港股主题基金业绩表现 - 港股主题基金年内单位净值增长率最高达133.73%，暂居全市场公募基金业绩榜首 [1][3] - 中银港股通医药A年内净值增长率为105.43%，成为另一只"翻倍基" [3] - 业绩排名前20的基金中，港股主题基金占据八席，其余产品港股仓位在20%~40%之间 [3] 港股市场反弹原因 - 恒生指数年内涨幅超23%，领跑全球主要指数 [3] - 产业层面积极变化推动港股基本面拐点，如人工智能大模型推出和创新药出海加速 [3] - 港股对海外流动性环境敏感，宽松预期带来估值快速修复 [3] - 港股估值处于较低水平，2024年底恒生指数PE仅为9倍，具备较大上行空间 [3] 中国资产价值重估 - 港股科技、消费、医药板块此前处于估值底部，2024年9月起中国资产重新受全球资金追捧 [4] - 中国经济增长可能性和资产配置价值被发现，推动港股价值重估主升浪 [4] - 本月已有17只港股主题基金申请材料被接收，等待审批，大部分为指数型基金 [4] 港股市场吸引力增强 - 美元走弱、美股高位促使海外资金回流，内地资金南下，香港市场成为新配置方向 [4] - 香港市场拥有相对稀缺标的和成熟市场制度，是中国金融对外开放前沿 [4] - 港股市场供需两旺，港股主题基金可满足多元化配置需求 [4] 下半年港股市场展望 - 港股或呈现结构化牛市，科技成长（AI、机器人、自主可控等）和消费细分领域（创新药、新消费等）相对占优 [1][5][6] - 科技、互联网、机器人板块热度回落至2023年以来低位，创新药和新消费领域交易热度较高 [5] - 市场可能出现"跷跷板效应"，科技板块和高股息板块交替上升 [5] 重点投资领域 - 港股医疗板块汇聚A股稀缺优质龙头，包括创新药、CXO、互联网医疗、医疗器械等 [6] - 消费领域受政策刺激释放需求，新消费如"情绪消费"迅速崛起 [6] - 港股央企红利板块在全球不确定性上升背景下具有保值属性，"红利+港股+央企"组合形成"善守能攻"策略 [6] - 无风险利率下行趋势下，港股上市公司高股息率对资金有较大吸引力 [6]

中证1000股指期货和期权上市三周年影响 - 中证1000股指期货和期权上市填补小盘股对冲工具空白，提升定价效率并吸引资金配置相关成份股及指数基金 [3] - 衍生品工具支持"专精特新"中小企业融资，助力实体经济发展 [3] - 上市后南方中证1000ETF规模一年内增长至2倍，资金净流入达140.76亿元 [4] 指数基金市场表现 - 中证1000相关指数基金从上市前的18只扩容至59只，其中41只为上市后成立（含34只指增产品） [6] - 三年内成立的41只基金中超八成（34只）取得正收益，但25只规模不足2亿元（截至2023年一季度） [6] - 中证1000指增产品因小盘股弹性大、机构覆盖率低，量化策略超额收益空间显著高于沪深300/中证500 [6][8] 市场流动性与产品生态 - 南方中证1000ETF日均成交额从上市前一年的2.19亿元增至15.28亿元，增幅597.5% [4] - 衍生品价格发现功能提振现货市场信心，期货负基差缩小可缓解现货下跌压力 [4] - 全市场中证1000ETF总规模达1486亿元（截至2025年6月），产品生态圈逐步成熟 [8][9] 指数发展前景 - 中证1000指数覆盖200余家"专精特新"企业，与沪深300/中证500/中证2000形成A股全市值风格覆盖 [8] - 中小盘股盈利弹性释放背景下，该指数有望成为"中国版"罗素2000指数 [1][9] - 衍生工具完善将拓展现货配置型机会及衍生联动交易机会，吸引更多投资者 [8]

监管政策与行业动态 - 中证协发布《实施意见》，引导券商提升投行综合金融服务能力，加大对并购重组财务顾问业务的投入[1] - 2024年"并购六条"发布后，并购重组业务成为券商收入新增量路径之一，42家上市券商财务顾问业务净收入总额达44.42亿元[1] - 头部券商在央国企收购、跨境并购等领域占据优势，中小券商聚焦垂直领域或区域化交易[1] 券商资源配置与组织架构调整 - 浙商证券成立兼并收购领导小组，优化资金配置机制并开发智能工具覆盖标的筛查、估值建模等环节[3] - 华安证券成立总部一级部门并购融资部，设立新能源、半导体等行业组，配置"保荐代表人+产业分析师+技术顾问"[3] - 国联民生设立专职并购部门，强化人力配置与激励机制，成立半导体行业组并聘请外部专家顾问[4] 业务能力提升与挑战 - 并购重组业务对券商提出更高要求，需解决估值分歧、设计交易架构及后续整合风险[6] - 投行需转变IPO标准化思维，强化资产定价和撮合能力，成为行业专家与价值发现者[6][7] - 华安证券强调"服务深度"构建核心竞争力，提供全周期"保姆式解决方案"[7] 差异化竞争策略 - 2024年44家券商参与并购重组项目，中金公司、中信证券、华泰证券分别以32单、30单、23单领先[10] - 中小券商突围策略包括聚焦细分产业、立足区域市场、强化交易方案设计及整合地方政府资源[11] - 华安证券认为中小券商可通过"区域深耕、灵活响应"在非央企客户需求中构建差异化竞争力[12] 行业未来展望 - 未来1-3年并购重组将持续成为企业转型升级抓手，推动经济提质[11] - 行业生态系统将进一步完善，各方主体协同提供市场化工具与配套服务[11]

QDLP产品市场现状 - QDLP产品近期遭遇赎回但规模有限 赎回量在正常范围内 部分客户赎回后份额迅速被新投资者申购 [1][2] - 赎回主要集中在美债策略和外币存款类产品 个人客户赎回较多 机构客户相对稳定 [3] - 某头部渠道近两个月赎回规模超10亿元人民币 但相对于保有量而言比例较低 [6] 赎回原因分析 - 汇率波动抵消债券收益率 部分投资者入场后未盈利选择赎回 [3] - 美国关税政策 美元指数震荡及汇率预期变化影响投资者决策 [3] - 境内权益市场回暖吸引资金回流 部分客户获利了结转向国内私募 [3][6] 产品分化与需求变化 - 传统现金类产品销售遇冷 美股类 高收益债等差异化策略产品仍受关注 [8] - 具有稀缺性的实物资产锚定产品预销售火爆 客户分散配置需求强劲 [8] - 外资机构持续推出全球股票 信用债 利率债 期货等多元化策略产品 [8] 外资机构应对策略 - 外资私募通过理性分析稳定客户信任 部分老客户在市场调整时加仓 [4] - 机构加强投资者教育和售后服务 提升专业知识输出以降低赎回压力 [9][10] - 外资持续布局QDLP赛道 计划推出股债期权平衡类产品拓展策略多样性 [9] 行业长期发展前景 - QDLP制度运行超10年 已成为金融市场对外开放重要成果 [2] - 国内投资者对海外市场理解度提升 推动行业成熟度发展 [10] - 跨境多元化配置需求长期存在 外资机构持续投入等待下一轮行情 [9]

优必选中标大单 - 优必选中标9051 15万元机器人设备采购项目 创人形机器人企业单独中标金额新高 [2] - 该项目由觅亿(上海)汽车科技有限公司招标 合同金额占优必选累计中标金额2 46亿元的36 8% [3][5] - 优必选此前最高单笔中标金额为7299 5万元 多数项目金额不足100万元 [5] 行业商业化进展 - 人形机器人产业商业化加速 近期采购方从高校/研究机构扩展至商业企业 [3][10] - 7月11日智元机器人与宇树科技联合中标1 2405亿元采购项目 创联合中标金额纪录 [3][10] - 优必选计划2025年交付500台工业人形机器人 Walker S2已实现自主换电功能 [8] 企业对比 - 优必选已港股上市 总市值378 8亿港元 智元/宇树仍在寻求上市 [12][13] - 优必选累计中标74次 客户含25家采购商 以教育系统为主 [5] - 宇树科技168项中标金额多在数万至数百万 智元机器人近期中标1273 62万元项目 [11]

台风动态 - 第6号台风"韦帕"已于20日17时50分在广东江门台山海宴镇沿海登陆 登陆时中心附近最大风力12级（33米/秒） 中心最低气压975百帕 [1] - 预计台风将以20到25公里时速向西偏南方向移动 [1] - 深圳市暴雨预警信号降级为黄色 台风预警信号降级为蓝色 [1][2] - 20日夜间至21日深圳仍有暴雨局地大暴雨 22日有雷阵雨局部暴雨 未来一周将持续雷阵雨 [5][7] 交通恢复情况 - 深圳北站、深圳站、深圳东站、福田站自15时起恢复列车运行 各方向列车逐步开出 后续视情况加开列车 [4] - 深圳地铁1号线、11号线受台风影响停运区段于20日16:00逐步恢复正常运营 [4] - 深圳机场已于20日15时起有序恢复进出港航班运行 首批出港航班计划16时后陆续起飞 [5] - 20日深圳机场计划执行进出港航班466架次 其中客运航班439架次 [5] 出行提示 - 列车运行将出现不同程度晚点 [4] - 航班运行虽已恢复 但受降雨影响部分进出港航班存在延误可能 [5] - 建议旅客密切留意航班动态 提前确认航班信息 [5] - 早高峰需防范降水不利影响 建议提前备好雨具 注意出行安全 [7]

新股申购信息 - 下周有3只新股可申购：7月21日深交所主板悍高集团、7月22日北交所鼎佳精密、7月25日深交所创业板汉桑科技 [1] 悍高集团 - 申购代码001221，发行价15.43元/股，发行市盈率11.86倍（行业27.73倍），总发行量4001万股（网上1080万股），顶格申购需配市值10.50万元 [2] - 国内家居五金龙头，产品涵盖收纳/基础/厨卫五金及户外家具，客户包括金牌厨柜/现代筑美/全友家私/麦德龙等 [2] - 2022-2024年营收分别为16.20亿/22.22亿/28.57亿元，归母净利2.06亿/3.33亿/5.31亿元 [2][3] - 2025H1预计营收13.87-15.02亿元（同比+17.04%-26.77%），归母净利2.34-2.63亿元（同比+18.64%-33.66%） [4][5] 鼎佳精密 - 申购代码920005，发行价11.16元/股，发行市盈率14.73倍（行业40.93倍），总发行量2000万股（网上1600万股） [6] - 消费电子功能/防护产品供应商，客户含立讯精密/京东方/仁宝电脑等，终端应用于戴尔/惠普/联想等品牌 [6] - 2022-2024年营收分别为3.29亿/3.67亿/4.08亿元，归母净利5357万/5195万/5955万元 [6][7] - 2025H1预计营收2.15-2.30亿元（同比+18.62%-26.89%），归母净利3800-4200万元（同比+35.37%-49.62%） [7][8] 汉桑科技 - 申购代码301491（发行价未披露），参考行业市盈率41.10倍，总发行量3225万股（网上774万股），顶格申购需配市值7.5万元 [8] - 高端音频解决方案供应商，客户包括NAD/JBL/Denon/Marantz等国际品牌 [9] - 2022-2024年营收分别为13.86亿/10.31亿/14.54亿元，归母净利1.90亿/1.36亿/2.54亿元 [11][12] - 2025H1预计营收6.50-7.00亿元（同比-3.14%至+4.31%），归母净利8500-9000万元（同比-24.22%至-19.76%） [12][13]

疫情概况 - 截至7月19日佛山市累计报告基孔肯雅热确诊病例1873例 其中顺德区1790例 禅城区49例 南海区34例 所有病例均为轻症 无重症和死亡病例 已有720例痊愈 [2] - 病例分布集中在顺德区乐从 北滘 陈村镇 禅城区石湾镇 祖庙 张槎街道 南海区桂城街道 [2] - 90%疫点村居蚊媒密度已由高风险降至中风险以下 其中33%降至安全水平 [2][3] 防控措施 - 佛山市启动应急响应机制 组建疫情防控指挥部 统筹卫健 疾控 城管等多部门联动 [3] - 实施四大核心措施：精准划定防控范围 统筹医疗资源 推进爱国卫生运动 全方位宣传动员 [3] - 全市核增35家医院开展基孔肯雅病毒核酸检测 设置专门留观区域 [8] - 重点开展环境卫生整治 孳生地清理 成蚊灭杀 组织专业人员入户灭蚊 [2][3] 疾病特征 - 基孔肯雅热通过白纹伊蚊叮咬传播 1952年首次在非洲发现 全球100多个国家有报告 [4] - 典型临床表现为发热 关节疼痛 皮疹 病程通常5-7天 多数患者为轻症 [5][6][10] - 需重点关注新生儿 65岁以上老年人及有基础疾病患者 易出现并发症 [6] 预防方法 - 核心防护策略：灭成蚊 清积水 防叮咬 [7][8][12] - 清除室内外积水容器 包括水生植物托盘 屋顶积水等 阻断蚊虫孳生环境 [8][12] - 安装纱窗纱门 使用蚊帐 户外穿浅色长袖衣裤 涂抹驱蚊剂 [8][13] - 家庭采用电蚊香 灭蚊片等灭蚊工具 定期更换水生植物积水 [7][12]

新股发行安排 - 下周有3只新股可申购：7月21日深交所主板悍高集团、7月22日北交所鼎佳精密、7月25日深交所创业板汉桑科技 [1] 悍高集团 - 国内家居五金龙头企业，主营家居五金及户外家具产品，客户包括金牌厨柜、现代筑美等知名企业 [2][3] - 申购代码001221，发行价15.43元/股，发行市盈率11.86倍（行业27.73倍），总发行4001万股（网上1080万股） [3] - 2022-2024年营业收入分别为16.20亿元、22.22亿元、28.57亿元，归母净利润2.06亿元、3.33亿元、5.31亿元 [3][5] - 2025年上半年预计营收13.87-15.02亿元（同比+17.04%-26.77%），归母净利2.34-2.63亿元（同比+18.64%-33.66%） [5][7] 鼎佳精密 - 立讯精密、京东方供应商，主营消费电子功能性及防护性产品，客户包括仁宝电脑、台达电子等 [8][9] - 申购代码920005，发行价11.16元/股，发行市盈率14.73倍（行业40.93倍），总发行2000万股（网上1600万股） [8][9] - 2022-2024年营业收入分别为3.29亿元、3.67亿元、4.08亿元，归母净利润5357.09万元、5194.88万元、5955.14万元 [9][10] - 2025年上半年预计营收2.15-2.30亿元（同比+18.62%-26.89%），归母净利3800-4200万元（同比+35.37%-49.62%） [11][12] 汉桑科技 - 国内高端音频解决方案供应商，客户包括NAD、Bluesound、JBL等国际品牌 [13] - 申购代码301491，发行价未披露，参考行业市盈率41.10倍，总发行3225万股（网上774万股） [13] - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元、10.31亿元、14.54亿元，归母净利润1.90亿元、1.36亿元、2.54亿元 [16][17] - 2025年上半年预计营收6.50-7.00亿元（同比-3.14%-+4.31%），归母净利8500-9000万元（同比-24.22%--19.76%） [17][18]

气象预警升级 - 深圳市南山区、福田区、珠江口、深圳湾和宝安区部分街道累计雨量已达暴雨级别，未来2小时预计还将出现40-60毫米降水 [3] - 深圳市气象台在上述区域发布暴雨红色预警信号，全市进入暴雨紧急防御状态 [3] - 暴雨红色预警含义为过去3小时本地降雨量达100毫米以上且降雨将持续 [5] 防御措施 - 幼儿园和中小学停课，用人单位可推迟上班、提前下班或停工 [7] - 立即停止大型户外活动和高空、户外作业 [7] - 相关应急处置部门需严密监视灾情，实施防洪排涝应急抢险救灾 [7] 交通影响 - 深圳铁路自7月20日15时起按计划恢复列车运行，但列车可能出现不同程度晚点 [11][13] - 深圳机场于20日15时起恢复运行，首批出港航班已于16时后陆续起飞 [14][16] - 各航司提前取消航班800余架次，今日剩余航班集中在下午至晚间时段 [18][19] 航班运行情况 - 深圳机场今日计划执行进出港航班466架次，其中客运航班439架次 [19] - 20日-21日为降雨密集期，广东中南部市县有暴雨到大暴雨，局部特大暴雨 [20] - 今明两天深圳及华南地区航班运行仍可能受天气影响，存在延误或取消风险 [20][21] 天气预报 - 20日阴天有暴雨到大暴雨，北风8-9级，气温26-29℃ [22] - 21日阴天有暴雨局部大暴雨，东南风5-6级，气温26-30℃ [22] - 22日阴天有雷阵雨局部暴雨，南风4-5级，气温25-31℃ [22]