行业会议预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举行，主办单位为高工钠电和高工产业研究院（GGII），总冠名为众钠能源 [1][2] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举行，主办单位为高工锂电、高工储能和高工产业研究院（GGII），总冠名为利元亨 [2][3] 固态电池技术突破 - 国轩高科在2025全球科技大会上发布六款电池新品，包括进入预量产阶段的全固态电池、续航1000公里的G垣准固态电池、可连续使用12年的G行重卡标准箱和全球首款单舱20MWh的储能系统 [3] - 金石全固态电池在材料体系上实现多重突破：硫化物电解质离子电导率提升60%，空气稳定性显著增强，正负极材料克容量取得关键进展 [5] - 国轩高科首条全固态实验线贯通，设计产能0.2GWh，核心设备国产化率100%，良品率达90%，电池单体容量提升150%，预紧力下降90% [6] - G垣准固态电池能量密度达300Wh/kg，续航1000公里，采用纳米级防弹衣设计和自适应固固界面技术，3mm钢针穿刺仍不起火不爆炸 [8][10] - 公司已规划建设12GWh准固态电池产线，搭载G垣准固态电池的样车测试里程超1万公里，预计年内多家车企将官宣上车消息 [10] 细分场景应用 - G行超级重卡标准箱单包电量116kWh，能量密度175Wh/kg，支持四枪并充和1000V高压平台，充电效率提升30% [11][13] - 该电池采用600V-1000V宽域电压智能调节系统，支持200-1000kWh弹性电量扩展，-30℃仍能高效充电 [13] - 首创"零衰减"技术，前3000次循环容量零衰减，120万+行驶里程零损耗，寿命长达12年10000次循环 [13] - 纯电重卡市场前景广阔，预计未来五年商用车电动化年增长率30%，今年销量有望超18万辆 [13] - 乾元智储20MWh储能电池系统单舱容量全球领先，设计寿命25年，已获超6GWh在建及意向订单 [14][15][17] - 储能系统采用七级安全防护和大模型智能控制，公司决定将所有集成专利向社会公开 [15][17] 锂电技术创新 - 启晨二代电池为全球首款LMFP超充电芯，支持10分钟快充，能量密度240Wh/kg，-20℃容量保持率93% [17][19] - 该电池采用三大创新技术：LatticeFuse超溶体、高熵掺杂技术和沙丘自组网电极设计，压实密度达2.58g/cm³ [17] - 中国市场铁锂占比已达75%，欧美市场不到20%，国轩已实现锰铁锂正极材料及电芯技术全产业链贯通 [20] - 公司推出Axtrem工业AI智能体，解决锂电生产难题，良率提高2%，效率提升20%，成本降低20% [22][23][25] - AI平台可动态预测毛刺生成概率，从37个影响因子中匹配最优参数组合，实现质量精准控制 [25] 战略布局 - 公司以国产化设备突破、材料创新和场景化应用为目标，推动固态电池产业化 [27] - 0.2GWh全固态中试线贯通标志着产业化进入"最后一公里"，在重卡、储能等场景的突破为行业打开想象空间 [27] - 公司践行"让绿色能源服务人类"的初心，从融入全球产业链到参与制定新规则 [27]

全固态与准固态电池技术突破 - 公司发布金石全固态电池，单体容量提升150%，预紧力下降90%，通过多项安全测试，综合性能全方位提升 [3] - 首条全固态实验线贯通，设计产能0.2GWh，核心设备国产化率100%，线体自主开发100%，良品率90% [3] - 发布G垣准固态电池，能量密度300Wh/kg，续航里程达1000公里，已规划建设12GWh产线 [3] - 全固态电池生产线改动比例至少60%以上，半固态电池产线改动较小，公司采取固态电池双线并行策略 [4] - 硫化物技术路线已开始装车路测，在行业中处于领先地位 [4] 商用车电动化布局 - 发布G行超级重卡标准箱，单包116kWh，能量密度175Wh/kg，支持四枪并充与1000V高压平台，充电效率提升30% [5] - 产品已实现量产应用，为牵引车、搅拌机等多种车型提供动力支持 [6] - 预测商用车电动化率未来5年每年增长30%，2030年可能达到50% [6] - G行超级重卡标准箱首创"零衰减"技术，前3000次循环容量零衰减，120万+行驶里程零损耗，寿命12年10000次循环 [7] - 公司已打通从上游矿产到动力电池回收的闭环系统，具备较强成本管控能力 [7] 锰铁锂材料技术创新 - 自主研发启晨锰铁锂正极材料及配套电芯技术，年产能突破万吨，已搭载多家主流车企车型 [8] - 通过三大创新技术攻克锰铁锂材料导电性、压实密度与循环寿命等核心难题 [8] - 锰铁锂能量密度介于三元锂和磷酸铁锂之间，填补200-240Wh/kg空白，未来成本有望与磷酸铁锂持平或更低 [9] - 磷酸锰铁锂常温循环性能优于磷酸铁锂，商务车领域可实现3000-4000次循环，已有两个定点项目落地 [9] - 磷酸锰铁锂可使电池容量提升约15%，续航提升约11%，在乘用车和商用车领域前景广阔 [9]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 随着此前行业去库存结束，材料环节23 - 24年盈利不断下行态势有望扭转，欧洲市场有望二次增长，国内市场在增程乘用车、纯电动商用车等推动下有望高增长，行业整体盈利水平有望恢复至合理水平 [3] 根据相关目录分别进行总结 国轩科技发布六大新品，冠鸿智能创新干法电极设备技术 - 国轩科技2025年5月17日发布六大新品，包括G垣准固态电池、启晨二代电芯、G行超级重卡标准箱、乾元智储20MWh储能电池系统、Axtrem数智化解决方案、金石全固态电池 [1][10] - 冠鸿智能的干法电极设备在第十七届深圳国际电池技术交流会上亮相，可支持多种电池及电解质膜制备，纤维化丝径小于50nm，极片压实密度大于3.5g/cm，首效大于91%，膜厚15 - 150μm可自由调控，强度1 - 4N/㎡媲美湿法工艺 [1][10] 本周行情回顾 板块表现 - 本周电新板块上涨1.43%，在全行业30个行业板块中排第8，跑赢沪深300指数0.32pcts [1][11] - 电新行业子板块中，涨幅前三为锂电池（3.85%）、太阳能（2.97%）、核电（1.82%）；跌幅前三为综合能源设备（ - 1.42%）、储能（ - 1%）、电力电子及自动化（ - 0.95%） [11] 个股表现 - 本周电动车板块190个股票，95个上涨，85个下跌，10个横盘 [15] - 涨幅前十为星云股份、龙蟠科技等；跌幅前十为通合科技、高澜股份等 [15] - 本周美股重点公司均上涨，涨幅前三为特斯拉（17.34%）、QUANTUMSCAPE（16.50%）、大全新能源（11.37%） [15] 估值情况 - 行业板块估值：截至2025年5月16日，电新板块估值58x，全行业排第6，沪深300估值13x；电机（313x）、储能（206x）估值较高，部分板块估值低于平均水平 [22] - 重要标的估值：报告给出宁德时代、亿纬锂能等多家公司2023 - 2026E归母净利润及PE（倍）数据 [28] 新能源汽车产业跟踪 锂电池产业链跟踪 - 本周电池原材料价格总体下降，部分材料价格持平，部分上涨，如电池级碳酸锂环比下降2.7%，6μm铜箔价环比增加0.36% [7][29] 重要上市公司公告 - 龙蟠科技拟注销292万份股票期权；珠海冠宇全资子公司参与投资15亿美元产业投资基金，拟认缴不高于2.25亿美元；亿纬锂能控股股东、实际控制人部分股份解除质押及质押 [42] 重要产业动态 - 2025年第一季度全球碳酸铁锂动力电池装机占比51.5%，新能源汽车累计销售393.8万辆，同比增长29%，带动动力电池装机量约206.9GWh，同比增长36% [7][45] - 固态电池的电解质膜技术、负极材料、干法电极技术有新变化，关键制程设备逐步成熟并进入商业化应用阶段 [7][45] - 嘉智拓能在干法电极/复合集流体/热复合叠片机有新创新，携多款产品和新工艺方案亮相CIBF2025展会 [7][45]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 随着行业去库存结束，材料环节 23 - 24 年盈利下行态势有望扭转，欧洲市场有望二次增长，国内市场在增程乘用车、纯电动商用车推动下有望高增长，行业整体盈利水平有望恢复至合理水平 [3] 根据相关目录分别进行总结 国轩科技发布六大新品，冠鸿智能创新干法电极设备技术 - 国轩科技 2025 年 5 月 17 日发布六大新品，包括 G 垣准固态电池、启晨二代电芯、G 行超级重卡标准箱、乾元智储 20MWh 储能电池系统、Axtrem 数智化解决方案、金石全固态电池 [1][10] - 冠鸿智能干法电极设备支持多种电池材料及电解质膜制备，纤维化丝径小于 50nm，极片压实密度大于 3.5g/cm，首效大于 91%，膜厚 15 - 150μm 自由调控，强度 1 - 4N/㎡媲美湿法工艺 [1][10] 本周行情回顾 板块表现 - 本周电新板块上涨 1.43%，全行业排名第 8，跑赢沪深 300 指数 0.32pcts [1][11] - 电新行业子板块中，涨幅前三为锂电池（3.85%）、太阳能（2.97%）、核电（1.82%）；跌幅前三为综合能源设备（ - 1.42%）、储能（ - 1%）、电力电子及自动化（ - 0.95%）[11] 个股表现 - 本周电动车板块 190 个股票，95 个上涨，85 个下跌，10 个横盘；涨幅前十为星云股份等，跌幅前十为通合科技等 [15] - 本周美股重点公司均上涨，涨幅前三为特斯拉（17.34%）、QUANTUMSCAPE（16.50%）、大全新能源（11.37%）[15] 估值情况 - 截至 2025 年 5 月 16 日，电新板块估值 58x，全行业排名第 6，沪深 300 估值 13x；电机、储能估值较高，部分细分板块估值低于平均水平 [22] - 展示了宁德时代等重要标的 2023 - 2026 年归母净利润及 PE 估值情况 [28] 新能源汽车产业跟踪 锂电池产业链跟踪 - 本周电池原材料价格总体下降，部分材料价格持平，部分材料价格上涨，如电池级碳酸锂环比下降 2.7%，6μm 铜箔价环比增加 0.36% [7][29] 重要上市公司公告 - 龙蟠科技拟注销 292 万份股票期权；珠海冠宇全资子公司参与投资 15 亿美元境外私募股权投资基金；亿纬锂能控股股东部分股份解除质押及质押 [42] 重要产业动态 - 2025 年第一季度全球碳酸铁锂动力电池装机占比 51.5%，新能源汽车销售和动力电池装机量同比增长 [45] - 固态电池在电解质膜技术、负极材料、干法电极技术有新变化，关键制程设备逐步成熟 [45] - 嘉智拓能在干法电极/复合集流体/热复合叠片机有新创新 [45]

国轩高科2025全球科技大会新品发布 - 公司集中发布六款电池新品 包括全固态电池、G垣准固态电池、G行重卡标准箱、20MWh储能系统等 [1] - 诺贝尔物理学奖得主Konstantin Novoselov及大众汽车集团高管出席活动 [1] 金石全固态电池技术突破 - 首条0.2GWh中试线贯通 核心设备国产化率100% 已开启装车路测 [2] - 硫化物电解质离子电导率提升60% 正负极克容量突破 单体容量提升150% [2] - 通过针刺/热箱/过充等极限测试 预紧力下降90% 良品率达90% [2] G垣准固态电池性能 - 能量密度300Wh/kg 实现纯电轿车1000公里续航 [4][5] - 通过3mm钢针穿刺测试 采用自适应固固界面技术 样车路测超1万公里 [5] - 规划建设12GWh产线 解决续航与安全对立难题 [5] G行重卡标准箱创新 - 单包电量116kWh 能量密度175Wh/kg 支持兆瓦级超充效率提升30% [7] - 采用四枪并充+1000V高压平台 实现200-1000kWh弹性扩展 [7] - -30℃高效充电 3000次循环零衰减 寿命达12年/10000次循环 [7] 乾元智储20MWh储能系统 - 单舱容量全球领先 设计寿命25年 已获超6GWh订单 [9] - 搭载七级安全防护+AI运维平台 通过"国际领先"技术鉴定 [9] - 公司公开全部集成专利 推动行业共同发展 [9] 启晨二代电池升级 - 采用LMFP超充电芯 能量密度240Wh/kg 支持10分钟快充 [11] - -20℃容量保持率93% 通过零热蔓延测试 续航达850公里(纯电)/1500公里(混动) [11] - 材料压实密度2.58g/cm³ 年产能突破万吨 [11] Axtrem数智化解决方案 - 推出工业AI智能体 实现良率/效率/成本平衡优化 [12][13] - 支持自主学习迭代 推动锂电产线工业4.0升级 [13] 行业动态 - 新能源牵引车4月销量同比暴涨364%至1.2万辆 [19] - 重卡换电领域活跃 宁德时代签单6900辆 [19]

核心观点 - 公司在2025全球科技大会上推出六大新品，涵盖动力电池、储能系统、智能制造等领域，展示技术突破 [1] - 全固态电池和准固态电池技术取得重大进展，能量密度和安全性显著提升 [2][3][5][6] - 商用车和储能领域推出创新产品，具有高能量密度、快速补能和长寿命等特点 [8][10] - 新一代锰铁锂电池技术实现能量密度和快充能力突破 [12] - 工业4.0时代的锂电产线数智化解决方案助力绿色制造 [14] 动力电池技术 - 金石全固态电池实现质的飞跃，实验线核心设备国产化率达100%，已开始装车路测 [2][3] - G垣准固态电池能量密度达300Wh/kg，续航里程达1000公里，固态化设计提升安全性 [5] - 硫化物电解质离子电导率提升60%，正负极材料克容量突破 [5] - 全固态实验线正式贯通，设计产能0.2GWh，良品率达90% [5] - 金石电池单体容量提升150%，预紧力下降90%，通过多项严苛安全测试 [5] - 规划建设12GWh准固态电池产线，样车总里程已超一万公里 [6] 商用车电池 - G行超级重卡标准箱全球首款单包电量达116kWh，能量密度175Wh/kg [8] - 融合四枪并充技术与1000V高压平台，实现兆瓦级极速补能 [8] - 适应-40℃至65℃全域温控，提供12年10000次循环超长寿命 [8] 储能系统 - 乾元智储20MWh储能电池系统全球最大单舱容量，设计寿命25年 [10] - 获评"国际领先"水平，已获超6GWh在建及意向项目订单 [10] - 决定将所有集成专利向全社会公开，推动行业技术发展 [10] 锰铁锂电池 - 启晨二代LMFP超充电芯能量密度跃升至240Wh/kg，支持10分钟快充 [12] - -20℃容量保持率高达93%，满足纯电850公里、混动1500公里以上续航需求 [12] - 通过PACK层级严苛热失控测试，实现"零热蔓延" [12] 智能制造 - 发布Axtrem工业AI智能体，攻克产品良率、生产效率和成本控制的平衡优化 [14] - 助力绿色能源的绿色制造，解放人力专注于创新和决策 [14] - 以软件定义绿色能源产业智能制造新时代 [14]

国轩高科2025全球科技大会新品发布 全固态电池技术突破 - 金石全固态电池首条0.2GWh中试线贯通，核心设备100%国产化，已开启装车路测[2] - 硫化物电解质离子电导率提升60%，正负极材料克容量实现重大突破[2] - 通过365天极限验证，单体容量提升150%，预紧力下降90%，良品率达90%[2] - 全固态电池研发进入预量产阶段，标志着终极电池技术取得实质性进展[1][2] 准固态电池创新 - G垣准固态电池能量密度达300Wh/kg，续航里程突破1000公里[4] - 通过3mm钢针穿刺测试，实现"不起火、不爆炸"的绝对安全[4] - 独创自适应固固界面技术，已规划建设12GWh产线[4] - 搭载该电池的样车测试里程已超1万公里[4] 商用车电池解决方案 - G行重卡标准箱能量密度175Wh/kg，支持四枪并充与1000V高压平台[6] - 实现兆瓦级超充，充电效率提升30%，支持-30℃低温高效充电[6] - 采用"零衰减"技术，前3000次循环容量零衰减，寿命达12年/10000次循环[6] - 产品已实现量产应用，覆盖牵引车、矿卡等多场景需求[6] 储能系统领先技术 - 乾元智储20MWh储能系统单舱容量全球领先，设计寿命25年[8] - 搭载七级安全防护体系与AI运维平台，已获超6GWh订单[8] - 采用模块化拼接方案，通过"国际领先"水平鉴定[8] - 公司决定公开所有集成专利，推动行业发展[8] 磷酸锰铁锂电池升级 - 启晨二代电池支持10分钟快充，能量密度跃升至240Wh/kg[10][11] - 实现-20℃容量保持率93%，通过"零热蔓延"热失控测试[11] - 满足纯电850公里、混动1500公里以上续航需求[11] - 攻克锰铁锂材料导电性、压实密度等核心难题[10] 智能制造解决方案 - 发布Axtrem工业AI智能体，实现锂电产线数智化转型[12] - 攻克产品良率、生产效率和成本控制的平衡难题[12] - 通过自主学习迭代优化，推动绿色能源的绿色制造[12] 战略愿景 - 公司从融入全球产业链转向参与制定行业新规则[14] - 提出"让绿色能源服务人类"的发展理念[14] - 强调以科技创新推动能源产业进化[14]