产品发布 - 全球首个受监管的离岸人民币挂钩稳定币AxCNH于9月17日在哈萨克斯坦推出 [1][2] - 该稳定币由中国国有背景的区块链Conflux与香港金融科技公司AnchorX共同开发 [2] - 产品旨在促进“一带一路”倡议国家与中国离岸实体之间的跨境交易 [2] 战略意义 - 此次发布被视为北京将区块链技术作为战略武器 以在长达数十年的战役中削弱美元在全球支付中的主导地位 [1] - 作为主要大国 中国不能错过任何有潜力的技术 并将投资于包括区块链在内的各个方向 [3] - 稳定币的时机具有战略性 利用当前全球贸易流重组和对美元信任受损的窗口期 推广人民币计价替代方案 [3] 技术平台与监管考量 - Conflux受政府授权 建设连接“一带一路”倡议国家的区块链平台 [4] - 选择哈萨克斯坦作为启动地是基于其为中国最大贸易伙伴和“一带一路”参与国 是测试人民币计价支付渠道的理想场所 [4] - 监管套利同样重要 在哈萨克斯坦启动可规避国内自2021年起对加密货币交易的禁令 同时靠近中国监管影响范围 [5] - 稳定币运行在已被全球加密货币市场广泛采用的现有区块链基础设施上 提供不同的价值主张 [3]

中国数字货币战略转向 - 中国对数字货币的态度发生180度大转变，从2021年全面禁止加密货币挖矿和交易，转向于2025年9月推出首只人民币支持的稳定币AxCNH，并在上海设立数字人民币运营中心 [1] - 这一发展标志着对美国发起的贸易紧张局势以及美元在数字货币领域主导地位的最新回应 [2] 数字人民币国内发展与国际化 - 根据GlobalData的2025年金融服务消费者调查，自2020年在主要城市试点以来，中国的数字人民币持有者已成为支付用途第三活跃的用户 [3] - 在国内推广之后，中国央行数字货币和稳定币计划的重点已转向国际支付场景，以应对日益激烈的竞争 [3] 稳定币AxCNH的国际战略定位 - 新的AxCNH稳定币在第十届一带一路峰会上宣布，其主要用例是为所有参与国的一带一路项目和贷款相关的跨境交易进行结算 [4] - 这为人民币全球化提供了一个重要平台，中国依托其一带一路倡议的坚实国家网络来挑战美元主导地位 [4] 上海e-CNY运营中心与跨境支付 - 类似的跨境支付动机也推动了上海新的数字人民币运营中心的开设 [5] - 数字货币和区块链技术的进步现在可以拉平与非美国支付系统在技术能力上的差距，这可能在中长期内显著改变国际支付的力量平衡 [5] 数字货币的战略意义超越支付 - 中国态度的转变是区块链、加密货币和稳定币战略重要性的重要信号，其意义远超支付优势 [6] - 尽管长期担忧资本外流，但通过稳定币和央行数字货币背书来创造对本币及国债需求的好处已超过这些担忧，这将有助于维持对人民币的需求 [6]

核心观点 - 市场焦点集中在AI技术革命、地缘政治风险以及政策刺激上，投资策略强调“稳健增长、多元防御” [8] - AI产业进入推理应用阶段，将带动更多产业转型与企业获利提升 [8] - 科技股、电力基建、医疗自动化被列为未来数年重点投资主题 [8] 今日市场焦点及策略 - 美股表现良好，但华府关门风险升温推动资金涌入黄金避险，现货黄金创下3830美元新高，年内累计上涨近46% [5][8] - OpenAI推出新版Sora模型，可生成受版权保护素材，引发内容产业关注 [8] - 发改委推出规模达5000亿元的金融工具，加速资金投入具体项目 [8] - DeepSeek-V3.2-Exp模型开源，性能强劲震撼全球AI市场 [8] - 第四季投资主轴为“稳健增长、多元防御”，在利率转折、AI革命、地缘动荡环境中主动管理与精准择时更为关键 [8] 全球新闻概要 - 美股市场观望美国就业数据以评估联储局减息前景，道指收涨68点，标普500涨0.26%，纳指涨0.48%，金龙中国指数涨2.03% [10] - 电艺(EA)获投资财团私有化，每股作价210美元，较消息传出前有25%溢价，涉及金额550亿美元 [10] - 美国商务部扩大出口限制清单范围，将实体持股50%或以上子公司自动纳入，中方坚决反对 [10] - 特朗普表示将对所有境外制作电影征收100%关税，但法律依据引发质疑 [10] - 辉达行政总裁黄仁勋称中国芯片制造仅落后美国数纳秒，呼吁华府允许美企在中国市场竞争 [10] - 联邦政府停摆风险迫在眉睫，劳工统计局称可能推迟非农就业数据发布 [10] 中港台要闻 - 投资者憧憬内地政治局会议后更多提振政策出台，港股在期指结算日抽升近500点，恒指收涨494点（1.9%）至26622点 [12] - 中共中央政治局会议研究制定“十五五”规划，四中全会将于10月20-23日召开 [12] - 银色债券保底息率3.85厘，总认购金额约985.2亿元，认购人数约37.3万，创发行以来新高 [12] - 全球首个受监管的离岸人民币挂钩稳定币AxCNH在哈萨克推出，由中国政府支持的区块链网络提供技术支持 [12] - 小米17系列总出货量目标从1000万部下调20%，主因标准版表现低于预期 [12] - 汇聚科技上半年超过七成收入来自AI相关业务，数据中心及服务器业务成为主要增长动力 [12] 市场表现数据 - 恒生指数收报26622.88点，涨494.68点（1.89%）；恒生科技指数收报6324.25点，涨129.14点（2.08%） [14] - 道指收涨0.15%，纳指涨0.48%，标普500涨0.26% [14] - 香港大市成交3090.96亿元，恒指夜期收26735点，升30点（0.11%） [16] - 恒指表现较好个股：新东方（9901）、紫金矿业（2899）、阿里健康（241） [16] - 恒指表现较差个股：小米集团（1810）、泡泡玛特（9992）、理想汽车（2015） [16] 港股焦点个股 - 巨子生物（2367）是中国领先医美护肤品牌，拥有自主技术壁垒，获控股股东连续增持 [18] - ASMPT（522）在半导体先进封装和高算力内存、AI芯片领域具全球领先地位，新订单主要来自AI、数据中心等高增长板块 [18] - 九方智投控股（9636）财务表现与股市流动性高度联动，市场成交金额增加时业务订单和营收明显攀升 [18] 美股/ETF焦点 - Teledyne Technologies（TDY）受地缘政治局势推动，军事无人机和目标侦测传感器需求旺盛，自由现金流稳定成长 [20] - Enbridge Inc（ENB）积极投资未来能源基础设施，在北美具垄断性竞争优势，能抵御景气波动 [21] - Dimensional US Equity Market ETF（DFUS）主动挑选各种规模美国股票，市值加权配置，占比大的有NVDA、AAPL、MSFT [22] 推荐回顾表现 - 潼关黄金研究部于9/9推荐，股价从490.24上升至669.86 [25][29] - 瑞浦兰钧研究部于9/10推荐，股价从2.37上升至2.73 [25] - AppLovin Corporation研究部于9/25推荐，股价从13.22上升至15.11 [26]

监管动态 - 香港金融管理局警告投资者其尚未批准任何稳定币发行商并将此类产品的营销标记为非法[1] - 香港金融管理局在官方微信渠道声明无任何实体获发在香港发行稳定币的牌照并建议公众保持谨慎[2] - 此举标志着香港于八月生效的新稳定币监管制度的首次考验该制度要求发行商满足严格的牌照资本和治理标准[2] 公司动态 - 香港公司AnchorX宣布推出与离岸人民币挂钩的稳定币AxCNH[1] - AnchorX声称持有哈萨克斯坦阿斯塔纳金融服务局的牌照并称该代币将支持跨境支付和现实世界资产代币化[1] 行业背景 - 中国证券监管机构近期以风险管理担忧为由敦促券商暂停在香港的现实世界资产代币化活动[3]

产品发布 - AnchorX推出全球首个获监管许可的离岸人民币稳定币AxCNH 旨在为跨境交易提供支付结算工具 [1] - AxCNH已在Conflux区块链网络完成测试 并与哈萨克斯坦持牌交易所ATAIX达成上币协议 [1][3] 合作伙伴与应用场景 - 已与中联重科、联想、China Brilliant Global等企业签署谅解备忘录 共同探索跨境支付和贸易结算应用 [1][2] - 中联重科2024年海外收入达234亿元人民币 占总收入50%以上 双方已成功测试AxCNH交易 [2] - 合作伙伴包括ATAIX交易所和Conflux区块链网络 将拓展数字资产交易及实体资产代币化(RWA)领域 [2] 交易机制 - AxCNH在ATAIX交易所提供AxCNH:KZT和AxCNH:USDT两个交易对 目前仅限专业投资者交易 [3] - AnchorX是首家获得哈萨克斯坦阿斯塔纳金融服务管理局(AFSA)稳定币牌照的发行机构 [3]

市场情绪与指数表现 - 沪指收盘3666 44点，较前日下跌0 46%，深成指跌0 87%，创业板指跌1 08%，全市场超4600只个股下跌[12] - 市场情绪从前期"牛市"亢奋转为谨慎，投资者对突破3700点后的回调感到意外[1][3] - 中金研报指出当前市场筹码结构改善，早期投资者已转为浮盈，与2006下半年、2014下半年等历史相似时期可比[10] 半导体行业 - 寒武纪8月以来上涨33%，年初至今累计涨幅44%，受国产替代政策推动[8] - Bernstein预计2026年寒武纪将获得2千片/月7nm产能，按25%良率测算可带来48万颗芯片销售，对应288亿元营收，显著高于市场预期[9] - 海光信息(688041 CH)获"买入"评级，目标价200元，较现价138 8元有43%上行空间[11] 资金流向 - 主力资金单日净流出983 22亿元，电子行业净流出规模最大(112 08亿元)[23] - 北向资金重点交易中信证券(12 06亿元)、恒瑞医药(13 8亿元)、贵州茅台(21 4亿元)等[27][29] - 龙虎榜显示机构大额买入创新医疗(1 28亿元)、有方科技(7632万元)，卖出北新路桥(4940万元)、北纬科技(8002万元)[33] 热点板块 - 数字货币板块走强，恒宝股份等涨停，比特币突破12 4万美元创历史新高[12] - 脑机接口概念受OpenAI投资Merge Labs消息刺激，创新医疗涨停[12][14] - 保险板块异动，中国平安耗资5583万港元增持中国太保H股[13] 行业动态 - 地产行业或迎政策支持，传央企将动用3000亿元资金收购未售房产[18] - 先进封装需求强劲，花旗上调台积电CoWoS产能预期至2026年87万片[20] - 创新药领域银诺医药-B暗盘涨超280%，浙江省发布"AI+医疗健康"三年行动计划[19]

经纬天地进军加密支付领域 - 公司宣布推出稳定币支付平台"Fopay"，基于稳定币加密支付概念开发，提供一站式支付服务，包括稳定币托管及预付卡支付功能 [2][4] - 消息发布后第二个交易日股价大涨18%，次日继续上涨至9.07港元/股，市值达87.4亿元，自2024年1月上市以来股价涨幅超4倍 [1][5] - 此前公司已透露探索支付服务及金融科技业务的计划，为此次转型埋下伏笔 [2] 钱峰雷的战略布局 - 钱峰雷通过恒峰国际累计投入超10亿港元收购经纬天地29.9%股份，成为单一最大股东 [3][6] - 收购分两阶段完成：1月以每股4.52港元（折价30%）收购19.9%股份，4月以每股6港元增持至29.9% [6] - 该动作与其Web3生态战略相关，恒峰国际此前联合商界大佬完成1亿美元融资用于打造FO.COM生态系统 [3][6] 公司基本面与转型背景 - 公司主营业务为电信网络支援、ICT集成服务及软件开发，2022-2024年营收分别为2.27亿、2.56亿、2.78亿元，但净利润连续三年下滑（2426万→2039.7万→2014万） [7] - 2024年1月在港交所上市后，通过收购迅速切入加密支付领域，与钱峰雷主导的FO.COM生态协同（Fopay为生态核心产品之一） [11] 稳定币行业动态 - 香港《稳定币条例》8月生效引发牌照争夺战，初期仅发放个位数牌照，数十家机构参与竞争 [15] - 国泰君安国际成为首家获香港虚拟资产综合牌照的中资券商，消息后股价累计上涨370% [13] - 金涌投资宣布合作开发稳定币交易平台后单日涨幅达533% [14] - 蚂蚁国际、京东等巨头加速布局：蚂蚁计划第一时间申请牌照，京东拟在全球主要货币国家申请牌照 [15][16] 钱峰雷的商业背景 - 曾投资蚂蚁金服和阿里云锋基金，2014年随阿里巴巴赴美上市亮相纽交所 [10] - 2024年联合沈国军、曹国伟等50位商界人士共同出资1亿美元进军区块链，个人出资5000万美元 [11] - 通过社交平台持续扩大影响力，活跃于抖音、视频号分享投资见解 [11]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 上海数据交易所提出 RDA 新范式，构建加密货币和数据要素桥梁，RDA 是 RWA 灵魂，具备三阶段、四渠道、五特点，可助力实物资产上链，助推加密货币脱虚向实，建议关注上海数据交易所相关标的 [1][2][3] - 本周计算机行业指数上涨 3.37%，跑赢多个指数，在中信 30 个行业指数中排第 6，TMT 四大行业中排第 1，计算机板块稳定主题扩散 [18][21][22] - 本周行业有多条重要新闻，涉及模型发布、科技成果、机器人推出、会议召开和合作等方面 [25] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 7 月 10 日上海市国资委党委围绕加密货币与稳定币学习，7 月 2 日上海数据交易所提出 RDA 新范式 [13] - RWA 有五大优势，RDA 强调锚定实数融合实体资产，可加速数据要素市场化和价值化，推动多要素联动，促进新质生产力发展 [2][14] - RDA 分三环节，有四类资金渠道，具备五大特点，建议关注相关标的，助力实物资产上链和加密货币脱虚向实 [3][15][16] 市场行情回顾 本周板块指数涨跌幅 - 本周上证综指涨 1.09%，深证成指涨 1.78%，创业板指涨 2.36%，计算机行业指数涨 3.37%，跑赢多个指数，行情围绕稳定币和相关产业 [18] 本周计算机个股表现 - 本周计算机板块稳定主题从区块链技术提供方扩散到券商 IT、CIPS/数字人民币、数据要素相关领域 [22] 行业重要新闻 - Kimi 发布 K2 基础大模型，OpenAI 将推“开放权重模型”，“祖冲之三号”量子计算原型机领跑全球，智元机器人推出灵犀 X2 - N 机器人，马斯克发布 Grok 4，上海市国资委召开学习会，港股金涌投资与 AnchorX 达成合作 [25]

金涌投资股价波动与稳定币业务 - 金涌投资7月8日港股盘中涨幅超650%，次日跌幅超46%，7月10日收盘上涨12.68%，股价波动与即将发行稳定币的消息密切相关 [2] - 稳定币概念股近期被轮番热炒，但行业分析师指出其长期收益和支付体系替代能力尚未明确 [2] - 稳定币产业链市场规模远小于国内支付行业百万亿元交易规模，盈利预期有限 [2] 稳定币发行与合作细节 - 金涌投资与AnchorX签署战略合作备忘录，计划发行1:1挂钩离岸人民币的稳定币AxCNH，采用分布式账本技术并独立于传统支付网络运行 [3] - AxCNH旨在降低对美元和SWIFT的依赖，实现全天候全球即时结算，推动离岸人民币流通和国际认可度提升 [3] - 合作领域包括跨境支付、稳定币场景拓展、数字资产交易及区块链技术投资，可能为金涌投资带来多元化投资组合机会 [3] 合作方背景与公司财务 - AnchorX是亚洲数字货币解决方案提供商，持有哈萨克斯坦数字资产业务牌照 [4] - 金涌投资为弘毅投资旗下对冲基金平台，2024年利润67,366千港元，同比增长45.21%，此前两年连续亏损 [4] 资本背景与行业政策 - 金涌投资董事局主席赵令欢为弘毅投资创始人，管理资金规模超680亿元，曾主导国企改制和跨境并购项目 [5] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月生效，首批沙盒名单已公布，金管局计划年内发出个位数牌照 [6] 稳定币行业前景与挑战 - 稳定币在跨境支付领域具有成本和时间效率优势，但实际运营成本可能不低于SWIFT系统 [6] - 监管框架下稳定币失去去中心化特性，成为主权货币的数字延伸，存在技术安全和市场波动风险 [7] - 行业长期发展依赖跨境支付国际协作、数字人民币协同及新兴市场普惠应用 [9]

金涌投资股价波动 - 7月9日股价盘中暴跌47% 收盘跌幅39 68% 报7 6港元/股 [2] - 7月8日股价单日最高涨幅超650% 收盘涨幅533 17% [2] - 股价异动与公司7月7日公告的战略合作相关 涉及跨境支付 稳定币等区块链领域合作 [2] 战略合作内容 - 合作方AnchorX为亚洲数字货币解决方案提供商 持有哈萨克斯坦数字资产服务牌照 [2] - 合作方向包括跨境支付 稳定币应用场景拓展 数字资产交易与管理 区块链技术投资 [2] - AnchorX发行1:1挂钩离岸人民币的稳定币AxCNH [2] 港股稳定币概念板块表现 - Wind港股稳定币指数7个交易日累计涨幅超10% 7月9日盘中涨1% [3] - 板块个股分化明显：胜利证券单日涨超10% 移卡涨超5% 国泰君安国际等前期热门股回调 [3] 香港稳定币监管动态 - 《稳定币条例草案》5月21日通过 将建立法币稳定币发行人牌照制度 [3] - 金管局计划本月公布实施指引 涉及反洗钱等要求 目标年内发出首批牌照 [3][4] - 牌照数量将限制为个位数 人民币挂钩稳定币需与其他司法管辖区协商 [4] 国际机构对稳定币的评估 - 国际清算银行指出稳定币三大缺陷：缺乏国家信用背书 非法使用防范不足 资金灵活性不足 [4]