行业投资评级 - 医药行业评级为“强于大市”（维持）[1] 报告核心观点 - 赛诺菲核心产品度普利尤单抗（Dupixent）季度销售额首次突破40亿欧元大关，IL-4Rα靶点潜力巨大，建议关注国内布局该靶点的相关药企[38] 2025Q3财务概览及重点事件 - 2025Q3实现营收124.3亿欧元（144.5亿美元），同比增长7%，增长主要由自免领域产品放量及新产品销售带动[5][14] - 毛利率为78.9%，同比上升2.3个百分点，主要因高毛利品种销售占比提升及产能利用率提高[5][14] - 研发费用为18.34亿欧元，同比增长4.9%[5][14] - 净利润为35.47亿欧元，同比增长9.8%；每股收益（EPS）为2.91欧元，同比增长13.2%[5][14] - 2025年销售指引不变，营业收入保持高个位数百分比增长[5][14] - 从治疗领域看，自免板块收入42.87亿欧元占比最高（35%），其次为疫苗板块33.57亿欧元（27%）和罕见病板块16.75亿欧元（13%）[13][14] - 2025Q3管线取得多项进展：2个产品获批上市，4个产品监管审查获受理，2个临床III期数据读出[15][17] 核心产品销售分析 - 度普利尤单抗（Dupixent）单季度销售额达41.56亿欧元，同比增长26%，占公司总营收的33.4%[5][25] - 该药在美国地区销售额达30.73亿欧元（同比增长27.9%），欧洲地区5.04亿欧元（同比增长20.9%），其他地区5.79亿欧元（同比增长21.7%）[25] - 上市八年后，其年治疗患者数在过去12个月仍增长超过30%[5][25] - 新上市产品（ALTUVIIIO、Ayvakit等）在2025Q3合计销售18.05亿欧元，同比增长40.8%，占总销售额的15%[5][27][31] - 疫苗业务销售额为34亿欧元，同比下降7.8%，主要受竞争性价格压力和北美流感疫苗接种率疲软影响[5][31] - 呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗Beyfortus增长强劲，同比增长19.8%，已进入40个国家[5][31] 后续管线里程碑整理 - 2025Q4 III期临床数据读出：tolebrutinib用于原发性进展型多发性硬化（PPMS）[3][37] - 2025Q4监管提交：Dupixent用于过敏性真菌性鼻-鼻窦炎（AFRS）；SP0087用于狂犬病暴露后预防[4][37] - 2025Q4监管决策：涉及Dupixent、teplizumab、Qfitlia、Wayrilz、tolebrutinib等多个产品的新适应症[4][37]

核心财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为1.70美元，超出市场预期的1.60美元，按固定汇率计算同比增长13.2% [1] - 净销售额为145.2亿美元，按固定汇率计算同比增长7%，略高于市场预期的144.6亿美元 [1] - 美国地区销售额按固定汇率计算增长11.1%，欧洲增长2.8%，世界其他地区增长1.9% [2] 核心产品表现 - 度普利尤单抗销售额达42亿欧元，同比增长26.2%，超出预期，在美国、欧洲和世界其他地区分别增长27.9%、20.9%和21.7% [3][5] - 罕见病药物Altuviiio销售额达2.94亿欧元，同比增长81.4%，其中84%的销售额来自美国 [6] - 肿瘤药物Sarclisa销售额达1.55亿欧元，同比增长41.2% [12] 疫苗业务 - 疫苗总销售额下降7.8%至33.6亿欧元，主要受流感疫苗销售额下降16.8%拖累 [14][15] - 与阿斯利康合作的呼吸道合胞病毒抗体Beyfortus销售额增长19.8%至7.39亿欧元 [16] 新产品与并购进展 - 新药Qfitlia和Wayrilz在第三季度分别实现400万欧元和100万欧元的销售额 [9][11] - 通过收购Blueprint Medicines获得Ayvakit，该产品在第三季度贡献了1.37亿欧元销售额 [11][22] - 公司于2025年4月完成消费者健康业务Opella 50%控股权益的出售，但仍保留48.2%的股份 [23] 2025年业绩展望 - 公司维持2025年业绩指引，预计销售额将实现高个位数百分比增长，每股收益将实现低双位数百分比增长 [17] - 公司已在2025年完成50亿欧元股票回购计划中的86.1%，并计划在今年完成全部回购 [17]

即将发布的第三季度业绩 - 公司计划于10月30日公布2025年第三季度财报 [1] - 投资者将重点关注其重磅癌症药物Keytruda的销售表现，该药物在2025年上半年占公司药品销售额的50%以上 [1] - 其他肿瘤药物如Lynparza、Koselugo、Lenvima和Welireg预计也对营收增长做出了贡献 [1] 核心产品与新药管线 - Keytruda面临2028年专利独占权到期风险，投资者正密切关注公司的非肿瘤药物管线 [2] - 新获批的21价肺炎球菌结合疫苗Capvaxive和肺动脉高压药物Winrevair在2025年上半年表现出强劲的市场接纳度，销售额分别为2.36亿美元和6.15亿美元 [2] - 鉴于强劲的市场推出表现，预计这两种新药在第三季度业绩良好 [3] - 新呼吸道合胞病毒抗体Enflonsia于2025年6月在美国获批，目前正在欧盟接受审查，公司正筹备上市以保护婴儿 [4] - 用于治疗HIV的多拉韦林和伊斯拉曲韦固定剂量复方制剂正在美国接受审查，FDA预计于明年4月做出决定 [4] 动物健康业务 - 动物健康业务是公司营收增长的关键贡献者，其增长持续超越市场水平 [3] - 预计第三季度动物健康业务收入有所增长 [3] - 对该业务的预估显示，未来三年的复合年增长率为5.9% [3] 市场竞争格局 - 尽管新产品潜力强劲，但目标市场竞争激烈 [5] - Winrevair在肺动脉高压市场将面临激烈竞争，主要竞争对手包括United Therapeutics和强生 [5] - 强生的关键肺动脉高压药物Opsumit和Uptravi在2025年上半年为其带来21.4亿美元收入 [5] - United Therapeutics在美国销售四种肺动脉高压药物，其中Remodulin、Orenitram和Tyvaso在2025年上半年销售额分别为2.729亿美元、2.446亿美元和9.359亿美元 [6] - Enflonsia将面临阿斯利康/赛诺菲的RSV抗体Beyfortus的竞争，后者于2023年获批用于类似适应症 [6] - 除抗体外，美国还批准了其他RSV预防疫苗，包括辉瑞的Abrysvo、葛兰素史克的Arexvy和Moderna的mRESVIA [7] 股价表现与估值 - 年初至今，公司股价下跌12.3%，而同期行业指数上涨5.5%，表现逊于行业和标普500指数 [8] - 从估值角度看，公司相对于行业具有吸引力，其股票远期市盈率为9.33倍，低于行业的15.56倍及其5年平均值12.63倍 [10] - 在过去60天内，市场对2025年每股收益的共识预期从8.94美元下调至8.92美元，对2026年的预期从9.55美元下调至9.44美元 [11] 业绩展望 - 动物健康业务的增长和新药的推出预计将支持下半年营收 [9]

财务业绩摘要 - 第三季度销售额达到145.5亿美元（124.3亿欧元），同比增长2.3%，按固定汇率计算增长7%，超出市场预期的144.6亿美元 [1] - 第三季度业务营业利润为44.5亿欧元，同比增长8.5%，按固定汇率计算增长2.7% [2] - 调整后每股收益为2.91欧元（每份ADS为1.70美元），同比增长7%（按固定汇率计算增长13.2%），超出市场预期的1.60美元 [2] 分区域及业务板块表现 - 美国销售额为68.4亿欧元，同比增长11.1%，主要驱动力为免疫学、新药上市以及Lantus，部分被疫苗业务下滑所抵消 [1] - 制药业务销售额大幅增长57.1%至10亿欧元，主要由ALTUVIIIO和Ayvakit驱动 [1] - 疫苗销售额为33.6亿欧元，同比下降7.8%，主要原因是流感疫苗销售额下降 [3] - 公司重申2025年销售额按固定汇率计算高个位数增长的指引 [3] 重点产品表现 - 明星产品Dupixent销售额达41.6亿欧元，同比增长26.2%，季度全球销售额首次突破40亿欧元，所有获批适应症需求均强劲 [3] - Beyfortus销售额为7.39亿欧元，同比增长19.8%，其在欧洲（+166.3%）和世界其他地区（+526.7%）的销售增长得益于婴儿保护适应症的地理范围扩大 [3] 研发与监管进展 - 美国食品药品监督管理局（FDA）已将治疗非复发性继发进展型多发性硬化症（nrSPMS）的新药tolebrutinib的审评目标行动日期修订为2025年12月28日 [4] 资本市场表现 - 公司确认预期业务每股收益将强劲反弹，按固定汇率计算实现低双位数增长 [4] - 财报发布后，公司股价在盘前交易中上涨1.98%至50.50美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额达124亿欧元，同比增长7%，主要受新产品上市和Dupixent驱动 [4] - 业务每股收益（EPS）为2.91欧元，同比增长0.19欧元，增幅达13% [15] - 集团毛利率提升2.3个百分点，得益于产品组合改善和生产效率提升 [13] - 按固定汇率计算，制药业务销售额增长7%，其中新产品增长41%，Dupixent增长26% [13] - 疫苗业务销售额下降，主要由于流感疫苗面临竞争性价格压力和接种率降低 [13] - 前三季度销售额增长8.8%，业务每股收益增长9.9%（不包括股票回购影响） [86] - 重申全年业绩指引：销售额高个位数增长，业务每股收益低双位数增长 [15][86] 各条业务线数据和关键指标变化 - Dupixent季度销售额首次超过40亿欧元，其中美国市场销售额超过30亿欧元，美国以外市场增长21%，销售额超过10亿欧元 [4][7] - 新产品组合本季度贡献18亿欧元销售额，占总销售额15%，同比增长超过40% [6] - 疫苗业务第三季度销售额为34亿欧元 [8] - Beyfortus（呼吸道合胞病毒单抗）本季度增长20%，目前已进入40个国家 [9] - Altuvio（血友病A疗法）有望在今年成为重磅产品，Ayvakit（系统性肥大细胞增多症疗法）可能在2026年成为下一个重磅产品 [7] - 公司决定终止RSV幼儿项目，因为预定的疗效标准未达到 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是公司最大的销售市场，公司继续与美国政府合作改善治疗可及性并降低患者价格 [4] - 在德国等市场，疫苗业务面临竞争性价格压力 [13][96] - 美国流感疫苗接种率（VCR）表现疲软 [96] - Beyfortus在美国的婴儿总体保护覆盖率预计从2024年的55%提升至2025年的约70% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置政策保持纪律性，平衡四个优先事项：投资有机增长驱动因素、进行选择性补强收购、维持渐进式股息政策、执行机会性股票回购 [17] - 在并购方面，公司寻求符合三大标准的标的：战略契合度、科学差异化和相关性、财务回报 [93] - 公司致力于通过创新加强在流感疫苗领域的领导地位，并推进流感大流行防范项目 [10] - 全球健康部门自2021年以来已在40多个中低收入国家治疗了100万非传染性疾病患者，目标是到203年达到200万患者 [11] - 在美国扩展胰岛素价值储蓄计划，确保患者能以每月35美元的价格获得胰岛素 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于第三季度业绩，公司对今年剩余时间的业务前景充满信心，并重申全年指引 [4] - 对于2026年，研发费用预计适度增加，将继续投资销售和市场以支持产品发布，同时严格控制行政费用，目标保持其大体稳定 [16] - 预计2026年将从资产剥离中获得约5亿欧元的资本收益，与2025年预期相似 [16] - 基于对2026年及以后的预测轨迹，公司对未来几年维持盈利增长势头的能力保持信心 [17] - 2027年将面临约8亿欧元的再生元研发报销减少，预计Amvuttra特许权使用费可抵消约3亿欧元，产生约5亿欧元的缺口，但预计营业利润（BOI）绝对值仍将增长 [50][51] 其他重要信息 - 新产品组合中新增三款药物：Ayvakit、Nuvaxovid（COVID-19蛋白疫苗）和Wayrilz（BTK抑制剂） [6] - FLUNITY-HD研究发表在《柳叶刀》，显示高剂量流感疫苗Efluelda（在北美称为Fluzone HD）相较于标准剂量疫苗，可将肺炎或流感住院率降低8.8%，实验室确诊的流感住院率降低32% [10] - 研发管线取得进展，包括amlitelimab在特应性皮炎的III期研究达到主要终点，Fluzone HD在50岁及以上人群的III期研究取得阳性结果 [18] - 放射性配体疗法Pb212-DOTAMTATE在GEP-NETs患者中显示出有前景的总体缓解率 [22] - 口服TNF抑制剂balinatunfib在类风湿关节炎的II期研究中未达到ACR20主要终点，但在ACR50和ACR70等更深层次疾病控制终点显示出临床意义疗效 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于SPMS（继发进展型多发性硬化）的监管进展以及2026年"盈利增长"的定义 [31] - SPMS的PDUFA日期为12月28日，公司已提交数据集并与FDA持续对话 [32] - "盈利增长"指毛利率增速高于销售额增速，营业利润（BOI）增速高于毛利率增速，每股收益（EPS）增速高于BOI增速，公司预计在2026年及后续年份实现这一目标 [33] 问题: 与美国政府的政策对话更新，特别是对于像Dupixent这样的共享资产 [37] - 自7月底收到信函以来，公司与美国政府持续进行对话，重点在于让人们理解公司所能带来的价值 [38] 问题: Beyfortus在第四季度的订单趋势、竞争影响以及2026年展望 [40] - 确认第四季度Beyfortus业绩规模与第三季度大致相当的指引 [42] - 关注提升美国婴儿的RSV总体防护覆盖率，Beyfortus因其71天的长半衰期和真实世界证据而成为美国处方者的首选产品 [44][45] 问题: 2027年再生元研发报销大幅减少的影响，以及amlitelimab与竞争对手产品的差异化 [47] - 2027年再生元研发报销将减少约8亿欧元，Amvuttra特许权使用费预计可抵消约3亿欧元，产生约5亿欧元缺口；公司预计营业利润（BOI）绝对值在2027年仍将增长，可能甚至提高盈利能力 [50][51] - 免疫学市场生物制剂渗透率仍低（略高于14%），新资产进入有助于市场增长；IL-13疗法是不完全疗法，市场份额较低；amlitelimab作为一种具有持久性的新机制药物，具有多重差异化因素 [55][58] 问题: riliprubart（CIDP疗法）的时间动态，以及对未达预期项目的决策时间表 [61] - riliprubart的两项III期研究结果时间因患者招募问题略微推迟至明年 [62] - 数据将在相关科学会议上公布，对于itepekimab（COPD）将根据监管讨论结果与合作伙伴再生元共同决定是否推进；对于balinatunfib（口服TNF）等资产，将评估其作为单药或联合疗法的角色 [62][63] 问题: Dupixent生产改进对毛利率的贡献幅度，rosibutinib在格雷夫斯病（Graves' disease）的潜力，以及CMV疫苗的投入 [65] - Dupixent的C3生产工艺改进在第三季度的贡献非常有限，该技术已全面实施；第三季度毛利率提升2.5个百分点，主要驱动因素包括销量增长（年初至今增长12%）、积极的产品组合（Ayvakit贡献显著）和工业重组；剔除一次性项目，潜在毛利率提升约为1个百分点 [67][68] - rosibutinib在格雷夫斯病（特别是眼病）是一个有前景的机会，因为B细胞抑制已被证明是成功的疗法 [73] - CMV是一个困难靶点，公司多年前因认为保护水平可能不足而中止了相关项目 [75] 问题: Dupixent在COPD方面的进展、毛利率净额（gross-to-net）发展，以及inhibrics（AATD疗法）的长期安全性数据要求 [78] - Dupixent增长强劲（本季度26%），来源多元化，COPD是增长最快的呼吸道适应症之一；毛利率净额变化已纳入长期指引 [80] - inhibrics的长期扩展研究正在收集安全性数据，目前未发现特定副作用，安全性与预期一致 [83] 问题: 毛利率的季节性评论以及为何未提高今年业绩指引 [85] - 第三季度毛利率提升2.5个百分点可能不是2026年的良好参照，未来毛利率提升可能更接近1个百分点的潜在水平；确认全年指引，预计第四季度将是今年销售、BOI和EPS增长最好的季度 [86] - 提醒市场注意与再生元的利润分成（包括Dupixent和Kevzara）并不完全与Dupixent销售额同步增长，其增速通常比Dupixent销售额增速高约10-11个百分点 [88] 问题: 并购策略以及流感疫苗的趋势，特别是疫苗疲劳现象 [92] - 并购策略并非追求激进，而是寻找符合战略、科学和财务回报标准的合适标的，公司有约140-150亿欧元的并购空间同时保持AA评级 [93] - 流感疫苗接种率早期表现疲软，特别是在美国；公司在流感疫苗市场份额保持强劲，研发方面取得进展（如Fluzone HD扩展至50岁以上人群） [96][97] 问题: inhibrics（AATD疗法）达到的AAT水平范围，以及2026年Dupixent在美国的净价格前景 [100] - inhibrics在第三和第四季度给药提供的AAT水平非常可观，优于标准护理 [101] - 公司通常不提供净价格年度指引，但长期的净价格发展已纳入公司的长期指引 [103] 问题: amlitelimab后续研究（COAST-2）的设计和期望，以及Esteri研究对长期疗效的理解 [107] - COAST-2是COAST-1的精确重复研究，期望获得类似结果；Esteri研究将提供关于耐久性以及剂量与耐久性关系的关键信息 [109] 问题: Altuvio被罗氏抢回患者的影响，以及tolibrutinib在SPMS的批准是否限于亚组及其市场范围 [112] - Altuvio表现强劲，是血友病A市场转换的首选资产，约10%的转换来自罗氏的Hemlibra；公司在血友病A业务增长显著 [115] - SPMS患者群体约为17万，公司未考虑仅针对亚组进行批准，监管讨论仍在进行中 [113] 问题: Dupixent的营业利润率计算和未来运营杠杆，以及Altuvio在因子VIII市场的渗透率和份额前景 [118] - 公司不披露单个产品（包括Dupixent）的利润率信息 [121] - Altuvio主要从因子市场夺取份额，也从非因子疗法（如Hemlibra）获取部分份额，是转换首选资产，进展将持续更新 [123] 问题: itepekimab（COPD）的后续策略、inhibrics（AATD）的监管路径是否需要肺功能终点，以及tolibrutinib（SPMS）标签中肝监测要求的影响 [125] - itepekimab预计需要进行某种形式的重复试验，具体设计将取决于与合作伙伴再生元及监管机构的讨论 [127] - inhibrics（AATD）的AAT水平显著优于标准护理，将与监管机构讨论这些水平以及其他可能需要的终点 [127] - tolibrutinib（SPMS）的监管讨论仍在进行，PDUFA日期为12月28日，预计需要一些风险缓解措施（RAMs），但关于抽血强度的细节尚未进一步披露 [128]

Business Finance Pipeline Appendices Business Finance Pipeline Appendices Results Q3 2025 October 24, 2025 Forward-looking statements This document contains forward-looking statements as defined in the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, as amended. Forward-looking statements are statements that are not historical facts. These statements include projections and estimates and their underlying assumptions, statements regarding plans, objectives, intentions, and expectations with respect to futur ...

默克Gardasil疫苗销售表现 - 公司第二大产品Gardasil疫苗在2025年上半年销售额同比下降48%至24.5亿美元[1][2] - 销售额下滑主要由于中国经济放缓导致需求疲软 以及中国商业化合作伙伴智飞生物渠道库存水平高于正常[2] - 公司决定暂停向中国发货至少到2025年底 以帮助合作伙伴消化现有库存[3] 主要市场销售前景 - 除中国外 Gardasil在日本的需求也出现下降[4] - 管理层预计Gardasil在2025年第三和第四季度于中国和日本市场的销售将持续疲软[4] - 对Gardasil未来三年销售额的预测显示其复合年增长率为负15.1%[4] 公司其他疫苗产品线 - 公司其他疫苗产品如ProQuad、M-M-R II、Varivax、RotaTeq和Pneumovax 23在2025年上半年销售额也出现下降[6] - 新型呼吸道合胞病毒抗体Enflonsia于2025年6月在美国获批 目前正在欧盟审查中[6] - Enflonsia是首个且唯一一个无论婴儿体重如何均采用相同剂量的预防性治疗选项[7] 市场竞争格局 - Enflonsia将面临来自阿斯利康/赛诺菲的RSV抗体Beyfortus的激烈竞争 该产品于2023年获批用于类似适应症并在2024年首个完整销售年度即成为重磅药物[7][8] - 除抗体外 美国已批准用于预防RSV的疫苗包括辉瑞的Abrysvo、葛兰素史克的Arexvy和Moderna的mRESVIA[8] 公司股价与估值 - 公司股价年内下跌15.8% 而同期行业指数上涨5.6%[9] - 公司股票远期市盈率为8.97倍 低于行业的15.62倍及其5年平均值12.64倍[11] - 过去60天内 2025年每股收益共识预期从8.94美元下调至8.92美元 2026年预期从9.55美元下调至9.44美元[12]

公司关键事件 - 公司将于2025年9月29日美国东部时间上午8:30举行电话会议和网络直播，公布其RSVHR研究的顶线结果 [1] - RSVHR是一项2b期临床试验，旨在评估其主要候选药物Zelicapavir用于治疗高危成人呼吸道合胞病毒感染 [1] - 该研究的主要目标是评估治疗对症状（如呼吸急促、喘息、咳嗽和咳痰）缓解时间的影响 [4] - 在常规交易时段，公司股价收于7.90美元，上涨1.94%，盘后交易中进一步上涨17%至9.28美元 [4] 候选药物与临床试验 - 候选药物Zelicapavir针对的适应症为呼吸道合胞病毒感染 [1] - RSVHR研究的受试者群体为65岁以上患者和/或患有充血性心力衰竭、慢性阻塞性肺病或哮喘的患者 [4] 疾病背景与市场格局 - 呼吸道合胞病毒可导致严重的肺部感染，包括细支气管炎和肺炎 [2] - 高危人群包括早产儿、婴幼儿、65岁及以上老年人以及免疫功能低下者（如器官移植、化疗患者） [2] - 仅在美国，每年5岁以下儿童就有210万人次因该病毒导致住院和门诊就诊 [2] - 目前市场上有一些RSV疫苗，如阿斯利康/赛诺菲的Beyfortus、辉瑞的Abrysvo和葛兰素史克的Arexvy，用于预防高危婴幼儿和老年人感染 [3] - 此外，也有如Virazole等抗病毒药物用于治疗住院婴幼儿的严重下呼吸道感染 [3]

财务业绩 - 第二季度调整后每股收益为90美分 低于市场预期的96美分[1] - 按报告基准计算每股收益增长1.9% 按固定汇率计算增长8.3%至1.59欧元[1] - 净销售额按报告基准增长6%至113.3亿美元（100亿欧元） 按固定汇率计算增长10.1%[1] - 销售额低于市场预期的115.3亿美元[1] 区域销售表现 - 美国地区销售额按固定汇率计算增长17.3%[2] - 欧洲地区销售额增长3.0%[2] - 世界其他地区（包括中国、日本、巴西和俄罗斯）销售额增长4.4%[2] 核心产品Dupixent表现 - Dupixent销售额达38.3亿欧元 同比增长21.1% 超出模型预期的37.8亿欧元[3] - 该药物已在美国等多个国家获批8个适应症 包括特应性皮炎、哮喘和慢性阻塞性肺病等[4] - 美国市场销售额增长22.7% 欧洲市场增长21.3% 世界其他地区增长12.9%[5] - 该药物是与Regeneron合作销售[6] 罕见病药物业务 - 新药Altuviiio销售额达2.91亿欧元 较上季度2.51亿欧元增长 82%销售额来自美国[7] - 公司预计Altuviiio将在2025年成为重磅产品[8] - Nexviazyme销售额增长17.3%至1.92亿欧元 Myozyme销售额下降19.4%至1.40亿欧元[9] - Fabrazyme销售额下降0.4%至2.63亿欧元 Cerezyme销售额下降7.8%至1.73亿欧元[9] - Cablivi销售额增长29.6%至6900万欧元 Eloctate销售额下降35.2%至6500万欧元[10] - Xenpozyme销售额增长48.6%至5400万欧元[12] - 新药Qfitlia销售额为100万欧元[12] 神经学、肿瘤学及其他药物 - Aubagio销售额下降29.0%至7300万欧元[13] - Sarclisa销售额增长19.0%至1.40亿欧元[13] - Toujeo销售额增长10.5%至3.38亿欧元 Lantus销售额增长11.5%至4.26亿欧元[13] - Rezurock销售额增长21.1%至1.32亿欧元 Tzield销售额增长63.6%至1800万欧元[13] - Plavix销售额增长1.3%至2.29亿欧元 Lovenox销售额下降15.6%至2.09亿欧元[14] 疫苗业务 - 疫苗总销售额增长10.3%至12.1亿欧元 超出预期的11.5亿欧元[15] - 流感疫苗销售额增长26.1%至1.41亿欧元[16] - 脊髓灰质炎/百日咳/Hib疫苗销售额增长1.3%至6.93亿欧元[16] - 脑膜炎、旅行和其他地方性疫苗销售额增长7.4%至3.07亿欧元[16] - 与阿斯利康合作的Beyfortus销售额增长322.2%至7200万欧元[17] 2025年业绩指引 - 将2025年销售增长指引从中高个位数上调至高个位数百分比增长[18] - 预计2025年收益将实现低双位数百分比增长（股票回购前）[19] - 公司已执行50亿欧元股票回购计划的80.3% 计划今年完成该计划[19] 战略发展 - 过去几年推出的九种新药和疫苗销售额增长47.3%[20] - 预计今年将有三种潜在新药上市 包括Qfitlia[24] - tolebrutinib和rilzabrutinib正在美国接受监管审查 FDA决定预计今年晚些时候做出[24] - 公司在免疫学、罕见病和肿瘤学领域拥有强大的研发管线[25] - 近期完成对Blueprint Medicines的收购 并提议收购Vigil Neuroscience和Vicebio Ltd[26] - 2025年4月将消费者医疗保健业务Opella 50%控股权出售给私募股权公司CD&R 保留48.2%股权[27] 市场表现 - 公司股价在财报公布后盘前交易下跌超过4%[21] - 今年以来股价上涨5.4% 而行业指数下跌1.5%[22]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为99.94亿欧元，同比增长10.1%[58] - 第二季度毛利润为77.42亿欧元，毛利率提升至77.5%[58] - 业务运营收入为24.61亿欧元，业务运营利润率下降至24.6%[58] - 2025年第二季度的自由现金流为14亿欧元[131] - 2025年第二季度的净债务为51亿欧元[135] - 2025年业务每股收益（EPS）预计增长低双位数百分比[78] 用户数据 - Dupixent在2025年第二季度的销售额为33.03亿欧元，同比增长21.1%[25] - 疫苗业务在2025年第二季度的销售额为12.14亿欧元，同比增长10.3%[32] - ALTUVIIIO在2025年第二季度的销售额为2.91亿欧元，同比增长91.8%[119] - Sarclisa在2025年第二季度的销售额为1.40亿欧元，同比增长19.0%[119] 未来展望 - 2025年销售指导调整为高单位数百分比增长[19] - 2025年预计销售的货币影响约为-6%[78] - 2025年其他药品的销售影响预计在2亿至2.5亿欧元之间[78] - 2025年第二季度的业务每股收益（EPS）受到货币波动的影响，美元对欧元的变化导致净销售额减少9.68亿欧元[125] 新产品和新技术研发 - efdoralprin alfa预计在2025年下半年提交美国和欧盟的监管申请[97] - 预计在2026年下半年提交riliprubart的监管申请[110] - Dupixent在美国的监管提交已完成，适应症为支气管哮喘（BP）[151] - Cerezyme在美国的监管提交已完成，适应症为GD3[151] 市场扩张和并购 - 公司与Regeneron合作开发的Dupixent itepekimab[195] - 公司与ImmuNext合作开发的frexalimab[195] - 公司与SK bioscience合作开发的SP0202[195] - 公司与Denali合作开发的eclitasertib[195] 负面信息 - Dupixent在美国的监管批准已被撤回，适应症为支气管哮喘（BP）[152] - 2025年第二季度的流动资本变动（不含税）为负数[132] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2025年6月30日，信用评级被确认：穆迪A1/积极，标准普尔AA/稳定，Scope AA/稳定[136] - 2024年12月31日的净债务为2.13亿欧元，2025年6月30日为-4800万欧元[136] - 包括438百万欧元的重组费用和类似项目的支付[136]