证券时报记者程丹 讲好"股市叙事"是近期资本市场的高频词。从营造积极舆论环境，到强化政策解读和预期引导，及时回 应市场关注关切，证监会多次点题"股市叙事"，体现了监管部门对于持续讲好中国股市故事的高度重 视。 资本市场的运转逻辑从来不止于资金的流动与标的的交易，其深层内涵是信息传递与投资者信心共同构 筑的价值生态。要稳市场、稳预期，就需要通过股市叙事准确客观地传递信息，监管部门通过叙事和市 场主体做好沟通，市场经营主体通过叙事和客户、投资者做好沟通，这是不同利益主体之间信息、利 益、价值达成共识的过程，将政策"稳"的信号转化为投资者的长期信心，将"预期"的共识转化为市场的 内生韧性。 讲好"股市叙事"要创新表达。美国经济学家罗伯特·希勒认为，经济现象深受人们心中叙事和故事的影 响，这些故事触动情感，引导行动，激发关切和好奇心，进而深刻塑造着人们的经济决策和行为。这就 要求"股市叙事"要有温度、有说服力，要像春风化雨般，让"深深的道理"在不经意间抵达人心，让不同 文化、不同背景的市场参与者愿意听、听得懂、记得住，将回应市场关注关切落到实处。 讲好"股市叙事"不是监管部门的"独角戏"，需要上市公司、行业机构、主流 ...

财政赤字是支出总量超过收入总量的部分，从明年财政收支形势看，明年保民生、稳就业、扩内需等领 域需要强化保障，培育新质生产力、加强生态环境保护等重点支出持续增长，政府债务还本付息支出压 力犹在。同时，财政收入正处于温和回升阶段，但仍受到需求不足、价格水平有待提升等因素掣肘。总 体看，明年财政收支紧平衡态势延续，刚性支出只增不减，财政赤字规模需适度增加以满足国家重大战 略任务实施、兜牢基层"三保"底线等重点任务的资金需求。 财政政策作为宏观调控的主要手段，通过预算、政府债券、税收等工具组合，发挥扩大总需求和定向调 结构的双重优势，实现经济质的有效提升和量的合理增长。在中央经济工作会议提出"保持必要的财政 赤字、债务总规模和支出总量"的总体要求后，市场对明年财政赤字率的设定高度关注。 财政赤字是衡量全年财政政策力度和财政风险水平的重要指标，直接关系到年内政府支出规模。目前， 市场机构与业内人士对财政赤字率的预期较为一致，预计明年赤字率不低于今年水平，即不低于4%。 该赤字率水平既能延续财政扩张态势，又避免了债务风险过快累积。 财政赤字率是社会各界观察宏观政策力度的风向标，从稳定市场预期角度看，"十五五"开局之年的财 ...

行业生态 从规模竞赛转向回报导向 截至2025年10月底，公募基金行业总规模逼近37万亿元，增长结构显著优化，实现了从量变到质变的飞 跃。在资产管理规模屡创新高的基础上，公募基金行业的发展逻辑正发生深刻变革，行业生态加速从规 模竞赛转向回报导向。 行业增长结构持续优化。招商基金研究部首席经济学家李湛在接受证券时报记者采访时表示，当前公募 基金规模结构呈现出鲜明的权益化、长期化、指数化趋势。权益类基金规模及占比进一步提升，反映出 居民财富正在向长期投资、价值投资方向进行结构性转移，这一变化有效助力了资本市场直接融资功能 的发挥。 证券时报记者吴琦 2025年，公募基金行业锚定高质量发展方向，以《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行 动方案》）为纲领指引，在规模扩张、结构优化、产品创新与投资者回报提升等维度实现全面突破。伴 随《行动方案》的落地实施，公募基金行业迈入全面深化改革与高质量发展的崭新阶段。 我国公募基金资产管理总规模持续攀升、迭创新高，资本实力显著增强，为服务国家战略、赋能实体经 济、吸引长期资金筑牢坚实根基。公募基金行业主动强化责任担当，一方面聚焦实体经济融资需求，畅 通资本与产业的对接渠 ...

在摩尔线程上市8个交易日后，12月17日，又一家国产GPU（图形芯片）厂商沐曦股份正式登陆科创 板。与此同时，AI（人工智能）芯片（包括GPU、ASIC等）赛道上，壁仞科技、燧原科技等也在加快 IPO步伐。 据招股书，摩尔线程IPO募集资金约80亿元，将投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代 自主可控AI SoC芯片研发项目等。 沐曦股份募集约40亿元将投向新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及 产业化项目和面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目。 沐曦股份董事长陈维良在IPO路演时表示，算力是推动数字经济发展的核心引擎，然而我国算力基础设 施长期依赖海外巨头，面对不断升级的地缘政治摩擦和新一代人工智能革命，推进国产算力建设、保障 产业链自主可控已迫在眉睫。通过本次上市，公司可以进一步拓宽融资渠道，使用募集资金补充研发投 入，以提升核心技术水平并丰富产品线，加快扩大市场份额。 "资本市场用真金白银在支持国产GPU，这传递出一个强烈信号。企业应坚定走核心技术自主创新之 路，以加速国产替代进程。"深度科技研究院院长张孝荣告诉证券时报记者。 市场规模快速成长 ...

12月15日，2026年全国能源工作会议召开。会议显示，今年全国发电总装机预计超过38亿千瓦，同比增 长14%，全社会用电量首超10万亿千瓦时（度）。今年7月和8月全社会用电量连续超过1万亿千瓦时， 我国有力有效应对迎峰度夏电力负荷20次，超去年峰值考验。 中国电力企业联合会统计与数智部副主任蒋德斌表示，全社会用电量首超10万亿千瓦时，这不仅标志着 我国用电规模稳居世界首位，更成为中国经济与能源发展进程中的重要里程碑。 据证券时报·数据宝统计，截至12月16日，A股电网设备指数年内涨幅达到31.28%，超同期上证指数17 个百分点以上。电网设备概念股合计A股市值达到1.58万亿元，其中国电南瑞、思源电气、特变电工市 值超1000亿元。 从个股来看，10只电网设备概念股年内累计涨幅超100%，包括华通线缆、智洋创新、太阳电缆、红相 股份等。华通线缆年内累计涨幅近200%，排在首位。公司是我国电缆制造业中研发与工艺技术领先的 企业之一，已取得美国UL、欧盟CE、德国TUV等多项国际认证，以及中国CRCC、CCC等国内强制性 认证，是我国获UL认证大类最全的企业之一。 在未来增长潜力方面，根据Wind机构一致预测数 ...

近年来，随着可再生能源比重不断提高，光伏、风电等新能源大规模并网带来的间歇性、波动性特征对 电力系统安全稳定运行构成严峻挑战。储能技术作为促进新能源大规模开发消纳、提高电力系统安全稳 定运行水平的关键技术和基础储备，已成为构建新型电力系统的核心基础设施。 全球主要国家/经济体持续出台政策支持储能发展。美国《2022年通胀削减法案》（IRA）为储能项目提 供独立投资税收抵免（ITC），比例最高达30%（满足本土制造条件可提升至40%）；此外，还允许储 能参与电力批发市场，通过容量拍卖和调频服务获利。英国政府于2024年10月宣布了一项长期电力存储 （LDES）投资支持计划，并引入了"上限和下限"监管框架，旨在降低投资风险，促进能源存储基础设 施建设。 中泰证券研报认为，预计明年国内大储在价值驱动转型背景下有望实现新增装机翻倍，美国、欧洲、澳 洲以及中东、印度、拉美等新兴市场大储保持高增速，预期2025年、2026年全球大储实现新增装机 244GW、432GWh，分别同比增长56%、77%。 12月16日午间，天合光能发布公告，子公司近日与北美区域的客户签订了合计1.4GWh的储能产品销售 合同。该项目采用Ele ...

国际航协理事长威利·沃尔什日前接受记者采访时发出警示：一场波及全产业链的白热化较量已然到 来。航空供应链瓶颈全面冲击行业，若不加快破局，航空公司的营收增长、绿色转型与旅客出行成本都 将持续承压。 超过5300架的飞机交付缺口、17000架的积压订单，停航飞机数量连续创下历史高位……2025年岁末， 全球航空产业需求反弹，却被供需矛盾拖入一场漫长博弈。 作为飞机的"心脏"，发动机的扰动因素频发，技术故障、产能爬坡缓慢以及地缘政治衍生风险相互交 织，大量新机身"等心装配"正成为产业链常态。失衡的天平正引发一系列连锁反应，航空公司调度灵活 性受限，机队平均机龄拉长，在推高维修成本的同时，也拖累了行业绿色转型步伐。而运力紧张与运营 成本飙升的代价，也正向终端旅客一侧蔓延。 多数受访者认为，解锁困局是一场长期战役。如何构建韧性供应链体系，对于航空产业来说迫在眉睫。 随着国产大飞机实力提升及航空动力突破，中国能否成为全球航空变局中的新变量，成为市场关切。 这种"高水位"，从近期多国航空公司及产业链公司动作中也找到佐证：法国空客公司部分客机因飞行控 制软件易受强烈太阳辐射影响紧急停飞、巴拿马航空暂停往返委内瑞拉首都航班、印 ...

针对券商信息技术（IT）系统服务商的不正当竞争行为，监管部门出台了全新治理举措。 近日，证券时报记者获悉，中国证券业协会（下称"中证协"）已向券商下发《关于建立信息技术系统服 务机构不正当竞争投诉、举报线索收集机制的通知》（下称《通知》），明确针对信息技术系统服务机 构在证券行业内的不正当竞争行为，建立投诉与举报线索收集机制。 剑指多种不当竞争行为 《通知》明确，在证监会备案的向证券行业提供信息技术系统服务的机构如存在以下行为，且证券公司 拟向市场监管部门投诉、举报的，证券公司可向中证协提交有关线索材料： 一是商业贿赂类行为。服务机构采用给予财物等手段，贿赂证券公司的工作人员或其他办理相关事务的 人员，以谋求交易机会或竞争优势的行为。 二是虚假或引人误解的商业宣传行为。服务机构对其产品的性能、功能、质量、销售情况、用户评价、 曾获荣誉等作虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、诱导证券公司或交易者的行为。 三是利用技术手段实施不正当竞争行为。服务机构利用数据、算法、技术等，影响证券公司选择或实施 妨碍、破坏其他服务机构合法提供产品或服务的行为。包括但不限于诱导、欺骗、强迫证券公司修改、 关闭、卸载其他服务机构合法提 ...

山西证券表示，L3级的智能驾驶，因其只能在特定条件下代替人，并且在系统失效的时候需要人及时 接管车辆，在实际应用中的可操作性及责任界定问题在行业内外存在较大争议。从技术角度而言，L3 级智能驾驶是技术发展的必经阶段，但从产品角度需要厘清责任边界。 证券时报·数据宝梳理了今年四季度以来（截至12月15日），融资资金净买入额逾1亿元的智能汽车概念 股，共计13只。海康威视、江淮汽车、蓝思科技、德赛西威融资净买入额居前，依次为8.29亿元、5.59 亿元、3.53亿元、3.25亿元。 海康威视此前在投资者互动平台表示，海康汽车电子专注于智能驾驶传感器领域，为不同级别的智能驾 驶系统提供包括车载摄像头、毫米波雷达和超声波雷达在内的全栈传感器解决方案。西部证券指出，海 康威视的汽车电子业务营收规模近年来快速增长，并在国内智能驾驶传感器市场取得头部地位。 德赛西威在投资者互动平台表示，公司智能座舱业务致力于构建满足未来智能化出行场景下的新人机交 互关系。智能驾驶与智能座舱的跨域融合与持续升级，将带来整车能效提升、成本优化、体验升级。公 司在智能座舱和智能驾驶领域均已领先行业，跨域融合将使公司的行业竞争力得到叠加提升。 根 ...

吉电股份（000875）12月16日晚公告，公司全资子公司广西沃中投资有限公司所属全资子公司广西吉投 智慧能源科技有限公司拟投资建设广西邕宁那楼二期100MW风电项目，该项目动态总投资5.64亿元。 吉电股份业务范围包括发电（风电、太阳能、水电、火电、分布式能源、气电、生物质、核能）、供热 （民用、工业）、绿色氢基能源、综合智慧能源、储能投资开发、电站检修、科技项目研发、配售电业 务等。 公告显示，广西邕宁那楼二期100MW风电项目建设容量100兆瓦，拟安装16台单机6.25兆瓦风力发电机 组，扩建那楼风电场一期升压站，配套建设4条35kV场内集电线路，以及220kV外送线路。项目场址位 于广西壮族自治区南宁市邕宁区那楼镇周边区域，距离南宁市中心区域约30公里。 项目计划动态总投资5.64亿元，计划工期12个月，年均利用小时数1993.6小时。项目资本金内部收益率 6.99%，投资回收期（税后）13.56年。项目资本金比例不低于总投资的20%，根据工程进展情况逐步注 入，其余建设资金通过长期贷款方式解决。 吉电股份表示，投资建设该项目符合公司在广西壮族自治区落实"新能源+"赛道的战略布局，对巩固公 司集约化优 ...