数据显示，截至2025年12月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为中际旭创 (300308)、新易盛(300502)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、中科曙光(603019)、科大讯飞 (002230)、海康威视(002415)、豪威集团(603501)、金山办公(688111)、浪潮信息(000977)，前十大权重 股合计占比58.08%。 AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工 智能主题ETF发起式联接C：023385；平安中证人工智能主题ETF发起式联接E：024610)。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原 则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过 往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩 表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基 ...

以下文章来源于邱处机 ，作者邱鑫浩 邱处机 . 专门研究商业牛人 手握超100亿现金。 作者：邱鑫浩 来源：邱处机 "相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集更大量的资金，事实上，我们 B/C 轮融资 金额就超过绝大部分 IPO 募资及上市公司的定向增发。" 2025 年最后一天，月之暗面（ Kimi ）创始人杨植麟在内部信中写道。他表示公司近期完成 了 5 亿美元（约35亿元人民币） C 轮融资且大幅超募，当前现金持有量超过 100 亿元。 与此同时，智谱 AI 与 MiniMax 作为"大模型六小虎"中的两家企业，正相继通过港交所聆讯 并启动招股，预计在 2026 年 1 月登陆香港证券交易所。 但月之暗面短期内却选择了一条不同的路。 这里插播一条课程资讯： 报名 「吴世春·西安出行活动」， 1月22日-24日 ， 吴世春将亲自带队 100家企业家 ， 去陕 西西安线下游学 ， 走进科技制造产业，打开万亿赛道蓝海。 你 在 创业路上遇到的问题和想法 ， 都可以找吴老师聊聊 。 如果你是 优质的项目，吴老师 也会果断投 你。接下来的 半年 ， 吴老师预计要投出去的金额，应该不小于 15个亿。 扫码咨询报 ...

汽车行业数字化转型政策 - 工业和信息化部等四部门联合印发《汽车行业数字化转型实施方案》[2] - 方案核心任务是加强关键技术自主攻关以提升产业链供应链韧性与安全水平[2] - 攻关重点覆盖仿真设计、研发测试、车用操作系统等基础软件，智能机器人、智能检测设备等关键装备，以及信息物理系统(CPS)等集成核心技术[2] - 政策鼓励整车及零部件企业优先应用上述自主可控技术产品[2] - 支持重点企业联合高校、科研院所组建创新联合体开展协同技术攻关[2] - 通过加强数据共享和平台共建构建高效的“研发-验证-迭代”协同创新闭环以缩短技术产业化周期[2] AI Agent应用层商业化加速 - AI产业价值重心正加速向能够解决实际问题的Agent应用层迁移[3] - 国内大模型公司月之暗面(Kimi)近期完成5亿美元C轮融资，投后估值达43亿美元，公司现金储备已超百亿元人民币[3] - 融资资金将用于加速训练下一代K3模型并专注于Agent等生产力工具的商业化与付费订阅服务[3] - 国际科技巨头Meta以数十亿美元完成对中国AI应用公司蝴蝶效应的收购，为Meta历史上第三大收购案[3] - 蝴蝶效应的核心产品为智能体应用Manus，其年度经常性收入(ARR)已突破1亿美元，被收购后将保持独立运营[3] 数字人民币制度框架升级与跨境应用 - 数字人民币领域迎来关键性制度安排，政策框架完善推动其发展进入新阶段[4] - 中国人民银行等八部门发布意见提出研究利用数字人民币可编程等特性探索其在跨境通道支付、融资等场景的创新应用[4] - 央行宣布《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》将于2026年1月1日正式实施，标志着数字人民币从“现金型”全面升级至“存款货币型”[4] - 截至2025年11月末，数字人民币交易规模已显著扩大，在多边央行数字货币桥的跨境交易中已成为绝对主导货币[4] - 顶层设计明确预计将全面带动支付收单与跨境业务、银行IT系统改造、以及金融终端与安全硬件等相关产业链的协同发展与需求增长[4]

公司近期动态与财务表现 - 2025年12月31日，公司完成5亿美元的新一轮融资，由IDG领投，阿里、腾讯等老股东超额认购，投后估值达43亿美元 [5] - 公司当前现金持有量超过100亿元人民币，创始人杨植麟在内部信中表示“短期并不着急上市” [9] - 2026年，公司将大幅提高员工激励，平均激励将是2025年的200%，并大幅上调期权回购额度 [9] 战略转型与业务调整 - 2025年初，公司进行重大战略调整，停止激进的C端产品投流，砍掉Ohai、Noisee等多个C端产品尝试，并暂停多模态方向，选择All in模型能力和Agent [11][12] - 战略重心从闭源转向开源，并从产品到商业化策略均转向海外市场 [13] - 公司一改原有To C宣传策略，积极投入开源社区建设，通过推特、小红书、知乎等渠道与开发者互动以积累口碑 [14] 产品与技术进展 - 2025年7月，公司开源K2模型，其在编程和Agent能力上达到领域SOTA水平，在OpenRouter趋势榜上一周内攀升至全球第二，仅次于Grok 4 [13] - 在模型之外，公司自2025年5月起持续推出Agent功能及新产品，包括Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等 [14] - 公司计划未来继续投入预训练，通过“垂直整合模型训练和Agent产品taste”，让下一代K3模型更具差异化 [9] 市场竞争格局与挑战 - 行业共识已转向追求模型能力，大模型最大支出在于租算力和训练模型，与巨头进行“流血式”的投流竞争对创业公司不现实 [10] - AI助手市场已形成字节豆包、腾讯元宝、阿里系（千问/夸克/灵光/阿福）“三国杀”的局面 [10] - 2024年上半年，公司在与字节豆包的交锋中显得力不从心，主要因粮草储备（如腾讯投放元宝三个月花费超7亿元）和投放阵地（字节曾禁止外部AI应用在抖音投放）不及对手 [6] 商业化成果与市场表现 - 公司海外商业化取得指数增长，海外和国内付费用户数平均月环比（MoM）增长超过170% [9] - 2025年9月至11月，公司海外API收入增长4倍 [9][14] - 公司Web端流量自2025年6月开始反弹，访问量环比增长30% [14]

工业和信息化部等四部门近日联合印发《汽车行业数字化转型实施方案》，重点攻关智能机器人、智能检测设备等关键装备。 方案将加强关键技术自主攻关 作为核心任务，旨在提升产业链供应链的韧性与安全水平。方案提到的攻关重点覆盖仿真设计、研发测试及车用操作系统等基础软件，智能机器人、智能检测 设备等关键装备，以及信息物理系统（ CPS ）等集成核心技术，并明确鼓励整车及零部件企业优先应用上述自主可控技术产品。为加速突破，政策支持重点 企业联合高校、科研院所组建创新联合体，开展协同技术攻关。同时，通过加强数据共享和平台共建，构建高效的"研发 - 验证 - 迭代"协同创新闭环，以缩 短技术产业化周期。 AI 产业的价值重心正加速向能够解决实际问题的 Agent 应用层迁移。 国内大模型公司月之暗面（ Kimi ）近期完成 5 亿美元 C 轮融资，投后估值达 43 亿 美元，公司现金储备已超百亿元人民币；创始人杨植麟在内部信中表示，资金将用于加速训练下一代 K3 模型，并继续专注于 Agent 等生产力工具的商业化 与付费订阅服务。国际科技巨头 Meta 以数十亿美元完成了对中国 AI 应用公司蝴蝶效应的收购，这也是 Meta ...

发现这个新模型的推特网友询问了模型的身份，结果模型自报家门，表示自己来自月之暗面Kimi，训练数据截止到2025年1月。 另有网友表示，Kiwi-do表现出了一些有趣的结果，尤其是在竞技场当中。 那么，Kiwi-do的真实身份究竟是什么呢？ 克雷西 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 融资35亿后，Kimi的新模型紧跟着就要来了？！ 大模型竞技场上，一个名叫 Kiwi-do 的神秘模型悄然出现。 神秘模型就是K2-VL？ 最早发现Kiwi-do的博主先是对比了Kiwi-do和已上线的K2-Thinking在SVG绘图上的表现。 绘画的内容分别是一只骑自行车的鹈鹕和一个游戏手柄，下面这组图就是Kiwi-do的作品。 而K2-Thinking的绘制结果长下面这样，两个结果有明显差别。 但除了SVG绘图与K2-Thinking相比有区别之外，没有更多信息可以用来推测模型身份。 还有网友猜测可能是一个小参数模型。 | Kenshi AI ど ♥ @kenshii_ai · 1月4日 | | | | --- | --- | --- | | Small param model? | | | | โ | C | ...

公司近期融资与资本策略 - 近期完成5亿美元（约35亿元人民币）C轮融资且大幅超募，由IDG领投，阿里、腾讯、美团联合创始人王慧文等老股东超额认购，投后估值达43亿美元 [5][7] - 当前公司现金持有量超过100亿元人民币，成为中国大模型领域融资能力最强的公司之一 [5][7] - 明确表示短期不着急上市，也不以上市为目的，判断可以从一级市场募集比二级市场更大量的资金，其B/C轮融资金额已超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发 [7] - 未来计划将上市作为加速AGI的手段，择时而动，策略与OpenAI、DeepSeek等全球头部AI公司相似 [8] 资金用途与2026年战略规划 - C轮融资资金将用于更加激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发 [10] - 2026年三大战略：第一，通过技术改进和进一步scaling，提升K3模型等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型；第二，让K3成为更“与众不同”的模型，提供其他模型未定义过的能力；第三，在产品和商业化上聚焦智能体，创造更大生产力价值，实现营收规模数量级增长 [10] - 部分资金将用于2026年的激励计划和期权回购计划，计划在2026年将员工平均激励提升至2025年的200% [10] 2025年技术突破与产品进展 - 2025年产品高频推出新智能体功能，发布了包括Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code在内的多项新产品 [12] - 2025年7月发布Kimi-K2“超大架构”模型，参数高达1T（万亿），成为全球少数有实力研发万亿参数大模型的公司之一 [12] - 在混合线性注意力架构上取得重要突破，通过对线性注意力模块Kimi Delta Attention的设计，在确保性能不掉点的情况下最大程度节省算力 [12][13] - 技术实力获国际认可，美国硅谷投资人查马斯已将大量工作从Grok迁到Kimi K2，美国《自然》杂志用“又一个DeepSeek时刻”形容K2表现 [13] 商业化进展与用户数据 - 已推出分层会员付费制度，包含49元/月、99元/月、199元/月三档，对应不同功能 [15] - 2025年9月至11月期间，海外和国内付费用户数平均月环比增长超过170% [15] - K2 Thinking的发布显著带动了API收入增长，同期海外API收入增长高达4倍 [15] - 2024年曾是投流大户，月度广告投放金额一度超过2亿元，但于2025年2月中旬叫停投放，聚焦基础算法和模型能力升级 [19] - 截至2025年9月，其月活用户为967万，同期豆包月活突破1.72亿，DeepSeek为1.45亿 [19] 公司文化与创始人背景 - 企业文化被概括为“和谐的暴躁”，技术大佬之间沟通直率但高效，使得公司能以极精简的团队完成工作 [17] - 创始人杨植麟（1992年出生）毕业于清华大学计算机系，拥有卡内基梅隆大学计算机博士学位，师从苹果公司首任AI负责人，求学期间学术表现突出并曾组建摇滚乐队 [17] - 公司文化让产品更具极客和文艺风味，起点源于对AGI上限和理想模型的好奇 [19]

1 2月 末的AI圈异常热闹：智谱、MiniMax的"港股AI第一股"之争刚落幕，2025年最后一天，月之暗面 （Kimi）默默甩出最后一炸：完成5亿美金的新一轮融资。 根据月之暗面提供给我们的官方信息，本轮融资由IDG领投，阿里、腾讯等 月之暗面老股东超额认 购，公司投后估值达43亿美元。据《智能涌现》了解，月之暗面这一轮超额认购的老股东，还包括高榕 创投和今日资本。 文｜邓咏仪 编辑｜苏建勋 超额认购，意味着老股东对被投项目持续看好。所谓超额认购（Super Pro Rata），通俗来说，这是一 种让早期投资者在后续融资中"加仓"，并扩大持股比例的特殊权利。 举个例子，机构A在投前占月之暗面股比5%，而在引入新股东后，机构A想维持5%的份额，需要继续 下注（Pro Rata），那如果想要获得5%以外的更多份额，就要加仓更多金额，这就是超额认购(Super Pro Rata)。 除了融资消息以外，12月31日，月之暗面创始人杨植麟也发布内部信，披露了几个关键信号： 加大人才激励：春节前会确定K2 Thinking模型和产品的奖励方案。2026年平均激励会是2025年的 200%，同时大幅上调期权回购额度； ...

融资与估值 - 公司近期完成5亿美元C轮融资且大幅超募，当前现金持有量超过100亿元人民币 [2][6] - 此次融资由IDG领投1.5亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值43亿美元（约300亿元人民币） [2][11] - 公司B轮和C轮融资金额超过绝大部分IPO募资及上市公司定向增发，因此短期不急于上市 [2][6][15] 资金用途与战略规划 - 超百亿现金储备将主要用于更加激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发 [5][7][13] - 2026年战略目标是通过技术改进，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型 [5][8][13] - 部分资金将用于团队激励，2026年平均激励预计是2025年的200%，并计划大幅上调期权回购额度 [5][7][13] 技术突破与产品进展 - 2025年公司发布了K2和K2 Thinking模型，后者是中国首个万亿参数基座模型，也是第一个开源的agentic model [4][12] - K2系列模型在最核心的benchmark（如HLE）上超越OpenAI取得SOTA，并得到全球技术领袖的高度评价 [5][14] - 自2025年5月起，公司高频推出新的Agent功能，包括Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等新品 [4][6][12] 商业化进展 - C端商业化呈指数增长，2025年9月至11月，海外和国内付费用户数平均月环比（MoM）增长超过170% [6][15] - K2 Thinking的发布显著带动了API收入，同期海外API收入增长4倍 [6][15] - 公司未来产品和商业化将聚焦Agent，不以绝对用户数量为目标，追求营收规模实现数量级增长 [8][16] 行业竞争环境 - 其他头部AI公司（如智谱、Minimax）正在冲击上市，智谱预计IPO募资43亿港元，市值预计超511亿港元（约459亿元人民币） [3][11][12] - AI竞赛远未结束，行业将继续竞争模型能力上限，模型进步飞速，且在应用侧有更大空间 [4][13] - 各大厂2025年都在激进挖人储备力量，看重基础模型研究和infra层面人才以优化模型性能 [4][13] 公司目标与愿景 - 公司最重要的目标是超越Anthropic等前沿公司，成为世界领先的AGI公司 [8][16] - 致力于让K3模型成为更“与众不同”的模型，提供其他模型未定义过的能力 [8][16] - 公司追求独特性，旨在通过Kimi-defined的创新对人类文明加速发展做出独特贡献 [9][17]

融资与估值 - 月之暗面近期完成5亿美元C轮融资，由IDG领投1.5亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值达43亿美元 [2] - 公司当前现金储备超过100亿元人民币，规模已不逊于IPO后的智谱与MiniMax [2] - 智谱截至2025年6月现金为25.5亿元，预计IPO融资约38亿元；MiniMax截至2025年9月现金为73.5亿元，预计IPO融资34亿至38亿元 [3] 商业化进展与财务表现 - 公司商业化进程加速，于2025年9月正式发布Multi-Agent新品“OK Computer”并启动灰度测试，该产品能让AI自主完成复杂任务，如网站开发、数据分析、图片视频生成及PPT制作 [3] - Kimi全球付费用户数月增速达170%，受K2 Thinking大模型带动，海外大模型API收入增长4倍 [3] - 2025年9月至11月，海外和国内付费用户数平均月环比增长超过170%，同期海外API收入增长4倍 [7] 技术研发与产品战略 - C轮融资资金将用于更激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发 [3][8] - 2026年核心目标包括：K3模型在预训练水平上追平世界前沿模型，并通过技术改进与Scaling使其等效FLOPs提升至少一个数量级 [3][8] - 公司将垂直整合训练技术与产品taste，使K3成为更“不同”的模型，提供其他模型不具备的全新用户体验能力 [4][8] - 产品与商业化将聚焦于Agent，不以绝对用户数量为目标，而是追求智能上限以创造更大的生产力价值，目标是实现营收规模的数量级增长 [5][8] - 公司自2025年5月起高频推出新Agent功能，包括Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等新品 [7] 公司治理与未来规划 - 公司基于2025年的成果，实施了调薪、期权奖励、现金奖励等激励措施，累计324人次 [8] - 2026年春节前将确定K2 Thinking及后续模型和产品的奖励方案并发放，预计2026年平均激励是2025年的200%，并计划大幅上调期权回购额度 [8] - 公司最重要的长期目标是超越Anthropic等前沿公司，成为世界领先的AGI公司 [8] - 公司表示短期不急于上市，因B/C轮融资金额已超过绝大部分IPO募资及上市公司定向增发，未来将择机将上市作为加速AGI的手段 [7]