公司经营业绩 - 2024年度公司实现营业收入156,232.18万元，较上年同期增长26.44%；归属于上市公司股东的净利润14,630.02万元，较上年同期增长16.64%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润13,963.02万元，较上年同期增长24.80% [2] 分公司设立情况 - 设立分公司旨在拓展机器人和航空航天领域研发能力，推动技术创新和业务多元化，提升高端制造领域核心竞争力，开辟新业务增长点 [2] - 分公司主要产品为行星减速器、丝杠、轴齿、齿轮、传动齿等锻造产品 [3] - 机器人和航空航天行业存在技术突破不及预期、研发失败、市场竞争激烈、受政策法规和市场环境影响大等风险 [3] 毛利率与客户情况 - 公司主营业务毛利率基本稳定，未来将提高产品质量争取订单 [3] - 机器人相关产品处于组建团队和研发初期，除与现有客户接触外，还在广泛寻找新客户 [3] 现金流情况 - 2024年度经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降，原因是长期资产投入增加，承兑汇票未持有至到期无经营活动现金流入 [3] - 公司目前财务状况良好，现金流稳健，能覆盖短期债务及运营资金需求 [3] 出口业务情况 - 2024年公司产品主要出口欧洲、北美等市场，客户包括舍弗勒、ZF、利纳马等 [4] - 出口业务增长得益于客户全球采购体系战略配套需求和公司在国内锻造产业链的综合竞争优势，预计未来营收持续稳定增长 [4] 产品客户情况 - 轴类产品主要客户是内江金鸿、上汽变速器、舍弗勒、采埃孚、蔚来、利纳马等 [4] - 转向节产品主要客户是采埃孚、汇众汽车等 [4] 冷锻技术进展 - 公司其他类产品中的IGBT铜针式散热基板采用冷锻工艺生产 [4] 客户结构情况 - 2024年公司主要客户为博世、采埃孚、麦格纳等全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业，博世、采埃孚和麦格纳位列前五 [4] - 公司直接进入主机厂供应链体系的客户有宝马、大众、理想、蔚来、比亚迪等 [4] - 截至2024年12月31日，公司直接或间接进入戴姆勒、宝马、大众等知名整车厂商新能源汽车零部件定点开发项目，部分已批量应用 [4][5] 竞争对手情况 - 公司竞争对手包括上市公司精锻科技、福达股份等，非上市公司有德西福格、宁波蜗牛等 [5] - 公司产品涵盖汽车大部分安全锻件，产品线丰富，能满足不同客户需求，且锻造行业进入壁垒较高 [5]

公司概况 - 公司1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年深交所挂牌上市，2022年更名西子清洁能源装备制造股份有限公司 [2] - 主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，提供环保设备和能源利用整体解决方案 [2][3] - 业务包括余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务业务 [3] 业绩情况 - 2024年，归母净利润4.4亿元，同比增长705.74%；扣非归母净利润1.44亿元，同比增长1436.69%；经营活动现金流量净额5.68亿元，同比增长84.59%；基本每股收益0.6元，同比增长757.14% [4] - 2025年一季度，营业收入12.13亿元，较上年同期增长5.32%；扣非归母净利润0.47亿元，较上年同期增长217.11% [4] 市场影响 - 海外市场集中在东南亚、中东、非洲及“一带一路”沿线，从美国进出口占比小，主营业务受美国加增关税直接影响小 [5] 火电项目 - 2024年12月28日，国能河北龙山600MW火电机组“抽汽蓄能”熔盐储热灵活性调峰科技示范项目投入试运行，有提升深调能力、增加顶峰能力等性能指标 [6] - 2025年2月19日，该项目满容量顶峰能力试验一次成功，顶峰负荷稳定达650兆瓦 [6] 战略方向 - 海外市场，利用优势产品打开国际市场，提升占有率 [7] - 新能源市场，依托熔盐储能核心技术，拓展应用场景 [7] - 备件与改造市场，关注并争取节能提效、降低排放、拆旧建新业务机会 [7] 订单情况 - 2025年第一季度，新增订单15.7亿元，其中余热锅炉4.91亿元，清洁环保能源装备1.05亿元，解决方案8.44亿元，备件及服务1.3亿元 [8] - 截至2025年3月31日，在手订单65.27亿元 [8] 出海情况 - 出口方式包括国际国内总包方和业主直签，海外市场集中在东南亚、南美洲、非洲及“一带一路”沿线 [9] - 品牌海外知名度高，海外直签占比逐步增加，海外市场成业绩增量重要部分 [9] 应收账款控制 - 增强合同评审及客户风险评估，完善风险管理控制体系，加强各关键环节内部控制 [10] - 组成专业管理团队，明确责任，提前预防风险，制定奖惩政策促进回款 [10]

公司2024年经营情况 - 公司整体运营平稳，但因气候、消费者防护提升、前期业绩基数高、梳理渠道库存和优化营销模式等因素，经营业绩面临短期压力 [2] - 实现营业收入33.77亿元，同比下降40.76%，归属于母公司股东净利润4.92亿元，同比下降56.03% [2] - 拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），合计分红总额占2024年度归属于母公司股东净利润的59.34% [2] - 经营管理团队调结构、控节奏，调整经营策略，虽对短期业绩有影响，但有助于巩固长期竞争力 [2] 渠道优化情况 - 持续推进渠道优化，组建自营B2B平台“药直达”、优化处方药业务模式，实施渠道扁平化策略，对业绩有短期波动但利于长远发展 [2] - B2B平台“药直达”平稳运行，处方模式优化基本完成，渠道扁平化与数字化策略稳步落地，需持续局部优化 [2] - 公司渠道库存状况较传统模式明显下降，能更准确反映市场供求关系变化 [3] 并购相关 - “买、改、联、研、代”是既定特色研发战略，投资并购是关键一环，公司发展历程中持续有并购，现有批文储备得益于并购 [3] - 在“一老一小一妇”战略方向指引下，持续寻觅合适投资并购标的，未来几年将优质标的并购作为研发战略落地重要手段 [3] 产品布局和渠道战略变化 - 考虑人口老龄化趋势，提升“一老”战略，提升老年、慢性病、补益、健康养生产品领域战略定位 [3] - 产品布局上，在保持老慢病细分领域消化系统优势基础上，拓展心脑血管和风湿骨痛两大产品线 [3] - 渠道方面，巩固提升传统线下渠道优势，积极拓展自营电商、工厂直供终端等新兴模式，构建立体化渠道体系 [3] 未来3年发展战略 - 长期战略未调整，仍将“一老一小一妇”作为重点发展领域 [3] - 产品研发采用“买、改、联、研、代”多维组合研发方式 [3] - 产品布局以中成药为核心，化药、生物药以及保健品为两翼 [3] - 渠道策略融入扁平化和数字化理念，追求效率提升 [3] 新品上市及销售策略 - 积极推动布洛芬混悬液、聚乙二醇3350散等新品上市筹备工作，实现研发成果转化 [3] - 布洛芬混悬液依托儿童药领域品牌和渠道优势，采取差异化竞争策略，填补儿童呼吸领域快速降温产品空白，与拳头产品形成协同效应 [3] - 聚乙二醇3350散作为国内首仿产品，利用先发优势加强学术推广，与现有消化类产品矩阵联合推广 [3] 分红预期策略 - 高度重视对投资者持续回报，上市以来累计分红金额远超IPO融资金额 [3] - 未来整体保持对投资者持续回报策略，综合考量企业运营状况等因素制定具体分红方案 [3] 公司结语 - 2024年业绩有阶段性波动，各项经营策略落地将助力提升经营效率和质量，有助于长远健康发展，希望给投资者带来长期良好回报 [3]

业绩情况 - 2024年公司实现营业收入176.47亿元，利润总额11.25亿元，净利润8.74亿元，归属于公司股东的净利润8.35亿元，经营性净现金流15.04亿元，资产负债率68.49% [4] - 2025年一季度实现营业收入35.19亿元，归母净利润2.32亿元，扣非后归母净利润2.31亿元，新签工程总包合同39.79亿元 [4] 毛利率情况 - 2024年工程项目毛利率为13.61%，较去年同期增长6.06%，其中国内工程毛利率为15.26%，较上年同期提升5.76%，海外毛利率为13.67%，较上年同期提升6.09% [5] - 2025年公司将加强成本管控、提高管理水平、做好结算、降本增效，加大优势工艺技术推广，力争保持毛利率稳健 [5] 业务需求情况 - 2024年中国钢铁行业减量调结构，海外钢铁行业稳步增长，2025年国际局势复杂，公司保持国际化战略，维护传统市场，拓展新兴区域 [6] 行业形势与新签情况 - 当前钢铁行业运行总体平稳，进入“减量提质”新阶段，企业效益逐步改善，公司将发挥优势，抓住机遇，审慎承接国内项目 [7] 贸易战影响 - 公司海外业务集中在“一带一路”沿线国家，中美贸易战无直接影响，但海外业务面临机遇与挑战并存的情况 [8] 科技创新突破 - 2024年承建的湛江百万吨级氢基竖炉2023年底完成168H功能考核，八钢2500m³HyCROF工艺生产稳定、指标改善、操作正常，工艺可行性得到验证 [9] - 数字化设计成果应用广泛，实现主要工艺段数字化样板厂全覆盖 [10] 减值压力情况 - 2024年完成经营活动产生的现金流量净额为15.04亿元，较上年同期增长9.95%，2025年管理层从一季度布局应收账款回款工作，降低计提减值风险 [11] 管理层变化影响 - 公司战略方向围绕“国际化”“绿色低碳”“智慧化”，不会因人员变化改变，拥有完善治理结构和经营管理体系，生产经营稳健推进 [11] 集团债务重组影响 - 2024年底中钢集团及其一致行动人将公司股份无偿划转给中钢资本，直接控股股东变为中钢资本，中钢集团变为间接控股股东，实际控制人仍为国务院国资委 [12]

公司经营与财务状况 - 2024 年公司实现营业收入 12.62 亿元，同比下降 15.39%；归属于上市公司股东的净利润 8833.20 万元，同比下降 56.51% [1] - 截止 2024 年末，公司资产负债率为 27.20%；货币资金占总资产比例为 31.32%；应收账款占总资产比例为 14.33%，同比下降 3.06%；存货占总资产比例为 11.80%，同比上升 0.84%；公司不存在有息负债，财务状况稳定，资产质量良好，现金流充裕 [1] 行业趋势 - 职业装设计注重个性化和专业化，结合企业文化、员工需求和时尚元素创新；技术进步推动功能性面料研发应用；品类增加冲锋衣、羽绒服等；市场竞争从价格、技术到服务全方位升级；新进入者低价策略致行业利润率承压 [2] 业务获得方式 - 客户有员工工作服需求后，委托招标公司发布招标信息，服装企业报名参加，报送样衣及文件材料，招标公司组织开标，通过评分确定中标供应商并签订合同 [2] 客户结构 - 截止目前商业银行客户占比大，公司积极拓展券商、保险等金融客户以及航空、上市公司等非金融优质客户 [2] 关税战影响 - 公司以服务国内客户为主无出口业务，但关税战不利于经济发展，经济下行或使企业采购预算收缩，延长招标周期、减少订单量及采购价格，影响营收稳定性 [2] 融资需求 - 公司不存在有息负债，财务状况稳定，现金储备充足，2024 年度拟不进行利润分配，以股东大会审议通过为准 [3] 校服业务 - 校服是学生“刚需”，市场分散，公司努力打造“中国校服领导品牌”，未来是第二持续增长点 [3] - 公司曾投资校服企业效果不及预期，期待与其他地区校服企业合作推进业务发展 [3] 竞争优势 - 公司核心竞争力体现在设计研发、采购、生产、仓储、销售和服务的纵向一体化业务模式，强大数据库及智能化体系，覆盖全国核心区域的高效营销体验中心及一条龙服务，具备终端掌控和快速反应能力 [4]

会议基本信息 - 会议类别为投资者网上说明会，138 位机构投资者参与 [1] - 时间为 2025 年 4 月 25 日 9:00 - 10:00，地点在价值在线（https://www.ir-online.cn/） [1] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书范涛先生 [1] 业务板块情况 数据中心板块 - 2024 年度毛利率略微下滑，主要受会计政策变更和大客户优惠影响 [1] - 2025 年一季度环比 2024 年度略高，未来整体盈利能力仍较强 [1] 新能源业务板块 - 受市场竞争影响，价格低、出货量下滑、平均成本上升，2025 年一季度毛利率仍处于较低水平 [1] - 当前已处很低毛利率水平，继续下降空间有限，未来盈利能力可能回升 [2] 储能板块 - 2024 年年报显示收入下滑 [2] - 全球政策导向强化新能源产业，行业发展机会仍在，海外工商储需求提升，公司积极拓展海外渠道建设，对全球新能源储能市场保持乐观预期，努力促进业务恢复 [2] 业务布局情况 绿色数据中心解决方案 - 公司预期新能源光储与数据中心结合模式有望成未来主要发展方向，年报有阐述 [2] - 从成本控制角度，利用储能技术为数据中心供能是高效方案，公司在产品端及项目实施层面已积累相关案例 [2] 锂电产品 - 公司从 2022 年开始推出锂电版 UPS 产品，主要销往海外市场 [3] - 国内市场铅酸方案仍占主导，但预计未来一两年内，锂电版在国内市场渗透率将明显提升 [3][4] 市场格局趋势 - 目前我国互联网行业数据中心供应商以海外品牌为主，金融、通信、政府等领域国内品牌已占主流地位 [5] - 未来互联网行业国产替代是趋势，因数据安全受国家重视，关键领域对国产化设备需求持续攀升，国内品牌技术指标与国际头部品牌相当，替代趋势不断明朗 [5]

公司基本情况 - 2002 年成立，是国家级高新技术企业，从事高性能热塑性弹性体等功能性高分子复合材料的研产销与服务，产品应用于多领域 [3] - 现有改性塑料年产能 50 万吨、热塑性弹性体年产能 9 万吨、色母粒及功能母料年产能 3 万吨，共聚酯材料年产能 6 万吨，布局再循环产业 [3] - 2006 年研发出国内首条自主知识产权 TPV 生产线，打破国际技术垄断，获“国家科学技术奖技术发明二等奖” [3] - 形成四大（硫化、酯化、氢化和改性）研发平台和 1+2+9（一个研究总院、两个研发创新中心和 9 个生产研发基地）的研发体系 [3] 公司发展规划 - 利用研发平台，关注行业趋势和国家政策，坚持自主创新与产学研结合，围绕市场和客户需求研发创新，加大业务领域研发投入，做好技术储备和新品开发 [4] - 整合子公司资源，提高利用效率，围绕产业政策向产业链上下游拓展，扩大业务规模，增强核心竞争力 [4] 产品相关情况 DVA 产品 - 今年一季度开始批量路跑测试，与合作方按计划稳步推进，测试工作属商业秘密，按进度发布 [5] TPV 产品 - 国内市场占有率约 50%，做好进口替代，持续提高占有率 [7] 共聚酯材料 - 包括 PCT、PETG、PCTG，酯化合成平台 PCT、PCTG 技术填补国内空白，PCTG 项目在建 [8] - 对 PBAT 生产线柔性化改造，可生产 PBAT 或动态调整生产 PETG，完善共聚酯聚合试验体系 [8] 机器人领域应用产品 - 有应用于机器人制造的改性材料，如机器人手臂尼龙材料、合金材料等 [9] - 弹性体材料用于仿生机器人，解决仿真人用弹性体材料易发粘问题，跟进研发相关高分子复合材料 [9] 协同与并购情况 与道恩钛业协同 - 同属化工新材料领域，道恩钛业产品与公司业务有协同空间和效应 [10] - 未来发挥协同效应，在高端锂电池材料等领域开发布局，促进公司业务转型升级 [10] - 集团旗下两大产业加强整合协同，发挥整体优势，实现相互赋能 [10] 并购道恩钛业进度 - 尽职调查、审计、评估等工作推进中，交易各方对方案和条款持续论证磋商，按预期进度推进 [11] 外部因素影响 中美关税影响 - 2024 年境外营业收入占比 14.83%，出口美国业务占比小，美国加征关税影响不大 [11] 油价下降影响 - 油价下跌使大宗原材料价格下降，利好公司毛利率提升 [11]

公司业绩情况 - 2024年度公司实现营业收入581,732.42万元、同比增长8.53%，归属上市公司股东净利润 -19,828.98万元、同比下降193.88%，扣非归母净利润 -19,576.85万元、同比下降509.87%，总资产1,366,827.72万元、较上年末下降8.48%，归属上市公司股东净资产493,548.69万元、较上年末下降7.47% [3] - 2025年第一季度公司实现营业收入157,960.38万元、较上年同期增长13.77%，归属上市公司股东净利润为937.24万元，扣非归母净利润690.00万元 [3] 行业情况 - 2024年全球PCB行业呈结构分化的弱复苏态势，预计产值为735.65亿美元、同比增长5.8%，下游中与AI、汽车电动化智能化相关领域表现好，消费电子弱复苏，通信行业下滑，工业和医疗平稳增长 [3] - 产品结构上，18层及以上高多层板同比增长约40%、HDI同比增长约18.8%，封装基板行业同比增长0.8%，常规多层板市场供给过剩、内卷加剧 [3][4] - 区域市场中，美国市场表现好，中国市场量增价跌，东南亚市场次之 [4] - 2025年全球PCB行业将进一步复苏，高多层高速PCB、HDI等产品前景好，常规多层PCB内卷缓和，封装基板行业持续复苏，面临关税政策和成本压力挑战 [4] 各项目进展 - FCBGA封装基板项目整体投资规模超35亿，已完成验厂客户数达两位数，进入小批量生产阶段，未来聚焦市场拓展和量产爬坡，争取2025年完成海外客户产品认证 [5] - CSP封装基板业务聚焦存储、射频方向并向汽车市场拓展，产能利用率逐季提升，珠海工厂预计2025年底前实现3万平/月产能目标 [6][7] - ATE半导体测试板业务平稳发展，2024年营收同比增长超30%，毛利率同比提升较大 [8] 各业务情况 - 传统PCB业务2024年实现收入429,969.61万元、同比增长5.11%，毛利率26.96%、同比下降1.76个百分点，样板业务稳定，多层板量产业务落后于对手 [9] - 北京兴斐电子2024年实现收入86,076.46万元、净利润13,619.30万元，HDI板和类载板业务稳定增长，2025年重点拓展高附加值的模组基板和光模块业务 [10] 关税政策影响 - 公司出口美国和加拿大收入占比低，关税政策总体影响不大，PCB样板和半导体测试板业务有价格和交付优势，已进入北美大厂供应链 [11]

销售渠道 - 直销模式占比 100%，暂时不考虑引入其他销售渠道 [2] 股权投资 - 权益法核算的长期股权投资收益为 -7706983.99 元，因勤智德泰基金投资项目上市后股价下调所致，目前投资项目整体发展良好 [2] 未决诉讼 - 未决诉讼为控股子公司的经营合同类诉讼，公司为原告，会实时关注进展保障权益 [2] 新兴业务拓展 - 在新能源电站锅炉市场走在前列，世界首台最高参数的电站锅炉郓城一号、二号使用的超级不锈钢由公司提供，全面替代进口材料 [2] 盈利情况 - 一季度营收 6.76 亿元，同比上涨 13.84%，目前经营正常 [2] - 致力于高等级材料及汽车零部件两大行业，公司及行业均发展良好，是盈利增长点 [2] 行业情况 - 公司及所处行业发展良好，高参数是未来发展方向 [2][3] 业绩与风险 - 业绩创历史新高源于产品等级提高、产品结构调整、行业发展良好等因素 [3] - 近年发展汽车零部件板块，负债率提高是因控股子公司提高授信额度用于企业发展，已制定舆情管理制度 [3]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位为中财招商投资集团，人员有胡发明、余权杰 [1] - 活动时间为2025年4月25日星期五 [1] - 活动地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书黄丽 [1] 公司业务介绍 - 公司主营汽车、电气、航空、核防护四大业务板块 [1] - 公司主营业务涉及的橡胶高分子材料应用范围广、定制化能力强，公司将拓宽产品应用领域与行业 [1] 公司发展优势 - 公司形成了产品材料数据库、模具设计开发、标准化流程管理等多方面优势 [1] - 公司在橡胶高分子材料领域经营多年，有技术沉淀和客户资源沉淀优势 [2]