此前对于IPO撤单项目，保荐券商和会计师事务所往往被监管部门追责，但今年以来，律师事务所被罚的现象也越来越 多。据记者梳理，上述65张罚单中，涉及13家券商、9家会计师事务所和5家律师事务所。其中，国宏工具系统（无锡）股份有 限公司、迪嘉药业集团股份有限公司、中鼎恒盛气体设备（芜湖）股份有限公司3家IPO撤单企业，以及相关保荐券商、会计师 事务所和律师事务所均被处罚，"一案四罚"逐渐增多。 据记者梳理，上述19单IPO撤单项目中存在的问题，大多都是在现场检查或现场督导发现的问题。 本报记者 吴晓璐 近日，深交所披露了对IPO撤单企业辉芒微电子（深圳）股份有限公司及其保荐机构、审计机构、相关保荐代表人、签字 注册会计师的罚单。其中，保荐机构、审计机构被采取书面警示的自律监管措施，发行人、保荐代表人、签字注册会计师均被 通报批评。 据《证券日报》记者梳理，今年以来，截至6月11日，监管部门对IPO撤单企业的处罚力度进一步加大，19单IPO撤单项目 涉及的中介机构或发行人（部分发行人此前已被罚）被处罚，共开出65张罚单（包括交易所自律监管措施、地方证监局行政处 罚和行政监管措施）。 今年以来，监管部门继续严把"入口 ...

券商分析师普遍预计，在基本面修复、资金面改善等多重因素的共同作用下，港股市场有望在下半年延续上行趋势，科 技、新消费等板块或将成为引领市场上涨的核心主线。 港股吸引力进一步提升 "宏观环境、人工智能技术的发展以及市场结构的优化，这三大因素将共同推动港股市场在下半年维持反转行情。"中信证 券首席海外策略分析师徐广鸿表示，展望未来，在港股上市制度改革持续深化的背景下，预计优质企业赴港上市将进一步提升 港股市场的资产质量及流动性水平；南向资金或将持续流入港股市场。考虑外围市场不确定性尚存，预计三季度港股市场或呈 震荡向上的趋势，随着国内稳增长政策的加码，四季度港股市场或迎来业绩上修的契机。 "港股市场将持续受益于中国资产重估，科技和新消费构建的'梧桐树'一定能引来全球'金凤凰'。"兴业证券全球首席策略分 析师张忆东表示，中国股市，特别是港股市场，目前拥有诸多成长型消费公司以及以人工智能、机器人为代表的科技和先进制 造企业。以恒生科技指数成分股中的优质公司展现出的盈利效应，有望吸引国内外增量资金不断流入，从而带动更多公司价值 的重估，并形成良性循环。 本报记者 周尚伃 见习记者 于宏 今年以来，中国香港市场成为跨境资 ...

例如，5月底，大理州国有资本投资运营(集团)有限公司在大理经开区范围内公开征集存量商品房或在 建商品房用作保障性租赁住房，对于户型与面积方面，要求商品房户型单套建筑面积原则上以不超过70 平方米的小户型为主，不少于拟收购项目总套数的70%；盘锦市也于近期面向辽滨经开区发布征集公 告，收购价格以同地段保障性住房重置价格为参考上限，即划拨土地成本和建安成本以及不超过5%的 利润，明确由市政府选定的国企作为收购主体。 根据中指研究院不完全统计，2024年以来，全国约有90城(区)发布收购存量商品房作为保障性住房的公 告。 近期，收购存量房加速推进，多地接连发布收储商品房相关公告，明确收购区域、房源条件、交易主体 及价格参考，为"收存转保"(将存量商品房通过市场化方式转作保障性租赁住房)打下基础。 "相较于传统财政拨款建保障房，'收存转保'模式以市场化收购方式盘活沉淀商品房资源，优化供给结 构，具备政策持续性与财务可行性。"上海易居房地产研究院副院长严跃进表示。 例如，6月3日，沈阳市房产局发布《沈阳市关于收购存量商品房用作保障性住房项目征集公告》，面向 社会公开征集收购存量商品房用作公共租赁住房、保障性租赁住房项目 ...

本报记者 刘钊 6月11日，中国汽车工业协会发布数据显示，今年前5个月，我国汽车市场呈现出稳健增长的态势，汽车总销量接近1300万 辆，其中新能源汽车出口持续放量，成为推动汽车产业发展的重要力量。 中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，当前，我国汽车行业整体运行呈现稳中向好态势，市场活力不断释放，但行业盈 利水平持续下滑，"增量不增利"的局面未有改善。其中，5月份汽车市场产销较去年同期实现10%以上的增长，且内需和出口均 有较好的表现。 2025年以来，在"两新"政策的持续推动下，叠加车企新品密集投放、多地车展促销活动火热开展等因素，我国汽车市场活 力得到充分释放。据中国汽车工业协会统计，今年前5个月，我国汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长 12.7%和10.9%，展现出强劲的增长势头。 我国新能源汽车出口持续放量，成为推动汽车产业增长的新引擎。据统计，今年前5个月，中国汽车出口249万辆，同比增 长7.9%。其中，新能源汽车出口85.5万辆，同比增长64.6%，增速远超传统燃油车。这一成绩的取得，得益于我国新能源汽车 产业在电池技术、智能驾驶、车联网等领域的持续创新，以及全球市场 ...

本报记者 冷翠华 从营收和净利润分布来看，保险资管行业"马太效应"较为显著。今年一季度，头部保险资管机构与中小保险资管机构业绩 分化明显。去年数据也显示，净利润排名前3的保险资管机构合计实现净利润91.5亿元，占34家保险资管机构合计净利润的 50%。 5家机构一季度均实现盈利 周瑾认为，随着保险行业"马太效应"加剧，头部保险公司旗下保险资管公司竞争优势愈发凸显。此外，保险资管公司核心 能力体现在投资业绩和服务水平上，无论是管理规模还是管理费率，都与其核心能力挂钩，这种能力在第三方业务领域尤为突 出，因此，能力突出的保险资管公司竞争力更强，营收和利润水平更优。 今年一季度，上述5家保险资管机构合计实现营业收入26.27亿元，同比增长7.8%。其中，泰康资产以14.71亿元居首位，同 比增长7.0%；安联资管一季度实现营业收入0.67亿元，同比增加38.7%，增速最高。 净利润方面，5家机构均实现盈利，且同比增长趋势显著。5家机构合计实现净利润10.7亿元，同比增长23%。泰康资产一 季度净利润最高，为6.12亿元，同比增长22.9%。从净利润同比变化来看，5家机构中有3家净利润同比增长，且增速均超20%； 1 ...

本报记者 矫月 见习记者 梁傲男 6月10日，国家市场监督管理总局（以下简称"市场监管总局"）发布消息称，为加强直播电商监督管理，维护广大消费者 和经营者合法权益，促进直播电商健康发展，市场监管总局在充分调研和广泛征求意见的基础上，会同国家网信办研究起草了 《直播电商监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），正式向社会公开征求意见。 从《办法》主要内容来看，一是细化直播电商平台经营者的责任和义务；二是明确直播间运营者、直播营销人员服务机 构、直播营销人员的责任和义务；三是强化监督管理手段；四是强调不履行法定义务应当承担的法律责任。 据市场监管总局网监司相关负责人表示，对于直播电商新业态新模式，《办法》坚持监管规范与促进发展并重。在着眼于 促进行业规范健康创新发展的同时，坚持问题导向、有针对性地规范直播电商行业乱象，进一步明确直播电商行业各参与主体 的法定责任和义务，维护广大消费者和经营者合法权益，维护公平竞争的市场秩序。《办法》的制定，将进一步压实平台企业 的主体责任，并通过平台企业向其他主体层层传导合规要求，实现监管效率的最大化。 网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东表示，直播消费是一种比较新型的 ...

据了解，两项规范作为《收单外包服务自律管理办法》（以下简称《办法》）配套自律规范，进一步明确了外包机构备 案、信息登记、风险信息共享与黑名单管理、自律评价的具体内容、行业标准与操作流程，确保《办法》可落地、可操作、可 实施，推动收单外包服务市场规范健康发展。 本报记者 李冰 6月10日，中国支付清算协会（以下简称"协会"）正式对外发布《收单外包服务机构备案管理规范》（以下简称《备案规 范》）和《收单外包服务评价管理规范》（以下简称《评价规范》），两项规范自发布之日起施行。 从备案机构数据来看，截至6月11日，已有超3.5万家收单外包机构完成备案，涉及聚合支付机构超740家。受访者普遍认 为，上述两项规范的发布将加快推动收单外包服务自律管理，促进收单外包服务规范健康发展。 明确黑名单管理标准 值得机构端关注的是，《评价规范》对持牌机构登记合作外包机构的信息提出了要求。一是要求持牌机构登记外包机构基 本信息，全面了解外包业务实际展业情况。持牌机构登记合作外包机构信息，可全面掌握外包机构的业务范围及合作状况等。 二是要求持牌机构及时登记并更新外包机构的基础信息，切实维护支付市场秩序。三是登记高级管理人员信息，构建从 ...

特定领域或得到更多支持 5月份，中国平安人寿保险出资额居首位 为引导险资等长期资金进行长期投资，今年以来，已有多项支持险资进行私募股权投资的政策陆续发 布。 据新华社6月10日消息，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改 革创新扩大开放的意见》(以下简称《意见》)。《意见》明确提出，支持保险资金依法合规投资在深圳 发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金(以下统称"私募股权基金")。 对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者分析说，《意见》里的"投 向特定领域"预计主要是国家大力支持的战略性新兴产业和硬科技领域。险资可能获得的支持包括风险 因子优惠、推动险资在深圳设立专项产业基金群并享受地方政策协同等。这些支持举措有望加速深 圳"双万"格局的形成——万亿元级"20+8"产业基金群、经备案的股权投资及创业投资基金数量突破1万 家(只)。 事实上，深圳在政府与险资机构合作共设基金方面已经做出了尝试。去年，深圳市引导基金公司与太平 保险集团以市场化方式合作共设股权投资基金，平安人寿与深圳市政府合作设立重大项目投资基金，2 只基金都采用双GP( ...

使用地方政府专项债券收回收购存量闲置土地的节奏正在不断加快。《证券日报》记者根据企业预警通 最新数据梳理发现，截至6月11日，今年土地储备专项债券发行规模已超过千亿元关口，达到1083.48亿 元，涉及442个项目，24只专项债券。在今年新发行专项债券资金用途中，用于"土地储备"的占比达到 7.75%。 "今年专项债券作为地方政府收购闲置土地的重要财政工具，在盘活存量土地、加快土地风险化解等方 面发挥了积极作用。各地正积极推进有关工作。"上海易居房地产研究院副院长严跃进在接受《证券日 报》记者采访时说。 此后，土地储备专项债券发行机制不断优化。比如，在今年3月份，自然资源部、财政部联合印发《关 于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》，明确了发债要求及资金使用主体、完善 专项债券申报审核流程等事项，以更好支持运用专项债券开展土地储备工作，有效推动房地产市场止跌 回稳。 各地土地储备专项债券发行也逐步落地。比如，湖南省人民政府网站4月11日发布的消息显示，湖南正 式发行2025年第一批专项债券，其中土地储备专项债券规模达94.15亿元，占湖南全省用于项目建设专 项债券资金的41.5%，标志着湖南成 ...

(1)行业轮动策略是什么 行业轮动是利用市场结构性行情获利的一种投资交易策略，其本质是利用不同投资品种强势时间的错 位，对行业品种进行切换，以达到投资收益最大化或者规避系统性风险的目的。 当股票市场出现行业轮动的结构性行情时，同一时间段内不同行业之间的收益率差异可能非常大，行业 轮动策略在这样的市场环境下会更加有效。 ②持仓透明。ETF持仓透明，每日公布持仓，底层布局的行业清晰，投资者可以清晰地知道他们投资的 是什么。相较于通过配置主动权益基金实现行业轮动策略，主动权益基金可能存在着风格漂移的风险， 其持仓数据也只在季度或年度等定期报告中披露，存在滞后性。 ③成本低廉。ETF可以在交易日内的任何时间进行交易，而传统的主动权益基金只能在收盘时按当日的 净值进行申赎，另外，ETF整体费率都较低，降低成本可以增厚投资者的收益率。 (3)如何运用ETF构建行业轮动策略 运用ETF进行行业轮动配置的方法是运用一系列行业筛选指标对ETF进行打分，然后选出在当前阶段分 数较高的ETF进行配置，直接构造ETF行业轮动策略，并定期调整。具体来说，首先计算ETF跟踪指数 成份股在基本面、技术面和资金流等多维度的表现得分，然后对个 ...