市场表现 - A股三大指数低开高走 沪指涨0.83% 深证成指涨1.8% 创业板指创3年多新高 科创50指数一度涨近5% 全市场超4400只个股上涨 [1][2] - 半导体产业链掀起涨停潮 包括诚邦股份、张江高科、通富微电、盛美上海、立昂微等20余只个股涨停 港股阿里巴巴涨9% 中芯国际H股创上市新高 [2] - 多只半导体主题ETF涨幅显著 科创半导体设备ETF等涨超9% 半导体材料ETF等涨超8% 国泰科创半导体ETF成交额达19.87亿元创历史新高 广发芯片设备ETF换手率超122% [1][3] 基金持仓 - 江丰电子受公募基金青睐 被308只基金持有 持股比例16.56% 长城远见成长基金列其为第二大重仓股 东财时代优选等列第三大重仓股 [2] - 杰华特基金重仓比例达33.75% 京仪装备和华海清科基金重仓比例超25% [3] 行业驱动因素 - 高盛上调中芯国际H股目标价至83.5港元 看好中国AI芯片需求增长 受云服务商资本支出增加和AI终端应用推动 [4] - 阿里巴巴宣布追加投资AI算力基础设施 原计划三年投入3800亿元 预计2032年数据中心能耗提升10倍 算力需求几何级增长 [4] - 头部科技企业增加AI算力投入 带动服务器、芯片、光模块等上游产业链需求 强化市场对AI算力板块长期成长预期 [5] 行业周期与趋势 - 半导体设备板块领涨反映市场选择确定性方向 国产化率长期提升趋势明确 全球半导体景气度高位支撑资本开支扩张 [1][6] - 国内半导体产业经历2019-2021上行周期和2022-2024下行周期 当前进入第二上行周期 需关注周期复苏和细分领域技术突破 [6] - 下行周期筛选出优质公司 财务数据和调研可识别长期成长性标的 重点关注设计、封测、材料和设备等细分行业份额提升和技术突破 [6]

2025年上半年，全国银行业资产质量总体保持稳定，不良贷款率小幅下降，不同地区之间信贷质量有所 分化。 证券时报记者梳理国家金融监督管理总局网站数据发现，已公布2025年6月末银行业不良贷款数据的25 个地区（含省、自治区、直辖市和计划单列市）中，16个区域不良贷款率较2025年年初有所上升，但相 对于全国商业银行1.49%的平均不良率水平，大多数区域仍低于该指标，反映出风险整体可控，局部压 力仍在持续释放。 其中，甘肃、上海、黑龙江、河北等地通过持续压降不良，实现不良率与不良贷款规模"双降"或单指标 改善。 多地不良率持续改善 2025年上半年，全国多数地区银行资产质量保持稳健，其中国有大行、股份制银行不良率分别为1.21% 和1.22%，较2025年初均有所下降或持平。 今年上半年，甘肃、上海、黑龙江及河北等地不良贷款率实现下降，资产质量进一步优化。其中，甘肃 省不良贷款率从2024年末的2.56%下降至2.31%，降幅达0.25个百分点，不良贷款余额也从742.7亿元降 至695.44亿元，减少约47亿元，成为全国降幅最大的地区之一。 上海银行（601229）业不良率从年初的1.02%降至6月末的0.9 ...

9月24日上午，第四届北斗规模应用国际峰会（下文简称"峰会"）在湖南株洲开幕。证券时报记者从会 上获悉，全国北斗服务产业总产值近6000亿元，覆盖全球200多个国家和地区，在规模应用全面拓展的 背景下，实现了"一年一个样、三年大变样"。 当前，人工智能等"新引擎"、低空经济等"新赛道"、自动驾驶等"新场景"不断涌现，本届峰会上发布了 一系列与之相关的新技术、新产品、新应用，再次凸显北斗作为新型基础设施的重要功能。 "北斗好用、用好北斗"照进现实——北斗越来越深地走进千家万户，越来越远地走向世界各地。 传统产业加速升级 "一年一个样、三年大变样。"这是北斗三号全球卫星导航系统建成以来，对我国北斗规模应用全面拓展 的中肯评价。 中国信息通信研究院党委书记李冠宇在会上介绍，当下公共交通北斗终端正以每年百万台级别迭代更 新；乘用车领域，2028年搭载北斗的车年销量超1500万辆，新能源车占比超七成。通信领域，2025年底 基站北斗覆盖近1100万台/套，安装率99%以上。"北斗正在驱动传统产业不断升级。"李冠宇表示。 新兴产业创新基石 在本届峰会上，一个鲜明的变化是越来越多的无人机、具身智能机器人、商业卫星等新兴产业 ...

在金融支持实体经济的时代命题下，做好金融"五篇大文章"成为推动高质量发展的重要抓手。其中，科 技金融作为"五篇大文章"的核心引擎，是激活创新动能、培育新质生产力的关键支撑。 证券时报记者了解到，作为我国军工央企下属唯一券商，中航证券正立足军工央企背景，将科技金融置 于战略高地，以科技金融为突破口，通过战略协同、产业协同、区域协同的三维实践，以军工券商的责 任担当，探索出了一条特色化的金融服务国防建设之路。 构建科技金融服务体系 "面对科技企业全生命周期的多元需求，公司强化系统谋划，以'服务主业实业'为核心，构建研究驱动 型服务体系与多板块协同机制。"中航证券相关人士表示。 一方面，中航证券深耕军工赛道。坚定立足军工战略，聚焦航空装备制造、低空经济、先进材料等前沿 领域，大力引入具备航空军工、科技电子、先进材料等关键产业背景的复合型人才，不断提升研究团队 产业挖掘、估值定价及资源对接等核心专业能力，加强对"专精特新"企业的深度发掘，通过投研引领， 为战略性新兴产业和未来产业布局，持续打造在航空军工领域的核心竞争力。 另一方面，中航证券强化板块联动效能。以"一个中航，一个客户"为理念，"一企一策"统筹推动战略客 ...

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行9月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多 重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于9月有3000亿元MLF到 期，本月央行MLF净投放将达到3000亿元，为连续第7个月对MLF加量续作。 央行行长潘功胜在9月22日国新办新闻发布会上强调，当前中国的货币政策立场是支持性的，实施适度 宽松的货币政策。央行将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性 充裕，促进社会综合融资成本下降。 "四季度数量型货币政策工具或进一步发力。"王青预计，央行将综合运用买断式逆回购和MLF操作，持 续向市场注入中期流动性，央行也有可能适时恢复国债买卖操作。 "央行重启国债买卖操作的市场需求或许正在加强。"长城证券固收首席分析师李相龙指出，相对于每月 一次的买断式逆回购操作，国债买卖操作的宽松力度效果更进一步且操作更加灵活。 （文章来源：证券时报） 9月以来，央行两度开展公开市场买断式逆回购操作，累计净投放3000亿元。综合来看，MLF与买断式 逆回购两项政策工具在9月合计释放中期流动性6000亿元，与8月净投放规模持平， ...

新能源汽车后市场发展现状 - 新能源汽车后市场核心为三电系统养护 主机厂和电池企业等纷纷入局 [1] - 商务部将推动清理汽车后市场消费领域限制性措施 释放消费潜力 [1] 市场参与者格局 - 产业链上游为零部件和维修设备供应商 中游是维修服务提供商 下游是车主和用户 [2] - 造车新势力将直营模式延伸至售后市场 包括电池维修和免费喷漆等服务 [2] - 主机厂设立直营钣喷中心 提供机电维修和钣喷维修等售后服务 [3] - 动力电池占据整车40%零整比价值 是售后服务和技术维修的重点难点 [3] - 宁德时代旗下宁家服务提供电池检测、维保和回收等服务 [4] 市场规模与增长驱动因素 - 中国新能源汽车保有量突破2000万辆 保持增长态势 [5] - 早期新能源汽车驶出质保期 进入独立售后市场 催生第三方服务需求 [5] - 2024年新能源汽车后市场总规模超过1.9万亿元 [5] - 政策支持促进汽车后市场有序发展 商务部等14部门推动汽车以旧换新 [5] - 预计2027年新能源汽车后市场规模突破3.9万亿元 平均年增速达25% [6] - 维修与保养智能化转型和充换电基础设施网络化运营将推动市场发展 [6] 行业挑战与改善方向 - 新能源汽车后市场相对分散 产业集中度较低 [7] - 主机厂掌握三电系统技术、数据和诊断软件 关键数据被加密 [7] - 维修网点分散 人才存在缺口 复合型技能需求高增 [8] - 建议制定行业标准 要求主机厂向授权维修机构开放非涉密数据 [8] - 推动汽车配件相关国内标准与其他国家标准互认 降低流通成本 [8] - 构建多渠道汽车配件流通网络 完善售后服务网络 [9]

证券时报记者 曹晨 今年7月，中国社会科学院财经战略研究院课题组等发布的报告显示，2024年直播电商行业商品交易总额 （GMV）超4.5万亿元，占网络零售额近三分之一，贡献电子商务增量的80%，用户规模约6亿人。 最后，《办法》要求平台完善风控、资质审核制度，建立全链路追溯、跨平台黑名单等机制，推动直播电商监管 从事后追责转向事前预防，倒逼行业告别野蛮生长，提升整体透明度与信任度。未来，随着监管体系不断完善， 直播电商有望在规范中焕发新活力，为数字经济高质量发展注入新动能。 然而，高速扩张背后，行业乱象如影随形，虚假宣传、假冒伪劣、售后缺位等问题屡屡引发社会热议。据市场监 管部门统计，2024年12315平台接收的直播带货投诉举报达40.2万件，同比增长19.3%。 其次，《办法》细化了不履行法定义务的情形与处罚依据，既为消费者维权提供明确法律支撑，也为合法经营企 业营造公平竞争的市场环境，进而保护消费者权益、维护市场正常秩序，减少虚假宣传、假货等乱象。 9月23日，市场监管总局在直播电商监管专题新闻发布会上透露：今年6月至7月向社会公开征求意见的《直播电商 监督管理办法》已进入法制审查，近期将正式出台；《直 ...

市场表现 - A股三大指数低开高走 沪指涨0.83% 深证成指涨1.8% 创业板指创3年多新高 科创50指数涨近5% 全市场超4400只个股上涨 [1] - 半导体产业链掀起涨停潮 诚邦股份、张江高科、通富微电、盛美上海、立昂微等20余只个股涨停 [1] - 港股阿里巴巴放量大涨9%创阶段新高 中芯国际H股创上市以来新高 [1] - 多只半导体主题ETF单日涨幅超9% 半导体材料ETF和半导体产业ETF涨超8% [2] - 国泰科创半导体ETF成交额达19.87亿元创历史新高 广发芯片设备ETF换手率超122% [2] 基金持仓动向 - 江丰电子被308只基金产品持有 持股比例达16.56% 长城远见成长基金列其为第二大重仓股 [2] - 杰华特基金重仓比例达33.75% 京仪装备和华海清科基金重仓比例超25% [2] 行业利好催化因素 - 高盛将中芯国际H股目标价从73.1港元上调至83.5港元 看好中国AI芯片长期需求增长 [3] - 阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元建设云计算和AI基础设施 并计划追加更大投资 [3] - 阿里云全球数据中心能耗规模预计2032年提升10倍 算力投入将几何级增长 [3] 行业周期与趋势 - 半导体设备材料国产化率长期提升趋势明确 全球半导体景气度持续推高资本开支 [4][5] - 半导体行业进入第二上行周期 当前周期始于2024年 此前经历2019-2021上行周期和2022-2024下行周期 [5] - 投资重点聚焦份额提升和技术突破的细分领域 包括设计、封测、材料和设备行业 [5] 资金动向与板块轮动 - 科技板块资金先后聚焦海外算力、国产算力、新能源等领域 近期挖掘半导体设备材料等低位补涨机会 [4] - 8月行情以芯片设计公司上涨为主 9月半导体上游设备材料板块加速补涨 [4]

在时下的年轻消费群体中，"复古"与"汉唐风"已不止于审美，而是演变成一股强劲的国风消费浪潮。 国潮，顾名思义——"国"指中国传统文化元素，"潮"则指时尚潮流。"国潮"就是通过创新创意将二者有 机结合起来。 开源证券轻工纺服首席分析师郭彬对证券时报·数据宝记者表示，国潮是时尚对于中式审美的再发现和 再发掘。国潮的文化和精神内核，是以中华传统文化为核心的中式美学体系。 国潮商品可概括为"时尚符号"与"文化内核"的形神合一，最直观的表现就是对中国传统文化元素的创造 性运用。例如在设计中，添加传统色彩（月白、松花绿、琉璃黄等）、经典纹样（龙、凤、貔貅等）、 汉字书法（中国李宁、茶颜悦色等）、经典IP（故宫文创、《黑神话：悟空》周边等）甚至美学风格 等，均属于国潮商品的形式范畴。 为何传统文化元素能够获得消费者推崇，甚至形成浪潮？ 锦泓集团副总经理、南京云锦博物馆馆长简名伟对证券时报·数据宝记者表示，国潮能引起广泛共鸣， 在于消费者"有感知"，这类感知扎根于我们的文化基因中，是在日常生活中不断沉淀下来的美学素养。 例如，将《千里江山图》《清明上河图》等传统纹样融入现代设计，既保留文化根脉，又符合当代审 美，自然能够向国 ...

会议基本情况 - 东兴基金管理有限公司与基金托管人浙商银行股份有限公司协商一致决定以通讯方式召开基金份额持有人大会审议关于持续运作东兴中证消费50指数证券投资基金的议案 [1] - 会议表决票收取时间为2025年9月30日至2025年10月31日17:00 计票日为2025年11月4日 [1][2] - 纸质表决票需提交至北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座15层 联系人陆书峰 联系电话010-83770169 [2] 审议事项 - 会议核心审议事项为《关于持续运作东兴中证消费50指数证券投资基金的议案》 [2][30] - 该基金因连续60个工作日基金资产净值低于5000万元触发召开条件 管理人提议持续运作 [30] 权益登记与表决规则 - 权益登记日设定为2025年9月29日 登记在册的基金份额持有人享有表决权 [2] - 每份基金份额享有一票表决权 议案需经参与表决份额的二分之一以上通过方为有效 [21][25] - 若首次会议未成功召开（参与份额未达总份额50%） 管理人有权限在3-6个月内重新召集会议 重新召开时参与份额需达总份额三分之一 [26] 投票与授权机制 - 投票方式包括纸质表决票和短信授权（仅限个人投资者） 短信授权时间为2025年9月30日至10月28日17:00 [3][16] - 授权效力判定以纸面授权优先 多次授权以时间最后者为准 授权意见代表权益登记日全部持有份额 [17][18] - 机构投资者需提供加盖公章的营业执照复印件 个人投资者需提供身份证正反面复印件 [4][13] 决议生效与执行 - 决议生效需满足参与表决份额不低于权益登记日总份额50% 且议案获参与表决权的50%以上通过 [25] - 决议自表决通过之日起生效 管理人将报中国证监会备案 持续运作方案授权管理人根据市场情况决定具体措施 [25][33] 附件内容概要 - 附件一明确议案核心为授权管理人办理持续运作事宜 附件二为表决票模板 附件三为授权委托书模板 [30][35][36] - 授权委托书注明若重新召开相同议案大会 原授权继续有效除非授权方式变更或持有人重新授权 [35]