财务表现 - 2025年上半年总收入418亿美元（同比下滑11%），汽车业务收入306亿美元（同比下滑18%）[1] - 上半年归母净利润（非GAAP）23.27亿美元（同比下滑30%），自由现金流仅1亿美元[1] - Q2总收入225亿美元（同比下滑12%），归母净利润（非GAAP）13.93亿美元（同比下滑23%），GAAP毛利率17.2%（同比下降71bp）[7] - Q2汽车收入166亿美元（同比下滑16.6%），能源业务收入27.89亿美元（同比下滑7%），服务及其他收入30.46亿美元（同比增长17%）[2][9] 产销数据 - 上半年全球交付量72.08万辆（同比下滑13.2%），产量77.29万辆（同比下滑8%）[3] - Q2交付量38.41万辆（同比下滑14%），Model 3/Y交付37.37万辆（同比下滑12%），其他车型交付1.04万辆（同比下滑52%）[4][7] - 中国市场上半年销量26.34万辆（同比下滑5.4%）[35] - 全球库存天数24天（同比增加33%），经营性租赁占比2%[4][34] 战略举措 - 6月启动平价车型试生产，计划2025年下半年量产[11][12] - 计划2026年批量生产Semi和Cybercab[11][12] - 香港Model 3最高降价18%，加拿大Model Y长续航版降价2万加元[44] - 推出Model Y L六座版（Q3发布），加州工厂现紧凑型SUV疑似Model Q[38][40] 技术进展 - FSD接近获荷兰监管批准，或推动欧洲销量[15][17] - FD将升级AI5模型（参数量增10倍），HW3车辆后续处理待定[18] - Robotaxi已在奥斯汀运营，目标年底覆盖美国50%人口（成本目标0.3-0.4美元/英里）[21][23] - Optimus人形机器人V3原型年内亮相，目标5年后年产100万台[26] - Dojo超级计算机2026年规模部署，Grok AI助手已上车[29][43] 产能布局 - 上海工厂Model 3/Y产能超95万辆，柏林工厂Model Y产能超37.5万辆[37] - 得州工厂Cybercab在建，内华达工厂Semi在建[37] - 超级充电站达7377座（同比增14%），充电接口70228个（同比增18%）[4]

资本支出与投资方向 - 截至今年年初公司累计资本支出约440亿美元（约合人民币3159亿元），上一财年资本支出约100亿美元（约合人民币718亿元），本财年计划投资约80亿美元（约合人民币574亿元）[1] - 当前主要投资方向包括墨西哥工厂建设、Cybertruck产线改造以及AI领域投入[1] - 2024年在人工智能方面投资约100亿美元，其中近一半为内部投入，用于自研AI推理计算机、车辆传感器及Dojo超级计算机[2] - 公司全系现款车型已搭载AI4计算平台，未来几年将陆续推出AI5、AI6、AI7平台[2] AI技术发展 - 用于智能辅助驾驶训练的Cortex算力中心已拥有超过5万块GPU，即将突破10万块大关，跻身全球前五大超级计算中心[2] - Dojo2超级计算机即将问世，性能将比第一代强大10倍[2] - FSD V13.2版本已发布，V13.3版本完成工厂内部无监督测试，计划与Robotaxi服务同步落地，V14版本将聚焦行人路径预判与音频数据处理能力，预计2025年下半年推出[5] Robotaxi进展与挑战 - 原计划6月22日在得克萨斯州奥斯汀启动Robotaxi试运营，首批投放约10辆Model Y SUV进行路测[1][4] - 得克萨斯州参议院和众议院七名议员联名要求将上线时间推迟至9月份，以配合新法律实施并保障公共安全[4] - 试运营将配备专业团队实施远程监控干预，马斯克表示出于安全考虑日期可能变化[4] - 行业研报认为Robotaxi初期仍需安全员配置，未来随着技术成熟远程安全员人车比有望下降甚至取消设置[5] 财务与运营状况 - 公司年度资本支出预期持续下调，从最初超过110亿美元下调至80亿美元[2] - 富国银行预测公司第二季度交付量仅为34.3万辆，比共识预期低约17%[3] - 零排放汽车信用额度收入减少可能拖累盈利，结合营运资金挑战可能导致2025年自由现金流自2018年以来首次转为负值[3] 行业前景 - Robotaxi能够实现无人驾驶和全天候服务，长期看可大幅降低人力成本[5] - 行业预测Robotaxi每公里成本将持续下降，到2026年将与有人驾驶网约车服务持平并随后实现更低成本[5]