分组1：公司战略与业务 - 公司确定“一体两翼”产业发展战略，以清洁能源业务为核心，半导体显示材料业务和生命医疗服务业务协同发展，未来将围绕此战略进行产业延伸和拓展 [5] - 公司研发投入围绕核心产业和相关重要领域，保障产业竞争和可持续良性发展 [2] 分组2：人员与薪酬 - 截至2024年底，公司研发人员占比9.13%，硕、博学历研发人员占比超30% [2] - 公司十多个高管分走总薪酬的三分之一，高管人员薪酬确定结合公司总体经营情况和盈利水平，按相关规定实行薪金收入与绩效考核相挂钩 [2] 分组3：市值与股价 - 公司融资160多亿，现在市值90亿，2017年以来股价从34元到现在的7元多，公司股价受多重因素影响 [2] - 公司将持续补强市值管理短板，适时推动实施股票回购，建立长效激励机制，推动估值提升计划，包括专注主业、重视股东回报、夯实治理、提高信息披露质量、加强投资者关系管理、寻求并购重组机会等 [1][4][5] 分组4：其他问题 - 市场流传公司管理层掏空国有资产致近百亿国有资产流失及股价破净，公司将持续补强市值管理短板 [1] - 公司被询问每年几亿研发费用的具体成果及转化效益，公司强调研发投入对可持续发展的重要性 [1] - 公司商誉主要由2016年并购项目形成，该项目经营稳定向上，未出现减值迹象 [6]

公司业绩与发展 - 公司连续14年实现收入与利润双增长，得益于多领域业务布局、内部资源平台化及持续加大研发投入 [1] 海外业务影响 - 公司有一定比例储能热管理业务来自直接出口，当前关税问题会提高国外客户成本，抑制需求，但随着关税政策明确，影响将逐步清晰 [1] 毛利率情况 - 2024年第四季度因新会计政策将售后服务费用转至成本侧，导致毛利率降低；若去除此影响，变动不大 [2] - 2025年第一季度毛利率同比变动约 -0.46%，业务线宽、收入产品和区域/客户组合波动致毛利率正常波动 [2] 销售确认与存货 - 数据中心机房项目型需求业务销售确认周期长，在业务收入比重较高 [3] - 2024年末及2025年一季度末存货高主要因该业务已发货但项目未验收，预计未来1 - 2个季度更多项目验收后可确认收入 [3] 业务毛利率差异 - 同一行业不同区域业务因客户要求、交付、竞争环境和要素不同，毛利率存在差异 [4] 市场规模与增速 - 受人工智能驱动，中国数据中心建设市场需求自2023年末加速，2025年进一步加速 [5] 液冷应用驱动因素 - 液冷在算力设备和数据中心机房应用受芯片/服务器/机柜热密度提高、散热系统能效提高驱动 [6] 液冷采购决策 - 芯片制造商、服务器厂商、IDC运营商、云服务商均可能在液冷不同部件有采购决策权，公司凭借端到端液冷全链条能力与产业链伙伴合作 [7] 液冷产品壁垒与挑战 - 服务器冷板散热模组业务壁垒高，体现在设计、加工工艺、资本投入、下游客户集中等方面 [8] - 液冷挑战主要来自运维期间基础设施的可靠性、可用性 [8]

投资者提问 - 建议西安旅游和西安饮食尽快合并，询问公司控股股东有无计划 [1] - 建议西安饮食、西安旅游、曲江文旅进行重组、并购、资产注入等事项 [1] - 询问公司连续多年亏损是否会突然 ST，新一届董事会及高管提升盈利能力或创意经营的措施 [1] - 询问公司最近有无重组计划 [2] - 指出公司连续多年亏损应有所作为，询问后续经营方向、模式或优质资产重组合并计划 [2] 公司回复 - 暂无西安旅游和西安饮食合并计划 [1] - 若有重大事项会在指定媒体（《证券时报》《中国证券报》《证券日报》和巨潮资讯网）及时披露，提醒关注相关公告 [1][2] - 目前不存在实施退市风险警示的情形，将通过强管控、轻投资、双驱动等八方面提升经营业绩 [2] - 秉承“品牌运营 + 资本扩张协同发展、餐饮主业 + 食品工业叠加式双轮驱动”战略，通过增收创效、拓展项目等优化经营模式，积极寻找优质资源助力多元化发展 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月21日线上举行，参与人员为线上参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者 [2] 核心技术壁垒与竞争策略 - 应对行业巨头技术溢出效应采用“专利先行”策略，围绕新产品关键技术申请发明专利形成核心技术壁垒，通过标准制订形成法律保护与技术优势双重壁垒 [2] - 差异化竞争策略为专科化、智能化和多模态，近期成果有用于乳腺癌筛查的智能乳腺全容积超声IBUS系列产品、用于微创手术机器人的实时超声成像导航系统、用于紧急医学救援的便携式多模态医学影像系统和爬壁机器人检测系统等 [2] 并购计划 - 未来几年公司将在保持主营业务稳步发展基础上，把产业投资作为增强核心竞争力的重要手段，聚焦医学影像和无损检测领域，积极寻找相关产业并购机会，建立多维项目来源渠道和并购常态化工作模式 [3] 股价与估值 - 股票价格受多种因素综合影响，公司以提升经济效益为目标，重视市值成长 [3] - 7月份解禁350多万股，股票价格受宏观环境、行业政策、投资者偏好等多重因素影响，公司与管理层聚焦主业，推动公司持续健康发展 [3] 业绩增长点 - 未来盈利增长主要来源于将超声、射线、人工智能技术与用户需求结合推出的创新型产品，如医用超声扫描标准化和诊断智能化解决方案、可免防护便携式DR与掌上超声结合的多模态影像诊断工具、爬壁机器人检测系统等 [3] AI医疗发展 - 智能服务平台多款产品融合AI、云计算、5G通信、大数据中心等前沿技术，具备智能化辅助诊断、智能教学、智能定制等功能，覆盖临床应用场景 [4][5] - 专科超声对全容积乳腺机产品改进，依托AI乳腺智能检查技术实施筛查方案，形成乳腺专科和筛查系列产品 [5] - 免防护便携式DR系统推出带有AI辅助诊断服务功能的肺结核筛查DR影像解决方案 [5]

公司业务 - 深耕装备制造、双碳创新、环境治理三大业务领域，最早为压滤机生产制造企业，后获得水利疏浚等工程建设及运营管理能力，近几年设立储能与双碳板块 [3][4] - 压滤机可用于多个行业，公司在该行业有逾30年历史，有技术和客户资源优势，可提供整套过滤系统集成服务，子公司兴源环保压滤机产值位列浙江省分离机械行业第一，是中国压滤机行业领军企业，2024年8月入选第一批浙江省制造业单项冠军培育企业名单，自主研发的压滤机获2024年度浙江省首台（套）装备认定 [4] 资金与合作进展 - 2025年5月披露向控股股东锦奉科技发行股票预案，拟募集资金不超过4.97亿元，发行数量不超过2.4亿股 [2][4] - 2024年12月24日，新投集团将10%股份转让给锦奉科技，并以合法合规方式向上市公司提供借款，为稳定现金流，保持存量借款不变，有息债权对应年化利率调整为4%，且不收取2024年度借款利息，正按规则和计划推进债转股事宜 [4] - 间接控股股东兴奉国业为公司提供1.9亿元担保 [4] - 已与奉化区相关部门签署《战略合作协议》，推进虚拟电厂和双碳领域合作 [3][4] 业绩与经营情况 - 2024年历史工程项目（含PPP项目）回款超5亿元 [3] - 2024年公司营收、利润、经营活动净现金流较去年同期有较大改善，2025年继续聚焦三大业务领域，从经营、资本、文化角度启动三大攻坚 [3] 盈利增长点 - 装备制造业务改革优化提升，环保设备明确销售战略布局等，农牧装备关注团队培养和研发高毛利产品 [4][5] - 储能业务向区域级虚拟电厂平台建设与运维转型，双碳业务突破CCER签发和VCS销售难点，能源数字化业务落地自主品牌 [5] - 环境工程业务强化项目管理运营，抓历史工程项目结算回款和业务增量，关注行业动态开辟新赛道 [5] 降本增效举措 - 人力成本方面，加强绩效考核和优胜劣汰，精简总部做强业务，资源和能力下沉到一线 [5] - 财务成本方面，利用国资控股背景与金融机构沟通调降存量借款利率，与股东协商下调关联方借款利率，争取借款利息豁免 [5] - 生产成本方面，加强供应链管理能力，统筹各环节，建立供应商分级管理体系，督促业务单元开展降本增效专项行动 [5] 战略规划 - 2025年董事会制定“一三九”战略规划，一个主题是以“凝心聚力、全力以赴、扭转局面”为主题，贯穿全年工作；三大攻坚是从经营、资本、文化角度启动三大攻坚；九项任务是围绕三大攻坚制定的重点任务 [5]

公司发展战略 - 秉承“地产保稳定，转型促发展”战略，围绕新能源、新材料和新技术等战略新兴产业投资布局，构建合理产业结构，培育新利润增长点 [1][2][7] 项目进展 聚能永拓项目 - 珠海聚能年产 5,000 吨富集材料产线 2024 年 9 月投产，产品质量稳定，处于市场推广阶段；2024 年聚能永拓（珠海）科技开发有限公司营业收入 1752 万元 [3][4] 御品峦山项目 - 2024 年 10 月进入实质建设阶段，已完成基坑加固、桩基础、地下室正负零施工等工程，计划 2025 年底启动销售，将带来新营收和利润增长点 [4] 深圳华联城市商务中心项目 - 写字楼去化率 41%，2025 年努力完成新增租赁 2.75 万平目标，采用“租售并举，以租促售，带租销售”营销模式 [5] 财务与业绩 - 2024 年实现营业收入 4.25 亿元、归属于上市公司股东净利润 4051.2 万元 [11] - 目前资产质量和财务状况良好，自有现金大于负债 [8] 回购计划 - 2024 年推出的回购方案已实施期满，回购金额近 3 亿元；2025 年 4 月推出 3000 万至 6000 万的回购方案，回购期限自董事会审议通过之日起 3 个月内 [3] 行业情况 - 国内房地产市场从深度调整到逐步企稳，呈止跌回稳态势，但仍面临房企债务风险、去化压力及居民购房信心不足等挑战 [8] 其他事项 - 2024 年 8 月用自有资金 116 万元收购成都四良山河建设工程有限公司 100%股权，更名为四川华联九州环境工程有限公司，布局碳中和相关业务 [8][9] - 制定《未来三年（2024 - 2026 年）股东分红回报规划》，已通过董事会和股东大会审议 [12] - 控股股东华联集团、实际控制人的关联方恒裕集团与公司存在同业竞争情形 [13]

行业发展趋势 - 集成灶行业虽受房地产市场、居民消费降级等因素影响发展放缓，但未来国家经济发展、产业政策推动、智能化普及和以旧换新政策将促使市场需求复苏，长期仍具发展空间和潜力 [2] 渠道拓展 - 成立专门运营公司，自主运营发力线上渠道，加大投入和拓展力度以提升线上市场份额 [2][3] - 以经销渠道为主，累计拥有经销商近 2000 家，终端网点 4500 多个，同时积极拓展电商、工程、KA、家装、设计师、下沉渠道 [4] - 集成灶行业线上占比会达一定比例，但仍以线下渠道为主 [6] - 2024 年 2 月成立浙江美大网络销售有限公司，当年营收中电商渠道占比有一定提升，电商业务发展良好 [6] 以旧换新政策应对 - 2025 年继续参加国补，推进“以旧换新、政企双补”活动，推出专项补贴政策，通过专项推进会引导经销商重视并深挖存量市场 [4] - 加强产品功能性，推出系列以旧换新产品，鼓励经销商发展 [4] 品牌与竞争 - 天牛品牌受房地产市场、消费降级等因素影响，发展有所放缓 [4] - 集成灶产品采用多项行业先进技术，外观、性能、功能优于同类产品，解决厨房油烟污染和健康危害问题 [4] - 通过线上线下整合传播和展会宣传，形成强大品牌宣传矩阵，奠定行业领军品牌地位 [4] 业绩与经营 - 业绩下滑因国内大市场经济下行及房地产市场低迷，将加强市场开发、加快产品研发创新、延伸产业链、强化精益管理提升效益 [5] - 2024 年销售约 85%来自新房装修，虽未来地产下行有影响，但公司聚焦旧厨改造，推进“以旧换新”工作 [7] - 2024 年营收和净利润下滑，将围绕发展战略和经营目标，应对市场变化提升效益 [8] 产品研发与创新 - 按计划推进洗碗机、蒸烤箱等厨电品类新品研发和品类拓展，满足用户需求 [6] - 2024 年推出“下排烹饪中心”，通过分体模块集成和五维一体全嵌设计等创新，市场反馈良好 [7] - 已研发推出应用 AI 技术的集成灶产品，实现 AI 智慧烹饪，未来将拓展 AI 技术应用 [8] - 2024 年自主创新研发多项行业领先技术，推出 M903、M906、M907 等高端化智慧集成灶产品，融合 AI 智能语音交互等技术获市场认可 [10] 其他问题 - 未来不排除在合适时机考虑并购 [5] - 经销商因经济下行有一定压力，但因与公司合作久且公司加大扶持力度，仍有较大信心 [6] - 针对线上线下不同消费群体布局产品，价格和区间根据产品功能及配置确定，高端产品主要在线下 [6] - 线上线下产品款式、型号和价格不同，不存在窜价问题 [6] - 暂未做跨境电商平台的销售网络 [7] - 美大鼎厨升级为美大家居，顺应市场趋势，推进一站式家居和全屋整装定制方案 [7] - 加大科研创新投入，推动厨电产品智能互联，深化智能整体厨房理念，推出系列化智能产品，加大 AI 研发力度 [8] - 精心准备 6.18 活动，公司和销售商充满信心 [8] - 集成灶行业集中度较高，公司处于领先地位，通过布局产业链、构建产品矩阵、深化品牌宣传和深耕全渠道提升市场份额 [10]

会议基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会 [2] - 参与人员为线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者 [2] - 时间为2025年5月21日15:00 - 16:00 [2] - 地点为深圳证券交易所“互动易”平台 [2] - 上市公司接待人员有公司总经理王兵先生、独立董事徐勇先生、财务总监马远宁先生、董事会秘书陈蓉女士 [2] “1 + N + X”模式相关 - “1 + N + X”是渠道流量精耕发展新模式，“1”是将传统经销商转型为城市运营商，为零售分销商提供赋能支持和探寻流量入口 [2] - “N”是通过店态布局，寻求优秀创业者成为零售分销商 [2] - “X”是通过渠道创新，从全域引流为门店获取新流量入口 [2] 官网更新相关 - 公司将优化企业文化展示内容，持续做好官网信息更新及相关工作 [2] 分红进展相关 - 公司2024年年度权益分派方案已获2025年5月20日召开的2024年年度股东大会审议通过，后续留意巨潮资讯网披露的权益分派实施相关公告 [2][3]

业务经营情况 - 2024 年教育业收入同比增长 9.9%，净利润贡献仅次于烟配产业，教育业务收入同比增长 12%，但净利润贡献率不足 5% [2][3] - 2024 年新增烟草包装订单金额同比增长 18%，烟草配套业务收入占比 58.58%，毛利率同比增加 0.41 个百分点，达 25.30% [3][5] - 2024 年营收同比增加 16.26%，归母净利润同比上升 5.67% [4] 财务指标情况 - 2024 年存货周转率同比下降 22%，年末存货较期初下降 4.48% [3] - 2024 年应收账款周转天数同比增加 40 天 [3] - 2024 年经营活动现金流净额同比增长 19.39%，投资活动现金流净额持续为负 [3][4] - 2024 年短期借款较期初下降 7.08%，长期借款较期初下降 43.59%，年末资产负债率为 63.81% [4] - 2024 年销售费用率同比上升 0.35%，营业收入同比增加 16.26% [4] - 2024 年近三年扣非净利润为正，年度净利润为 5060.62 万元 [4] - 2024 年财务费用同比增长 12.80%，利息支出占净利润 154.70% [5] - 2024 年管理费用率同比下降 0.71% [5] - 2024 年政府补助占归母净利润比例为 27.89% [5] 项目进展情况 - 汉都医院项目立项投资事宜于 2024 年 4 月 24 日经公司八届董事局第六次会议审议通过，目前正按计划稳步、有序推进后续相关工作，处在前期筹建阶段，尚未开展具体运营业务 [3][6][7] - 聚乳酸可降解生物材料技术项目，公司密切关注行业动态，积极沟通协调推动进展 [7] 投资者建议与公司回应 - 投资者建议公司专心做烟草主业，剥离教育业务，公司表示教育事业及烟草配套产业是两大主营业务 [3] - 投资者询问公司是否有市值管理计划，公司坚持“经营为本”理念，称股价受多重因素影响，提醒投资者理性投资 [7]

战略定位 - 山东能源集团形成“3 + 1”主业体系，齐翔腾达是旗下石油化工板块代表，未来定位是成为石油化工板块主力军，围绕“本地高端化、异地某新篇”思路推进 [1] 实施方向 - 依据《发展战略规划纲要》延伸产业链，包括碳三产业链推动醇类等发展、碳四产业链推动异丁烯等延伸、发展专用化学品、依托研发中心开发高附加值精细化工产品 [2] - 通过并购重组等方式快速延伸整合产业链 [2] 盈利产品 - 目前盈利产品有叔丁醇、异丁烯、甲乙酮、丙烯酸、仲丁醇、橡胶等，一季度业绩同比下滑，后续将深挖内潜、抓好销售和出口业务 [2] 出口情况 - 一季度产品出口 15.41 万吨，出口创汇 1.12 亿美金且持续增长，主要出口地区为东亚、东南亚、西亚、欧洲、南美等，将根据国内外价格差异调整出口量 [2]