文章核心观点 - 比亚迪2024年财报显示营收和利润增长，虽车价走低但通过规模效应、供应链整合等实现盈利，且研发投入大，未来将继续加大投入并有望受益于政策和智能化浪潮 [1][2][8] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入7771亿元，同比增29%；归母净利润402.5亿元，同比增34%；汽车业务毛利率21.02%，同比增加0.63个百分点 [1] - 2024年公司单车均价14.45万元，比2023年减少约1.5万元 [2] - 2024年公司全球销量达427万辆，同比增长41%，汽车品牌全球销量排名第四，连续两年蝉联全球新能源车销冠 [4] - 招银国际上调公司今年净利润预测幅度达8%，预计将达575亿元，每辆车净利润将达1.09万元 [7] 成本控制 - 规模效应使公司降本，巨大规模能摊薄成本，在与供应商议价上有优势，如智驾天神之眼C平台成本低于业内平均 [4][5] - 公司对供应链垂直整合降本，坚持零部件供应链体系垂直整合战略，大部分重要部件自产自研，2023年海豹约75%零部件自产，生产成本低于同级特斯拉Model 3和西方车企 [5] 高端品牌表现 - 2024年方程豹豹5连续五个月蝉联新能源硬派越野销量冠军，豹8成40万级新能源SUV月度销量前三；腾势成全球首个覆盖全品类新能源豪华汽车品牌，腾势D9连续两年获MPV全市场年销量第一，腾势Z9GT连续三个月夺30万起售新能源豪华轿车市场第一 [6] - 中金判断公司在高端车型的技术定价能力进一步提升 [6] 研发投入 - 2024年公司研发投入达542亿元，同比增长36%，远超同期净利润，比特斯拉多出219亿元，14年间有13年研发投入超当年净利润，累计研发投入超1800亿元 [8] - 2024年公司研发人员数量同比增长18.24%，达12.2万人，博士学历和40岁以上人员增幅最大 [9] - 大量研发投入使公司技术爆发，推出第五代DM等技术，未来将继续加大研发投入 [10] 行业趋势与展望 - 国家相关政策发布，预期加大补贴将释放国内新能源汽车需求、缓解价格竞争、助力消费市场复苏 [11] - 人工智能与汽车领域融合，全民智驾时代来临，自主品牌有望提升市场份额，新能源汽车行业将进入新一轮增长周期 [11] - 公司董事长公布今年总销量目标550万辆，含海外市场80万辆以上，中国市场销量增速约30%，海外市场增速高达91.8% [11]

会员权益调整 - 芒果TV调整新会员同时使用设备数由2台降为1台 [1][3] - 新订阅会员自2025年3月25日起可享4台设备登录和1台设备使用权益 [4] - 亲密会员子账号可享1台设备登录和1台设备使用权益 [4] - 老会员权益不变 仍保持4台设备登录和2台设备同时使用 [4] 会员数据表现 - 芒果TV有效会员规模达7331万 [5] - 全年会员收入首次突破50亿元 同比增长超18% [5] - 芒果超媒2024年净利润预计16.10亿-12.50亿元 同比下降54.72%-64.85% [5] 行业趋势 - 爱奇艺、腾讯视频、哔哩哔哩等平台已相继调整会员设备数量限制 [6] - 爱奇艺黄金会员新订阅仅限1台设备播放 白金VIP可2台 星钻VIP可3台 [6]

股价表现 - 招商银行A股和H股在年报披露后首个交易日（3月26日）跌幅均超过5%，A股下跌5.39%收于42.66元/股，H股下跌5.48%收于45.7港元/股 [1] - 招商银行在2024年累计涨幅达到52.04%，截至2025年3月25日年内累计涨幅为14.73%，在A股42家上市银行中排名第一 [3] 财务业绩 - 公司2024年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%，为连续第二年下降 [1][2] - 公司2024年实现归属股东净利润1483.91亿元，同比增长1.22% [1] - 公司2024年净息差为1.98%，同比下降17个基点 [2] - 公司零售金融业务税前利润同比下降9.56% [2] 分红与股东回报 - 公司2024年度拟派发现金分红504.4亿元，占当期归母净利润的35.32%，分红比例较2023年的35.01%略有提升 [3] - 公司计划在2026年初进行中期分红，为上市以来首次 [3] - 交通银行计划2025-2027年度现金分红比例不低于归母净利润的30%，并考虑一年多次分红 [4] - 平安银行在估值提升计划中表示，2024-2026年度现金分红比例在10%至35%之间，并可进行中期分红 [4] 市场观点与行业背景 - 市场分析认为股价下跌与营收下滑及净息差快速收窄至2%以下有关，反映出市场对公司未来盈利能力的担忧 [1] - 居民消费信心修复仍需时间，企业信贷需求疲软，对以零售业务见长的公司形成直接冲击 [1] - 浙商证券研报预计，受债市调整和贷款重定价因素影响，公司营收仍面临负增长压力 [2] - A股银行板块估值普遍处于低位，42家银行中仅公司市净率大于1，其余41家均破净，破净率高达98% [3] - 公司董事会已审议通过《招商银行市值管理制度》，交通银行和平安银行近期也首次披露了估值提升计划 [3] - 行业分析认为，银行提高估值的关键在于基本面改善，包括业务转型和拓展中间业务，以实现业绩稳定增长和盈利能力恢复 [5]

此次率先发起动议的是反对泰国王室的泰国第一大政党、最大的反对党人民党，随后前军政府时期 的副总理巴逸领导的公民力量党加入，后者为保皇派。这是佩通坦自上台执政以来最大的危机，因此， 她本人、他信、为泰党都严阵以待。执政联盟拥有约60%的国会议员席位。 在去年当选总理之前，从来没有担任过公职、没有执政经验的佩通坦表示，拥有丰富从政经验的父 亲准备好为她提供建议。23年过去，他信依然保持着对泰国政坛的巨大影响力，以农民为主的平民阶层 继续支持他信家族。 他信共有3个子女，佩通坦是最小的女儿。佩通坦8岁时，他信步入政坛。佩通坦在去年初演讲时表 示，从他信参政开始，政治也成为她生活的一部分。佩通坦进入泰国朱拉隆功大学学习政治学时，也是 泰国军方发动政变将他信赶下台之时。佩通坦把在朱拉隆功大学读书的经历称做自己最艰难的经历，持 续"被仇恨包围"。 泰国总理佩通坦挺过不信任动议投票，反对党指控 其父他信"摄政" 当地时间3月26日，泰国下议院就反对党集体提出的针对总理佩通坦及其政府的不信任动议进行投 票。最终在所有319张投票中，只有161票支持该动议，未获通过。 此前两天，下议院就该不信任动议进行辩论。反对党指出，执政联 ...

文章核心观点 美的集团新能源板块两家上市公司合康新能与科陆电子业绩呈现一喜一忧态势，合康新能扭亏为盈，科陆电子连续四年亏损 [1][3] 公司业绩情况 - 合康新能2024年营收47亿元，净利润1029万元，营收同比大增220%，实现扭亏为盈 [3] - 科陆电子连续四年亏损，累计亏损17.4亿元，2024年亏损额为4.6亿元，较2023年有所收窄，营收44.3亿元，同比仅增长5% [3][4] 公司股权结构 - 美的集团持有合康新能18.69%的股权，持有科陆电子22.79%的股权 [3] 美的集团业务布局 - 美的集团以家电产品起家，培育面向工业市场的TO B业务，新能源、智能建筑和机器人业务为其成员，2023年TO B业务营收占比超25% [3] 合康新能盈利原因 - 光伏EPC业务快速增长，营收增至37.7亿元，为2023年的六倍，成为第一大营收来源，占比接近八成 [4] - 户储产品批量出货销售，业务营收增长逾三倍，达到1.3亿元，但营收贡献比例不到3% [4] 科陆电子亏损原因 - 总计约3.4亿元的信用减值及资产减值损失 [4] - 因埃及镑汇率大幅下跌产生约1.1亿元的汇兑损失 [4] - 储能研发投入加大导致1.1亿元的研发费用增加 [4] 科陆电子业务板块 - 智能电网与储能业务为两大板块，营收占比分别为65%和33% [4] - 智能电网主要销售智能电表等产品，储能业务主要涉及工商业储能柜等产品销售 [4] 科陆电子储能业务情况 - 销售量同比增长37%，达到1386 MWh，但营收增幅仅比此前一年微增1.5% [5] - 国内2小时磷酸铁锂储能系统全年中标均价0.628元/Wh，同比下降43% [5] 科陆电子智能电网业务情况 - 被南方电网采取市场禁入处理措施，2024年7月中标的2.56亿元项目无法执行 [5] - 市场禁入期自2024年7月29日起，时长为18个月，过去3年从南方电网取得的平均收入约为3.32亿元，占全年营收比例的9% [5] 科陆电子项目调整 - 叫停原计划投资9.5亿元的广东佛山储能产业园项目，改为在印度尼西亚建设3 GWh的储能生产基地 [5] - 佛山产业园虽未开工，但已投入7162万元用于购置土地等开支 [6] 公司市值情况 - 截至3月26日收盘，科陆电子报4.49元，上涨1.13%，市值为74.5亿元 [6] - 合康新能报5.45元，上涨0.93%，市值为60.8亿元 [6]

蚂蚁集团减持两家A股上市公司 - 蚂蚁集团减持奥比中光与永安行股份，累计套现7.75亿元人民币 [1][3] - 减持原因系调整投资方向，重点布局前沿科技和全球化领域，提升资金使用效率 [3] - 减持后蚂蚁集团仍持有奥比中光10%股份，为第二大股东 [3] 奥比中光减持详情 - 蚂蚁集团旗下上海云鑫通过集中竞价及大宗交易减持奥比中光882.2万股（占总股本2.21%），套现约5.56亿元 [3] - 奥比中光专注于3D视觉感知技术，与支付宝在"NFC碰一碰"业务合作 [3] - 公司2024年前三季度亏损6031万元，扣非后净亏损1.02亿元 [3] - 截至3月26日股价报56.68元/股，下跌1.72% [3][4] 永安行减持详情 - 蚂蚁集团全资子公司上海云鑫转让永安行6%股份（2.19亿元），持股比例从7.86%降至1.43% [4] - 蚂蚁集团2014年通过上海云鑫对永安行增资1亿元（800万元注册资本+9200万元资本公积） [4] - 永安行2024年预计归属母公司股东净利润亏损8000万至5500万元，同比减亏4600万至7100万元 [5] - 截至3月26日股价报18.7元/股，下跌6.22% [5] 公司业务与市场表现 - 奥比中光因"人形机器人"概念股价曾大幅上涨，但基本面仍处改善阶段 [3] - 永安行被称为A股"共享单车第一股"，控股股东变更后股价一度大幅上扬 [5]

文章核心观点 2024年四季度新天绿能前十大机构累计持仓占比49.70%，2025年3月26日公司发布2024年年度报告，截至25日11个机构投资者合计持股占总股本49.71%，前十大机构持股比例较上季下跌0.10个百分点，且公募基金和外资基金持股有减少情况 [1][2][4] 机构持仓情况 - 截至2025年3月25日11个机构投资者披露持有新天绿能A股股份，合计持股量达20.90亿股，占总股本49.71% [4] - 前十大机构投资者包括河北建设投资集团等，合计持股比例达49.70%，较上一季度下跌0.10个百分点 [4] 公募基金情况 - 本期较上一季度持股减少的公募基金有1个，即南方中证500ETF，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有1个，即万家高端装备量化选股混合发起式A [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金有2个，包括国联高股息混合A、前海开源公用事业股票 [2] 外资基金情况 - 本期较上一季度持股减少的外资基金有1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比小幅下跌 [2]

文章核心观点 2025年3月26日中海油服发布2024年年度报告，披露机构持仓情况，前十大机构持股比例较上季下跌 [4] 机构持仓总体情况 - 截至2025年3月25日22个机构投资者披露持有中海油服A股股份，合计持股26.87亿股，占总股本56.31% [4] - 前十大机构投资者合计持股比例达56.18%，较上一季度下跌0.71个百分点 [4] 公募基金持仓变化 - 本期较上一期持股增加的公募基金7个，如招商优质成长混合(LOF)等，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金3个，如华泰柏瑞沪深300ETF等，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金8个，如宝盈新价值混合A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金7个，如华夏沪深300ETF等 [2]

文章核心观点 2025年3月26日华灿光电发布2024年年度报告，截至2025年3月25日机构持仓情况及较上一季度的变化，包括前十大机构持股比例、公募基金披露情况和外资持股变化 [1][2] 机构持仓总体情况 - 15个机构投资者披露持有华灿光电A股股份，合计持股量达9.86亿股，占总股本的60.77% [1] 前十大机构投资者情况 - 前十大机构投资者包括京东方科技集团等，合计持股比例达60.73% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.69个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一季度新披露5个公募基金，包括博时湖北新旧动能转换ETF等 [2] - 本期较上一季度未再披露1个公募基金，即南方中证1000ETF [2] 外资态度情况 - 本期较上一季度持股减少的外资基金有1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.26% [2]

李在明司法案件进展 - 韩国首尔高等法院于3月26日对李在明涉嫌违反《公职选举法》案作出二审宣判，推翻一审判决，判定李在明无罪 [1] - 一审法院于去年11月判处李在明1年监禁，缓刑2年，该判决将导致其无法参加下一次总统大选，李在明随后提起上诉 [2] - 二审法院认为李在明作为总统候选人时的相关表态难以判定为虚假陈述，不属于散布虚假信息行为 [4] - 李在明对判决表示感谢，并谴责相关诉讼为试图阻挠其参选的政治迫害 [4] - 根据韩国三审终审制，检方仍可向最高法院上诉，若最高法院裁定罪名成立，李在明将无缘下一届总统大选 [4] 案件具体指控内容 - 检方指控李在明在2021年12月作为总统候选人接受采访时，谎称不认识城南城市开发公社第一开发处处长金文基，并否认曾与其一起打高尔夫 [1] - 金文基牵涉城南市地产开发贪腐案并在调查期间死亡，涉案项目推进期间李在明任城南市市长 [1] - 检方还指控李在明于2021年10月接受国会审查时，就另一房地产开发项目的用地规划问题作虚假陈述 [1] - 根据韩国《公职选举法》，在竞选期间以当选为目的进行虚假陈述的候选人将面临最高5年监禁 [1] 李在明面临的其他司法风险 - 除《公职选举法》案外，李在明还背负一系列其他诉讼，包括涉及城南开发项目的贪腐案 [5] - 其被指控在任京畿道知事期间私自挪用公款1亿韩元（约合人民币50万元） [5] 尹锡悦弹劾案进展 - 截至3月26日下午，韩国宪法法院仍未公布对尹锡悦弹劾案的宣判日期，部分媒体猜测宣判将推迟至4月初 [5] - 宪法法院目前有8名法官，其中2名法官的任期将于4月18日到期 [5] - 尹锡悦弹劾案已成为韩国耗时最长的总统弹劾案，从弹劾案交至宪法法院至今已超过100天 [5] - 此前卢武铉弹劾案耗时63天，朴槿惠弹劾案耗时91天 [5] - 尹锡悦弹劾案庭审于2月25日结束，至3月26日已过去3周多，而卢武铉和朴槿惠弹劾案均在结束庭审后2周内公布裁决结果 [5] 韩国政治博弈背景 - 在野党共同民主党与执政党国民力量党在时间问题上展开博弈，围绕尹锡悦先下台还是李在明先被判刑进行缠斗 [5] - 李在明二审无罪判决暂时为其扫清了参加韩国下届总统大选的障碍 [1]