - 公司董事长兼CEO杨元庆认为市场不会出现AI泡沫，下一阶段将是AI的普及化，AI技术将从高端应用走向大众化 [2] - 联想集团是Gartner全球供应链排名前8及全球PC市占率第一的头部企业，其强大的供应链韧性及出货能力让其对供应链具有足够的话语权 [2]

公司与供应商战略 - 公司与关键零部件供应商签署长期供货合同以应对AI需求飙升导致的存储芯片价格持续上涨 [1] - 公司董事长兼CEO表示已签订最优合约以确保明年有足够的供应保障 [1] - 公司作为核心零部件大买家在供应链谈判中占据主动地位并拥有规模护城河优势 [1] 业务转型与战略方向 - 公司加速布局AI基础设施领域从传统个人电脑制造商向智能算力服务商转型 [1] - 与供应商签约不仅是应对短期挑战更是长期战略布局的重要一步 [1] - 公司董事长认为下一阶段将是AI普及化AI技术将从高端应用走向大众化且不认为市场会出现泡沫 [2] 财务业绩表现 - 公司IDG智能设备业务集团第二季度营收1081亿元人民币同比增长12% [1] - AI终端设备营收在IDG整体营收中占比大幅提升至36%同比提升17个百分点 [1] - AI终端设备已成为公司最具结构性意义的增长引擎之一 [1]

整体业绩表现 - 公司2025/26财年第二季度营收同比增长15%至1464亿元人民币，创下季度历史新高，并显著超出市场普遍预期 [1] - 公司个人电脑市场份额史上首次突破25%，领先第二名惠普5.7个百分点 [1] 智能设备业务集团（IDG）表现 - IDG业务实现营收1081亿元人民币，同比增长12% [1] - IDG的运营利润同比增长11%，运营利润率维持行业领先水准 [1] - AI终端设备营收在IDG整体营收中的占比大幅提升至36%，同比提升17个百分点 [1] - 公司在全球Windows AI PC市场份额达到31.1%，稳居全球第一 [1] AI PC市场与战略 - AI PC在中国内地笔记本出货中占比达到30% [1] - AI PC单位平均售价通常比传统PC高出约5%-10% [2] - 行业预测至2027年AI PC将占全球PC出货量的70% [2] - 公司将继续以"一体多端"战略为核心，推进AI设备体系全面升级，并计划在明年推出个人超级智能体 [2] 智能手机业务表现 - 摩托罗拉智能手机本季度出货量创十年以来新高 [2] - 摩托罗拉智能手机本季度激活量同样创下新高 [2]

财报核心表现 - 公司发布2025/26财年第二季度财报，IDG智能设备业务集团营收达1081亿元人民币，同比增长12%，超出市场预期 [1] 业务结构亮点 - AI终端设备营收在IDG整体营收中占比大幅提升至36%，同比提升近17个百分点 [1] - AI终端设备已成为公司最具结构性意义的增长引擎之一 [1]

公司财务表现 - 联想集团2025/26财年第二季度IDG智能设备业务集团营收为1081亿元人民币，同比增长12%，超出市场预期 [1] - AI终端设备营收在IDG整体营收中的占比大幅提升至36%，同比提升了近17个百分点 [1] 业务增长动力 - AI终端设备已成为公司最具结构性意义的增长引擎之一 [1]

政策核心目标 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出分层发展目标 [1] - 到2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [1] - 到2030年人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为重要增长极 [1] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供支撑 [1] 实施路径与策略 - 政策采取分层实施策略，短期1年至3年以消费提质、产业升级和治理效能为突破口 [2] - 智能家居、文娱养老等消费场景已具备市场基础，工业智能化和农业数字化有较快落地条件 [2] - 实现路径需"硬件渗透+软件赋能"双轮驱动，包括智能网联汽车等硬件普及和智能体服务等软件生态集成 [1] - 政策聚焦生产力提升，布局智能原生新技术、新业态、新模式以促进人工智能向现实生产力转化 [2] 消费市场影响与趋势 - 政策把"人工智能+"消费提质作为重点行动，围绕服务消费和产品消费给出方向 [2] - 新型消费市场呈现四大趋势：从"功能体验"向"认知情感"升级、从"千人一面"向"一人千面"升级、从"辅助工具"向"智能伙伴"升级、从"单一业态"向"跨界融合"升级 [3] - 人工智能与低空飞行、增材制造、脑机接口等前沿技术融合可孵化智能产品新形态，开辟全新消费市场 [3] - 中国社会消费品零售总额将突破50万亿元，超大规模市场为"人工智能+"开辟广阔前景，有利于降低企业创新成本 [3] 政策核心意义 - 政策本质是通过人工智能技术提升全要素生产率的重要尝试 [3] - 成功关键在于将技术投入有效转化为产业生产力，并通过全球合作避免技术割裂 [3] - 最终目标是实现智能经济对GDP增长和生产率提升的实质贡献 [3]