报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]

制造业PMI数据 - 制造业PMI为50.8%，连续两个月位于荣枯线以上，显示制造业持续扩张 [3] - 新订单指数达到51.2%，表明需求端保持稳定 [3] - 大企业PMI为52.1%，小企业PMI为49.3%，显示政策扶持未充分惠及小企业 [3] 非制造业PMI数据 - 非制造业PMI为54.5%，整体表现强劲 [3] - 旅游和电影行业表现突出，如幸福蓝海股价三连板，反映暑期消费复苏 [3] - 地产销售疲软，政策支持尚未见效 [3] 中长线投资机会 - 生产经营预期指数达57.3%，创年内新高，显示企业信心强劲，消费电子和工业母机行业或受益于后续政策落地 [4] - 科技行业如AI算力板块虽短期调整，但全球算力投资持续增长（谷歌计划投资850亿美元，微软单季投资300亿美元），国产光模块企业已进入亚马逊供应链 [4] - 高股息资产如工行（股息率5.7%）和长江电力在震荡市中受资金青睐 [5] 资金动向与市场情绪 - 资金集中流向影视股，反映情绪修复和业绩拐点预期 [3] - 地产链因政策效果未显，资金暂时回避 [3] - 市场对政策预期差、科技赛道回调和高股息资产配置形成选择性乐观 [5]

在7月29日的欧洲交易时段内，现货黄金探至数周低位却未现大量买盘，周二于近三周低点3300美元上 方不远徘徊，现交投在3316.50美元/盎司左右；白银在38美元周低点谨慎波动。美欧贸易协议致避险降 温，且美指或涨1.5%，压制贵金属走势。 地缘层面则进入再平衡阶段，泰柬停火协议28日生效削弱短期避险需求，但美国对俄罗斯下达不到两周 的停火通牒加剧大国博弈风险，形成对冲支撑。 【技术分析】 现货黄金（伦敦金）：关注美元的强劲反弹，黄金继续承压。如果金价跌破3300美元，则将向3275- 3285美元支撑位靠拢。 现货白银（伦敦银）：关注强劲的美元，白银下跌。金银比回落至87.00下方，为白银提供了支撑。如 果银价成功测试37.30-37.50美元支撑位，则将向下一个支撑位35.65-35.85美元迈进。 部分国家关税豁免推进驱动风险溢价阶段性收缩，避险情绪持续降温，但美联储潜在政策转向预期叠加 地缘尾部风险，仍为贵金属构筑坚实的底部支撑。预计短期内贵金属市场波动性将持续攀升，核心矛盾 集中于两大节点：7月30日FOMC会议是否释放宽松政策信号及中美瑞典谈判进展。在此政策敏感期， 黄金或以3250美元附近构筑技 ...