核心观点 - 保时捷正在重新评估其718 Boxster和Cayman车型的电动化计划，可能放弃推出其电动版本，原因是成本压力、开发延迟以及市场需求疲软 [1][2][3] 战略调整与成本压力 - 新任首席执行官Michael Leiters正在重新评估电动化项目，原因是公司早期推动电动汽车导致支出激增 [1] - 公司正在权衡支出限制与工厂利用率不足的担忧，后者源于低于预期的电动汽车销量 [3] - 公司警告称，其电动汽车战略调整可能导致2025年营业利润减少高达18亿欧元 [4] - 首席执行官预计将在与劳工代表的谈判中寻求额外的成本削减，以改善公司自退出德国DAX指数后的业绩 [5] 产品计划与市场表现 - 保时捷原计划最早于2026年将718 Boxster和Cayman作为电动汽车重新推出，此前已于去年结束了内燃机版本的生产 [5] - 燃油版Boxster和Cayman已于2025年停产，曾是公司价格较低的车型，起价约为7万欧元（约82,754美元） [2] - 在其最后一个完整销售年份2024年，该系列车型交付量增长了15%，达到23,670辆 [5] - 若改变计划，采用不同的车辆平台，可能会使该系列车型的重新发布推迟数年 [3] 行业挑战与外部因素 - 公司正面临中国市场需求疲软、调整部分电动汽车战略带来的财务负担，以及为产品线研究插电式混合动力替代方案所遇到的技术障碍 [2] - 公司强调了美国进口关税对其最大单一市场的影响 [4] - 围绕718车型的不确定性是更广泛战略重置的一部分，此前公司去年四次下调展望，并将重点重新转向内燃机和混合动力汽车 [4]

公司战略与领导层变动 - 保时捷前CEO奥博穆公开承认公司在过去十年取得创纪录业绩后，自上市三年以来股东承受了损失，并接受批评[1][3] - 奥博穆于2026年1月1日正式卸任保时捷CEO，由前迈凯伦CEO迈克尔·莱特斯接任，奥博穆本人将继续执掌大众汽车集团[1] - 领导层交接的目标是以井然有序的方式将保时捷移交给继任者，新CEO的上任能否带领品牌度过产品空白期和扭转市场颓势有待检验[16] 核心产品战略失误与纠偏 - 公司承认将第二代Macan设计成纯电动车是一个错误的战略决定，源于几年前产品组合结构不够灵活[3] - 这一误判导致公司在关键细分市场出现近两年的产品空窗期：第一代Macan于2026年中期停产后，全新燃油跨界车预计要到2028年才能上市[7] - 公司已做出调整，正在增加燃油车和混合动力车，并启动了燃油版Macan继任车型的研发，计划基于大众集团PPC平台打造，与全新奥迪Q5共享核心结构[3][8] - 全新燃油跨界车将彻底告别“Macan”名称，未来只有电动版Macan延续该命名，燃油版继任者将以全新身份亮相[8] - 公司还计划重新推出搭载汽油发动机的Boxster和Cayman车型，正在研究将中置燃油发动机改装到电动版718的PPE平台上[9] Macan车型的市场地位与影响 - Macan是保时捷重要的营收支柱，在品牌70多年历史中仅是第三款销量突破百万的车型[3] - Macan于2025年7月达成第一百万辆下线，仅用12年便实现这一里程碑，速度快于911的54年和Cayenne的18年[3] - 在2023年全面上市的最后年份，燃油版Macan以87355辆的销量位居保时捷销量榜第二，仅比Cayenne少198辆[5] - 由于未能满足2024年7月生效的通用安全法规要求，且开发全新电气架构成本过高，燃油版Macan停止了在欧洲市场的销售[5] - 2024年纯电版Macan正式投产，2025年7月数据显示其已占据全球Macan销量的60%，但这背后有欧盟市场燃油版停售的推动[6][7] 全球市场挑战与战略调整 - 公司正遭遇数十年来最严峻的危机，核心困境之一源于其生产布局的坚守：100%产品出口自欧洲，在中国、美国两大核心市场冲击下毫无缓冲空间[10] - 中国和美国这两个最大的单一市场占保时捷总销量的50%以上，中国豪华车市场在短时间内暴跌超过80%，在美国则面临高额关税，造成巨大的财务压力[10] - 公司战略核心已从追求增长全面转向确保盈利，中国市场的系列调整是这一战略的直接落地[10] - 在中国市场，当前年销量仅4万辆，远低于此前近10万辆的峰值，公司已彻底放弃增长幻想，明确“未来不会再有增长”[12] - 计划到2026年底将在华经销商数量从154家缩减至100家，同时主动降低产能，以维持高盈利能力[12] - 在美国市场，本地化生产并不可行，因为各车型系列销量太低导致生产不盈利，且缺乏美国政府的大量财政支持[15] 成本削减与组织调整 - 2025年初，公司已与工会达成协议，裁减1900个长期职位，且未续签约2000名临时工合同[14] - 在后续成本谈判中，董事会威胁要将研发和生产转移到工资水平显著更低的国家，这可能使公司四分之一的工作岗位面临风险[14] 电动化转型的现状与未来 - 公司明确反驳“过度重视电动车导致困境”的说法，强调保时捷的电动化转型正在取得成功[9] - 当前公司将电动化重心放在全新电动Cayenne上，希望其成为全新标杆[9] - 公司认为中国目前还没有真正意义上的豪华电动汽车市场，新款电动Cayenne面临市场规模较小的现状，并认为未来10到15年燃油车在中国仍然会有市场[14]

核心观点 - 保时捷前CEO公开承认公司在电动化转型过程中出现重大战略失误，特别是将第二代Macan设计为纯电动车型的决策，导致公司在关键细分市场面临近两年的产品空窗期和财务压力 [3][5] - 公司正进行战略纠偏，包括重新增加燃油及混合动力车型、研发全新燃油跨界车以替代Macan、并计划重新推出燃油版718系列，同时将战略核心从追求增长转向确保盈利，并在全球范围内实施成本削减 [5][15][17][24] - 中国和美国两大核心市场的剧烈变化（中国豪华车市场暴跌、美国高额关税）对公司造成严重冲击，公司正通过收缩在华业务、调整产品策略来应对，但领导层更迭后未来挑战依然严峻 [24][27] 战略失误与承认 - 前CEO奥博穆公开承认，自保时捷上市三年以来，股东们承受了损失，并接受批评 [3] - 明确指出将第二代Macan设计成纯电动车是一个错误的决定，源于几年前产品组合结构不够灵活 [5] - 承认基于当时的数据和市场评估做出了决策，但回头来看是错误的 [11] Macan车型的战略地位与误判影响 - Macan是保时捷重要的营收支柱，是品牌历史上第三款销量突破百万的车型，仅用12年便达成百万产量，速度快于911（54年）和Cayenne（18年）[7] - 在2023年全面上市的最后年份，燃油版Macan销量达87,355辆，位居品牌销量榜第二，仅比Cayenne少198辆 [11] - 由于无法满足欧盟通用安全法规GSR2且改造成本过高，燃油版Macan已于欧洲停售，最后一批将于2026年中期下线，非欧盟市场库存可能将生命周期延续至2027年 [9][11] - 战略误判导致关键细分市场出现近两年产品空窗期：燃油版Macan于2026年中期停产后，其燃油跨界车继任者预计要到2028年才能上市 [13] - 2024年纯电版Macan投产后，至2025年7月已占据全球Macan销量的60%，但这一成绩部分得益于欧盟市场燃油版停售的推动 [11] - 市场对价格低于Cayenne的燃油动力跨界车仍有强劲需求，而纯电版Macan并未完全填补这一空白 [13] 战略纠偏与产品调整 - 公司已做出调整，正在增加燃油车和混合动力车 [5] - 计划研发全新燃油跨界车以替代Macan，将受益于大众集团内部协同效应，大概率基于PPC平台与全新奥迪Q5共享核心结构 [15] - 全新燃油跨界车将彻底告别“Macan”名称，未来仅电动版Macan延续该命名，以实现与燃油版的明确区隔 [17] - 新车被描述为“非常非常典型的保时捷车型”，旨在坚守品牌基因 [17] - 计划重新推出搭载汽油发动机的Boxster和Cayman（718系列）车型，目前正研究将中置燃油发动机（可能为4.0升直列六缸）改装到电动版718的PPE平台上 [17] - 这一系列调整与先前让718系列跟进全面电动化的承诺背道而驰，凸显了战略纠偏的决心 [19] - 公司并未完全否认电动化转型，强调转型正在取得成功，并将电动化重心放在全新电动Cayenne上 [20] 市场危机与应对措施 - 公司正遭遇数十年来最严峻的危机，核心困境之一源于100%产品在德国生产并出口，使其在中国和美国市场冲击下毫无缓冲空间 [22][24] - 中国豪华车市场在短时间内暴跌超过80%，美国市场面临高额关税，这两个最大单一市场占保时捷总销量50%以上，造成巨大财务压力 [24] - 公司战略核心已从追求增长全面转向确保盈利 [24] - 在中国市场，年销量已降至约4万辆，远低于此前近10万辆的峰值，公司已彻底放弃增长幻想，明确“未来不会再有增长” [24] - 计划到2026年底将在华经销商数量从154家缩减至100家，并主动降低产能，以维持高盈利能力 [24] - 认为中国目前还没有真正意义上的豪华电动汽车市场，即便推出新款电动Cayenne，也认识到市场规模较小，并认为未来10到15年燃油车在中国仍有市场 [27] - 在美国市场，因各车型系列销量太低且缺乏政府财政支持，本地化生产并不可行 [27] 成本削减与组织调整 - 全球成本削减计划的一部分：2025年初已与工会达成协议，裁减1900个长期职位，且未续签约2000名临时工合同 [24] - 在后续成本谈判中，董事会威胁要将研发和生产转移到工资水平更低的国家，这可能使公司四分之一的工作岗位面临风险 [25] - 领导层完成交接，奥博穆于2026年1月1日卸任保时捷CEO，由迈克尔·莱特斯接棒，奥博穆本人则继续执掌大众汽车集团并将其CEO合同延长至2030年底 [3][27]

业绩表现 - 2025年前三季度销售利润为4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元大幅下滑99% [1] - 2025年第三季度亏损高达9.66亿欧元，营业利润率从14.1%断崖式跌至0.2% [1] - 2025年前九个月营业收入约为268.6亿欧元，同比下降6% [2] - 2025年第三季度单车毛利率仅为13.2%，创下年度新低 [2] 中国市场表现 - 2025年前三季度在中国市场销量为3.2万辆，同比跌幅达26% [4] - 自2021年峰值9.57万辆后，在华销量连续四年走低，2024年跌至5.69万辆 [4] - 中国市场年需求大幅下降，公司电动汽车发展速度慢于预期 [4] 美国市场表现 - 2025年前三季度在美国市场交付64446辆，呈现逆势增长 [4] - 因关税政策，前三季度产生额外成本3亿欧元，预计2025年全年关税损失将达7亿欧元 [4] - 公司计划上调美国市场售价以应对关税成本 [4] 战略调整与成本 - 公司战略从“2030年纯电车型占比超80%”转向“内燃机、插混、纯电三线并举” [6] - 战略路线变更导致前三季度产生27亿欧元特殊支出，其中18亿欧元为战略变更支出 [8] - 因裁员及取消电池业务投资产生10亿欧元支出，预计2025年全年重组成本将升至31亿欧元 [8] 成本削减措施 - 计划未来几年裁减1900个正式岗位，并在2024年内削减2000个临时岗位 [8] - 短期内将减少近4000个工作岗位，第二轮裁员方案预计2025年底前公布 [8] 管理层变动 - 结束“共享CEO”模式，现任CEO奥利弗・布鲁姆提前离任 [9] - 曾负责Cayenne和Macan系列开发的迈克尔・莱特斯成为继任者热门人选 [9] 产品与市场自救举措 - 宣布718 Boxster、Cayman即将停产，集中资源发力新能源领域 [10] - 中国区将2025年定为“校准年”，计划2026年缩减经销商至100家左右 [10] - 核心目标为赢回“年轻且注重数字化的中国用户” [10] 行业背景 - 传统超豪华品牌普遍面临电动化转型阵痛，兰博基尼和宾利均推迟了全面电动化目标 [11] - 德国汽车产业深度调整，奔驰开启大规模裁员，奥迪2025年上半年营业利润暴跌45.2% [11] - 传统豪华品牌旧有盈利模式面临电动化、智能化和年轻化消费需求的挑战 [11]

财务表现 - 第三季度财报亏损9.66亿欧元，约合人民币80亿元，公司利润从去年同期的40亿欧元降至4000万欧元，同比下滑99% [1] - 第三季度销售额87亿欧元，低于市场预估的90亿欧元 [1] - 前三季度营业收入约为268.6亿欧元，同比下降6%，销售利润为4000万欧元，较2024年同期的40.35亿欧元下降99% [1] - 预计2025年全年营业利润率仅约2%，2026年有望恢复至高个位数水平，但距离曾经15%的辉煌利润率仍有差距 [4] 销量与市场表现 - 前三季度全球销量为212,509辆，同比下滑6% [2][4] - 北美市场销量为64,446辆，同比上升5%，是财报中为数不多的亮点 [2][4] - 中国市场销量为32,195辆，同比大幅下滑26%，预计2026年仍将持续下滑 [2][4] - 德国市场销量为22,492辆，同比下降16% [2] - 旗舰纯电车型Taycan前三季度仅销售12,641辆，同比下滑10% [8] 战略调整与成本压力 - 推迟部分纯电动车型推出，延长燃油和混动车型生命周期，终止电池自产计划，相关重组措施带来约27亿欧元额外支出，预计到2025年底将达到31亿欧元 [3] - 美国关税政策导致2025年前三季度产生3亿欧元额外成本，预计全年损失约7亿欧元，未来几个月将针对美国市场上调售价 [3][4] - 已启动组织结构优化，计划在未来几年内裁员1,900人，并于2025年内裁减2,000个临时岗位，第二轮裁员方案预计在2025年年底前公布 [4] 产品挑战与行业背景 - 公司已超过10年没有推出新的“车王”车型，产品矩阵失去主心骨，同时燃油版Macan、718 Boxster、Cayman等入门级车型即将停产 [5][7] - 电动化战略摇摆不定，纯电双座概念跑车Mission X反响平平，基于PPE平台的纯电Macan在中国市场面临激烈竞争，未能重现燃油版成功 [7][10] - 全球豪华车品牌秩序正在重构，中国市场电动化、智能化变革提速，消费者更关注科技体验和实用性，中国自主高端品牌在30万-50万元市场占据一定份额 [11][12][13] - 为应对挑战，公司在中国开设亚洲首家品牌快闪空间，上海研发中心将于下月启用，目标到2026年全系车型搭载专属车机系统 [10] 管理层与展望 - Michael Leiters将于2026年1月1日出任公司新任CEO，其曾负责保时捷Cayenne和Macan系列的开发，并拥有法拉利和迈凯伦的管理经验 [14] - 公司管理层认为业绩将在2025年触底，并从2026年起显著改善，保时捷中国将2025年定为“校准年”，2026年将重启进击 [4][10][14]

宏胜集团与娃哈哈人事变动 - 宏胜集团法定代表人祝丽丹已离职，其办公室已由人力资源部副部长寇静接手[3] - 祝丽丹与宗馥莉合作多年，曾因与宗馥莉不太和谐被调至娃哈哈集团乔司基地任副总经理，后因业绩不佳被宗庆后免职[3] - 9月以来祝丽丹曾被有关部门两次传唤，其职位此前变为待定状态[3] 汽车行业动态 - 安徽阜阳一家长安汽车4S店发生火灾，多辆车受损，起火原因目前尚无官方信息[6] - 保时捷回应多款燃油车停产传闻，称此为全球产品研发正常规划，但燃油版Macan并未停产[15] - 零跑汽车宣布纯电紧凑型车Lafa5将于11月7日开启预售，最高续航达605公里，高配车型配备激光雷达[18] - 国家统计局数据显示，2025年安徽汽车产量预计将超过广东，登顶全国第一，两省产量差距已扩大至超过30万辆[20] 科技与AI行业融资与产品发布 - AI初创公司Mercor按100亿美元估值完成3.5亿美元融资，由Felicis领投[15] - 鹏脑科技完成数千万元天使轮融资，资金将用于脑机接口技术研发与产品迭代[15] - JBD完成超10亿元人民币B2轮融资，刷新全球MicroLED微显示领域单笔融资纪录[15] - 蚂蚁集团投资AI科技硬件公司艾德未来智能，该公司专注于智能机器人研发和计算机软硬件制造[15] - 滴普科技香港IPO获得超7500倍超额认购，成为今年港股18C特专科技领域超购王[15] - 美团发布并开源LongCat-Video视频生成模型，实现分钟级长视频连贯生成[16] - MiniMax开源并上线MiniMax M2模型，主要应用于Agent和代码，API价格为每百万Token输入0.3美金[16] 互联网与电商平台动态 - 美团宣布骑手养老保险补贴将于11月全国上线，为行业首个面向全部骑手开放的社保补贴方案，美团承担骑手每月养老保险缴费的一半，以月收入8000元计算，美团每年为一名高频骑手承担9600元[12] - 抖音清退中通冷链，因其提供虚假物流轨迹等违规服务，平台将于10月29日对其进行清退处理[13] - 京东获批香港保险经纪牌照，正式进军香港金融市场，牌照有效期至2028年10月13日[13] - 宋旸已接替邵京平出任京东零售平台营销中心负责人，邵京平因个人原因被辞退[13] - 前天猫精灵总裁彭超创业，新公司云玚科技首款产品为运动可穿戴硬件设备+Agent智能体，项目于10月中旬启动[8] 企业高管任命与战略调整 - 零一万物宣布联合创始人沈鹏飞亮相，统筹公司国内ToB、ToG业务，赵斌强与宁宁晋升为副总裁[10] - 沃尔玛中国任命刘鹏为山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报[13] - 特斯拉董事会主席呼吁股东投票支持CEO马斯克近1万亿美元的薪酬方案，警告若未获批准特斯拉可能失去马斯克并遭受重大价值损失[13] 消费市场与行业趋势 - 春秋航空宣布启动空嫂专项招聘，面向已婚已育女性开放客舱乘务员岗位，年龄放宽至40岁，学历要求为全日制本科及以上[13] - 西贝莜面村工作日就餐需排队半小时，其积极的补贴策略有效提升客流，有顾客实际消费205元在使用代金券后仅支付5元[13] - Sensor Tower数据显示2025年全球手游内购收入有望增长6%至854亿美元，2028年有望超过1050亿美元[20] - 全国年均产生废旧手机超4亿部，但回收价格偏低和个人信息安全顾虑成为回收的重要阻碍[20] 其他科技与产品新闻 - Keep宣布乒乓球世界冠军孙颖莎出任品牌代言人[14] - 消息称三星首款三折叠手机Galaxy TriFold首发仅限中国、韩国等市场，无缘美国[14] - 报道称苹果地图正计划引入广告，可能允许企业付费在搜索结果中获得置顶广告位[14] - 亚马逊宣布未来三年向荷兰投资逾14亿欧元，支持云科技与零售业务[14] - 法拉利推出首款NFT数字车型F76，致敬76年前勒芒首场胜利[16]

保时捷业绩表现 - 2025年前三季度营业利润暴跌99%至4000万欧元，去年同期为40.35亿欧元 [1][3] - 2025年前三季度销售回报率降至0.2%，去年同期为14.1% [1][3] - 2025年前三季度营收为268.6亿欧元，同比下滑6% [3] - 2024年全年营业利润为56亿欧元，同比下滑超23% [4] - 公司维持2025年销售回报率最高2%的指引，去年为14% [8] 保时捷销量情况 - 2025年前三季度全球整体销量下滑6%至21.25万辆 [3] - 中国市场销量同比下降26%至3.2万辆 [3] - 德国市场销量同比下降16%至2.25万辆 [3] - 欧洲市场（除德国外）销量同比下跌4%至5万辆 [3] 业绩下滑原因 - 产品战略重组带来约27亿欧元的特殊支出 [3][8] - 中国豪华车市场面临挑战 [1][3] - 美国进口关税成本上升，前九个月带来3亿欧元额外成本，预计全年损失约7亿欧元 [1][3][8] - 电池业务相关一次性影响及组织架构调整 [3] 公司战略调整与成本削减 - 推迟部分纯电动车型推出，延长燃油和混动车型生命周期，终止电池自产计划 [3] - 到2029年前在德国斯图加特总部地区裁减约1900个岗位，另有2000名临时员工合同到期 [4] - 计划在美国市场提高售价以应对关税影响，确保合理利润率 [6][8] - 计划扩充内燃机及插电混动车型阵容，三款车型（燃油版Macan、718 Boxster、Cayman）即将停产 [7] 管理层与现金流 - 现任CEO奥博穆将于年底卸任，迈克尔·莱特斯自2026年1月1日起接任 [8] - 2025年第三季度汽车业务净现金流为13.4亿欧元，去年同期为12.4亿欧元 [9] - 净现金流利润率增至5.6%，去年同期为4.8% [9] 行业整体挑战 - 奔驰集团第三季度全球销量为52.53万辆，同比下降12%，前三季度累计销量为160.16万辆，同比下降9% [5] - 奔驰计划截至2027年削减生产和固定成本各约10%，德国本土工厂减产10万辆 [5] - 宝马集团下调2025年业绩预期，预计税前利润略低于去年的109.7亿欧元，汽车部门营业利润率预期降至5%-6% [5]

保时捷业绩表现 - 2025年前三季度营业利润暴跌99%至4000万欧元，去年同期为40.35亿欧元 [1][2] - 前三季度营收268.6亿欧元，同比下滑6% [2] - 销售回报率降至0.2%，去年同期为14.1% [1][2] - 2024年营业利润56亿欧元，同比下滑超23% [3] - 2020至2023年营业利润分别为42亿、53亿、68亿、73亿欧元，2023年利润率达18% [3] 业绩下滑原因 - 产品战略重组带来27亿欧元特殊支出 [2] - 中国豪华车市场销量同比下降26%至3.2万辆 [2] - 美国进口关税成本前九个月达3亿欧元，预计全年损失7亿欧元 [1][2][5] - 电池业务相关一次性影响及组织架构调整 [2] - 全球销量整体下滑6%至21.25万辆，德国市场销量同比下降16%至2.25万辆 [2] 战略调整措施 - 推迟部分纯电动车型推出，延长燃油和混动车型生命周期 [2] - 终止电池自产计划，重新规划新一代电动平台研发 [2][5] - 计划在德国斯图加特总部裁减1900个岗位，2000名临时工合同到期 [3] - 为提高利润率，计划在美国市场涨价 [5] - 维持2025年销售回报率最高2%的指引，全年业绩将承受31亿欧元冲击 [6] 管理层变动与现金流 - 现任CEO奥博穆年底卸任，迈克尔·莱特斯2026年1月接任 [6] - 前三季度汽车业务净现金流13.4亿欧元，净现金流利润率增至5.6% [6] - 公司强调短期财务指标走弱是为增强长期韧性 [6] 豪华车行业整体环境 - 奔驰集团第三季度全球销量52.53万辆，同比下降12% [4] - 奔驰前三季度累计销量160.16万辆，同比下降9%，计划裁员并削减成本 [4] - 宝马集团下调2025年业绩预期，预计税前利润低于109.7亿欧元，自由现金流降至25亿欧元 [4]

财务表现严重恶化 - 2025年前三季度营收同比下滑6%至268.64亿欧元，上年同期为285.6亿欧元[1][2] - 营业利润同比暴跌99%至4000万欧元，上年同期为40.35亿欧元[1][2] - 营业利润率仅为0.2%，较上年同期的14.1%出现暴跌[1][2] - 全球交付量同比下滑6%至212,509辆[2][4] - 公司股价为34.81欧元，较2022年上市发行价82.5欧元下滑近58%[6] 利润暴跌核心原因 - 与产品战略调整相关的特殊费用约为27亿欧元[4] - 预计2025财年战略重组相关总成本将达到约31亿欧元[4] - 美国进口关税增加带来数亿欧元的额外成本[3][4] - 中国市场环境充满挑战，豪华车赛道销量受影响[3] - 与电池活动相关的"一次性"费用支出及组织变革费用[3] 主要区域市场销量表现 - 中国市场销量同比下滑26%至32,195辆，跌幅最大[3][4] - 德国市场销量同比下滑16%至22,492辆[3][4] - 欧洲市场（除德国外）销量同比下跌4%至50,286辆[3][4] - 北美市场销量同比增长5%至64,446辆，表现相对较好[4] - 海外及新兴市场销量同比增长3%至43,090辆[4] 战略调整与应对措施 - 电动化进程放缓，未来将推出更多燃油及插电混动车型[5] - 原定于2030年代推出的电动车新平台开发计划将重新调整[5] - 作为产品战略调整一部分，三款车型即将停产，包括最畅销的燃油版Macan[5] - 计划提高在美国市场的售价以应对关税影响，确保合理利润率[6] - 计划在2029年前裁员1900人，并已启动新一轮管理层与员工代表的磋商[6] 管理层变动与历史对比 - 现任CEO奥博穆将于年底卸任，迈克尔·莱特斯自2026年1月1日起接任[6] - 回顾2020至2023年，营业利润从42亿欧元逆势攀升至73亿欧元，2023年营业利润率达18%[2] - 2024年营业利润已跌至56亿欧元，同比下滑超23%，2025年前三季度进一步恶化[2] - 公司预计2025年将是业绩低谷，从2026年起将迎来显著改善[6]

财务表现严重恶化 - 2025年前三季度营收同比下滑6%至268.64亿欧元，上年同期为285.6亿欧元 [1][2] - 营业利润同比暴跌99%至4000万欧元，上年同期为40.35亿欧元 [1][2] - 营业利润率仅为0.2%，较上年同期的14.1%出现暴跌 [1][2] - 全球交付量同比下滑6%至212,509辆 [2][4] 历史业绩对比与股价表现 - 营业利润从2020年的42亿欧元逐年攀升至2023年73亿欧元的峰值，营业利润率在2023年达到18% [2] - 2024年营业利润同比下滑超23%至56亿欧元，2025年前三季度则同比暴跌99% [2] - 截至10月24日收盘，公司股价为34.81欧元，较2022年上市发行价82.5欧元下滑近58% [6] 利润暴跌的主要原因 - 与产品战略调整相关的特殊费用支出 [3] - 中国市场环境充满挑战，豪华车赛道尤为严峻 [3] - 与电池活动相关的一次性费用支出 [3] - 组织变革产生的费用 [3] - 美国进口关税增加带来的数亿欧元额外成本 [3][4] - 2025年前九个月因战略重组产生的特殊支出约为27亿欧元，预计2025财年相关总成本将达到约31亿欧元 [4] 主要区域市场销量表现 - 中国市场销量同比大幅下滑26%至32,195辆 [3][4] - 德国市场销量同比下滑16%至22,492辆 [3][4] - 整个欧洲市场（除德国外）销量同比下跌4%至50,286辆 [3][4] - 北美市场销量同比增长5%至64,446辆，海外及新兴市场增长3%至43,090辆 [4] 战略调整与应对措施 - 电动化进程放缓，未来将推出更多燃油及插电混动车型 [5] - 原定于2030年代推出的电动车新平台开发计划将重新调整，并与大众汽车集团其他品牌协同合作进行技术重构 [5] - 作为产品战略调整的一部分，三款车型即将停产，包括最畅销的燃油版Macan以及718 Boxster和Cayman [5] - 为应对美国进口关税影响，计划提高在美国市场的售价以确保利润率 [5] - 公司已公布裁员计划，即在2029年前裁员1900人，并于10月启动新一轮管理层与员工代表的磋商 [5] 管理层变动与未来展望 - 现任CEO奥博穆将于年底卸任，迈克尔·莱特斯自2026年1月1日起接任CEO [6] - 首席财务官预计2025年将是公司的业绩低谷，从2026年起公司将迎来显著改善 [6]