近年来，随着证券市场交易量快速放大，券商交易系统性能不足的问题频发。在此背景下，证券行业亟 须切实提升性能容量管理能力，以有效应对市场波动带来的冲击。从内容框架来看，《测试指引》分为 六章，共二十八条，分别为总则、系统压力测试基本保障与要求、系统压力测试流程与方法、系统压力 测试报告与应用、自律管理、附则。 本报记者 周尚伃 9月26日，《证券日报》记者从券商处获悉，为规范券商的交易结算系统（以下简称"系统"）压力测试 管理，识别系统稳定性潜在瓶颈，发现隐藏问题，提升系统稳定性保障能力，保护投资者合法权益，中 国证券业协会（以下简称"中证协"）近日就新起草的《证券公司交易结算系统压力测试指引》（以下简 称《测试指引》）征求意见。 《测试指引》旨在提升券商对压力测试工作的重视程度，推动其持续完善交易结算系统压力测试管理机 制，从而增强证券行业交易结算系统的可靠性。 在加强压力测试结果报告和应用方面，《测试指引》规定了券商要及时识别系统性能中存在的问题及潜 在风险，并采取切实有效的应对措施快速处置。同时，要定期评估压力测试方法的有效性与适用性，持 续完善压力测试管理机制。在此基础上，进一步明确压力测试报告的内容要 ...

9月26日，中央金融办、证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称 《指导意见》）落地满一周年。 一年来，监管部门推动逐项打通中长期资金入市卡点堵点，提高长期资金投资规模和比例；先后出 台指数化投资、公募基金高质量发展行动方案，大力发展权益类基金，为市场引入更多源头活水；多措 并举提高上市公司质量和投资价值，完善机构投资者参与上市公司治理配套机制，推动构建"长钱长 投"的资本市场生态。 数据显示，截至今年8月末，中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元，较年初增长28%，有力支持 了资本市场稳中向好的局面。接受采访的专家认为，后续，需要进一步强化长周期考核机制，扩大中长 期资金来源，引导长期投资、价值投资；深化产品创新，推出更多适配中长期资金的投资产品；提高上 市公司投资价值，优化投资环境，增强市场的吸引力。 本报记者 吴晓璐 "长钱"更长： 长周期考核打破制度障碍 为落实《指导意见》，今年1月份，中央金融办、证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人 民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方 案》），聚焦中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一 ...

会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行 资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇 大文章"，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，做好"两重""两新"等重点领域的融 资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资 本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作 用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品 房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展 新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。 会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节， 综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷 款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强， 社会融资成本处于 ...

[清]饶介 草书《韩愈柳宗元文》局部 新鲜感与稀缺性 传统意义上，艺术品的稀缺性主要是由其历史决定的，分别为价值和数量的稀缺性。"价值稀缺"指的是 艺术家的代表作，而"数量稀缺"则代表存世量极少。若两种稀缺性兼具，就会造成艺术品的定价形成规 模效应。存世但被珍藏数年、流传有序的少数珍品，在中国艺术品市场走向成熟的当下，愈加凸显其于 藏家而言的稀缺性和新鲜感。 曾经瞩目市场的顶级珍品逐渐沉淀在藏家或机构手中，而目前流通的"熟货"成本随交易次数叠加，价格 攀升，流动性下降。相较之下，沉寂已久、首次现世的"生货"不仅满足了藏家群体的好奇心，其稀缺性 带来的溢价空间，乃至可能的新学术发现，也让这类艺术品在激活市场活力、扩大行业影响力等方面具 有特殊地位。 今年春拍，中国嘉德的《日蚀》、上海敬华拍卖的《听松图》巨轴，以及中国香港苏富比的《草书韩愈 柳宗元文》《青羊图》等首现拍场的"生货"纷纷善价成交，成为行业内外瞩目的焦点。元末重要书家饶 介《草书韩愈柳宗元文》2.501亿港币成交，远超拍前估价逾20倍。作为苏富比历史上最高价中国书法 作品，此作同时问鼎2025春拍最高成交的中国艺术品。 专业化与细分化 中国书画的收藏 ...

关联交易 - 全资孙公司Click Tech Limited拟出售所持Bidease Group Inc 35%股权 交易对价为1200万美元 通过看涨期权协议分阶段行权完成 [2][5][7] - 交易构成关联交易 因公司董事秦鹏兼任Bidease Group董事 关联董事已回避表决 无需提交股东大会审议 [3][5][9] - 交易目的为聚焦主营业务并提高资产运营效率 定价经双方协商且参照同行业可比公司 被认定为公允合理 [8][9][11] 股权激励计划预留授予 - 公司向7名激励对象授予353,750股预留限制性股票 授予价格为12.16元/股 授予日为2025年9月26日 [16][17][34] - 激励工具为第二类限制性股票 股票来源为定向发行或二级市场回购 有效期不超过36个月 归属安排分两批次进行 [16][19][21] - 归属条件包括公司未出现财务报告否定意见 激励对象任职满12个月 并通过公司层面业绩考核与个人绩效考核 [23][25][26] 授予价格调整 - 因2024年度权益分派实施 每10股派息1.16元 授予价格由12.28元/股调整为12.16元/股 依据激励计划规定调整方法P=P0-V [52][53][54] - 调整经董事会审议通过 无需提交股东大会 符合股权激励管理办法及公司激励计划规定 不影响财务状况和经营成果 [55][61][57] 财务及运营影响 - 关联交易对公司财务状况和经营成果无重大影响 2025年1月至8月与Bidease Group累计关联交易金额为195.35万元 [10][9] - 股权激励计划股份支付费用将在经常性损益中列支 预计对有效期内各年净利润产生影响 但有助于提升团队稳定性和经营效率 [44]

贵燃转债基本情况 - 发行规模为人民币10亿元 共100万手[5] - 债券期限自2021年12月27日至2027年12月26日 为期六年[6] - 票面利率采用递增结构 第一年0.3% 第二年0.5% 第三年1% 第四年1.5% 第五年1.8% 第六年2%[7] 转股条款及调整情况 - 初始转股价格确定为10.17元/股[13] - 2022年5月16日转股价格向下修正为7.22元/股[20] - 经过多次权益分派调整 当前转股价格为7.12元/股 2025年9月17日起将调整为7.11元/股[24][25] 赎回与回售条款 - 到期赎回价格为债券面值的110%[26] - 有条件赎回触发条件：连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价格的130% 或未转股余额不足3000万元[27][28] - 有条件回售条款在最后两个计息年度生效 触发条件为连续30日收盘价低于转股价格70%[30] 公司治理变动 - 夏晓庆辞去董事及审计委员会委员职务[34] - 邓学光当选新任董事 现任贵州乌江能源投资有限公司总法律顾问[34][35] 重大资产重组进展 - 公司筹划发行股份购买贵州页岩气勘探开发有限责任公司100%股权并募集配套资金[40] - 因审计、评估及尽职调查工作未完成 无法在2025年10月8日前发出召开股东会通知[42][43] - 交易完成后需重新召开董事会并更新定价基准日[42]

银行及理财子公司假期营销活动 - 银行及理财子公司围绕中秋国庆黄金周密集发布理财攻略 通过"9天收益计息"和"14天收益连享"等话术争抢闲置资金 [1] - 多家机构通过微信公众号发布假期理财方案 推荐产品以低风险等级和稳健风格为主 涵盖开放式 封闭期 现金管理类及有持有期限要求的产品 [2] - 具体案例包括工银理财要求9月29日交易时间内购买产品可享受9月30日至10月8日假期收益 招银理财现金理财9月29日24:00前买入可多享9天收益 9月24日24:00前买入可连享14天收益 [2] 假期理财产品特点 - 平安理财 民生理财 杭银理财 江苏银行和苏州银行等机构推出"节前完成买入 假期9天享受收益"产品 丰富投资者选择 [3] - 部分理财子公司推出业绩比较基准突出的产品 工银理财R2风险等级产品近一个月年化收益率达12.01% 成立以来年化收益率8.42% [4] - 平安理财两款日开型产品表现亮眼 其中一款近一个月年化收益率5.64% 近三个月5.09% 成立以来5.84% 另一款近一个月5.6% 近三个月5.18% 近六个月5.98% 今年以来5.96% [4] 投资者资金需求与机构机遇 - 国庆前夕投资者有资金沉淀需求 包括节前奖金和回款等短期理财需求 成为银行理财子公司拓展客户和推介产品的契机 [3]

会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体 经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新 成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货 币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定 本报记者 刘琪 9月26日，中国人民银行发布消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会于9月23日召开。 会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节，综合运用多种货币 政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款 利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，经常 账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇 ...

本报记者 王宁 自2023年中央金融工作会议提出做好养老金融等"五篇大文章"，到2025年相关指导意见持续深化，公募基金始终将做好个 人养老金投资管理作为核心战略。近日，《证券日报》记者就公募基金管理人如何做好个人养老金投资相关话题，专访了嘉实 养老FOF基金经理唐棠，围绕投资策略、市场变化、投资者参与等方面进行了专业分享。 证监会网站公布的最新一期《个人养老金基金名录》显示，截至今年上半年，个人养老金基金已扩容至297只产品，其中 基金中基金（FOF）产品达到212只，二季度新增9只。 唐棠表示，FOF是一种投资于其他基金的基金产品，通过设置不同风险等级的目标日期基金适配客户需求，分散投资多只 不同类型的基金来构建投资组合，以实现"二次分散"的风险管理策略。值得注意的是，养老目标FOF均设置了不短于1年的封闭 运作期或最短持有期，通过设置持有期帮助投资者"管住手"，避免频繁申赎等非理性行为，提高获取长期收益的概率。总体来 说，养老投资像搭积木，关键是让持有人"拿得稳"。 多层次的自上而下框架 唐棠将其投资框架分为三层，通过自上而下的配置方法，结合不同层次的投资策略，使得组合有更好的投资稳健性，争取 在更长周 ...

数据显示，截至9月25日，债券ETF总规模较年初增加超5000亿元。 从1月份首批8只基准做市信用债ETF发行，到7月份首批10只科创债ETF上市，今年以来，债券ETF的市 场版图不断完善。产品阵容方面，市场已形成利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF三大矩阵。其中， 作为信用债ETF的新锐力量，科创债ETF迅速崛起并成为了市场主力。 7月17日，首批10只科创债ETF集体上市，募集资金约290亿元，上市后吸引了大量资金涌入，助力债券 ETF的规模突破了5000亿元大关；9月18日，第二批14只科创债ETF集体披露了发行数据，合计募集规 模407.86亿元，上市后再次吸引了增量资金流入，助力债券ETF的规模突破6000亿元大关。 同时，科创债ETF正在重塑债券ETF的市场格局。截至9月25日，存续的科创债ETF累计达24只，最新规 模高达2385.90亿元。其中，14只科创债ETF规模均超百亿元，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF规模约 196.71亿元，鹏华上证AAA科创债ETF规模约182.71亿元，规模位居前列。 今年以来，债券ETF的规模实现大幅增长。同花顺iFinD数据显示，截至9月25日，债券E ...