券商分析师数量变化 - 券商分析师数量达6162人创历史新高 较年初新增超400人 [2][3] - 券商分析师数量在2018年突破3000人 2022年跨越4000人 2024年突破5000人 [3] - 中金公司以344名分析师排名行业第一 国泰海通证券303名第二 中信证券突破300名第三 [3] 券商分析师团队构成 - 兴业证券195名分析师排名第四 申银万国研究所189名排名第五 [4] - 大型研究所以内生培养为主 中小型券商所以外部引进为主 [5] - 中信证券新注册62名分析师中59人为内部培养 仅3人来自外部转会 [5] 中小券商人才引进情况 - 国金证券新增56名分析师 超30人来自其他券商 包括12人从民生证券集体转会 [5] - 东方财富证券新增34名分析师 26人来自其他券商 包括中信建投前首席策略官陈果 [6] - 方正证券引进逾20名分析师 华源证券外部吸纳逾20名 财通证券吸引24名外部分析师 [7] 行业收入结构变化 - 上半年券商分仓佣金收入44.58亿元 同比减少超30% [8] - 中信建投分仓佣金收入同比下滑53.70% 国泰海通下滑41.94% 广发证券下滑35.34% [8] - 多家券商转向非公募客户开拓 加强产业研究 发展国际业务与金融科技 [8] 头部券商人员变动趋势 - 中金公司今年以来分析师总数减少3人 2021-2024年期间年均增员约49人 [9] - 中信建投证券今年仅增加6名分析师 较2024年42名增量显著放缓 [9] - 资深分析师流向买方机构、上市公司、教育培训行业及公务员考试等领域 [9]

（原标题：无人机跨越山海 借"东风"全球起航｜聚焦东博会） 浩荡"东风"起，千帆竞发时。从灭火救援到跨境物流，从农林植保到城市交通，精通"十八般武艺"的中 国无人机正成为第22届中国—东盟博览会（以下简称"东博会"）上代表中国科技硬实力的闪亮名片。 位于东博会数字经济展馆入馆口附近的大疆农业无人机已成为许多外国参展商的拍照打卡点。上海一家 氢能无人机企业的负责人向证券时报记者表示："东博会这几天，来咨询的东南亚参展商很多，像马来 西亚、缅甸都有展商来咨询合作。"借助东博会这股"东风"，中国无人机正向海外加速飞行。 飞向"更远处" "东南亚国家对无人机的需求其实更多集中在农林植保领域，它们的种植业比较发达，这几天来咨询的 东南亚客户基本都是希望利用无人机实现大规模撒肥、喷药等农业应用，这次我们主要带来的也是 T100、T70系列的农业无人机，贴合了这一需求。"大疆农业无人机展位相关负责人告诉证券时报记 者。 来自中国厂商的无人机，成为了东博会上吸引全球参展者目光的"磁石"。这背后是中国无人机产业在全 球的"统治力"。据《中国民用无人驾驶航空发展报告2023—2024》，中国已多年位居世界第一大民用无 人机出口国 ...

外贸行业整体表现 - 前8个月货物贸易进出口总值29.57万亿元 同比增长3.5% [1] - 8月出口额2.3万亿元 同比增长4.8% 单月出口连续6个月增长 [2] - 对东盟进出口同比增长9.7% 对欧盟进出口增长4.3% 对一带一路国家进出口增长5.4% [3] 企业应对策略 - 济达纺织每年参加至少5场国内外展会 计划增至7场 [1] - 鹏泰服饰在石狮、晋江、柬埔寨设有三大生产基地 [1] - 企业通过多元化生产基地布局应对关税风险 包括孟加拉、越南、柬埔寨等地 [3] - 深圳迈德瑞纳通过增加东盟、中东、东欧人员配置及参展次数实现业绩增长 [3] - 鹏泰服饰实施智能快反智造项目 实现全流程智能化生产 [6] 行业挑战 - 前8个月对美国进出口同比下降13.5% [3] - 8月对美出口同比下降33.1% [5] - 订单碎片化趋势明显 批量订单减少至几十件规模 [5] - 市场竞争加剧导致企业被迫采取以价换量策略 [6] 发展建议 - 政策端应引导产业链跨境有序布局 优化出境带料加工通关流程 [7] - 企业需提升产品与价值链地位 向新能源、智能制造等高端领域延伸 [8] - 建议创新贸易模式 将商品出口拆解为"货物+服务"分开结算 [7] - 济达纺织计划开发环保服装 利用可持续产品特性获取溢价 [8] - 河北优耐德拟通过技术创新构建护城河 避免价格战 [8] 企业个案表现 - 鹏泰服饰美国市场占出口额30% 上半年对美出口下降25%但整体出口增长32% [2] - 深圳迈德瑞纳因对东南亚、拉美等新兴市场出口增加实现业绩增长 [3] - 河北优耐德因关税问题导致4年期合同搁浅 [5]

本周（9月22日—9月26日），A股市场暂有1只新股申购，为北交所的奥美森，公司发行价为8.25元/ 股，单一账户申购上限为95万股，该股将于本周一开启申购。 招股书显示，奥美森是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生 产、销售，公司产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域，是实现生产自动 化、智能化和高效化的关键装备。公司主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定 制智能设备（环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等）。 公司自2003年成立以来，深耕热交换和管路加工技术，专注研发保持技术优势，通过多年非标自动化生 产线的经验累积，形成了领先的技术优势和良好的市场口碑，与国内外主要电器生产企业如格力电器、 美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家电、四川长虹、大金空调、松下电器、江森自控、特灵、开利、 富士通将军、三菱重工海尔等保持长期稳定合作关系。同时，公司产品已销售至伊朗、印度、土耳其、 俄罗斯、泰国、印度尼西亚、越南等24个"一带一路"国家，客户分布全球40多个国家或地区。 2022年度—2024年度，公司实现营业收入分别为2 ...

本周（9月22日—9月26日），A股市场暂有1只新股申购，为北交所的奥美森，公司发行价为8.25元/ 股，单一账户申购上限为95万股，该股将于本周一开启申购。 招股书显示，奥美森是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生 产、销售，公司产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域，是实现生产自动 化、智能化和高效化的关键装备。公司主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定 制智能设备（环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等）。 公司自2003年成立以来，深耕热交换和管路加工技术，专注研发保持技术优势，通过多年非标自动化生 产线的经验累积，形成了领先的技术优势和良好的市场口碑，与国内外主要电器生产企业如格力电器、 美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家电、四川长虹、大金空调、松下电器、江森自控、特灵、开利、 富士通将军、三菱重工海尔等保持长期稳定合作关系。同时，公司产品已销售至伊朗、印度、土耳其、 俄罗斯、泰国、印度尼西亚、越南等24个"一带一路"国家，客户分布全球40多个国家或地区。 值得注意的是，9月以来，共有4只新股上市交易，其中有 ...

券商分析师数量再度创下新高。 近期，券商中国记者查询中国证券业协会数据发现，证券公司分析师数量已经突破6000人大关，创下历 史新高。其中，大型券商研究所以内生培养为主，中小机构则倚重外部引进。 券商分析师队伍正加速扩张。然而市场蛋糕正在缩小，受公募基金"费改"影响，行业分仓佣金收入上半 年下滑超30%，券商研究所转型迫在眉睫，寻求非佣金类的新业务增长点，实现收入结构多元化。同 时，部分头部机构的增员速度已经放缓。 分析师数量再上台阶 而今年以来通过外部吸纳成熟分析师实现显著增员的中小型研究所中，既有首次发力卖方研究，也有因 为人员流失而主动补齐队伍。 根据券商中国记者不完全统计，国金证券今年以来分析师增员规模排在业内第四位，协会数据显示，有 56人新登记注册在该券商，其中超过30人来自其他券商。这当中有12人从民生证券集体"转会"，比如牟 一凌率团队入职国金证券，任公司首席策略官、常务副所长。还有10人从国投证券"转会"，比如固收首 席尹睿哲携团队整体加入国金证券。 根据券商中国记者对中国证券业协会数据的统计，截至9月19日，证券公司分析师数量为6162人，已迈 入6000人大关。 拉长时间维度看，券商分析 ...

ETF市场规模增长 - 中国ETF市场规模在2024年突破3万亿元后，今年连续跨越4万亿元和5万亿元两大关口，扩容速度显著 [4][7][8] - 截至最新数据，全部上市ETF规模达5.31万亿元，较年初增长1.58万亿元，同比增长42.4% [8] - ETF产品数量达1306只，较年初增加267只，覆盖股票、债券、商品、货币及跨境等多种资产类型 [8] 头部基金公司及产品表现 - 华夏基金和易方达基金的ETF管理规模均超8000亿元，华泰柏瑞基金超5600亿元，南方基金和嘉实基金超3000亿元 [9] - 7只ETF规模超千亿元，最大为华泰柏瑞沪深300ETF（4141.39亿元），其他包括易方达、华夏、嘉实沪深300ETF等 [9] - 存量ETF今年吸引5227.73亿元净流入资金，富国中证港股通互联网ETF获524.06亿元净流入，33只ETF获百亿元以上资金流入 [10] 同质化与资源集中问题 - 全市场24只科创债ETF跟踪3只相似指数（深证、中证、上证AAA科技创新公司债指数），总规模1667.47亿元，占债券ETF超25% [14] - 2024年成立30余只中证A500ETF，其中29只遭抛售，抛售金额超1000亿元 [16] - 138只ETF规模不足5000万元（占比约10%），其中34只成立不足一年 [16] - 15家头部基金公司ETF管理规模占全市场89.11%，中小公司产品规模多不足500万元 [18] 成份股调整与流动性风险 - 药捷安康被纳入国证港股通创新药指数后，股价一周振幅达275.69%，其在指数权重较高，导致跟踪该指数的300亿元ETF需被动买入数亿元 [11][12] - 药捷安康9月前日成交额多数不足1000万元，但调整前数日内股价翻倍，指数公司未及时披露纳入信息 [12] - 部分ETF成份股流动性不足（如山高控股单日跌76%），引发净值波动和投资者损失 [11][12] 风险评级与适当性问题 - 国证港股通创新药ETF被评级为中等风险（R3），但指数年内涨幅翻倍且成份股仅30只，波动性显著高于宽基指数（如沪深300） [12] - 基金风险评价与实际风险不匹配，可能导致产品销售与投资者风险承受能力不符 [12][13] 产品创新不足与市场影响 - 主动型ETF数量较少，基金公司多跟风布局热门主题ETF（如行业主题类），而非基于投研优势进行长期规划 [15][18] - 宽基ETF出现资金净流出，今年8只净流出超百亿元的ETF中5只为宽基产品（跟踪科创50、创业板指等） [17] - 跟风发行导致产品生命周期短，市场热度消退后规模迅速缩水，造成资源浪费 [15][18] 指数工具与生态短板 - 指数工具供给不足，投资者扎堆行业主题ETF，放弃波动平缓的宽基指数 [17] - ETF生态建设在关键细节（如信息披露、成份股流动性管理）和风险管控方面存在短板 [4][7][12]

宏观热点 高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会今日召开 国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻 发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行 副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就，并答记者问。 新一轮贷款市场报价利率将公布 9月22日，中国人民银行将公布新一期贷款市场报价利率（LPR）。8月20日，中国人民银行授权全国银 行间同业拆借中心公布1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限品种均与上月持平，连续三 个月未作调整。 央行调整14天期逆回购操作方式：由单一价位中标调整为多重价位中标 央行将公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标。9月19日，中国人民银 行发布公开市场业务公告称，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即 日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据 流动性管理需要确定。 商务部新闻发言人就TikTok问题进展情况答记者问 新华社北京9月2 ...

备受关注的摩尔线程更新IPO进程。 摩尔线程9月26日科创板上会 9月19日，上交所官网显示，上交所上市审核委员会定于9月26日召开2025年第40次上市审核委员会审议会议，审议摩尔线程智能科技（北 京）股份有限公司（下称"摩尔线程"或公司）的首发事项。今年6月30日，摩尔线程科创板IPO申请获得受理。 根据公司最新招股书，摩尔线程成立于2020年，以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供 计算加速平台。公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵。 公司坚持自主研发，填补了国内GPU领域的多项空白，在国内GPU领域处于领先地位。然而，GPU自主研发面临的技术壁垒极高，实现真正 的自主可控GPU需要全方位技术积累与长期系统性投入。对于上市的目的，公司表示，一是攻坚GPU核心技术壁垒，构建自主可控技术和产 品体系，二是打造优秀科技人才发展高地，助力战略目标实施，三是完善公司治理，持续为投资者和社会创造价值回报。 招股书披露，公司拟募资80亿元，主要用于"摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目""摩尔线程新一代 ...

投资者互动活跃度与行业分布 - 上周A股市场共有1290余家公司与投资者开展互动问答，包括多家已发行待上市的公司[2] - 电子、机械设备、电力设备、医药生物、基础化工行业互动公司数量均不低于100家，银行、综合、煤炭行业公司数量较少，银行行业仅有4家[2] - 7个行业开展互动问答公司超过60家，电子行业共有超过130家公司参与互动[2][4] 电子行业表现与关键词聚焦 - 截至9月19日，申万一级电子行业指数年内涨幅超过44%，涨幅位居行业前三[4] - 电子行业上半年实现净利润890亿元以上，同比增长近30%，连续2年上半年保持双位数增长[4] - 互动问答关键词主要包括芯片、机器人、固态电池等，PCB、模拟芯片设计等子板块业绩强劲[4] 机械设备行业动态与发展趋势 - 机械设备行业近130家公司开展互动问答，关键词主要包括人工智能、机器人、液冷等[4] - 激光加工设备收入呈现恢复态势，工程机械行业国内需求向好，海外增长空间充足[4] - 锂电设备业绩回升，光伏"反内卷"有望改善行业生态[4] 高关注度公司案例与业务进展 - 常山药业互动问答数超过百条，公司将继续深耕肝素业务并推动创新药转型[5][6] - 神剑股份互动问答数超过50条，子公司珠海神剑新材料有限公司于6月底投产且产能处于爬坡期[6] - 中鼎股份互动问答数超过50条，与多家车企合作并加快布局磁流变减振器项目，机器人业务已产生收入[6] 市场表现与估值驱动因素 - 截至9月19日，获投资者关注的公司年内平均涨幅超过30%，大幅跑赢沪深300指数[8] - 互动问答超过50条的公司年内平均涨幅最高，超过60%，常山药业、中鼎股份年内涨幅均超过80%[8] - 机构认为估值是本轮上涨行情驱动因素之一，流动性是所有上涨趋势的必要条件[9] 热门主线与低估值绩优股筛选 - 投资者关注度较高的关键词包括机器人、芯片、人工智能、固态电池、液冷、算力等[9] - 数据宝筛选出7只低估值绩优潜力热门主线股，涉及液冷服务器、半导体、芯片、固态电池及机器人概念[9][10] - 长城汽车最新市盈率不足18倍，机构预测2025年净利润增幅超过11%；扬杰科技市盈率仅30倍左右，不及电子行业一半；紫光国微获机构预测2025年、2026年净利润增幅持续超过30%[10]