FY26Q4主要财务数据 - 单季总营收达681.3亿美元，环比增长20%，同比增长73%，超过市场预期的656.84亿美元 [1] - 全年收入创下1937亿美元记录，同比增长68% [1] - 单季数据中心营收达623亿美元，环比增长22%，同比增长75%，高于市场预期的606.2亿美元 [2] - 单季毛利率达75%，环比增长1.6%，同比增长2% [2] - 净利润从去年同期的221亿美元增至430亿美元（每股1.76美元） [3] FY27Q1业绩指引 - 预计营收为780亿美元±2%（不包含中国收入），超过市场预期的726亿美元 [4] - 预计毛利率在74.5%至75.5%之间，维持高位 [5] 数据中心业务亮点 - 发布Rubin平台，AWS、谷歌云、Microsoft Azure和甲骨云基础设施将成为首批部署基于Vera Rubin实例的机构之一 [6] - NVIDIA BlueField-4为NVIDIA Inference Context Memory Storage Platform提供动力 [7] - 与Meta建立多期战略合作，包括大规模部署NVIDIA CPU、网络以及数百万块NVIDIA Blackwell和Rubin显卡 [7] - 扩大了与AWS的合作，整合了跨越互联技术、云基础设施、开放模型和物理人工智能的新技术 [8] - 加强与CoreWeave的合作，加速到2030年超过5吉瓦的AI工厂建设 [9] 行业前景与展望 - 公司CEO强调当前AI并无泡沫 [10] - 从北美四大云厂商财报看，其2025年资本支出达1260亿美元，同比增长62% [10] - 四大云厂商2026年资本支出指引合计超过6600亿美元，同比增长61% [10] - 英伟达财报再次印证算力基础设施高景气度 [10] - 从后续季度看，公司业绩仍较大概率呈现环比增长 [10] - 3月将召开GTC大会，基本面较为坚韧 [10] - 人工智能正在重塑人类社会 [10]

腾讯减持中金公司H股 - 腾讯控股全资子公司Tencent Mobility Limited于2026年2月20日减持中金公司H股65万股，平均价格21.4688港元，套现1395.47万港元 [1] - 自2025年7月以来，腾讯已先后7次减持中金公司H股，合计套现5.29亿港元 [1] - 腾讯于2017年9月作为战略投资者入股中金公司，当时以每股13.8港元认购2.075亿股H股，耗资28.64亿港元，占发行后H股12.01%及总股本4.95% [1] - 2019年中金公司定增后，腾讯持股数增至2.16亿股，但持股比例降至总股本的4.48% [1] - 腾讯持续减持反映了其资产配置策略的调整与资金回笼需求，对中金公司股权结构影响可控 [2] 券商行业资产处置动态 - 招商证券拟以约1.48亿元的价格出售位于深圳的5处房产，部分房产购于20世纪90年代 [3] - 在招商证券2025年预计实现123亿元净利润的背景下，该交易对业绩实质贡献较小，旨在盘活存量资产 [3] - 自2025年以来，包括红塔证券、华西证券、方正证券在内的多家券商均在密集处置或出租旗下房产，甚至有房产挂牌增值率高达802.17% [3] - 券商行业加速剥离老旧物业、盘活闲置资产的趋势明显，有助于提升资产周转效率，优化资源配置 [3] 公募基金发行市场 - 今年以来新发基金规模快速突破2000亿元，显示场外资金入市意愿显著增强 [4] - 从产品募集规模看，“10亿基”渐成常态，多只基金发行规模超过50亿元 [4] - 权益类基金担当新发基金主角，当前有逾百只基金正在或即将发行，多位绩优基金经理参与 [4] - 增量资金将优先流向权益市场，为A股提供流动性支持，有助于夯实市场底部 [4]

AI应用商业化前景 - 招商证券指出，AI应用在逐步普及后，其商业化进程有望持续加速 [1] - 随着用户使用频率和信任度增加，AI应用的商业化速度有望逐步加快 [1] - 预期后期AI应用的广告业务、订阅付费、AI电商、AI视频、AI游戏、AI Agent等模式将逐步完善，形成AI发展的正循环 [1] 动漫游戏行业指数概况 - 游戏ETF（516010）跟踪的标的是中证动漫游戏指数（930901） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及动漫制作、游戏开发及相关产业链的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数旨在反映动漫游戏行业相关上市公司证券的整体表现 [1]

公司股价表现 - 港股MINIMAX盘中一度上涨超过6% [2] - 截至发稿时，股价上涨5%，报792港元 [2] - 截至发稿时，成交额达4.27亿港元 [2]

文章核心观点 - 英伟达2026财年第四季度业绩远超预期 营收创纪录达681亿美元 同比增长约70% 数据中心业务收入创新高并贡献超90%营收 公司认为Agentic AI已到拐点 算力直接驱动收入增长 并与OpenAI的基建合作接近达成 订单需求已排至2027年 [1] - 英伟达的强劲业绩与对AI算力需求的乐观展望 直接刺激了A股市场光通信、CPO等算力硬件板块股价大涨 并带动相关ETF价格创历史新高 [1] - 行业分析认为 AI发展仍处于算力基础设施的关键加速扩张期 看好光模块升级、电源液冷、芯片服务器等硬件需求放量 以及云服务商资本开支加速带来的算力租赁与数据中心市场机遇 [2] 市场表现 - 2月26日A股早盘 光纤、光通信、CPO概念股高开 杰普特、中天科技、亨通光电等多股涨停 天孚通信、源杰科技、烽火通信、东山精密等股价走强 [1] - 跟踪通信板块的通信ETF华夏开盘冲高 截至10点29分涨幅达2% 价格创历史新高 交易额迅速突破1亿元 [1] - 创业板人工智能ETF华夏同期涨近1% [1] 行业分析与展望 - AI发展目前仍处于Scale up和Scale out的关键加速期 伴随算力芯片供应体系逐渐丰富 应用发展对token需求量仍在加速增加 相关底层算力基建仍处于扩张期 [2] - 坚定看好Scale up带来的柜内光升级 以及电源、液冷等产业领域 包括芯片、交换机、服务器等需求放量 [2] - 云服务提供商资本开支加速将带来算力租赁和人工智能数据中心相关的市场机遇 [2] 相关投资产品 - 通信ETF华夏深度聚焦电子与通信算力硬件 前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [3] - 创业板人工智能ETF华夏跟踪指数的约一半权重集中在光模块CPO板块 另一半覆盖AI软件应用领域 形成硬件加应用的均衡布局 [3] - 创业板人工智能ETF华夏前十大权重股包括中际旭创、新易盛、天孚通信、蓝色光标、协创数据、同花顺、北京君正、润泽科技、昆仑万维、深信服 其中中际旭创权重14.27% 新易盛权重13.00% 天孚通信权重7.20% [3] - 创业板人工智能ETF华夏基金规模近20亿元 场内综合费率仅0.20% 为同类最低 [3]

市场表现 - 2024年2月26日早盘，港股短线调整，截至10:20，恒生科技指数下跌1.4%，中证港股通互联网指数下跌0.9% [1] 行业趋势与观点 - AI发展日新月异，大模型持续迭代升级，算力需求非常强劲 [1] - 智谱新模型编程能力大幅提升，引发算力需求激增 [1] - Seedance视频能力表现非常亮眼 [1] - 大模型的商业变现路径畅通，正在从“低价/免费圈地”阶段走向“为高质量付费”阶段 [1] 指数构成与估值 - 恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，兼顾“硬科技”和“软科技” [1] - 中证港股通互联网指数聚焦港股互联网平台公司，汇聚中国AI核心企业 [1] - 两只指数的滚动市盈率均在25倍以下 [1] - 恒生科技指数市盈率位于指数发布以来21.3%分位处，中证港股通互联网指数市盈率位于14.5%分位处 [1] 相关金融产品 - 市场上有恒生科技ETF易方达（513010）、港股通互联网ETF易方达（513040）等产品跟踪以上指数 [1] - 恒生科技ETF易方达连续12个交易日获资金净流入，合计超40亿元 [1] - 恒生科技ETF易方达最新规模达307亿元 [1]

市场行情与个股表现 - 截至2月26日9点56分，科创半导体ETF（588170）下跌0.85%，半导体设备ETF华夏（562590）下跌1.38% [1] - 个股方面，欧莱新材领涨7.85%，神工股份上涨2.04%，和林微纳上涨1.43% [1] - 个股方面，中船特气领跌4.94%，中微公司下跌2.61%，华海清科下跌2.05% [1] 行业龙头业绩与指引 - 英伟达当季总营收为681.3亿美元，较去年同期的393亿美元同比增长73% [1] - 英伟达超过91%的收入来自数据中心部门，该部门主营市场领先的AI芯片 [1] - 英伟达预计第一财季营收为780亿美元，上下浮动2%，高于分析师预期的726亿美元 [1] - 英伟达表示，其业绩预测未计入来自中国的数据中心收入 [1] 相关ETF产品特点 - 科创半导体ETF（588170）跟踪科创板唯一的半导体设备主题指数，其先进封装含量在全市场中最高，约为50%，聚焦于硬核设备公司 [1] - 半导体设备ETF华夏（562590）跟踪中证半导体材料设备主题指数，其半导体设备的含量在全市场指数中最高，约为63% [2] - 半导体设备ETF华夏（562590）所跟踪的指数直接受益于全球芯片涨价潮对设备商的确定性需求 [2]

CPO概念板块市场表现 - 2024年2月26日，CPO（共封装光学）概念板块出现显著上涨行情，呈现震荡拉升态势 [1] - 板块内多只个股涨停，其中聚飞光电、杰普特以20%的涨幅涨停，广合科技、中天科技、亨通光电亦涨停 [1] - 天孚通信、永鼎股份、中富电路、光迅科技、太辰光等其他相关个股同步跟涨 [1]

行业指数表现 - 2月26日，特高压指数盘中上涨2% [1] 成分股市场表现 - **通光线缆**：股价上涨超过12% [1] - **中天科技**：股价涨停 [1] - **亨通光电**：股价涨停 [1] - **杭电股份**：股价涨停 [1] - **汉缆股份**：股价上涨3% [1]

银行调整贵金属交易规则 - 农业银行宣布自2026年2月26日起将代理上海黄金交易所个人贵金属延期合约（Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D））的保证金比例从80%上调至100% [2][4][13] - 工商银行紧随其后，宣布自2026年2月27日起，将代理个人客户多项贵金属延期合约的标准交易保证金比例同样由80%上调至100% [6][19] - 保证金比例上调至100%意味着对应合约的杠杆倍数被调降至1，即变为无杠杆交易 [7][20] 调整背景与市场状况 - 银行调整保证金的原因是近期国际贵金属市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升 [2][4][13] - 在银行发布通知的2月25日，伦敦现货黄金价格日内突破5190美元/盎司，出现反弹 [2][8][14] - 业内人士认为，当前金价的上涨仅是反弹，而非行情反转，且短期来看黄金和白银价格均接近潜在压力位 [8][9][21][22] 行业分析与未来展望 - 东方金诚瞿瑞团队分析认为，支撑金价上行的基本因素在2026年将持续，包括地缘政治风险常态化、美元信用受损、美国财政风险、美联储降息周期延续及各国央行持续购金等 [9][22] - 该团队判断，2026年国际金价有望上涨至6000美元/盎司，但价格波动将加大 [9][22] - 美联储降息是推动金价上涨的重要力量，2025年美联储已连续降息3次，全年下调联邦基金利率75个基点至3.50%-3.75%区间，2026年预计仍处于降息周期 [10][23]